2025-Q2
SABADELL ESPAÑA BOLSA FUTURO, FI
•CARTERA
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-3029,82 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.17% | 5.25% | 16.67% | 25.43% | 18.25% | 19.95% | 5.23% |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El inicio del primer semestre de 2025 fue positivo para la mayoria de las clases de activos, con la excepción de la bolsa de los Estados Unidos, que registró su peor trimestre desde el año 2022, con unos mercados que se vieron impactados por el anuncio de aplicación de aranceles por parte de la administración Trump, la irrupción en el mercado de DeepSeek y los paquetes de estímulo fiscal anunciados por Alemania y por el conjunto de la Unión Europea. Ya en el segundo trimestre, los resultados empresariales fueron mejores de lo esperado por el consenso, la fortaleza de los datos económicos publicados en Estados Unidos y una inflación más persistente, provocó que las principales bolsas en general corrigieran durante el pasado mes de abril. Desde entonces, las principales bolsas han recuperado con fuerza, principalmente la estadounidense, apoyada también por la debilidad del dólar respecto al resto de divisas de referencia. En cuanto a los tipos de interés, mientras que en la euro zona el Banco Central Europeo realizó cuatro bajadas de un 0,25% cada una, la Reserva Federal se mantuvo sin cambios por las preocupaciones acerca del crecimiento económico en los Estados Unidos y el posible impacto que las políticas arancelarias puedan tener en términos de inflación. En cuanto políticas monetarias, el Banco Central Europeo bajó los tipos de interés en cuatro ocasiones para dejarlos en el 2% desde el 3%. En los Estados Unidos, la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés sin cambios en el 4,5% durante el primer semestre del año. En este sentido, en su reunión de junio indicó que que se encuentran en una posición de espera para evaluar el impacto de los aranceles en los precios. En el lado europeo, el banco central reconoció que su política monetaria se está volviendo menos restrictiva, reduciendo los costes financieros para las empresas y los particulares, aunque se mantienen vigilantes respecto a las tensiones comerciales, mencionando que los aranceles impuestos a las importaciones europeas por parte de los Estados Unidos pueden penalizar el crecimiento económico. En el lado estadounidense, los tipos de interés en los plazos medios cayeron, mientras que en la euro zona tuvimos un movimiento de empinamiento de la curva: los tipos de los plazos cortos cayeron y en los plazos intermedios y largos subieron. En el mercado de bonos corporativos, los diferenciales de crédito han estrechado durante el periodo. En los mercados de divisas, el dólar estadounidense registró un primer semestre del año negativo, cotizando la incertidumbre de las políticas comerciales y el impacto que puedan tener en el crecimiento económico, así como la preocupación por los posibles incrementos del déficit fiscal y el posterior incremento de deuda como consecuancia de las políticas económicas de la administración Trump. Tras el movimiento de salida de los inversores de los activos denominados en dólares, el Dollar Index cayó un 10,7% en el primer semestre del año, concentrando su mayor caída en el mes de abril (-4,5%). Respecto al movimiento del euro durante el semestre respecto a las principales divisas, se ha apreciado contra el dólar estadounidense (+13,7%), la libra británica (+3,8%) y el yen japonés (+4,2%). En los mercados emergentes, la renta variable ha regitrado rentabilidades positivas durante el semestre. Durante el semestre y tras un mes de abril con gran volatilidad tras el "Día de la liberación" en el que Donald Trump anunció una serie de políticas arancelarias a nivel global, los activos de los mercados emergentes subieron en medio de mejores datos económicos, una mejora de las esperanzas de acuerdos comerciales y una extensión temporal de los aranceles por parte de la administración estadounidense. En cuanto a la evolución del mercado, los mercados emergentes experimentaron un semestre positivo, con el índice MSCI EM subiendo un +13,70% en términos de rentabilidad total en dólares estadounidenses, impulsado tanto por la región latinoamericana como la asiática. Los fundamentos económicos siguen siendo favorables para los países emergentes en términos generales, ya que creemos que muchos países mantienen la flexibilidad necesaria para compensar cualquier posible impactoarancelario mediante estímulos monetarios y/o fiscales. En términos generales, las bolsas han tenido un comportamiento positivo durante el primer semestre del año, con las bolsas europeas registrando rentabilidades superiores a la bolsa estadounidense. En este sentido, en el lado europeo, las valoraciones relativamente reducidas, los anuncios de medidas de estímulo fiscal tanto por parte de Alemania como por el conjunto de Europa y un entorno de tipos de interés a la baja, ha provocado subidas por parte de los principales índices: el índice MSCI Europe terminó el semestre con una subida del +6,45%. Por países, destacan el Ibex 35 con un +21,28%, el Dax alemán con un +20,09% o el FTSE italiano con un +16,40%. Al otro lado del Atlátinco, los mercados de renta variable de los Estados Unidos tuvieron un semestre positivo, con el S&P500 subiendo un +5,50%, impulsado una vez más por las grandes compañías tecnológicas, así como por aquellos sectores que puedan resultar beneficiados por la depreciación del dólar. A pesar de estás importantes subidas, esta tendencia podría continuar dependiendo de las guías que puedan dar las compañías en sus presentaciones de resultados, la evolución de los datos económicos y el flujo de noticias relacionado con las políticas arancelarias por pate de la administración Trump. Pensamos que las condiciones macroeconómicas de las principales economías del mundo, la liquidez de los mercados y los crecimientos económicos esperados son razonablemente favorables para los activos de riesgo. Las perspectivas de beneficios empresariales también son relativamente buenas, aunque el segundo semestre del año podría poner a prueba si las empresas son capaces de trasladar los costes cada vez más elevados a los consumidores. En renta fija, pensamos que el empinamiento de la curva sigue ofreciendo oportunidades. Por regiones, en los Estados Unidos mantenemos la neutralidad, y bajamos a neutral la posición de duración en Europa. En el lado del crédito, pensamos que los rendimientos siguen siendo atractivos. En bolsas, las valoraciones de la bolsa estadounidense han alcanzado de nuevo niveles elevados, hecho que nos hace tener una posición de cierta cautela en la región. Pensamos que existen oportunidades en compañías de pequeña y mediana capitalización en Europa y Japón, segmentos que se encuentran relativamente aislados de las tensiones comerciales globales.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
En el semestre el Fondo ha gestionado activamente y de forma dinámica su exposición, tanto sectorialmente como a nivel de títulos individuales, incrementando el peso en aquellos que han alcanzado niveles de valoración atractivos y reduciendo los que, tras un buen comportamiento relativo, han mostrado valoraciones más exigentes o perspectivas menos positivas. Agregadamente, la cartera prima los sectores farmacéutico, alimentación y de tecnología, en detrimento de los sectores industrial, financiero y consumo discrecional.
c) Índice de referencia.
No aplica
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio sube desde 117.115.841,98 euros hasta 131.030.640,09 euros, es decir un 11,88%. El número de partícipes sube desde 14.706 unidades hasta 16.664 unidades. La rentabilidad en el semestre ha sido de un 20,89% para la clase base, un 21,19% para la clase plus, un 21,55% para la clase premier, un 21,67% para la clase cartera, un 21,19% para la clase empresa y un 21,04% para la clase pyme. La referida rentabilidad obtenida es neta de unos gastos que han supuesto una carga del 1,09% para la clase base, un 0,84% para la clase plus, un 0,55% para la clase premier, un 0,45% para la clase cartera, un 0,84% para la clase empresa y un 0,97% para la clase pyme sobre el patrimonio medio.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Durante este periodo la rentabilidad del Fondo ha sido de un +20,89%, superior a la rentabilidad media ponderada del total de Fondos gestionados por Sabadell Asset Management y ha sido superior al +1,39% que se hubiera obtenido al invertir en Letras del Tesoro a 1 año. La rentabilidad del Fondo ha sido superior a la de los mercados hacia los que orienta sus inversiones.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
El Fondo incrementa el peso en el sector financiero con las compras de Unicaja, Banco Santander y Allfunds, y en el sector industrial con la compra de Fluidra. Por otro lado, el Fondo reduce el peso en el sector autos con la venta de Gestamp, en el sector eléctrico con la venta de Acciona Energía y en el sector inmobiliario con la venta de Colonial. Por último, el Fondo reorganiza su exposición al sector de consumo discrecional con la venta de Inditex y la compra de Puig. Cabe señalar que el comportamiento de valores en cartera como Indra, Almirall o CAF, entre otros, han contribuido positivamente al resultado del Fondo. Los activos que más han contribuido a la rentabilidad del Fondo en el periodo han sido: AC.INDRA SISTEMAS SA (5.24%); AC.BANCO SANTANDER (2.72%); AC.ALMIRALL SA (1.33%); AC.TUBACEX (1.13%); AC.INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRL (SM) (1.03%). Los activos que menos han contribuido a la rentabilidad del Fondo en el periodo han sido: AC.ATRYS HEALTH SA (-0.22%); AC.EDP-ENERGIAS DE PORTUGAL SA (-0.16%); DERECHOS SACYR AMP ENE.25 (-0.14%); AC.LABORATORIOS FARMACEUTICOS ROVI SA (-0.13%); AC.TALGO SA (-0.08%).
b) Operativa de préstamo de valores.
No aplica
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
A lo largo del semestre, el Fondo no ha operado con instrumentos derivados. El nivel de exposición en derivados ha sido del 0%.
d) Otra información sobre inversiones.
No existirá predeterminación en cuanto a la calificación crediticia por las distintas agencias especializadas en la selección de inversiones de renta fija. El Fondo podría invertir hasta el 25% en emisiones de renta fija con una calificación crediticia inferior a investment grade. El nivel de inversión en este tipo de activos es de un 0% a cierre del período.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
No aplica
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El Fondo ha aumentado los niveles de riesgo acumulados respecto al semestre anterior, tal y como reflejan los datos de volatilidad detallados en el informe, debido principalmente al incremento de los niveles de riesgo de los mercados hacia los que orienta sus inversiones. En este sentido, el Fondo ha experimentado durante el semestre una volatilidad del 17,01% frente a la volatilidad del 0,42% de la Letra del Tesoro a 1 año.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
El Fondo ha ejercido los derechos políticos en las Juntas Generales de Accionistas, tanto ordinarias como extraordinarias, convocadas por compañías en la cartera del Fondo durante el periodo, de acuerdo con la política de ejercicio de derechos de voto de la Sociedad Gestora y de su casa matriz Amundi.
La política de voto del grupo contempla las dimensiones medio ambientales y sociales como principales prioridades: transición energética y cohesión social, protección al accionista y dividendos, independencia y limitación del consejo, coherencia en política de remuneraciones y de ampliaciones de capital.
Engagement es el uso por parte del propietario de las acciones de sus derechos y posición para influir en las actividades y el comportamiento de las compañías en las que invierte.
La integración de los criterios ESG en la cadena de valor de la gestión de carteras exige:
- La integración de los criterios ESG en el proceso de inversión de gestión activa.
- Una política proactiva de diálogo que potencie la identificación y mejora de las prácticas en ESG: Engagement con las compañías.
- Ejercicio del Voto: Mediante una Política de Voto específica que enfatice las necesidades medioambientales y sociales.
Se ha ejercido el derecho de voto en 32 compañías, en las que se sometían a votación 528 puntos del orden del día, de los que 56 se ha votado en contra.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
A cierre del período, un 12,59% del patrimonio del Fondo está invertido en activos que presentan menores niveles de liquidez.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
No aplica
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
No aplica
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No aplica
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
El Fondo se gestionará de forma dinámica y proactiva para aprovechar los movimientos de mercado, con la finalidad de alcanzar una revalorización a largo plazo representativa de la alcanzada por los fondos adscritos a la categoría de "RV España" según establece Morningstar.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0113900J37 | .BANCO SANTANDER | EUR | 10.735.913 € | 8.19% | 107.3% |
ES0171996095 | .GRIFOLS SA - B | EUR | 8.350.734 € | 6.37% | 21.28% |
ES0182870214 | .SYR SA | EUR | 7.433.436 € | 5.67% | 1.77% |
ES0112501012 | .EBRO FOODS SA | EUR | 6.379.824 € | 4.87% | 0.33% |
ES0157097017 | .ALMIRALL SA | EUR | 5.775.243 € | 4.41% | 5.13% |
ES0137650018 | .FLUIDRA | EUR | 5.064.489 € | 3.87% | Nueva |
ES0184262212 | .VISCOFAN | EUR | 4.952.558 € | 3.78% | 5.57% |
ES0173516115 | .REPSOL SA | EUR | 4.937.080 € | 3.77% | 114.52% |
ES0105130001 | .GLOBAL DOMINION CESS SA | EUR | 4.864.081 € | 3.71% | 11.18% |
ES0105025003 | .MERLIN PROPERTIES SOCIMI SA | EUR | 4.800.769 € | 3.66% | 13.92% |
ES0176252718 | .MELIA HOTELS INTERNATIONAL | EUR | 4.747.972 € | 3.62% | 96.63% |
ES0173093024 | .RED ELECTRICA CORPORION SA | EUR | 4.551.275 € | 3.47% | Nueva |
GB00BNTJ3546 | .ALLFUNDS GROUP PLC | EUR | 4.461.684 € | 3.41% | Nueva |
ES0132105018 | .ERINOX | EUR | 4.398.449 € | 3.36% | 148.86% |
ES0132945017 | .TUBEX | EUR | 4.334.496 € | 3.31% | 8.03% |
ES0118594417 | .INDRA SISTEMAS SA | EUR | 4.078.890 € | 3.11% | 48.96% |
ES0105066007 | .CELLNEX TELECOM SA | EUR | 3.794.258 € | 2.9% | 63.02% |
ES0121975009 | .CONST.Y AUXILIARES DE FERROC. | EUR | 3.729.854 € | 2.85% | 16.17% |
ES0105777017 | .PUIG BRANDS SA-B | EUR | 3.594.114 € | 2.74% | 107.8% |
ES0130960018 | .ENAGAS | EUR | 3.277.654 € | 2.5% | 32.15% |
ES0180907000 | .UNICAJA BANCO SA | EUR | 3.233.070 € | 2.47% | 8760.64% |
ES0127797019 | .EDP RENOVAVEIS SA | EUR | 2.872.062 € | 2.19% | Nueva |
ES0105630315 | .CIE AUTOMOTIVE SA | EUR | 2.725.675 € | 2.08% | Nueva |
ES0130670112 | .ENDESA | EUR | 2.609.432 € | 1.99% | 44.72% |
ES0177542018 | .INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRL (SM) | EUR | 2.400.082 € | 1.83% | 9062.72% |
ES0157261019 | .LABORATORIOS FARMEUTICOS ROVI SA | EUR | 2.209.545 € | 1.69% | Nueva |
ES0105223004 | .GESTAMP AUTOMOCION SA | EUR | 1.496.227 € | 1.14% | 70.71% |
ES0130625512 | .ENCE ENERGIA Y CELULOSA | EUR | 1.414.863 € | 1.08% | 16.37% |
ES0139140174 | .INMOBILIARIA COLONIAL S.A. | EUR | 513.596 € | 0.39% | 88.24% |
ES0105148003 | .ATRYS HEALTH SA | EUR | 370.813 € | 0.28% | 77.33% |
ES0136463017 | .AUDAX RENOVABLES SA | EUR | 190.337 € | 0.15% | 90.64% |
ES0148396007 | .INDITEX | EUR | 113.586 € | 0.09% | Nueva |
ES0105079000 | .GRENERGY RENOVABLES SA | EUR | 18.019 € | 0.01% | 25.15% |
ES0157097124 | .ALMIRALL SA AMP MAY.25 | EUR | 0 € | 0% | Nueva |
ES0113679I37 | .BANKINTER | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0105563003 | .CORP CIONA ENERGIAS RENOVAB | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0125220311 | .GRUPO CIONA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0105548004 | .GRUPO ECOENER SA | EUR | 0 € | 0% | Nueva |
ES0116870314 | .NATURGY ENERGY GROUP | EUR | 0 € | 0% | Nueva |
ES0142090317 | .OBRASCON HUARTE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0105065009 | .TALGO SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0184262022 | .VISCOFAN SA.AMP DEC 24 | EUR | 0 € | 0% | Nueva |
ES0184262030 | .VISCOFAN SA.AMP JUN. 25 | EUR | 0 € | 0% | Nueva |
ES0657097996 | DERECHOS ALMIRALL SA AMP MAY.25 | EUR | 0 € | 0% | Nueva |
ES0684262936 | DERECHOS VISCOFAN AMP MAY.25 | EUR | 0 € | 0% | Nueva |
ES0684262928 | DERECHOS VISCOFAN AMP NOV.24 | EUR | 0 € | 0% | Nueva |
PTEDP0AM0009 | .EDP-ENERGIAS DE PORTUGAL SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
FR0014005XN8 | PART.AMUNDI EURO LIQ RATED RESPONSIBLE-Z | EUR | 2.553.960 € | 1.95% | Nueva |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
747.633
Nº de Partícipes
12.089
Inversión mínima
0
Patrimonio
21.178.000 €
Politica de inversiónEl Fondo invierte principalmente en acciones cotizadas en las bolsas españolas, incluyendo activos de emisores españoles cotizados en otros mercados. Invierte en valores de renta variable de mediana y baja capitalización bursátil que muestran una tasa de crecimiento futuro de los beneficios a largo plazo potencialmente superior, incorporando también inversiones en otros valores de alta capitalización bursátil con buenas perspectivas de crecimiento futuro de beneficios. La selección de valores se realiza teniendo en cuenta no solo aspectos económicos y financieros sino también criterios extra-financieros de inversión sostenible, medioambientales, sociales y de buen gobierno, también conocidos como ESG, aplicando la metodología ESG desarrollada por Amundi. Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo inferior a 6 años.
Operativa con derivadosUna información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosUna información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Sectores
- Industria
14.99%
- Servicios financieros
14.81%
- Salud
13.43%
- Consumo cíclico
10.08%
- Consumo defensivo
8.02%
- Inmobiliarío
7.32%
- Tecnología
7.19%
- Materias Primas
7.02%
- Servicios públicos
6.12%
- Energía
3.97%
- No Clasificado
7.07%
Regiones
- Europa
96.41%
- Reino Unido
3.59%
Tipo de Inversión
- Medium Cap - Blend
34.54%
- Medium Cap - Growth
13.09%
- Small Cap - Value
10.93%
- Medium Cap - Value
10.69%
- Large Cap - Value
8.63%
- Small Cap - Blend
7.13%
- Small Cap - Growth
4.79%
- Large Cap - Growth
3.14%
- No Clasificado
7.07%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
.40
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
.05
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
.23
2025-Q1
.22
2024-Q4
.23
2024-Q3
.23
Anual
Total2024
.91
2023
.91
2022
.91
2020
.92