2025-Q2

MUTUAFONDO TRANSICION ENERGETICA, FI.

•CLASE L

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

95,87 €

12.69%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.28%	4.17%	13.36%	6.25%	-3.62%	-	-

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros estuvieron marcados por fuertes contrastes entre regiones y una elevada volatilidad impulsada por eventos políticos y geopolíticos. Las políticas económicas de la nueva administración de Trump hicieron temer un enfriamiento económico doméstico por aumento de la inflación y menor poder adquisitivo de los consumidores. De hecho, tras años de rally bursátil, el S&P 500 inició el año corrigiendo -4,5% en el primer trimestre. El famoso grupo de las 7 magníficas cayeron en conjunto un 16% en ese periodo, con Tesla desplomándose 35% debido a la impopularidad creciente de su polémico CEO y Nvidia cediendo 19% tras la irrupción de la china DeepSeek. Estos retrocesos evidenciaron la rotación del apetito inversor hacia otros mercados. Europa, por el contrario, destacó al alza en el trimestre. Impulsadas por valoraciones atractivas y expectativas de mayor crecimiento (apoyado en la flexibilización fiscal en países como Alemania). Los sectores cíclicos lideraron: banca y defensa que se dispararon ante la perspectiva de mayor actividad económica, y expansión del gasto militar en la Unión Europea. En abril, los mercados enfrentaron un nuevo sobresalto: el anuncio de aranceles recíprocos por parte de EE.UU. afectando a amplios sectores (incluyendo un 25% a la importación de automóviles) desencadenó caídas bursátiles generalizadas. El temor a una guerra comercial plena hizo que la volatilidad se disparara y muchos índices borraran las ganancias recientes. Hacia mayo, la administración Trump concedió prórrogas y simultáneamente varios países aceleraron pactos bilaterales con EE.UU. Este giro más conciliador, sumado a datos macroeconómicos mejores de lo esperado, restauró la confianza inversora. Para finales de junio, los principales índices estadounidenses habían no solo recuperado lo perdido, sino, alcanzado máximos históricos (+6,20% S&P 500). Europa, aunque tuvo dificultades para seguir el frenético ritmo americano en el segundo trimestre, acabó subiendo un 8,5%. La volatilidad también ha afectado a los mercados de renta fija. La TIR del Bono americano a 10 años americano se ha movido entre el 4.8% y el 4% durante el semestre, muy presionado por las dudas sobre el aumento del déficit americano. El Bund alemán subió llegando a tocar niveles de 2,90% con la publicación del paquete fiscal alemán, para estabilizarse posteriormente entorno al 2.5%. Los diferenciales de crédito se ampliaron tras el sobresalto de abril, pero cerraron el semestre estrechando nuevamente y finalizando el periodo en zona de mínimos, con alta demanda por bonos de calidad. En divisas, el movimiento del dólar ha sido especialmente llamativo, que cierra cerca del 1,18 EUR/USD, lo que supone una depreciación de mas de un 12% en el año. Esta debilidad del dólar, junto a los aranceles, explica también el buen comportamiento del oro, que se aprecia un 20% en el semestre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. A principios de 2025, Mutuactivos mantuvo una postura neutral en bolsa, preparada para aprovechar un rebote. El mercado experimentó un fuerte crecimiento hasta febrero, impulsado por buenas perspectivas de beneficios empresariales en Europa y valoraciones atractivas. Sin embargo, a partir de marzo, comenzamos a reducir gradualmente la exposición y adoptar una postura más defensiva debido al aumento del riesgo de escalada arancelaria de EE.UU. El movimiento de abril nos permitió volver a recuperar los niveles de inversión previos a marzo. Desde mayo, decidimos recoger beneficios y bajar exposición a renta variable. Junto a este movimiento, comenzamos a rotar desde EE.UU hacia Europa. En renta fija, aumentamos la duración en las carteras con el anuncio del paquete fiscal de inversión en infraestructuras y defensa en Alemania. En abril, rotamos desde Gobiernos hacia crédito y bajamos duración. En el segmento de crédito, mantenemos una clara preferencia hacia el crédito financiero y emisiones híbridas de rating elevado, en detrimento de posiciones en high yield más volátiles. En cuanto a las divisas, se observó el dólar estadounidense sobrevalorado frente al euro y otras divisas fuertes. Debido a la incertidumbre comercial y la fuerte depreciación del activo en los últimos meses, el equipo decidió reducir ligeramente su exposición a dólar, hasta que se esclarezca el tema arancelario. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice S&P Global Clean Energy en euros. Datos sobre evolución del fondo frente al índice de referencia: En el periodo el fondo tuvo una rentabilidad del 8,17%, por encima del índice de referencia, que se situó en el 2% El índice de referencia se utiliza únicamente a efectos de comparar la rentabilidad del fondo con la del índice, y no supone en la práctica ninguna restricción a la hora de definir los activos en los que el fondo invierte. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El total de partícipes en el fondo es de 691. El ratio de gastos soportados en el presente ejercicio en la clase A se situó en un 0,75% y en la clase L un 0,43%, dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc..las comisiones sobre resultados ascienden a 170.847,06 euros (solo se hace efectivo el cobro de la cantidad generada a cierre de ejercicio). El patrimonio ha disminuido en este ejercicio en un 24,40% para la clase A y ha aumentado un 9,07% para la C. La rentabilidad neta del fondo acumulada se situó en el 7,85% en la clase A y en el 8,17% en la clase C. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto. Los fondos de la misma categoría de renta variable internacional gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del -2% en el periodo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Mutuafondo Transición Energética se lanzó el 15 de junio de 2021 y ha tenido un buen desempeño en el año. La cartera se distribuye en tres grandes bloques de actividades relacionadas con el objetivo del fondo que es el de invertir en compañías que contribuyen a la reducción de emisiones de CO2. Estas grandes categorías son energías renovables, electrificación y movilidad, y eficiencia energética. Asimismo, la cartera incluye una serie de temas transversales que complementan las actividades incluidas en estos bloques. El hidrógeno, las baterías o la digitalización son ejemplos de estos temas transversales en los que el fondo invierte. El mejor comportamiento del fondo frente a su índice de referencia se ha debido fundamentalmente a las ganancias obtenidas en el segmento de generación renovable y redes eléctricas, siendo los principales contribuidores a la rentabilidad Grenergy, Endesa, Eon, Redeia y Elia. Otras compañías que tuvieron un buen comportamiento fueron la fabricante de aerogeneradores Nordex, el fabricante de componentes eléctricos Schneider y Prysmiam. Entre los detractores, encontramos aquellas compañías con mayor exposición a EEUU, que se han visto perjudicadas por los cambios fiscales introducidos por la nueva administración americana. En este sentido las americanas First Solar, Nexteera y Nextracker, fueron las que más rentabilidad restaron al fondo. Hay que destacar, que finalmente los cambios que se introduzcan no serán tan drásticos como el mercado descontaba a cierre del periodo. En cuanto a los cambios más destacados. Tomamos beneficios en Grenergy, Endesa y Redeia, mientras que las compras se han dado en compañías con buenos fundamentales cuyo castigo asociado a la incertidumbre regulatoria en EEUU, a nuestro juicio ha sido injustificado. De ahí que hayamos subido peso en EDPR, Acciona Energía, metido en cartera Nextracker. Otros valores más relacionados con el ciclo económico que hemos metido en el fondo que se engloban en la parte de eficiencia energética han sido Sika y Wacker Chemie. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El Grado de cobertura medio se sitúa en el 99,61% y el apalancamiento medio es del 1,04%. El fondo utiliza productos derivados tanto como cobertura o apalancamiento de los niveles de inversión. d) Otra información sobre inversiones. La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. Activos en situación de litigio: N/A Duración al final del periodo: N/A Tir al final del periodo: N/A Inversiones en otros fondos: N/A Inversiones clasificadas como 48.1.j: El fondo no tiene activos clasificados dentro de este apartado 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad anual del fondo se ha situado en el 15,46% para la clase A y 15,47% para la clase L aumentando respecto del semestre anterior en ambas clases. El nivel actual de volatilidad anual se encuentra en niveles superiores en comparación con la volatilidad anual del Ibex 35, que se situó en 13,15%, e inferiores respecto a la de su benchmark (19,98%) y superiores a la de la Letra del Tesoro con vencimiento a un año, que se situó en el 0,50%. El VaR histórico, que es el método utilizado para medir el riesgo global del fondo, indica la pérdida esperada del fondo con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta la composición actual del fondo y el comportamiento reciente del mercado. El VaR a 1 mes se situó en 15,88% para la clase A y en el 14,06% para la clase L a cierre de semestre manteniéndose en ambas respecto al anterior. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del trimestre, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 0%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. La sociedad gestora cuenta con una Política de Implicación que puede ser consultada en todo momento en su página web www.mutuactivos.com. accediendo al siguiente enlace: www.mutua.es/mactivos/recursos/pdf/fondosinversion/Politica_Implicacion_SGIIC.pdf. En dicha política se describen los criterios para el ejercicio de los derechos de voto inherentes a los valores, por lo que siempre se emiten los votos en el sentido que permita optimizar la rentabilidad y la contención de los riesgos de las inversiones. Adicionalmente, con periodicidad anual la sociedad gestora publica en su página web un Informe de Implicación, que también podrá ser consultada accediendo al siguiente enlace: www.mutua.es/mactivos/recursos/pdf/fondos-inversion/Informe Implicacion.pdf 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. Superación norma 5%-10%-40%, inversión agregada de más de un 40% del patrimonio del fondo en emisores en los que, permitida la inversión individual hasta un 10% del patrimonio del fondo, la suma de las inversiones individuales superiores al 5% del patrimonio, no puede superar el 40% del patrimonio del fondo (Artículo 50.2.a) del RIIC). Del 24 al 26 de junio de 2025, al superar el 40% del patrimonio del fondo con la suma de las inversiones individuales que superaban el 5% (exposición máxima alcanzada 44,40%). El exceso se produjo por revalorización de activos. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). La sociedad gestora cuenta con una Política de Recepción de Análisis Financiero, de forma que se garantice que los análisis utilizados se adecúan a la vocación de inversión del fondo y contribuyen significativamente tanto a la selección de los valores que componen la cartera del fondo así como, en su caso, a la estructuración global de la composición del mismo por tipo de activo, geografías y/o sectores con lo que se mejora la gestión del fondo. La asignación del gasto a cada fondo se realiza en función de uso de cada tipo de análisis que hacen los diferentes equipos de inversiones. Con carácter anual, se realiza una revisión y evaluación de los proveedores de análisis, proponiéndose la incorporación o eliminación de aquellos que se consideran convenientes, aprobándose el presupuesto anual en el Comité de Inversiones. 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. El consenso proyecta una desaceleración suave en EE.UU. con un crecimiento del PIB del 1,5% en 2025 y una leve recuperación en Europa con un crecimiento del 1%. Si la inflación comienza a ceder tras el verano, los bancos centrales podrán adoptar un enfoque más moderado. Se prevé que la Fed recorte 50 puntos básicos entre el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, mientras que el BCE mantendrá los tipos estables en torno al 2,0-2,5%. Esta postura sería favorable para la renta fija y neutral o positiva para la renta variable, siempre que el crecimiento no se deteriore bruscamente. Las claves a vigilar incluyen: los resultados empresariales del segundo trimestre y las revisiones de estimaciones. Existe riesgo de recortes en las estimaciones de beneficios a lo largo del año. Los próximos trimestres determinarán si las empresas logran mantener sus márgenes a pesar de los costes arancelarios y salariales. Aunque el panorama económico y financiero presenta desafíos, también hay oportunidades dependiendo de la evolución de la inflación, las políticas de los bancos centrales y los resultados empresariales. Mantener una vigilancia cuidadosa de estos factores será crucial para navegar en el entorno económico actual.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0105563003	CORP ACCIONA ENERGIAS RENOVA	EUR	2.889.550 €	7.79%	10.11%
ES0127797019	EDP RENOVAIS SA	EUR	2.520.274 €	6.79%	60.39%
US3364331070	FIRST SOLAR INC	EUR	2.470.390 €	6.66%	20.15%
FR0011995588	VOLTALIA SA- REGR	EUR	2.271.517 €	6.12%	20.9%
IT0004176001	PRYSMIAN SPA	EUR	1.912.034 €	5.15%	9.37%
US65339F1012	NEXTERA ENERGY INC	EUR	1.858.562 €	5.01%	5.92%
NL0010273215	ASM LITHOGRAPHY HOLDING NV	EUR	1.794.962 €	4.84%	25.73%
GB0007908733	SSE PLC	EUR	1.784.420 €	4.81%	7.04%
DE0006231004	INFINEON TECHOLOGIES	EUR	1.723.155 €	4.65%	1.01%
FR0000121972	SCHNEIDER ELECTRIC SE	EUR	1.695.758 €	4.57%	0.02%
DE0007037129	RWE AG	EUR	1.636.724 €	4.41%	2.25%
BE0003822393	ELIA GROUP SA/NV	EUR	1.547.676 €	4.17%	333.38%
GB00BDR05C01	NATIONAL GRID PLC	EUR	1.535.252 €	4.14%	14.1%
ES0173093024	RED ELECTRICA DE ESPAÑA SA	EUR	1.488.554 €	4.01%	8.24%
CH0418792922	SIKA AG-REG	EUR	1.482.329 €	4%	Nueva
DE000ENAG999	E.ON AG	EUR	1.357.750 €	3.66%	38.95%
ES0144580Y14	IBERDROLA SA	EUR	1.353.064 €	3.65%	26.29%
FR0000124141	VEOLIA ENVIRONNEMENT SA	EUR	1.352.387 €	3.65%	11.58%
DE000A0D6554	NORDEX SE	EUR	877.331 €	2.36%	5.62%
US65290E1010	NEXTRACKER INC-CL A	EUR	671.380 €	1.81%	Nueva
DE000WCH8881	WACKER CHEMIE AG	EUR	667.244 €	1.8%	Nueva
IE00BF2NR112	GREENCOAT RENEWABLES P	EUR	550.744 €	1.48%	6.68%
ES0130670112	ENDESA SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0105079000	GRENERGY RENOVABLES	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0105709002	GRUPO GREENING 2022 S.A	EUR	0 €	0%	Vendida
PTEDP0AM0009	ENERGIAS DE PORTUGAL SGPS	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0003656676	RECTICEL	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

251.044

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

23.103.894 €

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice S&P Global Clean Energy en euros. El índice de referencia se utiliza a efectos meramente informativos .El fondo tendrá una exposición de al menos un 75% a activos de renta variable de emisores cuya actividad conduzca, directa o indirectamente (máximo 10% en IIC). La renta variable podrá ser de cualquier capitalización/sector y cotizada en países miembros o no de la OCDE, incluidos emergentes sin límites definidos. Hasta un 25% de la exposición total se invertirá de forma directa en renta fija publica y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos) incluyendo bonos verdes y bonos sociales, de emisores/mercados de la OCDE sin predeterminación por duración ni calidad crediticia de emisiones/emisores (toda la renta fija podrá ser de baja calidad o sin rating).La inversión en activos de renta fija con baja liquidez o baja calidad crediticia, o en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del Fondo. Exposición Riesgo divisa: 0-100%. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Sectores

Servicios públicos
57.12%
Tecnología
18.79%
Industria
16.47%
Materias Primas
6.07%
No Clasificado
1.55%

Regiones

Europa
76.52%
Estados Unidos
14.11%
Reino Unido
9.37%

Tipo de Inversión

Large Cap - Growth
19.43%
Large Cap - Value
18.03%
Large Cap - Blend
17.53%
Medium Cap - Growth
14.08%
Medium Cap - Value
10.63%
Medium Cap - Blend
10.45%
Small Cap - Growth
8.30%
No Clasificado
1.55%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.84

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.21

2025-Q1

0.22

2024-Q4

0.23

2024-Q3

0.22

Anual

Total

2024

0.90

2023

0.86

2022

0.82

2020

1.23

MUTUAFONDO TRANSICION ENERGETICA, FI.

•CLASE L

Explicación del informe periódico

Cartera Renta Variable

Política de Inversión