2024-Q4

SABADELL HORIZONTE 2026, FI

•BASE

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

11,57 €

0.37%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.15%	0.37%	0.83%	4.33%	2.09%	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre de 2024 fue positivo para la gran mayoría de las clases de activos, lo que permitió a los inversores celebrar un buen final del año. Mientras que el tercer trimestre del año fue en general positivo para los activos de riesgo a pesar de las turbulencias del mes de agosto, las bajadas de los tipos de interés tanto por parte de la Reserva Federal como por el Banco Central Europeo, así como la victoria de Donald Trump en las elecciones de los Estados Unidos que tuvieron lugar en el mes de noviembre, provocaron subidas importantes en la renta variable y en el dólar, aunque algunos activos reaccionaron de forma negativa como consecuencia del impacto que pueda tener la posible aplicación de aranceles comerciales por parte del nuevo gobierno estadounidense. Aunque la bolsa de Estados Unidos alcanzó máximos históricos durante el último trimestre del año, durante el mes de diciembre tanto las principales bolsas del mundo como los mercados de bonos corrigieron debido a un tono algo más restrictivo por parte de los bancos centrales en cuanto a la velocidad de las bajadas de los tipos de interés. En cuanto política monetaria, el Banco Central Europeo bajó los tipos de interés en hasta tres ocaciones para dejarlos en el 3% desde el 3,75%. Tambien en los Estados Unidos la Reserva Federal inició en el mes de septiembre la tan esperada bajada de tipos de interés con una bajada de 50 puntos básicos, para después bajarlos en sus reuniones de noviembre y diciembre 25 puntos básicos en cada ocasión hasta el nivel de 4,5%. En este sentido, fue especialmente relevante el tono de cautela en el mensaje de la Reserva Federal durante su última reunión de diciembre, dejando entrever que los siguientes movimientos dependarán de la evolución de la economía, así como del impacto en la inflación y el empleo que puedan tener las medidas económicas llevadas a cabo por la administración Trump. Sin embargo, desde el Banco Central Europeo el tono de su último mensaje fue más expansivo reflejando un entorno económico más complejo en la zona euro, dejando la puerta abierta a más bajadas en los tipos de interés en sus próximas intervenciones. Aún así, hizó enfasis en analizar los datos reunión tras reunión para tomar cualquier decisión. El mercado de bonos corporativos tuvo un episodio de volatilidad a principios del mes de agosto debido a unos datos económicos más débiles de lo esperado y al movimiento de tipos por parte del Banco de Japón, pero los diferenciales de crédito recuperaron rápidamente la mayor parte del terreno perdido. Durante la última parte del año, los diferenciales tanto en Europa como en los Estados Unidos han permanecido estables, siendo el segmento de bonos de alto rendimiento en Estados Unidos, con un estrechamiento de diferenciales durante el último trimestre del año, el que mayor variación registró en el periodo. En los mercados de divisas, el dólar estadounidense, tras un tercer trimestre negativo, registró un último trimestre del año muy positivo respecto a las principales divisas debido a la rebaja en las expectativas de los inversores en cuanto a las bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. De este modo, el Dollar Index subió un 7,6% durante el cuerto trimestre, recuperando la caída del 4,8% registrada en el tercer trimestre. El euro tuvo un semestre mixto: si lo comparamos contra las principales divisas en el segundo semestre del año se depreció frente al dólar estadounidense (-3,4%), al yen japonés (-5,5%), la libra esterlina (-2,4%) y frente al franco suizo (-2,4%). En los mercados emergentes, la renta variable registró rentabilidades ligeramente negativas durante el semestre, con la fortaleza del dólar y las preocupaciones acerca de la política monetaria en los Estados Unidos como principales protagonistas, especialmente durante el último trimestre del año. En términos generales, los principales bancos centrales de los países emergentes han continuado aplicando políticas monetarias de carácter expansivo de una forma gradual, ya que existen riesgos inflacionistas provenientes de las importaciones y de unas políticas fiscales no del todo alineadas con el objetivo de controlar las presiones inflacionistas. En cuanto a la evolución de las bolsas y a pesar de terminar el semestre en terreno negativo, la región de EMEA (Europa del Este, Oriente Medio y África) fue la que obtuvo la mejor evolución durante la última parte del año, seguida por los mercados asiáticos y por Latinoamérica. En el lado de la renta fija, también el mercado de bonos registró caídas afectado por la tendencia negativa a nivel global. Los mercados de renta variable de EE.UU. tuvieron un semestre positivo, con el S&P500 y el Nasdaq subiendo un 8,2% y un 7,7% respectivamente. Pese al episodio de volatilidad de principios del mes de agosto, la fuerte subida durante el mes de noviembre cotizando de forma positiva la victoria del nuevo presidente de los Estados Unidos Donald Trump, la fortaleza de los datos económicos publicados y la buena evolución de la mayoría de grandes compañías tecnológicas conocidas como las "7 Magníficas", soportaron la tendencia alcista de las bolsas estadounidenes. En Europa, a pesar de que el índice MSCI Europe terminó el semestre en terreno negativo (-1,6%), la evolución fue mixta dependiendo del país. En el lado positivo, cabe destacar la subida del Dax alemán (+9,2%) tras los estímulos económicos anunciados por parte del gobierno chino, el Ibex 35 (+5,4%) o el FTSE italiano (3,1%). Por el contrario, el Cac francés cerró el semestre a la baja con un descenso del 2,2% ante la incertidumbre política. Es probable que las perspectivas mundiales para 2025 sigan siendo benignas en medio de un crecimiento económico moderado de Estados Unidos y una recuperación en Europa, donde la caída de la inflación debería respaldar el consumo en la región. Sin embargo, las políticas monetarias, fiscales y de comercio internacional podrían representar un riesgo. Creemos que la Reserva Federal podría ser más cautelosa a la hora de recortar los tipos de interés. Faltan también por concretar las políticas comerciales de Trump y la consecuente respuesta europea. Hasta entonces, pensamos que los inversores deberían considerar mantener coberturas y otras fuentes de estabilidad, pero al mismo tiempo tratar de beneficiarse del sentimiento del mercado, de las áreas con valoraciones atractivas y de la resiliencia de la economía estadounidense. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el semestre, el Fondo ha realizado compras y ventas de activos corporativos de cupón fijo, manteniendo el nivel de inversión de la cartera. c) Índice de referencia. No aplica d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio baja desde 68.111.689,48 euros hasta 66.973.292,65 euros, es decir un 1,67%. El número de partícipes baja desde 647 unidades hasta 626 unidades. La rentabilidad en el semestre ha sido de un 2,94% para la clase cartera, un 2,55% para la clase base, un 2,76% para la clase plus, un 2,86% para la clase premier, un 2,65% para la clase pyme y un 2,76% para la clase empresa., un 0,64% para la clase base, un 0,44% para la clase plus, un 0,34% para la clase premier, un 0,54% para la clase pyme y un 0,44% para la clase empresa sobre el patrimonio medio. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Durante este periodo la rentabilidad del Fondo ha sido de un 2,55%, inferior a la rentabilidad media ponderada del total de Fondos gestionados por Sabadell Asset Management y ha sido superior al 2,53% que se hubiera obtenido al invertir en Letras del Tesoro a 1 año. La rentabilidad del Fondo ha estado en línea con la de los mercados hacia los que orienta sus inversiones. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el semestre, el Fondo ha realizado mayoritariamente compras de activos corporativos de cupón fijo tanto del sector de grado de inversión como de "High Yield" o alta rentabilidad para mantener el nivel de inversión por vencimientos y recompras de bonos en cartera y se ha acudido también a algunas ofertas de recompra a nivel atractivo. Los activos que más han contribuido a la rentabilidad del Fondo en el periodo han sido: OB.CHEMOURS CO 4% VT.15/05/2026 (C12/24) (0.10%); OB.STANDARD IN 2,25% VT.21/11/26 (0.08%); OB.EIRCOM FIN 3,5% VT.15/05/26(C2/25) (0.07%); OB.SUMMER HLD 5,75% VT.31/10/26 (C2/25) (0.07%); PART.AMUNDI EURO LIQ RATED RESPONSIBLE-Z (0.07%). Los activos que menos han contribuido a la rentabilidad del Fondo en el periodo han sido: BO.OPTICS BID 2,875% VT.28/1/26(C10/25) (-0.02%); BO.CECONOMY AG 1,75% VT.24/06/2026 (-0.01%); BO.ELO SACA 2,875% VT.29/1/26 (-0.01%); OB.WALGREENS 2,125% VT.20/11/26 (C8/26) (-0.00%); OB.ADIENT GL HD 3,5% VT.15/08/24 (C8/24) (0.00%). b) Operativa de préstamo de valores. No aplica c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. A lo largo del semestre el Fondo no ha operado con instrumentos derivados. d) Otra información sobre inversiones. A la fecha de referencia 31/12/2024, el Fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 1,143 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3,7132%. No existirá predeterminación en cuanto a la calificación crediticia por las distintas agencias especializadas en la selección de inversiones de renta fija. El Fondo podría invertir hasta el 100% en emisiones de renta fija con una calificación crediticia inferior a investment grade. El nivel de inversión en este tipo de activos es de un 56,32% a cierre del período. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El Fondo ha disminuido los niveles de riesgo acumulados respecto al semestre anterior, tal y como reflejan los datos de volatilidad detallados en el informe, debido principalmente a la reducción de los niveles de riesgo de los mercados hacia los que orienta sus inversiones. En este sentido, el Fondo ha experimentado durante el semestre una volatilidad del 0,52% frente a la volatilidad del 0,63% de la Letra del Tesoro a 1 año. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integren las carteras de las IIC se hará, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC gestionadas. El Consejo de Administración de la Sociedad Gestora ha establecido (tanto para cumplir con la normativa legal vigente como para actuar en interés de los socios y partícipes de las IIC gestionadas) que siempre se ejercerán los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas si se da cualquiera de los siguientes supuestos: i) Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, siempre que la participación de las IIC y resto de carteras institucionales gestionadas por la Sociedad Gestora en dicha sociedad emisora tuviera una antigüedad superior a DOCE (12) meses y dicha participación represente, al menos, el UNO POR CIENTO (1%) del capital de la sociedad emisora. ii) Cuando el ejercicio del derecho de asistencia comporte el pago de una prima. iii) Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, la participación de la IIC gestionada por la Sociedad Gestora en dicha sociedad emisora represente, al menos, el CINCO POR CIENTO (5%) del capital de la sociedad emisora y el orden del día de la Junta General de Accionistas contemple puntos sensibles a juicio de la Sociedad Gestora, para la evolución del precio de la acción. iv) Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, la participación ostentada represente, al menos, un CINCO POR CIENTO (5%) del patrimonio bajo gestión por cuenta de la IIC gestionada, el orden del día de la Junta General de Accionistas contemple puntos sensibles a juicio de la Sociedad Gestora, para la evolución del precio de la acción. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. En el ejercicio 2024, esta Sociedad Gestora soportará los gastos derivados de los servicios de análisis financiero sobre inversiones, de manera que las IIC gestionadas no soportarán dichos gastos. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No aplica 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. El Fondo se gestionará de forma dinámica y proactiva para aprovechar los movimientos de mercado, con la finalidad de alcanzar una revalorización a largo plazo representativa de la alcanzada por los fondos adscritos a la categoría de Renta Fija Deuda Corporativa según establece el diario económico Expansión.

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE000AAR0413	EUR	1.334.935 €	1.99%	Nueva
XS1991034825	EUR	1.286.696 €	1.92%	2.19%
BE6329443962	EUR	1.262.775 €	1.89%	30.65%
XS2052290439	EUR	1.261.958 €	1.88%	1.7%
DE000HCB0A86	EUR	1.254.695 €	1.87%	33.64%
XS1963830002	EUR	1.223.397 €	1.83%	0.47%
XS2343873597	EUR	1.211.876 €	1.81%	0.9%
CH1142231682	EUR	1.205.150 €	1.8%	1.09%
XS2031871069	EUR	1.207.774 €	1.8%	0.04%
XS2592659242	EUR	1.196.638 €	1.79%	21.25%
XS2067263850	EUR	1.197.658 €	1.79%	0.02%
XS2009038113	EUR	1.182.117 €	1.77%	33.57%
XS1684385161	EUR	1.185.120 €	1.77%	Nueva
XS2010034077	EUR	1.170.473 €	1.75%	1.07%
FR001400F2Q0	EUR	1.165.592 €	1.74%	Nueva
XS1991114858	EUR	1.150.363 €	1.72%	0.49%
XS1888221261	EUR	1.137.468 €	1.7%	0.76%
XS1814065345	EUR	1.128.517 €	1.69%	0.36%
XS2010039381	EUR	1.132.149 €	1.69%	0.03%
XS1811792792	EUR	1.121.705 €	1.67%	0.73%
XS2497520705	EUR	1.110.480 €	1.66%	84.01%
FR0013510179	EUR	1.114.128 €	1.66%	16.49%
XS2080766475	EUR	1.111.075 €	1.66%	1.92%
XS2013574384	EUR	1.100.986 €	1.64%	0.29%
XS1757394322	EUR	1.079.961 €	1.61%	86.61%
XS2535283548	EUR	1.045.921 €	1.56%	0.67%
XS2198213956	EUR	1.039.187 €	1.55%	0.22%
ES0365936048	EUR	1.007.726 €	1.5%	0.33%
XS2342910689	EUR	1.006.945 €	1.5%	0.99%
XS2337064856	EUR	1.007.441 €	1.5%	2.12%
FR0014000NZ4	EUR	996.961 €	1.49%	2.19%
XS2367103780	EUR	978.213 €	1.46%	106.76%
XS1969645255	EUR	977.179 €	1.46%	103.75%
FR0013509098	EUR	975.567 €	1.46%	104.75%
XS2154325489	EUR	977.618 €	1.46%	0.75%
XS2228683277	EUR	973.183 €	1.45%	103.99%
XS1788515606	EUR	972.685 €	1.45%	0.35%
CH1174335732	EUR	964.489 €	1.44%	0.68%
XS2063535970	EUR	965.859 €	1.44%	107.29%
XS2356316872	EUR	960.364 €	1.43%	Nueva
XS2322423455	EUR	958.909 €	1.43%	105.99%
XS2398745922	EUR	906.881 €	1.35%	1.4%
XS2265369657	EUR	809.612 €	1.21%	1.78%
XS2244322082	EUR	806.141 €	1.2%	0.44%
XS1586831999	EUR	742.093 €	1.11%	0.05%
XS2200175839	EUR	743.630 €	1.11%	2.12%
XS2332589972	EUR	735.350 €	1.1%	66.39%
XS2804499973	EUR	701.654 €	1.05%	Nueva
XS0215093534	EUR	701.535 €	1.05%	Nueva
XS2204842384	EUR	657.696 €	0.98%	0.68%
XS2630448434	EUR	617.264 €	0.92%	0.2%
XS2434791690	EUR	603.926 €	0.9%	32.75%
XS2465984289	EUR	580.170 €	0.87%	0.47%
XS2382849888	EUR	565.479 €	0.84%	22.34%
XS2620752811	EUR	530.788 €	0.79%	0.62%
XS2528155893	EUR	507.482 €	0.76%	0.13%
XS1956187550	EUR	508.260 €	0.76%	57.09%
XS1813579593	EUR	497.595 €	0.74%	Nueva
XS2049419398	EUR	474.547 €	0.71%	2.38%
XS2034068432	EUR	473.392 €	0.71%	0.28%
XS2291928849	EUR	469.004 €	0.7%	0.8%
XS1843459782	EUR	469.918 €	0.7%	0.87%
XS2104967695	EUR	471.272 €	0.7%	0.05%
XS2629047254	EUR	402.271 €	0.6%	0.07%
XS2550063478	EUR	340.827 €	0.51%	33.35%
XS2258971071	EUR	281.472 €	0.42%	1.24%
FR0013452893	EUR	283.872 €	0.42%	1.13%
PTBCP2OM0058	EUR	197.385 €	0.29%	0.33%
XS1991190361	EUR	185.701 €	0.28%	0.66%
XS2190134184	EUR	188.769 €	0.28%	0.61%
DE000A3H2ZX9	EUR	178.144 €	0.27%	2.46%
XS2437324333	EUR	181.900 €	0.27%	61.57%
XS2034622048	EUR	93.960 €	0.14%	3.35%
XS2403514479	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2397781357	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2361342889	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2200172653	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2107451069	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2798883240	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2244837162	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2321651031	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1468662801	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013378452	EUR	0 €	0%	Nueva
XS2049767598	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1827600724	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1713568811	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1812087598	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1490159495	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2034925375	EUR	0 €	0%	Nueva
XS1846631049	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2111946930	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1138360166	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0014005XN8	PART.AMUNDI EURO LIQ RATED RESPONSIBLE-Z	EUR	1.670.829 €	2.49%	32.69%

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.116.630

Nº de Partícipes

326

Inversión mínima

200

Patrimonio

12.867.000 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl Fondo invertirá principalmente en renta fija privada y podrá invertir en deuda pública, en su caso. Más de la mitad de la cartera estará invertida en emisores europeos y emisiones en euros aunque podrá invertir, en menor medida, en otras emisiones como el mercado de bonos de alto rendimiento estadounidense, entre otros. La exposición al riesgo divisa diferente del euro no superará el 10%. La gestión persigue materializar tasas de rendimiento superiores a las que presenta la deuda de alta calidad crediticia invirtiendo principalmente en renta fija privada de baja calificación crediticia (inferior a BBB-) o sin calificación crediticia, cuando en opinión de la Gestora la prima incorporada en la tasa de rendimiento disponible en el mercado remunere adecuadamente el mayor riesgo crediticio. La duración financiera de la cartera se situará entre 0 y 6 años. Se podrá invertir máximo 10% en otras IIC, incluidas las gestionadas por esta Gestora, y en depósitos e instrumentos del mercado monetario no negociados sin límite.

Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodologia aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método de compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.20

2024-Q4

.60

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

.05

2024-Q4

.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

.32

2024-Q3

.32

2024-Q2

.31

2024-Q1

.31

Anual

Total

2023

1.26

2022

1.26

2021

1.26