2024-Q4
RURAL SELECCION EQUILIBRADA, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-29128,76 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.09% | 1.26% | 2.35% | 9.11% | 3.71% | 3.91% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO.
a) Visi�n de la gestora/sociedad sobre la situaci�n de los mercados.
El 2024 acaba con el mismo tono positivo que el 2023 y cerramos un a�o de fuertes rentabilidades para la renta variable. Mientras, en renta fija el sentimiento es m�s mixto, y dependiendo de la duraci�n del activo, has tenido un a�o mas complicado o se ha cerrado en positivo. A lo largo del a�o hemos ido viendo como mejoraban las expectativas de crecimiento de las econom�as y desapareciendo las probabilidades de entrar en recesi�n. Aun as�, los bancos centrales han reaccionado con bajadas de tipos ante la moderaci�n de los datos de inflaci�n y se espera que contin�e en 2025. La inteligencia artificial sigue siendo el foco principal del mercado de renta variable y aquellas compa��as que est�n mas ligadas a esta tendencia, las 7 Magn�ficas, explican gran parte de las rentabilidades en el a�o, provocando que los �ndices se hayan concentrado a�n m�s.
En renta variable, el �ndice mundial sube en el segundo semestre un 6,09% en moneda local y acaba el a�o con una subida del 19,33%, un 24,81% medido en euros. En Estados Unidos, el S&P 500 sube un 7,71% en el semestre y acumula un 23,31% en el a�o. El Nasdaq vuelve a liderar las rentabilidades en el 2024 y cierra con una subida del 28,46% medido en d�lares. En Europa, las rentabilidades vuelven a quedarse rezagadas contra Estados Unidos, el MSCI Europe cae un -1,97% en el semestre, aunque cierra el a�o con una rentabilidad del 4,94%. El Eurostoxx 50 cierra con un 8,28% en el a�o gracias al mayor peso en el sector bancario. Jap�n cierra el 2024 con el mejor mes del a�o y avanza un 18,49% en moneda local, 13,39% en euros, debido a la depreciaci�n del yen. Los pa�ses emergentes, avanzan en l�nea con el resto de las regiones a pesar de que siguen lastrando con el mal comportamiento de China, suben un 2,47% en el semestre, y cierran el a�o con un 12,07% de rentabilidad, medida en euros.
Desde el punto de vista de estilos, el value sube un 4,50% y lo hace algo peor que el growth en el semestre, que sube un 7,64%, ambos en moneda local. Sin embargo, en el a�o el crecimiento sube un 27,59% frente a un 11,17% del value. A nivel sectorial, la mayor�a de los sectores cierran el semestre en positivo, excepto el sector energ�tico, el sector sanitario y los materiales. Este �ltimo es el �nico que cierra el a�o con rentabilidad negativa, un -3,63% en moneda local. Por el otro lado, los ganadores de 2024 vuelven a ser los mismos del a�o pasado: los servicios de comunicaci�n 34,04%, la tecnolog�a que sube un 33,27%, y el consumo discrecional un 22,93%, todos en moneda local. Estos tres sectores se han visto aupados por las fuertes revalorizaciones de las conocidas como 7 magn�ficas: Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta, Nvidia y Tesla. Tambi�n hay que destacar el buen a�o de las financieras, cerrando el a�o con una rentabilidad del 27,12%, medido en moneda local.
En renta fija, diciembre ha sido completamente diferente a noviembre, donde hemos visto al mercado descontar unos niveles de inflaci�n m�s elevados de cara al 2025 debido a las menores expectativas de recortes de tipos. Sin embargo, el desempe�o en el semestre nos deja con datos dispares en cuanto a las TIRes de gobierno americanas y europeas, con los bonos de gobierno americanos repuntando del 4,40% al 4,57% y, por el lado de Europa nos encontramos con bajadas del 2,50% al 2,37%, respectivamente, muy cerca de los niveles con los que empezamos el a�o. Esto ha supuesto que la rentabilidad del gobierno alem�n se mantenga casi plana en el a�o, subiendo un 0,14% mientras que los treasuries americanos son el �nico activo de renta fija que cierran el a�o con una rentabilidad negativa del -0,70%.
En deuda corporativa, el comportamiento ha sido m�s positivo. Tanto en Estados Unidos como Europa vemos como el cr�dito de mayor calidad y el high yield se benefician del estrechamiento en los diferenciales de cr�dito. El cr�dito de buena calidad americano se anota un 2,62% mientras que el europeo sube un 4,17% en el semestre, acumulando en el a�o una rentabilidad de un 2,13% y 4,74% respectivamente. La deuda emergente sube en su conjunto y acab� el a�o con rentabilidades positivas tanto en moneda fuerte como en moneda local, medido en euros.
En cuanto a los datos macro, la inflaci�n general en la zona euro se reduce ligeramente, pasando del 2,5% a cierre de junio al 2,4% en diciembre de 2024, al igual que la subyacente que baja del 2,9% al 2,7%. En Espa�a, el dato general se reduce tambi�n en el semestre, asent�ndose en el 2,8% vs el 3,4% que vimos en junio. En Estados Unidos, el �ltimo dato de diciembre tambi�n es a la baja, pasando del 3% en junio al 2,9% a cierre de a�o 2024. La inflaci�n subyacente cae ligeramente del 3,3% al 3,2%. En cualquier caso, el mercado espera que el movimiento desinflacionario no repunte en 2025.
En cuanto a las materias primas, el oro cierra cerca de sus m�ximos hist�ricos alcanzados en octubre, sube en 2024 un 27,47% y se sit�a en 2641 d�lares/onza. El petr�leo (Brent) sigue su tendencia a la baja y se deja un -3,12% en el a�o, situ�ndose en los 74,64 d�lares/barril. En divisas, en el acumulado del a�o, el euro se aprecia un 4,40% frente al yen, aunque se deprecia en un -6,91% frente al d�lar volviendo a niveles no vistos desde el 2022.
b) Decisiones generales de inversi�n adoptadas.
El fondo ha mantenido durante todo el semestre una cartera moderada, con una posici�n en renta variable global un poco por encima de su nivel neutral de riesgo. As�, en renta variable global se ha mantenido una inversi�n neta, incluyendo derivados, cercana al 45% durante todo el periodo. La cartera de fondos se ha mantenido muy estable durante el periodo. En renta fija, se han vendido dos fondos y se han comprado dos. Se ha gestionado activamente la duraci�n en renta fija, v�a derivados. En renta variable, tras las ca�das de agosto se redujo peso en los dos fondos m�s defensivos y se realiz� una inversi�n en un fondo con algo m�s de captura potencial de rentabilidad en las subidas. Se ha vendido el fondo de renta variable espa�ola. La cartera mantiene un posicionamiento prudente y muy diversificado en renta variable y en renta fija (sin posici�n en emergentes y concentrada, sobre todo, en cr�dito de alta calidad y a corto plazo). La cartera es muy l�quida en su conjunto.
c) �ndice de referencia.
La rentabilidad neta, despu�s de repercutir todos los gastos (ver siguiente apartado), del fondo en el periodo ha sido el +4,15%. La rentabilidad de su �ndice de referencia (40% MSCI World con dividendos y 60% JPMorgan EMU Bond 3-5 Index) ha sido el +6,58%, un 2,43% m�s alta que la obtenida por el fondo. La sobreponderaci�n en renta variable europea y la infraponderaci�n en renta variable estadounidense (y al d�lar) aportan rentabilidad relativa negativa, as� como la selecci�n de fondos de renta variable. La selecci�n de fondos de renta fija aporta un poco de rentabilidad relativa positiva. Los derivados aportan una ligera rentabilidad positiva y los gastos repercutidos detraen rentabilidad frente al �ndice (ver m�s detalle en el apartado 2.a).
d) Evoluci�n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El n�mero de part�cipes ha aumentado, pasando de 2.672 a 3.009. El patrimonio tambi�n ha aumentado desde 95,2 a 108,6 millones de euros. Los gastos soportados por el fondo en el periodo han sido el 0,86%, 0,55% por gesti�n, 0,05% por dep�sito y 0,26% por otros conceptos -fundamentalmente gastos soportados indirectamente derivados de la inversi�n en otras IIC. La evoluci�n de la rentabilidad se ha explicado en el apartado previo.
e) Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de fondos de la gestora.
El comportamiento del fondo ha sido razonable, un poco peor (apartado 2.2.B) en rentabilidad respecto a productos parecidos dentro de la gestora (renta variable mixta internacional).
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
La exposici�n neta a renta variable internacional ha rondado el 45% durante todo el periodo. En renta fija se ha reducido ligeramente el riesgo de cr�dito al venderse el Neuberger Corporate Hybrid (bonos subordinados no financieros). Se ha invertido en un fondo de AXA de bonos globales a corto plazo ligados a la inflaci�n, que podr�a beneficiarse de posibles pol�ticas m�s inflacionistas por parte de Trump. En bonos corporativos de corto plazo se ha vendido el fondo de Groupama y se ha invertido en uno de EVLI que nos permite acceder a bonos de empresas n�rdicas y ampliar la diversificaci�n de la cartera. Por otro lado, seguimos gestionando activamente la duraci�n de la renta fija con futuros a 10 a�os de los bonos de gobierno de Alemania y EE.UU., reduciendo la inversi�n durante el tercer trimestre, ante la bajada de las tires de los bonos (cuando el mercado se procup� por una posible desaceleraci�n de la econom�a en EE.UU.) y ampliando la inversi�n durante el cuarto trimestre, al recuperarse las tires. En renta variable, tras las ca�das de agosto se redujo peso en los dos fondos m�s defensivos -el Wellington de infraestructuras y el ETF global de m�nima volatilidad- y se realiz� una inversi�n en un fondo con algo m�s de captura potencial de rentabilidad en las subidas, el AB Low Volatility Equity. Se ha desinvertido en el fondo de renta variable espa�ola Okavango Delta. La inversi�n en fondos ha generado una rentabilidad del 4,47% en el periodo. Los mejores fondos de renta variable en el periodo han sido el Wellington de Infraestructuras, que avanza un 12,0%, el ETF del S&P 500 sin cobertura de divisa, con una subida del 10,56%, El ETF Equal Weight, que gana un 10,39%, y el M&G Global Dividend, que avanza un 10,60%. El fondo con comportamiento m�s pobre en t�rminos absolutos ha sido el MFS European Value, con una subida del 1,46% (si bien bate a su �ndice, que retrocede un 1,07%). Los fondos de renta fija con mejor comportamiento han sido Lazard Credit (+5,89%), Arcano LVEI (+4,95%) y el Neuberger Ultra Short (+4,09%). El fondo no mantiene una posici�n significativa (superior al 10% del patrimonio) en ninguna gestora. En derivados se ha acumulado una rentabilidad del +0,08% en el periodo.
b) Operativa de pr�stamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos.
El apalancamiento medio del fondo durante el periodo ha sido el 68,09%. Se han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversi�n para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados todos en mercados organizados, sin riesgo de contrapartida. La operativa en el semestre ha estado limitada a derivados sobre el S&P 500, bono alem�n y estadounidense a 10 a�os. El fondo cierra periodo con una posici�n comprada en futuros del bono alem�n a 10 a�os por importe del 1,24% y otra posici�n comprada en el bono estadounidense por importe del 0,98% del patrimonio del fondo. Adicionalmente, el fondo tiene opciones put compradas sobre el S&P 500, strike 5800 y 5400, vencimiento marzo, por un nocional equivalente al 9,0% del patrimonio, y opciones put vendidas sobre el S&P 500, strike 5100, vencimiento marzo, por un nocional equivalente al 4,8% del patrimonio. Tambi�n opciones call vendidas sobre el S&P 500, strike 6700 y vencimiento diciembre, por un nocional equivalente al 6,3% del patrimonio.
d) Otra informaci�n sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo, en el periodo, ha sido moderada/baja, un 3,99%. Es menor que la de su �ndice, 4,99%. La volatilidad del periodo, en cualquier caso, ha sido muy inferior a la volatilidad de la renta variable que, en el caso del Ibex-35, se ha situado en el 13,12%. Una volatilidad baja indica que los fondos se mueven poco en rentabilidad de un d�a para otro, no sufren grandes variaciones -dispersiones frente a la media- en sus valores liquidativos.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
En renta fija seguiremos gestionando activamente la duraci�n, comprando si suben las tires de los bonos y vendiendo si siguen cayendo, y manteniendo un perfil alto de calidad crediticia. En renta variable mantenemos una posici�n bastante neutral y muy diversificada (frente a la alta concentraci�n del �ndice) y sesgada a acciones de calidad que prevemos mantener salvo que se produzcan importantes movimientos en las Bolsas.
Los costes de transacci�n del a�o 2024 ascendieron a un 0,00% del patrimonio medio de la IIC.Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0165237019 | IIC Mutuafondo "L" (EUR) | EUR | 5.469.684 € | 5.04% | 8.47% |
IE00BFZMJT78 | IIC Neuberger Berman ULTR "I" (EUR) | EUR | 5.455.616 € | 5.02% | 8% |
LU0219424644 | IIC MFS Meridian - Global Equity Fund -I1� | EUR | 5.282.732 € | 4.86% | 6.35% |
IE00BZ005F46 | IIC Aegon European ABS Fund I EUR Acc | EUR | 4.979.588 € | 4.59% | 1.99% |
LU0192062460 | IIC UBAM - Dynamic US Dollar Bond "I" (EURHDG) | EUR | 4.807.087 € | 4.43% | 3.71% |
LU2133218979 | IIC CG New Perspective "P" (EUR) | EUR | 4.520.589 € | 4.16% | 19.6% |
IE00B80G9288 | IIC PIMCO GIS Income Fund | EUR | 4.328.715 € | 3.99% | 54.39% |
LU1481584016 | IIC FlossBach Von Storch "IT" (EUR) | EUR | 4.258.879 € | 3.92% | 21.8% |
IE000QF66PE6 | IIC Invesco Markets PLC S&P 500 ESG Ucits ETF | EUR | 4.102.064 € | 3.78% | 35.44% |
LU1720110474 | IIC Arcano Low Volatility European Income - ESG Se | EUR | 4.027.771 € | 3.71% | 31.06% |
IE00BKS7L097 | IIC Invesco S&P 500 ESG ACC (Xetra) | EUR | 3.823.137 € | 3.52% | 150.62% |
LU0908572075 | IIC MSIF - Global Asset Backed Securities-�ZH | EUR | 3.712.699 € | 3.42% | 30.52% |
IE00BYXHR262 | IIC Muzinich Enhancedyield S-T HEUR Acc H | EUR | 3.566.668 € | 3.28% | 3.82% |
LU0360482987 | IIC Morgan Stanley - Global Brands Fund-Z | EUR | 3.478.710 € | 3.2% | 13.68% |
FI4000233242 | IIC Evli Short Corporate "IB" (EURHDG) | EUR | 3.298.971 € | 3.04% | Nueva |
LU1353952267 | IIC AXA Global Inflation Short Dur B | EUR | 3.235.402 € | 2.98% | Nueva |
LU0320897043 | IIC Robeco BP US Premium Equities - IHEUR | EUR | 3.036.112 € | 2.8% | 8.18% |
FR0007053749 | IIC Ostrum SRI Credit Ultra Short Plus "SI" (EUR) | EUR | 2.875.621 € | 2.65% | 23.92% |
LU1111643042 | IIC Eleva European Selection Fund "I" (EUR) | EUR | 2.663.374 € | 2.45% | 10.02% |
IE00BKVL7778 | IIC iShares World Min Volatility ESG USD A | EUR | 2.591.679 € | 2.39% | 26.25% |
LU0219424487 | IIC MFS Meridian - European Value Fund -I1� | EUR | 2.238.285 € | 2.06% | 1.46% |
LU2081486131 | IIC Vontobel TwentyFour Sustainable Short Term Bon | EUR | 2.213.038 € | 2.04% | 52.27% |
LU1306336410 | IIC AB Low Volatility Equity Portfolio SICAV "S1" | EUR | 2.190.307 € | 2.02% | Nueva |
IE00BLNMYC90 | IIC ETF Xtrackers S&P 500 Equal Weight UCITS | EUR | 2.117.481 € | 1.95% | 9.94% |
LU1797813448 | IIC M&G (Lux) Global Dividend Fund CI EUR | EUR | 2.105.989 € | 1.94% | 19.95% |
LU1047868630 | IIC T. Rowe Price US Smaller Companies Equity Fund | EUR | 2.078.512 € | 1.91% | 110.5% |
LU1616698574 | IIC Mirova Global Sustainable "SI" EUR | EUR | 2.056.087 € | 1.89% | 39.34% |
LU1777188316 | IIC Fidelity Japan Value Fund "I" (JPY) D | EUR | 2.047.473 € | 1.89% | 12.41% |
LU0348927095 | IIC Nordea Global Climate Fund | EUR | 2.039.336 € | 1.88% | 19.75% |
FR0011844034 | IIC Lazard Credit FI "PC" (EUR) | EUR | 1.822.387 € | 1.68% | 32.13% |
IE00BF5H4C09 | IIC Seilern World Growth "I" (EUR) | EUR | 1.567.032 € | 1.44% | 10.09% |
IE00BJ7HNK78 | IIC Wellington Enduring A "S" (EUR) A | EUR | 1.012.856 € | 0.93% | 46.14% |
ES0167211004 | IIC OKAVANGO DELTA Clase I | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0012599645 | IIC Groupama Ultra Short Term Bond | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BYVF7770 | IIC Neuberger Berman Corporate Hybrid Bond Fund "I | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Variable Mixta Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
855.641
Nº de Partícipes
3.009
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10 EUR
Patrimonio
108.600.049 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEl Fondo invertir� m�s del 50% del patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no (estas �ltimas no superar�n el 30% del patrimonio) pertenecientes o no al grupo de la Gestora.
El Fondo invertir� directa o indirectamente via IIC (i) entre 30-60% de la exposici�n total en activos de renta variable y (ii) el resto en activos de renta fija, p�blica y/o privada (incluyendo dep�sitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, l�quidos), sin predeterminaci�n respecto a mercados, emisores y/o zonas geogr�ficas (con un m�ximo de exposici�n de hasta un 20% en valores emitidos o negociados en mercados emergentes).
Respecto a la renta variable se invertir� en valores de alta capitalizaci�n y hasta un 25% de dicha exposici�n en valores de mediana y peque�a capitalizaci�n.
La exposici�n a renta fija ser� en emisiones de al menos calificaci�n crediticia media (m�nimo BBB-) o la que tenga el Reino de Espa�a en cada momento si es inferior, pudiendo tener hasta un 50% de la exposici�n a renta fija en emisiones de baja calificaci�n crediticia o sin calificar, por lo que tiene un riesgo de cr�dito muy elevado. En caso de que una emisi�n no tuviera rating se atender� al del emisor. La duraci�n media oscilar� entre 0-5 a�os. La inversi�n en valores de renta variable emitidos por entidades fuera del �rea euro m�s la exposici�n al riesgo divisa podr� llegar al 100% de la exposici�n total.
El grado m�ximo de exposici�n al riesgo de mercado a trav�s de derivados ser� el patrimonio neto.
Se podr� invertir m�s del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a.
Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n. Se podr� invertir hasta un m�ximo conjunto del 10% en activos que podr�an introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones, entre otros, por su liquidez, tipo de emisor o grado de protecci�n al inversor.
Esta participaci�n es de acumulaci�n, es decir, los rendimientos obtenidos son reinvertidos. El part�cipe podr� suscribir y reembolsar sus participaciones con una frecuencia diaria.
Este Fondo promueve caracter�sticas medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). El Fondo contar� con un Anexo de Sostenibilidad al informe anual.
Operativa con derivadosSe han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversi�n para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.
Operativa con derivadosSe han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversi�n para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
1.10
2024-Q4
0.55
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.10
2024-Q4
0.05
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.43
2024-Q3
0.43
2024-Q2
0.43
2024-Q1
0.43
Anual
Total2023
1.72
2022
1.80
2021
1.81
2019
1.87