2025-Q2

CAIXABANK SMART RENTA FIJA PRIVADA, FI

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

5,99 €

1.95%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.21%	0.48%	1.01%	4.12%	1.74%	-0.57%	-

2025-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales navegaron un entorno caracterizado por una combinación de alta volatilidad, tensiones geopolíticas y señales mixtas en lo que a los datos macroeconómicos se refiere. A pesar de estos desafíos, los activos de riesgo mostraron una notable resistencia, impulsados por las expectativas de recortes en los tipos de interés y una recuperación parcial del sentimiento inversor tras las correcciones del mes de abril. El crecimiento económico global se mantuvo moderado, con señales de desaceleración en algunas economías desarrolladas, mientras que, en los mercados emergentes, especialmente China e India, se dieron muestras de signos de recuperación. La inflación continuó su tendencia descendente, lo que reforzó las expectativas de que los principales bancos centrales -excepto el Banco de Japón- adoptaran una postura más acomodaticia. En EE. UU., el debate fiscal cobró protagonismo con el avance del paquete legislativo "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA), que contempla un aumento significativo del gasto público y recortes fiscales. Este proyecto, con un impacto estimado de 3 billones de dólares sobre la deuda pública en la próxima década, generó inquietudes sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo y contribuyó a la volatilidad en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Por otra parte, el semestre estuvo marcado por un repunte de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio. En junio, Israel llevó a cabo ataques contra las instalaciones nucleares iraníes, a las que se sumó EE.UU. con una respuesta militar limitada. Aunque estos eventos generaron un aumento temporal en los precios del petróleo y del oro, el impacto en los mercados fue contenido gracias a la rápida implementación de un alto el fuego. En el ámbito comercial, EE. UU. adoptó una postura más agresiva con el anuncio de nuevos aranceles el 2 de abril que se sumaban a los previamente fijados, lo que provocó una corrección bursátil muy fuerte en los primeros compases de ese mes. Sin embargo, la mayoría de estas medidas fueron impugnadas legalmente y algunas anuladas por motivos procesales. En paralelo, el movimiento del mercado y otros factores llevaron a EE.UU. a abrir negociaciones con socios clave como la UE, Canadá y China, provocando un retraso de su aplicación y reduciendo el riesgo de una escalada comercial mayor. En este entorno, los mercados de renta fija han tenido rentabilidades positivas en el semestre, beneficiándose de la caída de las Tires y la estabilidad de los diferenciales de crédito. En EE. UU., el índice Bloomberg US Treasury subió un 3,79% en el periodo, mientras que los bonos corporativos de grado de inversión americanos medidos por el índice Bloomberg US corporate subieron un 4,17%. El high yield también tuvo un buen comportamiento, con un retorno del 4,57% en el semestre. En Europa, el comportamiento ha sido más modesto. El índice Bloomberg Pan-European Aggregate se mantuvo prácticamente plano hasta junio, con una rentabilidad positiva de un 0,7% en el semestre. Los bonos corporativos europeos de grado de inversión y high yield, por su parte, avanzaron un 1,52% y 2,30% respectivamente. La expectativa de recortes de tipos, impulsada por los datos económicos más débiles y una inflación más contenida, han sido el principal motor de este comportamiento. En este contexto, el fondo ha mostrado un comportamiento positivo gracias principalmente a la evolución a la baja de los tipos de interés. En resumen, el fondo ha presentado un comportamiento positivo en línea a su índice de referencia, ICE BofA Euro Large Cap Corporate Index. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo replica una cartera optimizada, elaborada por la propia gestora, con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar a la de su índice de referencia: "ICE BofA Euro Large Cap Corporate Index". Manteniendo una estructura de cartera aproximadamente del 55% con inversión directa en bonos que forman parte del índice y un 43% a través de ETF's, dejando un 2% en liquidez. La duración y rentabilidad de la cartera se ha mantenido en línea con la de su índice de referencia, en torno a 4 años con una rentabilidad próxima al 1,6%. c) Índice de referencia. El índice de referencia es: ICE BofA Euro Large Cap Corporate Index. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado un -25,02% y el número de partícipes en un 0,89%. Los gastos totales soportados por el fondo han sido del 0,203%, siendo los directos del 0,1762%, y los indirectos del 0,027%. La rentabilidad del fondo ha sido de 1,54%, inferior a la del índice de referencia de 1,84%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo ha sido superior a la rentabilidad media de la vocación inversora a la que pertenece el fondo, de 1,39%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El periodo, en general, ha estado marcado por volatilidad en los tipos de interés, lo que nos ha llevado a realizar una gestión más activa de los riesgos. Durante el periodo se han comprado y vendido bonos de renta fija privada que mayoritariamente forman parte del índice de referencia del fondo y en menor medida ETFs, con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar al índice de referencia. Las diferencias frente a su índice vienen explicadas por la composición de su cartera optimizada construida con un número más reducido de referencias. En el semestre, casi todos los activos han contribuido positivamente, donde las mayores aportaciones son: el bono del RCI Banque 4,875% y el bono de Credit Agricole 1%, ambos con vencimiento 2029, y que aportan 4,7 y 4,4 puntos básicos respectivamente. Mientras que los bonos que menos aportan son: el bono de Stellantis 1,25% con vencimiento 2033 que tiene una aportación negativa de 0,6 puntos básicos y el bono de National Australia Bank 2,125% con vencimiento 2028 que apenas contribuye con un 0,1 punto básico. En cuanto a los ETF`s, la mayor aportación viene del ETF Xtrackers Euro Corporate Bond UCIT (+0,127%) mientras que el iShares Core Eur Corporate Bond UCIT registra la menor aportación (+0,037%). b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados, tanto para gestionar de un modo más eficaz la cartera como para cubrir la duración, concretamente comprando el futuro alemán a 10 años (Bund) y a 4-5 años (Bobl). El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 3,77%. d) Otra información sobre inversiones. La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de 2,37%. El fondo tiene al cierre del periodo una cartera de activos de renta fija con una vida media de 4,81 años, y con una TIR media bruta (sin descontar gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 2,77%. Este dato refleja, a la fecha de referencia de la información, la rentabilidad que en términos brutos (calculada como media de las tasas Internas de Retorno o TIR de los activos de la cartera) obtendría a futuro el FI por el mantenimiento de sus inversiones a vencimiento. La rentabilidad finalmente obtenida por el fondo será distinta al verse afectada, en primer lugar, por los gastos y comisiones imputables a la IIC y como consecuencia de los posibles cambios que pudieran producirse en los activos mantenidos en cartera o la evolución de mercado de tipos de interés y del crédito de los emisores. Al final del periodo, el porcentaje invertido en otras instituciones de inversión colectiva supone el 43,16% del fondo, siendo las gestoras más relevantes Ishares y Amunudi. Este fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del fondo ha sido de 2,66%, inferior a la de su índice de referencia de 2,72% y superior a la de la letra del tesoro de 0,11%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. N/A 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. La capacidad del mercado para digerir primero el caos de abril y luego adaptarse a medidas como las concesiones, las prórrogas y los acuerdos vacíos, pero medianamente efectivos, ha generado una falsa sensación de normalidad. Esta percepción no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. En renta fija, esto se traduce en una postura neutral en duración con una ligera preferencia por el crédito. Finalmente, anticipamos un período de baja liquidez en los mercados durante los próximos meses de verano, lo que podría subir la volatilidad. Esta volatilidad, lejos de ser vista como una amenaza, se percibe como una fuente potencial de oportunidades que permite aprovechar los movimientos del mercado. La estrategia del fondo seguirá centrada en replicar el comportamiento de su índice: ICE BofA Euro Large Cap Corporate Index, utilizando en su mayoría etf's y bonos que formen parte del índice del fondo, con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar al índice de referencia. Continuaremos pendientes tanto de la duración como de la exposición a crédito, y mantendremos duraciones cercanas a la neutralidad hasta que consideremos descontadas todas las bajadas de tipos en la curva.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2482936247	RWE AG	2%	2026-05-24	EUR	3.408.645 €	1.13%	0.09%
FR0012452191	ARKEMA SA	1%	2025-01-20	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013425139	MMS USA HOLDINGS INC	0%	2025-06-13	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013463650	ESSILORLUXOTTICA SA	0%	2025-05-27	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013506524	PERNOD RICARD SA	1%	2025-04-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS0525602339	COOPERATIEVE RABOBAN	4%	2025-07-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1201001572	BANCO SANTANDER SA	2%	2025-03-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1202849086	GLENCORE FINANCE EUR	1%	2025-03-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1639488771	FERROVIE DELLO STATO	1%	2025-06-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1718393439	NATURGY FINANCE IBER	0%	2025-05-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1771838494	ING GROEP NV	1%	2025-02-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2058556296	THERMO FISHER SCIENT	0%	2025-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2107315470	ENI SPA	0%	2030-01-23	EUR	7.024.619 €	2.33%	18.68%
XS0922885362	MICROSOFT CORP	2%	2033-05-02	EUR	6.973.035 €	2.32%	11.13%
XS1412266907	JOHNSON & JOHNSON	1%	2035-05-20	EUR	6.979.088 €	2.32%	2.27%
XS1955187858	SIEMENS FINANCIERING	1%	2031-02-28	EUR	6.611.326 €	2.2%	30.48%
BE6285455497	ANHEUSER-BUSCH INBEV	2%	2028-03-17	EUR	6.403.223 €	2.13%	1.28%
FR0013482841	LVMH MOET HENNESSY L	0%	2031-02-11	EUR	6.247.488 €	2.08%	17.09%
FR0013421815	CREDIT AGRICOLE SA/L	1%	2029-07-03	EUR	6.150.616 €	2.04%	1.55%
XS1396285279	EUROGRID GMBH	1%	2028-04-18	EUR	5.964.855 €	1.98%	0.17%
FR0013241346	AIR LIQUIDE FINANCE	1%	2027-03-08	EUR	5.863.743 €	1.95%	2.02%
XS1629866432	AT&T INC	3%	2036-09-04	EUR	5.660.951 €	1.88%	1.43%
XS1945110861	INTERNATIONAL BUSINE	1%	2031-01-31	EUR	5.569.137 €	1.85%	0.13%
XS2176621170	ING GROEP NV	2%	2031-05-26	EUR	5.560.140 €	1.85%	36.76%
FR0013359239	ORANGE SA	1%	2030-09-12	EUR	5.433.998 €	1.81%	25.95%
FR001400KY69	RCI BANQUE SA	4%	2029-10-02	EUR	5.322.606 €	1.77%	0.99%
XS2321427408	BANK OF AMERICA CORP	0%	2031-03-22	EUR	5.329.998 €	1.77%	16.79%
XS1799611642	AXA SA	3%	2049-05-28	EUR	4.869.955 €	1.62%	2.1%
XS2317069685	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2028-03-16	EUR	4.681.536 €	1.56%	1.95%
XS2484111047	NATIONAL AUSTRALIA B	2%	2028-05-24	EUR	4.664.385 €	1.55%	Nueva
XS2069380991	E.ON SE	0%	2026-10-24	EUR	4.583.366 €	1.52%	1.51%
XS1960248919	JPMORGAN CHASE & CO	1%	2027-03-11	EUR	4.503.807 €	1.5%	1.52%
FR0013217114	ORANGE SA	0%	2027-02-03	EUR	4.429.144 €	1.47%	1.82%
XS1135337498	APPLE INC	1%	2026-11-10	EUR	4.393.140 €	1.46%	0.22%
XS2839004368	BECTON DICKINSON & C	3%	2032-06-07	EUR	4.404.141 €	1.46%	Nueva
XS2932836211	DSV FINANCE BV	3%	2032-11-06	EUR	4.310.197 €	1.43%	Nueva
FR001400D6M2	ELECTRICITE DE FRANC	3%	2027-01-12	EUR	4.167.988 €	1.38%	0.01%
XS2356041165	STELLANTIS NV	1%	2033-06-20	EUR	3.940.335 €	1.31%	2.04%
XS1136406342	3M CO	1%	2026-11-09	EUR	3.819.276 €	1.27%	0.26%
XS2892944732	STRYKER CORP	3%	2032-09-11	EUR	3.519.173 €	1.17%	Nueva
BE6320935271	ANHEUSER-BUSCH INBEV	2%	2032-04-02	EUR	3.258.089 €	1.08%	Nueva
XS2894895684	SCOTTISH HYDRO ELECT	3%	2032-09-04	EUR	3.089.198 €	1.03%	Nueva
XS2856698126	JOHN DEERE CAPITAL C	3%	2032-07-16	EUR	2.044.063 €	0.68%	Nueva
XS2948452326	SMURFIT KAPPA TREASU	3%	2032-11-27	EUR	2.002.398 €	0.67%	Nueva
XS2945618465	BOOKING HOLDINGS INC	3%	2032-11-21	EUR	1.980.617 €	0.66%	Nueva
FR0013076353	CREDIT AGRICOLE SA	2%	2026-01-27	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014002QE8	SOCIETE GENERALE SA	1%	2031-06-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1115498260	ORANGE SA	5%	2199-12-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1294343337	OMV AG	6%	2199-12-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1562614831	BANCO BILBAO VIZCAYA	3%	2027-02-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1840618059	BAYER CAPITAL CORP B	1%	2026-06-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1991265478	BANK OF AMERICA CORP	0%	2026-05-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2104051433	BANCO BILBAO VIZCAYA	1%	2030-01-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2221845683	MUENCHENER RUECKVERS	1%	2041-05-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2307768734	GENERAL MOTORS FINAN	0%	2027-05-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2312746345	ENEL SPA	1%	2199-12-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2591026856	ORSTED AS	3%	2026-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00B3T9LM79	SPDR BLOOMBERG EURO	EUR	22.306.551 €	7.41%	19.07%
LU1681039647	AMUNDI INDEX EURO CO	EUR	20.350.222 €	6.76%	23.61%
LU0478205379	XTRACKERS II EUR COR	EUR	19.394.998 €	6.44%	21.93%
LU1829219127	AMUNDI EUR CORPORATE	EUR	15.174.327 €	5.04%	18.19%
IE0032523478	ISHARES EUR CORP BON	EUR	13.736.257 €	4.56%	22.67%
LU1484799843	UBS LUX FUND SOLUTIO	EUR	12.977.819 €	4.31%	20.31%
IE00B3F81R35	ISHARES CORE EUR COR	EUR	7.868.924 €	2.61%	18.03%
LU1525418643	AMUNDI EUR CORPORATE	EUR	6.356.554 €	2.11%	16.69%
IE00BYZTVV78	ISHARES EUR CORP BON	EUR	5.912.202 €	1.96%	30.3%
IE00BYZTVT56	ISHARES EUR CORP BON	EUR	5.819.897 €	1.93%	26.48%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

50.481.892

Nº de Partícipes

87.575

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

300.938.607 €

Politica de inversiónEl Fondo invierte, principalmente, en valores de renta fija de emisores privados, negociados en mercados de estados europeos, así como en otros grandes mercados internacionales, incluidos mercados emergentes con una exposición máxima de un 45%. No se exigirá rating mínimo a las emisiones en las que invierta por lo que podría incluso presentar en determinados momentos exposición a riesgo de crédito de calidad crediticia inferior a media (inferior a BBB-). La duración objetivo de la cartera de renta fija podrá oscilar entre 2 años y 8 años. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos.

Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones a plazo relacionadas con la gestión de la renta fija. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.16

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.10

2025-Q1

0.10

2024-Q4

0.10

2024-Q3

0.10

Anual

Total

2024

0.41

2023

0.41

2022

0.42

2020

0.42

CAIXABANK SMART RENTA FIJA PRIVADA, FI

Explicación del informe periódico

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera ICC

Política de Inversión