2024-Q4

GVC GAESCO RENTA FIJA, FI

2024-Q4 vs 2024-Q3

VALOR LIQUIDATIVO

22,07 €

0.14%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.15%	0.14%	0.75%	3.72%	0.74%	0.17%	0.1%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. A pesar de las incertidumbres globales que sigue reinando en los mercados globales, como es el crecimiento, la situación geopolítica de Israel-Ucrania, situación del mercado chino, guerra comercial, etc; el segundo semestre del 2024, ha sido positivo para las principales plazas mundiales. Si bien es cierto, que Europa en general lo hizo peor que EEUU tras la victoria de Trump en Noviembre. Los dos últimos meses del Semestre se anotaron rentabilidades negativas en las principales plazas Europeas. Por mercados, destacamos en Europa, el Ibex(+5,95%); Eurostoxx50 (+0,04%); Dax(+9,18%%); Ftsemib (+3,11%); CAC(-1,32%%) y UK (-0,53%%). En USA, destacamos el S&P (+8,18%); Nasdaq (+7,69%) y el Dow Jones (+8,83%). Por la parte de China, destacamos el índice Hang-Seng, con una subida en el semestre del 13,11% Por sectores europeos, destacaríamos Ocio y turismo, que se anota una subida del 15,91%, seguido de Telecom (+11,42%) y Personal care drug(+10.39%). Los sectores que peor performance hicieron fueron Autos (-11,83%); Basic resources(-10,93%) y HealthCare (-9,49%). Las perspectivas macroeconómicas mundiales para el 2024, según el FMI, han sido revisadas ligeramente al alza, apuntando a un crecimiento mundial del 3,2% para el 2025e, repitiendo las cifras del 2024, si bien condicionado dicho crecimiento al impacto de las materias primas derivadas de un aumento de las tensiones geopolíticas, y al efecto Trump con un programa económico proteccionista, con aumento de aranceles, reducción de impuestos y lucha contra la inmigración ilegal. El mercado Americano, continua mostrando un ritmo de crecimiento sólido, impulsado por la demanda interna y un mercado laboral fuerte y resiliente, que permite mantener un consumo relativamente fuerte, a pesar del incremento de los costes de financiación de los hogares. La inflación, no termina de romper a la baja, y la FED retrasa el objetivo del 2% al 2027. En la última parte del año, la inflación repunto hasta el 2,7%, y la subyacente hasta el 3,3%. A pesar de que los PMI?s Manufactureros publicados continúan mostrando contracción, han sido más que compensados con unos PMI?s Servicios que muestran fortaleza y expansión, manteniéndose por encima de 50 puntos. Este sector ha sido clave para la economía Americana, compensando la desaceleración del sector manufacturero. El mercado europeo, a diferencia del Americano, no termina de despegar. Si que ha experimentado una mejoría España e Italia, a diferencia por ejemplo del mercado Alemán y Frances que no termina de despegar. El sector autos, sigue estando muy presionado por los costes y problemas de suministro, y sobre todo bajo la presión de los vehículos chinos. Se espera para Europa un crecimiento de entorno al 1% para los próximos trimestres. A medida que la inflación continúe cayendo ayudara a estimular los recortes de tipos por parte de BCE. China continua con sus problemas de debilitamiento del consumo interno, promovido por la fuerte crisis inmobiliaria, que esta teniendo un fuerte impacto en muchos sectores, incluido el de lujo. Ese debilitamiento del consumo, esta claramente impactando en los márgenes de las empresas. La respuesta del gobierno Chino y de su política monetaria, es la de paliar estos efectos, de ahí que estén manteniendo una estrategia ultra expansiva. Si bien es cierto, que las presiones inflacionistas han disminuido sustancialmente. En renta fija , la FED bajó los tipos 25 pb situando el tipo oficial en el 4.5% en la reunión de diciembre y se transmitió la idea de menor número de bajadas de tipos para el año que viene así como una tasa terminal que puede situarse más arriba de lo descontado. Los ?dots? de la FED reflejan dos bajadas de 25 pb para el año 2025 en vez de las cuatro que se esperaban en la reunión anterior. El BCE bajó el tipo oficial 25 pb en diciembre situándolo en 3.15%;se dio por finalizado el programa de compras de bonos PEPP y se termina de devolver el último TLTRO. Se han bajado 4 veces los tipos y aún se siguen descontando 2 o 3 bajadas más antes de mediados del año 2025 de 25 pb. En el último trimestre del año las rentabilidades se elevan acusadamente: la curva americana sube, especialmente el tramo largo, y continúa su proceso de toma de pendiente que se inició en el año 2023; el bono a 2 años se sitúa a final de año en el 4.24% y el 10 años el 4.57%. Los tipos largos en Europa han subido este trimestre y se sitúan por encima de donde empezaron el año: el 10a alemán hasta el 2,35%,el italiano al 3.52% y el francés en el 3.2%. Los tipos cortos han bajado poniendo en precio las bajadas de tipos que se están produciendo. La curva española ha experimentado un ascenso de rentabilidad este trimestre y se sitúa en niveles muy cercanos a los de inicio de año especialmente en el 10 años que se sitúa en el 3.04%. Las letras a 12 meses reducen su rentabilidad hasta el entorno del 2.22%. Las primas de riesgo han bajado en los países periféricos volviendo a los niveles de inicio de trimestre: la prima española bajó hasta los 70 pb y la italiana bajó hasta los 115 pb.La prima francesa sigue tensionada en 83 pb y el bono francés a 10 años paga ya más que el español. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Aunque el semestre venido marcado por bajadas de tipos, los rendimientos de los bonos del Tesoro han subido, especialmente los tramos largos.El empinamiento de las curvas continúa sucediendo. Creemos que el vaivén de la renta fija en el último trimestre se debe a una corrección de las expectativas del mercado sobre el ritmo de flexibilización, y no a las expectativas de un cambio de sentido completo de la política monetaria en EE. UU. Por su lado, Europa ha continuado con sus bajadas de tipos. En el fondo continuamos teniendo entradas de dinero que hemos aprovechado para subir la duración aunque de manera muy moderada. Mantenemos cartera robusta con las nuevas compras (BBB+).En la cartera estamos en niveles de High Yield bajos , ahora en el 14%; de este porcentaje un 4% son pagarés a corto plazo. Hemos incrementado la parte de gobierno (11%) y el subordinado financiero (2%), mantenemos exposición a bancos(32%). A final del semestre tenemos un 3.4% de liquidez. La cartera sigue mayormente invertida en crédito corporativo en un 86% la mayoría grado de inversión y con deuda de gobierno y comunidades ahora en un 11% que ha subido. Tenemos un peso significativo en deuda senior corporativa con servicios (15%) que se mantiene; seguimos con peso muy significativo en deuda bancaria (32%) que hemos mantenido en su tramo de más calidad y hemos mantenido peso en el sector industrial (10%) y mantenido en autos (10%). Mantenemos un 5% de bonos en dólares . Los bonos de cupón flotante, que hemos incrementado, ahora representan el 6% de la cartera. La TIR de la cartera se sitúa a final de semestre en el 3.70% y la duración media se sitúa en el 1.7 c) Índice de referencia. La IIC se gestiona activamente conforme a sus objetivos y política de inversión, de forma que su gestión no está vinculada ni limitada por ningún índice de referencia, sino que toma como referencia el comportamiento del índice en términos meramente informativos o comparativos. El Tracking error o desviación efectiva de la IIC con respecto a su índice de referencia ha sido del 0,69% durante el periodo y en los últimos doce meses ha sido del 0,69%. Un tracking error superior al 4% indica una gestión activa. La rentabilidad neta de la IIC en el periodo ha sido del 2,46%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de 2,33%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio de la IIC ha registrado una variación positiva del 14,21% y el número de participes ha registrado una variación positiva de 16 participes, lo que supone una variación del 4,68%. La rentabilidad neta de la IIC durante el periodo ha sido del 2,46%, con un impacto total de los gastos soportados en el mismo período del 0,6%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La IIC ha obtenido una rentabilidad neta en el periodo de un 2,46%, a su vez durante el mismo periodo el conjunto de fondos gestionados por GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A. ha registrado una rentabilidad media durante el periodo del 3,20%. En el cuadro del apartado 2.2.B) del informe se puede consultar el rendimiento medio de los fondos agruapados en funcion de su vocación gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En el semestre por el lado de las compras hemos invertido el dinero que va entrando y las amortizaciones: hemos invertido en financieros Bank of América, Ubs y Banco Santander.En deuda subordinada un bono de Ethias.Hemos incrementado Cellnex y comprado Arcelor y Pensium, el Corte Inglés y Radiotelevisión italiana. En el bono de Sacyr hemos alargado duración cambiando el bono 2026 por 2027. Hemos Vendido Lar y Citycon . El comportamiento de la cartera ha sido bueno acorde a los bonos en los que invierte de corta duración.Respecto a los bonos que han contribuido más a la rentabilidad están los bonos de Cepsa, los de SGT y el Corte Inglés . Los que peor comportamiento han tenido han sido Piaggio y Porsche. Se han usado cobertura de tipo de cambio vía futuros eurodólar pues no tenemos riesgo divisa. Los activos que han aportado mayor rentabilidad en el periodo han sido: ITALY GOV INT 1,25% 17/2/26, GOLDMAN SACHS 2,875% 15/1/26, INTESA SANPAOLO 3,625% 16/10/30, HYUNDAI CAPITAL AMERICA 6,25% 3/11/25, BANCO DE CREDITO SOCIAL FRN 09/03/28. Los activos que han restado mayor rentabilidad en el periodo han sido: BPCE 0,625% 26/9/24, EUROPEAN UNION 0% 05/07/24, OBRIGACOES DO TESOURO FRN 23/7/25, ATHENE GLOBAL FUNDING FRN 23/2/27, PAGARE MASMOVIL 15/7/24. b) Operativa de préstamo de valores. La IIC no ha realizado durante el periodo operativa de préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el semestre se han realizado operaciones con instrumentos derivados, con finalidad de inversión, en futuros sobre tipo de cambio euro dólar que han proporcionado un resultado global negativo de 32.911,51 euros. El nominal comprometido en instrumentos derivados suponía al final del semestre un 4,98% del patrimonio del fondo. El apalancamiento medio de la IIC durante el periodo ha sido del 5,38%. La remuneración media obtenida por la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo ha sido del 3%. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j del RIIC, la IIC no posee ninguno. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La Volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 0,85%. En el mismo periodo el índice de referencia ha registrado una volatilidad del 0,23%. El VaR de final de periodo a un mes con un nivel de confianza del 99%, es de un 0,99%. La duración de la cartera de renta fija a final del semestre era de 21 meses. El cálculo de la duración para las emisiones flotantes se ha efectuado asimilando la fecha de vencimiento a la próxima fecha de renovación de intereses. GVC Gaesco Gestión SGIIC analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 4,86 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integran las carteras de las IIC gestionadas por GVC Gaesco Gestión SGIIC se ha hecho, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC. GVC Gaesco Gestión SGIIC ejerce el derecho de asistencia y voto en las juntas generales que se celebran en Barcelona y Madrid de empresas que están en las carteras de las IIC gestionadas, en especial de aquellas sociedades en las que la posición global de las IIC gestionadas por esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1 por 100 de su capital social y tuvieran una antigüedad superior a doce meses. Adicionalmente, la Sociedad Gestora también ejerce el derecho de asistencia y/o voto en aquellos casos en que, no dándose las circunstancias anteriores, el emisor se hubiera considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los inversores, tales como primas de asistencia a juntas. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Durante el periodo la IIC no ha soportado costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. La narrativa económica para 2025 está fuertemente influenciada por las decisiones políticas bajo la segunda administración Trump. Se espera que esto sea una combinación de aranceles comerciales globales, estímulo fiscal a través de recortes de impuestos, flexibilización regulatoria y deportaciones de inmigrantes. Es probable que los aranceles globales y las deportaciones de inmigrantes sean inflacionarios dada la tensión del mercado laboral. La incertidumbre en torno a los próximos aranceles comerciales disuadirá a las empresas de expandirse e invertir. Esto inhibirá drásticamente la asunción de riesgos y frenará el crecimiento, lo que será perjudicial, ya que hay signos de desaceleración de las economías a nivel mundial. En Europa el mayor riesgo que podemos ver es stagflación, dado los crecimientos bajos y la inflación que de momento está controlada pero con Trump el escenario es inflacionista; esperamos el apoyo del BCE que continuará bajando tipos. Si bien los rendimientos de los bonos de gobierno son altos en relación con los últimos cinco años, los diferenciales de crédito cuentan una historia diferente. El diferencial de los bonos Investment Grade (IG) se sitúa cerca de sus niveles más ajustados desde su creación, y es mucho más bajo en comparación con su media. En consecuencia, esperamos que los diferenciales generales de crédito de los bonos corporativos puedan ampliar. Potencialmente, los rendimientos de los bonos podrían superar las expectativas si el cuadro macroeconómico comienza a debilitarse y los mercados comienzan a descontar más recortes de las tasas de interés en 2025. Por el momento, preferimos mantenernos más a la defensiva en el inicio del año hasta que veamos los mercados de bonos en una base más estable. En este escenario, somos cautos con la exposición a High Yield y sobreponderaríamos los bonos con grado de inversión; contemplamos incrementar duración y mantener la calidad de la cartera hasta que se amplíen los spreads.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US44891CCQ42	HYUNDAI CAPITAL	6%	2025-11-03	EUR	243.686 €	1.62%	Nueva
XS2554487905	VOLKSWAGEN INT	4%	2025-11-15	EUR	201.918 €	1.34%	Nueva
ES0205061007	CANAL ISABEL II	1%	2025-02-26	EUR	199.398 €	1.33%	1.03%
FR001400L4Y2	ALD	4%	2025-10-06	EUR	200.673 €	1.33%	Nueva
XS2463505581	E.ON AG	0%	2025-01-08	EUR	199.945 €	1.33%	1.42%
XS2613658470	ABN AMRO BANK	3%	2025-04-20	EUR	200.482 €	1.33%	0.2%
XS2058556296	THERMO FISHER S	0%	2025-03-01	EUR	199.094 €	1.32%	1.96%
XS2155825230	CAISSE CENT CRE	0%	2025-03-25	EUR	198.702 €	1.32%	2.05%
XS2189592616	ACS	1%	2025-06-17	EUR	198.097 €	1.32%	1.63%
XS2025466413	ABERTIS	0%	2025-07-15	EUR	197.425 €	1.31%	Nueva
XS2237302646	STG GLOBAL FINA	1%	2025-09-24	EUR	197.305 €	1.31%	Nueva
XS2596338348	ACCIONA	4%	2025-10-30	EUR	100.706 €	0.67%	Nueva
ES0305072011	GRUPOPIKOLIN	4%	2025-02-25	EUR	99.707 €	0.66%	1.2%
ES0305293005	GREENALIA SA	4%	2025-12-15	EUR	99.336 €	0.66%	Nueva
PTBSSIOM0015	BRISA CONCESSAO	1%	2025-04-30	EUR	99.631 €	0.66%	1.17%
ES0311839007	AUDASA	1%	2024-11-23	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0380907057	UNICAJA	4%	2025-06-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0343307015	KUTXABANK	0%	2024-09-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010804500	AREVA	4%	2024-09-23	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013429073	BPCE	0%	2024-09-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2030530450	JEFFERIES GROUP	1%	2024-07-19	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2710354544	BANKING NATIONW	4%	2026-11-01	EUR	309.533 €	2.06%	1.07%
XS2804485915	INTESA SANPAOLO	3%	2030-10-16	EUR	306.774 €	2.04%	3.52%
ES0313040083	BANCA MARCH	3%	2028-11-28	EUR	299.838 €	1.99%	Nueva
XS1788515606	NATWEST MARKET	2%	2026-03-02	EUR	299.362 €	1.99%	1.17%
XS2577053825	UNICREDITO ITAL	4%	2029-01-17	EUR	211.072 €	1.4%	2.11%
XS2848960683	EL CORTE INGLES	4%	2031-06-26	EUR	208.522 €	1.39%	Nueva
ES0413860836	B.SABADELL	3%	2026-08-28	EUR	203.146 €	1.35%	1.42%
XS2630111982	BAYER	4%	2026-08-26	EUR	203.374 €	1.35%	0.79%
XS2784661675	SACYR	5%	2027-04-02	EUR	203.503 €	1.35%	103.12%
XS2859392248	LEASYS SPA	3%	2027-10-12	EUR	203.288 €	1.35%	Nueva
ES0415306101	CAIXABANK	3%	2027-04-26	EUR	201.842 €	1.34%	2.14%
XS1384064587	BSCH FINANCE	3%	2026-04-04	EUR	200.744 €	1.34%	Nueva
XS2620201421	BBVA	4%	2026-05-10	EUR	200.761 €	1.34%	0.09%
XS2791973055	TOYOTA	4%	2028-03-22	EUR	200.837 €	1.34%	0.85%
CH0520042489	UBS GROUP	1%	2026-01-29	EUR	199.560 €	1.33%	Nueva
PTCGDNOM0026	CAIXA ECONOMICA	2%	2026-06-15	EUR	199.888 €	1.33%	0.91%
XS2764456344	CENTRAL BANK OF	4%	2026-02-12	EUR	200.240 €	1.33%	0.09%
XS2775174340	KBC IFIMA	4%	2026-03-04	EUR	200.256 €	1.33%	0.03%
XS2802891833	PORSCHE AG	3%	2029-09-27	EUR	199.697 €	1.33%	1.22%
FR0013508512	CREDIT AGRICOLE	1%	2026-04-22	EUR	198.790 €	1.32%	1.72%
PTCCCAOM0000	CRL CREDITO AGR	2%	2026-11-05	EUR	198.727 €	1.32%	Nueva
XS1991265478	BK OF AMERICA	2%	2026-05-09	EUR	198.474 €	1.32%	Nueva
XS2202744384	CEPSA	2%	2026-02-13	EUR	198.588 €	1.32%	1.78%
XS2954181843	ARCELORMITTAL	3%	2028-12-13	EUR	198.398 €	1.32%	Nueva
XS1729879822	PROSEGUR	1%	2026-02-04	EUR	196.794 €	1.31%	1.91%
XS2069040389	ANIMA HOLDING	1%	2026-10-23	EUR	195.973 €	1.3%	3.39%
XS2383811424	BANCO CREDITO	1%	2028-03-09	EUR	194.582 €	1.29%	4.36%
US38147UAD90	GOLDMAN SACHS G	2%	2026-01-15	EUR	189.065 €	1.26%	6.07%
XS2844410287	RADIOTELEVISION	4%	2029-07-10	EUR	114.332 €	0.76%	Nueva
XS2628821790	ATHORA HOLDING	6%	2028-06-16	EUR	108.669 €	0.72%	Nueva
XS2661068234	SERVICIOS MEDIO	5%	2029-10-30	EUR	107.693 €	0.72%	1.79%
DE000A351WB9	SIXT AG	5%	2027-10-09	EUR	106.032 €	0.71%	1.37%
FR001400L9Q7	VALEO	5%	2029-04-12	EUR	106.794 €	0.71%	1.69%
XS2641794081	ALPERIA	5%	2028-07-05	EUR	107.004 €	0.71%	Nueva
XS2696224315	PIAGGIO CSPA	6%	2030-10-05	EUR	107.266 €	0.71%	1.39%
XS2576362839	BANK OF IRELAND	4%	2028-07-16	EUR	104.825 €	0.7%	1.5%
ES0344251014	IBERCAJA	5%	2027-06-07	EUR	103.823 €	0.69%	Nueva
PTMEN1OM0008	MOTA-ENGIL SGPS	7%	2028-06-12	EUR	103.676 €	0.69%	1.12%
XS2815984732	LUFTHANSA	4%	2030-05-21	EUR	103.643 €	0.69%	3.82%
ES0343307023	KUTXABANK	4%	2028-02-01	EUR	102.211 €	0.68%	1.32%
BE6279619330	ETHIAS SA	5%	2026-01-14	EUR	101.908 €	0.68%	Nueva
FR001400F0U6	RCI BANQUE S.A	4%	2026-07-13	EUR	101.872 €	0.68%	0.55%
FR001400JEA2	BANQUE STELLANT	4%	2027-01-21	EUR	101.984 €	0.68%	1.01%
NO0013219477	FERTIBERIA CORP	9%	2028-05-08	EUR	101.807 €	0.68%	0.47%
XS2363235107	LUFTHANSA	3%	2029-07-14	EUR	101.677 €	0.68%	3.52%
XS2559580548	FRESENIUS MEDIC	4%	2026-05-28	EUR	102.064 €	0.68%	1%
XS2800653581	CA AUTOBANK SPA	3%	2027-04-12	EUR	101.563 €	0.68%	1.87%
XS2828917943	REDEXIS	4%	2031-05-30	EUR	102.066 €	0.68%	2.9%
ES0365936048	ABANCA CORP BAN	5%	2026-05-18	EUR	100.936 €	0.67%	Nueva
USU6547TAF76	NISSAN M. IB.	7%	2028-09-15	EUR	100.039 €	0.67%	3.03%
XS2757986224	ATHENE GLOBAL F	4%	2027-02-23	EUR	100.311 €	0.67%	Nueva
XS2761358055	ACHMEA BV	3%	2034-02-07	EUR	100.203 €	0.67%	2.38%
XS2798983545	LEASYS SPA	4%	2026-04-08	EUR	100.251 €	0.67%	0.19%
XS2897322769	TRIODOS BANK	4%	2029-09-12	EUR	100.395 €	0.67%	Nueva
XS2905583014	SERVICIOS MEDIO	3%	2031-10-08	EUR	100.191 €	0.67%	Nueva
ES0305668016	PENSIUM ESG	4%	2031-06-25	EUR	99.763 €	0.66%	Nueva
XS1684805556	ACCIONA	4%	2030-12-20	EUR	98.534 €	0.66%	2.34%
ES0305542005	VALFORTEC	4%	2026-03-23	EUR	98.116 €	0.65%	6.31%
XS2385393405	PULEVA	1%	2027-09-15	EUR	95.302 €	0.63%	3.73%
XS2946217507	ACCIONA	1%	2028-02-15	EUR	94.165 €	0.63%	Nueva
FR0014002PC4	TIKEJHAU CAPITA	1%	2029-03-31	EUR	92.800 €	0.62%	5.06%
XS2034980479	CELLNEX TELECOM	1%	2029-07-31	EUR	93.254 €	0.62%	Nueva
ES0211839230	AUDASA	3%	2028-03-27	EUR	38.849 €	0.26%	4.88%
ES0305293005	GREENALIA SA	4%	2025-12-15	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0344251014	IBERCAJA	5%	2027-06-07	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0365936048	ABANCA CORP BAN	5%	2026-05-18	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400L4Y2	ALD	4%	2025-10-06	EUR	0 €	0%	Vendida
US44891CCQ42	HYUNDAI CAPITAL	6%	2025-11-03	EUR	0 €	0%	Vendida
USG84228FH65	STANDARD CHART	7%	2025-11-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1822791619	CITYCON TREASUR	2%	2027-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2025466413	ABERTIS	0%	2025-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2237302646	STG GLOBAL FINA	1%	2025-09-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2363989273	LAR ESPAÑA REAL	1%	2026-07-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2413696761	ING GROEP	1%	2025-11-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2554487905	VOLKSWAGEN INT	4%	2025-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2596338348	ACCIONA	4%	2025-10-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2597671051	SACYR	6%	2026-03-23	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0576156352	SA DE OBRAS SER	6%	2025-02-28	EUR	99.181 €	0.66%	3.2%
ES0578165831	TECNICAS REUNID	4%	2025-01-27	EUR	99.714 €	0.66%	Nueva
ES0505555526	NIMO'S HOLDING	4%	2025-05-20	EUR	98.215 €	0.65%	Nueva
ES0576156360	SA DE OBRAS SER	5%	2025-10-20	EUR	96.036 €	0.64%	Nueva
ES0505555385	NIMO'S HOLDING	5%	2024-11-19	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0554653446	INMOB. DEL SUR	4%	2024-09-27	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0584696936	MASMOVIL IBERCO	4%	2024-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
PTOTVMOE0000	ESTADO PORTUGUE	1%	2025-07-23	EUR	302.076 €	2.01%	Nueva
ES0000099186	JUNTA DE EXTREM	3%	2025-04-15	EUR	300.655 €	2%	0.24%
XS2178957077	REDEXIS GAS FIN	1%	2025-05-28	EUR	199.090 €	1.32%	Nueva
EU000A3K4EQ8	EUROPEAN UNION	3%	2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005611055	BUONI POLIENNAL	3%	2029-10-01	EUR	302.148 €	2.01%	Nueva
IT0005582876	CASSA DEPOSITI	3%	2030-01-13	EUR	204.004 €	1.36%	3.61%
US465410CA47	ESTADO ITALIANO	1%	2026-02-17	EUR	185.700 €	1.24%	6.21%
XS2532681074	FERROVIE DELLO	3%	2027-04-14	EUR	102.177 €	0.68%	1.73%
XS2445667236	ANDORRA INTERNA	1%	2027-02-23	EUR	96.159 €	0.64%	3.04%
PTOTVMOE0000	ESTADO PORTUGUE	1%	2025-07-23	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

682.195

Nº de Partícipes

358

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

15.035.319 €

Política de Inversión

Politica de inversiónGVC GAESCO RENTA FIJA FI es un fondo de renta fija a corto plazo que invierte en emisores públicos o privados con una calificación crediticia mínima la que en cada momento tenga el Reino de España. Se podrá invertir hasta un máximo del 20% del patrimonio en activos de renta fija con baja calidad crediticia o sin calidad crediticia definida. Puede invertir en moneda diferente del euro un máximo de un 5%. La duración media de la cartera de renta fija debe ser inferior a los 2 años. Su índice de referencia es el Mercado Monetario a semana y para la parte de la renta fija sin rating o de baja calificación crediticia el índice de referencia será el Markit Iboxx Eur Liquid High Yield Index.

Operativa con derivadosPodrá invertir en instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y O.T.C. con finalidad de cobertura e inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.00

2024-Q4

0.50

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.15

2024-Q4

0.08

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.30

2024-Q3

0.30

2024-Q2

0.30

2024-Q1

0.30

Anual

Total

2023

1.21

2022

1.25

2021

1.24

2019

1.23