2024-Q4

BONA-RENDA, FI

•CLASE I

2024-Q4 vs 2024-Q3

VALOR LIQUIDATIVO

16,73 €

2.78%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.36%	3.08%	2.81%	-	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. Las principales preocupaciones del mercado siguen siendo la inflación, el crecimiento, la geopolítica y, cada vez con mayor énfasis, el endeudamiento global. Si bien la desinflación muestra signos de moderación en algunas regiones, persiste la inquietud sobre su estabilización en niveles superiores a los objetivos de los bancos centrales. La esperada reducción de tipos, que comenzó a materializarse a finales de 2024, continúa generando volatilidad en los mercados, también en las divisas. Los conflictos geopolíticos, con el enquistamiento de las tensiones internacionales, siguen representando un riesgo para la estabilidad económica global y un potencial catalizador de presiones proteccionistas e inflacionistas. El endeudamiento global, como ya anticipábamos en informes anteriores, se ha convertido en un tema central de debate. Las recomendaciones del FMI sobre la reducción del déficit y las implicaciones que esto conlleva para el crecimiento económico, cimentado en gran medida en el gasto público, añaden complejidad al panorama. La normalización de la curva de tipos, observada en el trimestre anterior, se ha consolidado, aunque la posibilidad de una desaceleración económica, especialmente en las economías más industrializadas europeas, sigue presente. Sólo recordar que tipos largos elevados deberían conllevar implícitamente un escenario de contracción de múltiplos. Durante este periodo, observamos un mejor comportamiento del crecimiento respecto al valor a nivel global y de las grandes compañías respecto a las pequeñas. En cambio, en Europa el valor lo hizo mejor que las compañías de crecimiento. Riesgos: La persistencia de una inflación elevada, la escalada de las tensiones geopolíticas, el elevado endeudamiento global y la posibilidad de una desaceleración económica mayor a la prevista. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En línea con la estrategia de gestión activa y la búsqueda de valor a largo plazo, hemos continuado ajustando la composición de la cartera para adaptarnos al entorno de mercado actual. Recordando que en el segundo semestre de 2024 la exposición a renta variable alcanzaba el 67% Esta ligera reducción en la exposición a renta variable se corresponde con una disminución de la posición en futuros del Russell 2000. Esta decisión responde a una gestión prudente del riesgo, buscando un equilibrio entre la exposición al mercado de pequeñas compañías estadounidenses y la volatilidad global de la cartera. Se ha mantenido la parte de renta fija buscando rentabilidad en un entorno de tipos que, si bien han comenzado a descender, aún ofrecen oportunidades interesantes. Se ha continuado con la gestión activa de la cartera, rotando activos y manteniendo una exposición similar (34,1%) a la del periodo anterior c) Índice de referencia. La IIC se gestiona activamente conforme a sus objetivos y política de inversión, de forma que su gestión no está vinculada ni limitada por ningún índice de referencia, sino que toma como referencia el comportamiento del índice en términos meramente informativos o comparativos. El Tracking error o desviación efectiva de la IIC con respecto a su índice de referencia ha sido del 5,73% durante el periodo y en los últimos doce meses ha sido del 6,59%. Un tracking error superior al 4% indica una gestión activa. La rentabilidad neta de la IIC en el periodo ha sido del 4,91%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de 6,52%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio de la IIC ha registrado una variación positiva del 7% y el número de participes ha registrado una variación positiva de 24 participes, lo que supone una variación del 1,65%. La rentabilidad neta de la IIC durante el periodo ha sido del 4,91%, con un impacto total de los gastos soportados en el mismo período del 0,8%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La IIC ha obtenido una rentabilidad neta en el periodo de un 4,91%, a su vez durante el mismo periodo el conjunto de fondos gestionados por GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A. ha registrado una rentabilidad media durante el periodo del 3,20%. En el cuadro del apartado 2.2.B) del informe se puede consultar el rendimiento medio de los fondos agruapados en funcion de su vocación gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Compramos bonos de Amper, Visalia y Credit Andorrà del 29, Sacyr del 27, Marex del 28 y Fidelidade y Grupama perpetuos. Vendimos LAR del 26, Fidelidade del 31, Atrium del 25 y Nova ljublanska del 25. En renta variable compramos Nidec y RyanAir, ASML y COX, ampliamos Vidrala y Grifols B y vendimos parciales de Arcelor, NVIDIA, Vista Alegre Elis, Inditex, SAP, Flatex y Molins. Los activos que han aportado mayor rentabilidad en el periodo han sido: AUDAX RENOVABLES 4,2% 18/12/27, GRIFOLS B, ARTECHE LANTEGI ELKARTEA, S.A., FLATEX AG, RYANAIR HOLDING. Los activos que han restado mayor rentabilidad en el periodo han sido: VIDRALA, BB BIOTECH AG-REG, ELIS, PATTERN SPA, CORTICEIRA AMORIM. b) Operativa de préstamo de valores. La IIC no ha realizado durante el periodo operativa de préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el semestre se han realizado operaciones con instrumentos derivados, con finalidad de inversión, en futuros Russell 2000, futuros Eurostoxx que han proporcionado un resultado global positivo de + 48.806,16 euros. El nominal comprometido en instrumentos derivados suponía al final del semestre un 4,93% del patrimonio del fondo. El apalancamiento medio de la IIC durante el periodo ha sido del 8,03%. La remuneración media obtenida por la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo ha sido del 3%. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j del RIIC, la IIC mantiene en cartera acciones de: LA SEDA DE BARCELONA con un peso patrimonial de 0%. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La Volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 8,53%. En el mismo periodo el índice de referencia ha registrado una volatilidad del 7,88%. El VaR de final de periodo a un mes con un nivel de confianza del 99%, es de un 5,89%. La duración de la cartera de renta fija a final del semestre era de 20,04 meses. El cálculo de la duración para las emisiones flotantes se ha efectuado asimilando la fecha de vencimiento a la próxima fecha de renovación de intereses. La beta de BONA RENDA, FI, respecto a su índice de referencia, en los últimos 12 meses es de 0,72. GVC Gaesco Gestión SGIIC analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 10 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integran las carteras de las IIC gestionadas por GVC Gaesco Gestión SGIIC se ha hecho, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC. GVC Gaesco Gestión SGIIC ejerce el derecho de asistencia y voto en las juntas generales que se celebran en Barcelona y Madrid de empresas que están en las carteras de las IIC gestionadas, en especial de aquellas sociedades en las que la posición global de las IIC gestionadas por esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1 por 100 de su capital social y tuvieran una antigüedad superior a doce meses. Adicionalmente, la Sociedad Gestora también ejerce el derecho de asistencia y/o voto en aquellos casos en que, no dándose las circunstancias anteriores, el emisor se hubiera considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los inversores, tales como primas de asistencia a juntas. En concreto durante el año se ha votado en las Juntas de: VISCOFAN, CELLNEX, ARTECHE, VIDRALA, GRIFOLS, CAF, AUDAX, PRIM, LLEIDANETWORKS, CEMENTOS MOLINS, INDITEX , en todas ellas el sentido del voto ha sido a favor de todas las propuestas del orden del día. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Durante el periodo la IIC no ha soportado costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. A la inflación, crecimiento y geopolítica, efecto Trump, se empieza a unir el tema endeudamiento, que latente, cada día lo escuchamos más. La desinflación parece que se está estabilizando en niveles más altos de los deseado, 2.7% en EE.UU. y la Eurozona, con subyacentes más altas, con factores coyunturales retrocediendo su presión y con los incrementos de sueldo que deberían haberse repercutido ya. En estos momentos, lo que el mercado espera es el inicio de una etapa de reducción de tipos que acompañe la desinflación. Con una inyección monetaria tan fuerte en el pasado reciente y los desequilibrios existentes, una reacción insuficiente de los bancos centrales podría llevarnos a una situación de inflación desbocada que exigiría una reacción posterior aún mayor.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0171996095	GRIFOLS	EUR	3.045.015 €	6.34%	50.18%
US02079K3059	ALPHABET INC-CL	EUR	2.379.385 €	4.95%	7.46%
ES0183746314	VIDRALA	EUR	2.341.080 €	4.87%	5.97%
ES0121975009	CAF.	EUR	2.236.800 €	4.66%	0.43%
DE000FTG1111	FINTECH GROUP	EUR	2.216.250 €	4.61%	4.42%
ES0184262212	VISCOFÁN	EUR	1.984.574 €	4.13%	0.81%
ES0105066007	CELLNEX TELECOM	EUR	1.318.032 €	2.74%	0.46%
FR0012435121	ELIS	EUR	1.134.000 €	2.36%	53.26%
LU1598757687	ARCELORMITTAL	EUR	1.054.210 €	2.19%	17.78%
ES0105521001	ARTECHE LANTEGI	EUR	990.000 €	2.06%	36.36%
FR0011726835	GAZTRANSPORT ET	EUR	861.620 €	1.79%	5.5%
PTCOR0AE0006	CORTICEIRA AMOR	EUR	814.660 €	1.7%	10.65%
PTVAA0AM0019	VAA VISTA ALEGR	EUR	816.000 €	1.7%	11.68%
NL0010273215	ASM LITHOGRAPHY	EUR	763.538 €	1.59%	Nueva
IE00BYTBXV33	RYANAIR HOLDING	EUR	724.470 €	1.51%	Nueva
JP3734800000	NIDEC CORPORATI	EUR	701.905 €	1.46%	Nueva
DE0007164600	SAP AG	EUR	590.750 €	1.23%	0.88%
FR0000052680	SABATE	EUR	558.600 €	1.16%	8.41%
USU7744C1063	BOKU INC	EUR	557.965 €	1.16%	2.82%
US67066G1040	NVIDIA CORP.	EUR	518.569 €	1.08%	25.07%
ES0105848008	COX ABG GROUP	EUR	464.132 €	0.97%	Nueva
ES0105463006	MAKING SCIENCE	EUR	449.973 €	0.94%	Nueva
ES0148396007	INDITEX	EUR	451.724 €	0.94%	11.42%
IT0005378143	PATTERN SPA	EUR	440.440 €	0.92%	20.66%
ES0117360117	CEMENT. MOLINS	EUR	291.200 €	0.61%	7.67%
US8740391003	TAIWAN SEMICOND	EUR	266.917 €	0.56%	17.49%
FR0000064271	STEF TFE	EUR	196.800 €	0.41%	9.33%
FR0013482791	NACON S.A.	EUR	164.770 €	0.34%	25.1%
ES0170884417	PRIM SA	EUR	105.820 €	0.22%	8.82%
ES0105089009	LLEIDANETWORKS	EUR	78.400 €	0.16%	27.41%
ES0105015012	LAR ESPAÑA REAL	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0105463097	MAKING SCIENCE	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0171996087	GRIFOLS	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2053346297	ALSTRIA OFFICE	0%	2025-09-26	EUR	959.561 €	2%	Nueva
PTVAAAOM0001	VAA VISTA ALEGR	4%	2024-10-21	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0236463008	AUDAX RENOV	4%	2027-12-18	EUR	4.511.760 €	9.39%	10.29%
PTFIDAOM0000	FIDELIDADE CIA	7%	2070-11-29	EUR	2.135.578 €	4.45%	440.78%
XS2784661675	SACYR	5%	2027-04-02	EUR	1.729.773 €	3.6%	43.88%
XS2833374486	CREDIT ANDORRA	7%	2034-10-19	EUR	1.402.199 €	2.92%	Nueva
ES0309260000	AMPER	8%	2029-07-23	EUR	1.027.097 €	2.14%	Nueva
XS2393001891	GRIFOLS	3%	2028-10-15	EUR	950.214 €	1.98%	10.09%
ES0305542005	VALFORTEC	4%	2026-03-23	EUR	883.047 €	1.84%	6.31%
XS2678939427	INTESA SANPAOLO	9%	2060-09-07	EUR	809.584 €	1.69%	4.51%
XS1822791619	CITYCON TREASUR	2%	2027-01-15	EUR	578.450 €	1.2%	4.41%
FR001400QR21	GROUPAMA S.A.	6%	2070-07-16	EUR	512.290 €	1.07%	Nueva
XS1980276858	ZAVAROVALNICA T	7%	2049-10-22	EUR	369.849 €	0.77%	10.46%
XS2191013171	ALSTRIA OFFICE	1%	2026-06-23	EUR	283.344 €	0.59%	2.25%
XS2817323749	BSCH FINANCE	7%	2070-08-20	EUR	211.974 €	0.44%	5.45%
ES0305703003	VISALIA ENERGIA	7%	2029-12-04	EUR	200.021 €	0.42%	Nueva
ES0236463008	AUDAX RENOV	4%	2027-12-18	EUR	92.077 €	0.19%	10.29%
PTFIDBOM0009	FIDELIDADE CIA	6%	2031-09-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1829325239	MEINL EUROPEAN	3%	2025-09-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2032657608	CREDIT ANDORRA	8%	2029-07-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2053346297	ALSTRIA OFFICE	0%	2025-09-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2403391886	LAR ESPAÑA REAL	1%	2028-11-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2498964209	NOVA LJUBLJANSK	5%	2025-07-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2580291354	MAREX GROUP	8%	2028-02-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
CH0038389992	BB BIOTECH	EUR	1.239.656 €	2.58%	9.42%
CH0038389992	BB BIOTECH	EUR	116.949 €	0.24%	9.42%

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
RUSSELL 2000 INDEX MINI	Venta	Futuro	FUT	50		2.410.581 €

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Mixta Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

547.835

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1.000.000

Patrimonio

8.916.807 €

Política de Inversión

Politica de inversiónBona-Renda FI es un fondo de Renta Variable Mixta. Puede invertir hasta un máximo del 75% en activos de Renta Variable nacional e internacional y su exposición será como mínimo un 25% en activos de Renta Fija de emisores públicos o privados, denominados en moneda euro o en moneda distinta del euro, de duración media inferior a 7 años, que reciban la calificación crediticia mínima la que en cada momento tenga el Reino de España, pudiendo invertir hasta un máximo del 25% de su patrimonio en emisones/emisores de baja calidad crediticia o sin calidad creditica definida. El Fondo podrá invertir hasta un 10% IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, cuya vocación sea congruente con la del Fondo y no pertenecientes al Grupo de la gestora, así como hasta un 10% en depósitos en entidades de crédito con los mismos requisitos de rating exigidos para el resto de la renta fija. La gestión toma como referencia el comportamiento del índice MSCI World Index Net Total Return , en un 60% para la parte de inversión en renta variable y Euribor a un año, en un 40% para la parte de inversión en renta fija.

Operativa con derivadosPodrá invertir en instrumentos derivados negociados en mercados organizados y O.T.C. con finalidad de cobertura e inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Consumo cíclico
21.16%
Industria
13.54%
Tecnología
12.93%
Salud
11.05%
Comunicaciones
10.77%
Servicios financieros
7.77%
Materias Primas
7.57%
Inmobiliarío
4.62%
Energía
3.02%
Consumo defensivo
1.96%
No Clasificado
5.60%

Regiones

Europa
84.48%
Estados Unidos
13.05%
Japón
2.46%

Tipo de Inversión

Small Cap - Blend
16.58%
Small Cap - Growth
16.32%
Large Cap - Growth
16.17%
Medium Cap - Blend
15.17%
Medium Cap - Growth
13.70%
Large Cap - Blend
10.88%
Medium Cap - Value
3.70%
Small Cap - Value
0.85%
No Clasificado
6.63%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.73

2024-Q4

0.38

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.04

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.22

2024-Q3

0.21

2024-Q2

0.20

Anual

Total