2024-Q2
ABANTE INDICE BOLSA FI
•CLASE L
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2024-12-2717,61 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.3% | -0.5% | 4.07% | 18.63% | 5.93% | 8.81% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El 2024 vuelve a arrancar en positivo para los activos de riesgo con buenos resultados en las principales bolsas mundiales durante el primer semestre. El crecimiento económico y los datos de inflación, que han sido más altos de lo esperado, han provocado un reseteo de las expectativas de bajadas de tipos y los mercados de renta fija han tenido un inicio de año algo más volátil. Aun asÃ, hemos visto en junio la primera bajada de tipos por parte del Banco Central Europeo y quedamos a la espera de que la Reserva Federal pueda bajar los tipos en algún momento después del verano. Por otro lado, el año está marcado por los eventos polÃticos, donde cerca de la mitad de la población mundial va a acudir a las urnas. A cierre de semestre, el presidente Mody ha salido reelegido en India, en Taiwan hemos visto un cambio de tendencia y más hacia finales del semestre hemos tenido elecciones europeas. El auge del partido de extrema derecha de Le Pen motivaba a Macron a un adelanto de elecciones legislativas en Francia, provocando algo de incertidumbre en los mercados europeos. A partir de ahora el foco empezará a estar centrado en las elecciones americanas, que se celebrarán en la primera semana de noviembre.
En renta variable, el Ãndice mundial sube en el primer semestre un 12,48% en moneda local, un 14,21% medido en euros. El S&P 500 ha subido un 18,20% en el semestre en euros, impulsado principalmente por el rendimiento de Microsoft y Nvidia que, junto con Apple, representan casi el 21% del Ãndice. Esta concentración de pocas compañÃas, particularmente las relacionadas con la inteligencia artificial, ha llevado al Ãndice a niveles históricos de concentración, con las 10 mayores compañÃas alcanzando un peso conjunto del 34%. El Nasdaq lidera las rentabilidades y cierra con una subida del 21,96% medida en euros y el Dow Jones se queda más atrás con una subida del 7,16% en euros. En Europa, las rentabilidades han sido algo menores, el MSCI Europe sube un 6,90% en el semestre. El Eurostoxx 50 cierra este semestre con un avance del 8,24%. Japón gana un 20,12% en moneda local, aunque en euros se reduce a un 8,50% por la depreciación del yen. Los paÃses emergentes avanzan en lÃnea con el resto de las regiones, subiendo un 9,36% en euros.
Desde el punto de vista de estilos, el growth queda como claro ganador al avanzar un 20,55%, mientras que el value sube un 8,22%, ambos en euros. A nivel sectorial, todos los sectores cierran el semestre en positivo, aunque hay dos sectores que destacan por su crecimiento: tecnologÃa subiendo un 28,8% y comunicaciones ganando un 25,63% en euros gracias a empresas como Meta y Alphabet. Por otro lado, tenemos muy buenos rendimiento de los bancos, la salud, la energÃa e industriales con subidas del 11,99%, 10,65%, 10,05% y 9,82% respectivamente. El consumo discrecional ha subido un 7,02% liderado por las subidas de Amazon. Las utilities y el consumo básico, se quedan algo rezagados y suben un 6,22% y 5,54% respectivamente. Por último, el sector que se queda atrás es son los materiales con subidas del 1,73%.
En renta fija, ha sido un semestre difÃcil para la duración. Empezábamos el año con unas fuertes expectativas de bajadas de tipos tanto en Estados Unidos como en Europa, pero los buenos datos macroeconómicos y una inflación algo más alta de lo que se esperaba ha provocado que en Estados Unidos se espere entre uno y dos recortes en 2024 y en Europa uno o dos más, después de haber bajado en junio. Tanto el bono de gobierno americano como el europeo han experimentado subidas de la TIR, pasando del 3,87% al 4,39% y del 2,02% al 2,50%, respectivamente. AsÃ, en el semestre el bono de gobierno americano ha tenido una rentabilidad negativa del 1,58% y el alemán del 2,38%, ambos en moneda local.
En deuda corporativa, el comportamiento ha sido casi plano en el crédito de mayor calidad gracias a su menor duración y a tener un mayor carry. Estados Unidos se ha quedado atrás bajando 0,49% mientras que en Europa ha subido un 0,30%. En la deuda de alto rendimiento, la menor sensibilidad a tipos y el estrechamiento de los diferenciales de crédito ha hecho que tenga un buen comportamiento en el semestre. En Estados Unidos el high yield acabo subiendo un 2,58% y Europa un 3,23%. Por último, la deuda emergente acaba con subidas en moneda fuerte pero en negativo en moneda local.
En cuanto a datos macro, la inflación en la zona euro baja en junio hasta el 2,5% desde el 2,9% en la que empezaba el año. Además, la tasa subyacente cae cinco décimas del 3,4% al 2,9%. En Estados Unidos, el dato de inflación de mayo se sitúa en el 3,3%, mientras que la subyacente se modera hasta el 3,4%.
En cuanto a las materias primas, el oro cierra el semestre, de nuevo, en máximos históricos, subiendo 12,93% y se sitúa en 2339 dólares/onza. El petróleo (Brent) se recupera este semestre con una subida del 12,16%, situándose en los 86,41 dólares/barril. En divisas, en el acumulado del año, el euro se deprecia un 2,95% frente al dólar, mientras que se aprecia un 9,83% frente al JPY.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
El fondo ha mantenido durante todo el semestre un posicionamiento muy estable en cuanto al nivel de riesgo asumido. AsÃ, en renta variable global, se ha mantenido una inversión neta, incluyendo derivados, próxima al 95% durante todo el periodo. Se ha cambiado el ETF de renta variable japonesa. Se ha vendido el factor value para dar entrada a un ETF global con temática de infraestructuras. Se han producido cambios en los ETF de renta variable europea. La cartera mantiene un posicionamiento muy diversificado, con ETFs que invierten con enfoque geográfico, factorial y temático. La cartera es muy lÃquida en su conjunto.
c) Ãndice de referencia.
La rentabilidad neta, después de repercutir todos los gastos (ver siguiente apartado), del fondo en el periodo ha sido el +10,76% y +10,99%, en las clases A y L, respectivamente. La rentabilidad de su Ãndice de referencia (MSCI World Index con dividendos) ha sido el +15,18%, un 4,42% y un 4,19% más alta que la obtenida por el fondo en el periodo. La sobreponderación en renta variable europea y la infraponderación en renta variable estadounidense aportan rentabilidad relativa negativa. La sobreponderación en renta variable emergente detrae rentabilidad relativa. La selección de ETFs aporta rentabilidad relativa negativa. Los derivados aportan rentabilidad relativa positiva. Los gastos repercutidos detraen rentabilidad frente al Ãndice (ver más detalle en el apartado 2.a).
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El número de partÃcipes, entre ambas clases, ha aumentado desde 540 a 693. El patrimonio, entre ambas clases, ha aumentado desde 70,32 a 90,72 millones de euros. Los gastos soportados por el fondo en el periodo han sido el 1,57% en la clase A (1,37% clase L), 1,38% por gestión en la clase A (1,18% clase L), 0,05% por depósito y 0,14% por otros conceptos en ambas clases -fundamentalmente gastos soportados indirectamente derivados de la inversión en ETFs. La evolución de la rentabilidad se ha explicado en el apartado previo.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
El comportamiento del fondo ha sido razonable, mejor (apartado 2.2.B) que el de productos parecidos dentro de la gestora (renta variable internacional).
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
La exposición neta a renta variable internacional ha rondado el 95% durante todo el periodo. Se ha cambiado el ETF de renta variable japonesa, vendiéndose el iShares y comprando el UBS. Se ha vendido el factor value de iShares para dar entrada a un ETF global con temática de infraestructuras de la misma gestora. Se han producido cambios en los ETF de renta variable europea, vendiéndose el Lyxor y concentrándose la posición en el ya existente de Amundi. La inversión en ETFs ha generado una rentabilidad del +10,89% en el periodo. Todos los ETF de renta variable en cartera han obtenido rentabilidad positiva. La mejor evolución ha correspondido a los dos ETFs de bolsa estadounidense y al del Ãndice mundial, que han capturado la buena evolución de las grandes compañÃas estadounidenses. El que ha tenido un peor comportamiento ha sido el SPDR US Dividend Aristocrats (+5,14%) y el X MSCI Europe Small Cap (+4,79%). El fondo posee una posición significativa, superior al 10% del patrimonio, en las gestoras de Blackrock (37,6%), Amundi (14,5%), JP Morgan (10,0%) y DB X-trackres (13,6%). En derivados se ha acumulado una rentabilidad del +0,39% en el periodo.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El apalancamiento medio del fondo durante el periodo ha sido el 85,48%. Se han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados todos en mercados organizados, sin riesgo de contrapartida. La operativa en el semestre se ha realizado en derivados sobre el S&P 500, Euro Stoxx 50 y EUR/USD. Se mantiene una posición comprada en el futuro del Euro Stoxx 50 de un 0,2% del patrimonio del fondo y una posición comprada en el futuro del S&P 500 que a cierre del periodo representaba un 2,3% del patrimonio. En total, cerca de un 2,5% de posición comprada en renta variable a finales del periodo. Se ha mantenido también, además, una posición en el futuro del EUR/USD; a cierre del semestre habÃa una posición vendida (comprado en dólares) del 1,0% del patrimonio del fondo para incrementar el nivel de inversión en dólares
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo, en el periodo, ha sido alta/moderada, un 7,17%. Ha sido inferior a la de su Ãndice, 8,64%. La volatilidad, en cualquier caso, ha sido inferior a la volatilidad de la renta variable que, en el caso del Ibex-35, se ha situado en el 12,99%. Una volatilidad baja indica que los fondos se mueven poco en rentabilidad de un dÃa para otro, no sufren grandes variaciones -dispersiones frente a la media- en sus valores liquidativos.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
El servicio de análisis nos permite añadir valor a la gestión del fondo. Por un lado, un gran banco de inversión con escala global nos ofrece opinión, que no es pública, y que aportan conocimiento de gran interés para nuestra labor de gestión como macroeconomÃa, geopolÃtica y mercados internacionales. Por otro lado, nos nutren de información relativa a la valoración de los activos (caros o baratos), los flujos (hacia dónde se traslada la liquidez) y el sentimiento de mercado (optimista o negativo) y, además, suelen ser los intermediarios que lideran los eventos de los mercados de capitales y trabajar con ellos nos permite acudir a estos eventos cuando lo consideramos interesante.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Mantenemos una inversión algo sesgada a acciones de calidad que prevemos mantener salvo que se produzcan importantes movimientos en las Bolsas. La cartera sigue mostrando una importante diversificación regional, sectorial y por factores. A diferencia de un Ãndice cada vez más concentrado en pocos tÃtulos.
Los costes de transacción del año 2024 ascendieron a un 0,03% del patrimonio medio de la IICCartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0000012G26 | EUR | 5.199.085 € | 5.73% | Nueva | |
ES0000012L29 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU1437015735 | IIC Amundi MSCI Europe UCITS ETF DR | EUR | 8.819.268 € | 9.72% | 113.75% |
IE00B441G979 | IIC iShares MSCI World EUR Hedged UCITS ETF | EUR | 8.180.342 € | 9.02% | 47.54% |
IE000QF66PE6 | IIC Invesco Markets PLC S&P 500 ESG Ucits ETF | EUR | 5.896.640 € | 6.5% | 79.35% |
IE00BF4G6Y48 | IIC JPM GLOBAL REI ESG UCITS ETF | EUR | 5.503.623 € | 6.07% | 16.83% |
IE00BF4G7076 | IIC JPM US REI ESG UCITS ETF | EUR | 3.601.951 € | 3.97% | 21.01% |
IE00BKVL7778 | IIC iShares World Min Volatility ESG USD A | EUR | 3.400.048 € | 3.75% | 60.43% |
LU1953136527 | IIC BNP Easy Circular Economy ETF | EUR | 2.272.756 € | 2.51% | 10.52% |
FR0010527275 | IIC Amundi MSCI Water ESG Screened UCITS | EUR | 2.231.528 € | 2.46% | 8.22% |
IE00BYZK4883 | IIC ETF Ishares Digitalisation UCITS | EUR | 2.218.831 € | 2.45% | 9.07% |
IE00BZ56SW52 | IIC WISDOMTREE GLB QLY DIV GRWTH | EUR | 2.200.843 € | 2.43% | 11.61% |
LU1079841273 | IIC ETF Ossiam Shiller Barclays Cape US Sector Val | EUR | 2.178.941 € | 2.4% | 11.12% |
IE00BYZK4552 | IIC ETF Ishares Automation & Robotics UCITS (Xetra | EUR | 2.170.753 € | 2.39% | 3.86% |
IE00B1FZS467 | IIC iShares Global Infrastructure UCITS ETF | EUR | 2.082.022 € | 2.3% | Nueva |
LU1681045370 | IIC ETF Amundi MSCI Emerging Markets UCITS EUR | EUR | 2.078.836 € | 2.29% | 20.27% |
IE00B43HR379 | IIC ETF iShares - S&P 500 Health Care Sector UCITS | EUR | 2.037.817 € | 2.25% | 17.38% |
IE00BLNMYC90 | IIC ETF Xtrackers S&P 500 Equal Weight UCITS | EUR | 2.022.348 € | 2.23% | 19.94% |
IE00B6YX5D40 | IIC ETF SPDR US Div Aristocrats | EUR | 1.910.075 € | 2.11% | 15.61% |
IE00B4L5Y983 | IIC ETF iShares - Core MSCI World (Xetra) | EUR | 13.992.913 € | 15.42% | 143.45% |
IE00BJ0KDQ92 | IIC ETF db x-trackers - MSCI World Index UCITS | EUR | 9.505.065 € | 10.48% | 15.69% |
IE00BKS7L097 | IIC Invesco S&P 500 ESG ACC (Xetra) | EUR | 1.111.702 € | 1.23% | 58.75% |
LU0322253906 | IIC ETF Xtrackers MSCI Europe Small Cap UCITS | EUR | 806.778 € | 0.89% | 8.07% |
LU0950671825 | IIC ETF UBS (Lux) Fund Solutions - MSCI Japan UCIT | EUR | 231.225 € | 0.25% | Nueva |
FR0010261198 | IIC ETF Lyxor MSCI Europe UCITS EUR | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B4L5YX21 | IIC ETF iShares Core MSCI Japan IMI UCITS EUR | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BP3QZB59 | IIC ETF Ishares Edge MSCI WRLD Value | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
24.332
Nº de Partícipes
1
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10 EUR
Patrimonio
401.944 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónInvertirá más del 50% del patrimonio a través de IIC financieras (ETF y fondos Ãndice, que son aquellos que replican o tienen una alta correlación con un Ãndice bursátil) que sean activo apto, armonizadas o no (éstas últimas no superarán el 30% del patrimonio) pertenecientes o no a la Gestora.
No se descarta la inversión en IICs que utilicen estrategias "Smart Beta". Invertirá, directa o indirectamente via IIC (i) más del 75% de la exposición total en activos de renta variable, y (ii) el resto en activos de renta fija, pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario no cotizados que sean lÃquidos).
La exposición al riesgo divisa oscilará entre el 30-80%. No hay predeterminación respecto a la capitalización bursátil de las compañÃas en las que se invierte, mercados, emisores y/o zonas geográficas (con un máximo de exposición de hasta un 25% en mercados emergentes).
La exposición a renta fija será en emisiones de calificación crediticia media (mÃnimo BBB-) pudiendo tener hasta un 50% en emisiones de baja calificación crediticia o sin calificar por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. No obstante el rating podrá ser el que tenga el Reino de España en cada momento si es inferior a calificación crediticia media. En caso de que una emisión no tuviera rating se atenderá a la del emisor. La duración media oscilará de 0-10 años.
El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de derivados es el patrimonio neto. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España.
Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrÃan introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracterÃsticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en: - Acciones y/o activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación que no tenga caracterÃsticas similares a los mercados oficiales españoles o que no estén sometidos a regulación, o dispongan de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos de sus acciones o participaciones.
Se seleccionarán activos y mercados buscando oportunidades de inversión o posibilidades de diversificación sin que se pueda predeterminar tipos de activos ni localización. - Acciones y participaciones de las entidades de capital -riesgo, que sean transmisibles, gestionadas o no por entidades del mismo grupo que la Sociedad Gestora del fondo o de entidades de capital riesgo extranjeras similares a las españolas.
Operativa con derivadosSe han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.
Operativa con derivadosSe han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024-Q2
1.18
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2024-Q2
0.05
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2024-Q2
0.22
2024-Q1
0.23
2023-Q4
0.22
2023-Q3
0.22
Anual
Total2023
0.87
2022
0.88
2021
0.90
2019
0.96