ANTA QUALITY RENTA FIJA 0 - 8, FI
•CLASE C
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
En el ecuador del año 2025, el panorama económico global está marcado por una constante; la incertidumbre. La economía estadounidense, motor del crecimiento global durante décadas, ha mostrado señales de enfriamiento tras la caída del PIB en el primer trimestre, un fenómeno que no se registraba desde el año 2022. Las causas no son estrictamente cíclicas, sino principalmente políticas, la creciente tensión comercial impulsada por nuevos aranceles, sumada a una postura geopolítica más volátil, ha generado una parálisis en la toma de decisiones empresariales.
La reacción ha sido clara y rápida, reducción en el volumen de mercancías en puertos clave, aplazamiento en gastos de capital, menor ritmo de contratación y, en algunos casos, suspensión de guías corporativas. La economía global, dependiente en gran parte del pulso estadounidense, también ha tenido que revisar a la baja sus expectativas de crecimiento. El Fondo Monetario Internacional redujo sus previsiones para 2025; Estados Unidos pasó del 2,2% al 1,8%, Europa del 1,2% al 0,8% y Japón del 1,1% al 0,6%. Incluso los mercados emergentes, tradicionalmente más dinámicos, vieron su estimación corregida del 4,2% al 3,7%.
Esta caída generalizada en las proyecciones refleja un nuevo factor a considerar en los modelos de crecimiento: la incertidumbre como variable independiente. Los márgenes para la previsión tradicional se han estrechado. La economía se ha convertido en rehén de los vaivenes políticos. En este entorno, hasta decisiones racionales —como cancelar un arancel— pueden tener efectos contrarios si son comunicadas de forma errática o con falta de claridad.
En un escenario de volatilidad recurrente y riesgos geopolíticos crecientes, la renta fija vuelve a desempeñar un rol clave como estabilizador de carteras. Las oportunidades están en la calidad, la diversificación global, y en la gestión activa para capitalizar una mayor dispersión entre emisores y regiones.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
La gestión ha sido centrada en la cautela y el control de riesgo del portfolio. En concreto, se ha ido cubriendo la exposición a dólar estadounidense de forma paulatina, hasta el 0% de exposición cubierto en Mayo. También se ha ido reduciendo progresivamente la exposición a bonos corporativos frente a bonos Gubernamentales y la duración media de la cartera se ha reducido hasta el entorno de 6 años a final de semestre. La calidad crediticia de la cartera se mantiene. Los activos en cartera siguen siendo (y seguirán siendo, salvo contadas excepciones) activos muy líquidos de emisiones no menores de 500MM.
c) Índice de referencia.
Bloomberg EuroAgg Total return index Value EUR Unhedged (LBEATREU Index)
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC
El valor liquidativo de las Clases A, B y C a 30 de junio han sido de 10,0623, 10,1667 y 9,8961 respectivamente resultando en una rentabilidad acumulada en el primer semestre de 2025 del -0,674%, -0,356% y -0,302% respectivamente, frente a una rentabilidad acumulada en el año 2024 del 1,31%, 2,03% y -0,74% respectivamente. El patrimonio del fondo, a cierre del periodo, alcanzó los 14.237.902,64 euros desde los 14.275.175,35 euros que partía el fin del periodo anterior y el número de partícipes asciende a 117 frente a los 28 a cierre del periodo anterior. La ratio de gastos sobre el patrimonio medio ha sido el siguiente: en el periodo actual es de 0,68% para la Clase A, 0,04% para la Clase B y 0,32% para la Clase C. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora.
Se adjunta tabla con rendimientos a cierre de Junio. Se debe tener en cuenta que los fondos tienen objetivos de rentabilidad, riesgo y estrategias de inversión distintas:
Nombre Clase Fecha YTD
ANTA QUALITY RENTA FIJA 0-3, FI A 30/06/2025 1,14%
ANTA QUALITY RENTA FIJA 0-3, FI B 30/06/2025 1,26%
ANTA QUALITY RENTA FIJA 0-3, FI C 30/06/2025 1,28%
ANTA QUALITY RENTA FIJA 0-8, FI A 30/06/2025 -0,67%
ANTA QUALITY RENTA FIJA 0-8, FI B 30/06/2025 -0,36%
ANTA QUALITY RENTA FIJA 0-8, FI C 30/06/2025 -0,30%
ANTA QUALITY RENTA VARIABLE GLOBAL, FI A 30/06/2025 -0,37%
ANTA QUALITY RENTA VARIABLE GLOBAL, FI B 30/06/2025 -0,10%
ANTA QUALITY RENTA VARIABLE GLOBAL, FI C 30/06/2025 0,56%
TESEO INVESTMENTS, SIL, SA - 30/06/2025 -1,86%
GLOBAL BEST SELECTION, FI - 30/06/2025 1,15%
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el mes de Mayo y Junio se realizaron inversiones con el objetivo de reducir el riesgo en la cartera del fondo. Esto incluye ventas de los bonos soberanos de mayor duración como SPGB 1.9 10/31/52, FRTR 3 ¼ 05/25/55 y BGB 1.4 06/22/53. También se ha reducido riesgo de crédito a través de ventas como VIGAV 4 06/15/42, AIRFP 1 06/09/30 y BKTSM 3 02/04/33.
El fondo ha sobreponderado compras en Gobierno Frances e Italiano a través de FRTR 2 ¾ 02/25/30 y BTPS 3.65 08/01/35 10Y, tras un análisis de su valoración relativa contra Alemania y en detrimento de la misma (venta DBR 2 ½ 07/04/44 32Y 32Y). En crédito, se ha comprado activos de valor y calidad como es el caso de EDENFP 3 08/05/32.
A fecha de referencia 30/06/2025, el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 6,80 años y con una TIR media bruta a precios de mercado de 3,45%.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
Se ha cubierto la exposición a dólar estadounidense de forma progresiva a través de la compra (y rolo) de futuros de Eurodólar, siendo la última parte de la cobertura en Junio.
Se vendieron futuros de Euro-Yen japonés por valor aproximado del 1.5% del fondo con el objetivo de revalorización del yen frente al euro durante el periodo de Abril tras el anuncio de los aranceles. Actualmente se mantiene esta exposición.
d) Otra información sobre inversiones.
Nada relevante que destacar.
No aplica
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
EL fondo ha obtenido un rendimiento negativo, quedando por debajo del benchmark durante el periodo. Clase A -0.67% vs benchmark + 0.84%.
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El fondo ha asumido ciertos riesgos de exposición directa durante el periodo. El equipo de inversión destaca la exposición a dólar que existía durante el periodo de Febrero y Marzo, de un 15% aproximadamente de media, lo que supuso un lastre tras la revalorización del Euro. Durante este tiempo el equipo ha decidido cubrir la exposición al dólar con el objetivo de evitar una situación similar en el futuro.
El fondo ha mantenido principalmente durante el primer trimestre una duración superior al benchmark, lo que lo ha lastrado durante esos meses. Actualmente esta duración se ha reducido y está ligeramente por debajo del benchmark, lo que lo hará más resiliente frente a periodos negativos o de volatilidad. La calidad crediticia de la cartera es muy alta, basada en empresas de calidad con poca o nula probabilidad de impago de cupones ni principales.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
En este segundo semestre, los mercados se enfrentarán a una elevada incertidumbre derivada de un entorno geopolítico complejo. La combinación de guerras comerciales, imposición de aranceles y conflictos bélicos reales ha creado un clima de inestabilidad que continúa afectando a la economía global y, en particular, al comercio internacional. Aunque se han logrado ciertos avances con acuerdos comerciales entre EE. UU., Reino Unido, China e India, el panorama sigue siendo volátil, especialmente ante los signos de desaceleración económica en Estados Unidos. Vemos que muchas compañías están adoptando una postura de espera, buscando mayor visibilidad sobre el entorno comercial antes de tomar decisiones estratégicas. Sin embargo, esta incertidumbre también puede abrir la puerta a oportunidades. Una de las grandes temáticas de inversión que está ganando relevancia es la seguridad en un sentido amplio. Ya no se trata solo de defensa nacional, sino también de asegurar fuentes energéticas fiables, infraestructuras críticas y cadenas de suministro resilientes. Gobiernos de todo el mundo están redirigiendo recursos hacia estos ámbitos.
El fondo ha sido posicionado por el equipo gestor ante estas perspectivas. Se espera un comportamiento de menor volatilidad tanto bruta como contra su benchmark dada la reducción de riesgo divisa y riesgo duración. En cuanto a la gestión prevemos seguir siendo activos en gestión a través de valor relativo en mercado secundario y cierta parte en primario.
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FR001400QZ47 | EDENRED SE | 3% | 2032-08-05 | EUR | 602.024 € | 4.23% | 199.06% |
USP31890AL30 | CORP ANDINA DE FOMEN | 6% | 2049-06-17 | EUR | 429.860 € | 3.02% | Nueva |
XS3090080733 | BANCO DE CREDITO SOC | 3% | 2031-06-13 | EUR | 300.506 € | 2.11% | Nueva |
DE000BLB6JJ0 | BAYERISCHE LANDESBAN | 0% | 2028-02-10 | EUR | 276.451 € | 1.94% | 1.11% |
IT0005611550 | INTESA SANPAOLO SPA | 3% | 2031-09-16 | EUR | 255.244 € | 1.79% | 0.73% |
US55285GAD60 | MDGH GMTN RSC LTD | 4% | 2033-08-22 | EUR | 243.663 € | 1.71% | 10.41% |
XS2010032378 | ASML HOLDING NV | 0% | 2029-11-25 | EUR | 220.331 € | 1.55% | 0.21% |
PTFIDAOM0000 | FIDELIDADE CIA SEGUR | 7% | 2029-05-29 | EUR | 217.002 € | 1.52% | Nueva |
XS2290960876 | TOTALENERGIES SE | 2% | 2032-07-25 | EUR | 214.758 € | 1.51% | Nueva |
XS2820460751 | Novo Nordisk A/S | 3% | 2034-05-21 | EUR | 201.937 € | 1.42% | Nueva |
BE0390160266 | BPOST SA | 3% | 2029-07-16 | EUR | 202.400 € | 1.42% | 0.65% |
XS2932836211 | DSV FINANCE BV | 3% | 2032-11-06 | EUR | 200.151 € | 1.41% | Nueva |
XS2983840518 | GOLDMAN SACHS GROUP | 3% | 2033-01-23 | EUR | 201.441 € | 1.41% | Nueva |
XS2979759359 | ROYAL BANK OF CANADA | 3% | 2030-01-22 | EUR | 201.341 € | 1.41% | Nueva |
XS3085615428 | COCA-COLA EUROPACIFI | 3% | 2031-06-03 | EUR | 199.979 € | 1.4% | Nueva |
XS2202900424 | COOPERATIEVE RABOBAN | 4% | 2027-06-29 | EUR | 198.713 € | 1.4% | 0.64% |
XS2342620924 | BANCO SANTANDER SA | 4% | 2027-11-12 | EUR | 195.486 € | 1.37% | Nueva |
XS1992927902 | BP CAPITAL MARKETS P | 1% | 2031-05-08 | EUR | 177.550 € | 1.25% | 0.45% |
XS2431029441 | AXA SA | 1% | 2042-07-10 | EUR | 176.793 € | 1.24% | 1.53% |
XS3011744623 | JSC KASPI.KZ | 6% | 2029-12-26 | EUR | 170.807 € | 1.2% | Nueva |
XS2390400807 | ENEL FINANCE INTL NV | 0% | 2034-09-28 | EUR | 155.529 € | 1.09% | 0.89% |
XS2975149381 | NEW YORK LIFE GLOBAL | 3% | 2032-01-15 | EUR | 149.964 € | 1.05% | Nueva |
XS2941605409 | DANSKE BANK A/S | 3% | 2031-11-19 | EUR | 150.047 € | 1.05% | 0.32% |
ES0213679JR9 | BANKINTER S.A. | 0% | 2027-10-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
AT0000A2U543 | ERSTE GROUP BANK AG | 0% | 2032-11-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR001400Q5V0 | NEXANS SA | 4% | 2029-05-29 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000LB2CRG6 | LB BADEN-WUERTTEMBER | 0% | 2027-02-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2577826386 | CITIGROUP INC | 3% | 2031-05-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2185867913 | AIRBUS SE | 1% | 2030-03-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2775056067 | LEASYS SPA | 3% | 2028-02-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000A383P48 | KFW | 2% | 2031-10-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US449276AE42 | IBM INTERNAT CAPITAL | 4% | 2033-11-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US06738EBV65 | BARCLAYS PLC | 2% | 2031-11-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2458285355 | DSV FINANCE BV | 1% | 2029-12-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2823909903 | ILLINOIS TOOL WORKS | 3% | 2032-02-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2837886287 | VOLKSWAGEN FIN SERV | 3% | 2030-09-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
PTFIDBOM0009 | FIDELIDADE SEGUROS P | 4% | 2031-09-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
AT0000A2XST0 | VIENNA INSURANCE GRP | 4% | 2042-06-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013534351 | Electricite de Franc | 2% | 2026-12-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005586893 | MEDIOBANCA DI CRED F | 3% | 2030-07-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2310118976 | CAIXABANK SA | 1% | 2031-06-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2281343413 | BAYER | 0% | 2031-07-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0005494239 | BUONI POLIENNALI DEL | 2% | 2032-12-01 | EUR | 960.987 € | 6.75% | Nueva |
IT0005631590 | BUONI POLIENNALI DEL | 3% | 2035-08-01 | EUR | 864.612 € | 6.07% | Nueva |
FR001400Z2L7 | FRANCE (GOVT OF) | 2% | 2031-02-25 | EUR | 600.213 € | 4.22% | Nueva |
ES0000012P33 | BONOS Y OBLIG DEL ES | 3% | 2035-10-31 | EUR | 597.957 € | 4.2% | Nueva |
EU000A3L1DJ0 | EUROPEAN UNION | 2% | 2031-12-04 | EUR | 494.407 € | 3.47% | Nueva |
EU000A3LZ0X9 | EUROPEAN UNION | 3% | 2039-10-04 | EUR | 494.721 € | 3.47% | 3.02% |
FR001400X8V5 | FRANCE (GOVT OF) | 3% | 2035-05-25 | EUR | 446.861 € | 3.14% | Nueva |
DE000BU2Z049 | BUNDESREPUB. DEUTSCH | 2% | 2035-02-15 | EUR | 396.384 € | 2.78% | Nueva |
FR001400OHF4 | FRANCE (GOVT OF) | 3% | 2055-05-25 | EUR | 344.548 € | 2.42% | 24.59% |
US91282CJT99 | US TREASURY N/B | 4% | 2027-01-15 | EUR | 340.059 € | 2.39% | 29.26% |
EU000A3K4EW6 | EUROPEAN UNION | 2% | 2027-12-06 | EUR | 306.608 € | 2.15% | 39.7% |
DE0001135481 | Estado Alemán | 2% | 2044-07-04 | EUR | 278.523 € | 1.96% | 43.54% |
US91282CNE74 | US TREASURY N/B | 3% | 2027-05-31 | EUR | 255.109 € | 1.79% | Nueva |
US91282CHF14 | US TREASURY N/B | 3% | 2030-05-31 | EUR | 253.860 € | 1.78% | Nueva |
EU000A3K4DT4 | EUROPEAN UNION | 2% | 2052-10-04 | EUR | 231.837 € | 1.63% | 8.76% |
IE000LQ7YWY4 | IRELAND GOVERNMENT B | 2% | 2034-10-18 | EUR | 194.765 € | 1.37% | Nueva |
DE000NRW0NF8 | LAND NORDRHEIN-WESTF | 2% | 2032-06-15 | EUR | 190.234 € | 1.34% | Nueva |
AT0000A33SK7 | REPUBLIC OF AUSTRIA | 3% | 2053-10-20 | EUR | 184.250 € | 1.29% | 9.11% |
DE000BU27006 | BUNDESREPUB. DEUTSCH | 2% | 2030-11-15 | EUR | 151.263 € | 1.06% | Nueva |
FI4000441878 | FINNISH GOVERNMENT | 2% | 2030-09-15 | EUR | 131.826 € | 0.93% | Nueva |
US91282CNC19 | US TREASURY N/B | 4% | 2035-05-15 | EUR | 127.451 € | 0.9% | Nueva |
NL0015001XZ6 | NETHERLANDS GOVERNME | 2% | 2034-07-15 | EUR | 98.257 € | 0.69% | Nueva |
US91282CDY49 | US TREASURY N/B | 1% | 2032-02-15 | EUR | 73.623 € | 0.52% | 81.79% |
ES0000012K46 | BONOS Y OBLIG DEL ES | 1% | 2052-10-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2433136194 | Estado Israel | 0% | 2032-01-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
USP3579ECF27 | DOMINICAN REPUBLIC | 4% | 2030-01-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000BU2Z031 | BUNDESREPUB. DEUTSCH | 2% | 2034-08-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2856800938 | REPUBLIC OF CHILE | 3% | 2031-07-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US698299BT07 | REPUBLIC OF PANAMA | 6% | 2034-11-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2330503694 | ROMANIA | 2% | 2033-04-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR001400RH06 | BPIFRANCE SACA | 3% | 2034-05-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
EU000A3K7MW2 | EUROPEAN UNION | 1% | 2029-12-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BE0000355645 | BELGIUM KINGDOM | 1% | 2053-06-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1551294256 | Estado Israel | 1% | 2027-01-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FI4000546528 | FINNISH GOVERNMENT | 2% | 2038-04-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005413171 | Rep.de Italia | 1% | 2030-12-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912810RC45 | Estado Americano | 3% | 2043-08-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0139146007 | FINACCES EST DIV MIX | EUR | 261.282 € | 1.84% | Nueva |
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2025-Q2
Renta Fija Internacional
EUR
54.992
8
0 €
10
544.205 €
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total0.24
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.04
Gastos
Trimestral
Total0.16
0.15
0.02
Anual
Total0.12