2025-Q2
MUTUAFONDO VALORES SMALL & MID CAPS, FI
•CLASE A
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-30475,29 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.11% | 1.55% | 10.78% | 10.42% | 6.98% | 11.61% | 4.94% |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros estuvieron marcados por fuertes contrastes entre regiones y una elevada volatilidad impulsada por eventos políticos y geopolíticos. Las políticas económicas de la nueva administración de Trump hicieron temer un enfriamiento económico doméstico por aumento de la inflación y menor poder adquisitivo de los consumidores. De hecho, tras años de rally bursátil, el S&P 500 inició el año corrigiendo -4,5% en el primer trimestre. El famoso grupo de las 7 magníficas cayeron en conjunto un 16% en ese periodo, con Tesla desplomándose 35% debido a la impopularidad creciente de su polémico CEO y Nvidia cediendo 19% tras la irrupción de la china DeepSeek. Estos retrocesos evidenciaron la rotación del apetito inversor hacia otros mercados. Europa, por el contrario, destacó al alza en el trimestre. Impulsadas por valoraciones atractivas y expectativas de mayor crecimiento (apoyado en la flexibilización fiscal en países como Alemania). Los sectores cíclicos lideraron: banca y defensa que se dispararon ante la perspectiva de mayor actividad económica, y expansión del gasto militar en la Unión Europea. En abril, los mercados enfrentaron un nuevo sobresalto: el anuncio de aranceles recíprocos por parte de EE.UU. afectando a amplios sectores (incluyendo un 25% a la importación de automóviles) desencadenó caídas bursátiles generalizadas. El temor a una guerra comercial plena hizo que la volatilidad se disparara y muchos índices borraran las ganancias recientes. Hacia mayo, la administración Trump concedió prórrogas y simultáneamente varios países aceleraron pactos bilaterales con EE.UU.
Este giro más conciliador, sumado a datos macroeconómicos mejores de lo esperado, restauró la confianza inversora. Para finales de junio, los principales índices estadounidenses habían no solo recuperado lo perdido, sino, alcanzado máximos históricos (+6,20% S&P 500). Europa, aunque tuvo dificultades para seguir el frenético ritmo americano en el segundo trimestre, acabó subiendo un 8,5%. La volatilidad también ha afectado a los mercados de renta fija. La TIR del Bono americano a 10 años americano se ha movido entre el 4.8% y el 4% durante el semestre, muy presionado por las dudas sobre el aumento del déficit americano. El Bund alemán subió llegando a tocar niveles de 2,90% con la publicación del paquete fiscal alemán, para estabilizarse posteriormente entorno al 2.5%. Los diferenciales de crédito se ampliaron tras el sobresalto de abril, pero cerraron el semestre estrechando nuevamente y finalizando el periodo en zona de mínimos, con alta demanda por bonos de calidad. En divisas, el movimiento del dólar ha sido especialmente llamativo, que cierra cerca del 1,18 EUR/USD, lo que supone una depreciación de mas de un 12% en el año. Esta debilidad del dólar, junto a los aranceles, explica también el buen comportamiento del oro, que se aprecia un 20% en el semestre.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
A principios de 2025, Mutuactivos mantuvo una postura neutral en bolsa, preparada para aprovechar un rebote. El mercado experimentó un fuerte crecimiento hasta febrero, impulsado por buenas perspectivas de beneficios empresariales en Europa y valoraciones atractivas. Sin embargo, a partir de marzo, comenzamos a reducir gradualmente la exposición y adoptar una postura más defensiva debido al aumento del riesgo de escalada arancelaria de EE.UU. El movimiento de abril nos permitió volver a recuperar los niveles de inversión previos a marzo. Desde mayo, decidimos recoger beneficios y bajar exposición a renta variable. Junto a este movimiento, comenzamos a rotar desde EE.UU hacia Europa.
En renta fija, aumentamos la duración en las carteras con el anuncio del paquete fiscal de inversión en infraestructuras y defensa en Alemania. En abril, rotamos desde Gobiernos hacia crédito y bajamos duración. En el segmento de crédito, mantenemos una clara preferencia hacia el crédito financiero y emisiones híbridas de rating elevado, en detrimento de posiciones en high yield más volátiles.
En cuanto a las divisas, se observó el dólar estadounidense sobrevalorado frente al euro y otras divisas fuertes. Debido a la incertidumbre comercial y la fuerte depreciación del activo en los últimos meses, el equipo decidió reducir ligeramente su exposición a dólar, hasta que se esclarezca el tema arancelario.
c) Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Bloomberg Europe Developed Markets Small Cap (Net Return Index). En el periodo el fondo tuvo una rentabilidad de 13,07% por encima de su índice de referencia que se anota un 11,66%
El índice de referencia se utiliza únicamente a efectos de comparar la rentabilidad del fondo con la del índice, y no supone en la práctica ninguna restricción a la hora de definir los activos en los que el fondo invierte.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El nivel de gastos para este fondo se sitúa en 0,75% en el periodo para la clase A, en un 0,42% en la clase L, que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. Con comisión sobre resultados de 322.801,75 euros. (solo se hace efectivo el cobro de la cantidad generada a cierre de ejercicio).
La evolución patrimonial es positiva aumentando este periodo un 8,10% en la clase A, y en un 34,18% en la clase L, el total de partícipes del fondo asciende a 1.167, la rentabilidad neta en el ejercicio del fondo se ha situado en un 11,82% para la clase A y un 12,16% para la clase L.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los fondos de la misma categoría de renta variable internacional gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del -2% en el periodo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
El fondo tiene un gran comportamiento en el periodo superando cómodamente a su benchmark y superando con creces a la media de la categoría (3,35%). Esa rentabilidad positiva viene empujada por el buen comportamiento de varios sectores, entre los que destacan industriales, financieros e inmobiliario, aportando un 1,51%, un 1,37% y un 1,25% respectivamente. En el lado negativo solo dos sectores terminan en rojo, consumo estable y tecnología detrayendo un 0,17% y un 0,06% respectivamente. Por su parte las compañías que más aportaron fueron Atalaya Mining al subir un 21,9%, Técnicas Reunidas tras revalorizarse un 25,5% y Almirall sumando un 16,6%. En el lado opuesto solo encontramos 6 compañías en negativo, entre las que destacan, Salmar, Bakkafrost tras perder un 5% y SOITEC
A lo largo del periodo se realizan varios cambios en la cartera, entre los que destacan:
A principios de mes, la reducción del peso en Befesa con la que se incrementa el peso en la inmobiliaria de Reino Unido Barratt Redrow.
A mediados de semestre, la venta total de Cie Automotive y la reducción del peso en Almirall y Elis, para incrementar la posición en Logista y Zegona donde la tendencia positiva del sector de telecomunicaciones y los rumores de consolidación en Europa, unido al racional detrás de Zegona, tanto por una posible OPA inminente por parte de Telefónica, como por la posible revalorización de sus acciones si la reestructuración que se está llevando a cabo sale según lo esperado por el equipo directivo, motivan el incremento del nivel de inversión en esta compañía.
A finales de mes, se vende la posición en Banca Monte dei Paschi Siena.
Con los movimientos comentados y un nivel de inversión del 94% se obtiene una cartera muy diversificada (43 nombres) y con una esperanza de revalorización muy atractiva.
Entre todos estos movimientos se observa el acierto, en la mayoría de los casos, en los momentos de salida o reducción, mientras el incremento de pesos y la entrada en ciertas compañías no ha sentado demasiado bien a la rentabilidad de la cartera. Con los movimientos comentados la cartera cierra el año con un 95% de exposición y una cartera compuesta por 46 nombres de gran calidad.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El grado de cobertura medio se sitúa durante el periodo en el 97,45% y el apalancamiento medio es del 10,63%. El fondo utiliza productos derivados tanto como cobertura o apalancamiento de los niveles de inversión.
d) Otra información sobre inversiones.
La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. El resto de los recursos que componen la liquidez han sido invertidos en operaciones con pacto de recompra diaria, con una remuneración media del 2,31%.
Activos en situación de litigio: No aplica
Duración al final del periodo: N/A
Tir al final del periodo: N/A
Inversiones en otros fondos: N/A
Inversiones clasificadas como 48.1.j: El fondo no tiene activos clasificados dentro de este apartado.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en valor liquidativo. La volatilidad anual del fondo se ha situado en el 11,06% para la clase A y 10,92% para la clase L en el último semestre, aumentando ligeramente respecto al semestre anterior. El nivel actual de volatilidad anual del fondo es inferior en las clases A y L a la volatilidad anual de su benchmark (12,35%) y superior a la volatilidad anual de la Letra del Tesoro con vencimiento a un año, que se situó en el 0,50%. Por el contrario, se sitúa en niveles inferiores a los de la volatilidad anual del Ibex 35, que se situó en 13,15%. El VaR histórico, que es el método utilizado para medir el riesgo global del fondo, indica la pérdida esperada del fondo con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta la composición actual del fondo y el comportamiento reciente del mercado. El VaR del fondo, para la clase A se ha situado este último semestre en el 12,86% y 12,82% para la clase L, manteniéndose para ambas clases respecto a los últimos semestres.
La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional.
La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del periodo, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 11,11%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La sociedad gestora cuenta con una Política de Implicación que puede ser consultada en todo momento en su página web www.mutuactivos.com. accediendo al siguiente enlace:
www.mutua.es/mactivos/recursos/pdf/fondosinversion/Politica_Implicacion_SGIIC.pdf.
En dicha política se describen los criterios para el ejercicio de los derechos de voto inherentes a los valores, por lo que siempre se emiten los votos en el sentido que permita optimizar la rentabilidad y la contención de los riesgos de las inversiones. Adicionalmente, con periodicidad anual la sociedad gestora publica en su página web un Informe de Implicación, que también podrá ser consultada accediendo al siguiente enlace:
www.mutua.es/mactivos/recursos/pdf/fondos-inversion/Informe-Implicacion.pdf
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
Las inversiones de los fondos serán siempre inversiones puramente financieras. En ningún caso se realizarán operaciones estratégicas con el objetivo de controlar o influir en el control de la gestión de entidad alguna. Las inversiones de los fondos se dirigirán a aquellas entidades en las que existan expectativas de obtención de rentabilidades positivas y confianza en su equipo gestor. Como norma, Mutuactivos apoyará las decisiones propuestas por los equipos gestores de las entidades en que invierta, y en el excepcional supuesto de tomar una posición contraria, el Comité de Inversiones deberá validar tal decisión.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
La sociedad gestora cuenta con una Política de Recepción de Análisis Financiero, de forma que se garantice que los análisis utilizados se adecúan a la vocación de inversión del fondo y contribuyen significativamente tanto a la selección de los valores que componen la cartera del fondo así como, en su caso, a la estructuración global de la composición del mismo por tipo de activo, geografías y/o sectores con lo que se mejora la gestión del fondo. La asignación del gasto a cada fondo se realiza en función de uso de cada tipo de análisis que hacen los diferentes equipos de inversiones. Con carácter anual, se realiza una revisión y evaluación de los proveedores de análisis, proponiéndose la incorporación o eliminación de aquellos que se consideran convenientes, aprobándose el presupuesto anual en el Comité de Inversiones.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
El consenso proyecta una desaceleración suave en EE.UU. con un crecimiento del PIB del 1,5% en 2025 y una leve recuperación en Europa con un crecimiento del 1%. Si la inflación comienza a ceder tras el verano, los bancos centrales podrán adoptar un enfoque más moderado. Se prevé que la Fed recorte 50 puntos básicos entre el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, mientras que el BCE mantendrá los tipos estables en torno al 2,0-2,5%. Esta postura sería favorable para la renta fija y neutral o positiva para la renta variable, siempre que el crecimiento no se deteriore bruscamente. Las claves a vigilar incluyen: los resultados empresariales del segundo trimestre y las revisiones de estimaciones. Existe riesgo de recortes en las estimaciones de beneficios a lo largo del año. Los próximos trimestres determinarán si las empresas logran mantener sus márgenes a pesar de los costes arancelarios y salariales. Aunque el panorama económico y financiero presenta desafíos, también hay oportunidades dependiendo de la evolución de la inflación, las políticas de los bancos centrales y los resultados empresariales. Mantener una vigilancia cuidadosa de estos factores será crucial para navegar en el entorno económico actual.
Las compañías pequeñas y de mediana capitalización sufren en este entorno de tipos altos, estaremos atentos a aquellas que tengan mayores problemas para financiarse en los mercados de capitales.Por otro lado las compañías más locales podrían aguantar mejor ante una caída importante del comercio mundial que se espera con las tarifas de Trump, teniendo en cuenta siempre en que mercados operan. El pico de tipos de interés son grandes noticias para las compañías medianas. Una caída de los mismos puede acelerar una rotación hacia este tipo de activos.Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0139140174 | INMOBILIARIA COLONIAL, S.A. | EUR | 2.001.438 € | 3.67% | 31.93% |
GB00BVGBY890 | ZEGONA COMMUNICATIONS PLC | EUR | 1.992.324 € | 3.65% | Nueva |
GB00BF5H9P87 | GREAT PORTLAND ESTATES PLC | EUR | 1.793.064 € | 3.29% | 21.16% |
CY0106002112 | ATALAYA MINING PLC | EUR | 1.646.381 € | 3.02% | 21.89% |
GB00BG49KP99 | TRITAX BIG BOX REIT PLC | EUR | 1.299.608 € | 2.38% | 60.79% |
ES0157097017 | ALMIRALL SA | EUR | 1.261.478 € | 2.31% | 9.87% |
ES0105563003 | CORP ACCIONA ENERGIAS RENOVA | EUR | 1.234.545 € | 2.26% | 10.11% |
GRS003003035 | NATIONAL BANK OF GREECE SA | EUR | 1.165.860 € | 2.14% | Nueva |
ES0178165017 | TECNICAS REUNIDAS SA | EUR | 1.151.147 € | 2.11% | 24.36% |
PTGAL0AM0009 | GALP ENERGIA SGPS | EUR | 1.125.586 € | 2.06% | Nueva |
ES0113679I37 | BANKINTER SA | EUR | 1.114.426 € | 2.04% | 22.25% |
PTCOR0AE0006 | CORTICEIRA AMORIN SGPS S.A | EUR | 1.077.920 € | 1.98% | 1.61% |
ES0118594417 | INDRA SISTEMAS SA | EUR | 1.059.393 € | 1.94% | Nueva |
IT0003497168 | TELECOM ITALIA SPA | EUR | 1.029.566 € | 1.89% | Nueva |
FR0011726835 | GAZTRANSPORT ET TECHNIGA SA | EUR | 1.025.011 € | 1.88% | 103.8% |
FO0000000179 | BAKKAFROST P/F | EUR | 968.383 € | 1.78% | 28.98% |
GB00B1FW5029 | HOCHSCHILD MINING PLC | EUR | 947.104 € | 1.74% | Nueva |
FI0009014575 | METSO OUTOTEC | EUR | 949.155 € | 1.74% | 68.21% |
GB0002318888 | CRANSWICK PLC | EUR | 938.999 € | 1.72% | 14.93% |
ES0105027009 | DISTRIBUCION INTEGRAL LOGISTA | EUR | 925.879 € | 1.7% | Nueva |
IT0005383291 | FERRETTI SPA | EUR | 927.934 € | 1.7% | 13.56% |
BMG5361W1047 | LANCASHIRE HOLDINGS LTD | EUR | 920.814 € | 1.69% | 13.04% |
GB0000811801 | BARRATT REDROW PLC | EUR | 909.355 € | 1.67% | 34.03% |
PTBCP0AM0015 | BANCO COMERCIAL PORTUGUES SA | EUR | 895.602 € | 1.64% | Nueva |
FR0000050353 | LISI | EUR | 842.033 € | 1.54% | 1.38% |
ES0182870214 | VALLEHERMOSO S.A. | EUR | 832.656 € | 1.53% | 30.88% |
CH0319416936 | FLUGHAFEN ZURICH AG-RE | EUR | 823.723 € | 1.51% | 10.61% |
IT0005090300 | INFRASTRUTTURE WIRELESS ITAL | EUR | 818.235 € | 1.5% | 5.76% |
NL0000852564 | AALBERTS NV | EUR | 805.051 € | 1.48% | 11.32% |
IE00BD5B1Y92 | BANK OF CYPRUS HOLDINGS PLC | EUR | 771.542 € | 1.42% | Nueva |
IT0000066123 | BPER BANCA SPA | EUR | 775.504 € | 1.42% | Nueva |
DK0060542181 | ISS AS | EUR | 766.170 € | 1.41% | Nueva |
LU1673108939 | AROUNDTOWN PROPERTIES PLC | EUR | 757.763 € | 1.39% | 6.54% |
GB0030232317 | PAGE GROUP PLC | EUR | 754.540 € | 1.38% | Nueva |
FR0012435121 | ELIS SA | EUR | 750.110 € | 1.38% | 23.8% |
FR0000050809 | SOPRA STERIA GROUP | EUR | 750.270 € | 1.38% | 5.93% |
FR0011995588 | VOLTALIA SA- REGR | EUR | 702.702 € | 1.29% | 20.9% |
GB0000961622 | BALFOUR BEATTY PLC | EUR | 697.343 € | 1.28% | 10.62% |
DE0005800601 | GFT TECHNOLOGIES SE | EUR | 670.806 € | 1.23% | 12.67% |
LU0569974404 | ARCELOR | EUR | 650.575 € | 1.19% | 8.8% |
FR0000035081 | ICADE | EUR | 632.594 € | 1.16% | 3.74% |
NL0015001KT6 | BREMBO N.V. | EUR | 625.167 € | 1.15% | 34.38% |
GRS830003000 | ALPHA BANK SA | EUR | 588.931 € | 1.08% | Nueva |
ES0105025003 | MERLIN PROPERTIES SOCIMI SA | EUR | 491.189 € | 0.9% | 54.95% |
NO0010310956 | SALMAR ASA | EUR | 490.369 € | 0.9% | 19.81% |
FR0013227113 | S.O.I.T.E.C. | EUR | 397.340 € | 0.73% | 46.44% |
ES0132105018 | ACERINOX SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0121975009 | CAF SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0105079000 | GRENERGY RENOVABLES | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
PTZON0AM0006 | NOS SGPS SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1704650164 | BEFESA SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0004056880 | AMPLIFON SPA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
NL0014559478 | TECHNIP ENERGIES NV | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0000065484 | LECTRA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BE0003656676 | RECTICEL | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005508921 | BANCA MONTE DEI PASCHI SIENA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0014005AL0 | ANTIN INFRASTRUCTURE PARTNER | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CH0012627250 | HBM HEALTHCARE IVST-A | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012N43 | CACEISBANK | 1% | 2025-07-01 | EUR | 6.000.000 € | 11% | Nueva |
ES0000012F92 | CACEISBANK | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FTSE 250 | Venta | Futuro | FUT | 2 | 2.045.209 € | Física | |
STOXX EUROPE MID 200 | Venta | Futuro | FUT | 50 | 3.989.500 € | Física |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
65.833
Nº de Partícipes
1.130
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10,00 Euros
Patrimonio
30.812.633 €
Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Bloomberg Europe Developed Markets Small Cap (Net Return Index). El indice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos. El fondo no se gestiona con respecto al índice (Fondo activo).La exposición del fondo a renta variable oscilará entre el 75% y el 100% de la exposición total, invirtiendo en valores de renta variable de pequeña y mediana capitalización bursátil, de cualquier sector, principalmente de emisores de Estados Unidos, Europa y Asia, cotizados fundamentalmente en mercados OCDE. Así mismo, hasta un 10% podrá ser invertido en emisores/mercados de países emergentes. La inversión en activos de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
El fondo podrá asumir una exposición a riesgo divisa de entre el 0% y 60% de su exposición total. La exposición a renta fija (máximo 25% de la exposición total), será a través de activos de renta fija pública y/o privada a corto plazo (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos), de emisores/mercados de la OCDE, de alta calidad crediticia (rating mínimo AA o equivalente, según las principales agencias de rating) o, si fuera inferior, con el rating que tenga el Reino de España en cada momento. En caso de emisiones no calificadas, se atenderá al rating del emisor. La duración media de la cartera de renta fija será como máximo de un año. Se podrá invertir hasta un 10% en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La selección de estas IIC se realizará de manera discrecional por la Sociedad Gestora, no existiendo predeterminación en cuanto a los criterios de selección.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Con el objetivo de minimizar el riesgo de contraparte en la operativa con derivados OTC, se exige que sea una entidad financiera domiciliada y supervisada en un estado miembro de la OCDE y que tenga solvencia suficiente a juicio de la gestora. Éstas deberán aportar colaterales aptos para mitigar total o parcialmente el riesgo de contraparte. La entrega de garantías se realizará habitualmente en efectivo, admitiéndose también deuda pública de un Estado miembro de la UE con rating minimo no inferior al que tenga el Reino de España (aplicando, en este último caso, los haircuts habituales de mercado). El efectivo recibido en garantía podrá ser reinvertido en activos aptos de acuerdo con la normativa vigente y la política de inversión del fondo, lo cual conlleva riesgo de mercado, de crédito y de tipo de interés que la gestora tratará de minimizar. La actualización de garantías con las contrapartes se realizará con una fijación de un umbral mínimo (mientras no se supere, no se activará la liquidación correspondiente). El fondo utiliza la metodología de compromiso para la medición de exposición a los riesgos de mercado asociados a la operativa con instrumentos financieros derivados.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Con el objetivo de minimizar el riesgo de contraparte en la operativa con derivados OTC, se exige que sea una entidad financiera domiciliada y supervisada en un estado miembro de la OCDE y que tenga solvencia suficiente a juicio de la gestora. Éstas deberán aportar colaterales aptos para mitigar total o parcialmente el riesgo de contraparte. La entrega de garantías se realizará habitualmente en efectivo, admitiéndose también deuda pública de un Estado miembro de la UE con rating minimo no inferior al que tenga el Reino de España (aplicando, en este último caso, los haircuts habituales de mercado). El efectivo recibido en garantía podrá ser reinvertido en activos aptos de acuerdo con la normativa vigente y la política de inversión del fondo, lo cual conlleva riesgo de mercado, de crédito y de tipo de interés que la gestora tratará de minimizar. La actualización de garantías con las contrapartes se realizará con una fijación de un umbral mínimo (mientras no se supere, no se activará la liquidación correspondiente). El fondo utiliza la metodología de compromiso para la medición de exposición a los riesgos de mercado asociados a la operativa con instrumentos financieros derivados.
Sectores
- Industria
19.54%
- Inmobiliarío
14.84%
- Servicios financieros
12.90%
- Materias Primas
9.88%
- Comunicaciones
6.91%
- Tecnología
6.58%
- Consumo cíclico
5.63%
- Consumo defensivo
5.48%
- Energía
4.92%
- Servicios públicos
4.43%
- Salud
2.88%
- No Clasificado
6.03%
Regiones
- Europa
76.57%
- Reino Unido
21.33%
- Estados Unidos
2.10%
Tipo de Inversión
- Medium Cap - Blend
26.95%
- Medium Cap - Value
23.62%
- Small Cap - Blend
16.58%
- Small Cap - Growth
10.31%
- Medium Cap - Growth
9.69%
- Small Cap - Value
5.33%
- No Clasificado
7.52%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
1.34
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.03
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.37
2025-Q1
0.37
2024-Q4
0.39
2024-Q3
0.38
Anual
Total2024
1.49
2023
1.50
2022
1.54
2020
1.03