2025-Q2

MUTUAFONDO, FI

•CLASE L

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

39,24 €

2.65%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.12%	0.52%	1.5%	5.26%	4.41%	2.52%	1.62%

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros estuvieron marcados por fuertes contrastes entre regiones y una elevada volatilidad impulsada por eventos políticos y geopolíticos. Las políticas económicas de la nueva administración de Trump hicieron temer un enfriamiento económico doméstico por aumento de la inflación y menor poder adquisitivo de los consumidores. De hecho, tras años de rally bursátil, el S&P 500 inició el año corrigiendo -4,5% en el primer trimestre. El famoso grupo de las 7 magníficas cayeron en conjunto un 16% en ese periodo, con Tesla desplomándose 35% debido a la impopularidad creciente de su polémico CEO y Nvidia cediendo 19% tras la irrupción de la china DeepSeek. Estos retrocesos evidenciaron la rotación del apetito inversor hacia otros mercados. Europa, por el contrario, destacó al alza en el trimestre. Impulsadas por valoraciones atractivas y expectativas de mayor crecimiento (apoyado en la flexibilización fiscal en países como Alemania). Los sectores cíclicos lideraron: banca y defensa que se dispararon ante la perspectiva de mayor actividad económica, y expansión del gasto militar en la Unión Europea. En abril, los mercados enfrentaron un nuevo sobresalto: el anuncio de aranceles recíprocos por parte de EE.UU. afectando a amplios sectores (incluyendo un 25% a la importación de automóviles) desencadenó caídas bursátiles generalizadas. El temor a una guerra comercial plena hizo que la volatilidad se disparara y muchos índices borraran las ganancias recientes. Hacia mayo, la administración Trump concedió prórrogas y simultáneamente varios países aceleraron pactos bilaterales con EE.UU. Este giro más conciliador, sumado a datos macroeconómicos mejores de lo esperado, restauró la confianza inversora. Para finales de junio, los principales índices estadounidenses habían no solo recuperado lo perdido, sino, alcanzado máximos históricos (+6,20% S&P 500). Europa, aunque tuvo dificultades para seguir el frenético ritmo americano en el segundo trimestre, acabó subiendo un 8,5%. La volatilidad también ha afectado a los mercados de renta fija. La TIR del Bono americano a 10 años americano se ha movido entre el 4.8% y el 4% durante el semestre, muy presionado por las dudas sobre el aumento del déficit americano. El Bund alemán subió llegando a tocar niveles de 2,90% con la publicación del paquete fiscal alemán, para estabilizarse posteriormente entorno al 2.5%. Los diferenciales de crédito se ampliaron tras el sobresalto de abril, pero cerraron el semestre estrechando nuevamente y finalizando el periodo en zona de mínimos, con alta demanda por bonos de calidad. En divisas, el movimiento del dólar ha sido especialmente llamativo, que cierra cerca del 1,18 EUR/USD, lo que supone una depreciación de mas de un 12% en el año. Esta debilidad del dólar, junto a los aranceles, explica también el buen comportamiento del oro, que se aprecia un 20% en el semestre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. A principios de 2025, Mutuactivos mantuvo una postura neutral en bolsa, preparada para aprovechar un rebote. El mercado experimentó un fuerte crecimiento hasta febrero, impulsado por buenas perspectivas de beneficios empresariales en Europa y valoraciones atractivas. Sin embargo, a partir de marzo, comenzamos a reducir gradualmente la exposición y adoptar una postura más defensiva debido al aumento del riesgo de escalada arancelaria de EE.UU. El movimiento de abril nos permitió volver a recuperar los niveles de inversión previos a marzo. Desde mayo, decidimos recoger beneficios y bajar exposición a renta variable. Junto a este movimiento, comenzamos a rotar desde EE.UU hacia Europa. En renta fija, aumentamos la duración en las carteras con el anuncio del paquete fiscal de inversión en infraestructuras y defensa en Alemania. En abril, rotamos desde Gobiernos hacia crédito y bajamos duración. En el segmento de crédito, mantenemos una clara preferencia hacia el crédito financiero y emisiones híbridas de rating elevado, en detrimento de posiciones en high yield más volátiles. En cuanto a las divisas, se observó el dólar estadounidense sobrevalorado frente al euro y otras divisas fuertes. Debido a la incertidumbre comercial y la fuerte depreciación del activo en los últimos meses, el equipo decidió reducir ligeramente su exposición a dólar, hasta que se esclarezca el tema arancelario. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Iboxx Euro Overall 1-3 years (Total Return). El indice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El ratio de gastos soportados en el presente ejercicio en la clase A se situó en un 0,25%, en la clase L un 0,14%, mientras que en la clase D se situó en 0,36% dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc, con una comisión sobre resultados de 1.972.631,17 euros (solo se hace efectivo el cobro de la cantidad generada a cierre de ejercicio). La evolución del patrimonio ha sido positiva en este ejercicio aumentando un 0,73% en la clase A, un 11,76% en la clase L y aumentado un 19,55% en la D, el número de partícipes ha aumentado en 183 en el periodo en la clase A, ha aumentado en 1.061 en la clase L y aumentó en 250 en la D, el total de partícipes en el fondo es de 16.247, la rentabilidad neta del fondo acumulada se situó en el 2,11% en la clase A, en 2,12% en la clase L y en el 2,02% en la clase D. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los fondos de la misma categoría de renta fija euro gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 2,02% en el periodo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Compras del periodo: HOLDING D'INFRASTRUCTU 3,375% 21/04/2029 BONOS Y OBLIG DEL ESTAD 3,15% 30/04/2035 KOROMO ITALY SRL FLOTANTE 26/02/2032 REPSOL INTL FIN FLT VTO.25-03-2075 OMV AG 6,25% PERPETUO INFINEON TECHNOLOGIES 2,875% 13/02/2030 ABANCA CORP BANCARIA 3,25% 14/02/2031 VOLKSWAGEN INTL FIN 4,625% PERPETUO LINDE 2,625% 18/02/2029 BANCO DE SABADELL 3,375% 18/02/2033 BNP PARIBAS 3,945% 18/02/2037 BARRY CALLEBAUT SVCS 3,75% 19/02/2028 BARRY CALLEBAUT SVCS 4,25% 19/08/2031 RENTOKIL INITIAL FINAN 3,875% 27/06/2027 NESTE 0,75% 25/03/2028 ENEL FINANCE INTL 3% 24/02/2031 BANCO BILBAO VIZCAYA ARG 4% 25/02/2037 CRITERIA CAIXA 3,25% 25/02/2031 JOHNSON & JOHNSON 2,7% 26/02/2029 AMERICAN MEDICAL SYST EU 3% 08/03/2031 CARLSBERG BREWERIES 3% 28/08/2029 SANOFI 2,75% 11/03/2031 ELM FOR FIRMENICH I 3,75% 31/12/2049 BUONI POLIENNALI DEL TES 4,1% 10/10/2028 SUNRISE SRL FLOTANTE 27/04/2050 BA CONSUMER AUTO FLOTANTE 19/03/2038 MARZIO FINANCE FLOTANTE 30/06/2050 AMADEUS IT GROUP 3,375% 25/03/2030 BARCLAYS 4,616% 26/03/2037 FRESENIUS MEDICAL CARE 3,125% 08/12/2028 CAIXABANK 6,125% 30/05/2034 BELFIUS BANK SA/ 5,25% 19/04/2033 BP CAPITAL MARKETS 3,25% PERPETUO VOLKSWAGEN INTL FIN 3,748% PERPETUO ERSTE GROUP BANK AG 4% 15/01/2035 COMMERZBANK AG 4,875% 16/10/2034 ANGLO AMERICAN CAPITAL 3,75% 15/06/2029 MORGAN STANLEY 3,521% 22/05/2031 BANCO DE CREDITO SOCIAL 7,5% 14/09/2029 DEUTSCHE BANK AG 4% 12/07/2028 IBERCAJA BANCO 4,125% 18/08/2036 ABANCA CORP BANCARIA 8,375% 23/09/2033 MASTER CREDIT PASS CARD 25/11/2040 CITIGROUP FLOTANTE 29/04/2029 PERSHING SQUARE HOLDING 4,25% 29/04/2030 REPSOL INTL FINANCE 2,5% 31/12/2049 KBC GROUP 8% PERPETUO REVOCAR FLOTANTE 25/03/2038 NATIONWIDE BLDG SOCIETY 4% 30/07/2035 CEZ AS 4,125% 30/04/2033 HSBC HOLDINGS 3,445% 25/09/2030 AIB GROUP 2,875% 30/05/2031 ALPHABET 2,5% 06/05/2029 LVMH MOET HENNESSY VUI 2,625% 07/03/2029 BANKINTER 4,125% 08/08/2035 BOOKING HOLDINGS 3,125% 09/05/2031 LLOYDS BANKING GROUP 4% 09/05/2035 ABANCA CORP BANCARIA 4,625% 11/12/2036 HSBC HOLDINGS 3,313% 13/05/2030 BARCLAYS 3,543% 14/08/2031 VISA 2,25% 15/05/2028 VISA 3,125% 15/05/2033 BANK OF IRELAND GROUP 3,625% 19/05/2032 ING GROEP 4,125% 20/05/2036 AMERICAN EXPRESS CO 3,433% 20/05/2032 DAIMLER TRUCK INTL 3% 27/11/2029 NOVO NORDISK FINANCE N 2,375% 27/05/2028 ROBERT BOSCH FINANCE 2,75% 28/05/2028 BANCO DE CREDITO SOCIAL 3,5% 13/06/2031 ENEL 4,75% PERPETUO HYUNDAI CAPITAL AMERICA 3,5% 26/06/2031 HYUNDAI CAPITAL AMERIC 2,875% 26/06/2028 Ventas del periodo: SOUTHERN CO 1,875% 15/09/2081 ENI 2,625% PERPETUO TIKEHAU CAPITAL SCA 6,625% 14/03/2030 PROSUS 2,085% 19/01/2030 NEXTERA ENERGY CAPITAL 3,8% 15/03/2082 AZZURRA AEROPORTI SP 0,00001% 30/05/2027 LINDE 2,625% 18/02/2029 NN GROUP 4,5% PERPETUO NEDERLANDSE G.B. 5,125% VTO.29-09-45 CEZ AS 2,375 06/04/2027 BARCLAYS 5,088% 20/06/2030 CELLNEX FINANCE CO 2,25% 12/04/2026 DIAGEO FINANCE FLOTANTE 20/06/2026 SNAM FLOTANTE 15/04/2026 EXOR 2,875% 22/12/2025 COMCAST CORP 0% 14/09/2026 AUTOSTRADE PER L'ITALIA 1,75% 26/06/2026 VONOVIA SE 4,75% 23/05/2027 TSY INFL IX N/B 1,875% 15/07/2034 DNB BANK A 5% 13/09/2033 BMW INTL IESTMENT 3% 27/08/2027 LLOYDS BANKING GROUP P 4,375% 05/04/2034 BANCO BILBAO VIZCAYA AR 5,75% 15/09/2033 SYNGENTA FINANCE 3,375% 16/04/2026 HOLDING D'INFRASTRUCTURE 2,5% 04/05/2027 ENEL 6,375% PERPETUO JOHNSON & JOHNSON 2,7% 26/02/2029 ACEF HOLDING SCA 0,75% 14/06/2028 El fondo tiene la siguiente distribución sectorial: Deuda emitida por entidades públicas 11.86%, deuda de entidades financieras 38.88%, deuda corporativa 49.17%; ABS 5.17%, Liquidez ,Pagares y Depósitos 19.26%. Activos ilíquidos: 4.81%. Activos con calificación HY o NR: 2.58% b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo invierte en futuros de tipos de interés para cubrir el riesgo de duración. El fondo invierte en forwards de divisa eur/usd y eur/gbp con carácter de cobertura. El Grado de cobertura medio se sitúa en 99,05% y el apalancamiento medio está en el 21,49%. d) Otra información sobre inversiones. La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. El resto de los recursos que componen la liquidez han sido invertidos en operaciones con pacto de recompra diaria, con una remuneración media del 2,37%. Activos en situación de litigio: BESPL 2,63% 05/08/17 a la espera de la resolución del litigio iniciado junto con Pimco y Blackrock y del que se encargó Clifford Chance. Duración al final del periodo: 1,44 años Tir al final del periodo: 2,8% Inversiones en otros fondos: N/A Inversiones clasificadas como 48.1.j: N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad del fondo se ha situado en el 1,49% en el último semestre para la clase A, 1,48% para la clase L y 1,56% para la clase D, aumentando respecto al semestre anterior. El nivel actual de volatilidad anual del fondo se encuentra en niveles superiores en comparación con su benchmark que se situó en el 1,10%, e inferior con el Ibex 35 que se situó en el 13,15%. La volatilidad anual del fondo es superior a la volatilidad anual de la Letra del Tesoro con vencimiento a un año, que se situó en el 0,50%. El VaR histórico, que es el método utilizado para medir el riesgo global del fondo, indica la pérdida esperada del fondo con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta la composición actual del fondo y el comportamiento reciente del mercado. El VaR del fondo, para la clase A se ha situado este último semestre en el 2,22%, al igual para la clase L, y para la clase D es 2,26%, manteniéndose respecto a los últimos semestres. Durante el primer semestre se han intercambiado colateral en 19 ocasiones con Caixabank y BNP. La cuantía de los colaterales entregados y/o recibidos han representado en media el 0,007% del patrimonio del fondo. A cierre del semestre hay 130.000 euros entregado como colateral a BNP. Todos los colaterales se han realizado en cash euro. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del trimestre, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 20,41%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. La sociedad gestora cuenta con una Política de Recepción de Análisis Financiero, de forma que se garantice que los análisis utilizados se adecúan a la vocación de inversión del fondo y contribuyen significativamente tanto a la selección de los valores que componen la cartera del fondo así como, en su caso, a la estructuración global de la composición del mismo por tipo de activo, geografías y/o sectores con lo que se mejora la gestión del fondo. La asignación del gasto a cada fondo se realiza en función de uso de cada tipo de análisis que hacen los diferentes equipos de inversiones. Con carácter anual, se realiza una revisión y evaluación de los proveedores de análisis, proponiéndose la incorporación o eliminación de aquellos que se consideran convenientes, aprobándose el presupuesto anual en el Comité de Inversiones. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. El consenso proyecta una desaceleración suave en EE.UU. con un crecimiento del PIB del 1,5% en 2025 y una leve recuperación en Europa con un crecimiento del 1%. Si la inflación comienza a ceder tras el verano, los bancos centrales podrán adoptar un enfoque más moderado. Se prevé que la Fed recorte 50 puntos básicos entre el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, mientras que el BCE mantendrá los tipos estables en torno al 2,0-2,5%. Esta postura sería favorable para la renta fija y neutral o positiva para la renta variable, siempre que el crecimiento no se deteriore bruscamente. Las claves a vigilar incluyen: los resultados empresariales del segundo trimestre y las revisiones de estimaciones. Existe riesgo de recortes en las estimaciones de beneficios a lo largo del año. Los próximos trimestres determinarán si las empresas logran mantener sus márgenes a pesar de los costes arancelarios y salariales. Aunque el panorama económico y financiero presenta desafíos, también hay oportunidades dependiendo de la evolución de la inflación, las políticas de los bancos centrales y los resultados empresariales. Mantener una vigilancia cuidadosa de estos factores será crucial para navegar en el entorno económico actual.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012N43	CACEISBANK	1%	2025-07-01	EUR	210.000.000 €	9.53%	Nueva
ES0000012E51	CACEISBANK	1%	2025-07-03	EUR	24.999.554 €	1.13%	Nueva
ES00000127Z9	CACEISBANK	1%	2025-07-02	EUR	20.000.000 €	0.91%	Nueva
ES0000012F92	CACEISBANK	2%	2025-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida
ES00000127G9	CACEISBANK	2%	2025-01-09	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US50066RAP10	KOREA NATIONAL OIL C	0%	2026-04-07	EUR	23.277.967 €	1.06%	Nueva
XS2436807866	P3 GROUP SARL	0%	2026-01-26	EUR	14.874.481 €	0.68%	Nueva
US172967KG57	CITIGROUP INC	1%	2026-01-12	EUR	12.795.539 €	0.58%	Nueva
DE000A3MP4T1	VONOVIA SE	0%	2025-12-01	EUR	9.110.568 €	0.41%	1.69%
US42824CBK45	HEWLETT PACKARD ENTE	0%	2026-03	EUR	4.162.518 €	0.19%	Nueva
USU81522AC57	SEVEN & I HOLDINGS C	0%	2026-01-10	EUR	2.631.662 €	0.12%	Nueva
XS2559069849	INTESA SANPAOLO SPA	3%	2025-11-21	EUR	2.172.721 €	0.1%	13.05%
XS1275957121	INTERCONTINENTAL HOT	3%	2025-07	EUR	1.352.984 €	0.06%	1.28%
US80282KBB17	SANTANDER HOLDINGS U	0%	2025-05	EUR	0 €	0%	Vendida
USG6382GYX44	NATWEST GROUP	1%	2025-03-22	EUR	0 €	0%	Vendida
US718546AV68	PHILLIPS 66	1%	2025-03-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2102931594	CAIXABANK SA	0%	2025-02-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2182404298	BANCO BILBAO VIZCAYA	0%	2025-06-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2308321962	PRICELINE GROUP INC	0%	2025-02-08	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2149207354	GOLDMAN SACHS AM	3%	2025-03-27	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400GDG7	CREDIT AGRICOLE SA	0%	2025-03-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2597970800	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2025-03-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1333667506	EXOR NV	2%	2025-09-22	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR001400XHU4	BNP PARIBAS SECURITI	3%	2032-02	EUR	27.298.043 €	1.24%	Nueva
XS3002552993	NOVO NORDISK A/S-B	2%	2028-04-27	EUR	26.687.472 €	1.21%	Nueva
XS2678749990	ASSICURAZIONI GENERA	5%	2033-03	EUR	25.500.427 €	1.16%	0.83%
XS2451803063	BAYER AG	5%	2049-06-25	EUR	24.501.303 €	1.11%	2.88%
XS1294343337	OMV AG	6%	2025-12-09	EUR	24.240.236 €	1.1%	220.18%
BE0002961424	KBC GROUP NV	4%	2171-09-05	EUR	23.541.651 €	1.07%	31.75%
AT0000A36XD5	ERSTE ASSET MANAGEME	4%	2028-10	EUR	23.128.392 €	1.05%	0.95%
XS2182055009	ELM FOR FIRMENICH I	0%	2049-09-	EUR	21.333.040 €	0.97%	87.4%
XS3034598394	BARCLAYS BANK PLC	4%	2032-03-26	EUR	21.309.898 €	0.97%	Nueva
ES0280907033	UNICAJA BANCO SA	5%	2028-02-21	EUR	21.143.417 €	0.96%	0.38%
XS3069291196	HSBC HOLDINGS PLC	3%	2029-05-13	EUR	20.661.292 €	0.94%	Nueva
XS2779881601	ANGLO AMERICAN CAPIT	3%	2029-03	EUR	20.398.000 €	0.93%	105.29%
XS2592628791	NATWEST GROUP	5%	2028-11-28	EUR	19.692.601 €	0.89%	0.44%
FR001400F5F6	LA BANQUE POSTALE	4%	2030-01-17	EUR	18.907.678 €	0.86%	1.29%
XS3009012470	BANCO BILBAO VIZCAYA	4%	2032-02	EUR	18.766.071 €	0.85%	Nueva
XS2308313860	AUSNET SERVICES	1%	2026-09-11	EUR	18.802.680 €	0.85%	2.26%
FR001400IDW0	SOCIETE GENERALE AM	4%	2027-06-02	EUR	17.884.369 €	0.81%	0.52%
ES0305827000	BBVA CONSUMER AUTO	0%	2038-03-1	EUR	16.428.094 €	0.75%	Nueva
XS2392996109	PERSHING SQUARE HOLD	1%	2027-10	EUR	16.029.239 €	0.73%	2.19%
FR001400ZED2	LVMH SE	2%	2029-02-07	EUR	15.791.182 €	0.72%	Nueva
XS3074495444	ING GROUP NV	4%	2031-05-20	EUR	15.823.861 €	0.72%	Nueva
XS3008889092	ENEL SPA	3%	2030-11-24	EUR	15.910.892 €	0.72%	Nueva
ES0344251014	IBERCAJA BANCO SA	5%	2026-06-07	EUR	15.615.185 €	0.71%	1.02%
ES0265936072	ABANCA CORP BANCARIA	3%	2030-02	EUR	15.643.028 €	0.71%	Nueva
XS3058827802	CITIGROUP INC	0%	2028-04-29	EUR	15.709.079 €	0.71%	Nueva
XS3057365549	MORGAN STANLEY INVES	3%	2030-05	EUR	15.439.839 €	0.7%	Nueva
XS2613658710	ABN AMRO BANK NV	4%	2028-10-20	EUR	15.013.067 €	0.68%	0.12%
ES0343307023	KUTXABANK SA	4%	2027-02-01	EUR	14.743.298 €	0.67%	0.12%
IT0005638025	SUNRISE SRL	0%	2050-04-27	EUR	14.159.369 €	0.64%	Nueva
XS2597113989	HSBC HOLDINGS PLC	4%	2027-03-10	EUR	14.016.005 €	0.64%	0%
FR001400DCZ6	BNP PARIBAS SECURITI	4%	2028-01	EUR	13.604.560 €	0.62%	0.79%
XS2391779134	BRITISH AMERICAN TOB	3%	2026-09	EUR	13.653.747 €	0.62%	1.25%
XS2800064912	CEPSA FINANCE	4%	2031-01-11	EUR	13.582.906 €	0.62%	1.1%
FR001400OXU0	TITRISOCRAM	100%	2039-03-26	EUR	13.543.720 €	0.61%	8.44%
XS3002418914	CARLSBERG AS	3%	2029-07-28	EUR	13.336.589 €	0.61%	Nueva
XS2637967139	ABN AMRO BANK NV	5%	2028-06-21	EUR	13.289.504 €	0.6%	0.26%
XS3069319468	BARCLAYS BANK PLC	3%	2030-08-14	EUR	12.829.512 €	0.58%	Nueva
XS2230399441	AIB GROUP PLC	2%	2026-05-30	EUR	12.761.601 €	0.58%	156.98%
IT0005630741	KOROMO ITALY SRL	0%	2032-02-26	EUR	12.303.039 €	0.56%	Nueva
FR001400U660	LA FRANCAISE DES JEU	3%	2030-08	EUR	11.926.957 €	0.54%	0.52%
IT0005638256	MARZIO FINANCE	0%	2050-06-30	EUR	11.895.549 €	0.54%	Nueva
XS2630417124	CAIXABANK SA	6%	2029-05-30	EUR	12.003.571 €	0.54%	Nueva
XS2993376693	BOSTON SCIENTIFIC CO	3%	2030-12	EUR	11.596.005 €	0.53%	Nueva
FI4000496286	NESTE OYJ	0%	2027-12-25	EUR	11.392.658 €	0.52%	Nueva
XS3063724598	VISA INC-CLASS A SHA	3%	2033-02	EUR	11.369.580 €	0.52%	Nueva
XS2820454606	NOVO NORDISK A/S-B	3%	2028-11-21	EUR	11.502.576 €	0.52%	0.45%
XS2342732562	VOLKSWAGEN INT. FINA	3%	2057-12	EUR	11.419.227 €	0.52%	Nueva
ES0265936064	ABANCA CORP BANCARIA	4%	2031-11	EUR	11.163.935 €	0.51%	Nueva
XS2360853332	PROSUS NV	1%	2029-04-13	EUR	11.158.346 €	0.51%	2.51%
XS3081821699	DAIMLER TRUCK HOLDIN	0%	2029-11-27	EUR	11.215.821 €	0.51%	Nueva
XS3090080733	BANCO DE CREDITO SOC	3%	2031-06	EUR	11.017.269 €	0.5%	Nueva
FR001400TSJ2	LVMH SE	2%	2027-10-07	EUR	11.118.326 €	0.5%	0.59%
ES0265936031	ABANCA CORP BANCARIA	5%	2027-09	EUR	10.782.622 €	0.49%	0.17%
XS2477935345	TENNET HOLDING BV	1%	2026-11-17	EUR	10.842.683 €	0.49%	0.95%
XS2942478822	ENBW INTERNATIONAL F	3%	2029-02-20	EUR	10.774.770 €	0.49%	1.09%
XS3059437460	NATIONWIDE BUILDING	4%	2030-07-	EUR	10.630.372 €	0.48%	Nueva
XS2925845393	LEASYS SPA	3%	2028-12-25	EUR	10.386.788 €	0.47%	1.85%
XS2494945939	RENTOKIL INITIAL PLC	3%	2027-03-27	EUR	10.260.581 €	0.47%	Nueva
DE000A4EBMA5	ROBERT BOSCH GMBH	2%	2028-04-28	EUR	10.127.751 €	0.46%	Nueva
XS3069338336	LLOYDS TSB GROUP PLC	4%	2030-05	EUR	10.128.975 €	0.46%	Nueva
XS2904540775	HSBC HOLDINGS PLC	3%	2029-09-25	EUR	10.125.322 €	0.46%	Nueva
XS2304675791	EP INFRASTRUCTURE AS	1%	2030-12	EUR	9.891.006 €	0.45%	1.46%
XS3022660859	MANCHESTER AIRPORTS	0%	2038-03-	EUR	9.991.276 €	0.45%	Nueva
US05526DBN49	BAT CAPITAL CORP	2%	2030-03-02	EUR	9.618.042 €	0.44%	9.95%
XS2919102207	INFORMA PLC	3%	2030-07-23	EUR	9.639.923 €	0.44%	0.08%
XS2193663619	BP CAPITAL MARKETS P	4%	2027-03	EUR	9.395.814 €	0.43%	1.45%
XS2407028435	MVM ENERGETIKA ZRT	0%	2027-11-1	EUR	9.466.904 €	0.43%	2.67%
XS2207430120	TENNET HOLDING BV	0%	2025-07-22	EUR	9.443.397 €	0.43%	0.93%
BE0002935162	KBC GROUP NV	4%	2029-04-19	EUR	9.259.196 €	0.42%	0.15%
XS2772266420	BOSTON SCIENTIFIC CO	3%	2028-12	EUR	9.258.957 €	0.42%	0.15%
XS3007624417	CRITERIA CAIXA SA	3%	2030-11-25	EUR	9.043.438 €	0.41%	Nueva
XS3064418687	GOOGLE INC	2%	2029-04-06	EUR	9.080.169 €	0.41%	Nueva
XS3070032100	PRICELINE GROUP INC	3%	2031-03-	EUR	8.926.310 €	0.41%	Nueva
XS2947149360	NATIONAL GRID N.A. I	3%	2029-08-25	EUR	8.776.805 €	0.4%	0.72%
XS3036647694	FRESENIUS SE & CO AG	3%	2028-11-08	EUR	8.899.960 €	0.4%	Nueva
XS2190979489	EUSTREAM AS	1%	2027-03-25	EUR	8.738.726 €	0.4%	2.95%
XS2320533131	REPSOL INTERNATIONAL	2%	2027-01	EUR	8.900.508 €	0.4%	37.23%
BE0002900810	KBC GROUP NV	4%	2026-11-23	EUR	8.644.268 €	0.39%	0.06%
FR001400KWR6	GROUPE AUCHAN	6%	2028-12-22	EUR	8.694.329 €	0.39%	8.94%
XS2823909143	ILLINOIS TOOL WORKS	3%	2028-03-17	EUR	8.679.635 €	0.39%	0.05%
ES0265936049	ABANCA CORP BANCARIA	8%	2028-06	EUR	8.325.026 €	0.38%	Nueva
US55354GAL41	MSCI INC	1%	2031-02-15	EUR	8.432.203 €	0.38%	9.54%
XS3040382098	CEZ AS	4%	2033-01-30	EUR	8.365.261 €	0.38%	Nueva
XS2904651093	LONDON STOCK EXCHANG	2%	2027-08-20	EUR	8.398.407 €	0.38%	0.53%
ES0213679OO6	BANKINTER SA	4%	2029-05-03	EUR	8.214.586 €	0.37%	0.09%
ES0224244097	MAPFRE SA	4%	2047-06-07	EUR	8.218.380 €	0.37%	0.93%
XS2770512064	ENEL SPA	4%	2173-05-27	EUR	8.246.142 €	0.37%	Nueva
XS3063724325	VISA INC-CLASS A SHA	2%	2028-04-15	EUR	8.043.306 €	0.37%	Nueva
XS2056490423	ACHMEA HYPOTHEEKBANK	2%	2050-09	EUR	7.870.571 €	0.36%	0.83%
FR001400SZ60	RTE EDF TRANSPORT SA	2%	2028-09-02	EUR	7.748.400 €	0.35%	0.88%
XS2495084621	CESKE DRAHY AS	5%	2027-07-12	EUR	7.711.441 €	0.35%	0.47%
XS3074495790	BANK OR IRELAND GROU	3%	2031-05	EUR	7.770.471 €	0.35%	Nueva
DE000CZ45YE5	COMMERZBANK AG	4%	2029-07-16	EUR	7.415.858 €	0.34%	Nueva
XS2391790610	BRITISH AMERICAN TOB	3%	2029-06	EUR	7.449.410 €	0.34%	0.85%
FR001400Y1I6	SANOFI-SYNTHELABO SA	2%	2030-12	EUR	7.349.693 €	0.33%	Nueva
XS1346228577	AXA SA	3%	2027-07-06	EUR	7.264.142 €	0.33%	1.26%
XS2887887078	PACCAR FINANCIAL EUR	3%	2027-08-29	EUR	7.329.252 €	0.33%	0.31%
XS3004055177	SABADELL ASSET MANAG	3%	2032-02	EUR	7.143.221 €	0.32%	Nueva
FR001400F1U4	CREDIT AGRICOLE SA	4%	2028-07-1	EUR	6.989.616 €	0.32%	0.75%
XS2290544068	CPI PROPERTY GROUP	1%	2030-10-2	EUR	6.977.687 €	0.32%	8.11%
XS2757515882	COCA-COLA HBC FINANC	3%	2028-01-27	EUR	6.999.264 €	0.32%	0.01%
XS2788614498	AMADEUS GLOBAL TRAVE	3%	2028-12-21	EUR	6.759.133 €	0.31%	0.02%
XS2842083235	RECKITT BENCKISER GR	3%	2029-03-20	EUR	6.896.180 €	0.31%	0.05%
DE000A3LWGE2	TRATON SE	3%	2027-02-27	EUR	6.539.568 €	0.3%	0.04%
US254687DM53	WALT DISNEY COMPANY/	3%	2028-04	EUR	6.645.859 €	0.3%	11.46%
US89114TZT23	TORONTO-DOMINION BAN	0%	2027-03-10	EUR	6.620.629 €	0.3%	10.53%
XS2889374356	CATERPILLAR INC.	3%	2027-09-03	EUR	6.644.073 €	0.3%	0.44%
XS2980865658	ABERTIS INFRAESTRUTU	3%	2029-01-21	EUR	6.587.336 €	0.3%	Nueva
BE6340794013	BELFIUS BANK SA/NV	5%	2028-01-1	EUR	6.317.695 €	0.29%	Nueva
XS3062665867	PERSHING SQUARE HOLD	4%	2030-03-29	EUR	6.360.429 €	0.29%	Nueva
XS2932831766	DSV A/S	2%	2026-10-06	EUR	6.229.240 €	0.28%	0.81%
DE000A383J95	DEUTSCHE FINANCE BV	4%	2027-07-12	EUR	6.161.955 €	0.28%	201.85%
ES0213679OT5	BANKINTER SA	4%	2030-05-08	EUR	5.955.999 €	0.27%	Nueva
XS3015761458	AMERICAN EXPRESS COM	3%	2031-05	EUR	5.881.137 €	0.27%	Nueva
XS2468979302	PPF TELECOM GROUP BV	3%	2027-04	EUR	5.874.229 €	0.27%	1.32%
FR001400QR62	ELECTRICITE DE FRANC	4%	2031-03	EUR	5.726.835 €	0.26%	0.15%
XS2679904768	BANCO DE CREDITO SOC	7%	2028-09	EUR	5.710.048 €	0.26%	Nueva
XS2822505439	ENERGETICKY A PRUMYS	5%	2029-08	EUR	5.615.986 €	0.25%	0.24%
XS2996771767	INFINEON TECHOLOGIES	2%	2030-01-13	EUR	5.182.303 €	0.24%	Nueva
XS2647371843	POLSKI KONCERN NAFTO	4%	2030-04	EUR	5.178.798 €	0.24%	0.54%
XS2385393405	CELLNEX TELECOM SA	1%	2027-06-1	EUR	5.217.558 €	0.24%	1.52%
AT0000A3FY07	ERSTE ASSET MANAGEME	4%	2034-10	EUR	5.061.777 €	0.23%	Nueva
XS2244415175	DAA PLC	0%	2032-08-05	EUR	5.172.688 €	0.23%	1.14%
XS2834367646	MEDTRONIC PLC	3%	2029-09-15	EUR	5.177.059 €	0.23%	0.32%
XS2751688826	CARRIER GLOBAL CORP	4%	2028-05-	EUR	5.098.285 €	0.23%	0.27%
XS2202900424	COOPERATIEVE RABOBAN	2%	2029-06	EUR	5.048.285 €	0.23%	1.26%
XS2056491587	ASSICURAZIONI GENERA	2%	2030-10	EUR	4.751.445 €	0.22%	0.77%
XS2950696869	FINGRID OYJ	2%	2029-12-04	EUR	4.805.676 €	0.22%	0.23%
XS1419674525	DAA PLC	1%	2028-03-07	EUR	4.923.501 €	0.22%	2.77%
XS2644414125	TELEKOM AUSTRIA AG	5%	2028-04-1	EUR	4.892.770 €	0.22%	0.4%
XS2346125573	POLSKI KONCERN NAFTO	1%	2028-02	EUR	4.508.224 €	0.2%	1.75%
XS2826616596	CELLNEX TELECOM SA	3%	2028-10-24	EUR	4.512.556 €	0.2%	0.67%
XS2456839013	BERKSHIRE HATHAWAY I	1%	2029-12	EUR	4.102.831 €	0.19%	1.17%
US09660V2A05	BNP PARIBAS SECURITI	2%	2028-03	EUR	4.174.037 €	0.19%	9.39%
USF2R125CE38	CREDIT AGRICOLE SA	2%	2028-01-1	EUR	4.127.328 €	0.19%	9.51%
XS2843011615	FCA CAPITAL IRELAND	1%	2027-06-18	EUR	4.197.499 €	0.19%	0.17%
ES0244251049	IBERCAJA BANCO SA	4%	2031-05-18	EUR	3.970.731 €	0.18%	Nueva
FR001400EFQ6	ELECTRICITE DE FRANC	7%	2055-09	EUR	3.977.457 €	0.18%	0.1%
XS2131567138	ABN AMRO BANK NV	0%	2025-09-22	EUR	3.995.194 €	0.18%	0.43%
XS3005214104	JOHNSON&JOHNSON	2%	2029-02-26	EUR	3.837.050 €	0.17%	Nueva
US970648AL56	LINDE PLC	2%	2027-05-15	EUR	3.614.801 €	0.16%	11.35%
XS3029558676	AMADEUS GLOBAL TRAVE	3%	2029-12-25	EUR	3.245.973 €	0.15%	Nueva
XS2847641961	PIRELLI C SPA	3%	2029-07-02	EUR	3.391.545 €	0.15%	0.26%
XS1428773763	ASSICURAZIONI GENERA	5%	2047-12	EUR	3.196.333 €	0.15%	0.73%
XS3000977234	LINDE PLC	2%	2029-01-18	EUR	3.205.440 €	0.15%	Nueva
XS2193661324	BP CAPITAL MARKETS P	3%	2052-03	EUR	3.018.156 €	0.14%	Nueva
XS2207976783	UNICREDIT SPA	2%	2026-07-22	EUR	2.995.367 €	0.14%	0.88%
XS2775056067	LEASYS SPA	3%	2028-02-01	EUR	3.104.143 €	0.14%	1.5%
XS2208302179	ATLANTIA SPA	0%	2027-02-28	EUR	2.953.125 €	0.13%	57.06%
FR0013464922	ELECTRICITE DE FRANC	3%	2027-12	EUR	2.903.032 €	0.13%	0.19%
FR001400YDY3	A	0%	2040-11-25	EUR	2.898.018 €	0.13%	Nueva
XS1629774230	VOLKSWAGEN INT. FINA	3%	2027-06	EUR	2.788.969 €	0.13%	2.31%
XS2317082787	HEATHROW FUNDING LTD	2%	2028-03	EUR	2.547.546 €	0.12%	1.19%
USG06940AE30	BAE SYSTEMS PLC	1%	2030-01-15	EUR	2.535.165 €	0.12%	9.12%
IT0005597452	ITALIAN STELLA LOANS	8%	2036-12	EUR	2.326.406 €	0.11%	14.07%
XS2407027031	VIA OUTLETS BV	1%	2028-08-15	EUR	2.446.185 €	0.11%	1.13%
BE6360448615	BARRY CALLEBAUT SERV	3%	2028-01-19	EUR	2.121.677 €	0.1%	Nueva
BE6360449621	BARRY CALLEBAUT SERV	4%	2031-05	EUR	2.116.113 €	0.1%	Nueva
XS2903447600	HYUNDAI MOTOR CO	3%	2031-06-26	EUR	2.000.480 €	0.09%	Nueva
XS2819238465	TREVA EQUIPMENT FIN	5%	2035-01-	EUR	1.804.507 €	0.08%	30.56%
US025816CS64	AMERICAN EXPRESS COM	1%	2027-03-04	EUR	1.652.677 €	0.08%	10.67%
XS2903447519	HYUNDAI MOTOR CO	2%	2028-06-26	EUR	1.805.378 €	0.08%	Nueva
US842434CW01	SOUTHERN CALIFORNIA	1%	2027-04-	EUR	1.512.249 €	0.07%	10.49%
IT0005532939	Koromo Italy SrL		2035-02-26	EUR	1.638.853 €	0.07%	54.32%
XS2470180774	Pepper Iberia Unsecu	4%	2032-11	EUR	1.257.436 €	0.06%	0.35%
FR0011700293	ELECTRICITE DE FRANC	2%	2029-01	EUR	1.259.546 €	0.06%	2.02%
XS2470180345	Pepper Iberia Unsecu		2032-11-10	EUR	1.092.160 €	0.05%	62.88%
XS1048428442	VOLKSWAGEN INT. FINA	4%	2026-03	EUR	1.011.596 €	0.05%	Nueva
USU81522AD31	SEVEN & I HOLDINGS C	0%	2027-12	EUR	837.647 €	0.04%	8.9%
IT0005597460	ITALIAN STELLA LOANS	8%	2036-12	EUR	869.386 €	0.04%	13.59%
XS0187456156	SLM STUDENT LOAN TRU	0%	2039-07	EUR	858.617 €	0.04%	819.81%
XS2819234472	TREVA EQUIPMENT FIN	5%	2035-01-	EUR	514.776 €	0.02%	30.49%
XS2815976126	CPI PROPERTY GROUP	7%	2029-02-07	EUR	526.282 €	0.02%	0.69%
ES0365936048	ABANCA CORP BANCARIA	5%	2025-05-18	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002950310	KBC GROUP NV	4%	2025-06-06	EUR	0 €	0%	Vendida
USU81522AC57	SEVEN & I HOLDINGS C	0%	2026-01-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2351301499	AXA SA	0%	2028-03-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2172960481	NATWEST GROUP	0%	2025-08-14	EUR	0 €	0%	Vendida
US65339KCB44	NEXTERA ENERGY INC	1%	2051-03-1	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2636592102	BANCO BILBAO VIZCAYA	5%	2028-06	EUR	0 €	0%	Vendida
US172967NL16	CITIGROUP INC	1%	2025-03-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2576550086	ENEL SPA	6%	2028-04-16	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A30VQA4	VONOVIA SE	4%	2027-04-23	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0265936064	ABANCA CORP BANCARIA	4%	2036-12	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0305827000	BBVA CONSUMER AUTO	0%	2038-03-1	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0305452015	AUTONORIA	0%	2032-12-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013510823	ABERTIS INFRAESTRUTU	2%	2027-02	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400KKX9	TIKEHAU CAPITAL SCS	6%	2030-03-	EUR	0 €	0%	Vendida
US42824CBK45	HEWLETT PACKARD ENTE	0%	2026-03	EUR	0 €	0%	Vendida
US172967MQ12	CITIGROUP INC	1%	2025-04-08	EUR	0 €	0%	Vendida
US172967KG57	CITIGROUP INC	1%	2026-01-12	EUR	0 €	0%	Vendida
US06738EBK01	BARCLAYS BANK PLC	2%	2029-06-20	EUR	0 €	0%	Vendida
US46647PBK12	JP MORGAN CHASE & CO	1%	2025-04	EUR	0 €	0%	Vendida
US6174468Q59	MORGAN STANLEY INVES	1%	2025-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2114413565	AT&T CORP	2%	2025-05-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2743047156	LLOYDS TSB GROUP PLC	4%	2029-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2465792294	CELLNEX TELECOM SA	2%	2026-01-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2242929532	ENI SPA	100%	2050-01-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2635428274	DNB NOR BANK ASA	5%	2028-06-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2385397901	COMCAST CORPORATION	0%	2026-08-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1028950290	NN GROUP NV	4%	2026-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2430287362	PROSUS NV	2%	2030-01-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1327504087	ATLANTIA SPA	1%	2026-06-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1109836038	HANNOVER RUECK SE	3%	2025-09-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2887901325	BMW INTERNATIONAL IN	3%	2027-08-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1293505639	NEDERLANDSE GASUNIE	5%	2025-09-	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2387675395	SOUTHERN CO/THE	1%	2081-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2802190459	SNAM SPA	1%	2026-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2461786829	CEZ AS	2%	2027-04-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2154325489	SYNGENTA FINANCE NV	3%	2026-04-	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2844409271	DIAGEO FINANCE PLC	1%	2026-06-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2436807866	P3 GROUP SARL	0%	2026-01-26	EUR	0 €	0%	Vendida
US50066RAP10	KOREA NATIONAL OIL C	0%	2026-04-07	EUR	0 €	0%	Vendida
USH42097DA27	UBS GROUP AG	0%	2025-05-12	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2937705650	FERROVIAL SE	3%	2025-01-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2948504902	FERROVIAL SE	3%	2025-01-23	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012L29	KINGDOM OF SPAIN	2%	2026-05-31	EUR	36.752.839 €	1.67%	Nueva
XS2226969686	REPUBLIC OF KOREA	0%	2025-09-16	EUR	13.691.906 €	0.62%	1.66%
EU000A2SCAD0	REPUBLICA HELENA	1%	2025-12-15	EUR	1.985.192 €	0.09%	0.4%
FR0128379494	FRENCH DISCOUNT T-BI	3%	2025-05-21	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128537182	FRENCH DISCOUNT T-BI	3%	2025-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE0001030740	REPUBLICA DE ALEMANI	1%	2027-10	EUR	37.350.814 €	1.7%	0.23%
ES0000012O67	KINGDOM OF SPAIN	3%	2035-04-30	EUR	27.959.545 €	1.27%	Nueva
ES0000012H41	KINGDOM OF SPAIN	0%	2031-04-30	EUR	15.226.754 €	0.69%	3.1%
ES0000012I24	KINGDOM OF SPAIN	0%	2037-07-30	EUR	6.574.223 €	0.3%	1.94%
EU000A3KSXE1	UNION EUROPEA	0%	2031-07-04	EUR	6.459.718 €	0.29%	1.31%
IT0005565400	REPUBLICA DE ITALIA	1%	2028-10-	EUR	6.359.880 €	0.29%	Nueva
ES0000012L29	KINGDOM OF SPAIN	2%	2026-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CLE92	ESTADOS UNIDOS DE AM	0%	2034-07	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

39.370.305

Nº de Partícipes

7.870

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

1.536.776.084 €

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Iboxx Euro Overall 1-3 years (Total Return). El indice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos. El fondo no se gestiona con respecto al índice (Fondo activo).La gestión del Fondo sigue criterios financieros y extra-financieros de inversión socialmente responsable, también llamados criterios ASG (Ambientales, Sociales y de Gobierno Corporativo). El fondo tiene el 100% de la exposición total en renta fija (máximo 10% IIC) pública/privada incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, líquidos, hasta un máximo del 35% en deuda subordinada (con derecho de cobro posterior a los acreedores comunes), incluyendo hasta un 5% en bonos contingentes convertibles, no convertibles en acciones, se emiten generalmente a perpetuidad con opciones de recompra para el emisor, y en caso de que se produzca la contingencia, aplicar una quita al principal del bono, afectando esto último negativamente al valor liquidativo del fondo. Los emisores/mercados serán principalmente OCDE y hasta un 10% en países emergentes (no OCDE) Las emisiones tendrán un mínimo del 50% de la exposición total con rating A- o superior (alta calidad crediticia) o si fuera inferior, el que tenga R. de España en cada momento, el resto al menos con mediana calificación crediticia (rating mínimo BBB-). Si hay bajadas sobrevenidas, los activos podrán mantenerse en cartera. La duración media cartera entre 0 y 4 años Exposición Riesgo divisa: 0-10%. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.

Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La operativa con derivados OTC se desarrollará con contrapartes que se encuentren bajo la supervisión de un órgano regulador de un país de la OCDE y con solvencia suficiente a juicio de la gestora. Éstas deberán aportar colaterales aptos para mitigar total o parcialmente el riesgo de contraparte.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.25

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.07

2025-Q1

0.07

2024-Q4

0.07

2024-Q3

0.07

Anual

Total

2024

0.29

2023

0.30

2022

0.30

2020

0.30

MUTUAFONDO, FI

•CLASE L

Explicación del informe periódico

Cartera Adquisición Temporal de Activos

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera Renta Fija No Cotizada

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Cartera Deuda Publica más de 1 año

Política de Inversión