FONCESS FLEXIBLE, FI
13,48 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.33% | 0.87% | 0.95% | 6.76% | 1.62% | 1.34% | 0.95% |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
2024 ha sido un año con desempeño positivo o muy positivo para la mayoría de los mercados financieros. Con carácter general, el buen tono de las variables macroeconómicas no ha sido eclipsado por los riesgos geopolíticos que a lo largo de estos doce meses se han venido presentando. Ni los procesos electorales varios, ni los conflictos bélicos abiertos han supuesto amenazas duraderas para el apetito por el riesgo.
En el caso de EE.UU. encontramos una economía en la que el último dato de PIB (tasa trimestral anualizada) se sitúa en el 3,1% con protagonismo creciente del consumo tanto público, como privado. Y una economía que veía repuntar la tasa de desempleo a lo largo de 2024 hasta situarse (dato de cierre de noviembre) en el 4,2%. La normalización del mercado sigue avanzando, pero se detectan niveles de comportamiento de los salarios aún elevados para los estándares de la reserva Federal (+4,2% interanual), especialmente en el segmento de servicios. Las encuestas de clima empresarial (PMI e ISM) han venido reflejando una economía con dos caras: la manufacturera, más débil con indicadores PMI por debajo de 50 y la de servicios, mucho más dinámica y que todo el año ha estado en zona de expansión. Pero es que, en la segunda mitad de 2024, el indicador PMI de servicios se ha mantenido sistemáticamente entre el nivel 54 y 55 reforzando la idea de que esta parte de la economía, la fundamental, goza de buenas perspectivas.
Quizá el punto de mayores dudas ha venido de la mano del comportamiento de los indicadores de precios que, aunque han descendido a lo largo del año, el IPC desde 3,4% al 2,7% y el PCE core desde el 3,0% al 2,8%, están ralentizando su mejora hacia los objeticos de largo plazo (2%).
Junto a este dibujo es necesario mencionar el resultado del proceso electoral en EE.UU., que deja una nueva administración republicana en la que al menos durante los dos próximos años Senado y Cámara Baja estarán controlados por Donald Trump (red sweep). Y con ello una acción política que suena, en principio, reflacionista. Se prevén varios shocks como resultado de las líneas esenciales del candidato: mantenimiento de los recortes fiscales con crecimiento de la deuda y mantenimiento de déficit público significativo, control de la inmigración duro, avances en la desregulación y, sobre todo, una política arancelaria más agresiva.
Atendiendo a este escenario, la Reserva Federal, fiel a su doble objetivo, ha rebajado la presión iniciando el ciclo de bajada de tipos en septiembre, que estaban en 5,50%-5,25%, para después de tres recortes consecutivos (50, 25 y 25 puntos básicos) llevarlos 4,50%-4,25%. Pero, el mensaje trasladado a raíz de los datos más recientes ha hecho que las expectativas de nuevas actuaciones en 2025 se hayan desdibujado. Y ha dado paso a la idea de que los tipos podrían permanecer algo más elevados durante más tiempo.
Por su parte, la Zona Euro ha ido mejorando conforme ha avanzado el año, pero, desde un nivel de partida muy bajo. Si 2023 terminaba con un crecimiento del 0,0%, la última lectura disponible nos llevaba hasta un +0,9%. Todo ello con un desempleo que ha mejorado marginalmente hasta un 6,5% impulsado sobre todo por los países del sur, España en particular. Francia y Alemania siguen siendo economías que muestran un comportamiento por debajo de lo deseable. A Alemania le sigue pensado el mal comportamiento de China, la debilidad del sector automóvil y una energía más cara de la que estaban acostumbrados a pagar antes de 2022. La Zona Euro tiene además un problema de productividad respecto a EE.UU muy relevante.
Esta visión se complementa con el resultado de las encuestas PMI: muy débiles los manufactureros en zona contractiva; algo mejores los de servicios (51,6 en su última lectura).
Por su parte los precios han seguido normalizándose y el IPC ha caído en 12 meses desde el 2,9% al 2,4% y el IPC subyacente desde el 3,4% al 2,7%. El BCE ante la normalización de los precios ha llevado a cabo cuatro bajadas de tipos llevando el tipo de la facilidad de depósito desde el 4,0% al 3%. Pero, a diferencia de su homólogo americano, sigue manteniendo un discurso coherente con nuevas bajas de tipos de interés de hasta 100 p.b.
En La Zona Euro la difícil situación fiscal y de gobierno en Francia y el proceso electoral en Alemania pueden ser fuente de cierta volatilidad a corto plazo; pero, de la misma manera de noticias favorables para dos pilares del crecimiento europeo. Una Zona Euro que cuenta con el margen de unas tasas de ahorro claramente por encima de las tasas promedio de estos años, otorgando, en caso de recuperación de la confianza de los consumidores, un combustible adicional a unos PIB deprimidos aún.
Por su parte, China ha continuado pagando la debilidad estructural de su economía lastrada por la delicada situación del sector inmobiliario y la atonía de algunos socios comerciales tradicionales. Así, el PIB, en el +4,6% queda por debajo de los objetivos de largo plazo de la administración china. La falta de un impulso fiscal de entidad ha castigado al país, que sí ha contado un PBOC más activo y que lucha contra unos precios cercanos a cero (+0,2% último dato).
En este entorno, la renta baribal ha producido, por segundo año consecutivo retorno por encima de la media. El S&P 500 ha subido un 23,3% de la mano de las 7 Magníficas (+66,9%) con NVIDIA a la cabeza de ambos índices con una revaloración de más del 171%. El frenesí alrededor de la IA ha seguido siendo un elemento relevante para explicar el desempeño de los mercados. La contrapartida negativa ha sido la escasa amplitud del mercado. Otros ganadores en EE.UU. han sido Broadcom (+110%) o Walmart (+74%). El resto de los índices norteamericanos acaban por dibujar el buen año para estos activos: Nasdaq 100 +25%, Russell 200 +10,2% o S&P 500 Equiponderado +10,9%.
En Europa el EuroStoxx 50 se ha quedado en un exiguo +1,2% como resultado del mal año de Francia, el CAC 40 perdía un 8,6%. Ibex, +7,4% y DAX, +11,7% compensaban parcialmente esas caídas. En Europa, la estrella fue SAP que repuntaba un 72% y los grandes bancos italianos, donde Unicredito (+69%) y San Paolo Intesa (+59%) destacaban. En el lado negativo. Bayer, Kering o Stellantis caían más de un 35% en 2024.
En renta fija, el crédito y el carry han empujado los retornos de la mayoría de los índices agregados. Así, el crédito de alto rendimiento high yield, superaba un retorno del 9% tanto a nivel global como paneuropeo. La duración sólo jugó un papel más relevante a final de año y los bonos del tesoro americano fueron la excepción rindiendo un -3,6% en el año. Los diferenciales de crédito se mantuvieron sólidos todo el año de la mano de unas dinámicas económicas y empresariales favorables.
Finalmente, en el campo de otros activos señalar el buen comportamiento del dólar americano (+6,6%) y de la libra esterlina (+4,8%) frente al euro. Mientras, entre las divisas perdedoras frente a la moneda única señalar al yen que perdía más de un 4% de su valor en el 2024.
Petróleo (-4,5%) y oro (+27%) representaron dos caras de una realidad en la que lo geopolítico no pasó factura al oro negro, mientras que el metal amarillo se beneficiaba de las dudas sobre el comportamiento del sistema fiat a largo plazo.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas
Semestre marcado por dos hitos, en verano la fuerte caída de los mercados como consecuencia de la intervención del yen, y la posterior recuperación que se vió acelerada con la victoria electoral de Trump que supuso importantes avances en los mercados de renta variable y sobre en sectores ligados al mundo tecnológico, con sesgo a la IA, mundo cripto y sectores aeroespacial donde se prevén que las políticas de Trump sean positivas.
En los activos de renta fija, hemos seguido viendo una reducción de diferenciales, menos en la parte del Por todo lo mencionado y pese a las subidas durante el semestre, seguimos siendo cautos en renta 10Y americano donde las medidas de Trump que se suponen que son inflacionistas han provocado un repunte y ha cambiado la hoja de ruta de la FED, reduciendo las expectativas de bajadas de tipos.
En este contexto destacar que las decisión de inversión han ido en la línea de buscar atractivas rentabilidades en la parte de renta fija, buscando exposición a crédito de alta calidad crediticia con duraciones intermedias y en los activos de renta variable, búsqueda de sectores con expectativas de crecimiento de cara a los próximos meses, como son sectores ligados al mundo de la tecnología, vinculados a negocios disruptivos y basados en la inteligencia artificial.
c) Índice de referencia.
No tiene índice de referencia. La rentabilidad acumulada en el segundo semestre de la letra del Tesoro a 1 año es del 1,2% frente al 2,75% de rentabilidad de la IIC.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos del Fondo.
En el segundo semestre el patrimonio ha bajado un 1,61% y el número de partícipes ha caído un 5,98%. Durante el segundo semestre la IIC ha obtenido una rentabilidad positiva del 2,75% y ha soportado unos gastos de 1,02% sobre el patrimonio medio de los cuales el 0,19% corresponden a gastos indirectos. La rentabilidad anual de la IIC ha sido de un 5,19% siendo los gastos anuales de un 2,15%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Durante el semestre analizado la rentabilidad media de los fondos de la misma categoría gestionados por la entidad gestora ha sido de 3,7%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
La cartera termina el periodo con una exposición a Renta Variable muy parecida a la del periodo anterior, con un 32,5% en activos de renta variable frente al 33% del periodo anterior. Por lo que respecta a la distribución geográfica, hay que destacar que durante el semestre ha variado la estructura de tal manera que el 65% es a US, 28% Europa, 4,5% en emergentes por lo que respecta a la parte de renta variable, mientras que la distribución geográfica de la renta fija se centra más del 85% en activos europeos, 7% en US y 4% en emergentes . De igual manera hay que resaltar la distribución por divisa, donde el 10% está en dólares manteniéndose respecto al periodo anterior y el 90% en EUR. Además cabe destacar que el vehículo mantiene bajos niveles de liquidez en torno al 3,5%.
Por lo que respecta a la operativa realizada, la IIC ha sido muy activa durante el semestre. Aunque sigue manteniendo los niveles de riesgo del período anterior, la aproximación de la estrategia ha cambiado hacia activos más puros, pasando de fondos de inversión a bonos y acciones de renta variable, cuya justificación se explica por tener una estructura de costes global más beneficiosa para el vehículo y por otro lado para tener un mayor control en la parte de renta fija de la duración y búsqueda de determinadas TIRES y un mayor control en la selección de valores de renta variable con el objetivo de tener atractivas valoraciones con potencial de crecimiento. Con todo ello, la duración del fondo se sitúa en un 4,8% con un rating medio de BBB+ manteniendo una alta calidad crediticia a nivel agregado.
Por la parte de las ventas realizadas en la IIC, hay que destacar el alto número de operaciones realizadas y que vienen justificadas por el cambio de estrategia del tipo de activo usado en la IIC, por ello destacamos la venta de todos los fondos presentes en la IIC y la compra de bonos y acciones. Destacan las mayores posiciones de bonos comprados como son MEDIOBANCA DI CRED FIN 5.25, NATIONAL BANK GREECE SA 5.875, HUNGARY 5,375%, CAIXABANK SA 7,5% y dos fondos comprados como son AZ Valor Internacional y Cobas Selección, mientras que en la parte de acciones las más destacadas han sido Sanofi, Endesa y Sap.
En cuanto a la atribución de resultados cabe destacar que durante el semestre gran parte de los activos han tenido un comportamiento positivo si bien los más destacados en el lado positivo han sido los activos de renta variable: Fidelity Global Equity (subidas en el semestre del +11,2% aportando un +1,2%), Broadcom (+46,1% durante el semestre aportando +1.4%) y Robeco Global Premium (+7,6% durante el semestre aportando +0,78%). Mientras que en lado negativo los principales detractores han sido: BGF World Healthscience (-8,2% durante el semestre desaportando -0,78%), NovoNordisk (-17,8% durante el semestre desaportando -0,54%) y el MyInvestor Value (-3,3% durante el semestre desaportando -0,47%).
b) Operativa de préstamo de valores.
No aplicable
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
La IIC aplica la metodología del compromiso para calcular la exposición total al riesgo de mercado. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. Las operativas anteriormente descritas pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida.
Durante el semestre de referencia, la IIC no ha operado con instrumentos derivados.
El apalancamiento medio durante el semestre ha sido de 43,72% debido a la exposición a IIC.
d) Otra información sobre inversiones.
A la fecha de referencia 12/31/2024 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 8,42 años y con una TiR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 4,59%.
En el apartado de inversión en otras IIC, se utiliza criterios de selección tanto cuantitativos como cualitativos, centrándose en fondos con suficiente historia para poder analizar su comportamiento en diferentes situaciones de mercado. Las políticas de gestión de los fondos comprados deben ser coherentes con la estrategia de cada una de las instituciones.
Al final del semestre el porcentaje sobre el patrimonio en IIC es de un 2,02% y las posiciones más significativas son: Cobas Seleccion FI (1,05%), y AzValor Internacional FI (0,97%).
La rentabilidad media de la liquidez anualizada en el periodo ha sido de un 3,15%.
En la IIC no hay activos en situación morosa, dudosa o en litigio.
No existen activos que pertenezcan al artículo 48.1 j) del RD 1082/2012.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD
No aplicable
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad es una medida de riesgo que mide cómo la rentabilidad del fondo se ha desviado de su media histórica. Una desviación alta significa que las rentabilidades del fondo han experimentado en el pasado fuertes variaciones, mientras que una desviación baja indica que esas rentabilidades han sido mucho más estables en el tiempo. La volatilidad del fondo en el año actual ha sido del 2,98% (anualizada), mientras que la del Ibex 35 ha sido del 13,27% y la de la Letra del Tesoro a un año ha sido de 0,84%, debido a que ha mantenido activos de menor riesgo que el IBEX. El VaR histórico es una medida que asume que el pasado se repetirá en el futuro e indica lo máximo que se podría perder, con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta los activos que componen la cartera en un momento determinado. El VaR histórico al final del periodo del fondo ha sido del 3,37%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
En línea con nuestra adhesión a los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas (UNPRI), Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U. ejerce el derecho de voto basándose en la evaluación del rendimiento a medio y largo plazo de la sociedad en la que invierte, teniendo en cuenta cuestiones medioambientales (cambio climático y la mitigación del mismo, uso eficiente y sostenible de los recursos, biodiversidad, reciclaje y economía circular), sociales (desarrollo del capital humano, igualdad de género, salud y seguridad laboral, responsabilidad y seguridad del producto y protección del consumidor), y de gobernanza (estructura accionarial, independencia y experiencia del Consejo, auditoria, política de remuneraciones, transparencia). Un mayor grado de detalle puede encontrarse en nuestra Política de Voto (https://www.andbank.es/wp-content/uploads/2024/07/AWM-POL-Proxy-Voting-v1.3_dic-2023.pdf).
Nuestras decisiones de voto durante el ejercicio 2024 se han tomado teniendo en cuenta el análisis y los informes de voto de Alembeeks, empresa especializada en gobierno corporativo y asesoramiento al voto en juntas de accionistas. Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U. utiliza este proveedor con el objetivo de aumentar nuestra capacidad de análisis sobre los aspectos concretos que se votan en las juntas de accionistas en materia ambiental, social y de gobierno corporativo (ESG). En todo momento, es nuestro Comité de Inversión Responsable quien tiene la capacidad de tomar las decisiones de voto y lo hace en función de los principios generales y criterios definidos en nuestra Política de Voto.
Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
No aplicable
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
No aplicable
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
Durante el año se han producido costes derivados del servicio de análisis, suponiendo un 0,008% sobre el patrimonio medio anual. Los proveedores de estos servicios han sido Kepler, UBS, Morgan Stanley, JP Morgan, MSCI, JB Capital, AFI, Berenger, Glass Lewis, Citigroup, Santander y Goldman Sachs. El presupuesto asignado para el servicio de análisis para el año 2025 se estima en un 0,007% sobre el patrimonio de cierre de año y los proveedores seleccionados para este año son Kepler, UBS, Morgan Stanley, JP Morgan, MSCI, AFI, Glass Lewis, Citigroup, Santander, Goldman Sachs, Arcano y Tegus.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No aplicable
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
La evolución de los mercados para la primera parte del 2025 estará marcada por varias claves, entre las que destaca el rumbo de las medidas que implemente Trump en su toma de posesión y cuyas políticas arancelarias y proteccionistas pueden afectar a la inflación y marcar el ritmo de la FED en la política monetaria reduciendo el ritmo en la intensidad y velocidad de bajadas de tipos. En cualquier caso, los activos de renta fija siguen teniendo momentum al calor del carry de los bonos y donde se espera que nuevamente sea un año de renta fija a pesar de poder ver en momentos puntuales ampliaciones en los diferenciales de crédito. El posicionamiento seguirá siendo buscar alta calidad crediticia y duraciones intermedias aprovechando repuntes del bono americano 10Y para aumentar la duración.
Mientras que en la parte de renta variable, vislumbramos un año de subidas, si bien más ajustadas a las vistas en 2024 y donde la preferencia por mercados es EE.UU, por sectores, la tech ligada al mundo de la IA y tendencias disruptivas y por tipo de compañías, el sesgo al mundo mid y small caps son los destacados que deben brillar en 2025. Si bien, la implantación de las medidas de Trump podría marcar una rotación sectorial seguida por importantes entradas de flujos que aprovecharíamos en sectores de momentum dentro del mundo de la tecnología centrada en el mundo de IA.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US11135F1012 | Accs. Broadcom Corp | EUR | 234.908 € | 1.34% | Nueva |
CH0012032048 | ROCHE HOLDING | EUR | 174.857 € | 1% | Nueva |
US5324571083 | Lilly (Eli) & Co. | EUR | 170.760 € | 0.98% | Nueva |
US01609W1027 | Alibaba Group Hldng | EUR | 164.535 € | 0.94% | Nueva |
US02079K3059 | Alphabet | EUR | 140.608 € | 0.8% | Nueva |
CH0012005267 | NOVARTIS AG-REG SHS | EUR | 139.911 € | 0.8% | Nueva |
US6701002056 | Novo-Nordisk | EUR | 132.191 € | 0.76% | Nueva |
US5949181045 | Microsoft Corp | EUR | 127.024 € | 0.73% | Nueva |
US0846707026 | Berkshire Hathaway | EUR | 127.407 € | 0.73% | Nueva |
FR0000120578 | Sanofi - Synthelabo | EUR | 113.988 € | 0.65% | Nueva |
US7170811035 | Pfizer Inc | EUR | 113.931 € | 0.65% | Nueva |
US0231351067 | Amazon.co, Inc. | EUR | 110.193 € | 0.63% | Nueva |
US58933Y1055 | Merck & Co. Inc. | EUR | 107.523 € | 0.61% | Nueva |
US67066G1040 | Nvidia Corp | EUR | 106.363 € | 0.61% | Nueva |
DE0007164600 | SAP - AG | EUR | 103.263 € | 0.59% | Nueva |
ES0130670112 | ENDESA | EUR | 100.714 € | 0.58% | Nueva |
US8636671013 | Stryker Corporation | EUR | 99.463 € | 0.57% | Nueva |
US0567521085 | Baidu Inc | EUR | 98.374 € | 0.56% | Nueva |
US88160R1014 | Tesla Motors Inc | EUR | 95.957 € | 0.55% | Nueva |
US0378331005 | Apple Computer Inc. | EUR | 94.818 € | 0.54% | Nueva |
US98978V1035 | Zoetis | EUR | 92.379 € | 0.53% | Nueva |
US92826C8394 | Visa Inc Class A | EUR | 84.253 € | 0.48% | Nueva |
US91324P1021 | Unitedhealth Group | EUR | 84.041 € | 0.48% | Nueva |
US0028241000 | Abbott Laboratories | EUR | 83.797 € | 0.48% | Nueva |
US4781601046 | Johnson | EUR | 83.674 € | 0.48% | Nueva |
US1101221083 | Bristol - Myers Sqi | EUR | 84.242 € | 0.48% | Nueva |
US0367521038 | Elevance Health Inc | EUR | 83.023 € | 0.47% | Nueva |
NL0011585146 | Ferrari Nv | EUR | 82.068 € | 0.47% | Nueva |
US58155Q1031 | McKesson Corporation | EUR | 82.572 € | 0.47% | Nueva |
US8835561023 | Thermo Electron Corp | EUR | 81.404 € | 0.47% | Nueva |
US30303M1027 | Meta Platforms | EUR | 79.742 € | 0.46% | Nueva |
IE00BTN1Y115 | Medtronic INC | EUR | 77.928 € | 0.45% | Nueva |
US1266501006 | CVS | EUR | 63.391 € | 0.36% | Nueva |
FR0000120271 | Total S.A | EUR | 62.336 € | 0.36% | Nueva |
ES0113679I37 | BANKINTER S.A. | EUR | 61.937 € | 0.35% | Nueva |
US00287Y1091 | AbbVie Inc | EUR | 60.761 € | 0.35% | Nueva |
IT0003132476 | Eni Spa | EUR | 61.209 € | 0.35% | Nueva |
FR0000120073 | Air Liquide | EUR | 60.414 € | 0.35% | Nueva |
IT0000072618 | Banca Intesa San Pao | EUR | 59.838 € | 0.34% | Nueva |
US5128073062 | Lam Research Corpora | EUR | 57.907 € | 0.33% | Nueva |
US78409V1044 | S&P-Glo | EUR | 57.726 € | 0.33% | Nueva |
US46120E6023 | Intuitive Surgical | EUR | 57.475 € | 0.33% | Nueva |
US57636Q1040 | Mastercard, Inc. | EUR | 57.982 € | 0.33% | Nueva |
US3755581036 | Gilead Sciences Inc | EUR | 57.904 € | 0.33% | Nueva |
US46625H1005 | JP Morgan Chase & CO | EUR | 58.116 € | 0.33% | Nueva |
US1912161007 | Coca Cola Company | EUR | 58.333 € | 0.33% | Nueva |
US6153691059 | Moody´s Corp | EUR | 56.239 € | 0.32% | Nueva |
NL0015001FS8 | Ferrovial SA | EUR | 51.887 € | 0.3% | Nueva |
ES0144580Y14 | IBERDROLA | EUR | 51.963 € | 0.3% | Nueva |
FR0000121667 | ESSILOR | EUR | 52.068 € | 0.3% | Nueva |
IE0005711209 | Icon Plc | EUR | 50.842 € | 0.29% | Nueva |
NL0010273215 | ASML Holding Nv | EUR | 50.903 € | 0.29% | Nueva |
US92532F1003 | Vertex Pharmaceutica | EUR | 50.566 € | 0.29% | Nueva |
US5705351048 | Markel Corp | EUR | 48.354 € | 0.28% | Nueva |
US4824801009 | KLA-Tencor | EUR | 49.299 € | 0.28% | Nueva |
US09857L1089 | Booking Holdings Inc | EUR | 47.990 € | 0.27% | Nueva |
CH0038863350 | Nestlé Reg. | EUR | 45.906 € | 0.26% | Nueva |
US5951121038 | Micron Tech. Inc. | EUR | 46.092 € | 0.26% | Nueva |
ES0113211835 | BBVA | EUR | 43.564 € | 0.25% | Nueva |
FR0014003TT8 | Accs. Dassault Syste | EUR | 43.081 € | 0.25% | Nueva |
FR0000120321 | L´oreal | EUR | 43.415 € | 0.25% | Nueva |
FR0000121014 | Louis Vuitton | EUR | 43.214 € | 0.25% | Nueva |
US45168D1046 | IdexLab | EUR | 41.931 € | 0.24% | Nueva |
US6092071058 | Mondelez Int | EUR | 41.597 € | 0.24% | Nueva |
US5950171042 | Microchip Technology | EUR | 42.543 € | 0.24% | Nueva |
IE00B4Q5ZN47 | Jazz Pharmaceuticals | EUR | 41.276 € | 0.24% | Nueva |
US7427181091 | Procter & Gamble | EUR | 41.293 € | 0.24% | Nueva |
US7960508882 | Samsung Electron-GDR | EUR | 40.433 € | 0.23% | Nueva |
US00724F1012 | Adobe Systems | EUR | 40.804 € | 0.23% | Nueva |
US2546871060 | Walt Disney Company | EUR | 41.085 € | 0.23% | Nueva |
DK0060079531 | DSV A/S | EUR | 11.687 € | 0.07% | Nueva |
JE00B8DFY052 | WisdomTree Phy.Gold | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB0003718474 | Games Workshop Group | EUR | 644 € | 0% | Nueva |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012M77 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 757.000 € | 4.33% | Nueva |
ES0000012K53 | BANCO INVERSIS, S.A. | 3% | 2024-07-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0005580573 | MEDIOBANCA DI CRED F | 5% | 2034-04-22 | EUR | 316.884 € | 1.81% | Nueva |
ES0840609053 | CAIXABANK SA | 7% | 2030-01-16 | EUR | 220.041 € | 1.26% | Nueva |
XS2790334184 | NATIONAL BANK GREECE | 5% | 2035-06-28 | EUR | 217.144 € | 1.24% | Nueva |
AT0000A3CTX2 | ERSTE GROUP BANK AG | 7% | 2031-04-15 | EUR | 212.953 € | 1.22% | Nueva |
XS2817323749 | BANCO SANTANDER SA | 7% | 2049-05-20 | EUR | 211.979 € | 1.21% | Nueva |
ES0280907041 | UNICAJA BANCO SA | 5% | 2029-06-22 | EUR | 209.812 € | 1.2% | Nueva |
AT0000A377W8 | SLOVENSKA SPORITELNA | 5% | 2028-10-04 | EUR | 210.557 € | 1.2% | Nueva |
FR001400PT46 | GROUPE ACM | 5% | 2044-10-30 | EUR | 207.980 € | 1.19% | Nueva |
BE0002990712 | KBC GROUP NV | 4% | 2030-01-17 | EUR | 208.382 € | 1.19% | Nueva |
XS2724428193 | BANK POLSKA KASA OPI | 5% | 2027-11-23 | EUR | 207.703 € | 1.19% | Nueva |
IT0005598989 | UNICREDIT SPA | 4% | 2034-06-11 | EUR | 205.723 € | 1.18% | Nueva |
XS2811097075 | Volvo Car AB | 4% | 2030-02-08 | EUR | 206.876 € | 1.18% | Nueva |
XS2898168443 | BANK OF IRELAND GROU | 6% | 2030-09-10 | EUR | 205.498 € | 1.17% | Nueva |
XS2894908768 | CEZ AS | 4% | 2031-09-05 | EUR | 204.084 € | 1.17% | Nueva |
AT000B122296 | VOLKSBANK WIEN AG | 5% | 2035-12-04 | EUR | 205.280 € | 1.17% | Nueva |
ES0813211028 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 6% | 2049-07-15 | EUR | 203.340 € | 1.16% | Nueva |
XS2914558593 | NATURGY FINANCE SA | 4% | 2029-10-07 | EUR | 202.134 € | 1.16% | Nueva |
FR001400SGZ5 | TEREGA SA | 4% | 2034-09-17 | EUR | 202.163 € | 1.16% | Nueva |
XS2886191589 | ING GROEP NV | 4% | 2030-08-26 | EUR | 203.767 € | 1.16% | Nueva |
XS2875107307 | CAIXABANK SA | 4% | 2036-08-08 | EUR | 203.842 € | 1.16% | Nueva |
XS2178043530 | BANK OF IRELAND GROU | 7% | 2049-05-19 | EUR | 203.842 € | 1.16% | Nueva |
USP1S81BAB48 | BBVA BANCOMER SA TEX | 8% | 2034-01-08 | EUR | 196.467 € | 1.12% | Nueva |
XS0449155455 | CITIGROUP INC | 7% | 2039-09-01 | EUR | 141.850 € | 0.81% | Nueva |
CH1211713198 | UBS GROUP AG | 7% | 2033-09-07 | EUR | 135.704 € | 0.78% | Nueva |
XS2685873908 | HSBC HOLDINGS PLC | 6% | 2031-09-14 | EUR | 129.842 € | 0.74% | Nueva |
XS2560994381 | COMMERZBANK AG | 8% | 2027-11-28 | EUR | 130.196 € | 0.74% | Nueva |
XS2630420268 | INTESA SANPAOLO SPA | 6% | 2033-05-31 | EUR | 127.557 € | 0.73% | Nueva |
XS2592017300 | DEUTSCHE BANK AG | 6% | 2030-12-12 | EUR | 124.960 € | 0.71% | Nueva |
XS2579488201 | CAIXABANK SA | 6% | 2033-10-25 | EUR | 125.101 € | 0.71% | Nueva |
XS2588986724 | ING GROEP NV | 6% | 2033-05-20 | EUR | 122.854 € | 0.7% | Nueva |
FR001400F5X9 | BNP PARIBAS | 5% | 2032-06-13 | EUR | 122.310 € | 0.7% | Nueva |
FR001400NCB6 | SOCIETE GENERALE | 5% | 2031-01-22 | EUR | 120.205 € | 0.69% | Nueva |
FR001400N624 | CREDIT AGRICOLE SA | 5% | 2029-01-15 | EUR | 121.469 € | 0.69% | Nueva |
FR001400SH54 | CREDIT AGRICOLE SA | 5% | 2029-11-09 | EUR | 119.742 € | 0.68% | Nueva |
FR001400DNF5 | BOUYGUES SA | 5% | 2042-03-30 | EUR | 116.995 € | 0.67% | Nueva |
XS2679904768 | BANCO DE CREDITO SOC | 7% | 2028-09-14 | EUR | 115.042 € | 0.66% | Nueva |
FR001400F2R8 | AIR FRANCE-KLM | 8% | 2028-05-31 | EUR | 113.173 € | 0.65% | Nueva |
XS2652072864 | CAIXABANK SA | 5% | 2034-07-19 | EUR | 110.852 € | 0.63% | Nueva |
DE000CZ43Z49 | COMMERZBANK AG | 6% | 2028-07-05 | EUR | 109.767 € | 0.63% | Nueva |
XS2560422581 | BARCLAYS PLC | 5% | 2034-01-29 | EUR | 110.906 € | 0.63% | Nueva |
XS2750306511 | NOVA LJUBLJANSKA BAN | 6% | 2034-01-24 | EUR | 107.420 € | 0.61% | Nueva |
FR001400KDS4 | CREDIT AGRICOLE SA | 5% | 2028-08-28 | EUR | 106.169 € | 0.61% | Nueva |
XS2933536034 | Neinor Homes SLU | 5% | 2030-02-15 | EUR | 104.567 € | 0.6% | Nueva |
XS2826609971 | RAIFFEISEN BANK INTL | 4% | 2029-05-31 | EUR | 104.467 € | 0.6% | Nueva |
XS2826718087 | SAIPEM FINANCE INTL | 4% | 2030-05-30 | EUR | 105.722 € | 0.6% | Nueva |
XS2822443656 | RAIFFEISEN BANK INTL | 5% | 2030-05-23 | EUR | 104.467 € | 0.6% | Nueva |
XS2762369549 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 4% | 2030-11-08 | EUR | 104.582 € | 0.6% | Nueva |
XS2751667150 | BANCO SANTANDER SA | 5% | 2029-01-22 | EUR | 104.816 € | 0.6% | Nueva |
FR001400DLD4 | LA BANQUE POSTALE | 5% | 2034-03-05 | EUR | 105.323 € | 0.6% | Nueva |
XS2892988192 | DEUTSCHE LUFTHANSA A | 4% | 2032-09-03 | EUR | 102.861 € | 0.59% | Nueva |
XS2823235085 | AIB GROUP PLC | 4% | 2035-05-20 | EUR | 103.076 € | 0.59% | Nueva |
XS2765027193 | RAIFFEISEN BANK INTL | 4% | 2028-08-21 | EUR | 103.626 € | 0.59% | Nueva |
AT0000A39UM6 | ERSTE&STEIERMAR BANK | 4% | 2029-01-31 | EUR | 104.048 € | 0.59% | Nueva |
IT0005611139 | CDP RETI SPA | 3% | 2031-09-04 | EUR | 101.598 € | 0.58% | Nueva |
XS2822575648 | FORD MOTOR CREDIT CO | 4% | 2028-11-21 | EUR | 101.980 € | 0.58% | Nueva |
XS2802892054 | PORSCHE AUTO HOLDING | 4% | 2032-09-27 | EUR | 100.476 € | 0.57% | Nueva |
FR001400N3I5 | BANQUE FED CRED MUTU | 4% | 2034-01-11 | EUR | 100.342 € | 0.57% | Nueva |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2680932907 | HUNGARY | 5% | 2033-09-12 | EUR | 216.605 € | 1.24% | Nueva |
XS2586944147 | REPUBLIC OF POLAND | 4% | 2043-02-14 | EUR | 207.782 € | 1.19% | Nueva |
XS2829810923 | ROMANIA | 5% | 2037-05-30 | EUR | 191.859 € | 1.1% | Nueva |
XS1974394758 | UNITED MEXICAN STATE | 2% | 2039-04-08 | EUR | 158.523 € | 0.91% | Nueva |
IT0005530032 | BUONI POLIENNALI DEL | 4% | 2043-09-01 | EUR | 106.429 € | 0.61% | Nueva |
XS2825558328 | Eslovenia | 4% | 2030-05-29 | EUR | 103.291 € | 0.59% | Nueva |
XS2845228001 | FIN DEPT GOVT SHARJA | 4% | 2031-01-17 | EUR | 100.954 € | 0.58% | Nueva |
XS2827786455 | Uzbekistan | 5% | 2027-05-29 | EUR | 100.663 € | 0.58% | Nueva |
XS2778274410 | BANK GOSPODARSTWA KR | 4% | 2039-03-13 | EUR | 101.418 € | 0.58% | Nueva |
SK4000022547 | SLOVAKIA GOVERNMENT | 4% | 2043-02-23 | EUR | 101.321 € | 0.58% | Nueva |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0124037013 | COBAS SELECCIÓN, FI | EUR | 184.270 € | 1.05% | Nueva |
ES0112611001 | AzValor Intern. FI | EUR | 168.988 € | 0.97% | Nueva |
ES0165243009 | MYINVESTOR VALUE, FI | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0138922069 | GESCO. CORTO PLAZO | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0159259029 | Magallanes European | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU2638558507 | Miralta Sicav - Sequ | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0269667100 | FRANK-US GOVT-I ACCU | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1321847987 | BLCKRCK EMMK EQ ST-D | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0408877925 | JPMorgan Funds - Eur | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU2178160680 | BGF-WRD HEALTHSCIENC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B1XNHC34 | ETF Ishares Global | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0683601024 | AB Sicav I-Sel US Eq | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0955863922 | Invesco Global Bond | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0252964944 | BGF-Sustain Energy | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BZ1HLV20 | BNY Mellon US Flln A | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1084165213 | Fidelity FD-Glob Eq | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BYXHR262 | Muzinich Funds-Enhan | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1694214633 | Nordea 1 Low Dur Eur | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0955011761 | MS Invf-Gl Quality-Z | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0675296932 | Fund-European SM&MD | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B7WC3B40 | TRAD FD-F&C RE EQ | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1048590118 | Robeco Gl Con Tr | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0992624949 | Carmignac Securite | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE0032876397 | Pimco GLB INV Grade | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0414666189 | BlackRock Str Fd-Eur | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0360478795 | Morgan ST Short Matu | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0360483100 | Morgan St Euro Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
2024-Q4
Renta Variable Mixta Internacional
EUR
1.306.543
330
0 €
0
17.497.636 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Sectores
- Salud
41.41%
- Tecnología
18.83%
- Servicios financieros
11.90%
- Consumo cíclico
9.88%
- Comunicaciones
6.53%
- Consumo defensivo
4.18%
- Energía
2.24%
- Industria
1.15%
- Materias Primas
1.10%
- Servicios públicos
0.94%
- No Clasificado
1.83%
Regiones
- Estados Unidos
70.44%
- Europa
29.55%
- Reino Unido
0.01%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
40.48%
- Large Cap - Value
28.19%
- Large Cap - Growth
24.28%
- Medium Cap - Value
1.90%
- Medium Cap - Blend
1.80%
- Medium Cap - Growth
0.77%
- Small Cap - Value
0.75%
- No Clasificado
1.83%
Comisiones
Comisión de gestión
Total1.50
0.75
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.08
0.04
Gastos
Trimestral
Total0.48
0.54
0.56
0.57
Anual
Total2.16
2.12
2.24
1.98