2025-Q2

CAIXABANK SELECCION TENDENCIAS, FI

•SIN RETRO

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

11,72 €

0.36%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-28

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
1.41%	3.19%	12.83%	6.97%	6.86%	8.71%	-

2025-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales navegaron un entorno caracterizado por una combinación de alta volatilidad, tensiones geopolíticas y señales mixtas en lo que a los datos macroeconómicos se refiere. A pesar de estos desafíos, los activos de riesgo mostraron una notable resistencia, impulsados por las expectativas de recortes en los tipos de interés y una recuperación parcial del sentimiento inversor tras las correcciones del mes de abril. El crecimiento económico global se mantuvo moderado, con señales de desaceleración en algunas economías desarrolladas, mientras que, en los mercados emergentes, especialmente China e India, se dieron muestras de signos de recuperación. La inflación continuó su tendencia descendente, lo que reforzó las expectativas de que los principales bancos centrales -excepto el Banco de Japón- adoptaran una postura más acomodaticia. En EE. UU., el debate fiscal cobró protagonismo con el avance del paquete legislativo "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA), que contempla un aumento significativo del gasto público y recortes fiscales. Este proyecto, con un impacto estimado de 3 billones de dólares sobre la deuda pública en la próxima década, generó inquietudes sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo y contribuyó a la volatilidad en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Por otra parte, el semestre estuvo marcado por un repunte de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio. En junio, Israel llevó a cabo ataques contra las instalaciones nucleares iraníes, a las que se sumó EE.UU. con una respuesta militar limitada. Aunque estos eventos generaron un aumento temporal en los precios del petróleo y del oro, el impacto en los mercados fue contenido gracias a la rápida implementación de un alto el fuego. En el ámbito comercial, EE. UU. adoptó una postura más agresiva con el anuncio de nuevos aranceles el 2 de abril que se sumaban a los previamente fijados, lo que provocó una corrección bursátil muy fuerte en los primeros compases de ese mes. Sin embargo, la mayoría de estas medidas fueron impugnadas legalmente y algunas anuladas por motivos procesales. En paralelo, el movimiento del mercado y otros factores llevaron a EE.UU. a abrir negociaciones con socios clave como la UE, Canadá y China, provocando un retraso de su aplicación y reduciendo el riesgo de una escalada comercial mayor. En este entorno, los mercados de renta fija han tenido rentabilidades positivas en el semestre, beneficiándose de la caída de las Tires y la estabilidad de los diferenciales de crédito. En EE. UU., el índice Bloomberg US Treasury subió un 3,79% en el periodo, mientras que los bonos corporativos de grado de inversión americanos medidos por el índice Bloomberg US corporate subieron un 4,17%. El high yield también tuvo un buen comportamiento, con un retorno del 4,57% en el semestre. En Europa, el comportamiento ha sido más modesto. El índice Bloomberg Pan-European Aggregate se mantuvo prácticamente plano hasta junio, con una rentabilidad positiva de un 0,7% en el semestre. Los bonos corporativos europeos de grado de inversión y high yield, por su parte, avanzaron un 1,52% y 2,30% respectivamente. La expectativa de recortes de tipos, impulsada por los datos económicos más débiles y una inflación más contenida, han sido el principal motor de este comportamiento. En el caso de la renta variable global, el comportamiento ha sido muy sólido en el primer semestre, con el índice MSCI All Country World subiendo un 9,1% en dólares. Europa ha liderado las subidas de los mercados desarrollados con un Stoxx 600 subiendo un 6,65%, el Eurostoxx 50 un 8,32% y siendo el Ibex 35 español el índice con mejor comportamiento: un +20,67%. Alemania tampoco se queda rezagado y sube en el semestre un 20,09%. Reino Unido y Suiza son los mercados con un comportamiento más débil, con subidas del 7,88% y 2,76% respectivamente. El S&P 500 americano ha tenido un comportamiento positivo del 5,50% con una Nasdaq en el 5,48% lo que pone de manifiesto que para el conjunto del semestre las subidas bursátiles en EEUU han estado muy repartidas entre los componentes del índice y no solo concentradas en las 7 magnificas, aunque estas últimas han recuperado el terreno perdido en la parte final del periodo semestral. Los mercados emergentes, por su parte, superaron al resto con un avance del 13,70% en el semestre, impulsados por la mejora del sentimiento en China e India y el retorno de flujos extranjeros. Parece que los resultados empresariales junto con una gran resistencia del ciclo económico han permitido una gran primera parte del año en renta variable. La volatilidad geopolítica no ha supuesto un impedimento a que los inversores tomen posiciones en las bolsas a nivel global. Por lo que se refiere al oro, este se consolidó como activo refugio, con una subida del 21,76% en lo que va del año, impulsado por la incertidumbre geopolítica, el debilitamiento del dólar y las preocupaciones fiscales en EE. UU. En el caso del petróleo, el barril Brent mostró una alta volatilidad. Subió brevemente por encima de los 81 USD/barril en junio debido a las tensiones en el Estrecho de Ormuz, pero cayó rápidamente al disiparse los temores de interrupciones reales. A pesar del repunte del 5.8% en junio, el Brent acumula una caída del 6,25% en el año. Por último, hay que destacar la gran corrección del dólar motivada por la incertidumbre fiscal en EEUU y que los inversores comiencen a buscar nuevas áreas geográficas para invertir, lo que ha motivado que la "excepcionalidad" norteamericana se haya puesto en duda. Esto ha llevado al billete verde a depreciarse en el semestre frente al euro un 13,84% y frente a las principales divisas globales. En este entorno, CaixaBank Selección Tendencias ha ofrecido una rentabilidad negativa, ligeramente inferior a la de los principales índices de bolsas mundiales. A pesar de todo, el fondo ha participado de la euforia vivida por el sector tecnológico, en concreto por las áreas de la digitalización y desarrollos digitales, y el Fintech (incluidas en la tendencia Digitalización y tecnología). A su vez, la tendencia Longevidad y bienestar se beneficia del buen comportamiento del sector financiero. Reto demográfico también aportó rentabilidad gracias al buen comportamiento de los mercados emergentes, minería e infraestructuras. Desarrollo sostenible ha sido la tendencia que más rentabilidad drenó al fondo, ante la posibilidad de que los tipos de interés se mantuvieran elevados por un periodo más prolongado. Esto ha impactado de lleno en muchas ideas de innovación y desarrollo involucradas en temáticas sostenibles. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. A lo largo del semestre se ha reducido peso en Longevidad y bienestar, Alianzas mundiales, y en Desarrollo sostenible. Y a la vez, se ha incrementado en Digitalización y tecnología, y en Reto demográfico. Por temáticas: · En los primeros meses del año, se vende un fondo de nutrición para subir peso en tecnología. Así mismo, se reduce el peso en salud e industriales, para tomar posiciones en consumo y en el sector de los materiales. · En el mes de marzo, se reduce exposición en tecnología, salud, robótica e infraestructuras. · En abril, se venden fondos con mayor exposición a pequeñas compañías, para concentrarlo en ideas con la misma estrategia con un perfil de capitalización mayor. Geográficamente, se reduce la exposición al mercado americano para incrementarla en emergentes. · En las últimas semanas del semestre, se bajó un poco el peso en sectores cíclicos (industriales, metales y financieras), para subirlo en salud y consumo. También se compró un fondo enfocado en la temática de la relocalización. c) Índice de referencia. N/A d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. En el periodo, el patrimonio del fondo se ha reducido en un -11,72% mientras que el número de partícipes se ha reducido en un -5,44 %. Si detallamos el desglose de las diferentes clases, por partícipes y patrimonio, la variación ha sido: Patrimonio Partícipes Clase Estándar -10,12% -5,59% Clase Plus -13,07% -7,6% Clase Interna -1,77% +7,66% Clase Sin Retro -13,03% -4,52% La rentabilidad neta obtenida por el participe, ha sido negativa para todas las clases. La rentabilidad neta de la clase Estándar ha sido de -3,62%, la clase Plus ha obtenido una rentabilidad de -3,3%, la clase interna ha tenido una rentabilidad de -2,92% y la clase Sin Retro un -2,92%. El dato concreto de rentabilidad es diferente para cada una de las clases comercializadas debido a las diferentes comisiones aplicadas a la cartera del fondo. La rentabilidad de todas las clases ha sido inferior a la de la letra del tesoro que ha sido del 1,24%. Durante el periodo las distintas clases han soportado gastos que varían por las diferentes comisiones aplicadas para cada una de ellas. Los gastos directos soportados en el periodo por la clase Estándar suponen el 0,87% del patrimonio, mientras que para la clase Plus han sido del 0,54%, del 0,14% para la clase Sin Retro y del 0,14% para la clase Interna. Los gastos indirectos para todas las clases fueron de 0,41% respectivamente durante el periodo. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora y el índice de referencia. La rentabilidad de todas las clases del fondo ha sido inferior a la de los fondos de la gestora que comparten la vocación inversora de Global Internacional, que ha sido del -1,8%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. A lo largo del semestre se ha reducido peso en Longevidad y bienestar, Alianzas mundiales, y en Desarrollo sostenible. Y a la vez, se ha incrementado en Digitalización y tecnología, y en Reto demográfico. Por temáticas: · En los primeros meses del año, se vende un fondo de nutrición (Pictet Nutrition) para subir peso en tecnología (BNP Disruptive, Franklin Technology y Pictet Digital). Así mismo, se reduce el peso en salud (BlackRock Global World Healthsciences) e industriales (DWS Smart Industrials y BNP Aqua), para tomar posiciones en consumo (Invesco Global Consumer Trends). · En el mes de marzo, se reduce exposición en tecnología (BGF Next Generation Technology Fund), salud (BGF BlackRock World Healthscience), robótica e infraestructuras (DWS Global Infrastructure Fund). · En abril, se venden fondos con mayor exposición a pequeñas compañías, para concentrarlo en ideas con la misma estrategia con un perfil de capitalización mayor. Geográficamente, se reduce la exposición al mercado americano para incrementarla en emergentes (Invesco Asian Equities). · En las últimas semanas del semestre, se bajó un poco el peso en sectores cíclicos (industriales, metales y financieras), para subirlo en salud y consumo. También se compró un fondo enfocado en la temática de la relocalización (GS Future Economic Security). Por último, se redujo el peso en tecnología, por medio de los fondos BNP Disruptive y Franklin Templeton Technology, para redirigirlo a renta variable emergente (Invesco Asian Equity). Como forma de jugar la recuperación en la región (entre China y Taiwán tiene un 50%), y la hipotética depreciación del dólar. El fondo ha participado de la euforia vivida por el sector tecnológico, en concreto por las áreas de la digitalización y desarrollos digitales (Pictet Digital), y el Fintech (incluidas en la tendencia Digitalización y tecnología). A su vez, la tendencia Longevidad y bienestar se beneficia del buen comportamiento del sector financiero (BlackRock Global World Financials). Reto demográfico también aportó rentabilidad gracias al buen comportamiento de los mercados emergentes, minería (BlackRock Global World Mining) e infraestructuras (Clearbridge Infrastructure Value). Desarrollo sostenible ha sido la tendencia que más rentabilidad drenó al fondo, ante la posibilidad de que los tipos de interés se mantuvieran elevados por un periodo más prolongado. Esto ha impactado de lleno en muchas ideas de innovación y desarrollo involucradas en temáticas sostenibles. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha mantenido un nivel de inversión en torno al 100% y ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 18,74%. d) Otra información sobre inversiones. El porcentaje total invertido en otras instituciones de inversión colectivas supone el 97,38% al cierre del periodo, destacando entre ellas: Pictet Asset Management Europe SA, Franklin Templeton International y BlackRock Global Funds. Además, señalar que la remuneración de la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo fue de 3,18%. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad para todas las clases ha estado en un rango de 19,56%, superior a la de la letra del tesoro a un año que es de 0,11%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A. 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A. 9.COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A. 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En este primer semestre se observa que los niveles de la renta variable están por encima de lo que se podía prever, incluso superando los niveles posteriores al denominado "día de la liberación". En este contexto, nos enfrentamos a una disyuntiva estratégica: determinar si el entorno actual representa una verdadera salida, es decir, un punto de partida renovado con nuevas reglas de juego, o si, por el contrario, es una ilusión de estabilidad en un entorno que sigue siendo profundamente incierto. Si se tratara del primer caso, la estrategia debería revalorarse desde cero, deshaciendo apuestas relativas y neutralizando riesgos mientras se analiza el nuevo entorno. Si se tratara del segundo, se requeriría una gestión táctica más activa y flexible. La capacidad del mercado para digerir primero el caos de abril y luego adaptarse a medidas como las concesiones, las prórrogas y los acuerdos vacíos, pero medianamente efectivos ha generado una falsa sensación de normalidad. Esta percepción no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. La dificultad para gestionar la incertidumbre ayuda a reducir riesgos. Esto se traduce en una posición neutral o infraponderada, por una posición más baja en Estados Unidos, pero manteniendo la inversión en Europa y mercados emergentes. En renta fija, mantenemos una postura neutral en duración con una ligera preferencia por el crédito. Respecto al comportamiento del dólar estadounidense, aunque su debilidad ha sido una fuente de rentabilidad, existe la posibilidad de que se produzca un movimiento de recuperación impulsado por el bajo posicionamiento del mercado. Esto sugiere la conveniencia de reducir su tamaño para proteger beneficios. Finalmente, anticipamos un período de baja liquidez en los mercados durante los próximos meses de verano, lo que podría subir la volatilidad. Esta volatilidad, lejos de ser vista como una amenaza, se percibe como una fuente potencial de oportunidades que permite aprovechar los movimientos del mercado sin comprometer la estabilidad de la estrategia general. Con todo, seguiremos pendientes de las oportunidades temáticas que surjan en el periodo. La inversión temática pone siempre la mirada en el medio y el largo plazo, y en aquellas ideas que tienen sentido independientemente del ciclo económico. Para ello · Participamos en todas las industrias del sector salud como principal beneficiario de las consecuencias de la longevidad, cada vez más presente en nuestra sociedad. Para ello invertimos de manera diversificada a través de grandes farmacéuticas, servicios digitales de monitorización de pacientes, equipamiento hospitalario o medicación personalizada. · Invertimos en cambio climático y en transición energética en un mundo que es más consciente de las limitaciones de la energía fósil y sus implicaciones económicas. · Buscamos beneficiarnos de hábitos de la sociedad en los que la digitalización de los servicios y del consumo sean la base de la eficiencia del negocio. · Y, como no podía ser de otro modo en un fondo temático, mantenemos exposición en tecnología en todos los segmentos. Desde inteligencia artificial, a tecnología verde o robótica.

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU1279334053	PICTET ROBOTICS-I EU	EUR	168.712.162 €	7.47%	19.15%
LU0256845834	PICTET SECURITY-I US	EUR	167.143.607 €	7.4%	26.59%
LU2032644028	BLACKROCK GLB WRLD F	EUR	162.702.140 €	7.21%	11.07%
LU1775950634	INVESCO INVESCO ASIA	EUR	162.206.519 €	7.18%	81.77%
LU0101689882	PICTET DIGITAL-I USD	EUR	143.711.848 €	6.36%	79.95%
LU0366762994	FRANKLIN TEMPLETON T	EUR	136.446.329 €	6.04%	31.31%
LU0187079347	ROBECO GLB CONSUMER	EUR	135.437.862 €	6%	Nueva
LU1466055321	DWS INVEST GLB INFRS	EUR	123.746.707 €	5.48%	16.97%
LU2223114971	PICTET CLEAN ENERGY	EUR	119.309.724 €	5.28%	31.09%
DE000DWS2MA8	DWS SMART INDUSTRIAL	EUR	92.502.658 €	4.1%	24.79%
LU1960219571	BLACKROCK GLB WRLD H	EUR	88.592.301 €	3.92%	2.6%
LU2810816756	GOLDMAN SACHS GLB FU	EUR	85.761.347 €	3.8%	7.75%
ES0110057041	MULTISAL	EUR	82.501.183 €	3.65%	6.18%
LU1165135952	BNP AQUA-I EUR ACC	EUR	79.072.824 €	3.5%	48.2%
LU1982711951	BNP DISRUPTIVE TECH-	EUR	58.280.677 €	2.58%	5.29%
IE00BKX8G809	FTGF CLEARBRIDGE INF	EUR	56.731.743 €	2.51%	3.33%
LU0348927095	NORDEA GLB CLIMATE A	EUR	55.822.178 €	2.47%	39.49%
LU1910290466	SCHRODER ISF EMERGMK	EUR	54.903.526 €	2.43%	0.2%
IE00BM67HL84	XTRACKERS MSCI WORLD	EUR	52.749.093 €	2.34%	18.23%
LU1700710939	ROBECO FINTECH-D	EUR	51.835.203 €	2.3%	0.26%
LU2194372426	BELLEVUE LUX MEDTECH	EUR	43.801.914 €	1.94%	7.04%
LU0122376428	BLACKROCK GLB WRLD E	EUR	43.268.755 €	1.92%	24.14%
LU0172157280	BLACKROCK GLB WRLD M	EUR	33.534.616 €	1.49%	28.84%
LU0317020203	CANDRIAM EQ L BIOTEC	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0366533882	PICTET NUTRITION-I E	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1917165075	BLACKROCK GLB NEXT G	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
S&P 500	Venta	Futuro	FUT	50		68.398.602 €	Física

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

25.493.375

Nº de Partícipes

3.953

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

289.016.622 €

Politica de inversiónInvierte más de un 50% de su patrimonio en otras IIC de carácter financiero, tanto nacionales como extranjeras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Se invertirá en aquellos activos y zonas geográficas donde se considere que hay una tendencia positiva de revalorización, pudiéndose concentrar, en ocasiones, la inversión total en pocos activos o mercados.

Operativa con derivadosEl Fondo tiene previsto operar con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.12

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.28

2025-Q1

0.28

2024-Q4

0.31

2024-Q3

0.29

Anual

Total

2024

1.16

2023

1.09

2022

1.01

2020

1.21

CAIXABANK SELECCION TENDENCIAS, FI

•SIN RETRO

Explicación del informe periódico

Cartera ICC

Obligaciones sobre Derivados

Política de Inversión