2024-Q4

GVC GAESCO SOSTENIBLE ISR, FI

•CLASE A

2024-Q4 vs 2024-Q3

VALOR LIQUIDATIVO

184,01 €

3.77%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.84%	4.05%	4.42%	11.69%	6.31%	7.2%	6.14%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. Durante el año 2024 las bolsas han tenido nuevamente un buen comportamiento, asociado además a un nivel bajo de volatilidad. El principal impulsor ha sido, igual que el año anterior, la bonanza de los beneficios empresariales, que se mantiene en el tiempo, fundamentada en la fortaleza de la demanda de servicios. Los PMIs de servicios siguen situados en zona de expansión, así en el conjunto de Estados Unidos, Japón, Reino Unido, Zona Euro y China, el promedio de los PMIs de servicios mensuales en 2024 ha sido de 52,7, superior a 50 y por lo tanto expansivos. Este gasto en servicios sigue financiando con trabajo, a través de las bajas tasas de paro, que en el conjunto de los países avanzados se ha situado en un 4,6%, inferior a su media histórica del 6,6%. Durante el segundo semestre del año, a principios de agosto, se produjo una espantada de verano, con el mercado bursátil cotizando temporalmente una hipotética recesión, que nunca se vio respaldada por datos veraces. La recuperación del mercado fue rápida. Respecto a las curvas de tipos de interés, durante el año 2024 se ha producido un movimiento en cruz. Si comparamos la curva de tipos de interés a finales del año 2023 con la de finales del año 2024, observaremos que durante el año los tipos de interés de corto plazo han bajado, mientras que los tipos de interés de largo plazo han subido. En el caso de la curva de tipos norteamericana, el centro de la cruz o punto de inflexión ha estado en los 2,0 años. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Las dos principales decisiones han sido la de mantener la exposición a la renta variable cerca de su máximo posible, el 50%, y la de mantener una duración corta en los activos de renta fija, aprovechando los tipos cortos existentes. Hemos mantenido esta política invariable a lo largo de todo el año 2024. c) Índice de referencia. La IIC se gestiona activamente conforme a sus objetivos y política de inversión, de forma que su gestión no está vinculada ni limitada por ningún índice de referencia, sino que toma como referencia el comportamiento del índice en términos meramente informativos o comparativos. El Tracking error o desviación efectiva de la IIC con respecto a su índice de referencia ha sido del 4,76% durante el periodo y en los últimos doce meses ha sido del 5,17%. Un tracking error superior al 4% indica una gestión activa. La rentabilidad neta de la IIC en el periodo ha sido del 5,26%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de 3,08%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio de la IIC ha registrado una variación positiva del 6,04% y el número de participes ha registrado una variación positiva de 119 participes, lo que supone una variación del 12,24%. La rentabilidad neta de la IIC durante el periodo ha sido del 5,26%, con un impacto total de los gastos soportados en el mismo período del 0,34%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La IIC ha obtenido una rentabilidad neta en el periodo de un 5,26%, a su vez durante el mismo periodo el conjunto de fondos gestionados por GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A. ha registrado una rentabilidad media durante el periodo del 3,20%. En el cuadro del apartado 2.2.B) del informe se puede consultar el rendimiento medio de los fondos agruapados en funcion de su vocación gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el segundo semestre hemos diversificado la exposición a la renta variable mediante la incorporación de algunos nuevos valores como Prysmiam, Kone, Air Liquide, Cap Gemini o ASML. Igualmente hemos adquirido letras del tesoro, tanto españolas como francesas, y bonos de una empresa, Pensium, totalmente alineada con los objetivos de sostenibilidad del fondo. En lo que a ventas se refiere hemos bajado nuestra exposición a empresas como CBRE, Lam Research, Accenture, Saint Gobain, Philips o Munich Re. No hemos renovado los treasuries norteamericanos que han amortizado, al considerar que los actuales niveles del dólar reflejan una sobrevaloración. Los activos que han aportado mayor rentabilidad en el periodo han sido: CBRE GROUP INC A, LAM RESEARCH CORP, ACCENTURE, BUREAU VERITAS, KONINKLIJKE PHILIPS. Los activos que han restado mayor rentabilidad en el periodo han sido: LAM RESEARCH CORP. ANTES SPLIT, DEUTSCHE POST -REG, KONE OYJ, AIR LIQUIDE, CAPGEMINI SE. b) Operativa de préstamo de valores. La IIC no ha realizado durante el periodo operativa de préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el semestre no se han realizado operaciones en instrumentos derivados. La remuneración media obtenida por la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo ha sido del 3%. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j del RIIC, la IIC no posee ninguno. GVC GAESCO SOSTENIBLE ISR CLASE A FI, promueve características medioambientales o sociales ( ART. 8 Reglamento (1E) 2019/2088, la puntuación ESG de la cartera a final de periodo era del 3,91 sobre 5. La información sobre las características medioambientales y sociales que promueve el Fondo está disponible en el anexo de Sostenibilidad al Informe Anual. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La Volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 5,62%. En el mismo periodo el índice de referencia ha registrado una volatilidad del 4,04%. El VaR de final de periodo a un mes con un nivel de confianza del 99%, es de un 3,24%. La duración de la cartera de renta fija a final del semestre era de 3,12 meses. El cálculo de la duración para las emisiones flotantes se ha efectuado asimilando la fecha de vencimiento a la próxima fecha de renovación de intereses. La beta de GVC GAESCO SOSTENIBLE ISR, FI, respecto a su índice de referencia, en los últimos 12 meses es de 0,41. GVC Gaesco Gestión SGIIC analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 2,68 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integran las carteras de las IIC gestionadas por GVC Gaesco Gestión SGIIC se ha hecho, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC. GVC Gaesco Gestión SGIIC ejerce el derecho de asistencia y voto en las juntas generales que se celebran en Barcelona y Madrid de empresas que están en las carteras de las IIC gestionadas, en especial de aquellas sociedades en las que la posición global de las IIC gestionadas por esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1 por 100 de su capital social y tuvieran una antigüedad superior a doce meses. Adicionalmente, la Sociedad Gestora también ejerce el derecho de asistencia y/o voto en aquellos casos en que, no dándose las circunstancias anteriores, el emisor se hubiera considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los inversores, tales como primas de asistencia a juntas. En concreto durante el año se ha votado en las Juntas de: MICISO REAL EST , en todas ellas el sentido del voto ha sido a favor de todas las propuestas del orden del día. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Durante el periodo la IIC no ha soportado costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Nuestras perspectivas para el fondo para el año 2025 pasan por (i) seguir considerando que los resultados empresariales seguirán siendo robustos, de la mano de unos servicios que estimamos van a permanecer fuertes, y de unos bienes que podrían repuntar a lo largo del año, saliendo de su actual situación estancada de mera reposición; y (ii) observar que la cruz de tipos de interés se abrirá aún más, debido tanto al descenso de los tipos cortos, aunque en menor medida, como, sobre todo, a la subida de los tipos largos. Ello puede posibilitar que aquellos sectores, más dependientes del tipo de interés de corto plazo, como por ejemplo el bancario, puedan tener un buen ejercicio, mientras que aquellos otros sectores más dependientes del tipo de interés largo, como por ejemplo los de contador, puedan quedarse rezagados. Geográficamente esperamos que zonas como Japón, Europa, o los países emergentes lo hagan mejor que la bolsa norteamericana. Es muy probable que durante el año 2025 mantengamos elevada la exposición a la renta variable, y de que aumentemos la duración de la cartera de renta fija a medida que la curva de tipos prosiga en su normalización, aún incompleta a día de hoy según nuestra parecer.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0006174348	BUREAU VERITAS	EUR	3.960.900 €	6.99%	13.46%
NL0000009538	KONINKLIJKE PHI	EUR	3.294.000 €	5.81%	22.84%
IE00B4BNMY34	ACCENTURE LTD.	EUR	2.716.918 €	4.8%	12.84%
JP3802400006	FANUC	EUR	2.566.073 €	4.53%	0.14%
US12504L1098	CBRE GROUP	EUR	2.218.058 €	3.92%	33.31%
DE0005552004	DEUTSCHE POST	EUR	2.208.700 €	3.9%	10.08%
IE00BTN1Y115	MEDTRONIC PLC	EUR	1.927.885 €	3.4%	4.94%
DE0005810055	DEUTSCHE BOERSE	EUR	1.779.200 €	3.14%	16.38%
FR0000125007	SAINT GOBAIN	EUR	1.714.000 €	3.03%	12.58%
ES0105707006	MICISO REAL EST	EUR	1.000.000 €	1.77%	0%
US5128073062	LAM RESEARCH CO	EUR	906.492 €	1.6%	Nueva
DE0008430026	MUENCHE RUECK	EUR	706.295 €	1.25%	39.5%
IT0004176001	PRYSMIAN SPA	EUR	616.600 €	1.09%	Nueva
US92826C8394	VISA INC.	EUR	610.204 €	1.08%	24.51%
NL0010273215	ASM LITHOGRAPHY	EUR	339.350 €	0.6%	Nueva
FR0000125338	CAP GEMINI	EUR	316.300 €	0.56%	Nueva
FR0000120073	AIR LIQUIDE	EUR	313.840 €	0.55%	Nueva
FI0009013403	KONE OYJ B	EUR	282.000 €	0.5%	Nueva
US5128071082	LAM RESEARCH CO	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1170307414	NATURGY ENERGY	1%	2025-01-21	EUR	499.595 €	0.88%	1.23%
US92826CAD48	VISA INC.	3%	2025-12-14	EUR	477.307 €	0.84%	Nueva
FR0013396512	ORANGE	1%	2024-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0305668016	PENSIUM ESG	4%	2031-06-25	EUR	299.290 €	0.53%	Nueva
US92826CAD48	VISA INC.	3%	2025-12-14	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0128537190	FRENCH DISCOUNT	2%	2025-02-12	EUR	997.008 €	1.76%	Nueva
FR0128537208	FRENCH DISCOUNT	2%	2025-03-12	EUR	994.976 €	1.76%	Nueva
FR0128537216	FRENCH DISCOUNT	2%	2025-04-09	EUR	993.018 €	1.75%	Nueva

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0L02504113	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-04-11	EUR	4.419.026 €	7.8%	126.82%
ES0L02501101	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-01-10	EUR	3.997.875 €	7.06%	Nueva
ES0L02502075	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-02-07	EUR	3.990.574 €	7.04%	Nueva
ES0L02505094	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-05-09	EUR	3.469.126 €	6.12%	256.95%
ES0L02503073	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-03-07	EUR	2.737.731 €	4.83%	Nueva
ES0L02507041	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-07-04	EUR	1.481.589 €	2.62%	Nueva
ES0L02506068	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-06-06	EUR	989.358 €	1.75%	2.08%
ES0L02407051	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02408091	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-08-09	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02409065	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-09-06	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02410048	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-10-04	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02411087	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-11-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02412069	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-12-06	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CCT62	ESTADO USA	0%	2024-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CDB46	ESTADO USA	0%	2024-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CDH16	ESTADO USA	0%	2024-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Mixta Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

264.393

Nº de Partícipes

1.071

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

46.884.456 €

Política de Inversión

Politica de inversiónGVC Gaesco Sostenible ISR, FI es un fondo ético. Este Fondo promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). En la composición de la cartera se aplicarán criterios de Inversión Socialmente Responsable, invirtiendo conforme a criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo, tanto financieros como éticos ( Art. 8 Reglamento (1E) 2019/2088), que se detallan en el Folleto completo. La mayoría de los activos en los que se invierte cumplirán dichos criterios. La exposición a la renta variable será como máximo del 50% en activos de alta, media o baja capitalización. No hay límite a la exposición a la renta fija pública o privada, ni a su calificación crediticia, principalmente de media y alta, con una duración media inferior a 5 años. Se podrá invertir hasta un 50% en IIC financieras que sean activo apto y que cumplan con los criterios de Inversión Socialmente Responsable y sin límite definido, en depósitos en entidades de crédito y en instrumentos del mercado monetario no negociados que sean líquidos. El objetivo de gestión es batir a la inflación subyacente de la zona euro, calculada por el Eurostat, más un 3% anual, comparada en períodos quinquenales para poder evaluar la calidad de la gestión en un plazo suficientemente largo, más acorde con la duración de la inversión. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice MSCI Europe High Dividend Yield Index, para la renta variable y Barclays Euro Aggregate Bond Index, para la renta fija.

Operativa con derivadosPodrá invertir en instrumentos derivados negociados en mercados organizados y O.T.C. con finalidad de cobertura e inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Industria
41.30%
Salud
19.00%
Tecnología
15.57%
Inmobiliarío
11.71%
Servicios financieros
11.27%
Materias Primas
1.14%

Regiones

Europa
77.07%
Estados Unidos
13.59%
Japón
9.34%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
42.63%
Medium Cap - Blend
22.49%
Large Cap - Value
21.29%
Large Cap - Growth
9.95%
No Clasificado
3.64%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.58

2024-Q4

0.29

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.07

2024-Q4

0.03

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.17

2024-Q3

0.17

2024-Q2

0.16

2024-Q1

0.16

Anual

Total

2023

0.66

2022

0.72

2021

0.78

2019

0.77