2025-Q2
MUTUAFONDO 2027, FI
•CLASE D
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-30110,90 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.02% | 0.31% | 0.86% | 4.43% | - | - | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros estuvieron marcados por fuertes contrastes entre regiones y una elevada volatilidad impulsada por eventos políticos y geopolíticos. Las políticas económicas de la nueva administración de Trump hicieron temer un enfriamiento económico doméstico por aumento de la inflación y menor poder adquisitivo de los consumidores. De hecho, tras años de rally bursátil, el S&P 500 inició el año corrigiendo -4,5% en el primer trimestre. El famoso grupo de las 7 magníficas cayeron en conjunto un 16% en ese periodo, con Tesla desplomándose 35% debido a la impopularidad creciente de su polémico CEO y Nvidia cediendo 19% tras la irrupción de la china DeepSeek. Estos retrocesos evidenciaron la rotación del apetito inversor hacia otros mercados. Europa, por el contrario, destacó al alza en el trimestre. Impulsadas por valoraciones atractivas y expectativas de mayor crecimiento (apoyado en la flexibilización fiscal en países como Alemania). Los sectores cíclicos lideraron: banca y defensa que se dispararon ante la perspectiva de mayor actividad económica, y expansión del gasto militar en la Unión Europea. En abril, los mercados enfrentaron un nuevo sobresalto: el anuncio de aranceles recíprocos por parte de EE.UU. afectando a amplios sectores (incluyendo un 25% a la importación de automóviles) desencadenó caídas bursátiles generalizadas. El temor a una guerra comercial plena hizo que la volatilidad se disparara y muchos índices borraran las ganancias recientes. Hacia mayo, la administración Trump concedió prórrogas y simultáneamente varios países aceleraron pactos bilaterales con EE.UU.
Este giro más conciliador, sumado a datos macroeconómicos mejores de lo esperado, restauró la confianza inversora. Para finales de junio, los principales índices estadounidenses habían no solo recuperado lo perdido, sino, alcanzado máximos históricos (+6,20% S&P 500). Europa, aunque tuvo dificultades para seguir el frenético ritmo americano en el segundo trimestre, acabó subiendo un 8,5%. La volatilidad también ha afectado a los mercados de renta fija. La TIR del Bono americano a 10 años americano se ha movido entre el 4.8% y el 4% durante el semestre, muy presionado por las dudas sobre el aumento del déficit americano. El Bund alemán subió llegando a tocar niveles de 2,90% con la publicación del paquete fiscal alemán, para estabilizarse posteriormente entorno al 2.5%. Los diferenciales de crédito se ampliaron tras el sobresalto de abril, pero cerraron el semestre estrechando nuevamente y finalizando el periodo en zona de mínimos, con alta demanda por bonos de calidad. En divisas, el movimiento del dólar ha sido especialmente llamativo, que cierra cerca del 1,18 EUR/USD, lo que supone una depreciación de mas de un 12% en el año. Esta debilidad del dólar, junto a los aranceles, explica también el buen comportamiento del oro, que se aprecia un 20% en el semestre.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
A principios de 2025, Mutuactivos mantuvo una postura neutral en bolsa, preparada para aprovechar un rebote. El mercado experimentó un fuerte crecimiento hasta febrero, impulsado por buenas perspectivas de beneficios empresariales en Europa y valoraciones atractivas. Sin embargo, a partir de marzo, comenzamos a reducir gradualmente la exposición y adoptar una postura más defensiva debido al aumento del riesgo de escalada arancelaria de EE.UU. El movimiento de abril nos permitió volver a recuperar los niveles de inversión previos a marzo. Desde mayo, decidimos recoger beneficios y bajar exposición a renta variable. Junto a este movimiento, comenzamos a rotar desde EE.UU hacia Europa.
En renta fija, aumentamos la duración en las carteras con el anuncio del paquete fiscal de inversión en infraestructuras y defensa en Alemania. En abril, rotamos desde Gobiernos hacia crédito y bajamos duración. En el segmento de crédito, mantenemos una clara preferencia hacia el crédito financiero y emisiones híbridas de rating elevado, en detrimento de posiciones en high yield más volátiles.
En cuanto a las divisas, se observó el dólar estadounidense sobrevalorado frente al euro y otras divisas fuertes. Debido a la incertidumbre comercial y la fuerte depreciación del activo en los últimos meses, el equipo decidió reducir ligeramente su exposición a dólar, hasta que se esclarezca el tema arancelario.
c) Índice de referencia.
No sigue a ningún índice de referencia
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El número de partícipes del fondo asciende a 551. El ratio de gastos soportados en el presente periodo se situó en 0,26% para la clase A, 0,12% para la L y 0,39% para la D dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. Los patrimonios a cierre de periodo han aumentado en 1,38% para la clase A, un 2,46% para la clase L y 1,95% para la clase D. La rentabilidad neta del fondo se ha situado en un 2,11% para la clase A, 2,27% para la clase L y 1,99% para la clase D.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los fondos de la misma categoría de Renta fija euro gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 2,02% en el periodo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
La cartera se ha construido según los criterios de inversion. No ha habido Operaciones en el periodo. Activos ilíquidos: 0%. Activos con calificación HY o NR: 1.75%. La liquidez del período se sitúa en 3.65%; la cartera está invertida en deuda del sector financiero (54.88) y corporativo (43.51%); deuda de entidades públicas 1.61%
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. El Grado de cobertura medio se sitúa en 97,86% y el apalancamiento medio en el 0,26%.
d) Otra información sobre inversiones.
La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas.
Activos en situación de litigio: N/A
Duración al final del periodo: 1,79 años
Tir al final del periodo: 2,64%
Inversiones en otros fondos: N/A
Inversiones clasificadas como 48.1.j: El fondo no tiene activos clasificados dentro de este apartado. N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad anual del fondo se ha situado en el 1,92% para la clase A, disminuyendo desde el semestre pasado, y una volatilidad anual del fondo que se ha situado en el 1,93% para la clase L y en el 1,92% para la clase D (sin datos de semestres anteriores de estas dos últimas clases). El nivel actual de volatilidad anual se encuentra en niveles inferiores en comparación con la volatilidad anual del Ibex 35, que se situó en 13,15% y superiores a la de la Letra del Tesoro con vencimiento a un año, que se situó en el 0,50%. El VaR del fondo se ha situado en este último semestre en el 1,37% para la clase A, y en el 1,35% y 1,39% para las clases L y D respectivamente.
La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional.
La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del periodo, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 0%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
El consenso proyecta una desaceleración suave en EE.UU. con un crecimiento del PIB del 1,5% en 2025 y una leve recuperación en Europa con un crecimiento del 1%. Si la inflación comienza a ceder tras el verano, los bancos centrales podrán adoptar un enfoque más moderado. Se prevé que la Fed recorte 50 puntos básicos entre el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, mientras que el BCE mantendrá los tipos estables en torno al 2,0-2,5%. Esta postura sería favorable para la renta fija y neutral o positiva para la renta variable, siempre que el crecimiento no se deteriore bruscamente. Las claves a vigilar incluyen: los resultados empresariales del segundo trimestre y las revisiones de estimaciones. Existe riesgo de recortes en las estimaciones de beneficios a lo largo del año. Los próximos trimestres determinarán si las empresas logran mantener sus márgenes a pesar de los costes arancelarios y salariales. Aunque el panorama económico y financiero presenta desafíos, también hay oportunidades dependiendo de la evolución de la inflación, las políticas de los bancos centrales y los resultados empresariales. Mantener una vigilancia cuidadosa de estos factores será crucial para navegar en el entorno económico actual.Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE000DL19U23 | DEUTSCHE FINANCE BV | 1% | 2027-01- | EUR | 3.124.136 € | 2.46% | 3.16% |
FR0013479276 | SOCIETE GENERALE AM | 0% | 2027-01- | EUR | 3.077.090 € | 2.42% | 4.14% |
DE000CZ45VM4 | COMMERZBANK AG | 0% | 2027-01-22 | EUR | 2.983.107 € | 2.35% | 3.58% |
XS2464405229 | AIB GROUP PLC | 2% | 2028-04-04 | EUR | 2.983.689 € | 2.35% | 1.89% |
XS2652069480 | DNB NOR BANK ASA | 4% | 2027-07-19 | EUR | 2.971.494 € | 2.34% | 0.04% |
XS2473346299 | NATIONWIDE BUILDING | 2% | 2027-04-28 | EUR | 2.963.003 € | 2.33% | 2.83% |
XS2597999452 | MEDIOBANCA SPA | 4% | 2027-03-14 | EUR | 2.919.969 € | 2.3% | 0.52% |
XS2101558307 | UNICREDIT SPA | 2% | 2032-01-15 | EUR | 2.849.766 € | 2.25% | 1.85% |
XS2194370727 | SANTANDER ASSET MANA | 1% | 2027-06 | EUR | 2.832.680 € | 2.23% | 4.79% |
PTCGDDOM0036 | CAIXA GERAL DE DEPOS | 5% | 2027-10 | EUR | 2.699.650 € | 2.13% | 0.24% |
XS2393701284 | AMERICAN TOWER CORPO | 0% | 2026-12 | EUR | 2.671.749 € | 2.11% | 3.65% |
XS2553801502 | SABADELL ASSET MANAG | 5% | 2027-11 | EUR | 2.661.495 € | 2.1% | 0.12% |
ES0265936031 | ABANCA CORP BANCARIA | 5% | 2027-09 | EUR | 2.639.331 € | 2.08% | 0.08% |
XS2592628791 | NATWEST GROUP | 5% | 2028-11-28 | EUR | 2.639.919 € | 2.08% | 0.48% |
XS2628821873 | LLOYDS BK CORP MKTS | 4% | 2027-05-30 | EUR | 2.574.831 € | 2.03% | 0.22% |
XS2122485845 | DOW CHEMICAL CO/THE | 0% | 2027-03- | EUR | 2.561.234 € | 2.02% | 3.4% |
ES0343307023 | KUTXABANK SA | 4% | 2027-02-01 | EUR | 2.554.868 € | 2.01% | 0.34% |
XS2461786829 | CEZ AS | 2% | 2027-04-06 | EUR | 2.546.818 € | 2.01% | 0.22% |
XS2487054004 | ABN AMRO BANK NV | 2% | 2027-06-01 | EUR | 2.536.986 € | 2% | 0.22% |
AT0000A2YA29 | ERSTE ASSET MANAGEME | 4% | 2028-03 | EUR | 2.508.260 € | 1.98% | 0.22% |
XS2475954579 | PHILIPS ELECTRONICS | 0% | 2027-02-05 | EUR | 2.518.024 € | 1.98% | 2.9% |
XS1202213291 | PPG INDUSTRIES INC | 1% | 2027-03-1 | EUR | 2.512.262 € | 1.98% | 1.92% |
XS1528093799 | ATLANTIA SPA | 1% | 2027-02-01 | EUR | 2.501.713 € | 1.97% | 2.21% |
XS2630417124 | CAIXABANK SA | 6% | 2029-05-30 | EUR | 2.505.948 € | 1.97% | 0.07% |
FR0013476611 | BNP PARIBAS SECURITI | 1% | 2027-01 | EUR | 2.488.871 € | 1.96% | 5.35% |
XS2672452237 | CONTINENTAL AG | 4% | 2027-02-01 | EUR | 2.436.795 € | 1.92% | 0.3% |
XS2102934697 | CELLNEX SA | 1% | 2027-01-20 | EUR | 2.419.997 € | 1.91% | 4.89% |
XS2592650373 | INTESA SANPAOLO SPA | 5% | 2027-03- | EUR | 2.405.552 € | 1.9% | 0.12% |
XS1627343186 | FCC AQUALIA SA | 2% | 2027-06-08 | EUR | 2.413.361 € | 1.9% | 0.31% |
FR0014001R34 | LA BANQUE POSTALE | 0% | 2027-05-03 | EUR | 2.386.653 € | 1.88% | 0.3% |
FR0013510823 | ABERTIS INFRAESTRUTU | 2% | 2027-02 | EUR | 2.366.140 € | 1.86% | 0.23% |
ES0213679OF4 | BANKINTER SA | 1% | 2027-06-23 | EUR | 2.346.287 € | 1.85% | 0.21% |
XS2495084621 | CESKE DRAHY AS | 5% | 2027-07-12 | EUR | 2.354.108 € | 1.85% | 0.45% |
XS2524746687 | ING GROUP NV | 0% | 2028-08-24 | EUR | 2.329.532 € | 1.84% | 0.31% |
FR001400AY79 | BANQUE FED CREDIT MU | 3% | 2027-06 | EUR | 2.292.136 € | 1.81% | 0.86% |
XS2485162163 | EVONIK INDUSTRIES AG | 2% | 2027-09 | EUR | 2.265.502 € | 1.79% | 0.18% |
XS1967635977 | ABERTIS INFRAESTRUTU | 2% | 2027-09 | EUR | 2.262.762 € | 1.78% | 0.04% |
XS2392996109 | PERSHING SQUARE HOLD | 1% | 2027-10 | EUR | 2.241.080 € | 1.77% | 0.45% |
XS2466172363 | GLOBAL AGRAJES SLU | 1% | 2027-03-06 | EUR | 2.222.832 € | 1.75% | 0.32% |
XS2524143554 | COOPERATIEVE RABOBAN | 3% | 2027-08 | EUR | 2.206.819 € | 1.74% | 0.27% |
XS1586555945 | VOLKSWAGEN INT. FINA | 1% | 2027-03 | EUR | 2.210.550 € | 1.74% | 0.52% |
FR0013524865 | GROUPE AUCHAN | 0% | 2027-04-23 | EUR | 2.201.358 € | 1.73% | 10.25% |
XS2623957078 | ENI SPA | 3% | 2027-05-19 | EUR | 2.187.392 € | 1.72% | 0.42% |
XS1117298163 | MOODYS CORPORATION I | 1% | 2026-12 | EUR | 2.081.003 € | 1.64% | 0.68% |
XS2201946634 | MERLIN PROPERTIES SO | 0% | 2027-04 | EUR | 2.066.002 € | 1.63% | 0.15% |
PTEDPNOM0015 | ENERGIAS DE PORTUGAL | 1% | 2027-01 | EUR | 2.065.531 € | 1.63% | 2.7% |
XS2193733503 | CZECH GAS NETWORKS I | 0% | 2027-07 | EUR | 1.900.503 € | 1.5% | 0.31% |
DE000A30VQA4 | VONOVIA SE | 4% | 2027-04-23 | EUR | 1.561.130 € | 1.23% | 0.13% |
XS2534785865 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 3% | 2027-09-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012A89 | KINGDOM OF SPAIN | 1% | 2027-10-31 | EUR | 984.181 € | 0.78% | Nueva |
ES0000012G26 | KINGDOM OF SPAIN | 0% | 2027-07-30 | EUR | 971.180 € | 0.77% | Nueva |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
60.424
Nº de Partícipes
98
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10,00 Euros
Patrimonio
6.680.550 €
Politica de inversiónEste fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo inferior a el horizonte temporal del fondo (15-07-2027).Invierte 100% de la exposición total en renta fija principalmente privada y minoritariamente pública, incluyendo depósitos, instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos, hasta 10% en titulizaciones líquidas, y hasta 25% en deuda subordinada (derecho de cobro posterior a acreedores comunes), de emisores/mercados fundamentalmente OCDE (máximo 10% emergentes). A fecha de compra las emisiones tendrán al menos mediana calidad crediticia (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, el rating del R. España en cada momento Si hay bajadas sobrevenidas de rating, los activos podrán mantenerse en cartera. Exposición máxima a riesgo divisa:10%. La cartera se irá comprando al contado hasta el 23 de noviembre de 2023 y se prevé mantener los activos hasta su vencimiento, si bien puede haber cambios en las emisiones por criterios de gestión. Duración media inicial de cartera: 3,5 años aproximadamente, e irá disminuyendo al acercarse el horizonte temporal. Desde 15.07.2027 se invertirá en activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo comunicándose a los partícipes dentro de los 3 meses siguientes las nuevas condiciones del FI. Invierte hasta 10% en IIC financieras de renta fija (activo apto), armonizadas o no, del grupo o no de la gestora. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.37
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.01
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.20
2025-Q1
0.19
2024-Q4
0.20
2024-Q3
0.20
Anual
Total2024
0.78
2023
0.20