2024-Q4

MUTUAFONDO 2025 II, FI

•CLASE A

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

105,58 €

0.23%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.07%	0.24%	0.73%	3.51%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre ha sido especialmente positivo para los mercados financieros y pone el broche a un año excepcional. Es destacable el extraordinario comportamiento de las bolsas americanas, que se revalorizaron más de un 8% desde junio y que acumulan rentabilidades cercanas al 25% en el año. Estas subidas estuvieron impulsadas por las ?Siete Magníficas? y el auge de la inteligencia artificial. Las M7 explican más de la mitad del resultado de la bolsa americana y el 40% del de la bolsa mundial. Además de la alta concentración de los resultados en un pequeño número de valores, llama la atención la notable dispersión geográfica. En Europa, los mejores índices han sido el IBEX 35 y el DAX alemán con subidas de casi un 9% (20% en el año). El CAC francés caía un 1%, lastrado por la incertidumbre política y la debilidad de la demanda de productos de lujo, principalmente en China. El índice Eurostoxx 50 ha cerrado 2024 con una subida del 11%, pero tan sólo un 0.5% lo ha conseguido en el último semestre. En Asia, por su parte, aunque las bolsas japonesas y chinas cierran el año con ganancias muy llamativas, en el entorno del 20%, quizás lo más destacable sea la alta volatilidad. Primero en Japón, que a mediados del verano sufrió una corrección del 25%, y solo unos días más tarde en China, que subió un 14% tras el anuncio de un importante paquete de estímulo por parte del gobierno. En renta fija, tuvimos un buen comportamiento, especialmente la parte corta de la curva, favorecida por las bajadas de tipos de los Bancos Centrales. Así, la Reserva Federal se estrenó en septiembre con recortes del 0.5% en su tipo oficial, y dos bajadas posteriores en noviembre y diciembre de 0.25% cada una. El Banco Central Europeo dejó su tipo de referencia en el 3%, después de bajar 0.75% en el semestre. El bono a 2 años europeo bajó 0.55% en el período, hasta el 2.08% y el 10 años lo hizo solo en 0.11% hasta el 2.37%. También mantuvo el buen tono la renta fija privada en un contexto de crecimiento económico sostenido que permite a las empresas seguir haciendo frente a sus compromisos financieros sin grandes apuros. Aunque las políticas monetarias en Europa y EE. UU puedan llevar la misma dirección, la situación económica es bien diferente. Mientras que la economía americana crece a niveles cercanos al 3%, beneficiada por el buen comportamiento del empleo y la fuerte expansión del gasto público, Europa sigue languideciendo, y no superará el 1% de crecimiento real en 2024. Uno de los eventos más esperados del año ha sido las elecciones americanas, con la clara victoria del Partido Republicano, que le permite controlar las dos cámaras del Congreso. La reacción de los mercados ha sido la que cabía esperar dado el resultado: alzas para la bolsa americana por menor incertidumbre política y por expectativas de mayores beneficios empresariales derivados de una menor presión fiscal y menor regulación; repuntes en los tipos de interés debido al riesgo de mayor déficit público e inflación; y fortalecimiento generalizado del dólar ante la expectativa de un mayor crecimiento y tipos de interés. En Europa la reacción al resultado electoral fue casi la opuesta. Tanto las bolsas como los tipos de interés reaccionaron a la baja. Las primeras descontando que ese mayor proteccionismo impactará negativamente en los beneficios de las empresas exportadoras, y los tipos de interés porque el mercado cree que serán necesarias bajadas de tipos adicionales por parte del BCE para compensar el menor ritmo de crecimiento en la región. En este entorno, el dólar ha continuado apreciándose un 3.5% desde el cierre de junio y suma un 6,5% en el año, dejando la cotización frente al euro en 1.035. Destacar el buen comportamiento del oro (+27%) explicado, en parte, por el incremento en la demanda de los bancos centrales emergentes. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el semestre, hemos mantenido exposición a renta variable próximas a la neutralidad, y no ha sido hasta pasadas las elecciones americanas cuando hemos aumentado, principalmente a través de EE.UU. Por áreas geográficas, hemos aumentado nuestra preferencia a EE. UU frente a Europa. También hemos reducido peso en emergentes debido a que las políticas de estímulo anunciadas por China van a tener un impacto menor a corto y medio plazo. Por sectores y estilos, seguimos viendo mucho valor en utilities e inmobiliarias y hemos reforzado posiciones. Lo mismo ocurre con las acciones de pequeñas compañías americanas, donde tomamos beneficios en el mes de julio y volvimos a retomarlo en el mes de noviembre. A lo largo del año hemos ido aumentando la duración de las carteras y, a medida que los diferenciales de crédito han ido estrechando, hemos reducido exposición a crédito y aumentado la liquidez de las carteras. En divisas, mantenemos la exposición a dólar. A pesar de la fuerte revalorización, los fundamentales siguen apoyando su inversión y sigue jugando un papel importante como diversificador de carteras. c) Índice de referencia. No sigue a ningún índice de referencia d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El número de partícipes del fondo asciende a 210. El ratio de gastos soportados en el presente periodo se situó en 0,40% para la clase A, 0,25% para la L y 0,62% para la D dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. Los patrimonios a cierre de ejercicio han disminuido para la clase A en un 4%, 20,21% para la clase L y un aumento de un 3,28% para la clase D. La rentabilidad neta del fondo se ha situado en un 3,34% para la clase A, 3,49% para la L y 3,11% para la D. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los fondos de la misma categoría de Renta fija euro gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 3,56% en el periodo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Compras: PACCAR FINANCIAL EUROPE 3,25% 29/11/2025 SPANISH GOV'T SPGB 4,65% VTO.30.07.25 BUONI POLIENNALI DEL TE 1,85% 01/07/2025 BUONI POLIENNALI DEL TE 1,85% 01/07/2025 La liquidez (incluidas letras) del fondo se sitúa en un 2.85% La cartera tiene un 3.41% en deuda de gobierno, deuda corporativa 57%; 0% en ABS y el resto es deuda de entidades financieras (desde cédulas hasta el tamo más subordinado). Activos ilíquidos: 0. Activos con calificación HY o NR: 0 b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura. El Grado de cobertura medio se sitúa en 99,03% y el apalancamiento medio en el 0,31%. d) Otra información sobre inversiones. La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. Activos en situación de litigio: N/A Duración al final del periodo: 0,44 años Tir al final del periodo: 2,9% Inversiones en otros fondos: N/A Inversiones clasificadas como 48.1.j: El fondo no tiene activos clasificados dentro de este apartado. N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad anual del fondo se ha situado en el 0,23% disminuyendo desde el semestre pasado. El nivel actual de volatilidad anual se encuentra en niveles inferiores en comparación con la volatilidad anual del Ibex 35, que se situó en 12,96% e inferiores a la de la Letra del Tesoro con vencimiento a un año, que se situó en el 0,63%. El VaR histórico, que es el método utilizado para medir el riesgo global del fondo, indica la pérdida esperada del fondo con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta la composición actual del fondo y el comportamiento reciente del mercado. El VaR del fondo se ha situado este último semestre en el 0,45%. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del periodo, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 0%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En un contexto económico de crecimiento moderado con una inflación controlada, como el que actualmente descuentan los mercados, que permita a los bancos centrales seguir bajando los tipos de interés, aunque sea solo un poco, debería ser favorable para los mercados bursátiles. A largo plazo, el factor más determinante a la hora de explicar la evolución de las bolsas es el crecimiento de los beneficios empresariales, y no hay motivos para pensar que en ese contexto económico vayamos a ver un deterioro significativo de esta variable en los próximos meses. Dicho esto, cuesta creer que las ?Siete Magníficas? puedan tener mucho más recorrido dadas sus exigentes valoraciones, y sería sano ver un cambio de liderazgo, hacia otros sectores o áreas geográficas. Aunque tanto los mercados como los bancos centrales siguen mirando de reojo los datos de inflación, que todavía se sitúan ligeramente por encima de los objetivos de política monetaria, parece que el problema está mayormente resuelto, al menos de momento. Como referencia, los swaps descuentan una inflación media del 2% y 2,50% en los próximos 10 años para la zona euro y EE.UU. respectivamente. Quizás las mayores fuentes de preocupación a largo plazo para los mercados ahora no sean ni la inflación ni el crecimiento, sino la precaria situación de las cuentas públicas en muchas de las grandes economías desarrolladas. El mercado ya ha puesto el foco en la situación de Francia y más recientemente en la del Reino Unido.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0013323326	FIAT CHRYSLER AUTOMO	2%	2025-01	EUR	396.928 €	1.91%	0.77%
XS1820037270	BANCO BILBAO VIZCAYA	1%	2025-05	EUR	391.605 €	1.89%	0.19%
XS2180510732	ABN AMRO BANK NV	1%	2025-05-28	EUR	391.256 €	1.89%	0.17%
BE6324012978	BELFIUS BANK SA/NV	0%	2025-09-02	EUR	389.863 €	1.88%	Nueva
XS1750122225	BANQUE FED CREDIT MU	0%	2025-06	EUR	390.307 €	1.88%	Nueva
XS1111108673	ABERTIS INFRAESTRUTU	2%	2025-03	EUR	389.914 €	1.88%	0.2%
XS1316569638	ATLANTIA SPA	1%	2025-11-04	EUR	350.915 €	1.69%	Nueva
XS2242979719	HEATHROW FUNDING LTD	1%	2025-07-12	EUR	350.954 €	1.69%	Nueva
XS2082324018	ARCELORMITTAL	1%	2025-11-19	EUR	350.710 €	1.69%	Nueva
XS2207657417	NATIONWIDE BUILDING	0%	2025-07-22	EUR	349.755 €	1.69%	Nueva
XS2560411543	ACHMEA HYPOTHEEKBANK	3%	2025-08-29	EUR	349.004 €	1.68%	Nueva
XS1792505866	GENERAL MOTORS FINAN	1%	2025-01	EUR	348.249 €	1.68%	0.35%
XS2034626460	FEDEX CORPORATION IN	0%	2025-05	EUR	348.002 €	1.68%	Nueva
XS2595361978	AT&T CORP	0%	2025-03-06	EUR	348.183 €	1.68%	0.28%
XS2192431380	ITALGAS SPA	0%	2025-06-24	EUR	348.144 €	1.68%	0.44%
XS2149207354	GOLDMAN SACHS AM	3%	2025-03-27	EUR	348.197 €	1.68%	0.13%
XS2485553866	NATWEST GROUP	2%	2025-08-27	EUR	349.172 €	1.68%	Nueva
XS2063547041	UNICREDIT SPA	0%	2025-04-09	EUR	347.740 €	1.68%	0.01%
XS2597970800	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2025-03-17	EUR	348.174 €	1.68%	0.17%
XS1582205040	STATKRAFT	1%	2025-01-22	EUR	347.819 €	1.68%	0.47%
XS1849550592	AIB GROUP PLC	2%	2025-07-03	EUR	347.267 €	1.67%	Nueva
XS2308321962	PRICELINE GROUP INC	0%	2025-02-08	EUR	346.530 €	1.67%	0.05%
XS2463918313	HOLCIM FINANCE LUXEM	1%	2025-04-06	EUR	347.477 €	1.67%	0.11%
XS1206977495	UNIPOL GRUPPO SPA	3%	2025-03-18	EUR	347.464 €	1.67%	0.03%
XS1793252419	BNP PARIBAS SECURITI	1%	2025-03	EUR	347.456 €	1.67%	0.07%
XS1843443513	ALTRIA GROUP INC	1%	2025-04-15	EUR	342.557 €	1.65%	0.53%
FR0014007KL5	RCI BANQUE	0%	2025-03-14	EUR	334.349 €	1.61%	Nueva
XS2593127793	STANDARD CHARTERED B	0%	2025-03-03	EUR	300.292 €	1.45%	0.19%
XS2517103250	SAINT-GOBIAN SA	1%	2025-07-10	EUR	296.564 €	1.43%	Nueva
AT0000A2JAF6	ERSTE ASSET MANAGEME	0%	2025-09-16	EUR	291.836 €	1.41%	Nueva
BE0002645266	KBC GROUP NV	0%	2025-04-10	EUR	291.748 €	1.41%	0.19%
XS2466172280	DAIMLER TRUCK HOLDIN	1%	2025-04-06	EUR	293.508 €	1.41%	0.24%
XS2025466413	ABERTIS INFRAESTRUTU	0%	2025-07	EUR	292.359 €	1.41%	Nueva
XS2028816028	SABADELL ASSET MANAG	0%	2025-07	EUR	292.281 €	1.41%	Nueva
XS2067135421	CREDIT AGRICOLE SA	0%	2025-10-2	EUR	292.602 €	1.41%	Nueva
FR0013506524	BPCE HOME LOANS FCT	1%	2025-01-	EUR	288.511 €	1.39%	0.38%
XS1718393439	NATURGY FINANCE IBER	0%	2025-05	EUR	285.300 €	1.37%	0.36%
XS2405467528	GENERAL MILLS INC	0%	2025-10-15	EUR	255.244 €	1.23%	Nueva
XS2375836553	BECTON DICKISON & CO	0%	2025-08-13	EUR	253.488 €	1.22%	Nueva
XS1591781452	AMERICAN TOWER CORPO	1%	2025-01	EUR	250.586 €	1.21%	0.26%
XS2477154871	LEASEPLAN CORPORATI	2%	2025-05-06	EUR	250.710 €	1.21%	0.01%
XS1676952481	SSE PLC	0%	2025-06-06	EUR	251.990 €	1.21%	Nueva
XS1957442541	SNAM SPA	1%	2025-05-28	EUR	250.949 €	1.21%	Nueva
XS1877937851	2I RETE GAS SPA	2%	2025-06-11	EUR	250.260 €	1.21%	Nueva
XS1209863254	BANK OF AMERICA CORP	1%	2025-03	EUR	249.748 €	1.2%	0.19%
XS2058556296	THERMO FISHER SCIENT	0%	2025-02	EUR	249.418 €	1.2%	0.19%
XS1893621026	EDP FINANCE BV	1%	2025-10-13	EUR	249.440 €	1.2%	Nueva
XS0502286908	CEZ AS	4%	2025-04-16	EUR	248.513 €	1.2%	0.12%
XS0906815591	PHILIP MORRIS COMPAN	2%	2025-03	EUR	248.264 €	1.2%	0.28%
XS1617845083	IBM CORPORATION INC	0%	2025-05-	EUR	249.280 €	1.2%	0.36%
XS0909359332	BAT INTL FINANCE	2%	2025-03-25	EUR	246.678 €	1.19%	0.18%
XS2545263399	CARLSBERG AS	0%	2025-10-12	EUR	247.500 €	1.19%	Nueva
XS1405769487	PPG INDUSTRIES INC	0%	2025-08-0	EUR	245.205 €	1.18%	Nueva
XS0525602339	COOPERATIEVE RABOBAN	4%	2025-07	EUR	245.024 €	1.18%	Nueva
XS2033351995	TERNA SPA	0%	2025-07-25	EUR	244.099 €	1.18%	Nueva
BE6322991462	EUROCLEAR BANK SA/NV	0%	2025-07-07	EUR	242.979 €	1.17%	Nueva
XS2400997131	TOYOTA MOTOR FINANCE	0%	2025-10-27	EUR	242.360 €	1.17%	Nueva
XS2022093434	OMV AG	0%	2025-07-03	EUR	242.570 €	1.17%	Nueva
FR0013332988	UNIBAIL-RODAMCO SE	1%	2025-06-1	EUR	196.015 €	0.94%	Nueva
XS1888229249	BERTELSMANN SE & CO	1%	2025-06-	EUR	191.961 €	0.92%	Nueva
XS2133056114	BERKSHIRE HATHAWAY I	3%	2025-02-12	EUR	158.129 €	0.76%	2.01%
XS2152795709	AIRBUS GROUP SE	1%	2025-01-07	EUR	152.044 €	0.73%	0.53%
XS0933241456	TELENOR ASA	2%	2025-05-22	EUR	147.027 €	0.71%	0.48%
XS1619643015	MERLIN PROPERTIES SO	1%	2025-02	EUR	148.109 €	0.71%	0.58%
XS2133056114	BERKSHIRE HATHAWAY I	4%	2025-02-12	EUR	99.452 €	0.48%	2.01%
XS1801129286	VIATRIS INC	2%	2025-02-23	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2538366878	SANTANDER ASSET MANA	3%	2025-09-27	EUR	301.121 €	1.45%	0.96%
AT0000A2JAF6	ERSTE ASSET MANAGEME	0%	2025-09-16	EUR	0 €	0%	Vendida
BE6324012978	BELFIUS BANK SA/NV	0%	2025-09-02	EUR	0 €	0%	Vendida
BE6322991462	EUROCLEAR BANK SA/NV	0%	2025-07-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2560411543	ACHMEA HYPOTHEEKBANK	3%	2025-08-29	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014007KL5	RCI BANQUE	0%	2025-03-14	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013332988	UNIBAIL-RODAMCO SE	1%	2025-06-1	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2559453431	PACCAR FINANCIAL EUR	3%	2025-11-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1849550592	AIB GROUP PLC	2%	2025-07-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1405769487	PPG INDUSTRIES INC	0%	2025-08-0	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1316569638	ATLANTIA SPA	1%	2025-11-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2034626460	FEDEX CORPORATION IN	0%	2025-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1676952481	SSE PLC	0%	2025-06-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2517103250	SAINT-GOBIAN SA	1%	2025-07-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2242979719	HEATHROW FUNDING LTD	1%	2025-07-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2375836553	BECTON DICKISON & CO	0%	2025-08-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1893621026	EDP FINANCE BV	1%	2025-10-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS0525602339	COOPERATIEVE RABOBAN	4%	2025-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2025466413	ABERTIS INFRAESTRUTU	0%	2025-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1750122225	BANQUE FED CREDIT MU	0%	2025-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2082324018	ARCELORMITTAL	1%	2025-11-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2028816028	SABADELL ASSET MANAG	0%	2025-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2033351995	TERNA SPA	0%	2025-07-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2485553866	NATWEST GROUP	2%	2025-08-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2400997131	TOYOTA MOTOR FINANCE	0%	2025-10-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1957442541	SNAM SPA	1%	2025-05-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1888229249	BERTELSMANN SE & CO	1%	2025-06-	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2022093434	OMV AG	0%	2025-07-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1877937851	2I RETE GAS SPA	2%	2025-06-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2545263399	CARLSBERG AS	0%	2025-10-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2405467528	GENERAL MILLS INC	0%	2025-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2067135421	CREDIT AGRICOLE SA	0%	2025-10-2	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2207657417	NATIONWIDE BUILDING	0%	2025-07-22	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005408502	REPUBLICA DE ITALIA	0%	2025-07-	EUR	684.451 €	3.3%	Nueva

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000122E5	KINGDOM OF SPAIN	4%	2025-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005408502	REPUBLICA DE ITALIA	0%	2025-07-	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

83.121

Nº de Partícipes

156

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10.000,00 Euros

Patrimonio

8.755.830 €

Política de Inversión

Politica de inversiónObjetivo de gestión: Tratar de obtener una rentabilidad acorde con los activos en que se invierte, descontadas comisiones, al plazo remanente en cada momento hasta el horizonte temporal (10.07.2025).Invierte 100% de la exposición total en renta fija principalmente privada y minoritariamente pública, incluyendo depósitos, instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos, hasta 10% en titulizaciones líquidas, y hasta 30% en deuda subordinada (derecho de cobro posterior a acreedores comunes), de emisores/mercados fundamentalmente OCDE (máximo 10% emergentes). A fecha de compra las emisiones tendrán al menos mediana calidad crediticia (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, el rating del R. España en cada momento Si hay bajadas sobrevenidas de rating, los activos podrán mantenerse en cartera Exposición máxima a riesgo divisa:10%La cartera se comprará al contado y se prevé mantener los activos hasta su vencimiento, si bien puede haber cambios en las emisiones por criterios de gestión Duración media inicial de cartera: 2 años, e irá disminuyendo al acercarse el horizonte temporal. Al menos 75% de la cartera tendrá vencimiento dentro de los 4 meses anteriores o posteriores al horizonte temporal (10.7.2025), y el resto podrá tener un vencimiento diferente, respetando la duración media de la cartera Desde 10.7.2025 se invertirá en activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo, pudiendo mantener en cartera los activos pendientes de vencer a dicha fecha, comunicándose a los participes dentro de los 3 meses siguientes las nuevas condiciones del FI Invierte hasta 10% en IIC financieras de renta fija (activo apto), armonizadas o no, del grupo o no de la gestora. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.35

2024-Q4

0.18

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.02

2024-Q4

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.10

2024-Q3

0.10

2024-Q2

0.10

2024-Q1

0.10

Anual

Total

2023

0.31