2024-Q2
ABANTE RENTA, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2024-12-2712,54 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.04% | 0.05% | 0.49% | 4.14% | 1.43% | 1.01% | 0.54% |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El 2024 vuelve a arrancar en positivo para los activos de riesgo con buenos resultados en las principales bolsas mundiales durante el primer semestre. El crecimiento económico y los datos de inflación, que han sido más altos de lo esperado, han provocado un reseteo de las expectativas de bajadas de tipos y los mercados de renta fija han tenido un inicio de año algo más volátil. Aun asÃ, hemos visto en junio la primera bajada de tipos por parte del Banco Central Europeo y quedamos a la espera de que la Reserva Federal pueda bajar los tipos en algún momento después del verano. Por otro lado, el año está marcado por los eventos polÃticos, donde cerca de la mitad de la población mundial va a acudir a las urnas. A cierre de semestre, el presidente Mody ha salido reelegido en India, en Taiwan hemos visto un cambio de tendencia y más hacia finales del semestre hemos tenido elecciones europeas. El auge del partido de extrema derecha de Le Pen motivaba a Macron a un adelanto de elecciones legislativas en Francia, provocando algo de incertidumbre en los mercados europeos. A partir de ahora el foco empezará a estar centrado en las elecciones americanas, que se celebrarán en la primera semana de noviembre.
En renta variable, el Ãndice mundial sube en el primer semestre un 12,48% en moneda local, un 14,21% medido en euros. El S&P 500 ha subido un 18,20% en el semestre en euros, impulsado principalmente por el rendimiento de Microsoft y Nvidia que, junto con Apple, representan casi el 21% del Ãndice. Esta concentración de pocas compañÃas, particularmente las relacionadas con la inteligencia artificial, ha llevado al Ãndice a niveles históricos de concentración, con las 10 mayores compañÃas alcanzando un peso conjunto del 34%. El Nasdaq lidera las rentabilidades y cierra con una subida del 21,96% medida en euros y el Dow Jones se queda más atrás con una subida del 7,16% en euros. En Europa, las rentabilidades han sido algo menores, el MSCI Europe sube un 6,90% en el semestre. El Eurostoxx 50 cierra este semestre con un avance del 8,24%. Japón gana un 20,12% en moneda local, aunque en euros se reduce a un 8,50% por la depreciación del yen. Los paÃses emergentes avanzan en lÃnea con el resto de las regiones, subiendo un 9,36% en euros.
Desde el punto de vista de estilos, el growth queda como claro ganador al avanzar un 20,55%, mientras que el value sube un 8,22%, ambos en euros. A nivel sectorial, todos los sectores cierran el semestre en positivo, aunque hay dos sectores que destacan por su crecimiento: tecnologÃa subiendo un 28,8% y comunicaciones ganando un 25,63% en euros gracias a empresas como Meta y Alphabet. Por otro lado, tenemos muy buenos rendimiento de los bancos, la salud, la energÃa e industriales con subidas del 11,99%, 10,65%, 10,05% y 9,82% respectivamente. El consumo discrecional ha subido un 7,02% liderado por las subidas de Amazon. Las utilities y el consumo básico, se quedan algo rezagados y suben un 6,22% y 5,54% respectivamente. Por último, el sector que se queda atrás es son los materiales con subidas del 1,73%.
En renta fija, ha sido un semestre difÃcil para la duración. Empezábamos el año con unas fuertes expectativas de bajadas de tipos tanto en Estados Unidos como en Europa, pero los buenos datos macroeconómicos y una inflación algo más alta de lo que se esperaba ha provocado que en Estados Unidos se espere entre uno y dos recortes en 2024 y en Europa uno o dos más, después de haber bajado en junio. Tanto el bono de gobierno americano como el europeo han experimentado subidas de la TIR, pasando del 3,87% al 4,39% y del 2,02% al 2,50%, respectivamente. AsÃ, en el semestre el bono de gobierno americano ha tenido una rentabilidad negativa del 1,58% y el alemán del 2,38%, ambos en moneda local.
En deuda corporativa, el comportamiento ha sido casi plano en el crédito de mayor calidad gracias a su menor duración y a tener un mayor carry. Estados Unidos se ha quedado atrás bajando 0,49% mientras que en Europa ha subido un 0,30%. En la deuda de alto rendimiento, la menor sensibilidad a tipos y el estrechamiento de los diferenciales de crédito ha hecho que tenga un buen comportamiento en el semestre. En Estados Unidos el high yield acabo subiendo un 2,58% y Europa un 3,23%. Por último, la deuda emergente acaba con subidas en moneda fuerte pero en negativo en moneda local.
En cuanto a datos macro, la inflación en la zona euro baja en junio hasta el 2,5% desde el 2,9% en la que empezaba el año. Además, la tasa subyacente cae cinco décimas del 3,4% al 2,9%. En Estados Unidos, el dato de inflación de mayo se sitúa en el 3,3%, mientras que la subyacente se modera hasta el 3,4%.
En cuanto a las materias primas, el oro cierra el semestre, de nuevo, en máximos históricos, subiendo 12,93% y se sitúa en 2339 dólares/onza. El petróleo (Brent) se recupera este semestre con una subida del 12,16%, situándose en los 86,41 dólares/barril. En divisas, en el acumulado del año, el euro se deprecia un 2,95% frente al dólar, mientras que se aprecia un 9,83% frente al JPY.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
El fondo ha mantenido durante todo el semestre un posicionamiento bastante prudente. Gracias a la continua subida de tipos por parte del BCE durante el semestre, mantenemos la inversión en repos a dÃa de Deuda Pública y en fondos a muy corto plazo. En renta fija se han realizado muchos cambios. Se ha gestionado activamente la duración en renta fija. La cartera es muy lÃquida en su conjunto.
c) Ãndice de referencia.
La rentabilidad neta, después de repercutir todos los gastos (ver siguiente apartado), del fondo en el periodo ha sido el 1,56%. El fondo no tiene Ãndice de referencia. La rentabilidad de la Letra del Tesoro a 1 año ha sido el +1,54%.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El número de partÃcipes se ha ampliado desde 1.402 a 1.959. El patrimonio también ha aumentado, desde 259,4 a 352,7 millones de euros. Los gastos soportados por el fondo en el periodo han sido el 0,64%, 0,39% por gestión, 0,05% por depósito y 0,20% por otros conceptos -fundamentalmente gastos soportados indirectamente derivados de la inversión en otras IIC.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
El comportamiento del fondo ha sido bueno, peor, al no incorporar activos de renta variable (apartado 2.2.B), que el de productos similares dentro de la gestora (renta fija mixta internacional).
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
En renta fija corto plazo se ha vendido el Vontobel Absolute Return y se ha invertido en dos fondos de UBAM y Ostrum. En crédito europeo se ha vendido el Candriam Euro Corporate y se ha invertido en el MFS Euro Credit. En fondos globales de renta fija se ha vendido el Jupiter Dynamic y el NN US Credit y se ha invertido en el PIMCO Income, donde pensamos que la gestión más activa aportará valor a la cartera. Por último, se ha vendido el fondo de renta fija artÃculo 9 de Candriam y se ha invertido en un artÃculo 9 de Vontobel, donde creemos que el ratio de rentabilidad riesgo es más atractivo. Por otro lado, seguimos gestionando activamente la duración de la renta fija con futuros a 10 años de los bonos de gobierno de Alemania y EE.UU. La inversión en fondos ha generado una rentabilidad del +1,93% en el periodo. En renta fija todos los fondos, menos el Jupiter Dynamic (-0,46%), han obtenido rentabilidad positiva. Los fondos de renta fija con mejor comportamiento han sido Lazard Credit (+4,99%), Aegon European ABS (+4,23%) y el Neuberger Hybrid (+3,93%). En derivados se ha acumulado una rentabilidad del +0,02% en el periodo. El fondo tiene una posición significativa (superior al 10% del patrimonio) en la Gestora Neuberger, del 10,44%.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El apalancamiento medio del fondo durante el periodo ha sido el 72,81%. Se han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados todos en mercados organizados, sin riesgo de contrapartida. La operativa en el semestre ha estado limitada a derivados sobre el bono alemán y estadounidense a 10 años. El fondo cierra periodo con una posición comprada en futuros del bono alemán a 10 años, por importe del 3,3%, y del bono EE.UU. a 10 años, por importe del 2,3% del patrimonio del fondo.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo, en el periodo, ha sido baja, un 1,19%. La volatilidad de la Letra del Tesoro a 1 año ha sido baja también, el 0,51%. La volatilidad, en cualquier caso, ha sido inferior a la volatilidad de la renta variable que, en el caso del Ibex-35, se ha situado en el 12,99%. Una volatilidad baja indica que los fondos se mueven poco en rentabilidad de un dÃa para otro, no sufren grandes variaciones -dispersiones frente a la media- en sus valores liquidativos.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
El servicio de análisis nos permite añadir valor a la gestión del fondo. Por un lado, un gran banco de inversión con escala global nos ofrece opinión, que no es pública, y que aportan conocimiento de gran interés para nuestra labor de gestión como macroeconomÃa, geopolÃtica y mercados internacionales. Por otro lado, nos nutren de información relativa a la valoración de los activos (caros o baratos), los flujos (hacia dónde se traslada la liquidez) y el sentimiento de mercado (optimista o negativo) y, además, suelen ser los intermediarios que lideran los eventos de los mercados de capitales y trabajar con ellos nos permite acudir a estos eventos cuando lo consideramos interesante.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
En renta fija seguiremos gestionando activamente la duración, comprando si suben las tires de los bonos y vendiendo si siguen cayendo, y manteniendo un perfil alto de calidad crediticia.
Los costes de transacción del año 2024 ascendieron a un 0,00% del patrimonio medio de la IIC.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0000012G26 | EUR | 6.499.564 € | 1.84% | Nueva | |
ES0000012L60 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0313040075 | EUR | 1.991.970 € | 0.56% | 0.49% |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0165237019 | IIC Mutuafondo "L" (EUR) | EUR | 28.202.068 € | 8% | 44.72% |
IE00BFZMJT78 | IIC Neuberger Berman ULTR "I" (EUR) | EUR | 28.224.560 € | 8% | 66.98% |
IE00BYXHR262 | IIC Muzinich Enhancedyield S-T HEUR Acc H | EUR | 24.684.262 € | 7% | 26.95% |
IE00BZ005F46 | IIC Aegon European ABS Fund I EUR Acc | EUR | 24.699.580 € | 7% | 34.31% |
ES0175437039 | IIC Dunas Valor Prudente "I" (EUR) | EUR | 22.914.759 € | 6.5% | 45.69% |
LU0192062460 | IIC UBAM - Dynamic US Dollar Bond "I" (EURHDG) | EUR | 21.146.358 € | 6% | Nueva |
LU2081486131 | IIC Vontobel TwentyFour Sustainable Short Term Bon | EUR | 20.408.966 € | 5.79% | Nueva |
LU1720110474 | IIC Arcano Low Volatility European Income - ESG Se | EUR | 17.654.217 € | 5.01% | 34.66% |
LU2386637925 | IIC Franklin Euro Short D "EB" (EUR) | EUR | 17.618.960 € | 5% | 2.1% |
LU1797818918 | IIC M&G Lux Short Dated Corp Bond CI (EUR) | EUR | 17.614.450 € | 4.99% | 34.42% |
LU1481584016 | IIC FlossBach Von Storch "IT" (EUR) | EUR | 16.174.636 € | 4.59% | 31.31% |
LU2553550315 | IIC Mfs Meridian Euro Cre "IF1" (EUR) | EUR | 15.843.040 € | 4.49% | Nueva |
FR0011844034 | IIC Lazard Credit FI "PC" (EUR) | EUR | 14.138.329 € | 4.01% | 34.82% |
FR0007053749 | IIC Ostrum SRI Credit Ultra Short Plus "SI" (EUR) | EUR | 14.101.758 € | 4% | Nueva |
FR0012599645 | IIC Groupama Ultra Short Term Bond | EUR | 14.103.367 € | 4% | 23.22% |
LU0908572075 | IIC MSIF - Global Asset Backed Securities-€ZH | EUR | 14.076.014 € | 3.99% | 33.72% |
IE00B80G9288 | IIC PIMCO GIS Income Fund | EUR | 12.303.504 € | 3.49% | Nueva |
IE00BYVF7770 | IIC Neuberger Berman Corporate Hybrid Bond Fund "I | EUR | 8.612.049 € | 2.44% | Nueva |
LU1752459799 | IIC Oddo BHF Sustainable Credit Opportunities CI E | EUR | 7.032.562 € | 1.99% | 34.99% |
IE00BZ090894 | IIC Neuberger Berman Corporate Hybrid Bond "I" (EU | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0803997666 | IIC NN (L) US Credit I Cap EUR Hedged I | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0853555893 | IIC Jupiter JGF - Dynamic Bond FD-I EUR A | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1313770619 | IIC Candriam Sustainable Bond EURO Corporate "I" ( | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1331789617 | IIC Vontobel Twty Abs Ret Cred "IH" (EURHDG) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1434522717 | IIC Candriam Sustainable "V" (EUR) E | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
Fondo
Informe
2024-Q2
Inversión
Renta Fija Mixto Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
28.836.904
Nº de Partícipes
1.959
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10 EUR
Patrimonio
352.674.182 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEl Fondo invertirá más del 50% de su patrimonio a través de otras IIC financieras que sean activo
apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al Grupo de la Gestora. La inversión en IIC no armonizadas no superará el 30%
del patrimonio.
El Fondo invertirá, directa o indirectamente a través de IIC, al menos un 70% de la exposición total en
activos de renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos a la vista e instrumentos del mercado monetario no
cotizados, que sean lÃquidos) y el resto se invertirá, directa o indirectamente, en activos de renta variable.
Respecto a la renta fija, no existirá predeterminación en cuanto emisores (públicos o privados), zonas geográficas
(pudiendo invertir en paÃses emergentes), divisas, calidad crediticia y/o duración (pudiendo llegar a ser negativa).
Por tanto,
el Fondo podrá estar invertido el 100% en emisiones de baja calificación crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado.
Respecto a la renta variable (máximo 30% de la exposición total), no existirá predeterminación en cuanto a zonas
geográficas, ni mercados, si bien se exigirá una capitalización alta-mediana con perspectivas de crecimiento.
La exposición a divisa distinta del euro podrá ser de hasta el 100%.
El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del
patrimonio neto.
El Fondo no cuenta con un Ãndice de referencia, ni tiene un objetivo de rentabilidad predefinido.
Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los
Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
Este Fondo promueve caracterÃsticas medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). El Fondo contará con un Anexo de Sostenibilidad al informe anual.
Operativa con derivadosSe han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.
Operativa con derivadosSe han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024-Q2
0.39
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2024-Q2
0.05
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2024-Q2
0.25
2024-Q1
0.25
2023-Q4
0.24
2023-Q3
0.24
Anual
Total2023
0.96
2022
1.04
2021
1.06
2019
1.01