2024-Q4

MEDIOLANUM RENTA VARIABLE GLOBAL SELECCIÓN, FI

•CLASE L

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

11,42 €

3.74%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.43%	4.02%	7.89%	-	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante la segunda mitad del año, han aumentado las divergencias entre las economías a nivel global. La demanda interna y el gasto público han sido los impulsores comunes en todas las economías, pero las diferencias en la evolución de las manufacturas han determinado el ritmo de crecimiento. En la Eurozona, la debilidad de las exportaciones de Alemania e Italia, que han seguido deteriorándose, se ha visto agravada por la incertidumbre política en Francia. Esto ha empezado a minar las expectativas de empresas y consumidores, lastrando los indicadores económicos de la Unión. En China, las dificultades relacionadas con la reestructuración del sector inmobiliario, junto con un cambio de política económica orientado a estimular la demanda interna para reducir la dependencia del comercio internacional, han llevado a la implementación de un contundente paquete de medidas para mejorar el flujo de crédito. Estas iniciativas han permitido mantener un ritmo de crecimiento cercano al 5%, aunque crecen las dudas sobre si lograrán alcanzar los objetivos previstos. Por su parte, EE.UU. se ha consolidado como el motor de la economía global, gracias al continuo crecimiento de la inversión empresarial y al impulso fiscal que ha llevado a cerrar el año con déficits superiores al 6% del PIB. Estas divergencias en el crecimiento global no han impedido que continúe el ciclo de bajadas de tipos de interés, con los mercados anticipando que éste se prolongará hasta finales del próximo año. La mejora en las tasas de inflación ha permitido justificar estas reducciones, cuyo objetivo principal es evitar un deterioro en los niveles de empleo. Con el año acercándose a su fin, el resultado de las elecciones en EE.UU. ha sido el evento más destacado debido a sus repercusiones tanto a corto como a medio plazo. La nueva administración, centrada en reducir el gasto público, aumentar la productividad y mejorar el saldo comercial, ha generado movimientos significativos en los precios de los activos, especialmente en el mercado de divisas, donde el dólar se ha consolidado como una moneda refugio frente a la incertidumbre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el semestre hemos realizado poca operativa, tan solo algunos ajustes para ir adaptando la cartera a cambios en el mercado. La cartera continúa teniendo un sesgo hacia EE.UU. Donde las mayores posiciones son empresas tecnológicas, como Microsoft, Apple o Alphabet, pero también empresas como UnitedHealth, o Check Point. El peso en las grandes 7 magníficas es, en promedio, infraponderado en un 3%. El sesgo es hacia empresas compounder y estables, en detrimento de las más cíclicas. Por sectores, el sesgo es positivo hacia empresas de consumo discrecional, como el lujo o los autos. Donde vemos que, aunque China crezca menos estos meses, el crecimiento subyacente está allí. Igualmente, tenemos un sesgo positivo hacia semiconductores donde pensamos que la corrección de inventario puede estar llegando a su fin. Con un retorno espectacular en el 2024, las 7 magníficas siguen marcando la rentabilidad de los principales índices. Hemos aprovechado el semestre para ir bajando algo de pesos. En la actualidad tenemos un peso igual al del mercado en Microsoft, Alphabet o Amazon, un 0.5% mayor en Meta dado que pensamos que tiene un mayor recorrido al empezar a monetizar Whatsapp, entre otras cosas. Y menor en Nvidia, un 2,3% menos que el índice que lo compensamos, en parte, con un sobre peso en Broadcom. Por sectores, tenemos una infra ponderación en financiero, porque la bajada de tipos hará una menor rentabilidad, a pesar de mantenerse altos. Debido a esto, mantenerse algo más alto de lo esperado, hemos reducido real estate, utilities y comunicaciones por ser sectores con deuda elevada. Hemos sobreponderado, tecnología, en especial semiconductores, materiales, en especial cobre, y salud. Este último con un sesgo hacia la empresa de componentes, Thermo Fisher, y la española Grifols. La cartera tiene un sesgo hacia empresas con poca deuda, en promedio nuestra cartera tiene una ratio de 0,3x Deuda Neta / EBIT. Para así evitar sorpresas cuando deban refinanciar deuda. Con un sesgo hacia empresas compounder y estables, cuya facilidad de trasladar inflaciones a sus clientes es mayor. La parte más cíclica se centra en empresas financieras, petróleo y cobre. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice MSCI WORLD NET RETURN EURO (MSDEWIN INDEX), únicamente a efectos informativos o comparativos. El tracking error, a cierre del periodo era de 5.73%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. MEDIOLANUM RV GLOBAL SELECCION, FI - CLASE L: La rentabilidad del periodo ha sido de 5,48%. La rentabilidad del índice de referencia del fondo fue de 9,91% con un acumulado anual del 19,59%. El patrimonio al final del periodo era de 22.037 miles de euros respecto a 3.142 miles de euros al final del periodo anterior. El número de partícipes al final del periodo era de 3.064 respecto de los 823 partícipes al final del periodo anterior. Los gastos soportados en el último periodo fueron del 1,04% sobre patrimonio con un acumulado anual del 1,95%. MEDIOLANUM RV GLOBAL SELECCION, FI - CLASE E: La rentabilidad del periodo ha sido de 5,98%. La rentabilidad del índice de referencia del fondo fue de 9,91% con un acumulado anual del 19,59%. El patrimonio al final del periodo era de 42.365 miles de euros respecto a 15.723 miles de euros al final del periodo anterior. El número de partícipes al final del periodo era de 6.062 respecto de los 2.373 partícipes al final del periodo anterior. Los gastos soportados en el último periodo fueron del 0,58% sobre patrimonio con un acumulado anual del 1,08%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Rentabilidad fondos. YTD (2024) 31/12/2024 COMPROMISO MEDIOLANUM, FI. CLASE L 12,247%, CLASE E 13,140% MEDIOLANUM ACTIVO, FI. CLASE SA 4,825%, CLASE LA 4,982%, CLASE EA 5,192% MEDIOLANUM FONDCUENTA, FI. CLASE L 3,728%, CLASE E 4,039%% MEDIOLANUM EUROPA R.V., FI. CLASE S 2,027%, CLASE L 2,485%, CLASE E 3,306% MEDIOLANUM MERCADOS EMERGENTES, FI. CLASE SA 7,804%, CLASE LA 8,236%, CLASE EA 8,941% MEDIOLANUM REAL ESTATE GLOBAL, FI. CLASE SA 7,060%, CLASE LA 7,580%, CLASE EA 8,381% MEDIOLANUM RENTA, FI. CLASE SA 5,447%, CLASE LA 5,605%, CLASE EA 5,922% MEDIOLANUM RENTA VARIABLE GLOBAL SELECCIÓN, FI, CLASE L 10,049%, CLASE E 10,967% 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Hemos vendido Airbnb, bank of montreal, Hexagon, Intercontinental hotels, IFF, verisign y Waters. Hemos comprado Barry Callebaut, BESI, Biomerieux, BYD, comcast, JD Peets, Kone, Lululemon, Rollins, T-mobile b) Operativa de préstamo de valores. El fondo no realiza préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el periodo hemos rolado el futuro sobre el MSCI World para gestionar la liquidez. también hemos comprado puts sobre S&P 500 para cubrir posibles caídas y, cuando cayó Eurostoxx 50, compramos call sobre el índice. En cuanto a las garantías, quedan especificadas para cada tipo de contrato en Bloomberg, para el contrato de MCSI World son de 11.500 Usd. A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC. En cuanto a las adquisiciones temporales de activos, no se realizan en plazo superior a 7 días. d) Otra información sobre inversiones. El fondo no posee en su cartera ningún estructurado. La remuneración media de la liquidez en el periodo ha sido de 3,25% En cuanto a los activos que se encuentran en circunstancias excepcionales, actualmente no tenemos ningún valor en esta situación. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. Debido a la reciente creación del fondo, no hay datos suficientes para el cálculo de riesgo. Las Letras del Tesoro a un año han tenido una volatilidad del 1,16% y el IBEX del 13,19%.. Debido a la reciente creación del fondo, no hay datos suficientes para el cálculo del VaR histórico. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. En virtud de la normativa vigente al efecto, Mediolanum Gestión está obligada a mantener una política de delegación de voto que establezca las medidas y los procedimientos que se hayan adoptado para ejercer su derecho de voto sobre los valores correspondientes. Para ayudar en este proceso, Mediolanum Gestión empleará el uso de una plataforma de votación y una empresa asesora. Mediolanum Gestión votará de acuerdo con los principios señalados por las directrices y reglamentos pertinentes y sobre la base de las circunstancias concretas que considere oportunos. Mediolanum Gestión no se dejará influenciar por fuentes externas ni por relaciones comerciales que impliquen intereses que puedan entrar en conflicto con los de los partícipes o accionistas, y cualquier conflicto se gestionará de acuerdo con los procedimientos sobre conflictos de intereses. La empresa asesora incorporará los factores ASG en su enfoque de asesoramiento de voto en detallados informes. En determinadas circunstancias, Mediolanum Gestión puede abstenerse de emitir un voto por delegación cuando considere que el no votar redunda en interés de la IIC. Por lo general, esto ocurrirá si Mediolanum Gestión está en desacuerdo con las propuestas, pero la dirección de la empresa se ha comprometido a realizar, en un marco temporal acordado, los cambios que, a juicio de Mediolanum Gestión, favorecerán a los accionistas. A la fecha de emisión de este informe, los criterios en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores que integran la cartera del fondo especialmente por cuanto atañen al derecho de asistencia y voto en las juntas generales, son los siguientes: - Mediolanum Gestión ejercerá el voto de los activos, independientemente del porcentaje que tenga de los activos y su antigüedad. - Mediolanum Gestión ejercerá el voto para los activos Nacionales como Internacionales que disponga en cartera y con derecho de voto, siempre y cuando el custodio proceda a informar en tiempo y forma a Glass Lewis antes de las juntas generales. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. En relación a las IIC reguladas en la Ley 35/2003, la Circular 4/2008 sobre informes periódicos, establece que el informe anual del fondo se compone de dos partes: una primera parte que se corresponde con el informe semestral del 2º semestre del año y una segunda parte que son las cuentas anuales, informe de gestión e informe de auditoría. De conformidad con la normativa sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR), que entró en vigor el día 1 de enero de 2023, les comunicamos que la información periódica sobre sostenibilidad del fondo (como producto del art 8 de SFDR) se facilitará en el Anexo de sostenibilidad al informe anual, que se constituirá en un documento adicional a las cuentas anuales (2ª parte del informe anual). 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. En el periodo, el fondo no ha soportado costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En los próximos meses, se observará cómo se implementan las medidas del nuevo Ejecutivo en EE. UU. En la Eurozona, las elecciones en Alemania podrían dar lugar a un cambio de gobierno más inclinado a aumentar el gasto público y flexibilizar las restricciones climáticas para impulsar el crecimiento económico. Sin embargo, estas políticas procrecimiento podrían frenar las lecturas favorables de inflación que se han registrado durante el año y limitar la velocidad de las bajadas de tipos esperadas, debido a su potencial efecto inflacionario.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US0378331005	APPLE INC	EUR	3.089.553 €	4.8%	299.05%
US5949181045	MICROSOFT CORP	EUR	2.707.811 €	4.2%	228.46%
US02079K3059	ALPHABET INC	EUR	1.967.052 €	3.05%	193.11%
US91324P1021	UNITEDHEALTH GROUP I	EUR	1.825.943 €	2.84%	220.36%
US0231351067	AMAZON. COM INC	EUR	1.772.624 €	2.75%	350.15%
US67066G1040	NVIDIA CORP	EUR	1.671.718 €	2.6%	396.63%
US11135F1012	BROADCOM INC	EUR	1.579.190 €	2.45%	Nueva
US30303M1027	FACEBOOK INC	EUR	1.520.754 €	2.36%	360.27%
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	1.379.118 €	2.14%	736.45%
IL0010824113	CHECK POINT SOFTWARE	EUR	1.222.125 €	1.9%	218.54%
US1667641005	CHEVRON CORP	EUR	1.055.277 €	1.64%	195.6%
US92826C8394	VISA INC	EUR	1.056.214 €	1.64%	305.94%
US46625H1005	JP MORGAN CHASE & CO	EUR	1.007.185 €	1.56%	263.65%
FR0000121014	LVMH MOET-HENNESSY	EUR	924.653 €	1.44%	561.1%
US8835561023	THERMO FISHER SCIENT	EUR	889.913 €	1.38%	395.4%
US30231G1022	EXXON MOBIL	EUR	868.623 €	1.35%	144.88%
US0605051046	BANK OF AMERICA CORP	EUR	862.189 €	1.34%	336.64%
NL0000235190	AIRBUS SE	EUR	837.050 €	1.3%	224.36%
US8425871071	SOUTHERN CO/THE	EUR	741.858 €	1.15%	281.59%
CH0038863350	NESTLE SA	EUR	733.841 €	1.14%	187.33%
CH0012032048	ROCHE HOLDING AG	EUR	734.636 €	1.14%	176.85%
CA8787422044	TECK RESOURCES LTD	EUR	716.527 €	1.11%	Nueva
US0846707026	BERKSHIRE HATHAWAY	EUR	706.649 €	1.1%	228.79%
US7433151039	PROGRESSIVE CORP/THE	EUR	661.919 €	1.03%	267.09%
US9497461015	WELLS FARGO	EUR	664.407 €	1.03%	183.13%
US68389X1054	ORACLE CORPORATION	EUR	664.435 €	1.03%	268.5%
US78409V1044	S&P GLOBAL INC	EUR	647.973 €	1.01%	260.29%
US1152361010	BROWN & BROWN INC	EUR	628.498 €	0.98%	254.38%
US4385161066	HONEYWELL	EUR	610.054 €	0.95%	238.93%
US1912161007	THE COCA-COLA	EUR	608.768 €	0.95%	237.71%
DE0008402215	HANNOVER RUECK SE	EUR	603.259 €	0.94%	219.38%
DK0060079531	DSV A/S	EUR	601.332 €	0.93%	179.65%
IE00BYTBXV33	RYANAIR HOLDINGS PLC	EUR	600.300 €	0.93%	270.68%
IE00B4BNMY34	ACCENTURE PLC-CL A	EUR	592.943 €	0.92%	568.88%
US58933Y1055	MERCK & CO	EUR	589.981 €	0.92%	250.4%
US8825081040	TEXAS INSTRUMENTS	EUR	593.700 €	0.92%	Nueva
US7427181091	PROCTER & GAMBLE	EUR	589.763 €	0.92%	229.98%
US09290D1019	BLACKROCK INC	EUR	584.193 €	0.91%	Nueva
US57636Q1040	MASTERCARD INC	EUR	582.874 €	0.91%	233.04%
NL0011794037	KONINKLIJKE AHOLD DE	EUR	580.707 €	0.9%	211.17%
US09857L1089	BOOKING HOLDINGS INC	EUR	571.083 €	0.89%	145.14%
US4781601046	J & J	EUR	574.261 €	0.89%	166.57%
FR0013227113	SOITEC	EUR	555.494 €	0.86%	109.97%
US88160R1014	TESLA MOTORS INC	EUR	539.077 €	0.84%	464.51%
FR0000121972	SCHNEIDER ELECTRIC	EUR	542.266 €	0.84%	101.97%
CA5503721063	LUNDIN MINING CORP	EUR	518.112 €	0.8%	176.17%
US5324571083	ELI LILLY & CO	EUR	513.772 €	0.8%	200.95%
US9113631090	UNITED RENTALS INC	EUR	501.470 €	0.78%	Nueva
US5486611073	LOWE'S COMPANIES INC	EUR	496.794 €	0.77%	170.64%
US26875P1012	EOG RESOURCES INC	EUR	498.466 €	0.77%	88.31%
FR0000121485	KERING SA	EUR	496.751 €	0.77%	229.78%
GB0009895292	ASTRAZENECA PLC	EUR	471.868 €	0.73%	66.44%
US00724F1012	ADOBE SYSTEMS INC	EUR	426.082 €	0.66%	122.67%
US12504L1098	CBRE GROUP INC	EUR	407.579 €	0.63%	219.01%
ES0105630315	CIE AUTOMOTIVE, SA	EUR	390.957 €	0.61%	216.71%
IE000S9YS762	LINDE PLC	EUR	383.366 €	0.6%	150.92%
NL00150001Q9	STELLANTIS NV	EUR	379.022 €	0.59%	75.81%
US74460D1090	PUBLIC STORAGE	EUR	356.332 €	0.55%	233.44%
US5184391044	ESTEE LAUDER COMP	EUR	329.237 €	0.51%	289.99%
NL0012866412	BE SEMICONDUCTORS	EUR	320.034 €	0.5%	Nueva
NL0000334118	ASM INTERNATIONAL NV	EUR	320.751 €	0.5%	28.38%
ES0148396007	INDITEX SA	EUR	310.449 €	0.48%	189.14%
IT0005239360	UNICREDIT SPA	EUR	310.357 €	0.48%	78.41%
GB0000456144	ANTOFAGASTA PLC	EUR	307.366 €	0.48%	196.83%
DE0007236101	SIEMENS AG	EUR	302.262 €	0.47%	226.44%
US45168D1046	IDEXX LABORATORIES	EUR	295.913 €	0.46%	230.29%
CNE100000296	BYD CO LTD	EUR	298.322 €	0.46%	Nueva
US7757111049	ROLLINS INC	EUR	286.705 €	0.45%	Nueva
CA1363751027	CANADIAN NATIONAL RA	EUR	290.127 €	0.45%	Nueva
JP3898400001	MITSUBISHI CORP	EUR	289.547 €	0.45%	244.7%
CA7800871021	ROYAL BANK OF CANADA	EUR	292.407 €	0.45%	240.93%
US5500211090	LULULEMON ATHLETICA	EUR	292.542 €	0.45%	Nueva
DE0007164600	SAP SE	EUR	292.539 €	0.45%	Nueva
CA13646K1084	CANADIAN PACIFIC KAN	EUR	284.573 €	0.44%	Nueva
FI0009013403	KONE OYJ	EUR	284.068 €	0.44%	Nueva
US1491231015	CATERPILLAR INC	EUR	280.663 €	0.44%	251.23%
US8725901040	T-MOBILE US INC	EUR	276.739 €	0.43%	Nueva
JP3236200006	KEYENCE CORP	EUR	277.927 €	0.43%	239.56%
DK0062498333	NOVO NORDISK A/S	EUR	272.188 €	0.42%	53.86%
FR0000051807	TELEPERFORMANCE	EUR	272.135 €	0.42%	202.11%
DE0007037129	RWE AG	EUR	270.483 €	0.42%	280.49%
NL0014332678	JDE PEET'S NV	EUR	263.901 €	0.41%	Nueva
US5717481023	MARSH & MCLENNAN COM	EUR	266.923 €	0.41%	234.25%
NL0000226223	STMICROELECTRONICS	EUR	264.086 €	0.41%	18%
US20030N1019	COMCAST CORP	EUR	265.896 €	0.41%	Nueva
US94106L1098	WASTE MANAGEMENT INC	EUR	259.425 €	0.4%	212.4%
US0079031078	ADVANCED MICRO DEVIC	EUR	256.561 €	0.4%	234.87%
SE0011337708	AAK AB	EUR	242.396 €	0.38%	195.87%
US7134481081	PEPSICO	EUR	235.735 €	0.37%	164.46%
US2546871060	WALT DISNEY	EUR	233.283 €	0.36%	42.85%
ES0171996087	GRIFOLS SA	EUR	222.351 €	0.35%	137.52%
FR0013447729	VERALLIA	EUR	224.517 €	0.35%	116.92%
FR0000121147	FORVIA SE	EUR	184.433 €	0.29%	119.29%
DE000FTG1111	FLATEXDEGIRO AG	EUR	171.937 €	0.27%	138.14%
FR0013280286	BIOMERIEUX	EUR	158.769 €	0.25%	Nueva
CH0013841017	LONZA GROUP AG	EUR	151.607 €	0.24%	Nueva
CH0009002962	BARRY CALLEBAUT AG	EUR	135.759 €	0.21%	Nueva
CA1363751027	CANADIAN NATIONAL RA	EUR	0 €	0%	Vendida
US0090661010	AIRBNB INC	EUR	0 €	0%	Vendida
CA13646K1084	CANADIAN PACIFIC KAN	EUR	0 €	0%	Vendida
CA8787422044	TECK RESOURCES LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
CA0636711016	BANK OF MONTREAL	EUR	0 €	0%	Vendida
US11135F1012	BROADCOM INC	EUR	0 €	0%	Vendida
SE0015961909	HEXAGON AB	EUR	0 €	0%	Vendida
US4595061015	INTERNATIONAL FLAVOR	EUR	0 €	0%	Vendida
US6541061031	NIKE INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US09247X1019	BLACKROCK INC	EUR	0 €	0%	Vendida
GB00BHJYC057	INTERCONTINENTAL HOT	EUR	0 €	0%	Vendida
US64110L1061	NETFLIX INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US9418481035	WATERS CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
US2855121099	ELECTRONIC ARTS INC	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000120271	TOTALENERGIES SE	EUR	0 €	0%	Vendida
US92343E1029	VERISIGIN INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US5010441013	KROGER CO	EUR	0 €	0%	Vendida

Derechos sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
Indice DJ EURO STOXX50	C/ Opc. CALL O.C. EURO STOXX50 4950 ENE25 (C)					3.465.000 €

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
Indice MSCI WORLD NET TOTAL RETURN USD	Venta	Futuro	FUT		MAR25	5.162.851 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

2.002.431

Nº de Partícipes

3.064

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

22.036.615 €

Política de Inversión

Politica de inversiónObjetivo de gestión, política de inversión y riesgos: Este fondo promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice MSCI WORLD NET RETURN EURO (MSDEWIN INDEX), únicamente a efectos informativos o comparativos. El fondo invertirá principalmente en empresas que sigan prácticas que promocionen características medioambientales y sociales, se invertirá en empresas que fomenten unas prácticas que contribuyan a un modelo de relaciones basado en el respeto de los derechos humanos y la igualdad de género y de oportunidades, así como que pongan en práctica una cultura empresarial respetuosa con el medioambiente. Las características medioambientales y sociales promovidas por el fondo se encuentran alineadas con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas que el fondo tiene en cuenta para su porcentaje de inversiones sostenibles. En particular, el fondo ha establecido cuatro ODS a los que las inversiones sostenibles deben contribuir: Uno relacionado con temas sociales: Igualdad de Género (ODS 5) y Tres relacionados con el medioambiente: agua limpia y saneamiento (ODS 6), producción y consumo responsables (ODS 12) y acción por el clima (ODS 13). Se han identificado como relevantes para todas las inversiones del fondo las siguientes PIAS: huella de carbono (Tabla 1, PIA 2), diversidad de género en los consejos de administración (Tabla 1, PIA 13) y ratio de residuos no reciclados (Tabla 2, PIA 13). El fondo invierte como mínimo un 90% del patrimonio total en renta variable global, sin restricciones sectoriales ni geográficas, el resto se invertirá en liquidez y coberturas. Por regla general, el fondo estará totalmente invertido en empresas de gran capitalización, aunque el fondo podrá invertir hasta un máximo del 20% en empresas con una capitalización menor a 5.000 millones de euros. El fondo invertirá un mínimo del 50% en empresas que coticen en Estados Unidos de América (tengan o no sede principal en ese país), lo que no le hará perder su carácter global. La exposición a riesgo divisa podrá ser de 0 a 100% de la exposición total, pudiendo cubrirse o no dicho riesgo. La exposición del fondo a mercados de países considerados emergentes no superará el 10%. Se podrá invertir en fondos cotizados, ETF, hasta un máximo del 10% del patrimonio. El fondo no podrá invertir en otro tipo de IIC financieras. No se invertirá en activos de renta fija, incluidos depósitos. El Índice MSCI WORLD NET RETURN EURO (MSDEWIN INDEX) se pondera por capitalización e incluye aproximadamente 1.600 compañías de 23 países desarrollados y, en su modalidad Net Return, recoge la rentabilidad por dividendos después de impuestos. Las decisiones de inversión se basaran principalmente en el análisis fundamental. Primero se realiza un estudio del negocio, se calcula un valor y se compara con el precio, llamado margen de seguridad. Se invertirá en empresas cuya diferencia entre valor y precio sea positiva y lo más elevada posible. Posteriormente, se realiza un estudio sectorial para evitar tener riesgo de concentración en una temática o sector. La operativa irá entorno al margen de seguridad de las empresas. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La única técnica que utilizará el fondo como gestión eficiente de la cartera será la inversión en repos, es decir, operaciones de adquisición temporal de deuda pública con pacto de recompra. El vencimiento de estas operaciones no será superior a 7 días. La finalidad de los repos será gestionar las necesidades de liquidez del fondo. El uso de estas técnicas, en todo caso, se llevará a cabo en el mejor interés de la IIC. Esta operativa es económicamente adecuada para el fondo, en el sentido de que resulta eficaz en relación a su coste. El fondo aplicará la Metodología del Compromiso para la medición de la exposición a los riesgos de mercado asociada a la operativa con Instrumentos Financieros Derivados. El fondo cumple con la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 13 de julio. Se permitirán situaciones transitorias de menos riesgo de la cartera, sin que ello suponga una modificación de la vocación inversora. Las inversiones descritas pueden conllevar, entre otros, un riesgo del mercado de renta variable, de tipo de cambio, de concentración geográfica o sectorial, asi como por el uso de instrumentos financieros derivados y Riesgo de Sostenibilidad. La política de inversión aplicada y los resultados de la misma se recogen en el anexo explicativo (punto 9) de este informe. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice MSCI WORLD NET RETURN EURO (MSDEWIN INDEX), únicamente a efectos informativos o comparativos. El fondo invertirá principalmente en empresas que sigan prácticas que promocionen características medioambientales y sociales, se invertirá en empresas que fomenten unas prácticas que contribuyan a un modelo de relaciones basado en el respeto de los derechos humanos y la igualdad de género y de oportunidades, así como que pongan en práctica una cultura empresarial respetuosa con el medioambiente. Las características medioambientales y sociales promovidas por el fondo se encuentran alineadas con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas que el fondo tiene en cuenta para su porcentaje de inversiones sostenibles. En particular, el fondo ha establecido cuatro ODS a los que las inversiones sostenibles deben contribuir: Uno relacionado con temas sociales: Igualdad de Género (ODS 5) y Tres relacionados con el medioambiente: agua limpia y saneamiento (ODS 6), producción y consumo responsables (ODS 12) y acción por el clima (ODS 13). Se han identificado como relevantes para todas las inversiones del fondo las siguientes PIAS: huella de carbono (Tabla 1, PIA 2), diversidad de género en los consejos de administración (Tabla 1, PIA 13) y ratio de residuos no reciclados (Tabla 2, PIA 13). El fondo invierte como mínimo un 90% del patrimonio total en renta variable global, sin restricciones sectoriales ni geográficas, el resto se invertirá en liquidez y coberturas. Por regla general, el fondo estará totalmente invertido en empresas de gran capitalización, aunque el fondo podrá invertir hasta un máximo del 20% en empresas con una capitalización menor a 5.000 millones de euros. El fondo invertirá un mínimo del 50% en empresas que coticen en Estados Unidos de América (tengan o no sede principal en ese país), lo que no le hará perder su carácter global. La exposición a riesgo divisa podrá ser de 0 a 100% de la exposición total, pudiendo cubrirse o no dicho riesgo. La exposición del fondo a mercados de países considerados emergentes no superará el 10%. Se podrá invertir en fondos cotizados, ETF, hasta un máximo del 10% del patrimonio. El fondo no podrá invertir en otro tipo de IIC financieras. No se invertirá en activos de renta fija, incluidos depósitos. El Índice MSCI WORLD NET RETURN EURO (MSDEWIN INDEX) se pondera por capitalización e incluye aproximadamente 1.600 compañías de 23 países desarrollados y, en su modalidad Net Return, recoge la rentabilidad por dividendos después de impuestos. Las decisiones de inversión se basaran principalmente en el análisis fundamental. Primero se realiza un estudio del negocio, se calcula un valor y se compara con el precio, llamado margen de seguridad. Se invertirá en empresas cuya diferencia entre valor y precio sea positiva y lo más elevada posible. Posteriormente, se realiza un estudio sectorial para evitar tener riesgo de concentración en una temática o sector. La operativa irá entorno al margen de seguridad de las empresas. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La única técnica que utilizará el fondo como gestión eficiente de la cartera será la inversión en repos, es decir, operaciones de adquisición temporal de deuda pública con pacto de recompra. El vencimiento de estas operaciones no será superior a 7 días. La finalidad de los repos será gestionar las necesidades de liquidez del fondo. El uso de estas técnicas, en todo caso, se llevará a cabo en el mejor interés de la IIC. Esta operativa es económicamente adecuada para el fondo, en el sentido de que resulta eficaz en relación a su coste. El fondo aplicará la Metodología del Compromiso para la medición de la exposición a los riesgos de mercado asociada a la operativa con Instrumentos Financieros Derivados. El fondo cumple con la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 13 de julio. Se permitirán situaciones transitorias de menos riesgo de la cartera, sin que ello suponga una modificación de la vocación inversora. Las inversiones descritas pueden conllevar, entre otros, un riesgo del mercado de renta variable, de tipo de cambio, de concentración geográfica o sectorial, asi como por el uso de instrumentos financieros derivados y Riesgo de Sostenibilidad. La política de inversión aplicada y los resultados de la misma se recogen en el anexo explicativo (punto 9) de este informe.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. El fondo aplicará la Metodología del Compromiso para la medición de la exposición a los riesgos de mercado asociada a la operativa con Instrumentos Financieros Derivados. El uso de instrumentos financieros derivados, incluso como cobertura de las inversiones de contado, también conlleva riesgos, como la posibilidad de que haya una correlación imperfecta entre el movimiento del valor de los contratos de derivados y los elementos objeto de cobertura, lo que puede dar lugar a que ésta no tenga todo el éxito previsto. Las inversiones en instrumentos financieros derivados comportan riesgos adicionales a los de las inversiones de contado por el apalancamiento que conllevan, lo que les hace especialmente sensibles a las variaciones de precio del subyacente y puede multiplicar las pérdidas de valor de la cartera. Durante el periodo hemos rolado el futuro sobre el MSCI World equivalente a aproximadamente un 3% de la cartera para tener invertido la liquidez necesaria para gestionar el fondo. Igualmente, hemos ido comprando futuros para gestionar la liquidez a medida que realizábamos operaciones. En julio se compraron puts sobre el S&P 500 para cubrir algo la cartera después de las fuertes rentabilidades experimentadas en la primera mitad de año. De igual modo, en noviembre se aprovechó la debilidad del Eurostoxx 50 para comprar call sobre este índice.

Sectores

Tecnología
27.39%
Servicios financieros
15.28%
Consumo cíclico
12.11%
Salud
11.32%
Industria
10.06%
Comunicaciones
7.20%
Consumo defensivo
6.28%
Energía
4.09%
Materias Primas
3.25%
Servicios públicos
1.71%
Inmobiliarío
1.29%

Regiones

Estados Unidos
65.74%
Europa
25.87%
Canada
3.55%
Asía
2.06%
Reino Unido
1.32%
Japón
0.96%
China
0.50%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
40.75%
Large Cap - Value
25.34%
Large Cap - Growth
22.49%
Medium Cap - Growth
5.95%
Medium Cap - Blend
3.37%
Medium Cap - Value
1.50%
Small Cap - Value
0.31%
Small Cap - Growth
0.29%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.82

2024-Q4

1.00

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.08

2024-Q4

0.04

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.53

2024-Q3

0.51

2024-Q2

0.55

2024-Q1

0.49

Anual

Total