2024-Q2
Abante Cartera Renta Fija FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2024-12-3010,31 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.02% | 0.05% | 0.74% | 3.71% | -1.94% | -0.67% | -0.14% |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El 2024 vuelve a arrancar en positivo para los activos de riesgo con buenos resultados en las principales bolsas mundiales durante el primer semestre. El crecimiento económico y los datos de inflación, que han sido más altos de lo esperado, han provocado un reseteo de las expectativas de bajadas de tipos y los mercados de renta fija han tenido un inicio de año algo más volátil. Aun asÃ, hemos visto en junio la primera bajada de tipos por parte del Banco Central Europeo y quedamos a la espera de que la Reserva Federal pueda bajar los tipos en algún momento después del verano. Por otro lado, el año está marcado por los eventos polÃticos, donde cerca de la mitad de la población mundial va a acudir a las urnas. A cierre de semestre, el presidente Mody ha salido reelegido en India, en Taiwan hemos visto un cambio de tendencia y más hacia finales del semestre hemos tenido elecciones europeas. El auge del partido de extrema derecha de Le Pen motivaba a Macron a un adelanto de elecciones legislativas en Francia, provocando algo de incertidumbre en los mercados europeos. A partir de ahora el foco empezará a estar centrado en las elecciones americanas, que se celebrarán en la primera semana de noviembre.
En renta variable, el Ãndice mundial sube en el primer semestre un 12,48% en moneda local, un 14,21% medido en euros. El S&P 500 ha subido un 18,20% en el semestre en euros, impulsado principalmente por el rendimiento de Microsoft y Nvidia que, junto con Apple, representan casi el 21% del Ãndice. Esta concentración de pocas compañÃas, particularmente las relacionadas con la inteligencia artificial, ha llevado al Ãndice a niveles históricos de concentración, con las 10 mayores compañÃas alcanzando un peso conjunto del 34%. El Nasdaq lidera las rentabilidades y cierra con una subida del 21,96% medida en euros y el Dow Jones se queda más atrás con una subida del 7,16% en euros. En Europa, las rentabilidades han sido algo menores, el MSCI Europe sube un 6,90% en el semestre. El Eurostoxx 50 cierra este semestre con un avance del 8,24%. Japón gana un 20,12% en moneda local, aunque en euros se reduce a un 8,50% por la depreciación del yen. Los paÃses emergentes avanzan en lÃnea con el resto de las regiones, subiendo un 9,36% en euros.
Desde el punto de vista de estilos, el growth queda como claro ganador al avanzar un 20,55%, mientras que el value sube un 8,22%, ambos en euros. A nivel sectorial, todos los sectores cierran el semestre en positivo, aunque hay dos sectores que destacan por su crecimiento: tecnologÃa subiendo un 28,8% y comunicaciones ganando un 25,63% en euros gracias a empresas como Meta y Alphabet. Por otro lado, tenemos muy buenos rendimiento de los bancos, la salud, la energÃa e industriales con subidas del 11,99%, 10,65%, 10,05% y 9,82% respectivamente. El consumo discrecional ha subido un 7,02% liderado por las subidas de Amazon. Las utilities y el consumo básico, se quedan algo rezagados y suben un 6,22% y 5,54% respectivamente. Por último, el sector que se queda atrás es son los materiales con subidas del 1,73%.
En renta fija, ha sido un semestre difÃcil para la duración. Empezábamos el año con unas fuertes expectativas de bajadas de tipos tanto en Estados Unidos como en Europa, pero los buenos datos macroeconómicos y una inflación algo más alta de lo que se esperaba ha provocado que en Estados Unidos se espere entre uno y dos recortes en 2024 y en Europa uno o dos más, después de haber bajado en junio. Tanto el bono de gobierno americano como el europeo han experimentado subidas de la TIR, pasando del 3,87% al 4,39% y del 2,02% al 2,50%, respectivamente. AsÃ, en el semestre el bono de gobierno americano ha tenido una rentabilidad negativa del 1,58% y el alemán del 2,38%, ambos en moneda local.
En deuda corporativa, el comportamiento ha sido casi plano en el crédito de mayor calidad gracias a su menor duración y a tener un mayor carry. Estados Unidos se ha quedado atrás bajando 0,49% mientras que en Europa ha subido un 0,30%. En la deuda de alto rendimiento, la menor sensibilidad a tipos y el estrechamiento de los diferenciales de crédito ha hecho que tenga un buen comportamiento en el semestre. En Estados Unidos el high yield acabo subiendo un 2,58% y Europa un 3,23%. Por último, la deuda emergente acaba con subidas en moneda fuerte pero en negativo en moneda local.
En cuanto a datos macro, la inflación en la zona euro baja en junio hasta el 2,5% desde el 2,9% en la que empezaba el año. Además, la tasa subyacente cae cinco décimas del 3,4% al 2,9%. En Estados Unidos, el dato de inflación de mayo se sitúa en el 3,3%, mientras que la subyacente se modera hasta el 3,4%.
En cuanto a las materias primas, el oro cierra el semestre, de nuevo, en máximos históricos, subiendo 12,93% y se sitúa en 2339 dólares/onza. El petróleo (Brent) se recupera este semestre con una subida del 12,16%, situándose en los 86,41 dólares/barril. En divisas, en el acumulado del año, el euro se deprecia un 2,95% frente al dólar, mientras que se aprecia un 9,83% frente al JPY.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Se una cartera enfocada en bonos de compañÃas de alta calidad crediticia emitidos en euros y con vencimientos en 2026 y 2027. Los bonos son principalmente investment grade. El peso en High Yield es del 15% y solo se invierte en su segmento más seguro, el de BB. La diversificación es amplia constando a cierre de periodo de 63 emisiones distintas y tres ETF.
c) Ãndice de referencia.
La rentabilidad neta, después de repercutir todos los gastos (ver siguiente apartado), del fondo en el periodo ha sido el +0,78%. La rentabilidad de su Ãndice de referencia (90% J. P. Morgan EMU Government Bond Index 1-3 Year y 10% Ester Index) ha sido el +0,61%, un 0,17% más baja que la del fondo. El buen comportamiento del high yield y el investment grade frente a gobiernos aportan rentabilidad relativa positiva. Tener más duración que el Ãndice detrae rentabilidad relativa. Los gastos repercutidos detraen rentabilidad frente al Ãndice. (ver más detalle en el apartado 2.a).
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El número de partÃcipes ha disminuido desde 440 a 412. El patrimonio ha disminuido desde 52,3 a 46,9 millones de euros. Los gastos soportados por el fondo en el periodo han sido el 0,46%, 0,40% por gestión, 0,05% por depósito y 0,01% por otros conceptos.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
El comportamiento del fondo ha sido bueno. No se puede comparar con otros fondos de la Gestora al ser el único fondo Renta Fija Euro.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el semestre se ha mantenido una cartera muy estable de bonos. Se han vendido cuatro bonos de sectores estables y alta calidad (Phillip Morris, Mondelez, Berkshire y RWE) y se ha invertido en tres bonos financieros (BNP, Barclays e ING) y en un bono de Volkswagen, en los que creemos que hay algo más de recorrido. Se mantienen dos ETF de renta fija corporativa con un peso próximo al 0,65% que permiten gestionar de forma más eficiente las suscripciones y reembolsos en el fondo. El bono con mejor comportamiento ha sido el de Aedas 05/2026, con una ganancia del 4,51%. El bono que ha alcanzado menor rentabilidad ha sido el de Forvia, con una caÃda del 2,05%, seguido del Electricite de France 01/2027, que pierde un 1,69% y del Elo Saca 01/2026, que pierde un 1,30%. Los ETFs aportan una rentabilidad negativa del -0,03%.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El apalancamiento medio del fondo durante el periodo ha sido el 2,13%. No se han realizado operaciones con derivados en el periodo.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo, en el periodo, ha sido moderada, un 1,61%. Es parecida a la de su Ãndice, 1,04%. La volatilidad, en cualquier caso, ha sido inferior a la volatilidad de la renta variable que, en el caso del Ibex-35, se ha situado en el 12,99%. Una volatilidad baja indica que los fondos se mueven poco en rentabilidad de un dÃa para otro, no sufren grandes variaciones -dispersiones frente a la media- en sus valores liquidativos.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
El servicio de análisis nos permite añadir valor a la gestión del fondo. Por un lado, un gran banco de inversión con escala global nos ofrece opinión, que no es pública, y que aportan conocimiento de gran interés para nuestra labor de gestión como macroeconomÃa, geopolÃtica y mercados internacionales. Por otro lado, nos nutren de información relativa a la valoración de los activos (caros o baratos), los flujos (hacia dónde se traslada la liquidez) y el sentimiento de mercado (optimista o negativo) y, además, suelen ser los intermediarios que lideran los eventos de los mercados de capitales y trabajar con ellos nos permite acudir a estos eventos cuando lo consideramos interesante.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
No se prevén cambios significativos en la cartera.
Los costes de transacción del año 2024 ascendieron a un 0,20% del patrimonio medio de la IIC.
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
XS2408458730 | EUR | 1.137.741 € | 2.43% | 9.58% | |
XS2113889351 | EUR | 1.110.276 € | 2.37% | 21.12% | |
XS1512827095 | EUR | 1.091.071 € | 2.33% | 8.44% | |
XS1463043973 | EUR | 1.081.583 € | 2.31% | 0.75% | |
XS2199266003 | EUR | 1.079.447 € | 2.3% | 18.47% | |
XS2346206902 | EUR | 1.061.247 € | 2.27% | 0.86% | |
XS2537060746 | EUR | 1.048.983 € | 2.24% | 0.58% | |
XS2207976783 | EUR | 1.043.562 € | 2.23% | 28.91% | |
XS1528093799 | EUR | 1.014.462 € | 2.17% | 0.69% | |
FR001400D6M2 | EUR | 1.001.906 € | 2.14% | 1.64% | |
XS2532681074 | EUR | 1.000.577 € | 2.14% | 10.34% | |
XS2623957078 | EUR | 1.000.692 € | 2.14% | 9.72% | |
XS1821883102 | EUR | 998.389 € | 2.13% | 10.03% | |
XS2020581752 | EUR | 976.520 € | 2.08% | 1.5% | |
XS1951313763 | EUR | 941.634 € | 2.01% | 1.12% | |
XS2475954579 | EUR | 935.433 € | 2% | 0.82% | |
XS2559580548 | EUR | 923.875 € | 1.97% | 10.46% | |
XS2430287529 | EUR | 916.394 € | 1.96% | 11.54% | |
XS2586123965 | EUR | 918.006 € | 1.96% | 0.48% | |
XS2449911143 | EUR | 915.917 € | 1.95% | 0.76% | |
XS2311407352 | EUR | 907.278 € | 1.94% | 11.14% | |
FR0013476090 | EUR | 905.761 € | 1.93% | 1.06% | |
XS2102934697 | EUR | 896.766 € | 1.91% | 0.71% | |
XS2105735935 | EUR | 891.952 € | 1.9% | 17.44% | |
XS2101349723 | EUR | 887.589 € | 1.89% | 1.3% | |
XS2486589596 | EUR | 884.726 € | 1.89% | Nueva | |
XS2128499105 | EUR | 852.689 € | 1.82% | 0.99% | |
XS1637333748 | EUR | 830.142 € | 1.77% | 27.4% | |
XS2307768734 | EUR | 788.982 € | 1.68% | 1.42% | |
XS2798883323 | EUR | 784.447 € | 1.67% | Nueva | |
XS1944390597 | EUR | 764.739 € | 1.63% | 0.8% | |
XS2228683277 | EUR | 763.660 € | 1.63% | 0.73% | |
FR0014009DZ6 | EUR | 755.211 € | 1.61% | 12.32% | |
XS1603892149 | EUR | 748.365 € | 1.6% | 27.64% | |
XS1963836892 | EUR | 742.985 € | 1.59% | 1.27% | |
FR001400EA16 | EUR | 720.455 € | 1.54% | 0.89% | |
XS2343873597 | EUR | 669.330 € | 1.43% | 21.09% | |
FR0014006W65 | EUR | 648.453 € | 1.38% | 1.76% | |
ES0211845310 | EUR | 631.107 € | 1.35% | 13.94% | |
XS2325733413 | EUR | 621.666 € | 1.33% | 1.07% | |
XS2623501181 | EUR | 609.403 € | 1.3% | Nueva | |
XS2604697891 | EUR | 600.006 € | 1.28% | 25.4% | |
XS2177555062 | EUR | 584.220 € | 1.25% | 1.24% | |
XS1729879822 | EUR | 566.235 € | 1.21% | 0.5% | |
FR0013510179 | EUR | 562.478 € | 1.2% | 2.17% | |
XS2443920249 | EUR | 561.860 € | 1.2% | 39.89% | |
XS1238902057 | EUR | 555.490 € | 1.19% | 1.51% | |
XS2343822842 | EUR | 534.364 € | 1.14% | 0.89% | |
XS2066706909 | EUR | 526.056 € | 1.12% | 34.3% | |
XS1107727007 | EUR | 476.916 € | 1.02% | 38.19% | |
FR0013518420 | EUR | 466.305 € | 1% | 0.29% | |
XS2430951660 | EUR | 461.127 € | 0.98% | Nueva | |
XS1979280853 | EUR | 362.518 € | 0.77% | 43.62% | |
XS2554746185 | EUR | 307.597 € | 0.66% | Nueva | |
XS2487667276 | EUR | 291.921 € | 0.62% | 68.48% | |
XS2258971071 | EUR | 277.359 € | 0.59% | 72.61% | |
FR0013405032 | EUR | 269.497 € | 0.58% | 1.53% | |
FR0013398070 | EUR | 191.276 € | 0.41% | 77.88% | |
XS1586555945 | EUR | 190.296 € | 0.41% | Nueva | |
FR0013484458 | EUR | 181.164 € | 0.39% | Nueva | |
FR0014000UC8 | EUR | 175.575 € | 0.37% | 1.64% | |
XS2553825949 | EUR | 104.980 € | 0.22% | 80.3% | |
XS2035473748 | EUR | 88.847 € | 0.19% | 0.7% | |
XS1040105980 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
XS1197270819 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
XS1200679071 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
XS1419869885 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
XS2251736646 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
XS2482936247 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE000F6G1DE0 | IIC ETF iShares - EUR Corp Bond 1-5yr UCITS | EUR | 159.666 € | 0.34% | Nueva |
IE000AK4O3W6 | IIC ETF iShares - EUR Corp Bond 0-3yr ESG UCITS EA | EUR | 142.618 € | 0.3% | Nueva |
IE00B4L60045 | IIC ETF Ishares Corp Bond 1-5 yr UCITS EUR (Italia | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
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Fondo
Informe
2024-Q2
Inversión
Renta Fija Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
4.677.317
Nº de Partícipes
412
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10 EUR
Patrimonio
46.853.382 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEl Fondo invierte el 100% de su exposición total, directa o indirectamente en activos de Renta Fija, pública o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean lÃquidos) de emisores/mercados OCDE, principalmente en euros.
La duración media de la cartera podrá oscilar entre 0 a y 6 años.
Respecto a la calificación crediticia de las emisiones de Renta Fija (o de las entidades en las que se constituyan los depósitos), como máximo un 30% de la exposición total podrán tener calificación crediticia baja (inferior a BBB-) o, incluso, sin calificación, teniendo el resto al menos una calificación crediticia media (mÃnimo BBB-). Ratings referidos a fecha de compra.
La exposición a riesgo divisa será inferior al 10% de la exposición total.
La inversión en activos de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
El Fondo podrá invertir, hasta un 10% de su patrimonio, en IIC financieras de Renta Fija, incluyendo ETFs, que sean activo apto, armonizadas o no, no pertenecientes al Grupo de la Gestora.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España, diversificados en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrÃan introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracterÃsticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor.
Este fondo cumple con la Directiva 2009/65/EC (UCITs).
Operativa con derivadosNo se han realizado operaciones en instrumentos derivados.
Operativa con derivadosNo se han realizado operaciones en instrumentos derivados.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024-Q2
0.40
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024-Q2
0.05
Gastos
Trimestral
Total2024-Q2
0.23
2024-Q1
0.23
2023-Q4
0.23
2023-Q3
0.23
Anual
Total2023
0.92
2022
1.59
2021
1.67
2019
1.50