2025-Q2

CAIXABANK MASTER RENTA FIJA CORTO PLAZO, FI

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

6,28 €

1.64%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.02%	0.14%	0.49%	3.24%	2.69%	1.39%	-

2025-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales navegaron un entorno caracterizado por una combinación de alta volatilidad, tensiones geopolíticas y señales mixtas en lo que a los datos macroeconómicos se refiere. A pesar de estos desafíos, los activos de riesgo mostraron una notable resistencia, impulsados por las expectativas de recortes en los tipos de interés y una recuperación parcial del sentimiento inversor tras las correcciones del mes de abril. El crecimiento económico global se mantuvo moderado, con señales de desaceleración en algunas economías desarrolladas, mientras que, en los mercados emergentes, especialmente China e India, se dieron muestras de signos de recuperación. La inflación continuó su tendencia descendente, lo que reforzó las expectativas de que los principales bancos centrales -excepto el Banco de Japón- adoptaran una postura más acomodaticia. En EE. UU., el debate fiscal cobró protagonismo con el avance del paquete legislativo "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA), que contempla un aumento significativo del gasto público y recortes fiscales. Este proyecto, con un impacto estimado de 3 billones de dólares sobre la deuda pública en la próxima década, generó inquietudes sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo y contribuyó a la volatilidad en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Por otra parte, el semestre estuvo marcado por un repunte de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio. En junio, Israel llevó a cabo ataques contra las instalaciones nucleares iraníes, a las que se sumó EE.UU. con una respuesta militar limitada. Aunque estos eventos generaron un aumento temporal en los precios del petróleo y del oro, el impacto en los mercados fue contenido gracias a la rápida implementación de un alto el fuego. En el ámbito comercial, EE. UU. adoptó una postura más agresiva con el anuncio de nuevos aranceles el 2 de abril que se sumaban a los previamente fijados, lo que provocó una corrección bursátil muy fuerte en los primeros compases de ese mes. Sin embargo, la mayoría de estas medidas fueron impugnadas legalmente y algunas anuladas por motivos procesales. En paralelo, el movimiento del mercado y otros factores llevaron a EE.UU. a abrir negociaciones con socios clave como la UE, Canadá y China, provocando un retraso de su aplicación y reduciendo el riesgo de una escalada comercial mayor. En este entorno, los mercados de renta fija han tenido rentabilidades positivas en el semestre, beneficiándose de la caída de las Tires y la estabilidad de los diferenciales de crédito. En EE. UU., el índice Bloomberg US Treasury subió un 3,79% en el periodo, mientras que los bonos corporativos de grado de inversión americanos medidos por el índice Bloomberg US corporate subieron un 4,17%. El high yield también tuvo un buen comportamiento, con un retorno del 4,57% en el semestre. En Europa, el comportamiento ha sido más modesto. El índice Bloomberg Pan-European Aggregate se mantuvo prácticamente plano hasta junio, con una rentabilidad positiva de un 0,7% en el semestre. Los bonos corporativos europeos de grado de inversión y high yield, por su parte, avanzaron un 1,52% y 2,30% respectivamente. La expectativa de recortes de tipos, impulsada por los datos económicos más débiles y una inflación más contenida, han sido el principal motor de este comportamiento. Por último, hay que destacar la gran corrección del dólar motivada por la incertidumbre fiscal en EEUU y que los inversores comiencen a buscar nuevas áreas geográficas para invertir, lo que ha motivado que la "excepcionalidad" norteamericana se haya puesto en duda. Esto ha llevado al billete verde a depreciarse en el semestre frente al euro un 13,84% y frente a las principales divisas globales. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el semestre hemos seguido manteniendo duraciones superiores a la del índice, aunque de manera mucho mas moderada, debido a entradas de patrimonio y a vencimientos que no se han reinvertido, ya que las rentabilidades de los activos disponibles no resultan suficientemente atractivas c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos. ICE BofA Euro Treasury Bill (Open) 50%, ICE BofA EUR 3M Depo Offered Rate Const Mat 49%, ESTR Compound Index 1% d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio del fondo ha aumentado en un 27,11% El número de partícipes ha aumentado en un 2,74% La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido +1,53%. y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de +1,3%. Los gastos directos soportados en el periodo por el fondo suponen el 0,0764% del patrimonio. Los gastos indirectos fueron de 0% durante el periodo El fondo se ha comportado mejor que el índice de referencia debida a que durante todo el periodo hemos estado invertidos en activos con una rentabilidad mayor a la del índice, destacando las inversiones en letras italianas y francesas e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo ha sido superior a la media de los fondos con la misma vocación inversora que ha sido de 1,42% 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el semestre hemos vendido LT.BUONI ORDINARI DEL TES 0% 31.03.25 y comprado LT.FRENCH DISCOUNT T-BILL 0% 16.04.25 Entre las inversiones que destacamos por su contribución positiva a la rentabilidad del fondo tenemos BN.CCTS EU FRN 15.04.26, BN.BUONI POLIENNALI DEL TES 3.6% 29.09.25; LT.BUONI ORDINARI DEL TES 0% 31.07.25 y entre aquellas que menos han contribuido. BN.ITALY GOV'T INT BOND 1.25% 17.02.26, FUT.EURO-SCHATZ SEP24; FUT.SHORT EURO-BTP JUN25. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. La operativa en derivados ha sido básicamente como cobertura de la duración del fondo Tenemos cobertura en productos de tipo de interés, con coberturas del bono alemán e italiano a 2 y de divisa, con cobertura de Dólar. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 4,62 d) Otra información sobre inversiones. A la fecha de referencia el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0,64 años y con una TIR media bruta (esto sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 2,03%. Este dato refleja, a la fecha de referencia de la información, la rentabilidad que en términos brutos (calculada como media de las Tasas Internas de Retorno o TIR de los activos de la cartera) obtendría a futuro el FI por el mantenimiento de sus inversiones a vencimiento. La rentabilidad finalmente obtenida por el fondo será distinta al verse afectada, en primer lugar, por los gastos y comisiones imputables a la IIC y como consecuencia de los posibles cambios que pudieran producirse en los activos mantenidos en cartera o la evolución de mercado de los tipos de interés y del crédito de los emisores La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de 3,33%. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad de un 0,3%, del fondo, ha sido superior a la de su índice de referencia 0,08% y superior a la de la letra del tesoro. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. N/A 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En este primer semestre se observa que los niveles de la renta variable están por encima de lo que se podía prever, incluso superando los niveles posteriores al denominado "día de la liberación". En este contexto, nos enfrentamos a una disyuntiva estratégica: determinar si el entorno actual representa una verdadera salida, es decir, un punto de partida renovado con nuevas reglas de juego, o si, por el contrario, es una ilusión de estabilidad en un entorno que sigue siendo profundamente incierto. Si se tratara del primer caso, la estrategia debería revalorarse desde cero, deshaciendo apuestas relativas y neutralizando riesgos mientras se analiza el nuevo entorno. Si se tratara del segundo, se requeriría una gestión táctica más activa y flexible. La capacidad del mercado para digerir primero el caos de abril y luego adaptarse a medidas como las concesiones, las prórrogas y los acuerdos vacíos, pero medianamente efectivos ha generado una falsa sensación de normalidad. Esta percepción no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. La dificultad para gestionar la incertidumbre ayuda a reducir riesgos. Esto se traduce en una posición neutral o infraponderada, por una posición más baja en Estados Unidos, pero manteniendo la inversión en Europa y mercados emergentes. En renta fija, mantenemos una postura neutral en duración con una ligera preferencia por el crédito. Respecto al comportamiento del dólar estadounidense, aunque su debilidad ha sido una fuente de rentabilidad, existe la posibilidad de que se produzca un movimiento de recuperación impulsado por el bajo posicionamiento del mercado. Esto sugiere la conveniencia de reducir su tamaño para proteger beneficios. Finalmente, anticipamos un período de baja liquidez en los mercados durante los próximos meses de verano, lo que podría subir la volatilidad. Esta volatilidad, lejos de ser vista como una amenaza, se percibe como una fuente potencial de oportunidades que permite aprovechar los movimientos del mercado sin comprometer la estabilidad de la estrategia general. En los próximos meses seguiremos con duraciones superiores al índice, comprando aquellos activos que resulten interesante a nivel de rentabilidad.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012F43	SPAIN GOVERNMENT BO	2%	2025-07-01	EUR	320.000.055 €	5.91%	Nueva
ES0000011868	SPAIN GOVERNMENT BO	2%	2025-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012I08	SPAIN GOVERNMENT BO	2%	2025-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005374043	CASSA DEPOSITI E PRE	4%	2026-06-28	EUR	133.581.399 €	2.47%	61.87%
IT0005366460	CASSA DEPOSITI E PRE	2%	2026-03-21	EUR	83.659.621 €	1.55%	497.52%
IT0005323438	CASSA DEPOSITI E PRE	1%	2026-02-07	EUR	45.493.099 €	0.84%	Nueva
FR0013534443	CAISSE DES DEPOTS ET	0%	2025-09-15	EUR	41.210.612 €	0.76%	0.13%
ES0200002030	ADIF ALTA VELOCIDAD	1%	2026-05-04	EUR	7.344.784 €	0.14%	Nueva
ES0200002006	ADIF ALTA VELOCIDAD	1%	2025-01-28	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005105488	CASSA DEPOSITI E PRE	1%	2025-04-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2155825230	CAISSE CENTRALE DU C	0%	2025-03-25	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0126221896	UNEDIC ASSEO	0%	2026-11-25	EUR	48.658.880 €	0.9%	Nueva
IT0005408098	CASSA DEPOSITI E PRE	2%	2027-04-20	EUR	36.817.337 €	0.68%	0.32%
IT0005508954	CASSA DEPOSITI E PRE	3%	2027-09-19	EUR	19.337.118 €	0.36%	1.03%
EU000A2SCAF5	EUROPEAN FINANCIAL S	2%	2026-08-17	EUR	7.070.458 €	0.13%	Nueva

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005557084	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2025-09-29	EUR	327.583.286 €	6.05%	549.04%
IT0005428617	ITALY CERTIFICATI DI	3%	2026-04-15	EUR	302.272.461 €	5.58%	11.08%
IT0005633786	ITALY BUONI ORDINARI		2025-07-31	EUR	261.984.612 €	4.84%	Nueva
IT0005643009	ITALY BUONI ORDINARI		2025-09-30	EUR	202.981.559 €	3.75%	Nueva
IT0005514473	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2026-01-15	EUR	202.215.473 €	3.74%	Nueva
IT0005584302	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2026-01-28	EUR	201.691.006 €	3.73%	166.85%
IT0005331878	ITALY CERTIFICATI DI	3%	2025-09-15	EUR	201.331.370 €	3.72%	0.14%
BE0312801732	KINGDOM OF BELGIUM T		2025-07-10	EUR	198.452.028 €	3.67%	Nueva
FR0128983956	FRANCE TREASURY BILL		2025-10-22	EUR	198.286.579 €	3.66%	Nueva
FR0128983964	FRANCE TREASURY BILL		2025-11-19	EUR	198.090.958 €	3.66%	Nueva
ES0000012700	SPAIN GOVERNMENT BON		2025-07-30	EUR	138.601.538 €	2.56%	Nueva
IT0005655037	ITALY BUONI ORDINARI		2026-06-12	EUR	120.622.983 €	2.23%	Nueva
IT0005631533	ITALY BUONI ORDINARI		2026-01-14	EUR	117.832.178 €	2.18%	Nueva
IT0005538597	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2026-04-15	EUR	101.610.601 €	1.88%	Nueva
ES00000122E5	SPAIN GOVERNMENT BON	4%	2025-07-30	EUR	100.953.814 €	1.87%	Nueva
BE0312807796	KINGDOM OF BELGIUM T		2025-12-11	EUR	99.002.874 €	1.83%	Nueva
FI4000582762	FINLAND T-BILL		2025-11-13	EUR	99.029.301 €	1.83%	Nueva
IT0005650574	ITALY BUONI ORDINARI		2026-05-14	EUR	98.070.595 €	1.81%	Nueva
ES0L02509054	SPAIN LETRAS DEL TES		2025-09-05	EUR	94.763.959 €	1.75%	Nueva
ES00000127S4	SPAIN GOVERNMENT BON		2025-07-30	EUR	74.669.774 €	1.38%	1.57%
PTPBTDGE0061	PORTUGAL TREASURY BI		2026-01-16	EUR	68.548.528 €	1.27%	Nueva
IT0005415416	ITALY BUONI POLIENNA	0%	2026-05-15	EUR	60.017.012 €	1.11%	Nueva
IT0005640666	ITALY BUONI ORDINARI		2026-03-13	EUR	59.289.458 €	1.1%	Nueva
US465410CA47	REPUBLIC OF ITALY GO	1%	2026-02-17	EUR	59.352.646 €	1.1%	438.05%
IT0005627853	ITALY BUONI ORDINARI		2025-12-12	EUR	53.832.274 €	0.99%	47.51%
IT0005611659	ITALY BUONI ORDINARI		2025-09-12	EUR	48.688.843 €	0.9%	0.14%
PTOTVMOE0000	PORTUGAL OBRIGACOES	4%	2025-07-23	EUR	33.976.503 €	0.63%	20.35%
IT0005387128	ITALY BUONI POLIENNA		2025-10-01	EUR	5.848.577 €	0.11%	0.03%
ES0000101651	AUTONOMOUS COMMUNITY	1%	2025-04-3	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02506068	SPAIN LETRAS DEL TES		2025-06-06	EUR	0 €	0%	Vendida
AT0000A3BPY0	AUSTRIA TREASURY BIL		2025-01-30	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0312799712	KINGDOM OF BELGIUM T		2025-03-13	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3JZSU4	EUROPEAN STABILITY M		2025-01-23	EUR	0 €	0%	Vendida
FI4000567110	FINLAND T-BILL		2025-02-13	EUR	0 €	0%	Vendida
FI4000571773	FINLAND T-BILL		2025-05-13	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013183167	REGION OF ILE DE FRA	0%	2025-06-1	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128537190	FRANCE TREASURY BILL		2025-02-12	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128537208	FRANCE TREASURY BILL		2025-03-12	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128690650	FRANCE TREASURY BILL		2025-03-05	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128690668	FRANCE TREASURY BILL		2025-03-19	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00B4TV0D44	IRELAND GOVERNMENT B	5%	2025-03-13	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0004513641	ITALY BUONI POLIENNA	5%	2025-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005311508	ITALY CERTIFICATI DI	4%	2025-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005359846	ITALY CERTIFICATI DI	5%	2025-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005534281	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2025-03-28	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005599474	ITALY BUONI ORDINARI		2025-06-13	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005603342	ITALY BUONI ORDINARI		2025-07-14	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005607459	ITALY BUONI ORDINARI		2025-01-31	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005614182	ITALY BUONI ORDINARI		2025-03-31	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005624447	ITALY BUONI ORDINARI		2025-05-30	EUR	0 €	0%	Vendida
PTPBTVGE0036	PORTUGAL TREASURY BI		2025-05-16	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005633794	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2027-02-25	EUR	201.669.161 €	3.73%	Nueva
IT0005607269	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2026-08-28	EUR	152.344.542 €	2.81%	201.22%
IT0005657330	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2027-08-26	EUR	99.971.233 €	1.85%	Nueva
IT0005599904	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2027-07-15	EUR	82.404.916 €	1.52%	Nueva
EU000A4D5QM6	EUROPEAN UNION	2%	2028-07-04	EUR	53.230.903 €	0.98%	Nueva
XS2911156326	DENMARK GOVERNMENT I	2%	2026-10-02	EUR	50.191.345 €	0.93%	0.38%
IT0005580045	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2027-02-15	EUR	35.582.110 €	0.66%	0.54%
EU000A3K4EW6	EUROPEAN UNION	2%	2027-12-06	EUR	33.676.858 €	0.62%	Nueva
SK4000024683	SLOVAKIA GOVERNMENT	3%	2028-02-07	EUR	25.524.959 €	0.47%	Nueva
IT0005556011	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2026-09-15	EUR	22.832.039 €	0.42%	0.29%
FR0010810168	FRENCH REPUBLIC GOVE		2027-04-25	EUR	16.575.698 €	0.31%	Nueva
ES0000101263	AUTONOMOUS COMMUNITY	4%	2026-09-1	EUR	13.418.430 €	0.25%	Nueva
SK4000017380	SLOVAKIA GOVERNMENT	0%	2027-06-17	EUR	10.522.791 €	0.19%	Nueva
XS1713462668	CROATIA GOVERNMENT I	2%	2028-06-15	EUR	5.066.679 €	0.09%	Nueva
ES0000012M77	SPAIN GOVERNMENT BON	2%	2027-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1428088626	CROATIA GOVERNMENT I	3%	2027-03-20	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro Corto Plazo

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

863.381.698

Nº de Partícipes

358.757

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

5.412.288.025 €

Politica de inversiónEl Fondo invertirá en activos de renta fija, tanto pública como privada, sin distribución predeterminada, de emisores tanto del área eurocomo del resto de países de la OCDE, pero sin exposición a emergentes. Los activos en los que invierta el fondo tendrán, en el momento de la compra, una calificación crediticia media (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, la que tenga en cada momento el Reino de España.La duración media de la cartera será igual o inferior a un año. La exposición a riesgo divisa no podrá superar el 10%

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y nonegociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.05

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.04

2025-Q1

0.04

2024-Q4

0.04

2024-Q3

0.04

Anual

Total

2024

0.15

2023

0.15

2022

0.14

2020

0.14

CAIXABANK MASTER RENTA FIJA CORTO PLAZO, FI

Explicación del informe periódico

Cartera Adquisición Temporal de Activos

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Cartera Deuda Publica más de 1 año

Política de Inversión