2024-Q4

CAIXABANK ITER, FI

•PLATINUM

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

7,75 €

0.1%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.11%	0.11%	1.04%	5.71%	2.09%	1.53%	0.69%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. En el segundo semestre de 2024, la economía global mostró signos de desaceleración. En Estados Unidos, el crecimiento del PIB se moderó, cerrando el año con un crecimiento anual del 2.9%. La inflación comenzó a estabilizarse alrededor del nivel del 2.4%. En la Eurozona, el crecimiento ha sido más débil, con un aumento del PIB del 1.5%. China experimentó un crecimiento del 4.8%, afectada por la regulación gubernamental y un mercado inmobiliario enfriándose. Los mercados emergentes han tenido comportamientos dispares, con algunos países beneficiándose de los precios más altos de algunas materias primas, mientras que otros han tenido que afrontar inestabilidades políticas. En esta segunda parte del año 2024, los bancos centrales continuaron con las políticas de relajación de tipos. La Reserva Federal de EE.UU. ha reducido sus tipos hasta el 4.5% desde el 5,5%, enfocándose en apoyar el crecimiento económico. El Banco Central Europeo, por su parte, ha reducido los tipos de interés al 3% en este segundo semestre buscando también estimular la economía de la Eurozona. En mercados emergentes, Turquía lideró las bajadas de tipos con una reducción de 250 puntos básicos. El Banco de Japón mantuvo su política monetaria ultra laxa, buscando alcanzar su objetivo de inflación del 2% a pesar de realizar una subida de tipos en el mes de Julio. Respecto a las tensiones geopolíticas, la elección de Lai Ching-te en Taiwán intensificó las tensiones con China, que declaró que se podía calificar este hecho como una cuestión de "guerra o paz". Por su parte, el conflicto en Ucrania ha continuado afectando la estabilidad global ya que sigue siendo una fuente de incertidumbre respecto a cuál pueda ser su conclusión, especialmente tras la elección de Donal Trump. En oriente medio, las tensiones entre Israel y Hamas, con la intervención de Irán, se intensificaron llevando a una mayor inestabilidad militar en la región tras la invasión del Líbano por parte de Israel. Por otro lado, y en relación con el calentamiento global, la cumbre climática COP29 en Sudáfrica llego a una conclusión sin precedentes respecto a los compromisos a adoptar en las principales economías para reducir las emisiones, con el cono sur exigiendo fondos equitativos para poder avanzar en la transición energética. Respecto al mercado de renta fija, el año ha sido positivo, con rentabilidades atractivas en los bonos. Los recortes de tipos de la Reserva Federal han contribuido a un entorno favorable para estos mercados. Los bonos corporativos han tenido el mejor comportamiento, y dentro de estos, los bonos de alto rendimiento (high yield) han subido alrededor de un 8% en el conjunto del año tanto en EEUU como en Europa. Los mercados bursátiles por su parte han tenido un año espectacular, impulsados por el fuerte crecimiento económico y el cambio de la dirección de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales (excepto el de Japón). El sector tecnológico, y particularmente las compañías relacionadas con la inteligencia artificial, han sido las más beneficiadas. El S&P 500 y el Nasdaq Composite han tenido comportamientos positivos muy sólidos en el segundo semestre de un +7,71% el primero y un +8,90% el segundo, y en el caso de este último, ganando cerca de un 30% en el conjunto del año (y de casi el 24% en el 2024 en el caso del SP500). Las bolsas se han visto apoyadas por una combinación de una progresiva reducción de la inflación, la flexibilización monetaria, la fortaleza de la economía de EE.UU. y el optimismo sobre la comercialización y expansión del negocio de la inteligencia artificial. La importancia de esta última ha impulsado las rentabilidades de las acciones vinculadas a este segmento con una subida del 50,5% en el índice NYSE FANG+, que incluye a las diez empresas tecnológicas más importantes en EE.UU. Los sectores de salud e inmobiliario, sin embargo, han visto subidas más modestas, reflejando su naturaleza defensiva. En Europa, el índice EuroStoxx 50 ha estado prácticamente plano (+0,04%) en el semestre. En la Eurozona la disparidad de comportamiento de sus bolsas en la segunda mitad del año ha sido elevada, con el CAC 40 cayendo un -1,32% y subiendo el IBEX35 un +5,95%, el DAX alemán subiendo un 9,18%,, reflejando una expectativa de consolidación de la producción industrial junto con el crecimiento de las exportaciones y el MIB italiano un 3,11%. En Japón, el índice Nikkei 225 ha subido en el semestre un 0,79%, apoyado por un mejor entorno económico y con el respaldo de los sectores tecnológico y manufacturero. Respecto a otras clases de activos, el oro ha subido en el semestre casi un 10% acumulando una subida total en el año de cerca del 21% apoyado por la caída de los tipos de interés en EE.UU., las fuertes compras por parte de los bancos centrales y un renovado interés de los inversores minoristas, en un contexto de riesgo geopolítico elevado. Por su parte, los activos digitales como Bitcoin y Ethereum también han tenido subidas significativas. En el caso del Bitcoin se alcanzaron máximos históricos, impulsados por una adopción más amplia de los inversores, la aprobación regulatoria de los ETFs de Bitcoin en EEUU y las elecciones americanas. El dólar se ha apreciado en el año entre un 7% y un 11% frente a las principales divisas globales, reflejando la fortaleza del billete verde y de su economía junto con un ciclo de tipos más adelantado en EEUU. Las materias primas han tenido comportamientos dispares con los metales industriales, la energía y los productos agrícolas en territorio negativo de rentabilidad en el segundo semestre, siendo el petróleo y el oro las materias primas que logran terminar el conjunto del año en rentabilidades positivas. El fondo se ha visto favorecido en el semestre fundamentalmente por el buen comportamiento de la renta fija, activo donde tiene la mayor exposición. Aunque con posiciones más pequeñas, también han contribuido a la rentabilidad positiva del fondo tanto la renta variable como la divisa. En cuanto a la renta variable destaca la aportación de la bolsa americana en la que el fondo tiene la mayor exposición y que ha tenido muy buen comportamiento en el periodo, también ha contribuido positivamente la exposición a dólar. En cuanto a la renta fija, contribuye muy positivamente la caída de las tires europeas, el estrechamiento de los diferenciales de crédito y de periferia y el carry de las posiciones. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante este periodo la estrategia del fondo ha consistido principalmente en mantener un nivel medio de inversión en renta fija y liquidez entre el 80% y el 90%, incluyendo renta fija privada y deuda pública, empezando el periodo con la duración en los 2,55 años, que incrementamos durante el verano ante los comentarios más acomodaticios de los bancos centrales, cerrando septiembre con duraciones del 2,72, a partir de ahí fuimos reduciendo ligeramente hasta cerrar diciembre con duraciones de 2,6 años, manteniendo posiciones sobreponderadas en duración, crédito y periferia y con preferencia por la parte corta de la curva de tipos de interés que es donde hemos mantenido la mayor sobreponderación. Los plazos largos en cambio los hemos infraponderado implementando así nuestra visión de posible empinamiento de la curva de tipos. En cuanto a renta variable, hemos mantenido posiciones constructivas, moviéndonos entre el 14% y el 19% durante el periodo. Comenzamos el semestre sobreponderados en la zona del 16,7%, durante los meses siguientes fuimos matizando posiciones hasta cerrar octubre ligeramente infraponderados en el 14,4%, para, a partir de ahí, incrementar posiciones durante noviembre hasta el 16,7%, aprovechando el buen comportamiento de los mercados tras la elección de Trump. En diciembre, hemos vuelto a reducir exposición a renta variable ante el pivote de la Reserva Federal que, aunque baja tipos, lanza un mensaje menos acomodaticio de lo esperado ante los riesgos inflacionistas de las posibles medidas arancelarias que puedan implementarse en EEUU. Hemos ido renovando las coberturas parciales con put spreads sobre el Eurostoxx 50 y sobre el S&P 500. Finalizamos el semestre con un 14,3% de inversión en bolsa. En cuanto a divisas, hemos mantenido posiciones sobreponderadas en dólar cercanas al 12%. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice de renta variable MSCI All Countries World Net Total Return Index (NDUEACWF) en un 15% y los índices de renta fija ICE BofA Euro Currency Overnight Deposit Offered Rate Index (LEC0) en un 42,5% y el ICE BofA Euro Large Cap Index (EMUL) en un 42,5%. Dichos índices únicamente a efectos informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado según clases en un -8,13% (Sin Retro), -2,16% (Platinum) y -8,57% (Extra) y el número de partícipes ha variado en un -1,79% (Sin Retro), -5,88% (Platinum) y -5,85% (Extra). Los gastos soportados por el fondo han sido del 0,22%, 0,33% y 0,43% para las clases Sin Retro, Platinum y Extra, de los cuales los gastos indirectos son 0,015% para todas las clases. La rentabilidad del fondo ha sido del 3,67%, 3,56% y 3,46% en la clase Sin Retro, Platinum y Extra, inferior a la del índice de referencia 42,5% ICE BofA Euro Large Cap (EMUL) + 15% MSCI AC World Index USD (NDUEACWF) + 42,5% ICE BofA EUR LIBOR O/N Offered Rate (LEC0) de 3,8%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. . La rentabilidad del fondo ha sido del 3,67%, 3,56% y 3,46% en la clase Sin Retro, Platinum y Extra, inferior a la del índice de referencia de 3,8%. Respecto a la media de los fondos con la misma vocación inversora (Renta Fija Mixta Euro: 3,37%), la rentabilidad ha sido superior en las tres clases. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En renta fija, incrementamos posición en bonos corporativos de entidades financieras con vencimientos cortos como Societe Generale y Lloyds. También hemos acudido a primarios de ING, Intesa, BP, BCP y Schneider entre otros. Además, hemos incorporado bonos en euros de emisores americanos como American Tower, Booking, Coca Cola, MacDonalds y General Motors. Somos positivos en duración, donde estamos sobreponderados con la parte corta de la curva, mientras que infraponderamos ligeramente la parte larga, cerrando el año con una duración de 2,6 años. En cuanto países, sobreponderamos emisores españoles y mantenemos infraponderados los franceses. En renta variable, iniciamos el periodo sobreponderados en el 16,7%, con sobreponderación en todas las áreas geográficas. Hemos ido reduciendo posiciones en renta variable y modificando los sesgos geográficos hasta finalizar el periodo con una exposición del 14,3%, incrementando la sobreponderación en EEUU, bajando la posición en Japón a neutral y la de Europa y emergentes hasta la infraponderación. En EEUU en julio vendimos la posición en tecnología que teníamos a través de futuros de Nasdaq. En octubre cambiamos una pequeña parte de la posición que teníamos en S&P 500 a través de ETFs para, de cara a las elecciones americanas, tomar posición en temas que se habían quedado rezagados y que pudieran beneficiarse de una posible victoria de Trump como las pequeñas compañías. Para ello compramos futuros del Russell 2000. En Noviembre, tras el resultado electoral compramos medianas compañías a través de la ETF ishares core S&P midcaps y financieras americanas a través de la ETF xtrackers MSCI USA financials. En diciembre, tras el pivote de la FED redujimos los sesgos a pequeñas y medianas y a financieras. En Europa, donde hemos ido reduciendo exposición, mantenemos un pequeño sesgo a valor a través de la ETF ishares Edge MSCI Europe value factor y a UK con la ETF ishares FTSE 100. En Japón, en diciembre y ante el retraso en la expectativa de subida de tipos, deshicimos la posición que teníamos en bancos japoneses a través de la ETF NF Topix Banks. En cuanto a las coberturas OTM con puts spreads sobre el Eurostoxx 50 y sobre el S&P500, vamos renovándolas según se aproxima su vencimiento para mantener vivos tres vencimientos trimestrales sucesivos. En divisas, lo más destacable es la sobreponderación que mantenemos en dólar, con posiciones cercanas al 12%. En cuanto a rentabilidad, teniendo en cuenta el efecto divisa donde tanto el dólar como el yen se han apreciado en el periodo, en renta variable contribuyen especialmente las posiciones en bolsa americana a través de las ETFs ishares core S&P 500 y SPDR S&P 500. También contribuyen las posiciones en Canadá a través de la ETF ishares MSCI Canada, y en Europa las de valor a través de la ETF ishares Edge MSCI Europe value factor y las de UK a través de la ETF ishares MSCI FTSE 100. En cambio, detraen las posiciones en Europa a través de las ETF ishares core MSCI Europe y xtrackers MSCI Europe. En Japón destaca positivamente la ETF ya vendida de bancos japoneses NF Topix Banks. En cambio, detraen rentabilidad las estrategias de cobertura con put spreads sobre el S&P 500 y sobre el Eurostoxx 50. En renta fija contribuye tanto la sobreponderación en duración como en periferia y en crédito. La exposición a dólar, yen y libra contribuyen positivamente a la rentabilidad. En cambio, detrae la pequeña exposición en dólar australiano y canadiense. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de contado para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 8,51%. d) Otra información sobre inversiones. Al final del periodo, el porcentaje invertido en otras instituciones de inversión colectiva supone el 16,59% del fondo, destacando las de State Street y Blackrock. A la fecha de referencia el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 6,85 años y con una TIR media bruta (esto sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 2,81%. Este dato refleja, a la fecha de referencia de la información, la rentabilidad que en términos brutos (calculada como media de las Tasas Internas de Retorno o TIR de los activos de la cartera) obtendría a futuro el FI por el mantenimiento de sus inversiones a vencimiento. La rentabilidad finalmente obtenida por el fondo será distinta al verse afectada, en primer lugar, por los gastos y comisiones imputables a la IIC y como consecuencia de los posibles cambios que pudieran producirse en los activos mantenidos en cartera o la evolución de mercado de los tipos de interés y del crédito de los emisores. La remuneración de la liquidez es del 3,00%. Este fondo puede invertir un porcentaje del 10% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, esto es, con alto riesgo de crédito. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad de un 2,41%, 2,41% y 2,41% para las clases Sin Retro, Platinum y Extra ha sido inferior a la de su índice de referencia 2,51% a la par que superior a la de la letra del tesoro 0,10%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. N/A 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. En Renta Fija, el análisis externo ha ayudado a elaborar expectativas sobre la evolución de los tipos de interés, escenarios y probabilidades necesarias para decidir la duración de las carteras y las preferencias en vencimientos. En cuanto a la selección de activos de renta fija (asset allocation en bonos), el análisis externo ha completado el interno para definir la ponderación de activos emitidos por entidades públicas respecto a las privadas, la de activos con grado de inversión respecto a "High Yield", la de activos senior respecto a subordinados y las preferencias por sectores y países. A nivel micro, es muy relevante la aportación de valor de los equipos de análisis de nuestros proveedores externos de research. Los gestores de CaixaBank Asset Management han seleccionado emisores y emisiones apoyándose en las recomendaciones de dichos analistas. Destacan como proveedores de Renta Fija: Credit Sights, BofA Securities, JP Morgan, Barclays y Deutsche Bank, cuya remuneración conjunta supone el 76,46% de los gastos totales. Por la parte de Renta Variable, respecto a las expectativas sobre la evolución de los diferentes mercados bursátiles, el análisis externo ha ayudado a elaborar escenarios y asignar probabilidades a la hora de decidir exposición a cada área geográfica y, dentro de esta, a cada país. En cuanto a la selección de sectores, el análisis externo ha completado el interno para definir la ponderación de las diferentes industrias y sectores en las inversiones en renta variable. A nivel de selección de compañías también juega un papel relevante. Es muy relevante la aportación de valor de los equipos de análisis de nuestros proveedores, y representa un papel fundamental en la gestión de las IIC en el proceso de inversión de las mismas. Los gestores de CaixaBank Asset Management han seleccionado las diferentes acciones apoyándose en las recomendaciones de dichos analistas. Destacan como proveedores de Renta Variable en el gasto de análisis: Morgan Stanley, UBS, BofA Securities, JP Morgan y Goldman Sachs, representando estos cerca del 65% de los gastos totales. Los gastos de análisis soportados por la IIC durante el ejercicio 2024 han ascendido a 8.767,17€ y los gastos previstos para el ejercicio 2025 se estima que serán de 8.752,38 €. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En la asignación de activos el panorama para el primer semestre del año es atractivo. A pesar del buen comportamiento de las bolsas durante el año 2024, el crecimiento económico, los beneficios empresariales, el gasto del consumidor y el entorno de tipos favorece un comienzo de año atractivo para los activos de riesgo. Aun así, la política abre nuevos riesgos, por lo que no descartamos la necesidad de un enfoque más táctico a lo largo de las próximas semanas. El crecimiento nominal mantiene el crecimiento de los beneficios, y, aunque podamos sufrir reveses en los tipos largos, la retórica de los Bancos Centrales y la caída del precio del petróleo deberían limitar los daños, mientras que la ampliación del crecimiento permite un entorno de diferenciales de crédito y periféricos, favorable. Esperamos una mayor pendiente de la curva de tipos, provocada por una ligera bajada de los cortos y unos largos presionando al alza. Esto debería recoger un entorno de crecimiento resiliente y una inflación controlada, aunque a niveles más altos que en anteriores ciclos. La política abre varios escenarios de "cara o cruz" no siendo posible anticipar el resultado. La toma de posesión de Donald Trump y las distintas alternativas que pueda adoptar marcaran los próximos meses. Si vemos una versión de Trump desreguladora y con bajadas de impuestos favorecerá a los mercados en general, especialmente a la divisa y a la renta variable, aunque con un difícil equilibrio con el mercado americano de deuda que se tensionará incorporando presión a la renta variable. Si vemos la versión más enfocada en política anti inmigratoria y de aplicación de aranceles de forma brusca podremos asistir a una corrección fuerte de las bolsas en base a una preocupación tanto por el crecimiento como por el efecto sobre los precios. En cualquier caso, pensamos que estas fuerzas contrarias limitarán la propia actuación de políticas económicas muy agresivas. Ante este escenario y con una vocación más táctica, comenzamos el año con una escasa presencia de apuestas significativas, aunque con una visión constructiva hacia el mercado norteamericano y muy atentos a las elecciones en Alemania de Febrero, que podrían implicar un cambio basado en una ampliación de déficit fiscal alemán y, por tanto, un mayor crecimiento potencial en Europa. Esto afectaría a nuestra visión de las bolsas ya que la renta variable europea podría tomar el relevo a la americana en el año 2025. En tipos de interés habrá que estar atentos a la decisión de aumentar duración según el mercado haya descontado todas las noticias positivas del crecimiento global. A corto plazo prevemos mantener posiciones cercanas a la neutralidad en duración, gestionando la misma de forma táctica en función de lo que vaya descontando el mercado respecto a futuras bajadas de tipos de interés por parte de los Bancos Centrales, con intención de sobreponderarnos en el corto plazo previendo que los tipos puedan bajar más de lo que actualmente descuenta el mercado. Seguimos prefiriendo la parte corta de la curva frente a la larga, previsiblemente incrementemos la zona del 2 años. Seguimos positivos en periferia y crédito. Previsiblemente, intentaremos aprovechar correcciones para incrementar las posiciones en Renta Variable, incrementando la sobreponderación en EEUU y volviendo a sobreponderar Europa. Seguiremos renovando las coberturas con put spread OTM en EEUU y Europa. Mantendremos posiciones sobreponderadas en dólares y previsiblemente incrementaremos el yen a la espera de la próxima subida de tipos por parte del Banco de Japón.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2432293673	ENEL FINANCE INTERNA	0%	2025-11-17	EUR	2.839.471 €	1.63%	0.92%
XS1490726590	IBERDROLA INTERNATIO	0%	2025-09-15	EUR	2.805.141 €	1.61%	0.96%
XS2517103250	CIE DE SAINT-GOBAIN	1%	2025-08-10	EUR	1.642.473 €	0.94%	0.47%
XS2100690036	SANTANDER CONSUMER F	0%	2025-01-17	EUR	1.620.971 €	0.93%	0.13%
DE000A3MP4T1	VONOVIA SE		2025-12-01	EUR	1.422.044 €	0.82%	49.48%
XS1189263400	NORDEA BANK ABP	1%	2025-02-12	EUR	1.335.237 €	0.77%	0.03%
XS1589881785	BMW FINANCE NV	0%	2025-04-03	EUR	1.343.192 €	0.77%	0.16%
XS1893621026	EDP FINANCE BV	1%	2025-10-13	EUR	1.308.924 €	0.75%	59.3%
XS1190632999	BNP PARIBAS SA	2%	2025-02-17	EUR	1.267.108 €	0.73%	0.1%
XS2063547041	UNICREDIT SPA	0%	2025-04-09	EUR	1.231.313 €	0.71%	0.22%
XS2485259241	BANCO BILBAO VIZCAYA	1%	2025-11-26	EUR	978.052 €	0.56%	0.95%
XS1445725218	BNG BANK NV	0%	2024-07-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2047500769	E.ON SE		2024-08-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2063261155	SWEDBANK AB	0%	2024-10-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2241090088	REPSOL INTERNATIONAL	0%	2024-10-05	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE000A3LW3B3	MERCEDES-BENZ INTERN	4%	2026-04-09	EUR	3.696.078 €	2.13%	0.1%
ES0380907040	UNICAJA BANCO SA	1%	2026-12-01	EUR	3.683.613 €	2.12%	1.42%
XS2465792294	CELLNEX FINANCE CO S	2%	2026-04-12	EUR	3.439.853 €	1.98%	1%
XS2835763702	BMW INTERNATIONAL IN	3%	2026-06-05	EUR	2.995.659 €	1.72%	25.09%
XS2804483381	INTESA SANPAOLO SPA	4%	2027-04-16	EUR	2.599.204 €	1.5%	0.32%
ES0213679HN2	BANKINTER SA	0%	2026-07-08	EUR	2.559.520 €	1.47%	1.15%
XS1207058733	REPSOL INTERNATIONAL	4%	2075-03-25	EUR	2.360.958 €	1.36%	1.38%
XS2528155893	BANCO DE SABADELL SA	5%	2026-09-08	EUR	2.055.617 €	1.18%	0.66%
XS2790333616	MORGAN STANLEY	4%	2027-03-19	EUR	2.007.864 €	1.16%	0.11%
XS1991265395	BANK OF AMERICA CORP	1%	2030-05-09	EUR	1.397.882 €	0.8%	Nueva
XS2307853098	NATWEST GROUP PLC	0%	2030-02-26	EUR	1.364.377 €	0.78%	Nueva
XS2413697140	ING GROEP NV	0%	2030-11-29	EUR	1.345.223 €	0.77%	Nueva
ES0224244071	MAPFRE SA	1%	2026-05-19	EUR	1.258.316 €	0.72%	1.29%
XS1419664997	EDP SA	2%	2026-06-01	EUR	1.198.556 €	0.69%	1.2%
XS2148623106	LLOYDS BANKING GROUP	3%	2026-04-01	EUR	1.200.392 €	0.69%	Nueva
XS2230399441	AIB GROUP PLC	2%	2031-05-30	EUR	1.090.666 €	0.63%	Nueva
XS2051362072	AT&T INC	0%	2030-03-04	EUR	1.074.632 €	0.62%	Nueva
FR001400N9V5	SOCIETE GENERALE SA	4%	2026-01-19	EUR	1.004.146 €	0.58%	59.96%
XS2304664167	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2026-02-24	EUR	943.425 €	0.54%	1.2%
XS2806471368	BANCO SANTANDER SA	3%	2029-04-22	EUR	923.992 €	0.53%	2.53%
XS1967636199	ABERTIS INFRAESTRUCT	3%	2031-03-27	EUR	896.123 €	0.52%	Nueva
ES0213679OP3	BANKINTER SA	4%	2031-09-13	EUR	867.176 €	0.5%	106.73%
XS2589361240	INTESA SANPAOLO SPA	6%	2034-02-20	EUR	870.983 €	0.5%	Nueva
IT0005580102	UNICREDIT SPA	5%	2034-04-16	EUR	850.615 €	0.49%	316.78%
PTNOBLOM0001	NOVO BANCO SA	9%	2033-12-01	EUR	842.599 €	0.48%	Nueva
XS2620201421	BANCO BILBAO VIZCAYA	4%	2026-05-10	EUR	813.900 €	0.47%	0.94%
FR001400M4O2	CREDIT AGRICOLE SA	4%	2033-11-27	EUR	740.822 €	0.43%	257.87%
XS2696089197	CARLSBERG BREWERIES	4%	2033-10-05	EUR	746.042 €	0.43%	Nueva
XS2587352340	GENERAL MOTORS FINAN	4%	2029-02-15	EUR	727.432 €	0.42%	Nueva
XS2055647213	ABBVIE INC	1%	2031-11-18	EUR	719.461 €	0.41%	Nueva
XS2753310825	TELEFONICA EMISIONES	3%	2032-01-24	EUR	716.254 €	0.41%	2.79%
XS1384064587	BANCO SANTANDER SA	3%	2026-04-04	EUR	698.571 €	0.4%	1.07%
XS1909057645	LOGICOR FINANCING SA	3%	2028-11-13	EUR	695.223 €	0.4%	83.9%
DE000A351U49	ALLIANZ SE	5%	2053-07-25	EUR	680.524 €	0.39%	Nueva
FR001400F1U4	CREDIT AGRICOLE SA	4%	2029-07-11	EUR	625.407 €	0.36%	2.46%
XS2193661324	BP CAPITAL MARKETS P	3%	2199-12-31	EUR	614.689 €	0.35%	214.66%
XS2104051433	BANCO BILBAO VIZCAYA	1%	2030-01-16	EUR	594.840 €	0.34%	39.05%
XS2310118976	CAIXABANK SA	1%	2031-06-18	EUR	584.605 €	0.34%	Nueva
XS2554581830	ASR NEDERLAND NV	7%	2043-12-07	EUR	596.402 €	0.34%	162.84%
XS2053052895	EDP FINANCE BV	0%	2026-09-16	EUR	577.239 €	0.33%	Nueva
XS2300292963	CELLNEX FINANCE CO S	1%	2029-01-15	EUR	555.932 €	0.32%	Nueva
XS2620585906	BP CAPITAL MARKETS B	4%	2035-05-12	EUR	528.037 €	0.3%	155.16%
XS2648076896	CRH SMW FINANCE DAC	4%	2027-07-11	EUR	517.178 €	0.3%	1.96%
XS2648077191	CRH SMW FINANCE DAC	4%	2031-07-11	EUR	526.032 €	0.3%	Nueva
XS2751667150	BANCO SANTANDER SA	5%	2034-04-22	EUR	524.263 €	0.3%	Nueva
XS2831195644	BARCLAYS PLC	4%	2036-05-31	EUR	522.918 €	0.3%	Nueva
XS2227906208	AMERICAN TOWER CORP	1%	2032-01-15	EUR	509.969 €	0.29%	Nueva
XS2321466133	BARCLAYS PLC	1%	2031-03-22	EUR	480.899 €	0.28%	2.63%
XS2340236327	BANK OF IRELAND GROU	1%	2031-08-11	EUR	480.936 €	0.28%	2.24%
XS1945110861	INTERNATIONAL BUSINE	1%	2031-01-31	EUR	464.822 €	0.27%	Nueva
ES0213679JR9	BANKINTER SA	0%	2027-10-06	EUR	459.772 €	0.26%	2.53%
XS2317069685	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2028-03-16	EUR	455.623 €	0.26%	2.51%
FR001400KKC3	VEOLIA ENVIRONNEMENT	5%	2199-12-31	EUR	433.325 €	0.25%	106.16%
XS2361358299	REPSOL EUROPE FINANC	0%	2029-07-06	EUR	434.896 €	0.25%	2.35%
FR001400IJU1	SCHNEIDER ELECTRIC S	3%	2033-06-12	EUR	414.209 €	0.24%	Nueva
FR001400KHI6	ENGIE SA	4%	2042-09-06	EUR	422.039 €	0.24%	Nueva
XS2542914986	EDP FINANCE BV	3%	2030-03-11	EUR	414.667 €	0.24%	2.38%
XS2575973776	NATIONAL GRID PLC	3%	2029-01-16	EUR	413.382 €	0.24%	2.5%
ES0224244105	MAPFRE SA	2%	2030-04-13	EUR	382.639 €	0.22%	3.72%
XS2432130610	TOTALENERGIES SE	2%	2199-12-31	EUR	386.422 €	0.22%	Nueva
XS1963745234	MCDONALD'S CORP	1%	2031-03-15	EUR	361.850 €	0.21%	2.93%
XS2462605671	TELEFONICA EUROPE BV	7%	2199-12-31	EUR	336.151 €	0.19%	2.36%
DE000A3829J7	VONOVIA SE	4%	2034-04-10	EUR	309.622 €	0.18%	Nueva
PTEDP4OM0025	EDP SA	5%	2083-04-23	EUR	316.702 €	0.18%	Nueva
XS2555420103	UNICREDIT SPA	5%	2027-11-15	EUR	321.325 €	0.18%	1.72%
XS2589260996	ENEL FINANCE INTERNA	4%	2043-02-20	EUR	314.273 €	0.18%	Nueva
XS2726263911	MCDONALD'S CORP	4%	2035-11-28	EUR	313.914 €	0.18%	Nueva
XS2830466301	AMERICAN TOWER CORP	4%	2034-05-16	EUR	310.829 €	0.18%	Nueva
XS2834282498	LINDE PLC	3%	2044-06-04	EUR	305.600 €	0.18%	Nueva
XS1725678194	INMOBILIARIA COLONIA	2%	2029-11-28	EUR	292.597 €	0.17%	Nueva
XS2894862080	REPSOL EUROPE FINANC	3%	2034-09-05	EUR	299.889 €	0.17%	Nueva
XS2459544339	EDP FINANCE BV	1%	2029-09-21	EUR	281.486 €	0.16%	2.98%
XS2748213290	IBERDROLA FINANZAS S	4%	2199-12-31	EUR	284.845 €	0.16%	4.35%
XS2089229806	MERLIN PROPERTIES SO	1%	2034-12-04	EUR	256.939 €	0.15%	Nueva
XS2770512064	ENEL SPA	4%	2199-12-31	EUR	257.445 €	0.15%	4.82%
XS2794589403	BRITISH TELECOMMUNIC	5%	2054-10-03	EUR	209.962 €	0.12%	4.22%
XS2347367018	MERLIN PROPERTIES SO	1%	2030-06-01	EUR	182.873 €	0.11%	Nueva
ES0213679OF4	BANKINTER SA	1%	2032-12-23	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0280907033	UNICAJA BANCO SA	5%	2029-02-21	EUR	0 €	0%	Vendida
AT0000A2RAA0	ERSTE GROUP BANK AG	0%	2028-05-17	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002951326	KBC GROUP NV	4%	2031-12-06	EUR	0 €	0%	Vendida
BE6320935271	ANHEUSER-BUSCH INBEV	2%	2032-04-02	EUR	0 €	0%	Vendida
BE6350703169	ANHEUSER-BUSCH INBEV	3%	2037-03-22	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3LBMY2	MERCEDES-BENZ FINANC	3%	2027-02-23	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3LH6U5	MERCEDES-BENZ INTERN	3%	2031-05-30	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3MQS64	VONOVIA SE	1%	2028-06-28	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0011225143	ELECTRICITE DE FRANC	4%	2027-03-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013310455	AUTOROUTES DU SUD DE	1%	2030-01-22	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013385473	VEOLIA ENVIRONNEMENT	1%	2030-01-07	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013504693	ENGIE SA	2%	2032-03-30	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013515749	BANQUE FEDERATIVE DU	1%	2030-06-03	EUR	0 €	0%	Vendida
FR00140009W6	LA BANQUE POSTALE SA	0%	2031-01-26	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014004QX4	ALSTOM SA	0%	2027-07-27	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014006NI7	BNP PARIBAS SA	0%	2028-05-30	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400D6O8	ELECTRICITE DE FRANC	4%	2034-10-12	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400D8K2	VINCI SA	3%	2032-10-17	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400DY43	ORANGE SA	3%	2031-11-16	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400E797	BPCE SA	4%	2032-11-29	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400F711	SCHNEIDER ELECTRIC S	3%	2034-04-13	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400GDJ1	ORANGE SA	5%	2199-12-31	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400I7P8	BPCE SA	5%	2033-06-01	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400LUK3	CARREFOUR SA	4%	2031-11-14	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400MF86	ENGIE SA	3%	2033-12-06	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400OJC7	ENGIE SA	3%	2036-03-06	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400Q486	CIE GENERALE DES ETA	3%	2031-05-16	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005580573	MEDIOBANCA BANCA DI	5%	2034-04-22	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005598989	UNICREDIT SPA	4%	2034-06-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1197833137	COCA-COLA CO/THE	1%	2035-03-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1240751229	ELI LILLY & CO	2%	2030-06-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1721760541	ORSTED AS	1%	2029-11-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1874122770	TOTALENERGIES CAPITA	1%	2027-03-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1907120528	AT&T INC	1%	2026-09-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1907120791	AT&T INC	2%	2029-09-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2002018500	VODAFONE GROUP PLC	1%	2030-11-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2066706735	ENEL FINANCE INTERNA	1%	2034-10-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2156598281	AKZO NOBEL NV	1%	2030-04-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2170386853	SHELL INTERNATIONAL	1%	2032-11-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2170736263	RICHEMONT INTERNATIO	1%	2032-05-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2176605306	TOTALENERGIES CAPITA	0%	2031-05-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2225157424	VODAFONE GROUP PLC	2%	2080-08-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2261215011	HOLCIM FINANCE LUXEM	0%	2031-04-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2265360359	STORA ENSO OYJ	0%	2030-12-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2281343256	BAYER AG	0%	2029-01-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2314312179	AXA SA	1%	2041-10-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2344735811	ENI SPA	0%	2028-06-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2361358539	REPSOL EUROPE FINANC	0%	2033-07-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2389343380	ABN AMRO BANK NV	0%	2029-09-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2411241693	TALANX AG	1%	2042-12-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2413696761	ING GROEP NV	0%	2025-11-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2485162163	EVONIK INDUSTRIES AG	2%	2027-09-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2531420656	ENEL FINANCE INTERNA	3%	2029-03-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2535309798	MEDTRONIC GLOBAL HOL	3%	2034-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2536431617	ANGLO AMERICAN CAPIT	4%	2032-09-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2545263399	CARLSBERG BREWERIES	3%	2025-10-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2550898204	VERIZON COMMUNICATIO	4%	2034-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2560422581	BARCLAYS PLC	5%	2034-01-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2560495462	VODAFONE INTERNATION	3%	2029-03-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2583203950	BANCO DE SABADELL SA	5%	2029-02-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2583352443	VOLVO TREASURY AB	3%	2025-11-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2584685031	RWE AG	3%	2029-02-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2616008970	SIKA CAPITAL BV	3%	2030-05-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2620585658	BP CAPITAL MARKETS B	3%	2030-05-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2626343375	VOLVO TREASURY AB	3%	2027-05-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2643234011	BANK OF IRELAND GROU	5%	2031-07-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2673808726	INTESA SANPAOLO SPA	5%	2031-08-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2675225531	BRITISH TELECOMMUNIC	4%	2033-01-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2698773830	BMW FINANCE NV	3%	2028-10-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2707169111	AIB GROUP PLC	5%	2031-10-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2723549361	CIE DE SAINT-GOBAIN	3%	2030-11-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2739132897	ENI SPA	3%	2034-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2747590896	GENERALI	3%	2029-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2747600109	E.ON SE	3%	2036-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2765559443	LINDE PLC	3%	2031-02-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2776793965	KRAFT HEINZ FOODS CO	3%	2029-03-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2787827190	STELLANTIS NV	3%	2030-09-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2788600869	DEUTSCHE TELEKOM AG	3%	2036-03-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2791972248	JPMORGAN CHASE & CO	3%	2034-03-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2791973642	BANCO DE SABADELL SA	5%	2034-06-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2815980664	LLOYDS BANKING GROUP	3%	2032-05-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2818300407	ING GROEP NV	4%	2034-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2823235085	AIB GROUP PLC	4%	2035-05-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2826616596	CELLNEX FINANCE CO S	3%	2029-01-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2828791074	NORDEA BANK ABP	4%	2035-05-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2842061421	HEIDELBERG MATERIALS	3%	2034-07-19	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0012938116	FRENCH REPUBLIC GOVE	1%	2025-11-25	EUR	2.140.568 €	1.23%	1.09%
PTOTEKOE0011	PORTUGAL OBRIGACOES	2%	2025-10-15	EUR	1.204.964 €	0.69%	0.75%
BE0000334434	KINGDOM OF BELGIUM G	0%	2025-06-22	EUR	1.167.373 €	0.67%	0.7%
ES00000126Z1	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2025-04-30	EUR	982.232 €	0.57%	49.8%
IT0005127086	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2025-12-01	EUR	987.764 €	0.57%	1.2%
AT0000A1FAP5	REPUBLIC OF AUSTRIA	1%	2025-10-20	EUR	782.729 €	0.45%	1.1%
IT0005090318	ITALY BUONI POLIENNA	1%	2025-06-01	EUR	784.035 €	0.45%	0.61%
XS2066639522	EUROPEAN BANK FOR RE		2024-10-17	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0011317783	FRENCH REPUBLIC GOVE	2%	2027-10-25	EUR	4.251.867 €	2.45%	42.88%
ES0000012B39	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2028-04-30	EUR	2.882.028 €	1.66%	53.74%
FR0013407236	FRENCH REPUBLIC GOVE	0%	2029-05-25	EUR	2.691.573 €	1.55%	2.08%
IT0005024234	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2030-03-01	EUR	2.586.456 €	1.49%	3.74%
ES00000128H5	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2026-10-31	EUR	2.428.745 €	1.4%	1.75%
IT0005518128	ITALY BUONI POLIENNA	4%	2033-05-01	EUR	2.062.390 €	1.19%	10.31%
IT0004735152	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2026-09-15	EUR	1.955.850 €	1.13%	Nueva
ES0000012K61	SPAIN GOVERNMENT BON	2%	2032-10-31	EUR	1.660.072 €	0.96%	2.95%
IT0005340929	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2028-12-01	EUR	1.606.935 €	0.92%	3.24%
IT0005274805	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2027-08-01	EUR	1.519.977 €	0.87%	2.94%
BE0000341504	KINGDOM OF BELGIUM G	0%	2027-06-22	EUR	1.141.653 €	0.66%	1.7%
DE0001102457	BUNDESREPUBLIK DEUTS	0%	2028-08-15	EUR	1.108.599 €	0.64%	44.45%
NL00150006U0	NETHERLANDS GOVERNME		2031-07-15	EUR	1.093.261 €	0.63%	33.6%
IT0004644735	ITALY BUONI POLIENNA	4%	2026-03-01	EUR	1.035.122 €	0.6%	44.46%
ES0000012N43	SPAIN GOVERNMENT BON	3%	2031-07-30	EUR	1.022.474 €	0.59%	Nueva
IT0005094088	ITALY BUONI POLIENNA	1%	2032-03-01	EUR	982.193 €	0.57%	4.47%
ES0000012A89	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2027-10-31	EUR	964.844 €	0.56%	48.98%
AT0000A1ZGE4	REPUBLIC OF AUSTRIA	0%	2028-02-20	EUR	939.770 €	0.54%	2.19%
FR0013516549	FRENCH REPUBLIC GOVE		2030-11-25	EUR	931.573 €	0.54%	Nueva
DE0001102390	BUNDESREPUBLIK DEUTS	0%	2026-02-15	EUR	675.036 €	0.39%	1.05%
NL0000102317	NETHERLANDS GOVERNME	5%	2028-01-15	EUR	675.190 €	0.39%	1.66%
FI4000278551	FINLAND GOVERNMENT B	0%	2027-09-15	EUR	657.809 €	0.38%	2.06%
ES0000012N35	SPAIN GOVERNMENT BON	3%	2034-10-31	EUR	614.287 €	0.35%	197.43%
IT0005500068	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2027-12-01	EUR	600.077 €	0.35%	2.47%
PTOTEVOE0018	PORTUGAL OBRIGACOES	2%	2028-10-17	EUR	597.593 €	0.34%	2.34%
DE0001102507	BUNDESREPUBLIK DEUTS		2030-08-15	EUR	444.869 €	0.26%	Nueva
AT0000A2NW83	REPUBLIC OF AUSTRIA		2031-02-20	EUR	427.124 €	0.25%	Nueva
BE0000349580	KINGDOM OF BELGIUM G	0%	2030-06-22	EUR	433.558 €	0.25%	Nueva
IT0005542797	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2030-06-15	EUR	415.500 €	0.24%	3.63%
AT0000A324S8	REPUBLIC OF AUSTRIA	2%	2033-02-20	EUR	405.939 €	0.23%	2.46%
FI4000550249	FINLAND GOVERNMENT B	3%	2033-09-15	EUR	407.669 €	0.23%	Nueva
IE00BDHDPR44	IRELAND GOVERNMENT B	0%	2028-05-15	EUR	379.957 €	0.22%	2.52%
IE00BV8C9418	IRELAND GOVERNMENT B	1%	2026-05-15	EUR	388.635 €	0.22%	1.38%
DE0001102580	BUNDESREPUBLIK DEUTS		2032-02-15	EUR	336.133 €	0.19%	1.73%
BE0000357666	KINGDOM OF BELGIUM G	3%	2033-06-22	EUR	303.552 €	0.17%	1.48%
PTOTEROE0014	PORTUGAL OBRIGACOES	3%	2030-02-15	EUR	217.578 €	0.13%	2.83%
PTOTEWOE0017	PORTUGAL OBRIGACOES	2%	2034-04-18	EUR	191.808 €	0.11%	Nueva
ES0000012F76	SPAIN GOVERNMENT BON	0%	2030-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013131877	FRENCH REPUBLIC GOVE	0%	2026-05-25	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005454241	ITALY BUONI POLIENNA		2026-08-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US78462F1030	SPDR S&P 500 ETF TRU	EUR	14.144.905 €	8.14%	11.36%
IE00B5BMR087	ISHARES CORE S&P 500	EUR	5.024.791 €	2.89%	53.59%
US4642872349	ISHARES MSCI EMERGIN	EUR	2.422.358 €	1.39%	24.79%
LU0274209237	XTRACKERS MSCI EUROP	EUR	1.744.204 €	1%	39.03%
IE00B1YZSC51	ISHARES CORE MSCI EU	EUR	1.133.640 €	0.65%	42.2%
IE00BCHWNT26	XTRACKERS MSCI USA F	EUR	631.775 €	0.36%	Nueva
LU0274209740	XTRACKERS MSCI JAPAN	EUR	622.692 €	0.36%	4.11%
JP3027650005	NEXT FUNDS NIKKEI 22	EUR	611.727 €	0.35%	Nueva
IE00B53HP851	ISHARES CORE FTSE 10	EUR	594.822 €	0.34%	3.95%
IE00BQN1K901	ISHARES EDGE MSCI EU	EUR	527.640 €	0.3%	3.58%
IE00B52SF786	ISHARES MSCI CANADA	EUR	491.025 €	0.28%	43.74%
US4642875078	ISHARES CORE S&P MID	EUR	451.151 €	0.26%	Nueva
IE00B5377D42	ISHARES MSCI AUSTRAL	EUR	431.595 €	0.25%	33.97%
JP3027630007	NEXT FUNDS TOPIX EXC	EUR	0 €	0%	Vendida
JP3040170007	NEXT FUNDS TOPIX BAN	EUR	0 €	0%	Vendida

Derechos sobre Derivados

Activo	Derivado	Strike	Importe
FUT.S&P500 EMINI MAR25	Opción	50	628 €
FUT.S&P500 EMINI JUN25	Opción	50	628 €
FUT.S&P500 EMINI SEP25	Opción	50	531 €
Eurostoxx 50	Opción	10	250 €
Eurostoxx 50	Opción	10	240 €
Eurostoxx 50	Opción	10	230 €

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Importe	Protegida
MSCI Emerging Markets USD	Venta	Futuro	FUT	50	316.390 €	Física
Russell 2000	Venta	Futuro	FUT	50	228.094 €	Física
FUT.S&P500 EMINI MAR25	Venta	Opción		50	628 €
FUT.S&P500 EMINI JUN25	Venta	Opción		50	628 €
FUT.S&P500 EMINI SEP25	Venta	Opción		50	531 €
Eurostoxx 50	Venta	Opción		10	250 €
Eurostoxx 50	Venta	Opción		10	240 €
Eurostoxx 50	Venta	Opción		10	230 €
S&P 500	Venta	Futuro	FUT	50	1.437.571 €	Física
Eurostoxx 50	Venta	Futuro	FUT	10	1.084.435 €	Física

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Mixto Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

2.345.026

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1000000 EUR

Patrimonio

18.160.910 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl objetivo del fondo es invertir en cada momento en los distintos mercados en los porcentajes más adecuados, optimizando al máximo la rentabilidad de la cartera para cada nivel de riesgo asumido. El fondo podrá invertir de forma directa, entre un 5% y un 25% como máximo en renta variable y mantendrá una duración media entre 0 y 5 años. El fondo invertirá como máximo un 10% en activos con calificación crediticia baja (rating BB+ o inferior). El fondo podrá invertir en todos los mercados mundiales, sin restricciones en cuanto a la inversión en mercados emergentes.

Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.55

2024-Q4

0.28

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.16

2024-Q3

0.16

2024-Q2

0.16

2024-Q1

0.16

Anual

Total

2023

0.62

2022

0.63

2021

0.65