2024-Q4

GVC GAESCO DIVIDEND FOCUS, F.I.

•CLASE A

2024-Q4 vs 2024-Q3

VALOR LIQUIDATIVO

14,10 €

4.61%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
1.22%	5.13%	2.36%	16.45%	6.17%	4.82%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. El segundo semestre estuvo monopolizado por la reelección de Trump al frente de la Casa Blanca y por la fortaleza de la economía americana. Por un lado el mercado empezó a descontar una menor relajación de los tipos americanos de cara el 2025 debido a datos de empleo y de inflación fuertes y por otro mayor incentivos fiscales y medidas tarifarias por parte de la administración Trump. Eso se tradujo en continuas subidas por parte de las bolsas americanas mientras que Europa se quedó mucho más rezagada consolidando las ganancias experimentadas en el primer semestre. El crecimiento modesto europeo, afectado por un consumo interno debilitado y conflictos internos relacionados con intentos de aumentar la fiscalidad en algunos países. El sector tecnológico lideró las subidas, beneficiándose del optimismo en torno a la inteligencia artificial y la transformación digital b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el segundo semestre de 2024, la estrategia del fondo no varió mucho respecto al último informe del tercer trimestre. La exposición a la renta variable osciló alrededor del 95% con la idea de tener efectivo para nuevas oportunidades o correcciones de mercado. Sin embargo sí que empezamos a tomar posición en algunos valores small caps que se han quedado muy rezagados de las subidas bursátiles de estos últimos años. c) Índice de referencia. La IIC se gestiona activamente conforme a sus objetivos y política de inversión, de forma que su gestión no está vinculada ni limitada por ningún índice de referencia, sino que toma como referencia el comportamiento del índice en términos meramente informativos o comparativos. El Tracking error o desviación efectiva de la IIC con respecto a su índice de referencia ha sido del 4,43% durante el periodo y en los últimos doce meses ha sido del 4,69%. Un tracking error superior al 4% indica una gestión activa. La rentabilidad neta de la IIC en el periodo ha sido del 3,22%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de 1,5%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio de la IIC ha registrado una variación positiva del 2,5% y el número de participes ha registrado una variación positiva de 113 participes, lo que supone una variación del 9%. La rentabilidad neta de la IIC durante el periodo ha sido del 3,22%, con un impacto total de los gastos soportados en el mismo período del 0,8%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La IIC ha obtenido una rentabilidad neta en el periodo de un 3,22%, a su vez durante el mismo periodo el conjunto de fondos gestionados por GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A. ha registrado una rentabilidad media durante el periodo del 3,20%. En el cuadro del apartado 2.2.B) del informe se puede consultar el rendimiento medio de los fondos agruapados en funcion de su vocación gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Como decíamos en el apartado anterior hemos abierto alguna posición de momento pequeña a valores como Aedifica o Revo Insurance. Por otro lado, hemos seguido tomando beneficios en compañías que han experimentado un comportamiento espectacular este año, como es el caso de Digital Realty. Si miramos quien ha contribuido de forma más importante a la rentabilidad este segundo semestre encontraremos casos específicos como los de Intesa San Paolo, la misma Digital Realty o Philip Morris. Por el lado negativo tenemos valores más cíclicos como Verallia, envuelta en un proceso de baja demanda o Sixt que ha tenido que rebajar las previsiones de beneficios por un valor inferior de su flota de autos. Los activos que han aportado mayor rentabilidad en el periodo han sido: PHILIP MORRIS INTERNATIONAL, DIGITAL REALTY TRUST, IBERDROLA, INTESA SANPAOLO, AXA. Los activos que han restado mayor rentabilidad en el periodo han sido: VERALLIA, MICHELIN, NAVIGATOR CO, MARR, ENCE ENERGIA Y CELULOSA. b) Operativa de préstamo de valores. La IIC no ha realizado durante el periodo operativa de préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el semestre no se han realizado operaciones en instrumentos derivados. Durante el periodo se han efectuado operaciones de compra-venta de Deuda Pública con pacto de recompra (repos) con la distintas entidades por importe de 65,3 millones de euros, que supone un 4,96% del patrimonio medio. La remuneración media obtenida por la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo ha sido del 3%. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j del RIIC, la IIC mantiene en cartera acciones de: MARTINSA FADESA con un peso patrimonial de 0%. GVC GAESCO DIVIDEND FOCUS CLASSE A FUND, promueve características medioambientales o sociales ( ART. 8 Reglamento (1E) 2019/2088, la puntuación ESG de la cartera a final de periodo era del 4,01 sobre 5. La información sobre las características medioambientales y sociales que promueve el Fondo está disponible en el anexo de Sostenibilidad al Informe Anual. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La Volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 8,35%. En el mismo periodo el índice de referencia ha registrado una volatilidad del 9,55%. El VaR de final de periodo a un mes con un nivel de confianza del 99%, es de un 5,28%. La beta de GVC GAESCO DIVIDEND FOCUS, respecto a su índice de referencia, en los últimos 12 meses es de 0,75. GVC Gaesco Gestión SGIIC analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 1,25 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integran las carteras de las IIC gestionadas por GVC Gaesco Gestión SGIIC se ha hecho, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC. GVC Gaesco Gestión SGIIC ejerce el derecho de asistencia y voto en las juntas generales que se celebran en Barcelona y Madrid de empresas que están en las carteras de las IIC gestionadas, en especial de aquellas sociedades en las que la posición global de las IIC gestionadas por esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1 por 100 de su capital social y tuvieran una antigüedad superior a doce meses. Adicionalmente, la Sociedad Gestora también ejerce el derecho de asistencia y/o voto en aquellos casos en que, no dándose las circunstancias anteriores, el emisor se hubiera considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los inversores, tales como primas de asistencia a juntas. En concreto durante el año se ha votado en las Juntas de: ENCE, AENA, PROSEGUR CASH, IBERDROLA , en todas ellas el sentido del voto ha sido a favor de todas las propuestas del orden del día. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Durante el periodo la IIC no ha soportado costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara a 2025, los mercados financieros se enfrentan a un entorno de oportunidades y desafíos en un contexto global aún marcado por la incertidumbre. En materia de Política Monetaria los bancos centrales de las principales economías continuarán desempeñando un papel crucial. Aunque se prevé una desaceleración en las bajadas de tipos de interés, la atención estará en cómo se equilibra el control de la inflación con el apoyo al crecimiento económico. Por otro lado habrá que estar atento a la inflación y la demanda interna especialmente en EE. UU. y Europa, será un indicador clave para evaluar la salud económica global. Las tensiones entre China y las economías occidentales podrían intensificarse, afectando al comercio global y a sectores como el tecnológico e industrial. Por todo ello, la estrategia del fondo para 2025 será prudente pero flexible, enfocada en proteger el capital en un entorno incierto, mientras se buscan oportunidades en sectores y regiones con proyecciones favorables. La prioridad seguirá siendo mantener una cartera robusta, diversificada y posicionada para adaptarse a los cambios en los mercados globales.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE0008430026	MUENCHE RUECK	EUR	1.802.270 €	5.19%	3.52%
ES0144580Y14	IBERDROLA	EUR	1.795.500 €	5.17%	5.86%
IT0000072618	BANCA INTESA	EUR	1.776.980 €	5.12%	4.48%
FR0000120628	AXA	EUR	1.767.480 €	5.09%	12.27%
ES0105046009	AENA	EUR	1.737.120 €	5.01%	5%
PTPTI0AM0006	NAVIGATOR CO	EUR	1.723.200 €	4.97%	7.62%
US7181721090	PHILIP MORRIS I	EUR	1.684.679 €	4.85%	0.61%
GB00B2B0DG97	REED INTERNAT.	EUR	1.667.739 €	4.81%	2.26%
US2538681030	DIGITAL REALTY	EUR	1.592.092 €	4.59%	12.15%
US1912161007	COCA COLA COMPA	EUR	1.502.631 €	4.33%	1.14%
CH0012032048	ROCHE HOLDING	EUR	1.443.103 €	4.16%	5.07%
PTZON0AM0006	NOS SGPS	EUR	1.332.000 €	3.84%	0.76%
NO0010063308	TELENOR ASA RES	EUR	1.305.489 €	3.76%	5.15%
DE0007231334	SIXT AG	EUR	1.273.800 €	3.67%	23.91%
FI0009013403	KONE OYJ B	EUR	1.151.500 €	3.32%	1.97%
FR001400AJ45	MICHELIN	EUR	1.144.800 €	3.3%	11.94%
FR0013447729	VERALLIA	EUR	1.044.040 €	3.01%	11.95%
FR0000120073	AIR LIQUIDE	EUR	1.035.672 €	2.98%	2.7%
ES0105229001	PROSEGUR CASH	EUR	800.400 €	2.31%	19.79%
FR0000064271	STEF TFE	EUR	800.320 €	2.31%	9.33%
ES0171996095	GRIFOLS	EUR	791.280 €	2.28%	23.73%
ES0130625512	ENCE	EUR	743.520 €	2.14%	9.47%
DE000A0Z1JH9	PSI AG	EUR	685.750 €	1.98%	3.65%
IT0003428445	MARR SPA	EUR	663.960 €	1.91%	1.11%
PTCOR0AE0006	CORTICEIRA AMOR	EUR	644.000 €	1.86%	0.67%
IT0005513202	REVO INSURANCE	EUR	369.000 €	1.06%	Nueva
BE0003851681	AEDIFICA	EUR	309.100 €	0.89%	Nueva
LU0556041001	IVS GROUP	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012I08	ESTADO ESPAÑOL	2%	2025-01-02	EUR	1.500.000 €	4.32%	Nueva

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

2.261.267

Nº de Partícipes

1.053

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

30.487.002 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEste Fondo promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). El objetivo de gestión es invertir en empresas que proporcionen una rentabilidad por dividendo elevada, creciente y sostenible, así como por un potencial de revalorización de sus cotizaciones por descuento fundamental. Para la selección de empresas, mayoritariamente de la Zona Euro, se utilizarán criterios muy definidos y sin discriminar a los emisores ni por su tamaño ni por la forma de pago de los dividendos, si bien es preferible en cash que en acciones.

Operativa con derivadosPodrá invertir en instrumentos derivados negociados en mercados organizados con finalidad de cobertura e inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Industria
22.80%
Servicios financieros
17.54%
Consumo defensivo
11.82%
Materias Primas
10.44%
Comunicaciones
8.09%
Salud
6.86%
Consumo cíclico
6.72%
Inmobiliarío
5.83%
Servicios públicos
5.51%
Tecnología
2.10%
No Clasificado
2.28%

Regiones

Europa
80.22%
Estados Unidos
14.67%
Reino Unido
5.12%

Tipo de Inversión

Large Cap - Value
28.18%
Large Cap - Blend
22.18%
Medium Cap - Value
13.35%
Large Cap - Growth
10.45%
Small Cap - Blend
8.57%
Small Cap - Value
6.54%
Medium Cap - Blend
4.89%
Medium Cap - Growth
2.43%
Small Cap - Growth
1.13%
No Clasificado
2.28%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.50

2024-Q4

0.75

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.07

2024-Q4

0.04

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.40

2024-Q3

0.40

2024-Q2

0.40

2024-Q1

0.40

Anual

Total

2023

1.59

2022

1.59

2021

1.60

2019

1.67