2024-Q4

GVC GAESCO CROSSOVER, FI

•US GROWTH RVI

•CLASE A

2024-Q4 vs 2024-Q3

VALOR LIQUIDATIVO

15,19 €

4.8%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
2.03%	4.11%	8.56%	22.63%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. El segundo semestre del 2024, ha sido positivo para las principales plazas mundiales. Si bien es cierto, que Europa en general lo hizo peor que EEUU tras la victoria de Trump en Noviembre. Los dos últimos meses del Semestre se anotaron rentabilidades negativas en las principales plazas Europeas. Por mercados, destacamos en Europa, el Ibex(+5,95%); Eurostoxx50 (+0,04%); Dax(+9,18%%); Ftsemib (+3,11%); CAC(-1,32%%) y UK (-0,53%%). En USA, destacamos el S&P (+8,18%); Nasdaq (+7,69%) y el Dow Jones (+8,83%). Por la parte de China, destacamos el índice Hang-Seng, con una subida en el semestre del 13,11%. Las perspectivas macroeconómicas mundiales para el 2024, según el FMI, han sido revisadas ligeramente al alza, apuntando a un crecimiento mundial del 3,2% para el 2025e, repitiendo las cifras del 2024, si bien condicionado dicho crecimiento al impacto de las materias primas derivadas de un aumento de las tensiones geopolíticas, y al efecto Trump con un programa económico proteccionista, con aumento de aranceles, reducción de impuestos y lucha contra la inmigración ilegal. El mercado Americano, continua mostrando un ritmo de crecimiento sólido, impulsado por la demanda interna y un mercado laboral fuerte y resiliente, que permite mantener un consumo relativamente fuerte, a pesar del incremento de los costes de financiación de los hogares. La inflación, no termina de romper a la baja, y la FED retrasa el objetivo del 2% al 2027. En la última parte del año, la inflación repunto hasta el 2,7%, y la subyacente hasta el 3,3%. A pesar de que los PMI?s Manufactureros publicados continúan mostrando contracción, han sido más que compensados con unos PMI?s Servicios que muestran fortaleza y expansión, manteniéndose por encima de 50 puntos. Este sector ha sido clave para la economía Americana, compensando la desaceleración del sector manufacturero. El mercado europeo, a diferencia del Americano, no termina de despegar. Si que ha experimentado una mejoría España e Italia, a diferencia por ejemplo del mercado Alemán y Frances que no termina de despegar. El sector autos, sigue estando muy presionado por los costes y problemas de suministro, y sobre todo bajo la presión de los vehículos chinos. Se espera para Europa un crecimiento de entorno al 1% para los próximos trimestres. A medida que la inflación continúe cayendo ayudara a estimular los recortes de tipos por parte de BCE. China continua con sus problemas de debilitamiento del consumo interno, promovido por la fuerte crisis inmobiliaria, que esta teniendo un fuerte impacto en muchos sectores, incluido el de lujo. En renta fija , la FED bajó los tipos 25 pb situando el tipo oficial en el 4.5% en la reunión de diciembre y se transmitió la idea de menor número de bajadas de tipos para el año que viene así como una tasa terminal que puede situarse más arriba de lo descontado. Los ?dots? de la FED reflejan dos bajadas de 25 pb para el año 2025 en vez de las cuatro que se esperaban en la reunión anterior. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Continuamos con niveles de exposición en renta variable muy elevados, priorizando las compañías de calidad y con mayor descuento para maximizar el potencial alcista del Fondo. c) Índice de referencia. La IIC se gestiona activamente conforme a sus objetivos y política de inversión, de forma que su gestión no está vinculada ni limitada por ningún índice de referencia, sino que toma como referencia el comportamiento del índice en términos meramente informativos o comparativos. El Tracking error o desviación efectiva de la IIC con respecto a su índice de referencia ha sido del 5,85% durante el periodo y en los últimos doce meses ha sido del 5,46%. Un tracking error superior al 4% indica una gestión activa. La rentabilidad neta de la IIC en el periodo ha sido del 6,39%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de 9,26%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio de la IIC ha registrado una variación positiva del 10,27% y el número de participes ha registrado una variación positiva de 8 participes, lo que supone una variación del 18,6%. La rentabilidad neta de la IIC durante el periodo ha sido del 6,39%, con un impacto total de los gastos soportados en el mismo período del 0,6%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La IIC ha obtenido una rentabilidad neta en el periodo de un 6,39%, a su vez durante el mismo periodo el conjunto de FONDOS gestionados por GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A. ha registrado una rentabilidad media durante el periodo del 3,20%. En el cuadro del apartado 2.2.B) del informe se puede consultar el rendimiento medio de los fondos agruapados en funcion de su vocación gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Los activos que han aportado mayor rentabilidad en el periodo han sido: VISA INC-CLASS A SHARES, BROOKFIELD CORP, FAIR ISAAC, MASTERCARD INC-CLASS A, MOODY'S CORPORATION. Los activos que han restado mayor rentabilidad en el periodo han sido: NOVO NORDISK A/S B, L'OREAL, LVMH, CANADIAN NATL RAILWAY, CANADIAN PACIFIC KANSAS CITY. Hemos realizado alguna de rotación con el objetivo de aprovechar las oportunidades que ofrece actualmente la renta variable. Algunas de las compañías que hemos incorporado: NOVO NORDISK,CANADIAN PACIFIC,INTUIT,GENERAL ELECTRIC,GOOG,VISA,AMAZON?entre otras. Algunas de las compañías que se han vendido: L OREAL,MONDAY.COM,FAIR ISAAC,?. Entre otras. b) Operativa de préstamo de valores. La IIC no ha realizado durante el periodo operativa de préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el semestre no se han realizado operaciones en instrumentos derivados. La remuneración media obtenida por la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo ha sido del 3%. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j del RIIC, la IIC mantiene en cartera acciones de: WARRANTS CONSTELLATION SOFTWARE con un peso patrimonial de 0%. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La Volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 13,46%. En el mismo periodo el índice de referencia ha registrado una volatilidad del 14,63%. El VaR de final de periodo a un mes con un nivel de confianza del 99%, es de un 6,83%. GVC Gaesco Gestión SGIIC analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 0 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integran las carteras de las IIC gestionadas por GVC Gaesco Gestión SGIIC se ha hecho, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC. GVC Gaesco Gestión SGIIC ejerce el derecho de asistencia y voto en las juntas generales que se celebran en Barcelona y Madrid de empresas que están en las carteras de las IIC gestionadas, en especial de aquellas sociedades en las que la posición global de las IIC gestionadas por esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1 por 100 de su capital social y tuvieran una antigüedad superior a doce meses. Adicionalmente, la Sociedad Gestora también ejerce el derecho de asistencia y/o voto en aquellos casos en que, no dándose las circunstancias anteriores, el emisor se hubiera considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los inversores, tales como primas de asistencia a juntas. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Durante el periodo la IIC no ha soportado costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Muy previsiblemente continuaremos con niveles de inversión elevados durante los próximos meses dada la todavía descorrelación entre cotizaciones y valoraciones, con el objetivo de maximizar el retorno para los partícipes del Fondo. La tipología de empresas y la selección geográfica debería traducirse en la obtención de una rentabilidad claramente superior a la del mercado en el largo plazo.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US92826C8394	VISA INC.	EUR	302.051 €	6.49%	19.67%
US5949181045	MICROSOFT	EUR	288.908 €	6.2%	8.18%
US6153691059	MOODY'S CORPORA	EUR	283.332 €	6.08%	10.92%
US57636Q1040	MASTERCARD IN-C	EUR	264.340 €	5.68%	23.42%
US02079K1079	ALPHABET INC/CA	EUR	257.389 €	5.53%	20.24%
US78409V1044	SP GLOBAL	EUR	250.013 €	5.37%	17.73%
CA21037X1006	CONSTELLATION S	EUR	208.928 €	4.49%	10.97%
US30303M1027	FACEBOOK	EUR	206.315 €	4.43%	15.33%
CA11271J1075	BROOKFIELD CORP	EUR	199.721 €	4.29%	28.61%
US0231351067	AMAZON.COM	EUR	196.971 €	4.23%	9.17%
US3696043013	GENERAL ELECTRC	EUR	193.221 €	4.15%	13.21%
US8936411003	TRANSDIGM GROUP	EUR	189.630 €	4.07%	22.29%
NL0015000IY2	UNIVERSAL MUSIC	EUR	185.400 €	3.98%	Nueva
CA13646K1084	CANADIAN PACIFI	EUR	181.709 €	3.9%	12.35%
FR0000073272	SAFRAN	EUR	180.285 €	3.87%	21.77%
DK0062498333	NOVO NORDISK A/	EUR	179.960 €	3.86%	7.96%
US3032501047	FAIR ISAAC	EUR	172.982 €	3.71%	0.43%
FR0000120321	L'OREAL	EUR	170.925 €	3.67%	12.66%
US43300A2033	HILTON WORLD HO	EUR	167.024 €	3.59%	7.88%
CA1363751027	CANADIAN NATL R	EUR	166.628 €	3.58%	7.9%
US4612021034	INTUIT INC	EUR	157.755 €	3.39%	1.11%
FR0000121014	LVMH	EUR	0 €	0%	Vendida
IL0011762130	MONDAY.COM	EUR	0 €	0%	Vendida

Derechos sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
CONSTELLATION SOFTWARE		Warrant		1		44 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

75.428

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

1.093.467 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa inversión en activos Growth (Crecimiento) es una estrategia consistente en invertir en compañías que están teniendo un crecimiento de su negocio (de sus beneficios y ventas) por encima de la media del mercado, y que previsiblemente lo seguirán haciendo en el futuro, buscando obtener beneficios a través de la compra de acciones de dichas empresas. La exposición a renta variable (RV) será como mínimo del 75% y hasta el 100% del patrimonio en valores de RV nacional o internacional, emitidos por empresas de países OCDE, principalmente de Norteamérica (superior al 60% del patrimonio) y que tengan la consideración de Growth (superior al 60% del patrimonio). Las empresas pueden ser de baja (puede influir negativamente en la liquidez), media o alta capitalización bursátil sin concentración sectorial. La exposición a la renta fija (RF) será como máximo del 25% del patrimonio en valores de RF pública o privada, de emisores mayoritariamente de países OCDE, con una calidad crediticia mínima de BBB- y con una duración media de la cartera de RF inferior a 2 años. La exposición a países emergentes será hasta un 15% y a divisa será superior al 30% No habrá inversión en IIC. No habrá inversión en instrumentos financieros derivados. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice S&P 500 Net Total Return y MSCI WORLD GROWTH Net Total Return para la parte de inversión en renta variable.

Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del compartimento se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Servicios financieros
29.51%
Industria
20.70%
Tecnología
18.82%
Comunicaciones
14.74%
Consumo cíclico
8.27%
Salud
4.09%
Consumo defensivo
3.88%

Regiones

Estados Unidos
66.54%
Canada
17.19%
Europa
16.27%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
53.31%
Large Cap - Growth
38.97%
Medium Cap - Growth
7.72%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

2.69

2024-Q4

1.59

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.30

2024-Q3

0.30

2024-Q2

0.29

2024-Q1

0.29

Anual

Total

2023

1.19