2024-Q4

GVC GAESCO CROSSOVER, FI

•RV ZONA EURO

•CLASE E

2024-Q4 vs 2024-Q3

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. Las principales plazas bursátiles cerraron otro positivo ejercicio fiscal al registrar importantes revalorizaciones, siendo de nuevo las Bolsas estadounidenses quienes lideraron las ganancias con el tecnológico Nasdaq a la cabeza. La fortaleza económica, los continuos recortes de tipos de interés, el auge de la inteligencia aritificial y las expectativas generadas con la victoria de Donald Trump fueron motivos más que suficientes para insuflar optimismo a los inversors. Las alzas también fueron dominantes en las plazas europeas, siendo la excepción la Bolsa francesa que terminó el ejercicio en negativo, ensombrecida por su coyuntura política. La volatilidad en el mercado fue relativamente baja durante todo el año, a excepción de los primeros días de agosto donde repuntó muy abruptamente ante noticias infundadas de una recesión económica. Respecto la renta fija, hubo movimientos dispares en función del tramo de la curva, ya que los tipos cortos bajaron en términos de rentabilidad mientras que los largos subieron, situándose el bono soberano estadounidense a 10 años en el 4,57% a cierre de ejercicio. En el mercado de commodities, el petroleo terminó el ejercicio prácticamente sin cambios, mientras que en el mercado de divisas, el dólar continuó fortaleciéndose respecto el euro, cerrando el ejercicio en 1,03 dólares. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Continuamos con niveles de exposición en renta variable muy elevados, priorizando las compañías de calidad y con mayor descuento para maximizar el potencial alcista del Fondo. c) Índice de referencia. La IIC se gestiona activamente conforme a sus objetivos y política de inversión, de forma que su gestión no está vinculada ni limitada por ningún índice de referencia, sino que toma como referencia el comportamiento del índice en términos meramente informativos o comparativos. El Tracking error o desviación efectiva de la IIC con respecto a su índice de referencia ha sido del 5,97% durante el periodo y en los últimos doce meses ha sido del 6,37%. Un tracking error superior al 4% indica una gestión activa. La rentabilidad neta de la IIC en el periodo ha sido del -5,11%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de -0,07%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio de la IIC ha registrado una variación negativa del -4,4% y el número de participes ha registrado una variación positiva de 0 participes, lo que supone una variación del 0%. La rentabilidad neta de la IIC durante el periodo ha sido del -5,11%, con un impacto total de los gastos soportados en el mismo período del 1,25%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La IIC ha obtenido una rentabilidad neta en el periodo de un -5,11%, a su vez durante el mismo periodo el conjunto de FONDOS gestionados por GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A. ha registrado una rentabilidad media durante el periodo del 3,20%. En el cuadro del apartado 2.2.B) del informe se puede consultar el rendimiento medio de los fondos agruapados en funcion de su vocación gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el semestre, deshicimos parcialmente posiciones en aquellas compañías que por el repunte de su cotización limitó en gran medida nuestro potencial alcista, como en Vopak, BBVA, Aegon o Fugro. Del mismo modo, también vendimos toda la posición en Deceunick, Allfunds, BCP, Flatex y Deutsche Bank al cumplirse nuestra tesis de inversión en términos de rendimiento. Acudimos a las ofertas recibidas en IVS Group y Applus al ser aceptable el precio ofrecido. También vendimos toda la posición en Digital Value tras publicarse que la compañía ha estado inmersa en un escándolo de sobornos. Con el efectivo disponible, incrementamos la exposición en aquellos negocios de calidad, con balances fuertes y con margen de subida como Trigano, Melià, Gestamp, Brembo, Acerinox, Global Dominion o Corticeira Amorim. También aprovechamos para añadir en cartera a la alemana Carl Zeiss Meditec, líder mundial en aparatos de oftalmología, tras el descenso de su cotización por motivos que pensamos que son coyunturales. Finalmente, la exposición en Bolsa superó el 98% del patrimonio durante todo el periodo dadas las numerosas oportunidades de inversión, con el objetivo de maximizar el retorno a los partícipes del Fondo. Los activos que han aportado mayor rentabilidad en el periodo han sido: AXA, TRIGANO SA, KONONKLIJKE VOPAK NV, FRESENIUS MEDICAL CARE, KERRY GROUP. Los activos que han restado mayor rentabilidad en el periodo han sido: DIGITAL VALUE SPA, FUGRO NV-CVA, TELEPERFORMANCE, CARL ZEISS MEDITEC, BEFESA SA. b) Operativa de préstamo de valores. La IIC no ha realizado durante el periodo operativa de préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el semestre no se han realizado operaciones en instrumentos derivados. La remuneración media obtenida por la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo ha sido del 3%. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j del RIIC, la IIC no posee ninguno. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La Volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 12,26%. En el mismo periodo el índice de referencia ha registrado una volatilidad del 11,48%. El VaR de final de periodo a un mes con un nivel de confianza del 99%, es de un 11,02%. La beta de GVC Gaesco Crossover Rv Zona Euro, respecto a su índice de referencia, en los últimos 12 meses es de 0,92. GVC Gaesco Gestión SGIIC analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 0,14 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integran las carteras de las IIC gestionadas por GVC Gaesco Gestión SGIIC se ha hecho, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC. GVC Gaesco Gestión SGIIC ejerce el derecho de asistencia y voto en las juntas generales que se celebran en Barcelona y Madrid de empresas que están en las carteras de las IIC gestionadas, en especial de aquellas sociedades en las que la posición global de las IIC gestionadas por esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1 por 100 de su capital social y tuvieran una antigüedad superior a doce meses. Adicionalmente, la Sociedad Gestora también ejerce el derecho de asistencia y/o voto en aquellos casos en que, no dándose las circunstancias anteriores, el emisor se hubiera considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los inversores, tales como primas de asistencia a juntas. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Durante el periodo la IIC no ha soportado costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Dado el fuerte potencial alcista que presenta actualmente la Bolsa europea, muy probablemente continuaremos con niveles de inversión elevados con el objetivo de maximizar la rentabilidad de los partícipes del Fondo. La sobreponderación en compañías de calidad en el segmento de pequeñas y medianas empresas debería aportar una mayor rentabilidad a largo plazo respecto el índice de referencia del Fondo.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0000120628	AXA	EUR	240.240 €	5.92%	12.27%
FR0000051807	SR TELEPERFORMA	EUR	207.800 €	5.12%	3.95%
BMG0112X1056	AEGON	EUR	200.200 €	4.93%	36.89%
ES0183746314	VIDRALA	EUR	195.090 €	4.8%	11.69%
ES0132105018	ACERINOX	EUR	189.000 €	4.65%	62.54%
FR0005691656	TRIGANO SA	EUR	183.450 €	4.52%	235.37%
ES0105130001	GLOBAL DOMINION	EUR	182.000 €	4.48%	Nueva
FR0000077919	JC DECAUX	EUR	181.920 €	4.48%	23.79%
FR0000120578	SANOFI	EUR	159.358 €	3.92%	1.57%
NL00150003E1	FUGRO N.V.	EUR	150.480 €	3.71%	25.89%
DE0008430026	MUENCHE RUECK	EUR	146.130 €	3.6%	4.3%
DE0005565204	DUERR AG	EUR	128.640 €	3.17%	8.28%
NL0009432491	VOPAK	EUR	127.500 €	3.14%	34.21%
FR0000131104	BNP	EUR	118.440 €	2.92%	0.52%
IT0005162406	TECHNOGYM SPA	EUR	114.950 €	2.83%	8.63%
ES0105223004	GESTAMP AUTO	EUR	111.600 €	2.75%	100.72%
ES0176252718	SOL MELIA	EUR	110.475 €	2.72%	80.16%
DE0005313704	CARL ZEISS MEDI	EUR	109.248 €	2.69%	Nueva
LU1704650164	BEFESA SA	EUR	103.800 €	2.56%	67.1%
ES0105065009	TALGO	EUR	100.800 €	2.48%	16.42%
ES0105546008	LINEA DIRECTA A	EUR	97.560 €	2.4%	6.23%
BE0974293251	ANHEUSER BUSCH	EUR	96.500 €	2.38%	18.87%
ES0113211835	BBVA	EUR	94.520 €	2.33%	1.07%
ES0113860A34	B.SABADELL	EUR	93.850 €	2.31%	4.25%
DE0005785802	FRESENIUS MEDIC	EUR	88.320 €	2.17%	23.49%
ES0116920333	GPO.C.OCCIDENTE	EUR	82.570 €	2.03%	5.03%
PTCOR0AE0006	CORTICEIRA AMOR	EUR	80.500 €	1.98%	78.69%
IE0004906560	KERRY GROUP	EUR	74.600 €	1.84%	23.27%
DE0007193500	KOENIG & BAUER	EUR	45.480 €	1.12%	11.96%
NL0015001KT6	BREMBO	EUR	45.465 €	1.12%	Nueva
DE000KC01000	KLOECKNER & CO	EUR	44.400 €	1.09%	19.57%
IE00B1WV4493	ORIGIN ENTERPRI	EUR	35.685 €	0.88%	15.28%
DE000KSAG888	K+S AG	EUR	31.380 €	0.77%	16.82%
NL0000852531	KENDRION	EUR	21.580 €	0.53%	20.73%
DE0005140008	DEUTSCHE BK	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000FTG1111	FINTECH GROUP	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005347429	DIGITAL VALUE S	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

0 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa exposición a renta variable (RV) será como mínimo del 75% y hasta el 100% del patrimonio en valores de RV emitidos por empresas de países OCDE, con un sesgo (más del 50% del patrimonio y más del 60% de la exposición a RV) en la Zona Euro. Las empresas pueden ser de baja (puede influir negativamente en la liquidez), media o alta capitalización bursátil sin concentración sectorial. La exposición a la renta fija (RF) será como máximo del 25% en valores de RF pública o privada, de emisores de países OCDE, con una calidad crediticia mínima de BBB-, siendo la duración media de la cartera de RF inferior a 5 años No habrá inversión en países emergentes. La exposición al riesgo divisa será inferior al 30%. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice EURIBOR a 12 meses para la inversión en renta fija y el STOXX 600 NET TOTAL RETURN para la parte de inversión en renta variable.

Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del compartimento se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Servicios financieros
26.88%
Consumo cíclico
16.80%
Industria
14.69%
Salud
8.94%
Materias Primas
8.65%
Energía
6.96%
Consumo defensivo
5.18%
Tecnología
4.56%
Comunicaciones
4.56%
No Clasificado
2.79%

Regiones

Europa
94.99%
Estados Unidos
5.01%

Tipo de Inversión

Medium Cap - Value
22.58%
Small Cap - Value
16.44%
Medium Cap - Blend
15.37%
Small Cap - Blend
13.24%
Large Cap - Blend
11.93%
Large Cap - Value
11.35%
Medium Cap - Growth
3.77%
Small Cap - Growth
2.52%
No Clasificado
2.79%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.00

2024-Q4

0.00

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.00

2024-Q4

0.00

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

2024-Q3

2024-Q2

2024-Q1

Anual

Total

2023

2022