2024-Q4

GVC GAESCO CROSSOVER, FI

•GLOBAL MOMENTUM EQUITY+COMMODITY+VOLATILITY

•CLASE E

2024-Q4 vs 2024-Q3

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. En el ejercicio 2024, los mercados mundiales estuvieron marcados por una serie de factores económicos, geopolíticos y tecnológicos que influyeron en la evolución de las principales clases de activos. Las decisiones de los bancos centrales marcaron su ritmo, especialmente en relación con la lucha contra la inflación. Conflictos en regiones clave y tensiones comerciales entre potencias como Estados Unidos y China, la adopción masiva de tecnologías relacionadas con la IA y la sostenibilidad impulsó ciertos sectores, así como las inversiones en energías limpias y sostenibles, redefiniendo estrategias de muchas empresas y fondos de inversión. Los bonos gubernamentales recuperaron interés debido a una política monetaria más restrictiva en muchas economías desarrolladas. La inflación persistentemente alta llevó a los bancos centrales a mantener tasas de interés elevadas. El dólar estadounidense continuó siendo fuerte frente a la mayoría de las monedas, respaldado por el atractivo de los activos estadounidenses y las políticas monetarias de la Fed. El euro y la libra esterlina se enfrentaron presiones debido a desafíos económicos internos, aunque se estabilizaron hacia el final del año. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo ha logrado una rentabilidad del 4,25% desde su creación en abril 2023 hasta el 31 de diciembre de 2024, superando su índice de referencia gracias a su diversificación, gestión activa y estrategias de cobertura. El valor liquidativo ha mostrado estabilidad, adaptándose a las condiciones del mercado sin grandes fluctuaciones y mantenemos la distribución inicial en todos los activos. Renta Fija (40% Max.): Exposición principalmente a deuda pública, depósitos y fondos, con ajustes según las políticas monetarias de los Bancos Centrales. c) Índice de referencia. La IIC se gestiona activamente conforme a sus objetivos y política de inversión, de forma que su gestión no está vinculada ni limitada por ningún índice de referencia, sino que toma como referencia el comportamiento del índice en términos meramente informativos o comparativos. El Tracking error o desviación efectiva de la IIC con respecto a su índice de referencia ha sido del 49,67% durante el periodo y en los últimos doce meses ha sido del 35,79%. Un tracking error superior al 4% indica una gestión activa. La rentabilidad neta de la IIC en el periodo ha sido del 1,78%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de 4,84%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio de la IIC ha registrado una variación positiva del 1,64% y el número de participes ha registrado una variación positiva de 0 participes, lo que supone una variación del 0%. La rentabilidad neta de la IIC durante el periodo ha sido del 1,78%, con un impacto total de los gastos soportados en el mismo período del 0,92%. GVC Gaesco Crossover Equity+Commodity+Volatility invierte más de un 10% en otras IIC y, por tanto, satisface tasas de gestión en las IIC de la cartera. Los gastos indirectos soportados por la inversión en otras IIC's durante el periodo ascienden a 0,14% del patrimonio medio de la IIC. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La IIC ha obtenido una rentabilidad neta en el periodo de un 1,78%, a su vez durante el mismo periodo el conjunto de FONDOS gestionados por GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A. ha registrado una rentabilidad media durante el periodo del 3,20%. En el cuadro del apartado 2.2.B) del informe se puede consultar el rendimiento medio de los fondos agruapados en funcion de su vocación gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. 1. Renta Fija: La ponderación actual del 40% se mantendrá inicialmente, aunque podría reducirse gradualmente en función de las decisiones de los Bancos Centrales sobre tipos de interés. 2. Renta variable: Se dará prioridad a acciones de alto dividendo mediante el fondo GVC Gaesco Dividend Focus, FI. Continuará la selección de compañías del Eurostoxx 600 con valoración atractiva, pero con un enfoque más defensivo y menos expuesto al riesgo. Aunque el fondo busca oportunidades en commodities, se ha decidido reducir la exposición en fondos específicos como el OFI Energy Strategic Metals debido a resultados poco satisfactorios en escenarios variados 3. Derivados y volatilidad: En caso de un entorno más estable, se reducirá la posición en derivados del VIX y ETFs cortos de índices, buscando una operativa más tradicional. 4. Materias Primas: La estrategia será más selectiva, desinvirtiendo en fondos menos rentables y centrándose en activos con mayor previsibilidad. Los activos que han aportado mayor rentabilidad en el periodo han sido: PARETURN GVCGAESCO 300 PLACES GLB EQ I-B EUR, PROSHARES SHORT SP 500 ETF ANTES CONTRASPLIT, GVC GAESCO RENTA FIJA FLEXIBLE FI CLASE I, LYXOR ETF XBEAR STXX 50, CANAL +. Los activos que han restado mayor rentabilidad en el periodo han sido: VIVENDI, PROSHARES SHORT SP 500 ETF, GUINNES GLOBAL ENERGY FUND, BAYER, UBI SOFT ENTERTAINMENT. b) Operativa de préstamo de valores. La IIC no ha realizado durante el periodo operativa de préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el semestre se han realizado operaciones con instrumentos derivados, con finalidad de inversión, en futuros sobre VIX que han proporcionado un resultado global positivo de + 32.652,30 euros. El nominal comprometido en instrumentos derivados suponía al final del semestre un 4,63% del patrimonio del fondo. Durante el periodo se han efectuado operaciones de compra-venta de Deuda Pública con pacto de recompra (repos) con la distintas entidades por importe de 0,3 millones de euros, que supone un 0,05% del patrimonio medio. El apalancamiento medio de la IIC durante el periodo ha sido del 1,03%. La remuneración media obtenida por la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo ha sido del 3%. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j del RIIC, la IIC no posee ninguno. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La Volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 2,04%. En el mismo periodo el índice de referencia ha registrado una volatilidad del 5,58%. El VaR de final de periodo a un mes con un nivel de confianza del 99%, es de un 4,17%. La duración de la cartera de renta fija a final del semestre era de 2,55 meses. El cálculo de la duración para las emisiones flotantes se ha efectuado asimilando la fecha de vencimiento a la próxima fecha de renovación de intereses. GVC Gaesco Gestión SGIIC analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 0,66 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integran las carteras de las IIC gestionadas por GVC Gaesco Gestión SGIIC se ha hecho, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC. GVC Gaesco Gestión SGIIC ejerce el derecho de asistencia y voto en las juntas generales que se celebran en Barcelona y Madrid de empresas que están en las carteras de las IIC gestionadas, en especial de aquellas sociedades en las que la posición global de las IIC gestionadas por esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1 por 100 de su capital social y tuvieran una antigüedad superior a doce meses. Adicionalmente, la Sociedad Gestora también ejerce el derecho de asistencia y/o voto en aquellos casos en que, no dándose las circunstancias anteriores, el emisor se hubiera considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los inversores, tales como primas de asistencia a juntas. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Durante el periodo la IIC no ha soportado costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. 1. Renta Fija: La ponderación actual del 40% se mantendrá inicialmente, aunque podría reducirse gradualmente en función de las decisiones de los Bancos Centrales sobre tipos de interés. 2. Renta variable: Se dará prioridad a acciones de alto dividendo mediante el fondo GVC Gaesco Dividend Focus, FI. Continuará la selección de compañías del Eurostoxx 600 con valoración atractiva, pero con un enfoque más defensivo y menos expuesto al riesgo. Aunque el fondo busca oportunidades en commodities, se ha decidido reducir la exposición en fondos específicos como el OFI Energy Strategic Metals debido a resultados poco satisfactorios en escenarios variados 3. Derivados y volatilidad: En caso de un entorno más estable, se reducirá la posición en derivados del VIX y ETFs cortos de índices, buscando una operativa más tradicional. 4. Materias Primas: La estrategia será más selectiva, desinvirtiendo en fondos menos rentables y centrándose en activos con mayor previsibilidad.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE0007664039	VOLKSWAGEN	EUR	55.027 €	1.52%	58.21%
DE0007037129	RWE	EUR	47.166 €	1.3%	23.02%
FR0000051807	SR TELEPERFORMA	EUR	40.729 €	1.13%	15.48%
DE000BAY0017	BAYER	EUR	39.594 €	1.09%	7.21%
ES0125220311	ACCIONA	EUR	38.262 €	1.06%	28.48%
FR0013269123	RUBIS	EUR	37.707 €	1.04%	Nueva
DE0005089031	UNITED INTERNET	EUR	36.668 €	1.01%	Nueva
FR0000121147	FORVIA	EUR	36.456 €	1.01%	3.05%
NL0000008977	HEINEKEN HOLDNG	EUR	31.470 €	0.87%	184.85%
FR0000133308	ORANGE	EUR	27.247 €	0.75%	1.26%
LU0088087324	SES GLOBAL	EUR	26.605 €	0.74%	Nueva
ES0105066007	CELLNEX TELECOM	EUR	25.934 €	0.72%	0.46%
FR0000130452	EIFFAGE	EUR	24.484 €	0.68%	37.25%
ES0171996087	GRIFOLS	EUR	24.251 €	0.67%	17.72%
FR0000121204	WENDEL	EUR	14.407 €	0.4%	Nueva
FR0000121709	SEB SA	EUR	13.563 €	0.37%	Nueva
FR0010908533	EDENRED	EUR	12.510 €	0.35%	Nueva
GB0007099541	PRUDENTIAL CORP	EUR	12.488 €	0.35%	Nueva
FR0000127771	VIVENDI	EUR	11.504 €	0.32%	59.34%
FR001400T0D6	CANAL+	EUR	10.976 €	0.3%	Nueva
NL0015002AH0	HAVAS NV	EUR	7254 €	0.2%	Nueva
FR001400TL40	LOUIS HACHETTE	EUR	6751 €	0.19%	Nueva
ES0177542018	INTERNATIONAL C	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1598757687	ARCELORMITTAL	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0003818359	GALAPAGOS NV	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0005664809	EVOTEC AG	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0005785604	FRESENIUS	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0007500001	THYSSENKRUPP	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000ZAL1111	ZALANDO	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000054470	UBI SOFT ENT.	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000120073	AIR LIQUIDE	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0003497168	TELECOM ITALIA	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0000360618	SBM OFFSHORE NV	EUR	0 €	0%	Vendida
PTEDP0AM0009	EDP	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0L02503073	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-03-07	EUR	149.331 €	4.13%	Nueva
ES0L02505094	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-05-09	EUR	148.677 €	4.11%	1.99%
ES0L02506068	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-06-06	EUR	148.404 €	4.1%	Nueva
ES0L02504113	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-04-11	EUR	99.304 €	2.74%	Nueva
ES0L02507041	ESTADO ESPAÑOL	2%	2025-07-04	EUR	98.773 €	2.73%	Nueva
ES0L02407051	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02409065	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-09-06	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02411087	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-11-08	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0157639016	GVC GAESCO RENTA FIJ	EUR	341.237 €	9.43%	4.07%
LU0908500753	LYXOR CORE STOX	EUR	286.152 €	7.91%	Nueva
LU1144807119	PARETURN GVC GA	EUR	259.254 €	7.17%	4.3%
IE00B2Q91T05	GUINNES GLOBAL	EUR	231.143 €	6.39%	15.14%
LU1954206881	PARETURN GVCGAE	EUR	220.571 €	6.1%	10.37%
DE0002635307	ISHARES STOXX E	EUR	179.874 €	4.97%	Nueva
IE00B1FZS798	ISHARES USD TRE	EUR	162.853 €	4.5%	18.28%
FR0014008NO1	OFI ENERGY STRR	EUR	106.946 €	2.96%	5.8%
US74349Y7537	PROSHARES SHORT	EUR	81.827 €	2.26%	Nueva
US74349Y8378	PROSHARES SHORT	EUR	54.158 €	1.5%	4.51%
FR0010424143	LYXOR ETF XBEAR	EUR	0 €	0%	Vendida
US74347B4251	PROSHARES SHORT	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
VIX JUMBO INDEX	Venta	Futuro	FUT	1000		50.654 €
VIX JUMBO INDEX	Venta	Futuro	FUT	1000		101.366 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1.000.000

Patrimonio

0 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl objetivo de gestión es el de obtener una rentabilidad combinando distintas estrategias: i) trading sobre RV incluidos acciones, fondos y Etfs, ii) inversión en commodities, a través de (a) Empresas cotizadas cuya actividad principal esté relacionada con la extracción, distribución, almacenamiento o reciclaje de materias primas y (b) IICs, única y exclusivamente UCIT, que tengan exposición a materias primas y iii) inversión en futuros sobre Volatilidad exclusivamente con el VIX (Chicago Board Options Exchange Volatility Index) como subyacente. La inversión en commodities y volatilidad conjuntamente no superará el 40%. La estrategia "Momentum" se basa en la continuidad de las tendencias existentes en los mercados. La exposición a renta variable (RV) será hasta el 60% en valores de empresas mayoritariamente de países OCDE, con sesgo a Zona Euro, sin concentración sectorial. Las empresas pueden ser de baja (puede influir negativamente en la liquidez), media o alta capitalización. La exposición a renta fija (RF) será entre 0% - 40%, pública o privada, de emisores mayoritariamente de países OCDE, con una calidad crediticia mínima de BBB-, y con una duración media inferior a 5 años. La inversión en depósitos en entidades de crédito y en instrumentos del mercado monetario no negociados hasta un 20%, con el mismo rating de la RF. La exposición a emergentes hasta un 15% y a divisa hasta el 100%. La inversión hasta un 60% en IIC, incluidas las del Grupo. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice EURIBOR a semana para la inversión en renta fija y el STOXX 600 NET TOTAL RETURN para la parte de inversión en renta variable, y para Commodities/Volatility, los CRB COMMODITIES 2 y S&P 500 VIX SHORT TERM FUTURES INDEX TOTAL RETURN, respectivamente.

Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del compartimento se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Consumo cíclico
18.08%
Industria
17.81%
Comunicaciones
17.56%
Salud
10.99%
Servicios públicos
8.12%
Servicios financieros
6.78%
Energía
6.49%
Consumo defensivo
5.42%
Inmobiliarío
4.46%
No Clasificado
4.30%

Regiones

Europa
97.85%
Reino Unido
2.15%

Tipo de Inversión

Large Cap - Value
36.66%
Medium Cap - Value
20.01%
Medium Cap - Blend
17.39%
Medium Cap - Growth
6.33%
Small Cap - Value
6.27%
Large Cap - Growth
4.46%
No Clasificado
8.88%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.00

2024-Q4

0.00

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.00

2024-Q4

0.00

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

2024-Q3

2024-Q2

2024-Q1

Anual

Total

2023

2022