2024-Q4

GVC GAESCO CROSSOVER, FI

•GLOBAL CURRENCY HEDGED

•CLASE E

2024-Q4 vs 2024-Q3

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. Las principales plazas bursátiles cerraron otro positivo ejercicio fiscal al registrar importantes revalorizaciones, siendo de nuevo las Bolsas estadounidenses quienes lideraron las ganancias con el tecnológico Nasdaq a la cabeza. La fortaleza económica, los continuos recortes de tipos de interés, el auge de la inteligencia aritificial y las expectativas generadas con la victoria de Donald Trump fueron motivos más que suficientes para insuflar optimismo a los inversors. Las alzas también fueron dominantes en las plazas europeas, siendo la excepción la Bolsa francesa que terminó el ejercicio en negativo ensombrecida por su coyuntura política. La volatilidad en el mercado fue relativamente baja durante todo el año, a excepción de los primeros días de agosto donde repuntó muy abruptamente ante noticias infundadas de una recesión económica. Respecto la renta fija, hubo movimientos dispares en función del tramo de la curva, ya que los tipos cortos bajaron en términos de rentabilidad mientras que los largos subieron, situándose el bono soberano estadounidense a 10 años en el 4,57% a cierre de ejercicio. En el mercado de commodities, el petroleo terminó el ejercicio prácticamente sin cambios, mientras que en el mercado de divisas, el dólar continuó fortaleciéndose respecto el euro, cerrando el ejercicio en 1,03 dólares. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo tiene una distribución de activos del 76% en renta variable y un 7% en renta fija, (Bonos en USD) sobre el total del patrimonio del fondo, y el saldo en tesorería supone un 17% del total de la cartera, (Repos de Deuda un 11% y Tesorería un 6%). En fondos de inversión la exposición del total cartera hay un 46% en renta variable. Durante este trimestre hemos mantenido una exposición total del 30% de la cartera en acciones directas. c) Índice de referencia. La IIC se gestiona activamente conforme a sus objetivos y política de inversión, de forma que su gestión no está vinculada ni limitada por ningún índice de referencia, sino que toma como referencia el comportamiento del índice en términos meramente informativos o comparativos. El Tracking error o desviación efectiva de la IIC con respecto a su índice de referencia ha sido del 6,81% durante el periodo y en los últimos doce meses ha sido del 6,37%. Un tracking error superior al 4% indica una gestión activa. La rentabilidad neta de la IIC en el periodo ha sido del 3,71%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de 3,58%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio de la IIC ha registrado una variación positiva del 3,75% y el número de participes ha registrado una variación positiva de 2 participes, lo que supone una variación del 6,45%. La rentabilidad neta de la IIC durante el periodo ha sido del 3,71%, con un impacto total de los gastos soportados en el mismo período del 0,82%. GVC Gaesco Crossover Currency Hedged invierte más de un 10% en otras IIC y, por tanto, satisface tasas de gestión en las IIC de la cartera. Los gastos indirectos soportados por la inversión en otras IIC's durante el periodo ascienden a 0,12% del patrimonio medio de la IIC. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La IIC ha obtenido una rentabilidad neta en el periodo de un 3,71%, a su vez durante el mismo periodo el conjunto de FONDOS gestionados por GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A. ha registrado una rentabilidad media durante el periodo del 3,20%. En el cuadro del apartado 2.2.B) del informe se puede consultar el rendimiento medio de los fondos agruapados en funcion de su vocación gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Dentro de la renta variable se ha invertido en zona EURO, en USA y Asia, completando con inversiones sectoriales, con el objetivo de dotar al fondo de una estrategia muy diversificada. Durante el trimestre la renta fija y los fondos conservadores de la cartera se han mantenido en diversas estrategias: fondos flexibles en plazos, activos y zonas geográficas, con preponderancia en la zona euro para evitar riesgo de divisa. Finalmente, la rentabilidad del año 2024 ha sido del 16,5%. Los activos que han aportado mayor rentabilidad en el periodo han sido: TESLA MOTORS, NETFLIX, ISHARES U.S. AEROSPACE DEF ETF, NVIDIA, APPLE COMPUTER INC. Los activos que han restado mayor rentabilidad en el periodo han sido: MICRON TECHNOLOGY, ADVANCED MICRO DEVICES, JANUS HENDERSON GLB LIFE SCIENCES FUND, BLACKROCK GL WORLD MINING HEDGED A2 FUND, GENERAL DYNAMICS. b) Operativa de préstamo de valores. La IIC no ha realizado durante el periodo operativa de préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el semestre se han realizado operaciones con instrumentos derivados, con finalidad de inversión, en futuros sobre EuroStoxx, futuros sobre Nasdaq, futuros sobre tipo de cambio euro dólar, futuros sobre mini S&P que han proporcionado un resultado global negativo de 852.914,80 euros. El nominal comprometido en instrumentos derivados suponía al final del semestre un 37,13% del patrimonio del fondo. Durante el periodo se han efectuado operaciones de compra-venta de Deuda Pública con pacto de recompra (repos) con la distintas entidades por importe de 110,57 millones de euros, que supone un 1,52% del patrimonio medio. El apalancamiento medio de la IIC durante el periodo ha sido del 36,86%. La remuneración media obtenida por la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo ha sido del 3%. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j del RIIC, la IIC no posee ninguno. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La Volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 4,02%. En el mismo periodo el índice de referencia ha registrado una volatilidad del 0,01%. El VaR de final de periodo a un mes con un nivel de confianza del 99%, es de un 5,76%. La duración de la cartera de renta fija a final del semestre era de 7,79 meses. El cálculo de la duración para las emisiones flotantes se ha efectuado asimilando la fecha de vencimiento a la próxima fecha de renovación de intereses. La beta de GVC Gaesco Crossover Currency Hedged, respecto a su índice de referencia, en los últimos 12 meses es de 0. GVC Gaesco Gestión SGIIC analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 0,96 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integran las carteras de las IIC gestionadas por GVC Gaesco Gestión SGIIC se ha hecho, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC. GVC Gaesco Gestión SGIIC ejerce el derecho de asistencia y voto en las juntas generales que se celebran en Barcelona y Madrid de empresas que están en las carteras de las IIC gestionadas, en especial de aquellas sociedades en las que la posición global de las IIC gestionadas por esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1 por 100 de su capital social y tuvieran una antigüedad superior a doce meses. Adicionalmente, la Sociedad Gestora también ejerce el derecho de asistencia y/o voto en aquellos casos en que, no dándose las circunstancias anteriores, el emisor se hubiera considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los inversores, tales como primas de asistencia a juntas. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Durante el periodo la IIC no ha soportado costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Continuaremos analizando rigurosamente la situación macroeconómica y empresarial con el objetivo de ajustar los porcentajes de inversión de los distintos activos de inversión comentados para ofrecer la máxima rentabilidad a los partícipes del Fondo.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US67066G1040	NVIDIA CORP.	EUR	1.944.635 €	4.82%	12.4%
US64110L1061	NETFLIX INC.	EUR	1.342.336 €	3.33%	36.57%
US02079K1079	ALPHABET INC/CA	EUR	1.286.943 €	3.19%	7.36%
US0231351067	AMAZON.COM	EUR	1.173.356 €	2.91%	17.39%
US0378331005	APPLE COMPUTER	EUR	1.054.044 €	2.61%	22.94%
US5949181045	MICROSOFT	EUR	1.049.833 €	2.6%	2.48%
US30303M1027	FACEBOOK	EUR	977.875 €	2.42%	20.07%
US88160R1014	TESLA MOTORS IN	EUR	974.658 €	2.42%	111.03%
US0079031078	ADVANCED MICRO	EUR	704.322 €	1.75%	23%
DE0008404005	ALLIANZ	EUR	615.472 €	1.53%	14.03%
US5951121038	MICRON TECH.	EUR	584.980 €	1.45%	33.84%
US3695501086	GENERAL DYNAMIC	EUR	544.354 €	1.35%	6.09%

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000128H5	ESTADO ESPAÑOL	2%	2025-01-23	EUR	1.500.000 €	3.72%	Nueva
ES0000012M77	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-07-25	EUR	1.500.000 €	3.72%	53.05%
ES0000012N43	ESTADO ESPAÑOL	2%	2025-01-23	EUR	1.500.000 €	3.72%	Nueva
ES0000012K38	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-07-25	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012B88	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-07-25	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012I08	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-07-25	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US91282CFW64	ESTADO USA	4%	2025-11-15	EUR	1.354.239 €	3.36%	Nueva
ES0L02411087	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-11-08	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US91282CJF95	ESTADO USA	4%	2028-10-31	EUR	1.376.440 €	3.41%	3.48%
US91282CFW64	ESTADO USA	4%	2025-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US4642887602	ISHARES U.S. AE	EUR	1.768.026 €	4.38%	13.82%
IE00BRJG6X20	JANUS HENDERSON	EUR	1.339.861 €	3.32%	80.9%
LU1299707072	GOLDMAN SACH IN	EUR	1.279.972 €	3.17%	58.77%
LU1670710075	MG LUX GLOBAL D	EUR	1.187.124 €	2.94%	10.01%
IE00B3XXRP09	VANGUARD SP 500	EUR	1.181.576 €	2.93%	11.4%
LU0329203813	JP MORGAN INV G	EUR	1.138.942 €	2.82%	4.16%
ES0140634009	MULTINACIONAL	EUR	1.134.624 €	2.81%	10.17%
LU0171310443	BLACKROCK GLOBA	EUR	1.131.728 €	2.8%	8.92%
ES0141113011	JAPON	EUR	1.103.433 €	2.73%	2.14%
LU1548497772	ALLIANZ GLOBAL	EUR	917.717 €	2.27%	7.23%
LU0187077481	ROBECO CAP GR-N	EUR	817.704 €	2.03%	18.88%
LU1231169415	GOLDMAN SACH JA	EUR	820.517 €	2.03%	109.48%
LU1954206881	PARETURN GVCGAE	EUR	777.214 €	1.93%	10.37%
LU1670707527	MG EUR STRAT VA	EUR	744.189 €	1.84%	3.36%
LU0093503141	MLIIF - EURO MA	EUR	717.733 €	1.78%	0.74%
LU0340554913	PICTET DIGITAL	EUR	690.016 €	1.71%	3.65%
ES0140643034	GAESCO EUROPA	EUR	673.542 €	1.67%	0.79%
LU2145462722	ROBECO SAM ENER	EUR	629.139 €	1.56%	2.15%
LU0326424115	BLACKROCK GLOB	EUR	529.937 €	1.31%	10.18%
LU0115143165	INVCO GTR CHINA	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0133359157	DEXIA EQUITIES	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1.000.000

Patrimonio

0 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl objetivo de gestión es el de obtener una rentabilidad a medio plazo utilizando como estrategia principal la inversión en futuros de divisa solamente de cobertura "Currency hedged" (moneda cubierta) con un margen sin cubrir de 0% a 30%.; utilizando también otras estrategias como la inversión en acciones, renta fija y en IIC, y la inversión en futuros de índices de renta variable. La exposición a renta variable (RV) será entre 0%-100% del patrimonio en valores de Renta Variable emitidos por empresas mayoritariamente de países OCDE sin concentración sectorial. Las empresas pueden ser de baja (puede influir negativamente en la liquidez), media o alta capitalización bursátil. La exposición a la renta fija (RF) será entre 0%-100% del patrimonio en valores de RF pública o privada de emisores mayoritariamente de países OCDE, con una calidad crediticia mínima de BBB-, siendo la duración media de la cartera de RF inferior a 2 años. La exposición al riesgo de países emergentes será hasta un 15% y al riesgo divisa será hasta el 30%. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice EURIBOR a 12 meses más 4% para la renta fija y MSCI WORLD NET TOTAL RETURN EUR para la renta variable.

Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del compartimento se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Tecnología
43.56%
Comunicaciones
29.44%
Consumo cíclico
17.53%
Servicios financieros
5.02%
No Clasificado
4.44%

Regiones

Estados Unidos
94.98%
Europa
5.02%

Tipo de Inversión

Large Cap - Growth
50.11%
Large Cap - Blend
35.65%
Large Cap - Value
9.80%
No Clasificado
4.44%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.00

2024-Q4

0.00

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.00

2024-Q4

0.00

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

2024-Q3

2024-Q2

2024-Q1

Anual

Total

2023

2022