2024-Q4

GVC GAESCO CROSSOVER, FI

•SITUACIONES ESPECIALES EURO 75 RVME

•CLASE E

2024-Q4 vs 2024-Q3

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. Las expectativas de recortes de tipos de interés, asi como un menor temor a una recesión, impulsan las bolsas a nivel mundial durante el 2024. El ibex cierra con una subida del 14.7%, El Dax alemán un 18.8%, y el Cac un -2.2% El SP ha tenido un gran año, favorecido por las empresas tecnológicas de gran capitalización, con una subida del 23.3%. La victoria de Trump en las elecciones de noviembre reforzó el optimismo inversor, ante el plan de incentivos para favorecer la economía americana, lo cual marcará el devenir de las bolsas mundiales en 2025-01-22 En 2024 el fondo subió un 3.4% aproximadamente b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Se ha reducido la Inversión en renta fija con una tir que ha bajado sensiblemente a una media del 4.5% y duracion de 2 a 4 años, con escasa variacion de ponderacion respecto del trimestre anterior, manteniendose en el 18.5% Se ha incrementando la exposición a renta variable teniendo una exposicion final del 58%. La liquidez es del 23.5% c) Índice de referencia. La IIC se gestiona activamente conforme a sus objetivos y política de inversión, de forma que su gestión no está vinculada ni limitada por ningún índice de referencia, sino que toma como referencia el comportamiento del índice en términos meramente informativos o comparativos. El Tracking error o desviación efectiva de la IIC con respecto a su índice de referencia ha sido del 5,2% durante el periodo y en los últimos doce meses ha sido del 5,4%. Un tracking error superior al 4% indica una gestión activa. La rentabilidad neta de la IIC en el periodo ha sido del 3,16%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de 0,51%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio de la IIC ha registrado una variación positiva del 6,53% y el número de participes ha registrado una variación positiva de 1 participes, lo que supone una variación del 3,23%. La rentabilidad neta de la IIC durante el periodo ha sido del 3,16%, con un impacto total de los gastos soportados en el mismo período del 0,93%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La IIC ha obtenido una rentabilidad neta en el periodo de un 3,16%, a su vez durante el mismo periodo el conjunto de FONDOS gestionados por GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A. ha registrado una rentabilidad media durante el periodo del 3,20%. En el cuadro del apartado 2.2.B) del informe se puede consultar el rendimiento medio de los fondos agruapados en funcion de su vocación gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En renta fija no se ha vendido la posicion de Abanca y Banco de Credito Social. Se ha reducido la del Banco Sabadell , Bbva y los bonos de Union Fenosa La cartera de renta fija, la componen bonos financieros de Ibercaja,, Sabadell, BBVA. Bonos de Pikolin con vencimiento en 2025, y preferentes de Union Fenosa, ademas del fondo de GVC Gaesco Renta fija Flexible y Bestinver deuda corporativa En renta variable, las principales posiciones son Dominion, y Tubacex. La eleccion de Dominion se basa en un valor altamente castigado por su falta de definicion en su filial de renovables, que, esperamos, se aclare en el 2025. La solidez de los contratos de su area de servicios, garantiza un soporte en su cuenta de resultados que da margen de tiempo para el desarrallo de la filial de renovables. Tubacex afronta los años proximos con una cartera en maximos historicos, enfocada a un producto de alto valor añadido, asi como la diversidad sectorial, lo que ayudara a mantener un elevado margen. Se han vendido totalmente las posiciones de Cie Automotive,Ence, Repsol y Pharmamar Estas ventas han sido motivadas por diferentes motivos. En el caso de Cie, las expectativas del sector siguen siendo malas o mediocres, por lo que pese que la empresa esta bien gestionada y cumple sus guidance , no se ve claridad a corto plazo Se ha reducido la exposición a Solaria aunque pensamos que este valor formara parte de la cartera con un peso mayor en el futuro. La penalización de las empresas renovables se ha focalizado demasiado en Solaria y este es un factor que debería corregirse con el tiempo. Se han tomado posiciones en Dia y Fcc. En el caso de Dia, una vez completada su reestructuracion, y con una certeza mayor en su cuenta de resultados, pensamos que tiene margen de recorrido Fcc, gracias a sus divisiones de medio ambiente y tratamiento de aguas, tambien es una empresa predecible, que cotiza a bajos ratios dado su free float, pero con un dividendo que ronda el 7 %, es una garantia de diversificacion conservadora para el fondo Los activos que han aportado mayor rentabilidad en el periodo han sido: PHARMA MAR, FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS, ECOENER, TECNICAS REUNIDAS, BESTINVER DEUDA CORP Z FUND. Los activos que han restado mayor rentabilidad en el periodo han sido: INMOCEMENTO, PRISA, GLOBAL DOMINION ACCESS SA, SOLARIA ENERGIA Y MEDIO AMBIENTE., ELECNOR SA. b) Operativa de préstamo de valores. La IIC no ha realizado durante el periodo operativa de préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el semestre no se han realizado operaciones en instrumentos derivados. La remuneración media obtenida por la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo ha sido del 3%. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j del RIIC, la IIC no posee ninguno. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La Volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 6,82%. En el mismo periodo el índice de referencia ha registrado una volatilidad del 6,88%. El VaR de final de periodo a un mes con un nivel de confianza del 99%, es de un 4,81%. La duración de la cartera de renta fija a final del semestre era de 0,84 meses. El cálculo de la duración para las emisiones flotantes se ha efectuado asimilando la fecha de vencimiento a la próxima fecha de renovación de intereses. La beta de GVC Gaesco Crossover Situaciones Espec Euro 75 RVME FI, respecto a su índice de referencia, en los últimos 12 meses es de 0,6. GVC Gaesco Gestión SGIIC analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 5,17 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integran las carteras de las IIC gestionadas por GVC Gaesco Gestión SGIIC se ha hecho, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC. GVC Gaesco Gestión SGIIC ejerce el derecho de asistencia y voto en las juntas generales que se celebran en Barcelona y Madrid de empresas que están en las carteras de las IIC gestionadas, en especial de aquellas sociedades en las que la posición global de las IIC gestionadas por esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1 por 100 de su capital social y tuvieran una antigüedad superior a doce meses. Adicionalmente, la Sociedad Gestora también ejerce el derecho de asistencia y/o voto en aquellos casos en que, no dándose las circunstancias anteriores, el emisor se hubiera considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los inversores, tales como primas de asistencia a juntas. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Durante el periodo la IIC no ha soportado costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. El fondo tratara de acomodarse a los movimientos de ajuste de la renta variable y sus expectativas de rebajas de tipos, en tiempo y cantidad. La ponderación de la renta fija y variable se modificara en función de dichas expectativas de politica monetaria e inflacion. Dada la escasa posibilidad de obtener rentabilidades importantes en el computo total del fondo, por su exposicion minima del 25% en renta fija, es muy probable llevar la exposcion a renta variable al maximo, en contra de los ultimos trimestres, donde la liquidez ha sido importante

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0132945017	TUBACEX	EUR	1.220.625 €	9.45%	10.8%
ES0105130001	GLOBAL DOMINION	EUR	1.190.000 €	9.22%	154.87%
ES0121975009	CAF.	EUR	803.850 €	6.23%	9.06%
ES0105548004	GRUPO ECOENER	EUR	606.852 €	4.7%	58.13%
ES0178165017	TECNICAS REUNID	EUR	550.760 €	4.27%	Nueva
ES0112501012	EBRO PULEVA S.A	EUR	508.160 €	3.94%	25.77%
ES0171743901	PRISA	EUR	490.630 €	3.8%	15.91%
ES0129743318	ELECNOR, S.A.	EUR	417.560 €	3.23%	66.05%
ES0116920333	GPO.C.OCCIDENTE	EUR	359.000 €	2.78%	32.16%
ES0122060314	FCC	EUR	311.150 €	2.41%	Nueva
ES0126775032	DISTRIBUIDORA I	EUR	244.800 €	1.9%	24.39%
ES0165386014	SOLARIA ENERGIA	EUR	187.560 €	1.45%	Nueva
FR0000033409	SOCIETE FONCIER	EUR	128.811 €	1%	Nueva
ES0105630315	CIE AUTOMOTIVE	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0116870314	NATURGY ENERGY	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0119037010	CLINICA BAVIERA	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1048328220	EDREAMS ODIGEO	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012411	ESTADO ESPAÑOL	2%	2025-01-02	EUR	1.600.000 €	12.39%	Nueva

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0305072011	GRUPOPIKOLIN	4%	2025-02-25	EUR	299.121 €	2.32%	1.2%

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0844251019	IBERCAJA	9%	2070-10-25	EUR	435.080 €	3.37%	3.14%
XS2389116307	B.SABADELL	5%	2070-11-19	EUR	393.591 €	3.05%	5.34%
XS0221627135	U.FENOSA PREFER	9%	2049-12-30	EUR	240.141 €	1.86%	24.84%
ES0813211028	BBVA	6%	2070-10-15	EUR	203.365 €	1.58%	48.98%
ES0265936049	ABANCA CORP BAN	8%	2033-09-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2383811424	BANCO CREDITO	1%	2028-03-09	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0114357025	BESTINVER DEUDA	EUR	516.970 €	4%	29.57%
ES0157639016	GVC GAESCO RENTA FIJ	EUR	324.342 €	2.51%	42.26%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Mixta Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

0 €

Política de Inversión

Politica de inversiónSe realizará un inversión en activos de corte oportunista, es decir aprovechando situaciones especiales como puedan ser la posibilidad de efectuar operaciones corporativas, opas, situaciones derivadas de las composiciones accionariales, descuentos de valoración especialmente manifiestos. La exposición en Renta Variable será como mínimo del 30% y hasta el 75% del patrimonio en valores de Renta Variable nacional e internacional, emitidos por empresas de países OCDE, mayoritariamente europeas. Las empresas serán de alta capitalización bursátil sin concentración sectorial, si bien con sesgo hacia la pequeña empresa. La exposición a la renta fija será como máximo del 70% en valores de Renta Fija pública o privada, de emisores de países OCDE, principalmente zona euro, con una calidad crediticia mínima de BBB- y sin calidad crediticia determinada hasta un 30%, siendo la duración media de la cartera de RF inferior a 7 años. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice EURIBOR a 12 meses para la inversión en renta fija y el MSCI EUROPE NET TOTAL RETURN para la parte de inversión en renta variable. Estos índices se utilizan en términos meramente informativos o comparativos.

Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del compartimento se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Industria
29.68%
Materias Primas
17.39%
Tecnología
16.95%
Servicios públicos
11.32%
Consumo defensivo
10.73%
Comunicaciones
6.99%
Servicios financieros
5.11%
Inmobiliarío
1.83%

Regiones

Europa
100.00%

Tipo de Inversión

Small Cap - Value
44.82%
Small Cap - Blend
36.56%
Medium Cap - Blend
13.51%
Medium Cap - Value
5.11%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.00

2024-Q4

0.00

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.00

2024-Q4

0.00

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

2024-Q3

2024-Q2

2024-Q1

Anual

Total

2023

2022