2024-Q4

SIGMA INVESTMENT HOUSE RENTA FIJA, FI

•CLASE C

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

21,48 €

0.11%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.38%	0.13%	1.42%	6.09%	3.36%	2.24%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados Una de las grandes conclusiones de 2024 es que el ciclo económico mundial ha ido mejor de lo esperado (no se ha producido el aterrizaje suave) y la inflación se ha moderado en línea con lo anticipado, si bien con cierto retraso (no fue hasta finales de la primavera cuando cedió la tasa interanual de los índices de precios). Es decir, no se han materializado los riesgos a la baja en crecimiento y al alza en inflación de los que se advertía hace un año (como tampoco fue el caso de 2023). Es cierto que el crecimiento de las economías desarrolladas presenta desequilibrios, con Estados Unidos creciendo a tasas cercanas al 2,8% en 2024, mientras que la Eurozona no llega al 1%, con Alemania sin crecimiento positivo en el año y con Francia e Italia creciendo entorno al 1%. España es de las pocas economías que crece por encima del potencial con tasas de PIB entorno al 3% en 2024. Donde hay más similitudes es en materia de precios. Las tasas de inflación se encuentran entre el 2 y el 2,5% en las principales economías desarrolladas, y han mostrado una senda descendente en los últimos meses. Aunque siguen ligeramente por encima de los objetivos de inflación de los Bancos Centrales, no parecen ser objeto de preocupación de estos. Así, en la segunda mitad del año ha continuado el buen comportamiento de los mercados de riesgo, en un contexto donde se han incrementado las bajadas de tipos de interés en las principales economías. En la segunda parte del año se han intensificado las bajadas de tipos a escala global. Tanto EE.UU. como La Eurozona han bajado los tipos de intervención 100 y 110 pb, hasta el 4,50% y el 3,15% respectivamente. De esta forma, la rentabilidad de las inversiones monetarias se ha moderado, si bien siguen siendo todavía elevadas. El mercado de renta variable ha continuado con las ganancias, experimentado avances superiores entorno al 8% en Alemania y EE.UU., del 6% en España y ligeramente inferior en el resto de las economías desarrolladas. Francia, lastrada por la incertidumbre política, supone una excepción con caídas superiores al 1%. Las ganancias semestrales llevan de nuevo a la bolsa estadounidense a máximos históricos. El bloque emergente también ha registrado ganancias cercanas al 4%. Todo esto pese a que los crecimientos de los beneficios empresariales se han revisado a la baja para 2024 a escala global, desde el 10% hasta el 8%, (salvo en las compañías tecnológicas), lo que se traduce en que las valoraciones de la renta variable cada vez están más caras. b) Decisiones generales de inversión adoptadas El fondo ha estado invertido en fondos de inversión y ETF de renta variable de diferentes países desarrollados, especialmente Estados Unidos (60%), el área Euro (13%) y Japón (9%). c) Índice de referencia La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido superior a la de la letra del tesoro español a un año. Asimismo, ha sido inferior a la del benchmark del fondo en un -3,564%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC En este período, el Fondo ha tenido una variación de partícipes de +229 y una rentabilidad neta de 6,351%, siendo el resultado neto final al cierre del periodo una variación de patrimonio de 5.387 miles de euros, con lo que el patrimonio asciende a 45.819 miles de euros. El principal contribuyente a la rentabilidad ha sido el posicionamiento en el ETF de IShares MSCI North America. Los gastos incurridos por el fondo han supuesto un impacto en su rentabilidad de un 1,37%. Por la inversión en otras IIC le corresponde un gasto del 0,216% (ya incluido en el dato anterior). A cierre del periodo, la inversión en IIC es del 89,149% sobre el patrimonio. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo ha sido superior a la de la media de la gestora, que ha sido del 2,422%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Entre las principales compras durante el periodo figuran participaciones del fondo de JPM US Research Enhanced así como participaciones del etf Ishares North America. b) Operativa de préstamos de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos Las operaciones realizadas con instrumentos derivados obedecen a ajustes para mantener los rangos de inversión deseados en cada momento, dentro de los límites establecidos en la política de inversión del fondo. Asimismo, se han realizado adquisiciones temporales de activos, tal y como se informa en el anexo 7. El apalancamiento medio ha sido de un 14,308%. d) Otra información sobre inversiones La liquidez se remunera al 0% en la cuenta corriente y en el tipo de mercado en el repo a 1 día. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDOS POR EL FONDO El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad anualizada de su valor liquidativo diario durante el periodo ha sido del 11,997%. La volatilidad de las letras del Tesoro a un año en el mismo periodo ha sido del 1,011% y del Ibex35 del 13,396%. El VaR mensual de los últimos 5 años del fondo es del 8,47%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo no ha soportado costes derivados del servicio de análisis financiero sobre inversiones. La Gestora mantiene un procedimiento a los efectos de cumplir con el principio de mejor ejecución en la selección de intermediarios a través de los cuales se han ejecutado las operaciones de la IIC. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO El rally alcista de las bolsas ha contribuido, junto con la revisión a la baja del crecimiento de beneficios para 2024, al encarecimiento de estas muy por encima de su media histórica. Sin embargo, la ralentización de la demanda que esperábamos al inicio de año no ha terminado de materializarse y no parece que vaya a ser demasiado intensa. Además, los factores de incertidumbre a nivel geopolítico, aunque elevados, no creemos que vayan a elevarse. En suma, valoraciones caras y un escenario a nivel macro favorable que nos llevan a descartar cesiones en los próximos meses, si bien creemos que va a ser difícil ver revalorizaciones importantes. Pese a la incertidumbre, pensamos que la rentabilidad del fondo va a ser positiva en próximos trimestres.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000126Z1	LABORAL KUTXA	2%	2025-01-02	EUR	1.000.000 €	2.18%	Nueva
ES0000012L60	LABORAL KUTXA	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU2378104223	CANDRIAM	EUR	3.129.655 €	6.83%	0.93%
IE00BL25JP72	DB X-TRACKERS K UCIT	EUR	2.825.013 €	6.17%	11.35%
IE00BL25JM42	DB X-TRACKERS K UCIT	EUR	2.820.497 €	6.16%	18.58%
IE00BL25JL35	DB X-TRACKERS K UCIT	EUR	2.735.495 €	5.97%	4.67%
IE00BF4RFH31	ISHARES	EUR	2.713.995 €	5.92%	14.08%
LU1900068328	LYXOR ETF	EUR	2.703.180 €	5.9%	14.42%
IE00BKVL7778	ISHARES	EUR	2.682.362 €	5.85%	15.18%
IE00B14X4M10	ISHARES	EUR	2.511.840 €	5.48%	Nueva
LU2227858474	CANDRIAM	EUR	2.266.653 €	4.95%	66.81%
LU0335978515	EURIZON	EUR	1.451.179 €	3.17%	Nueva
LU1654174884	ROBECO BP GLOBAL PR	EUR	6.603.696 €	14.41%	16.43%
IE000CL68Z69	AMUNDI	EUR	5.500.723 €	12.01%	23.18%
IE000I5MBLC4	JPM EUR STRAT DIV	EUR	4.829.800 €	10.54%	Nueva
LU0973529505	JPM EUR STRAT DIV	EUR	413.754 €	0.9%	Nueva
FR0013412004	AMUNDI	EUR	225.287 €	0.49%	14.31%
IE000I8IKC59	INVESCO PANEU STR EQ	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Vencimiento	Importe
MSCI EM EMEA NET TOTAL RETURN (USD)	Venta	Futuro	FUT	MAR25	370.813 €
MSCI EUROPE TOTAL RETURN INDEX	Venta	Futuro	FUT	MAR25	1.412.143 €
INDICE S&P 500	Venta	Futuro	FUT	MAR25	295.917 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

3.742.316

Nº de Partícipes

3.696

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

45.818.818 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice MSCI All Country World Index Net Total Return (en euros). El índice de referencia se toma únicamente a efectos informativos. Además de criterios financieros, se aplican criterios extrafinancieros ASG excluyentes (no invierte en armamento, tabaco, juego...) y valorativos (lucha contra cambio climático, protección derechos humanos y emisores con buen gobierno corporativo). Invierte 50-100% en IIC financieras (activo apto), que cumplan con el ideario sostenible, armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), del grupo o no de la gestora. Invierte, directa/indirectamente, más del 75% de la exposición total en renta variable de cualquier capitalización/sector y el resto en renta fija pública/privada (incluyendo instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos y hasta 20% en depósitos). Los emisores/mercados serán principalmente OCDE, con un máximo del 20% de la exposición total en países emergentes. En la inversión directa/indirecta, la calidad de las emisiones de renta fija será al menos media (mínimo BBB-) o, si es inferior, el rating de R. España en cada momento, con duración media de cartera renta fija inferior a un año. Exposición a riesgo divisa: 0-100% La inversión en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del FI. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. Se podrán superar en momentos puntuales, cuando las circunstancias del mercado así lo requieran.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

2.25

2024-Q4

1.13

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.04

2024-Q4

0.02

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.68

2024-Q3

0.69

2024-Q2

0.68

2024-Q1

0.68

Anual

Total

2023

2.63

2022

2.59

2021

2.92

2019

2.89