2025-Q2
MUTUAFONDO TECNOLOGICO, FI
•CLASE L
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-30381,70 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 3.87% | 5.63% | 21.47% | 17.44% | 18.16% | 15.85% | 14.99% |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros estuvieron marcados por fuertes contrastes entre regiones y una elevada volatilidad impulsada por eventos políticos y geopolíticos. Las políticas económicas de la nueva administración de Trump hicieron temer un enfriamiento económico doméstico por aumento de la inflación y menor poder adquisitivo de los consumidores. De hecho, tras años de rally bursátil, el S&P 500 inició el año corrigiendo -4,5% en el primer trimestre. El famoso grupo de las 7 magníficas cayeron en conjunto un 16% en ese periodo, con Tesla desplomándose 35% debido a la impopularidad creciente de su polémico CEO y Nvidia cediendo 19% tras la irrupción de la china DeepSeek. Estos retrocesos evidenciaron la rotación del apetito inversor hacia otros mercados. Europa, por el contrario, destacó al alza en el trimestre. Impulsadas por valoraciones atractivas y expectativas de mayor crecimiento (apoyado en la flexibilización fiscal en países como Alemania). Los sectores cíclicos lideraron: banca y defensa que se dispararon ante la perspectiva de mayor actividad económica, y expansión del gasto militar en la Unión Europea. En abril, los mercados enfrentaron un nuevo sobresalto: el anuncio de aranceles recíprocos por parte de EE.UU. afectando a amplios sectores (incluyendo un 25% a la importación de automóviles) desencadenó caídas bursátiles generalizadas. El temor a una guerra comercial plena hizo que la volatilidad se disparara y muchos índices borraran las ganancias recientes. Hacia mayo, la administración Trump concedió prórrogas y simultáneamente varios países aceleraron pactos bilaterales con EE.UU.
Este giro más conciliador, sumado a datos macroeconómicos mejores de lo esperado, restauró la confianza inversora. Para finales de junio, los principales índices estadounidenses habían no solo recuperado lo perdido, sino, alcanzado máximos históricos (+6,20% S&P 500). Europa, aunque tuvo dificultades para seguir el frenético ritmo americano en el segundo trimestre, acabó subiendo un 8,5%. La volatilidad también ha afectado a los mercados de renta fija. La TIR del Bono americano a 10 años americano se ha movido entre el 4.8% y el 4% durante el semestre, muy presionado por las dudas sobre el aumento del déficit americano. El Bund alemán subió llegando a tocar niveles de 2,90% con la publicación del paquete fiscal alemán, para estabilizarse posteriormente entorno al 2.5%. Los diferenciales de crédito se ampliaron tras el sobresalto de abril, pero cerraron el semestre estrechando nuevamente y finalizando el periodo en zona de mínimos, con alta demanda por bonos de calidad. En divisas, el movimiento del dólar ha sido especialmente llamativo, que cierra cerca del 1,18 EUR/USD, lo que supone una depreciación de mas de un 12% en el año. Esta debilidad del dólar, junto a los aranceles, explica también el buen comportamiento del oro, que se aprecia un 20% en el semestre.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
A principios de 2025, Mutuactivos mantuvo una postura neutral en bolsa, preparada para aprovechar un rebote. El mercado experimentó un fuerte crecimiento hasta febrero, impulsado por buenas perspectivas de beneficios empresariales en Europa y valoraciones atractivas. Sin embargo, a partir de marzo, comenzamos a reducir gradualmente la exposición y adoptar una postura más defensiva debido al aumento del riesgo de escalada arancelaria de EE.UU. El movimiento de abril nos permitió volver a recuperar los niveles de inversión previos a marzo. Desde mayo, decidimos recoger beneficios y bajar exposición a renta variable. Junto a este movimiento, comenzamos a rotar desde EE.UU hacia Europa.
En renta fija, aumentamos la duración en las carteras con el anuncio del paquete fiscal de inversión en infraestructuras y defensa en Alemania. En abril, rotamos desde Gobiernos hacia crédito y bajamos duración. En el segmento de crédito, mantenemos una clara preferencia hacia el crédito financiero y emisiones híbridas de rating elevado, en detrimento de posiciones en high yield más volátiles.
En cuanto a las divisas, se observó el dólar estadounidense sobrevalorado frente al euro y otras divisas fuertes. Debido a la incertidumbre comercial y la fuerte depreciación del activo en los últimos meses, el equipo decidió reducir ligeramente su exposición a dólar, hasta que se esclarezca el tema arancelario.
c) Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Nasdaq 100 Notonial Net Total Return, en euros. En el periodo el fondo se dejó un 5,41% en línea con su índice de referencia que cede un 4,79%. importante destacar que el dólar impacta de gran manera tanto en la rentabilidad del índice como en la del fondo
El índice de referencia se utiliza únicamente a efectos de comparar la rentabilidad del fondo con la del índice, y no supone en la práctica ninguna restricción a la hora de definir los activos en los que el fondo invierte.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El ratio de gastos soportados en el presente en la clase A se situó en 0,74% mientras que la clase L se situó en 0,42%, dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. En el caso de Mutuafondo Tecnológico sin comisiones sobre resultados (solo se hace efectivo el cobro de la cantidad generada a cierre de ejercicio).
La evolución del patrimonio ha sido negativa disminuyendo este ejercicio un 9,55% en la clase A y aumentando en cambio un 7,63% en la L, el total de partícipes del fondo asciende a 3.560. La rentabilidad de la clase A se sitúa en -5,41% y la de la clase L en el periodo en el -5,11%
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los fondos de la misma categoría de Renta variable internacional gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del -2% en el periodo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
A finales de semestre pasado el fondo se transformó el fondo en un fondo de inversión directa tras la aprobación de la CNMV y el visto bueno de los partícipes. El objetivo reducir las comisiones eliminando fondos de terceros y focalizarse en seleccionar compañías.
El fondo ha tenido un correcto comportamiento en lo que va de año. La primera parte del ejercicio fue complicada con la irrupción de Deepseek (el CHATGPT chino) que ponía en jaque la temática estrella de los 2 últimos ejercicios. La inteligencia artificial. El mercado ponía en duda el capex acometido por todos los gigantes tecnológico ya que supuestamente el modelo chino se había desarrollado con chips poco avanzados y mucho más baratos que los célebres ?GPUs? de Nvdia. Con el tiempo nos dimos cuenta que no era verdad, si llevaban los chips más avanzados y encima el modelo tenía problemas de inferencia (ajuste del modelo).
A los problemas de Deepseek se unió liberation day donde vimos especataculares caídas y grandes oportunidades en el sector. Los catalizadores para la recuperación fueron el retraso de las tarifas por parte de Trump y los espectaculares resultados de las grandes compañías en el primer trimestre que llevaron al índice a nuevos máximos históricos.
En el semestre los mejores valores del fondo son Micron , Netflix y Oracle. La primera es una compañía de semiconductores especializada en memoria para móviles, pcs y ahora data centers de inteligencia artificial. La explosión de su negocio de HBM la catapulta en el semestre.Netflix sigue dominando el mercado de streaming y sigue creciente tanto los suscriptores como la generación de caja. Por último Oracle protagoniza un excelente trimeste al son de sus contratos de datos para IA firmados con los grandes jugadores de la industria. Los mayores detractores son Tesla , Marvell y Apple. la inclusión de Elon Musk en política no ha sentado bien a tesla ya que el liderazgo de su fundador es clave para los inversores. Marvell sufre tras un ?profit warning? en su última publicación de resultados. Por último Apple es de los peores contribuidores ya que parece no da con la tecla en su estrategia de inteligencia artificial. Estamos confiados en que lo conseguirán pronto.
En el semestre no movimos los pesos sectoriales . El fondo esta invertido al 97% siendo internet y semiconductores los sectores que más pesan. La estrategia se basa en :
Centrar el núcleo de la cartera en las 7 grandes: de esta manera se concentra un 40% del fondo en 7 nombres (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla y Meta) al igual que lo hace el índice, pero variando ligeramente los pesos entre cada una de ellas dependiendo del momento. Pensamos que entramos en la era de la IA y solo estas compañías tienen el balance necesario para acometer tan importantes inversiones
Apuestas sectoriales: la temática de Inteligencia Artificial ha sido una de las principales apuestas del fondo, liderado por Nvidia y con un punto de diferenciación al incluir nombres no americanos, como Taiwan Semiconductor o ASML entre otras.
En cuanto a cambio destaca la baja rotación. Con los movimientos comentados la cartera cierra el año con un 98% de exposición y una cartera compuesta por 40 nombres de gran calidad. En el semestre incluimos nuevos valores en cartera como Dell computers o Palantir. Dell computers es una historia de recuperación de PCS y servidores de IA. Palantir es la estrella del sector de software mundial en la actualidad. Otros cambios relvantes fueron los incrementos de posición en ASML, Amazon , Netflix , Micron . Por el lado de las ventas destacan la reducción de posición en Tesla, Alphabet , Broadcom o la venta total de Shopify tras un gran comportamiento.
A finales de 2018 se cambió la composición de los índices en Estados Unidos pasando las compañías de internet al sector comunicaciones y Amazon al sector Consuno como novedades más importantes. Al fondo no le afecta al abarcar por folleto los 3 sectores TMT (tecnología, media y telecomunicaciones). Los niveles de exposición a mercado han estado en torno al 100% durante el periodo.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El grado de cobertura medio se sitúa durante el periodo en el 99,53% y el apalancamiento medio es del 14,93%. El fondo utiliza productos derivados tanto como cobertura o apalancamiento de los niveles de inversión. El fondo tiene un 13% en futuros de Nasdaq 1000 para incrementar las posiciones en las magníficas (Amazon, Google, meta, Microsoft Apple y Nvdia)
d) Otra información sobre inversiones.
La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. El resto de los recursos que componen la liquidez han sido invertidos en operaciones con pacto de recompra diaria, con una remuneración media del 2,35%.
Activos en situación de litigio: No aplica
Duración al final del periodo: N/A
Tir al final del periodo: N/A
Inversiones en otros fondos:
Inversiones clasificadas como 48.1.j: El fondo no tiene activos clasificados dentro de este apartado.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad anual del fondo se ha situado en el último semestre en el 17,87% para la clase A y 17,85% para la clase L, aumentando en ambas clases respecto al semestre anterior. El nivel actual de volatilidad anual del fondo se encuentra en niveles superiores en comparación con el Ibex 35, que se situó en el 13,15% y ligeramente inferiores con la de su benchmark (18,08%). Por su parte, la volatilidad anual del fondo es superior a la volatilidad anual de la Letra del Tesoro con vencimiento a 1 año que se situó en el 0,50%. El VaR histórico, que es el método utilizado para medir el riesgo global del fondo, indica la pérdida esperada del fondo con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta la composición actual del fondo y el comportamiento reciente del mercado. El VaR del fondo, para la clase A se ha situado este último semestre en el 12,24% y 12,24% para la clase L, manteniéndose en ambas clases respecto al semestre anterior.
La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional.
La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del periodo, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 13,13%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La sociedad gestora cuenta con una Política de Implicación que puede ser consultada en todo momento en su página web www.mutuactivos.com. accediendo al siguiente enlace:
www.mutua.es/mactivos/recursos/pdf/fondosinversion/Politica_Implicacion_SGIIC.pdf.
En dicha política se describen los criterios para el ejercicio de los derechos de voto inherentes a los valores, por lo que siempre se emiten los votos en el sentido que permita optimizar la rentabilidad y la contención de los riesgos de las inversiones. Adicionalmente, con periodicidad anual la sociedad gestora publica en su página web un Informe de Implicación, que también podrá ser consultada accediendo al siguiente enlace:
www.mutua.es/mactivos/recursos/pdf/fondos-inversion/Informe-Implicacion.pdf
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
La sociedad gestora cuenta con una Política de Recepción de Análisis Financiero, de forma que se garantice que los análisis utilizados se adecúan a la vocación de inversión del fondo y contribuyen significativamente tanto a la selección de los valores que componen la cartera del fondo así como, en su caso, a la estructuración global de la composición del mismo por tipo de activo, geografías y/o sectores con lo que se mejora la gestión del fondo. La asignación del gasto a cada fondo se realiza en función de uso de cada tipo de análisis que hacen los diferentes equipos de inversiones. Con carácter anual, se realiza una revisión y evaluación de los proveedores de análisis, proponiéndose la incorporación o eliminación de aquellos que se consideran convenientes, aprobándose el presupuesto anual en el Comité de Inversiones.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
El consenso proyecta una desaceleración suave en EE.UU. con un crecimiento del PIB del 1,5% en 2025 y una leve recuperación en Europa con un crecimiento del 1%. Si la inflación comienza a ceder tras el verano, los bancos centrales podrán adoptar un enfoque más moderado. Se prevé que la Fed recorte 50 puntos básicos entre el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, mientras que el BCE mantendrá los tipos estables en torno al 2,0-2,5%. Esta postura sería favorable para la renta fija y neutral o positiva para la renta variable, siempre que el crecimiento no se deteriore bruscamente. Las claves a vigilar incluyen: los resultados empresariales del segundo trimestre y las revisiones de estimaciones. Existe riesgo de recortes en las estimaciones de beneficios a lo largo del año. Los próximos trimestres determinarán si las empresas logran mantener sus márgenes a pesar de los costes arancelarios y salariales. Aunque el panorama económico y financiero presenta desafíos, también hay oportunidades dependiendo de la evolución de la inflación, las políticas de los bancos centrales y los resultados empresariales. Mantener una vigilancia cuidadosa de estos factores será crucial para navegar en el entorno económico actual.
Las perspectivas para el sector tecnológico son más optimistas que para el resto del mercado. Las compañías del sector están en su mayoría saneadas con caja neta en el balance. Hemos visto como se aceleraba de manera importante tendencias ya presentes como el cloud, la ciberseguridad o los data centers y en 2023 asistimos al estallido de la temática de moda la Inteligencia Artificial. Después del susto que dio la irrupción de Deepseek la fiebre por la IA vuelve con fuerza
Lo más importante para el Sector aparte de los resultados y las temáticas, son los tipos de interés , se trata de activos de larga duración que han cotizado a valoraciones altísimas por los tipos cero de la última década. Si vemos una caída de los mismos los múltiplos se mantendrían estables incluso se expandirían.Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US5949181045 | MICROSOFT CORPORATION INC | EUR | 10.973.657 € | 8.51% | 3.65% |
US67066G1040 | NVIDIA CORPORATION INC | EUR | 9.411.979 € | 7.3% | 41.24% |
US0378331005 | APPLE COMPUTER INC | EUR | 8.285.129 € | 6.42% | 28.04% |
US0231351067 | AMAZON.COM INC | EUR | 7.788.373 € | 6.04% | 4.22% |
US30303M1027 | FACEBOOK INC-A | EUR | 6.723.401 € | 5.21% | 10.72% |
US02079K1079 | GOOGLE INC | EUR | 6.443.349 € | 5% | 18.18% |
US11135F1012 | BROADCOM INC | EUR | 5.985.396 € | 4.64% | 26.77% |
NL0010273215 | ASM LITHOGRAPHY HOLDING NV | EUR | 4.676.118 € | 3.63% | 27.09% |
US64110L1061 | NETFLIX INC | EUR | 3.913.891 € | 3.03% | 59.46% |
US88160R1014 | TESLA MOTORS INC | EUR | 3.453.646 € | 2.68% | 32.27% |
US68389X1054 | ORACLE CORPORATION INC | EUR | 2.557.639 € | 1.98% | 15.24% |
US17275R1023 | CISCO SYSTEMS INC. | EUR | 2.384.183 € | 1.85% | 2.94% |
US24703L2025 | DELL TECHNOLOGIES -C | EUR | 2.232.117 € | 1.73% | Nueva |
US5951121038 | MICRON TECHNOLOGY INC | EUR | 2.171.279 € | 1.68% | 140.52% |
IE00B4BNMY34 | ACCENTURE LTD | EUR | 1.953.803 € | 1.51% | 25.37% |
DE0006231004 | INFINEON TECHOLOGIES | EUR | 1.945.009 € | 1.51% | 33.14% |
DE0005557508 | DEUTSCHE TELEKOM AG | EUR | 1.878.516 € | 1.46% | 7.2% |
US7475251036 | QUALCOMM INC | EUR | 1.611.921 € | 1.25% | 8.94% |
US8740391003 | TAIWAN SEMICONDUCTOR | EUR | 1.542.599 € | 1.2% | 0.73% |
US00724F1012 | ADOBE SYSTEMS | EUR | 1.529.861 € | 1.19% | 23.58% |
US69608A1088 | PALANTIR TECHNOLOGIES INC-A | EUR | 1.381.936 € | 1.07% | Nueva |
US0382221051 | APPLIED MATERIALS INC | EUR | 1.353.106 € | 1.05% | 1.13% |
US4612021034 | INTUIT INC | EUR | 1.317.728 € | 1.02% | 10.07% |
US0079031078 | ADVANCED MICRO DEVICES | EUR | 1.318.236 € | 1.02% | 3.18% |
US0326541051 | ANALOG DEVICES INC | EUR | 1.260.272 € | 0.98% | 1.6% |
US5128073062 | LAM RESEARCH CORP | EUR | 1.246.335 € | 0.97% | 18.37% |
US6974351057 | PALO ALTO NETWORKS INC | EUR | 1.147.942 € | 0.89% | 1.22% |
US09857L1089 | PRICELINE GROUP INC | EUR | 1.011.779 € | 0.78% | 2.34% |
US79466L3024 | SALESFORCE.COM INC | EUR | 839.562 € | 0.65% | 28.36% |
US4385161066 | HONEYWELL INTERNATIONAL INC | EUR | 761.251 € | 0.59% | 9.45% |
US46120E6023 | INTUITIVE SURGICAL INC | EUR | 725.192 € | 0.56% | 8.56% |
US8825081040 | TEXAS INSTRUMENTS INC | EUR | 677.975 € | 0.53% | 2.75% |
US20030N1019 | COMCAST CORPORATION INC | EUR | 658.359 € | 0.51% | 16.47% |
US03831W1080 | APPLOVIN CORP-CLASS A | EUR | 627.572 € | 0.49% | Nueva |
US48203R1041 | JUNIPER NETWORKS | EUR | 597.917 € | 0.46% | 6.35% |
US5738741041 | MARVELL TECHNOLOGY INC | EUR | 579.236 € | 0.45% | 38.45% |
US70450Y1038 | PAYPAL HOLDINGS INC | EUR | 522.831 € | 0.41% | 23.52% |
US0530151036 | AUTOMATIC DATA PROCESSING | EUR | 434.591 € | 0.34% | 7.46% |
US0090661010 | AIRBNB INC-CLASS A | EUR | 429.906 € | 0.33% | 11.54% |
US4581401001 | INTEL CORPORATION INC | EUR | 416.187 € | 0.32% | 1.87% |
US7134481081 | PEPSICO INC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CA82509L1076 | SHOPIFY INC - CLASS A | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012N43 | CACEISBANK | 1% | 2025-07-01 | EUR | 7.000.000 € | 5.43% | Nueva |
ES00000126Z1 | CACEISBANK | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US4642875565 | ISHARES MSCI EMERGING MKT IN | EUR | 3.359.218 € | 2.6% | 15.95% |
IE00BYPLS672 | LGIM MANAGERS (EUROPE) LIMITED | EUR | 1.441.929 € | 1.12% | 0.78% |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
NASDAQ 100 | Venta | Futuro | FUT | 20 | 16.661.787 € | Física |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
86.010
Nº de Partícipes
78
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10,00 Euros
Patrimonio
31.079.260 €
Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Nasdaq 100 Notonial Net Total Return, en euros. El indice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos. Invierte aproximadamente el 95% de su exposición total en activos de renta variable del sector tecnológico, de cualquier capitalización, manteniendo el resto en cuenta corriente o en simultaneas a corto plazo (sobre renta fija pública de la Eurozona con al menos media calidad crediticia (mínimo BBB-). La inversión en activos de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
La distribución geográfica, dado el carácter sectorial de la inversión, se dirigirá a emisores/mercados de EEUU, Europa y otros países OCDE, pudiendo invertir minoritariamente en mercados emergentes. Se invertirá en renta variable del sector tecnología global denominado de crecimiento, destacando Multimedia (telecomunicaciones, software y hardware), y Salud (tecnologías médicas y biotecnología), esperando un crecimiento superior a la media de los índices generales y por tanto un nivel de riesgo mas elevado. La exposición a riesgo divisa será 0%-100%. Se podrá invertir hasta un 10% en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La operativa con derivados OTC se desarrollará con contrapartes que se encuentren bajo la supervisión de un órgano regulador de un país de la OCDE y con solvencia suficiente a juicio de la gestora. Éstas deberán aportar colaterales aptos para mitigar total o parcialmente el riesgo de contraparte. La entrega de garantías se realizará habitualmente en efectivo, admitiéndose también deuda pública de un Estado miembro de la UE con al menos media calidad crediticia (mínimo BBB-) por al menos dos agencias de rating (aplicando, en este último caso, los haircuts habituales de mercado). El efectivo recibido en garantía podrá ser reinvertido en activos aptos de acuerdo con la normativa vigente, siempre que sea compatible con la política de inversión del fondo. Estas inversiones podrían tener unos riesgos (riesgo de mercado, de crédito y de tipo de interés) que la gestora tratará de minimizar. La actualización de garantías con las contrapartes tendrá habitualmente una periodicidad diaria, lo que limitará el riesgo de contraparte, y con una fijación de un umbral mínimo (mientras no se supere, no se activará la liquidación correspondiente).
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La operativa con derivados OTC se desarrollará con contrapartes que se encuentren bajo la supervisión de un órgano regulador de un país de la OCDE y con solvencia suficiente a juicio de la gestora. Éstas deberán aportar colaterales aptos para mitigar total o parcialmente el riesgo de contraparte. La entrega de garantías se realizará habitualmente en efectivo, admitiéndose también deuda pública de un Estado miembro de la UE con al menos media calidad crediticia (mínimo BBB-) por al menos dos agencias de rating (aplicando, en este último caso, los haircuts habituales de mercado). El efectivo recibido en garantía podrá ser reinvertido en activos aptos de acuerdo con la normativa vigente, siempre que sea compatible con la política de inversión del fondo. Estas inversiones podrían tener unos riesgos (riesgo de mercado, de crédito y de tipo de interés) que la gestora tratará de minimizar. La actualización de garantías con las contrapartes tendrá habitualmente una periodicidad diaria, lo que limitará el riesgo de contraparte, y con una fijación de un umbral mínimo (mientras no se supere, no se activará la liquidación correspondiente).
Sectores
- Tecnología
67.25%
- Comunicaciones
18.72%
- Consumo cíclico
12.11%
- Industria
0.73%
- Salud
0.69%
- Servicios financieros
0.50%
Regiones
- Estados Unidos
90.02%
- Europa
9.98%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
46.52%
- Large Cap - Growth
40.84%
- Large Cap - Value
11.47%
- Medium Cap - Growth
0.60%
- Medium Cap - Value
0.57%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.35
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.02
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.21
2025-Q1
0.20
2024-Q4
0.20
2024-Q3
0.20
Anual
Total2024
0.81
2023
0.82
2022
0.76
2020
0.74