2024-Q4

GVCGAESCO MULTINACIONAL, FI

•CLASE A

2024-Q4 vs 2024-Q3

VALOR LIQUIDATIVO

110,26 €

6.03%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
2.16%	6.66%	8.41%	23.99%	10.07%	9.62%	6.09%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. Durante el año 2024 las bolsas han tenido nuevamente un buen comportamiento, asociado además a un nivel bajo de volatilidad. El principal impulsor ha sido, igual que el año anterior, la bonanza de los beneficios empresariales, que se mantiene en el tiempo, fundamentada en la fortaleza de la demanda de servicios. Los PMIs de servicios siguen situados en zona de expansión, así en el conjunto de Estados Unidos, Japón, Reino Unido, Zona Euro y China, el promedio de los PMIs de servicios mensuales en 2024 ha sido de 52,7, superior a 50 y por lo tanto expansivos. Este gasto en servicios sigue financiando con trabajo, a través de las bajas tasas de paro, que en el conjunto de los países avanzados se ha situado en un 4,6%, inferior a su media histórica del 6,6%. Durante el segundo semestre del año, a principios de agosto, se produjo una espantada de verano, con el mercado bursátil cotizando temporalmente una hipotética recesión, que nunca se vio respaldada por datos veraces. La recuperación del mercado fue rápida. Respecto a las curvas de tipos de interés, durante el año 2024 se ha producido un movimiento en cruz. Si comparamos la curva de tipos de interés a finales del año 2023 con la de finales del año 2024, observaremos que durante el año los tipos de interés de corto plazo han bajado, mientras que los tipos de interés de largo plazo han subido. En el caso de la curva de tipos norteamericana, el centro de la cruz o punto de inflexión ha estado en los 2,0 años. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante todo el año hemos mantenido el nivel de inversión elevado, en la zona de máximos, dados los fuertes descuentos fundamentales que apreciamos. Hemos utilizado puntualmente derivados comprados en el mes de agosto, aprovechando el recorte temporal del mercado que hubo. c) Índice de referencia. La IIC se gestiona activamente conforme a sus objetivos y política de inversión, de forma que su gestión no está vinculada ni limitada por ningún índice de referencia, sino que toma como referencia el comportamiento del índice en términos meramente informativos o comparativos. El Tracking error o desviación efectiva de la IIC con respecto a su índice de referencia ha sido del 12,15% durante el periodo y en los últimos doce meses ha sido del 11,9%. Un tracking error superior al 4% indica una gestión activa. La rentabilidad neta de la IIC en el periodo ha sido del 9,34%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de 10,61%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio de la IIC ha registrado una variación positiva del 5,12% y el número de participes ha registrado una variación negativa de -15 participes, lo que supone una variación del -1,55%. La rentabilidad neta de la IIC durante el periodo ha sido del 9,34%, con un impacto total de los gastos soportados en el mismo período del 1,2%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La IIC ha obtenido una rentabilidad neta en el periodo de un 9,34%, a su vez durante el mismo periodo el conjunto de fondos gestionados por GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A. ha registrado una rentabilidad media durante el periodo del 3,20%. En el cuadro del apartado 2.2.B) del informe se puede consultar el rendimiento medio de los fondos agruapados en funcion de su vocación gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el segundo semestre del año hemos adquirido empresas como Vale, Boeing, LVMH o Deutsche Post. En lo que a las ventas se refieres hemos reducido exposición a empresas como Holcim, Roche, Invesco, Medtronid, Visa, Teva Pharma, Philips, o Munich Re entre otras. Hemos comprado futuros del Eurostoxx -50 aprovechando el descenso temporal del mes de agosto, que hemos cerrado con una fuerte revalorización después de haberlos mantenido aproximadamente un mes. Los activos que han aportado mayor rentabilidad en el periodo han sido: CARNIVAL CORP, TEVA PHARMACEUTICAL-ADR, ALIBABA GROUP HOLDING-SP ADR, INVESCO, DEUTSCHE BANK. Los activos que han restado mayor rentabilidad en el periodo han sido: NIDEC, DEUTSCHE POST -REG, JC DECAUX, VALE SP ADR, PFIZER. b) Operativa de préstamo de valores. La IIC no ha realizado durante el periodo operativa de préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el semestre se han realizado operaciones con instrumentos derivados, con finalidad de inversión, en futuros sobre EuroStoxx que han proporcionado un resultado global positivo de + 195.343,20 euros. El apalancamiento medio de la IIC durante el periodo ha sido del 3,37%. La remuneración media obtenida por la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo ha sido del 3%. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j del RIIC, la IIC no posee ninguno. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La Volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 12,6%. En el mismo periodo el índice de referencia ha registrado una volatilidad del 16,48%. El VaR de final de periodo a un mes con un nivel de confianza del 99%, es de un 12,92%. La beta de GVCGAESCO MULTINACIONAL FI, respecto a su índice de referencia, en los últimos 12 meses es de 0,31. GVC Gaesco Gestión SGIIC analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 1,15 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integran las carteras de las IIC gestionadas por GVC Gaesco Gestión SGIIC se ha hecho, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC. GVC Gaesco Gestión SGIIC ejerce el derecho de asistencia y voto en las juntas generales que se celebran en Barcelona y Madrid de empresas que están en las carteras de las IIC gestionadas, en especial de aquellas sociedades en las que la posición global de las IIC gestionadas por esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1 por 100 de su capital social y tuvieran una antigüedad superior a doce meses. Adicionalmente, la Sociedad Gestora también ejerce el derecho de asistencia y/o voto en aquellos casos en que, no dándose las circunstancias anteriores, el emisor se hubiera considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los inversores, tales como primas de asistencia a juntas. En concreto durante el año se ha votado en las Juntas de: BBVA, TELEFONICA , en todas ellas el sentido del voto ha sido a favor de todas las propuestas del orden del día. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Durante el periodo la IIC no ha soportado costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Nuestras perspectivas para el fondo para el año 2025 pasan por (i) seguir considerando que los resultados empresariales seguirán siendo robustos, de la mano de unos servicios que estimamos van a permanecer fuertes, y de unos bienes que podrían repuntar a lo largo del año, saliendo de su actual situación estancada de mera reposición; y (ii) observar que la cruz de tipos de interés se abrirá aún más, debido tanto al descenso de los tipos cortos, aunque en menor medida, como, sobre todo, a la subida de los tipos largos. Ello puede posibilitar que aquellos sectores, más dependientes del tipo de interés de corto plazo, como por ejemplo el bancario, puedan tener un buen ejercicio, mientras que aquellos otros sectores más dependientes del tipo de interés largo, como por ejemplo los de contador, puedan quedarse rezagados. Geográficamente esperamos que zonas como Japón, Europa, o lo s países emergentes lo hagan mejor que la bolsa norteamericana.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
PA1436583006	CARNIVAL CORP	EUR	2.044.891 €	9.02%	6.4%
DE0005140008	DEUTSCHE BK	EUR	1.580.800 €	6.98%	11.62%
IE00BTN1Y115	MEDTRONIC PLC	EUR	1.542.308 €	6.81%	4.6%
JP3802400006	FANUC	EUR	1.283.036 €	5.66%	0.14%
US8816242098	TEVA PHARMA.	EUR	1.276.633 €	5.63%	29.46%
JP3734800000	NIDEC CORPORATI	EUR	1.052.858 €	4.65%	15.96%
CH0023405456	DUFRY AG	EUR	1.045.633 €	4.61%	6.84%
US01609W1027	ALIBABA GROUP H	EUR	1.023.194 €	4.52%	12.75%
BMG491BT1088	INVESCO	EUR	1.012.502 €	4.47%	11.53%
HK0000069689	AIA GROUP	EUR	975.797 €	4.31%	9.76%
GB00BH4HKS39	VODAFONE GROUP	EUR	970.546 €	4.28%	1.7%
DE0005552004	DEUTSCHE POST	EUR	951.440 €	4.2%	109.81%
GB00BF8Q6K64	STANDARD LIFE	EUR	911.548 €	4.02%	9.42%
ES0178430E18	TELEFÓNICA	EUR	905.510 €	4%	8.53%
US7170811035	PFIZER	EUR	896.414 €	3.96%	1.96%
US0970231058	BOEING	EUR	598.060 €	2.64%	40.78%
ES0113211835	BBVA	EUR	519.860 €	2.29%	7.35%
FR0000121014	LVMH	EUR	476.625 €	2.1%	Nueva
LU0633102719	SAMSONITE INTER	EUR	401.114 €	1.77%	4.21%
US0138721065	ALCOA	EUR	328.252 €	1.45%	1.8%
JP3633400001	TOYOTA	EUR	290.043 €	1.28%	1.12%
US09857L1089	BOOKING HOLDING	EUR	287.788 €	1.27%	11.16%
CH0012032048	ROCHE HOLDING	EUR	272.284 €	1.2%	47.46%
FR0000125007	SAINT GOBAIN	EUR	231.390 €	1.02%	6.21%
US91912E1055	CIA VALE DO RIO	EUR	214.075 €	0.94%	Nueva
FR0000120628	AXA	EUR	205.920 €	0.91%	3.77%
LU1598757687	ARCELORMITTAL	EUR	201.870 €	0.89%	4.96%
FR0000077919	JC DECAUX	EUR	166.760 €	0.74%	39.48%
US2441991054	DEERE & COMPANY	EUR	143.163 €	0.63%	17.26%
US92826C8394	VISA INC.	EUR	122.041 €	0.54%	0.39%
FR0000131104	BNP	EUR	118.440 €	0.52%	0.52%
DE0008430026	MUENCHE RUECK	EUR	107.162 €	0.47%	23.51%
NL0000009538	KONINKLIJKE PHI	EUR	97.600 €	0.43%	33.31%
DE0005190003	BMW	EUR	78.980 €	0.35%	10.64%
CH0012214059	HOLCIM LTD.	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

192.842

Nº de Partícipes

945

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

20.054.047 €

Política de Inversión

Politica de inversiónGVCGaesco Multinacional, FI es un fondo de inversión que invierte en renta variable internacional: en empresas multinacionales de alta capitalización. El índice bursátil de referencia es el Dow Jones Global Titans 50, que incluye las 50 mayores empresas multinacionales cotizadas (por capitalización bursátil), en su mayoría norteamericanas y en el que también tienen presencia empresas suizas, japonesas, inglesas, coreanas y de la zona euro. Es un fondo que va a estar permanentemente invertido con un mínimo del 85% de su patrimonio en renta variable. Podrá invertir en instrumentos derivados negociados en mercados organizados y O.T.C. con finalidad de cobertura e inversión. Su vocación es maximizar el capital final de los partícipes. Las decisiones de inversión se basan en el análisis fundamental.

Operativa con derivadosPodrá invertir en instrumentos derivados negociados en mercados organizados y O.T.C. con finalidad de cobertura e inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Consumo cíclico
25.29%
Servicios financieros
24.87%
Industria
19.07%
Salud
18.29%
Comunicaciones
9.15%
Materias Primas
3.33%

Regiones

Europa
39.87%
Estados Unidos
26.43%
Japón
11.76%
América Latina y Centroamérica
9.16%
Reino Unido
8.43%
China
4.37%

Tipo de Inversión

Large Cap - Value
40.39%
Large Cap - Blend
26.24%
Medium Cap - Blend
14.58%
Small Cap - Value
7.80%
Large Cap - Growth
6.00%
Medium Cap - Value
4.99%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

2.25

2024-Q4

1.13

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.60

2024-Q3

0.60

2024-Q2

0.60

2024-Q1

0.59

Anual

Total

2023

2.39

2022

2.39

2021

2.40