FONDIBAS, FI
13,04 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.63% | 1.82% | 3.02% | 9.2% | 4.64% | 3.08% | 1.58% |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
2024 ha sido un año con desempeño positivo o muy positivo para la mayoría de los mercados financieros. Con carácter general, el buen tono de las variables macroeconómicas no ha sido eclipsado por los riesgos geopolíticos que a lo largo de estos doce meses se han venido presentando. Ni los procesos electorales varios, ni los conflictos bélicos abiertos han supuesto amenazas duraderas para el apetito por el riesgo.
En el caso de EE.UU. encontramos una economía en la que el último dato de PIB (tasa trimestral anualizada) se sitúa en el 3,1% con protagonismo creciente del consumo tanto público, como privado. Y una economía que veía repuntar la tasa de desempleo a lo largo de 2024 hasta situarse (dato de cierre de noviembre) en el 4,2%. La normalización del mercado sigue avanzando, pero se detectan niveles de comportamiento de los salarios aún elevados para los estándares de la reserva Federal (+4,2% interanual), especialmente en el segmento de servicios. Las encuestas de clima empresarial (PMI e ISM) han venido reflejando una economía con dos caras: la manufacturera, más débil con indicadores PMI por debajo de 50 y la de servicios, mucho más dinámica y que todo el año ha estado en zona de expansión. Pero es que, en la segunda mitad de 2024, el indicador PMI de servicios se ha mantenido sistemáticamente entre el nivel 54 y 55 reforzando la idea de que esta parte de la economía, la fundamental, goza de buenas perspectivas.
Quizá el punto de mayores dudas ha venido de la mano del comportamiento de los indicadores de precios que, aunque han descendido a lo largo del año, el IPC desde 3,4% al 2,7% y el PCE core desde el 3,0% al 2,8%, están ralentizando su mejora hacia los objeticos de largo plazo (2%).
Junto a este dibujo es necesario mencionar el resultado del proceso electoral en EE.UU., que deja una nueva administración republicana en la que al menos durante los dos próximos años Senado y Cámara Baja estarán controlados por Donald Trump (red sweep). Y con ello una acción política que suena, en principio, reflacionista. Se prevén varios shocks como resultado de las líneas esenciales del candidato: mantenimiento de los recortes fiscales con crecimiento de la deuda y mantenimiento de déficit público significativo, control de la inmigración duro, avances en la desregulación y, sobre todo, una política arancelaria más agresiva.
Atendiendo a este escenario, la Reserva Federal, fiel a su doble objetivo, ha rebajado la presión iniciando el ciclo de bajada de tipos en septiembre, que estaban en 5,50%-5,25%, para después de tres recortes consecutivos (50, 25 y 25 puntos básicos) llevarlos 4,50%-4,25%. Pero, el mensaje trasladado a raíz de los datos más recientes ha hecho que las expectativas de nuevas actuaciones en 2025 se hayan desdibujado. Y ha dado paso a la idea de que los tipos podrían permanecer algo más elevados durante más tiempo.
Por su parte, la Zona Euro ha ido mejorando conforme ha avanzado el año, pero, desde un nivel de partida muy bajo. Si 2023 terminaba con un crecimiento del 0,0%, la última lectura disponible nos llevaba hasta un +0,9%. Todo ello con un desempleo que ha mejorado marginalmente hasta un 6,5% impulsado sobre todo por los países del sur, España en particular. Francia y Alemania siguen siendo economías que muestran un comportamiento por debajo de lo deseable. A Alemania le sigue pensado el mal comportamiento de China, la debilidad del sector automóvil y una energía más cara de la que estaban acostumbrados a pagar antes de 2022. La Zona Euro tiene además un problema de productividad respecto a EE.UU muy relevante.
Esta visión se complementa con el resultado de las encuestas PMI: muy débiles los manufactureros en zona contractiva; algo mejores los de servicios (51,6 en su última lectura).
Por su parte los precios han seguido normalizándose y el IPC ha caído en 12 meses desde el 2,9% al 2,4% y el IPC subyacente desde el 3,4% al 2,7%. El BCE ante la normalización de los precios ha llevado a cabo cuatro bajadas de tipos llevando el tipo de la facilidad de depósito desde el 4,0% al 3%. Pero, a diferencia de su homólogo americano, sigue manteniendo un discurso coherente con nuevas bajas de tipos de interés de hasta 100 p.b.
En La Zona Euro la difícil situación fiscal y de gobierno en Francia y el proceso electoral en Alemania pueden ser fuente de cierta volatilidad a corto plazo; pero, de la misma manera de noticias favorables para dos pilares del crecimiento europeo. Una Zona Euro que cuenta con el margen de unas tasas de ahorro claramente por encima de las tasas promedio de estos años, otorgando, en caso de recuperación de la confianza de los consumidores, un combustible adicional a unos PIB deprimidos aún.
Por su parte, China ha continuado pagando la debilidad estructural de su economía lastrada por la delicada situación del sector inmobiliario y la atonía de algunos socios comerciales tradicionales. Así, el PIB, en el +4,6% queda por debajo de los objetivos de largo plazo de la administración china. La falta de un impulso fiscal de entidad ha castigado al país, que sí ha contado un PBOC más activo y que lucha contra unos precios cercanos a cero (+0,2% último dato).
En este entorno, por segundo año consecutivo retorno por encima de la media. El S&P 500 ha subido un 23,3% de la mano de las 7 Magníficas (+66,9%) con NVIDIA a la cabeza de ambos índices con una revaloración de más del 171%. El frenesí alrededor de la IA ha seguido siendo un elemento relevante para explicar el desempeño de los mercados. La contrapartida negativa ha sido la escasa amplitud del mercado. Otros ganadores en EE.UU. han sido Broadcom (+110%) o Walmart (+74%). El resto de los índices norteamericanos acaban por dibujar el buen año para estos activos: Nasdaq 100 +25%, Russell 200 +10,2% o S&P 500 Equiponderado +10,9%.
En Europa el EuroStoxx 50 se ha quedado en un exiguo +1,2% como resultado del mal año de Francia, el CAC 40 perdía un 8,6%. Ibex, +7,4% y DAX, +11,7% compensaban parcialmente esas caídas. En Europa, la estrella fue SAP que repuntaba un 72% y los grandes bancos italianos, donde Unicredito (+69%) y San Paolo Intesa (+59%) destacaban. En el lado negativo. Bayer, Kering o Stellantis caían más de un 35% en 2024.
En renta fija, el crédito y el carry han empujado los retornos de la mayoría de los índices agregados. Así, el crédito de alto rendimiento high yield, superaba un retorno del 9% tanto a nivel global como paneuropeo. La duración sólo jugó un papel más relevante a final de año y los bonos del tesoro americano fueron la excepción rindiendo un -3,6% en el año. Los diferenciales de crédito se mantuvieron sólidos todo el año de la mano de unas dinámicas económicas y empresariales favorables.
Finalmente, en el campo de otros activos señalar el buen comportamiento del dólar americano (+6,6%) y de la libra esterlina (+4,8%) frente al euro. Mientras, entre las divisas perdedoras frente a la moneda única señalar al yen que perdía más de un 4% de su valor en el 2024.
Petróleo (-4,5%) y oro (+27%) representaron dos caras de una realidad en la que lo geopolítico no pasó factura al oro negro, mientras que el metal amarillo se beneficiaba de las dudas sobre el comportamiento del sistema a largo plazo.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas
Las principales decisiones durante el último semestre del 2024 han ido orientadas a adaptar la cartera a un escenario de recorte de tipos de interés por parte del BCE, por ello hemos aumentado la duración. Estamos apostando por bonos de elevada calidad crediticia, primando el grado de inversión, y mejorando la calidad crediticia de la cartera ante un escenario de menor crecimiento.
La gestión del vehículo se ha centrado en construir y rotar una cartera de bonos de calidad, aumentando los vencimientos de estos y aprovechar las caídas de precio acontecidas en los mercados de bonos durante los meses de ampliaciones. Aprovechando así para capturar bonos con tires superiores al 4% en emisiones grado de inversión, aplicando una estrategia oportunista en momentos de estrés. Seguimos siendo optimistas a un año vista, con la vista puesta en las políticas de los bancos centrales.
En cuanto a la cartera de renta variable, hemos mantenido las principales posiciones ya que son empresas con balances saneados, líderes en sus sectores, con generación constante de caja positiva, mayoritariamente con políticas de pago de dividendos y recompra de acciones. Agregando acciones como STML, Telekom Austria o Ipsen.
c) Índice de referencia.
No tiene índice de referencia. La rentabilidad acumulada en el segundo semestre de la letra del Tesoro a 1 año es del 1,2% frente al 3,58% de rentabilidad de la IIC.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos del Fondo.
En el segundo semestre el patrimonio ha subido un 7,85% y el número de partícipes un 28,76%. Durante el segundo semestre la IIC ha obtenido una rentabilidad positiva del 3,58% y ha soportado unos gastos de 0,94% sobre el patrimonio medio. La rentabilidad anual de la IIC ha sido de 8,42% siendo los gastos anuales de un 1,88%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Durante el semestre analizado la rentabilidad media de los fondos de la misma categoría gestionados por la entidad gestora ha sido de 3,69%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el segundo semestre de 2024 hemos seguido ampliado la diversificación de la cartera, ante un escenario de bajo crecimiento y tipos de interés a la baja.
Seguimos con estrategias de baja volatilidad y aprovechamos para rotar cartera en Renta Fija en búsqueda de rentabilidades atractivas en bonos de empresas grandes y solventes, dónde vemos valor, especialmente activos en la rotación a mayor duración a medida que el mercado ha ido repuntando la rentabilidad de sus plazos medios.
Asimismo, seguimos apostado por empresas de calidad, con niveles de deuda controlables y evitando empresas pequeñas. Primando la inversión en valores grandes, con un prisma global, y bajo nivel de riesgo financiero.
En la gestión del último semestre del año hemos continuado beneficiarnos del nivel de tipos alcanzado. Primando la calidad de los emisores y aumentando la duración media de la cartera de renta fija. Hemos incorporado bonos como Unicredit 2034, Cepsa 2031, Arion Bank 2028, o Raiffeisen Bank 2029 . Por el lado de las ventas, hemos ido reduciendo posiciones en bonos que los spreads habían estrechado y veíamos oportunidades en otras posiciones, estas ventas han sido Hypo LB 2027, BNP 2030, AIB 2028 o Banco Sabadell 2029.
Por el lado de la cartera de renta variable, se ha decidido mantener las posiciones principales como Meta, Ferrari o Berkshire Hathaway.
Durante el último semestre del 2024 las principales posiciones al contado ganadoras que han contribuido positivamente a la rentabilidad del vehículo han sido: Meta aportando un +0,27% después de una rentabilidad del +20,41%, SAP contribuyendo un +0,23% habiendo logrado un +24,68% y el bono perpetuo de CaixaBank 7,5%, con una contribución del +0,23% al haberse revalorizado un +9,05%.
Las principales posiciones al contado perdedoras que han influido negativamente en la rentabilidad del vehículo durante el semestre han sido: Novo-Nordisk restando un -0,28% a la rentabilidad del fondo, ya que su comportamiento ha tenido una rentabilidad negativa del -37,52%, Acciones de Stellanis con una contribución negativa de -0,17% debido a un desempeño negativo en el semestre del -31,84% y ASML aportando una rentabilidad negativa de -0,16%, después de un semestre negativo del -29,31%.
b) Operativa de préstamo de valores.
No aplicable
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
La IIC aplica la metodología del compromiso para calcular la exposición total al riesgo de mercado. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. Las operativas anteriormente descritas pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida.
Durante el semestre de referencia, la IIC ha operado con instrumentos derivados utilizando futuros sobre divisas como el dólar americano USD. El resultado en derivados en el semestre ha sido de un -0,26% sobre el patrimonio medio.
El apalancamiento medio durante el semestre ha sido de 0,18% debido a su exposición en derivados.
d) Otra información sobre inversiones.
A la fecha de referencia 12/31/2024 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 7,11 años y con una TiR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 5,42%.
En el apartado de inversión en otras IIC, se utiliza criterios de selección tanto cuantitativos como cualitativos, centrándose en fondos con suficiente historia para poder analizar su comportamiento en diferentes situaciones de mercado. Las políticas de gestión de los fondos comprados deben ser coherentes con la estrategia de cada una de las instituciones.
Al final del semestre el porcentaje sobre el patrimonio en IIC es de un 0%.
La rentabilidad media de la liquidez anualizada en el periodo ha sido de un 2,45%.
En la IIC no hay activos en situación morosa, dudosa o en litigio.
No existen activos que pertenezcan al artículo 48.1 j) del RD 1082/2012.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD
No aplicable
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad es una medida de riesgo que mide cómo la rentabilidad del fondo se ha desviado de su media histórica. Una desviación alta significa que las rentabilidades del fondo han experimentado en el pasado fuertes variaciones, mientras que una desviación baja indica que esas rentabilidades han sido mucho más estables en el tiempo. La IIC tiene recogido en su folleto un límite por volatilidad máxima anualizada del 10%. La volatilidad del fondo en el año actual ha sido del 3% (anualizada), mientras que la del Ibex 35 ha sido del 13,27% y la de la Letra del Tesoro a un año ha sido de 0,84%, debido a que ha mantenido activos de menor riesgo que el IBEX. El VaR histórico es una medida que asume que el pasado se repetirá en el futuro e indica lo máximo que se podría perder, con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta los activos que componen la cartera en un momento determinado. El VaR histórico al final del periodo del fondo ha sido del 3,71%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
En línea con nuestra adhesión a los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas (UNPRI), Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U. ejerce el derecho de voto basándose en la evaluación del rendimiento a medio y largo plazo de la sociedad en la que invierte, teniendo en cuenta cuestiones medioambientales (cambio climático y la mitigación del mismo, uso eficiente y sostenible de los recursos, biodiversidad, reciclaje y economía circular), sociales (desarrollo del capital humano, igualdad de género, salud y seguridad laboral, responsabilidad y seguridad del producto y protección del consumidor), y de gobernanza (estructura accionarial, independencia y experiencia del Consejo, auditoria, política de remuneraciones, transparencia). Un mayor grado de detalle puede encontrarse en nuestra Política de Voto (https://www.andbank.es/wp-content/uploads/2024/07/AWM-POL-Proxy-Voting-v1.3_dic-2023.pdf).
Nuestras decisiones de voto durante el ejercicio 2024 se han tomado teniendo en cuenta el análisis y los informes de voto de Alembeeks, empresa especializada en gobierno corporativo y asesoramiento al voto en juntas de accionistas. Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U. utiliza este proveedor con el objetivo de aumentar nuestra capacidad de análisis sobre los aspectos concretos que se votan en las juntas de accionistas en materia ambiental, social y de gobierno corporativo (ESG). En todo momento, es nuestro Comité de Inversión Responsable quien tiene la capacidad de tomar las decisiones de voto y lo hace en función de los principios generales y criterios definidos en nuestra Política de Voto.
Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
No aplicable
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
No aplicable
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
Durante el año se han producido costes derivados del servicio de análisis, suponiendo un 0,008% sobre el patrimonio medio anual. Los proveedores de estos servicios han sido Kepler, UBS, Morgan Stanley, JP Morgan, MSCI, JB Capital, AFI, Berenger, Glass Lewis, Citigroup, Santander y Goldman Sachs. El presupuesto asignado para el servicio de análisis para el año 2025 se estima en un 0,007% sobre el patrimonio de cierre de año y los proveedores seleccionados para este año son Kepler, UBS, Morgan Stanley, JP Morgan, MSCI, AFI, Glass Lewis, Citigroup, Santander, Goldman Sachs, Arcano y Tegus.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No aplicable
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
La gestión del vehículo se centrará en aprovechar los movimientos de renta variable, pero primando la inversión de la cartera de renta fija. Oportunistas ante ampliaciones de los spreads en renta fija y acumular cupones para capturar rentabilidad y minimizar la volatilidad del mercado. Apostando por la calidad en la composición de la cartera de renta fija, y tomar duración que permita aprovechar los tipos de interés reales positivos de los principales bloques.
Vemos valor en la renta fija corporativa, que a pesar de haberse comprimido los spreads. Creemos sigue existiendo valor a pesar de unos spreads de crédito cada vez más ajustados.
Buenas perspectivas para el fondo, tras un año 2024 positivo pero más complejo de lo que parece, donde tanto la renta fija como la renta variable sufrieron de volatilidad.
De cara al 2025, las perspectivas a falta de que los cambios políticos no alteren demasiado el escenario central, son de continuación en las bajadas de tipos de interés, tanto en EEUU, como especialmente en UK y Europa, dónde la economía muestra mayor debilidad.
Por la parte de la renta variable, esperamos unos bancos centrales menos restrictivos tras el control de la inflación por lo que podemos ver cierto alivio en los niveles de pagos de intereses pudiendo trasladarse a un incremento de beneficios de las empresas.
Primamos compañías con baja deuda, con generación de flujos de caja positivo y constante, buen posicionamiento ante el encarecimiento de la deuda de los últimos años, y con buenas métricas para el pago de intereses y devolución del principal.
Apostamos por un posicionamiento algo más defensivo, aumentando el peso en Renta Fija de calidad con el objetivo de capturar cupones que ayuden a consolidar un buen comportamiento relativo de cara al segundo semestre del año. Apostamos por un período en el que los bancos centrales deberían empezar a ser más procíclicos tras controlar unas elevadas tasas de inflación y estar con los precios más cerca del objetivo del 2%.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US30303M1027 | Meta Platforms | EUR | 282.773 € | 1.45% | 20.16% |
NL0011585146 | Ferrari Nv | EUR | 222.696 € | 1.14% | 8.33% |
US0846707026 | Berkshire Hathaway | EUR | 218.912 € | 1.12% | 15.3% |
DE0007164600 | SAP - AG | EUR | 207.944 € | 1.06% | 24.68% |
US5949181045 | Microsoft Corp | EUR | 183.208 € | 0.94% | 2.42% |
US8636671013 | Stryker Corporation | EUR | 156.498 € | 0.8% | 9.5% |
ES0113900J37 | Banco Santander S.A. | EUR | 133.935 € | 0.68% | 3.09% |
US0231351067 | Amazon.co, Inc. | EUR | 127.146 € | 0.65% | 17.47% |
ES0113679I37 | BANKINTER S.A. | EUR | 122.240 € | 0.62% | 0.18% |
FR0000121667 | ESSILOR | EUR | 117.800 € | 0.6% | 17.1% |
FR0000121014 | Louis Vuitton | EUR | 117.568 € | 0.6% | 10.94% |
US46625H1005 | JP Morgan Chase & CO | EUR | 115.768 € | 0.59% | 22.64% |
NL0015001FS8 | Ferrovial SA | EUR | 109.173 € | 0.56% | 13.36% |
ES0148396007 | INDITEX | EUR | 109.208 € | 0.56% | 7.08% |
FR0000120321 | L´oreal | EUR | 102.555 € | 0.52% | 16.63% |
FR0000125007 | Saint Gobain | EUR | 98.555 € | 0.5% | 18.01% |
ES0113211835 | BBVA | EUR | 94.520 € | 0.48% | 1.07% |
IT0000072618 | Banca Intesa San Pao | EUR | 92.712 € | 0.47% | 11.29% |
ES0144580Y14 | IBERDROLA | EUR | 87.235 € | 0.45% | 13% |
DK0062498333 | Novo-Nordisk | EUR | 83.730 € | 0.43% | 37.76% |
US6174464486 | Morgan Stanley | EUR | 78.932 € | 0.4% | 33.85% |
ES0178430E18 | TELEFONICA | EUR | 75.327 € | 0.39% | 0.58% |
NL0011821202 | ING GROUP | EUR | 75.650 € | 0.39% | 5.21% |
FR0000130403 | Christian Dior SA | EUR | 72.600 € | 0.37% | 9.9% |
NL0010273215 | ASML Holding Nv | EUR | 67.870 € | 0.35% | 29.61% |
DE000BASF111 | Basf | EUR | 63.690 € | 0.33% | 6.03% |
FR0000131104 | BNP | EUR | 65.142 € | 0.33% | 0.52% |
IT0003132476 | Eni Spa | EUR | 65.450 € | 0.33% | 8.81% |
NL00150001Q9 | Stellantis N.V | EUR | 62.950 € | 0.32% | 31.84% |
DE0005557508 | DEUTSCHE TEL. | EUR | 57.780 € | 0.3% | 23.04% |
FR0000120578 | Sanofi - Synthelabo | EUR | 56.244 € | 0.29% | 4.23% |
GRS323003012 | Eurobank Ergasias Se | EUR | 51.290 € | 0.26% | 10.34% |
NL0015435975 | Davide Campari-Milan | EUR | 51.153 € | 0.26% | 31.8% |
DE0005552004 | Deutsche Post AG | EUR | 50.970 € | 0.26% | 10.08% |
FR0010259150 | Ipsen SA | EUR | 46.494 € | 0.24% | Nueva |
ES0105546008 | Linea Directa Asegur | EUR | 43.360 € | 0.22% | 6.23% |
DE000PAG9113 | Dr Ing hc F Porsche | EUR | 43.815 € | 0.22% | 15.97% |
GB00B10RZP78 | Unilever PLC | EUR | 43.904 € | 0.22% | 7.02% |
NL0000226223 | STMicroelectronics | EUR | 41.268 € | 0.21% | Nueva |
ES0132105018 | ACERINOX | EUR | 37.800 € | 0.19% | 2.48% |
GRS015003007 | Alpha Bank AE | EUR | 37.191 € | 0.19% | 6.14% |
AT0000720008 | Accs.Telekom Austria | EUR | 35.024 € | 0.18% | Nueva |
FR0000120271 | Total S.A | EUR | 32.022 € | 0.16% | 14.38% |
FR0000121485 | Kering | EUR | 28.590 € | 0.15% | 29.62% |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0L02502075 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 360.000 € | 1.84% | Nueva |
ES0000012K53 | BANCO INVERSIS, S.A. | 3% | 2024-07-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2541422395 | ISTITUTO PER IL CRED | 5% | 2025-10-31 | EUR | 205.496 € | 1.05% | Nueva |
XS2620201421 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 4% | 2025-05-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005279887 | Banca Intesa San Pao | 5% | 2024-09-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0005412256 | Banca Intesa San Pao | 8% | 2027-06-29 | EUR | 561.885 € | 2.87% | 2.27% |
ES0231429046 | Grupo Eroski | 6% | 2028-02-01 | EUR | 488.231 € | 2.5% | 8.13% |
ES0840609053 | CAIXABANK SA | 7% | 2030-01-16 | EUR | 439.916 € | 2.25% | 5.42% |
IT0005598989 | UNICREDIT SPA | 4% | 2034-06-11 | EUR | 411.338 € | 2.1% | Nueva |
XS2189784288 | COMMERZBANK AG | 6% | 2049-04-09 | EUR | 404.321 € | 2.07% | Nueva |
XS2785548053 | RAIFFEISEN BANK INTL | 7% | 2029-12-15 | EUR | 403.293 € | 2.06% | Nueva |
FR001400F2R8 | AIR FRANCE-KLM | 8% | 2028-05-31 | EUR | 346.945 € | 1.77% | 2.99% |
XS2592658947 | INTESA SANPAOLO SPA | 5% | 2033-03-08 | EUR | 342.671 € | 1.75% | 4.09% |
ES0380907073 | UNICAJA BANCO SA | 6% | 2028-09-11 | EUR | 323.119 € | 1.65% | 2.05% |
IT0005580102 | UNICREDIT SPA | 5% | 2034-04-16 | EUR | 316.771 € | 1.62% | 4.16% |
ES0213679OQ1 | BANKINTER SA | 5% | 2034-06-25 | EUR | 311.436 € | 1.59% | 210.68% |
XS2332590632 | Banco Credito Social | 5% | 2031-11-27 | EUR | 307.654 € | 1.57% | 55.02% |
XS2739054489 | BARCLAYS PLC | 4% | 2032-01-31 | EUR | 264.805 € | 1.35% | 3.88% |
XS2679904768 | BANCO DE CREDITO SOC | 7% | 2028-09-14 | EUR | 230.005 € | 1.18% | 107.48% |
ES0265936056 | ABANCA CORP BANCARIA | 5% | 2030-04-02 | EUR | 220.812 € | 1.13% | Nueva |
XS2652072864 | CAIXABANK SA | 5% | 2034-07-19 | EUR | 222.040 € | 1.13% | Nueva |
ES0213679OP3 | BANKINTER SA | 4% | 2031-09-13 | EUR | 216.007 € | 1.1% | 3.28% |
XS2705604234 | BANCO SANTANDER SA | 4% | 2031-10-18 | EUR | 215.947 € | 1.1% | 2.31% |
XS2226123573 | Bank of Ireland | 6% | 2026-03-01 | EUR | 215.127 € | 1.1% | 2.01% |
IT0005580573 | MEDIOBANCA DI CRED F | 5% | 2034-04-22 | EUR | 211.190 € | 1.08% | 3.89% |
XS1548475968 | INTESA SANPAOLO SPA | 7% | 2049-01-11 | EUR | 212.002 € | 1.08% | Nueva |
XS2817920080 | ARION BANKI HF | 4% | 2028-11-21 | EUR | 208.643 € | 1.07% | Nueva |
XS2751667150 | BANCO SANTANDER SA | 5% | 2029-01-22 | EUR | 209.313 € | 1.07% | 2.93% |
XS2746647036 | CESKA SPORITELNA AS | 4% | 2030-01-15 | EUR | 210.107 € | 1.07% | 3.38% |
AT0000A377W8 | SLOVENSKA SPORITELNA | 5% | 2028-10-04 | EUR | 209.909 € | 1.07% | 2.14% |
XS2754491640 | OTP BANK NYRT | 5% | 2028-01-31 | EUR | 207.578 € | 1.06% | Nueva |
XS2811097075 | Volvo Car AB | 4% | 2030-02-08 | EUR | 206.978 € | 1.06% | Nueva |
AT0000A39UM6 | ERSTE&STEIERMAR BANK | 4% | 2029-01-31 | EUR | 208.266 € | 1.06% | 2.24% |
AT000B122296 | VOLKSBANK WIEN AG | 5% | 2035-12-04 | EUR | 205.290 € | 1.05% | Nueva |
FR001400NV51 | BNP PARIBAS | 4% | 2034-02-13 | EUR | 205.739 € | 1.05% | 2.23% |
XS2597671051 | SACYR SA | 6% | 2026-03-23 | EUR | 204.583 € | 1.05% | 0.38% |
ES0813211028 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 6% | 2049-07-15 | EUR | 203.340 € | 1.04% | Nueva |
XS2894908768 | CEZ AS | 4% | 2031-09-05 | EUR | 204.053 € | 1.04% | Nueva |
XS2889406497 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 4% | 2031-05-29 | EUR | 203.158 € | 1.04% | Nueva |
XS2199369070 | BANKINTER SA | 6% | 2049-07-17 | EUR | 202.583 € | 1.04% | 1.21% |
XS2891741923 | ING GROEP NV | 3% | 2035-09-03 | EUR | 201.846 € | 1.03% | Nueva |
XS2800064912 | CEPSA FINANCE SA | 4% | 2031-04-11 | EUR | 201.479 € | 1.03% | Nueva |
XS2633112565 | LUMINOR BANK | 7% | 2026-06-08 | EUR | 170.780 € | 0.87% | 0.29% |
XS2892988192 | DEUTSCHE LUFTHANSA A | 4% | 2032-09-03 | EUR | 154.303 € | 0.79% | Nueva |
XS2724510792 | EUROBANK SA | 5% | 2028-11-28 | EUR | 108.810 € | 0.56% | 3.06% |
XS2679765037 | LANDSBANKINN HF | 6% | 2027-03-12 | EUR | 107.354 € | 0.55% | 1.81% |
XS2592240712 | DE VOLKSBANK NV | 4% | 2030-03-07 | EUR | 106.638 € | 0.55% | 2.26% |
ES0224244089 | Corporación Mapfre | 4% | 2047-03-31 | EUR | 106.304 € | 0.54% | 2.27% |
XS2826718087 | SAIPEM FINANCE INTL | 4% | 2030-05-30 | EUR | 105.721 € | 0.54% | Nueva |
AT0000A3BMD1 | KOMMUNALKREDIT AUSTR | 5% | 2029-03-28 | EUR | 105.539 € | 0.54% | Nueva |
ES0280907041 | UNICAJA BANCO SA | 5% | 2029-06-22 | EUR | 104.761 € | 0.54% | 5.38% |
IT0005584260 | BANCA IFIS SPA | 5% | 2029-02-27 | EUR | 105.638 € | 0.54% | 4.51% |
AT0000A34CN3 | BANCA COMERCIALA ROM | 7% | 2027-05-19 | EUR | 105.814 € | 0.54% | 0.4% |
XS2613472963 | HERA SPA | 4% | 2033-04-20 | EUR | 105.654 € | 0.54% | 4.43% |
XS2488809612 | NOKIA OYJ | 4% | 2031-08-21 | EUR | 104.686 € | 0.54% | 3.22% |
DE000A383EL9 | HOCHTIEF AKTIENGESEL | 4% | 2030-05-31 | EUR | 103.560 € | 0.53% | 2.93% |
SK4000025201 | TATRA BANKA AS | 4% | 2029-04-29 | EUR | 104.631 € | 0.53% | Nueva |
XS2765027193 | RAIFFEISEN BANK INTL | 4% | 2028-08-21 | EUR | 103.415 € | 0.53% | 3.72% |
XS2938562068 | KION GROUP AG | 4% | 2029-08-20 | EUR | 101.969 € | 0.52% | Nueva |
XS2891752888 | SCANDINAVIAN TOBACCO | 4% | 2029-09-12 | EUR | 102.215 € | 0.52% | Nueva |
XS2790333889 | MORGAN STANLEY | 3% | 2035-03-21 | EUR | 102.483 € | 0.52% | Nueva |
XS2739132897 | ENI SPA | 3% | 2034-01-15 | EUR | 102.550 € | 0.52% | 3.52% |
XS2639027346 | NOVA KREDITNA BANKA | 7% | 2026-06-29 | EUR | 102.334 € | 0.52% | 0.45% |
FR001400EHG3 | SOCIETE GENERALE | 4% | 2030-12-06 | EUR | 102.418 € | 0.52% | 2.51% |
XS2941605235 | VOLKSWAGEN FIN SERV | 3% | 2031-11-19 | EUR | 100.072 € | 0.51% | Nueva |
XS2911666795 | ADECCO INT FINANCIAL | 3% | 2032-10-08 | EUR | 98.867 € | 0.51% | Nueva |
XS2824606532 | TIMKEN CO | 4% | 2034-02-23 | EUR | 100.238 € | 0.51% | 2.91% |
FR001400N3I5 | BANQUE FED CRED MUTU | 4% | 2034-01-11 | EUR | 100.164 € | 0.51% | 2.49% |
XS2954183039 | ARCELORMITTAL SA | 3% | 2031-12-13 | EUR | 98.416 € | 0.5% | Nueva |
XS1843443786 | Altria Group INC | 3% | 2031-06-15 | EUR | 95.033 € | 0.49% | 4.41% |
ES0344251022 | IBERCAJA BANCO SA | 4% | 2028-07-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0343307031 | KUTXABANK SA | 4% | 2026-06-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0365936048 | ABANCA CORP BANCARIA | 5% | 2026-05-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2758880798 | ICCREA BANCA SPA | 4% | 2030-02-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
PTBCP2OM0058 | BANCO COMERC PORTUGU | 5% | 2026-10-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BE0002935162 | KBC GROUP NV | 4% | 2030-04-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2604699327 | VOLKSWAGEN INTL FIN | 4% | 2029-03-29 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
SK4000022505 | TATRA BANKA AS | 5% | 2026-02-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2583203950 | BANCO DE SABADELL SA | 5% | 2029-02-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000A11QJP7 | OLDENBURGISCHE LANDE | 5% | 2026-02-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
AT0000A32HA3 | HYPO NOE LB NOE WIEN | 4% | 2027-02-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2578472339 | AIB GROUP PLC | 4% | 2028-07-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2577033553 | RAIFFEISENBANK AS | 7% | 2026-01-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2563002653 | MEDIOBANCA DI CRED F | 4% | 2029-02-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2560693181 | OTP BANK NYRT | 7% | 2026-03-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2558591967 | BANCO BPM SPA | 6% | 2028-01-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2554746185 | ING GROEP NV | 4% | 2027-11-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2555187801 | CAIXABANK SA | 5% | 2030-11-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2541422395 | ISTITUTO PER IL CRED | 5% | 2025-10-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2548080832 | MORGAN STANLEY | 4% | 2028-10-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2544400786 | JYSKE BANK A/S | 4% | 2026-04-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2528858033 | NATWEST GROUP PLC | 4% | 2028-09-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2364754098 | ARION BANKI HF | 0% | 2025-07-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
PTCCCAOM0000 | CRL CREDITO AGRICOLA | 2% | 2026-11-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2010028004 | Inpost NA | 2% | 2027-07-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2237302646 | STG Global Finance | 1% | 2025-09-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1640667116 | RaiffesenBank | 8% | 2049-12-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija No Cotizada
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2343873597 | Aedas Homes | 4% | 2024-11-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2680932907 | HUNGARY | 5% | 2033-09-12 | EUR | 432.811 € | 2.21% | 108.31% |
XS2746102479 | REPUBLIC OF POLAND | 3% | 2034-01-11 | EUR | 204.029 € | 1.04% | 3.09% |
XS1974394758 | UNITED MEXICAN STATE | 2% | 2039-04-08 | EUR | 157.403 € | 0.8% | 1.51% |
IT0005530032 | BUONI POLIENNALI DEL | 4% | 2043-09-01 | EUR | 106.462 € | 0.54% | 6.73% |
XS2825558328 | Eslovenia | 4% | 2030-05-29 | EUR | 103.243 € | 0.53% | 3.69% |
XS2778274410 | BANK GOSPODARSTWA KR | 4% | 2039-03-13 | EUR | 101.418 € | 0.52% | Nueva |
XS2765498717 | REPUBLIC OF LITHUANI | 3% | 2034-02-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
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2024-Q4
Renta Fija Mixto Euro
EUR
1.526.800
197
0 €
6
19.564.499 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Sectores
- Servicios financieros
27.76%
- Consumo cíclico
19.28%
- Tecnología
12.30%
- Salud
11.32%
- Comunicaciones
11.08%
- Industria
6.36%
- Consumo defensivo
4.86%
- Materias Primas
2.49%
- Energía
2.40%
- Servicios públicos
2.14%
Regiones
- Europa
70.33%
- Estados Unidos
28.59%
- Reino Unido
1.08%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
38.43%
- Large Cap - Value
28.12%
- Large Cap - Growth
23.01%
- Medium Cap - Value
6.04%
- Medium Cap - Blend
2.40%
- Small Cap - Blend
1.07%
- Small Cap - Value
0.93%
Comisiones
Comisión de gestión
Total1.75
0.88
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.08
0.04
Gastos
Trimestral
Total0.47
0.47
0.47
0.47
Anual
Total1.91
1.88
1.87
1.92