2024-Q4

CAIXABANK BOLSA INDICE EURO, FI

•INSTITUCIONAL PLUS

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

66,37 €

6.73%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.36%	6.62%	5.71%	17.56%	12.27%	10.52%	7.92%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. En el segundo semestre de 2024, la economía global mostró signos de desaceleración. En Estados Unidos, el crecimiento del PIB se moderó, cerrando el año con un crecimiento anual del 2.9%. La inflación comenzó a estabilizarse alrededor del nivel del 2.4%. En la Eurozona, el crecimiento ha sido más débil, con un aumento del PIB del 1.5%. China experimentó un crecimiento del 4.8%, afectada por la regulación gubernamental y un mercado inmobiliario enfriándose. Los mercados emergentes han tenido comportamientos dispares, con algunos países beneficiándose de los precios más altos de algunas materias primas, mientras que otros han tenido que afrontar inestabilidades políticas. En esta segunda parte del año 2024, los bancos centrales continuaron con las políticas de relajación de tipos. La Reserva Federal de EE.UU. ha reducido sus tipos hasta el 4.5% desde el 5,5%, enfocándose en apoyar el crecimiento económico. El Banco Central Europeo, por su parte, ha reducido los tipos de interés al 3% en este segundo semestre buscando también estimular la economía de la Eurozona. En mercados emergentes, Turquía lideró las bajadas de tipos con una reducción de 250 puntos básicos. El Banco de Japón mantuvo su política monetaria ultra laxa, buscando alcanzar su objetivo de inflación del 2% a pesar de realizar una subida de tipos en el mes de Julio. Los mercados bursátiles por su parte han tenido un año espectacular, impulsados por el fuerte crecimiento económico y el cambio de la dirección de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales (excepto el de Japón). El sector tecnológico, y particularmente las compañías relacionadas con la inteligencia artificial, han sido las más beneficiadas. Las bolsas se han visto apoyadas por una combinación de una progresiva reducción de la inflación, la flexibilización monetaria, la fortaleza de la economía de EE.UU. y el optimismo sobre la comercialización y expansión del negocio de la inteligencia artificial. En Europa, el índice EuroStoxx 50 ha cerrado prácticamente plano (+0,04%) en el semestre, y el índice ESG ha tenido comportamiento algo inferior (-0,07%), En la Eurozona la disparidad de comportamiento de sus bolsas en la segunda mitad del año ha sido elevada, con el CAC 40 cayendo un -1,32%, y el DAX alemán subiendo un 9,18%, reflejando una expectativa de consolidación de la producción industrial junto con el crecimiento de las exportaciones, el MIB italiano un 3,11% y el IBEX35 subiendo un 5,95%. En este contexto, la evolución prácticamente plana del fondo Caixabank Bolsa Indice Euro, FI en el segundo semestre de 2024, se explica por el comportamiento del índice de referencia del fondo, el Euro Stoxx 50 ESG Net TR, ya que se trata de un fondo indexado. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Al ser un fondo que replica o reproduce el índice DJ Euro Stoxx 50 ESG Net TR no toma decisiones de inversión. La estrategia del fondo seguirá centrada en replicar el comportamiento del índice DJ Euro Stoxx 50 ESG Net TR, utilizando tanto acciones como futuros utilizando tanto acciones como futuros, con una proporción en torno a 95%-5% respectivamente e implementando los cambios realizados por el comité de expertos del índice. c) Índice de referencia. DJ Euro Stoxx 50 ESG Net TR. El tracking error del fondo ha sido de 0,18%. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado según clases en un -3,08% (Estándar), -7,39% (Institucional Plus), -92,78% (Sin retro), y -6,5% (Extra), y el número de partícipes en un -1,88% (Estándar), 0% (Institucional Plus), -95,45% (Sin retro), y -11,32% (Extra). El patrimonio de la clase Interna del fondo a fecha del informe es de 101,2 millones con 2.481 partícipes. Los gastos directos soportados por el fondo han sido del 0,5291%, 0,073%, 0,0733% y 0,4035% para las clases, Estándar, Institucional Plus, Sin retro. y Extra, y los gastos indirectos fueron de 0,00%, 0,00%, 0,00% y 0,00% respectivamente. .La rentabilidad del fondo ha sido del -0,05%, 0,42%, 0,43% y 0,08% en las clases para las clases Estándar, Institucional Plus, Sin retro y Extra, en línea a la del índice de referencia de 0,43%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo ha sido inferior a la media de los fondos con la misma vocación inversora, de 5,79%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. La estrategia del fondo ha consistido en tratar de replicar el índice DJ Euro Stoxx 50 ESG Net TR, utilizando tanto inversiones directas como futuros. Dentro de la operativa normal del fondo se han realizado compras y ventas de acciones y futuros del Eurostoxx 50, su índice de referencia, que junto con la evolución de la cartera han generado un resultado positivo para el fondo. Los cambios en el periodo se realizan para ajustar los valores del fondo a su índice de referencia, y a lo largo de este semestre han sido los siguientes: el primer ajuste fue en el mes de septiembre, entrando a formar parte del índice, Henkel, Philips y Ahold, y sustituyendo a Beiesdorf, Adidas y Merck. Y en el mes de diciembre entran Beiesdorf, Wolters Kluwert y UCB, sustituyendo a Philips, Publicis y Ahold. En términos de rentabilidad, los activos que más aportaron fueron SAP, Deutsche Telekom y Allianz con 1,47%, 0,66% y 0,49% respectivamente. En el lado de los detractores, ASML, Total Energies y L'oreal fueron lo de peor comportamiento en el semestre drenando 2,77%, 0,65%, y 0,63% respectivamente. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de bolsa para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 1,36%. d) Otra información sobre inversiones. La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de 3,41%. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad de un 13,16%, 13,16%, 13,16%, y 13,16%, para las clases Estándar, Institucional Plus, Extra y Sin retro, ha sido en línea a la de su índice de referencia 13,17%, y superior a la de la letra del tesoro a 1 año (0,11%) 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. Caixabank AM en su compromiso por evolucionar hacia una economía sostenible en la que se combine la rentabilidad a largo plazo con la justicia social y la protección al medio ambiente, establece en su Política de implicación los principios seguidos para la participación en las decisiones de las sociedades en las que invierte a través de acciones de diálogo y mediante el ejercicio de los derechos políticos asociados a su condición de accionista. La Sociedad Gestora ejercerá el derecho de voto basándose en la evaluación del rendimiento a medio y largo plazo de las compañías en las que invierte y en consonancia con su visión de inversión socialmente responsable. Se tendrá en cuenta cuestiones medioambientales (por ejemplo, contaminación, uso sostenible de los recursos, cambio climático y protección de la biodiversidad), sociales (por ejemplo, igualdad de género) y de gobernanza (por ejemplo, políticas remunerativas), en línea con su adhesión a los Principios para la Inversión Responsable (PRI). Así, a través del ejercicio del derecho de voto, se pretende influir en las políticas corporativas para la mejora de las deficiencias detectada en materia ASG. CaixaBank AM cuenta con una entidad asesora especializada en elaborar recomendaciones de voto sobre los asuntos que una determinada sociedad va a someter a votación en su junta de accionistas para formarse un juicio desde una perspectiva más amplia y, así, ejercitar los derechos referidos en línea con lo contenido en la presente declaración. La información de detalle de las actividades de voto así como nuestras políticas de sostenibilidad puede encontrarse en: https://www.caixabankassetmanagement.com/page/sostenibilidad_am#politicas https://vds.issgovernance.com/vds/#/MTEwMDY= 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV De acuerdo con lo establecido en el Reglamento Delegado (UE) 2022/1288 de la Comisión, de 6 de abril de 2022, la información sobre sostenibilidad está disponible en el anexo de sostenibilidad al informe anual que forma parte de las cuentas anuales. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En la asignación de activos el panorama para el primer semestre del año es atractivo. A pesar del buen comportamiento de las bolsas durante el año 2024, el crecimiento económico, los beneficios empresariales, el gasto del consumidor y el entorno de tipos favorece un comienzo de año atractivo para los activos de riesgo. Aun así, la política abre nuevos riesgos, por lo que no descartamos la necesidad de un enfoque más táctico a lo largo de las próximas semanas. El crecimiento nominal mantiene el crecimiento de los beneficios, y, aunque podamos sufrir reveses en los tipos largos, la retórica de los Bancos Centrales y la caída del precio del petróleo deberían limitar los daños, mientras que la ampliación del crecimiento permite un entorno de diferenciales de crédito y periféricos, favorable. La política abre varios escenarios de "cara o cruz" no siendo posible anticipar el resultado. La toma de posesión de Donald Trump y las distintas alternativas que pueda adoptar marcaran los próximos meses. Si vemos una versión de Trump desreguladora y con bajadas de impuestos favorecerá a los mercados en general, especialmente a la divisa y a la renta variable. Si vemos la versión más enfocada en política anti inmigratoria y de aplicación de aranceles de forma brusca podremos asistir a una corrección fuerte de las bolsas en base a una preocupación tanto por el crecimiento como por el efecto sobre los precios. En cualquier caso, pensamos que estas fuerzas contrarias limitarán la propia actuación de políticas económicas muy agresivas Ante este escenario estaremos muy atentos a las elecciones en Alemania de Febrero, que podrían implicar un cambio basado en una ampliación de déficit fiscal alemán y, por tanto, un mayor crecimiento potencial en Europa, pudiendo ser que la renta variable europea tomase el relevo a la americana en el año 2025. Al ser un fondo indexado, no tomamos posiciones concretas, la estrategia del fondo seguirá centrada en replicar el comportamiento del índice EUROSTOXX 50 ESG Total Return Net, utilizando tanto acciones como futuros.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	48.290.862 €	9.1%	4.01%
DE0007164600	SAP SE	EUR	38.490.434 €	7.25%	35.96%
FR0000121972	SCHNEIDER ELECTRIC S	EUR	24.661.656 €	4.65%	3.15%
DE0007236101	SIEMENS AG	EUR	22.592.882 €	4.26%	18.17%
DE0008404005	ALLIANZ SE	EUR	20.610.915 €	3.88%	2.65%
FR0000120271	TOTALENERGIES SE	EUR	19.301.367 €	3.64%	11.3%
DE0005557508	DEUTSCHE TELEKOM AG	EUR	18.401.197 €	3.47%	14.32%
FR0000120578	SANOFI SA	EUR	17.211.883 €	3.24%	14.04%
FR0000052292	HERMES INTERNATIONAL	EUR	14.538.042 €	2.74%	2.14%
FR0000120073	AIR LIQUIDE SA	EUR	14.476.812 €	2.73%	6.61%
ES0144580Y14	IBERDROLA SA	EUR	13.777.483 €	2.6%	1.78%
FR0000120321	L'OREAL SA	EUR	13.120.887 €	2.47%	32.97%
ES0113900J37	BANCO SANTANDER SA	EUR	12.318.453 €	2.32%	9.08%
FR0000121667	ESSILORLUXOTTICA SA	EUR	11.655.132 €	2.2%	29.35%
DE0008430026	MUENCHENER RUECKVERS	EUR	11.614.900 €	2.19%	5.83%
FR0000120628	AXA SA	EUR	11.289.804 €	2.13%	2.61%
FR0000131104	BNP PARIBAS SA	EUR	11.273.889 €	2.12%	10.32%
IT0005239360	UNICREDIT SPA	EUR	10.614.601 €	2%	7.83%
IT0000072618	INTESA SANPAOLO SPA	EUR	10.031.670 €	1.89%	9.36%
ES0113211835	BANCO BILBAO VIZCAYA	EUR	9.699.066 €	1.83%	21.67%
FR0000125486	VINCI SA	EUR	9.393.114 €	1.77%	10.45%
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	9.033.841 €	1.7%	22.08%
ES0148396007	INDUSTRIA DE DISENO	EUR	8.809.512 €	1.66%	16.72%
NL0011821202	ING GROEP NV	EUR	8.733.808 €	1.65%	13.08%
DE0005810055	DEUTSCHE BOERSE AG	EUR	7.476.198 €	1.41%	4.58%
DE0006231004	INFINEON TECHNOLOGIE	EUR	7.277.013 €	1.37%	17.79%
FR0000125007	CIE DE SAINT-GOBAIN	EUR	6.891.737 €	1.3%	27.61%
FR0000120644	DANONE SA	EUR	6.665.944 €	1.26%	23.74%
FI4000297767	NORDEA BANK ABP	EUR	6.565.640 €	1.24%	14.58%
NL0000395903	WOLTERS KLUWER NV	EUR	6.095.200 €	1.15%	Nueva
DE000BASF111	BASF SE	EUR	6.045.073 €	1.14%	2.13%
DE0007100000	MERCEDES-BENZ GROUP	EUR	5.931.396 €	1.12%	21.19%
DE0005552004	DEUTSCHE POST AG	EUR	5.396.534 €	1.02%	1.4%
IT0003132476	ENI SPA	EUR	4.944.302 €	0.93%	23.43%
FR0010307819	LEGRAND SA	EUR	4.404.740 €	0.83%	8.25%
FI0009000681	NOKIA OYJ	EUR	4.120.588 €	0.78%	11.28%
FR001400AJ45	CIE GENERALE DES ETA	EUR	4.015.609 €	0.76%	20.91%
NL00150001Q9	STELLANTIS NV	EUR	3.993.221 €	0.75%	29.92%
BE0003739530	UCB SA	EUR	3.795.950 €	0.72%	Nueva
DE0005190003	BAYERISCHE MOTOREN W	EUR	3.738.597 €	0.7%	2.91%
FR0000120693	PERNOD RICARD SA	EUR	3.443.092 €	0.65%	6.69%
DE000DTR0CK8	DAIMLER TRUCK HOLDIN	EUR	3.216.858 €	0.61%	1.89%
IT0004176001	PRYSMIAN SPA	EUR	3.221.180 €	0.61%	2.19%
NL0000009165	HEINEKEN NV	EUR	3.143.094 €	0.59%	17.11%
DE0007664039	VOLKSWAGEN AG	EUR	2.918.019 €	0.55%	8.47%
FR0000121485	KERING SA	EUR	2.722.721 €	0.51%	23.04%
DE0006048432	HENKEL AG & CO KGAA	EUR	2.461.382 €	0.46%	Nueva
IT0004965148	MONCLER SPA	EUR	2.103.231 €	0.4%	16.56%
IT0003242622	TERNA - RETE ELETTRI	EUR	1.911.530 €	0.36%	4.24%
DE0005200000	BEIERSDORF AG	EUR	1.868.184 €	0.35%	2.88%
DE0006599905	MERCK KGAA	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A1EWWW0	ADIDAS AG	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000130577	PUBLICIS GROUPE SA	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
Eurostoxx 50	Venta	Futuro	FUT	10		27.118.485 €	Física

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

IIC que Replica un Índice

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

4.225.383

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

50000000 EUR

Patrimonio

262.763.852 €

Política de Inversión

Politica de inversiónFondo de renta variable que replica o reproduce el índice bursatil Euro Stoxx 50 ESG Net Return.

Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Servicios financieros
23.84%
Tecnología
19.47%
Industria
17.03%
Consumo cíclico
9.67%
Salud
6.48%
Consumo defensivo
6.09%
Comunicaciones
5.44%
Energía
4.81%
Materias Primas
4.07%
Servicios públicos
3.11%

Regiones

Europa
100.00%

Tipo de Inversión

Large Cap - Growth
35.28%
Large Cap - Value
34.33%
Large Cap - Blend
30.38%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.09

2024-Q4

0.05

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.02

2024-Q4

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.04

2024-Q3

0.04

2024-Q2

0.04

2024-Q1

0.04

Anual

Total

2023

0.15

2022

0.15

2021

0.15

2019

0.14