2024-Q4

MICROBANK FONDO ETICO, FI

•INTERNA

2024-Q4 vs undefined

VALOR LIQUIDATIVO

6,10 €

1.34%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.01%	1.36%	1.63%	-	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. En el segundo semestre de 2024, la economía global mostró signos de desaceleración. En Estados Unidos, el crecimiento del PIB se moderó, cerrando el año con un crecimiento anual del 2.9%. La inflación comenzó a estabilizarse alrededor del nivel del 2.4%. En la Eurozona, el crecimiento ha sido más débil, con un aumento del PIB del 1.5%. China experimentó un crecimiento del 4.8%, afectada por la regulación gubernamental y un mercado inmobiliario enfriándose. Los mercados emergentes han tenido comportamientos dispares, con algunos países beneficiándose de los precios más altos de algunas materias primas, mientras que otros han tenido que afrontar inestabilidades políticas. En esta segunda parte del año 2024, los bancos centrales continuaron con las políticas de relajación de tipos. La Reserva Federal de EE.UU. ha reducido sus tipos hasta el 4.5% desde el 5,5%, enfocándose en apoyar el crecimiento económico. El Banco Central Europeo, por su parte, ha reducido los tipos de interés al 3% en este segundo semestre buscando también estimular la economía de la Eurozona. En mercados emergentes, Turquía lideró las bajadas de tipos con una reducción de 250 puntos básicos. El Banco de Japón mantuvo su política monetaria ultra laxa, buscando alcanzar su objetivo de inflación del 2% a pesar de realizar una subida de tipos en el mes de Julio. Respecto a las tensiones geopolíticas, la elección de Lai Ching-te en Taiwán intensificó las tensiones con China, que declaró que se podía calificar este hecho como una cuestión de "guerra o paz". Por su parte, el conflicto en Ucrania ha continuado afectando la estabilidad global ya que sigue siendo una fuente de incertidumbre respecto a cuál pueda ser su conclusión, especialmente tras la elección de Donal Trump. En oriente medio, las tensiones entre Israel y Hamas, con la intervención de Irán, se intensificaron llevando a una mayor inestabilidad militar en la región tras la invasión del Líbano por parte de Israel. Por otro lado, y en relación con el calentamiento global, la cumbre climática COP29 en Sudáfrica llego a una conclusión sin precedentes respecto a los compromisos a adoptar en las principales economías para reducir las emisiones, con el cono sur exigiendo fondos equitativos para poder avanzar en la transición energética. Respecto al mercado de renta fija, el año ha sido positivo, con rentabilidades atractivas en los bonos. Los recortes de tipos de la Reserva Federal han contribuido a un entorno favorable para estos mercados. Los bonos corporativos han tenido el mejor comportamiento, y dentro de estos, los bonos de alto rendimiento (high yield) han subido alrededor de un 8% en el conjunto del año tanto en EEUU como en Europa. Los mercados bursátiles por su parte han tenido un año espectacular, impulsados por el fuerte crecimiento económico y el cambio de la dirección de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales (excepto el de Japón). El sector tecnológico, y particularmente las compañías relacionadas con la inteligencia artificial, han sido las más beneficiadas. El S&P 500 y el Nasdaq Composite han tenido comportamientos positivos muy sólidos en el segundo semestre de un +7,71% el primero y un +8,90% el segundo, y en el caso de este último, ganando cerca de un 30% en el conjunto del año (y de casi el 24% en el 2024 en el caso del SP500). Las bolsas se han visto apoyadas por una combinación de una progresiva reducción de la inflación, la flexibilización monetaria, la fortaleza de la economía de EE.UU. y el optimismo sobre la comercialización y expansión del negocio de la inteligencia artificial. La importancia de esta última ha impulsado las rentabilidades de las acciones vinculadas a este segmento con una subida del 50,5% en el índice NYSE FANG+, que incluye a las diez empresas tecnológicas más importantes en EE.UU. Los sectores de salud e inmobiliario, sin embargo, han visto subidas más modestas, reflejando su naturaleza defensiva. En Europa, el índice EuroStoxx 50 ha estado prácticamente plano (+0,04%) en el semestre. En la Eurozona la disparidad de comportamiento de sus bolsas en la segunda mitad del año ha sido elevada, con el CAC 40 cayendo un -1,32% y subiendo el IBEX35 un +5,95%, el DAX alemán subiendo un 9,18%, reflejando una expectativa de consolidación de la producción industrial junto con el crecimiento de las exportaciones y el MIB italiano un 3,11%. En Japón, el índice Nikkei 225 ha subido en el semestre un 0,79%, apoyado por un mejor entorno económico y con el respaldo de los sectores tecnológico y manufacturero. El dólar se ha apreciado en el año entre un 7% y un 11% frente a las principales divisas globales, reflejando la fortaleza del billete verde y de su economía junto con un ciclo de tipos más adelantado en EEUU. Las materias primas han tenido comportamientos dispares con los metales industriales, la energía y los productos agrícolas en territorio negativo de rentabilidad en el segundo semestre, siendo el petróleo y el oro las materias primas que logran terminar el conjunto del año en rentabilidades positivas. El fondo se ha visto beneficiado en el periodo por la bajada de los tipos de interés, así como por el estrechamiento de los diferenciales del crédito. Sin embargo, se ha visto perjudicado por la disparidad del comportamiento de las bolsas y la selección de activos en los distintos mercados. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el periodo se ha bajado ligeramente la exposición a renta variable, para terminar al final del semestre en torno al 40%. En renta fija hemos mantenido la duración en niveles similares, con mayor peso en el dos años y menor peso en duraciones más elevadas. c) Índice de referencia. 40 % MSCI Europe SRI Net Return Index + 35 % BofA ML Euro Large Cap Index + 25% BofA ML Euro Crrncy (Leco) La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado según clases en un -3,43% (Estándar), -0,96%(Extra), y -7,91% (Sin Retro) y el número de partícipes ha variado en un -2,12% (Estándar), 0,00% (Extra), y -2,61% (Sin Retro). Al final del periodo el patrimonio de la clase interna era de 695.608 euros y el número de partícipes de 4. Los gastos directos soportados por el fondo han sido del 0,799%, 0,593%, 0,244% y 0,294% para las clases Estándar, Extra, Interna y Sin Retro, y los gastos indirectos han sido 0,001%, 0,001%, 0,001% y 0,001% para las clases Estándar, Extra, Interna y Sin Retro. La rentabilidad del fondo ha sido del -0,84%, -0,64%, y -0,34% en la clase Estándar, Extra y Sin Retro, similar a la del índice de referencia de -0,77%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo ha sido del -0,84%, -0,64%, y -0,34% en la clase Estándar, Extra y Sin Retro, inferior a la rentabilidad media de la vocación inversora a la que pertenece el fondo, de 3,83%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Hemos mantenido un nivel de inversión en renta fija en torno al 55%, y se ha bajado la liquidez del fondo hasta el 4% aproximadamente. La duración al final del periodo se situaba en torno al 2,2 tanto en bonos de gobierno como de renta fija privada. Se ha mantenido la estructura de la renta fija, donde destaca dentro de la deuda pública la exposición al tesoro italiano y de la renta fija corporativa al sector financiero. En cuanto a renta variable, la inversión se ha situado entre el 38% y el 41% en el periodo. Se ha vendido la posición Erste Group Bank, por recogida de beneficios y de Acciona Energías Renovables, ya que no ha tenido buen comportamiento y no veíamos posibilidad de mejora de sus beneficios. En su lugar hemos comprado National Grid, compañía de redes eléctricas, con valoración baja, beneficios más previsibles y menor volatilidad. La exposición a divisa se ha centrado en libras y franco suizo principalmente. Los activos que más han drenado la liquidez en el periodo han sido las compañías de Novo Nordisk, ASML y L'oreal. Han aportado positivamente en el periodo las compañías de Intesa San Paolo, CRH y el futuro del Tesoro americano US 2YR Note. Dentro de la operativa normal del fondo se han realizado compras y ventas de bonos, acciones y futuros, que junto con la evolución de la cartera han generado un resultado negativo para el fondo en el periodo. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de contado para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 15,74%. d) Otra información sobre inversiones. La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de 3,40%. Este fondo puede invertir un porcentaje del 25% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, esto es, con alto riesgo de crédito. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad de un 5,62%, 5,62%, 3,45% y 5,62% para las clases estándar, extra, interna y sin retro ha sido similar a la de su índice de referencia de 5,45% y superior a la de la letra del tesoro. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. Caixabank AM en su compromiso por evolucionar hacia una economía sostenible en la que se combine la rentabilidad a largo plazo con la justicia social y la protección al medio ambiente, establece en su Política de implicación los principios seguidos para la participación en las decisiones de las sociedades en las que invierte a través de acciones de diálogo y mediante el ejercicio de los derechos políticos asociados a su condición de accionista. La Sociedad Gestora ejercerá el derecho de voto basándose en la evaluación del rendimiento a medio y largo plazo de las compañías en las que invierte y en consonancia con su visión de inversión socialmente responsable. Se tendrá en cuenta cuestiones medioambientales (por ejemplo, contaminación, uso sostenible de los recursos, cambio climático y protección de la biodiversidad), sociales (por ejemplo, igualdad de género) y de gobernanza (por ejemplo, políticas remunerativas), en línea con su adhesión a los Principios para la Inversión Responsable (PRI). Así, a través del ejercicio del derecho de voto, se pretende influir en las políticas corporativas para la mejora de las deficiencias detectada en materia ASG. CaixaBank AM cuenta con una entidad asesora especializada en elaborar recomendaciones de voto sobre los asuntos que una determinada sociedad va a someter a votación en su junta de accionistas para formarse un juicio desde una perspectiva más amplia y, así, ejercitar los derechos referidos en línea con lo contenido en la presente declaración. La información de detalle de las actividades de voto así como nuestras políticas de sostenibilidad puede encontrarse en: https://www.caixabankassetmanagement.com/page/sostenibilidad_am#politicas https://vds.issgovernance.com/vds/#/MTEwMDY= 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV De acuerdo con lo establecido en el Reglamento Delegado (UE) 2022/1288 de la Comisión, de 6 de abril de 2022, la información sobre sostenibilidad está disponible en el anexo de sostenibilidad al informe anual que forma parte de las cuentas anuales. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. De las comisiones cargadas al fondo, en el año 2.024 se han realizado las siguientes donaciones a entidades solidarias: Fundación Alboan (66.159,15 euros), Caritas Española (67.908,86 euros), Cruz Roja Española (67.704,11 euros), Fundación Entreculturas (66.194,03 euros), Fed. Española de Esclerosis (66.420,76 euros), Fund. Intermon Oxfam (128.425,24 euros) y Médicos Sin Fronteras (69.924,59 euros). Total donado: 532.736,74 euros 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. En Renta Fija, el análisis externo ha ayudado a elaborar expectativas sobre la evolución de los tipos de interés, escenarios y probabilidades necesarias para decidir la duración de las carteras y las preferencias en vencimientos. En cuanto a la selección de activos de renta fija (asset allocation en bonos), el análisis externo ha completado el interno para definir la ponderación de activos emitidos por entidades públicas respecto a las privadas, la de activos con grado de inversión respecto a "High Yield", la de activos senior respecto a subordinados y las preferencias por sectores y países. A nivel micro, es muy relevante la aportación de valor de los equipos de análisis de nuestros proveedores externos de research. Los gestores de CaixaBank Asset Management han seleccionado emisores y emisiones apoyándose en las recomendaciones de dichos analistas. Destacan como proveedores de Renta Fija: Credit Sights, BofA Securities, JP Morgan, Barclays y Deutsche Bank, cuya remuneración conjunta supone el 76,46% de los gastos totales. Por la parte de Renta Variable, respecto a las expectativas sobre la evolución de los diferentes mercados bursátiles, el análisis externo ha ayudado a elaborar escenarios y asignar probabilidades a la hora de decidir exposición a cada área geográfica y, dentro de esta, a cada país. En cuanto a la selección de sectores, el análisis externo ha completado el interno para definir la ponderación de las diferentes industrias y sectores en las inversiones en renta variable. A nivel de selección de compañías también juega un papel relevante. Es muy relevante la aportación de valor de los equipos de análisis de nuestros proveedores, y representa un papel fundamental en la gestión de las IIC en el proceso de inversión de las mismas. Los gestores de CaixaBank Asset Management han seleccionado las diferentes acciones apoyándose en las recomendaciones de dichos analistas. Destacan como proveedores de Renta Variable en el gasto de análisis: Morgan Stanley, UBS, BofA Securities, JP Morgan y Goldman Sachs, representando estos cerca del 65% de los gastos totales. Los gastos de análisis soportados por la IIC durante el ejercicio 2024 han ascendido a 19.607,40€ y los gastos previstos para el ejercicio 2025 se estima que serán de 24.433,64 €. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En la asignación de activos el panorama para el primer semestre del año es atractivo. A pesar del buen comportamiento de las bolsas durante el año 2024, el crecimiento económico, los beneficios empresariales, el gasto del consumidor y el entorno de tipos favorece un comienzo de año atractivo para los activos de riesgo. Aun así, la política abre nuevos riesgos, por lo que no descartamos la necesidad de un enfoque más táctico a lo largo de las próximas semanas. El crecimiento nominal mantiene el crecimiento de los beneficios, y, aunque podamos sufrir reveses en los tipos largos, la retórica de los Bancos Centrales y la caída del precio del petróleo deberían limitar los daños, mientras que la ampliación del crecimiento permite un entorno de diferenciales de crédito y periféricos, favorable. Esperamos una mayor pendiente de la curva de tipos, provocada por una ligera bajada de los cortos y unos largos presionando al alza. Esto debería recoger un entorno de crecimiento resiliente y una inflación controlada, aunque a niveles más altos que en anteriores ciclos. La política abre varios escenarios de "cara o cruz" no siendo posible anticipar el resultado. La toma de posesión de Donald Trump y las distintas alternativas que pueda adoptar marcaran los próximos meses. Si vemos una versión de Trump desreguladora y con bajadas de impuestos favorecerá a los mercados en general, especialmente a la divisa y a la renta variable, aunque con un difícil equilibrio con el mercado americano de deuda que se tensionará incorporando presión a la renta variable. Si vemos la versión más enfocada en política anti inmigratoria y de aplicación de aranceles de forma brusca podremos asistir a una corrección fuerte de las bolsas en base a una preocupación tanto por el crecimiento como por el efecto sobre los precios. En cualquier caso, pensamos que estas fuerzas contrarias limitarán la propia actuación de políticas económicas muy agresivas. Ante este escenario y con una vocación más táctica, comenzamos el año con una escasa presencia de apuestas significativas, aunque con una visión constructiva hacia el mercado norteamericano y muy atentos a las elecciones en Alemania de Febrero, que podrían implicar un cambio basado en una ampliación de déficit fiscal alemán y, por tanto, un mayor crecimiento potencial en Europa. Esto afectaría a nuestra visión de las bolsas ya que la renta variable europea podría tomar el relevo a la americana en el año 2025. En tipos de interés habrá que estar atentos a la decisión de aumentar duración según el mercado haya descontado todas las noticias positivas del crecimiento global. En el fondo, en renta fija seguimos teniendo preferencia por los plazos cortos de la curva, entre 18 meses y tres años. En deuda pública preferimos la duda pública italiana, y vigilaremos las posiciones en deuda pública española, que ya ha tenido un buen comportamiento. Por otro lado, estaremos atentos al comportamiento de la deuda pública francesa, que no ha tenido muy buen comportamiento y pueden surgir oportunidades de compra atractivas. En renta fija corporativa preferimos la deuda financiera y en general bonos verdes, sostenibles y sociales. En renta variable, haremos seguimiento del sector de consumo básico, que incrementaremos si surgen oportunidades, y vigilaremos el sector de los servicios públicos, especialmente de las compañías renovables, que no están teniendo muy buen comportamiento.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	5.595.882 €	4.02%	19.45%
DK0062498333	NOVO NORDISK A/S	EUR	4.078.803 €	2.93%	37.93%
IT0000072618	INTESA SANPAOLO SPA	EUR	3.604.179 €	2.59%	2.5%
FR0000120321	L'OREAL SA	EUR	3.524.474 €	2.53%	16.63%
FR0000121972	SCHNEIDER ELECTRIC S	EUR	3.259.377 €	2.34%	7.4%
GB00B2B0DG97	RELX PLC	EUR	2.655.216 €	1.91%	9.69%
FR0000120628	AXA SA	EUR	2.639.208 €	1.89%	12.27%
CH0012221716	ABB LTD	EUR	2.238.156 €	1.61%	0.86%
CH0012032048	ROCHE HOLDING AG	EUR	2.085.147 €	1.5%	5.07%
BE0003565737	KBC GROUP NV	EUR	1.915.678 €	1.37%	13.11%
FR0000120073	AIR LIQUIDE SA	EUR	1.902.655 €	1.37%	2.7%
ES0148396007	INDUSTRIA DE DISENO	EUR	1.876.392 €	1.35%	3.63%
FR0000125338	CAPGEMINI SE	EUR	1.534.055 €	1.1%	14.84%
IE0001827041	CRH PLC	EUR	1.508.210 €	1.08%	1.72%
FR0004125920	AMUNDI SA	EUR	1.364.250 €	0.98%	6.56%
FI4000552500	SAMPO OYJ	EUR	1.230.625 €	0.88%	1.8%
FR0000121014	LVMH MOET HENNESSY L	EUR	1.220.160 €	0.88%	10.94%
CH0013841017	LONZA GROUP AG	EUR	1.210.512 €	0.87%	12.1%
FR0000120578	SANOFI SA	EUR	1.143.628 €	0.82%	4.23%
IE0004906560	KERRY GROUP PLC	EUR	1.072.375 €	0.77%	128.64%
DE000A1EWWW0	ADIDAS AG	EUR	1.037.184 €	0.74%	13.55%
GB00BDR05C01	NATIONAL GRID PLC	EUR	953.585 €	0.68%	Nueva
ES0127797019	EDP RENOVAVEIS SA	EUR	848.380 €	0.61%	23.07%
ES0113900J37	BANCO SANTANDER SA	EUR	736.741 €	0.53%	3.09%
DE0006599905	MERCK KGAA	EUR	716.288 €	0.51%	9.6%
GB00BD6K4575	COMPASS GROUP PLC	EUR	663.182 €	0.48%	26.37%
DK0060094928	ORSTED AS	EUR	626.020 €	0.45%	12.52%
CH1216478797	DSM-FIRMENICH AG	EUR	517.623 €	0.37%	7.46%
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	421.850 €	0.3%	15.3%
GB00B5ZN1N88	SEGRO PLC	EUR	381.603 €	0.27%	19.95%
CH0038863350	NESTLE SA	EUR	303.235 €	0.22%	16.23%
ES0105563003	CORP ACCIONA ENERGIA	EUR	0 €	0%	Vendida
AT0000652011	ERSTE GROUP BANK AG	EUR	0 €	0%	Vendida
GB0005405286	HSBC HOLDINGS PLC	EUR	19 €	0%	18.75%

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1725677543	INMOBILIARIA COLONIA	1%	2025-11-28	EUR	1.322.581 €	0.95%	2.21%
XS2597970800	INTESA SANPAOLO SPA	4%	2025-03-17	EUR	1.278.318 €	0.92%	0.2%
XS2595361978	AT&T INC	4%	2025-03-06	EUR	964.898 €	0.69%	0.1%
XS2431318711	LOGICOR FINANCING SA	0%	2025-11-17	EUR	726.591 €	0.52%	3.05%
XS2106861771	MEDIOBANCA BANCA DI	1%	2025-04-23	EUR	503.755 €	0.36%	1.65%
FR001400G0W1	AYVENS SA	4%	2025-02-21	EUR	401.376 €	0.29%	0.12%
XS2180510732	ABN AMRO BANK NV	1%	2025-05-28	EUR	300.235 €	0.22%	1.56%
XS2089368596	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2024-12-04	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2898838516	NATWEST GROUP PLC	3%	2032-09-12	EUR	1.818.461 €	1.3%	Nueva
XS2317069685	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2028-03-16	EUR	1.687.514 €	1.21%	3.47%
XS2434702424	CAIXABANK SA	0%	2028-01-21	EUR	1.433.855 €	1.03%	2.87%
XS2168285000	COOPERATIEVE RABOBAN	0%	2028-05-05	EUR	1.330.300 €	0.95%	2.5%
DE000HCB0A86	HAMBURG COMMERCIAL B	0%	2026-09-22	EUR	1.179.275 €	0.85%	4.06%
XS2310118976	CAIXABANK SA	1%	2031-06-18	EUR	1.167.795 €	0.84%	3.31%
XS2592650373	INTESA SANPAOLO SPA	5%	2028-03-08	EUR	1.164.425 €	0.84%	1.49%
XS2350756446	ING GROEP NV	0%	2032-06-09	EUR	1.137.618 €	0.82%	4.18%
BE0002951326	KBC GROUP NV	4%	2031-12-06	EUR	1.067.544 €	0.77%	2.61%
PTEDPROM0029	EDP SA	1%	2081-08-02	EUR	1.070.992 €	0.77%	2.64%
FR0014002QE8	SOCIETE GENERALE SA	1%	2031-06-30	EUR	1.059.691 €	0.76%	3.24%
XS1293505639	ASR NEDERLAND NV	5%	2045-09-29	EUR	1.046.696 €	0.75%	2.12%
XS2381261424	MUENCHENER RUECKVERS	1%	2042-05-26	EUR	1.051.458 €	0.75%	4.01%
XS2804485915	INTESA SANPAOLO SPA	3%	2030-10-16	EUR	1.051.156 €	0.75%	3.46%
FR0014006NI7	BNP PARIBAS SA	0%	2028-05-30	EUR	1.029.974 €	0.74%	3.1%
XS2311407352	BANK OF IRELAND GROU	0%	2027-05-10	EUR	1.017.653 €	0.73%	2.9%
XS2343340852	AIB GROUP PLC	0%	2027-11-17	EUR	984.512 €	0.71%	3.52%
ES0213679OF4	BANKINTER SA	1%	2032-12-23	EUR	944.015 €	0.68%	4.1%
FR00140005L7	ORANGE SA	1%	2199-12-31	EUR	930.849 €	0.67%	4.37%
XS2325733413	STELLANTIS NV	0%	2027-03-30	EUR	931.191 €	0.67%	2.54%
XS2353182020	ENEL FINANCE INTERNA		2027-06-17	EUR	904.700 €	0.65%	2.91%
XS2201857534	GENERALI	2%	2031-07-14	EUR	781.504 €	0.56%	7.16%
XS2410367747	TELEFONICA EUROPE BV	2%	2199-12-31	EUR	774.524 €	0.56%	3.37%
ES0213679JR9	BANKINTER SA	0%	2027-10-06	EUR	755.169 €	0.54%	3.95%
XS1028950290	NN GROUP NV	4%	2199-12-31	EUR	752.895 €	0.54%	2.47%
AT0000A2RAA0	ERSTE GROUP BANK AG	0%	2028-05-17	EUR	728.197 €	0.52%	3.26%
XS2320533131	REPSOL INTERNATIONAL	2%	2199-12-31	EUR	727.005 €	0.52%	2.76%
XS2304664167	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2026-02-24	EUR	679.803 €	0.49%	2.73%
AT0000A2GH08	ERSTE GROUP BANK AG	0%	2027-05-13	EUR	673.975 €	0.48%	2.54%
XS2307853098	NATWEST GROUP PLC	0%	2030-02-26	EUR	664.530 €	0.48%	4.79%
XS2357754097	GENERALI	1%	2032-06-30	EUR	673.798 €	0.48%	6%
XS2293060658	TELEFONICA EUROPE BV	2%	2199-12-31	EUR	650.306 €	0.47%	4.36%
FR0013534484	ORANGE SA	0%	2029-09-16	EUR	601.328 €	0.43%	3.35%
XS2176560444	VERIZON COMMUNICATIO	1%	2033-05-18	EUR	582.102 €	0.42%	5.56%
XS2264977146	COCA-COLA EUROPACIFI	0%	2028-12-02	EUR	570.510 €	0.41%	4.31%
AT0000A2J645	ERSTE GROUP BANK AG	1%	2031-09-08	EUR	551.499 €	0.4%	7.28%
IT0005598971	UNICREDIT SPA	3%	2028-06-11	EUR	564.419 €	0.4%	2.39%
XS2314312179	AXA SA	1%	2041-10-07	EUR	552.583 €	0.4%	6.91%
XS2346253730	CAIXABANK SA	0%	2028-05-26	EUR	551.156 €	0.4%	4.15%
XS1385945131	BANQUE FEDERATIVE DU	2%	2026-03-24	EUR	510.742 €	0.37%	1.92%
FR0014009DZ6	CARREFOUR SA	1%	2026-10-30	EUR	490.072 €	0.35%	2.13%
XS2200150766	CAIXABANK SA	0%	2026-07-10	EUR	494.466 €	0.35%	1.86%
FR0013517307	CREDIT MUTUEL ARKEA	1%	2029-06-11	EUR	467.559 €	0.34%	3.7%
XS2293075680	ORSTED AS	1%	3021-02-18	EUR	461.527 €	0.33%	5.61%
XS2297549391	CAIXABANK SA	0%	2029-02-09	EUR	462.177 €	0.33%	3.9%
XS2327420977	E.ON SE	0%	2032-10-01	EUR	459.843 €	0.33%	3.99%
XS2261215011	HOLCIM FINANCE LUXEM	0%	2031-04-23	EUR	425.241 €	0.31%	5.33%
XS2828791074	NORDEA BANK ABP	4%	2035-05-29	EUR	413.504 €	0.3%	3.13%
XS2240063730	DIAGEO CAPITAL BV	0%	2028-09-28	EUR	379.440 €	0.27%	3.71%
FR001400KJP7	LVMH MOET HENNESSY L	3%	2029-09-07	EUR	305.098 €	0.22%	1.81%
XS2344735811	ENI SPA	0%	2028-06-14	EUR	285.618 €	0.2%	3.62%
XS2823235085	AIB GROUP PLC	4%	2035-05-20	EUR	271.851 €	0.2%	4.34%
FR001400I7P8	BPCE SA	5%	2033-06-01	EUR	216.261 €	0.16%	2.08%
XS2321526480	NORDEA BANK ABP	0%	2031-03-19	EUR	219.258 €	0.16%	3.52%
FR0013413887	ORANGE SA	2%	2199-12-31	EUR	208.671 €	0.15%	1.78%
ES0239140025	INMOBILIARIA COLONIA	0%	2029-06-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1781401085	GRAND CITY PROPERTIE	1%	2027-02-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2177021271	LINDE FINANCE BV	0%	2027-05-19	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005327306	ITALY BUONI POLIENNA	1%	2025-05-15	EUR	2.191.703 €	1.57%	1.83%
ES0000012K38	SPAIN GOVERNMENT BON		2025-05-31	EUR	659.048 €	0.47%	0.56%
IT0005493298	ITALY BUONI POLIENNA	1%	2025-08-15	EUR	296.110 €	0.21%	Nueva
IT0005001547	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2024-09-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012K61	SPAIN GOVERNMENT BON	2%	2032-10-31	EUR	3.447.892 €	2.47%	2.86%
US91282CCW91	UNITED STATES TREASU	0%	2026-08-31	EUR	3.205.002 €	2.3%	56.4%
ES0000012I24	SPAIN GOVERNMENT BON	0%	2037-07-30	EUR	3.059.476 €	2.2%	4.14%
IT0004644735	ITALY BUONI POLIENNA	4%	2026-03-01	EUR	3.048.671 €	2.19%	2.13%
IT0005451361	ITALY CERTIFICATI DI	4%	2029-04-15	EUR	2.807.921 €	2.01%	14.46%
IT0005274805	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2027-08-01	EUR	2.715.638 €	1.95%	11.75%
IT0005210650	ITALY BUONI POLIENNA	1%	2026-12-01	EUR	2.459.026 €	1.76%	3.12%
IT0005323032	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2028-02-01	EUR	1.862.436 €	1.34%	16.28%
ES00000127Z9	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2026-04-30	EUR	1.807.733 €	1.3%	26.92%
IT0005240350	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2033-09-01	EUR	1.490.719 €	1.07%	5.07%
ES0000101966	AUTONOMOUS COMMUNITY	0%	2027-07-3	EUR	947.581 €	0.68%	2.47%
ES0001352592	XUNTA DE GALICIA	0%	2027-07-30	EUR	924.666 €	0.66%	3.47%
US912828ZE35	UNITED STATES TREASU	0%	2027-03-31	EUR	615.770 €	0.44%	Nueva

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU0629460089	UBS LUX FUND SOLUTIO	EUR	888.551 €	0.64%	10.81%
LU1230563022	UBS LUX FUND SOLUTIO	EUR	701.003 €	0.5%	6.69%

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
Stoxx Europe 600 ESG-X EUR	Venta	Futuro	FUT	100		768.000 €	Física

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Mixta Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

115.596

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

150000 EUR

Patrimonio

695.608 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl Fondo invierte en renta variable entre un 20% y un 60%. El resto de la cartera se invierte en renta fija pública y privada, sin una duración determinada. El fondo tiene una exposición a divisa no euro y además invierte teniendo en cuenta criterios éticos empresariales definidos por una comisión ética. La gestión toma como referencia el índice únicamente a efectos informativos o comparativos.

Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Servicios financieros
21.74%
Salud
17.47%
Industria
15.42%
Tecnología
13.49%
Consumo defensivo
9.27%
Consumo cíclico
9.07%
Materias Primas
7.43%
Servicios públicos
4.59%
Comunicaciones
0.80%
Inmobiliarío
0.72%

Regiones

Europa
91.20%
Reino Unido
8.80%

Tipo de Inversión

Large Cap - Growth
44.56%
Large Cap - Blend
27.87%
Large Cap - Value
25.25%
Medium Cap - Growth
1.60%
Medium Cap - Blend
0.72%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.22

2024-Q4

0.22

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.01

2024-Q4

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.18

2024-Q3

0.00

Anual

Total