2025-Q2

CAIXABANK RENTA FIJA ALTA CALIDAD CREDITICIA, FI

•SIN RETRO

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

5,56 €

0.04%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.49%	-0.11%	-0.32%	1.42%	-1.09%	-2.57%	-

2025-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales navegaron un entorno caracterizado por una combinación de alta volatilidad, tensiones geopolíticas y señales mixtas en lo que a los datos macroeconómicos se refiere. A pesar de estos desafíos, los activos de riesgo mostraron una notable resistencia, impulsados por las expectativas de recortes en los tipos de interés y una recuperación parcial del sentimiento inversor tras las correcciones del mes de abril. El crecimiento económico global se mantuvo moderado, con señales de desaceleración en algunas economías desarrolladas, mientras que, en los mercados emergentes, especialmente China e India, se dieron muestras de signos de recuperación. La inflación continuó su tendencia descendente, lo que reforzó las expectativas de que los principales bancos centrales -excepto el Banco de Japón- adoptaran una postura más acomodaticia. En EE UU, el debate fiscal cobró protagonismo con el avance del paquete legislativo "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA), que contempla un aumento significativo del gasto público y recortes fiscales. Este proyecto, con un impacto estimado de 3 billones de dólares sobre la deuda pública en la próxima década, generó inquietudes sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo y contribuyó a la volatilidad en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Por otra parte, el semestre estuvo marcado por un repunte de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio. En junio, Israel llevó a cabo ataques contra las instalaciones nucleares iraníes, a las que se sumó EE.UU. con una respuesta militar limitada. Aunque estos eventos generaron un aumento temporal en los precios del petróleo y del oro, el impacto en los mercados fue contenido gracias a la rápida implementación de un alto el fuego. En el ámbito comercial, EE. UU. adoptó una postura más agresiva con el anuncio de nuevos aranceles el 2 de abril que se sumaban a los previamente fijados, lo que provocó una corrección bursátil muy fuerte en los primeros compases de ese mes. Sin embargo, la mayoría de estas medidas fueron impugnadas legalmente y algunas anuladas por motivos procesales. En paralelo, el movimiento del mercado y otros factores llevaron a EE.UU. a abrir negociaciones con socios clave como la UE, Canadá y China, provocando un retraso de su aplicación y reduciendo el riesgo de una escalada comercial mayor. En este entorno, los mercados de renta fija han tenido rentabilidades positivas en el semestre, beneficiándose de la caída de las Tires y la estabilidad de los diferenciales de crédito. En EE. UU., el índice Bloomberg US Treasury subió un 3,79% en el periodo, mientras que los bonos corporativos de grado de inversión americanos medidos por el índice Bloomberg US corporate subieron un 4,17%. El high yield también tuvo un buen comportamiento, con un retorno del 4,57% en el semestre. En Europa, el comportamiento ha sido más modesto. El índice Bloomberg Pan-European Aggregate se mantuvo prácticamente plano hasta junio, con una rentabilidad positiva de un 0,7% en el semestre. Los bonos corporativos europeos de grado de inversión y high yield, por su parte, avanzaron un 1,52% y 2,30% respectivamente. La expectativa de recortes de tipos, impulsada por los datos económicos más débiles y una inflación más contenida, han sido el principal motor de este comportamiento. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Las principales decisiones de inversión del fondo se han centrado durante el periodo en 3 apartados; duración, estrategia de curva y perfil emisor (soberano o supra o agencia) de los bonos. En cuanto a duración, el fondo ha mantenido una estrategia de duración cercana al índice de referencia (en el entorno de 5,75 años) con periodos en los que se situaba ligeramente por encima. Por el lado de curva hemos mantenido una moderada preferencia por los bonos de corto plazo frente a los mas largos. La principal estrategia del fondo durante el periodo ha sido la preferencia a bonos emitidos por organismos supranacionales y agencias frente a soberanos en la idea de un mejor comportamiento relativo de los primeros. c) Índice de referencia. ICE BofA Euro Broad Mkt AAA (Open) 90%, ESTR Compound Index 10%. La gestion toma como referncia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio en la clase estándar disminuyó en el semestre un 11,34% mientras que el de la clase sin retrocesion aumentó un 0,17%. El número de partícipes se redujo en un 6,61% en la clase estándar mientras que no varió en la clase sin retrocesión. La rentabilidad de la clase estándar durante el periodo ha sido del -0,24% y la de la clase sin retrocesión ha sido 0,17% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido del 0,25% por lo que todas las clases obtenían rentabilidades inferiores a la del índice. Los gastos directos soportados en el periodo por la clase estándar suponen el 0,58% del patrimonio y para la clase sin retrocesión el 0,17%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo ha sido inferior a la media de los fondos con la misma vocación inversora que ha sido de 1,39% 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Entre las operaciones en la cartera durante el periodo destacamos la compra de Union Europea 2.50% 10/52 ,de KFW 11/35, de Nether 2.5% 7/33 y ventas de DBR 2.5% 7/44, DBR 3.25% 7/42 y operativa con futuros sobre soberano alemán en plazo de 10 años y 2 años. Entre las inversiones con mayor contribución a la rentabilidad del fondo destacamos EU 0.50% 1/27 (+0.11%), KFW 0% 9/28 (+0.05%) y a los futuros sobre soberanos alemanes RXH5 (+0.06%) y estadounidense TUH5 (+0.07%). .. por el lado de menor contribución destacamos DBR3.25% 7/42 (-0.14%), DBR 2.5% 7/44 (-0.10%) y EU2.5% 4/52 (-0.08%). b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de renta fija para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento medio del periodo ha sido del 3.38%. d) Otra información sobre inversiones. A la fecha de referencia el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 6,37 años y con una TIR media bruta (esto sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 2,48%. Este dato refleja, a la fecha de referencia de la información, la rentabilidad que en términos brutos (calculada como media de las Tasas Internas de Retorno o TIR de los activos de la cartera) obtendría a futuro el FI por el mantenimiento de sus inversiones a vencimiento. La rentabilidad finalmente obtenida por el fondo será distinta al verse afectada, en primer lugar, por los gastos y comisiones imputables a la IIC y como consecuencia de los posibles cambios que pudieran producirse en los activos mantenidos en cartera o la evolución de mercado de los tipos de interés y del crédito de los emisores La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de 3,07%. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad de un 3,82% para las clases estándar, y sin retrocesion, ha sido superior a la de su índice de referencia 3,75% y superior a la de la letra del tesoro. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. N/A 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. La capacidad del mercado para digerir primero el caos de abril y luego adaptarse a medidas como las concesiones, las prórrogas y los acuerdos vacíos, pero medianamente efectivos ha generado una falsa sensación de normalidad. Esta percepción no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. La dificultad para gestionar la incertidumbre ayuda a reducir riesgos. Esto se traduce en una posición neutral o infraponderada, por una posición más baja en Estados Unidos, pero manteniendo la inversión en Europa y mercados emergentes. En renta fija, mantenemos una postura neutral en duración con una ligera preferencia por el crédito Esto sugiere la conveniencia de reducir su tamaño para proteger beneficios. Por el lado de la gestión del fondo esperamos que la alta incertidumbre que estamos viendo debido a la inestabilidad arancelaria y a los intentos de Trump de reemplazar al presidente de la Fed J. Powell se mantenga por algún tiempo. Las dudas están en si mayores aranceles causarían mayor inflación. Lo que provocaría más reticencias a bajar los tipos en contra de un Trump que presiona para una fuerte bajada inmediata. El mandato de Powell termina en mayo de 2026 y su reemplazo tendrá posiblemente un perfil más propenso a bajar los tipos. Por el lado de Europa las mayores necesidades de financiación del gasto en defensa hace prever mayores emisiones de deuda que podría pesar más en el largo plazo y llevarnos hacia curvas de tipos más positivos y preferencia por bonos supras y agencias.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2460043743	ROYAL BANK OF CANADA	0%	2026-03-23	EUR	491.782 €	2.48%	1.11%
FR0010913749	CIE DE FINANCEMENT F	4%	2025-10-24	EUR	377.249 €	1.91%	1.27%
XS1807469199	BNG BANK NV	0%	2025-04-16	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2013525410	NORDEA KIINNITYSLUOT	0%	2027-06-18	EUR	582.338 €	2.94%	1.8%
XS2209794408	KREDITANSTALT FUER W		2028-09-15	EUR	564.183 €	2.85%	100.57%
DE000A168Y48	KREDITANSTALT FUER W	1%	2036-07-04	EUR	508.091 €	2.57%	0.44%
XS2076139166	SPAREBANK 1 BOLIGKRE	0%	2029-11-05	EUR	356.515 €	1.8%	0.61%
FR0014001QL5	SOCIETE GENERALE SFH	0%	2031-02-05	EUR	339.533 €	1.71%	1.41%
FR0013417334	CREDIT AGRICOLE HOME	0%	2034-05-06	EUR	325.559 €	1.64%	0.42%
XS2782119916	TORONTO-DOMINION BAN	3%	2034-02-16	EUR	303.708 €	1.53%	0.92%
DE000A383TE2	KREDITANSTALT FUER W	2%	2035-01-17	EUR	297.460 €	1.5%	Nueva
XS2459053943	ANZ NEW ZEALAND INT'	0%	2027-03-23	EUR	293.242 €	1.48%	1.23%
XS2461741212	TORONTO-DOMINION BAN	0%	2027-03-24	EUR	292.258 €	1.48%	1.39%
XS2500341990	LANDWIRTSCHAFTLICHE	1%	2032-07-12	EUR	285.598 €	1.44%	0.02%
DE000MHB30J1	MUENCHENER HYPOTHEKE	1%	2030-02-14	EUR	282.312 €	1.43%	0.97%
DE000HV2ATM6	UNICREDIT BANK GMBH	0%	2028-09-15	EUR	281.728 €	1.42%	1.95%
XS2984226626	SANTANDER UK PLC	2%	2028-04-12	EUR	201.403 €	1.02%	Nueva
FR001400ZED2	LVMH MOET HENNESSY L	2%	2029-03-07	EUR	199.972 €	1.01%	Nueva
FR0013432069	AXA HOME LOAN SFH SA	0%	2027-07-05	EUR	191.403 €	0.97%	1.78%
XS1673097710	NEDERLANDSE WATERSCH	1%	2048-01-29	EUR	136.979 €	0.69%	8.04%
XS2475954900	KREDITANSTALT FUER W	1%	2032-06-07	EUR	91.646 €	0.46%	0.16%
XS2264087110	COOPERATIEVE RABOBAN	0%	2040-11-27	EUR	58.667 €	0.3%	3.45%

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
EU000A3K4DJ5	EUROPEAN UNION	0%	2025-07-04	EUR	476.907 €	2.41%	50.03%

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1555331617	EUROPEAN INVESTMENT	0%	2027-01-15	EUR	1.565.376 €	7.91%	1.24%
DE0001135325	BUNDESREPUBLIK DEUTS	4%	2039-07-04	EUR	774.970 €	3.91%	5.44%
NL0015001AM2	NETHERLANDS GOVERNME	2%	2033-07-15	EUR	693.396 €	3.5%	247.7%
DE0001135432	BUNDESREPUBLIK DEUTS	3%	2042-07-04	EUR	627.285 €	3.17%	44.39%
EU000A1Z99L8	EUROPEAN STABILITY M	0%	2030-03-0	EUR	615.308 €	3.11%	1.37%
NL0013552060	NETHERLANDS GOVERNME	0%	2040-01-15	EUR	605.741 €	3.06%	16.81%
DE0001030708	BUNDESREPUBLIK DEUTS		2030-08-15	EUR	592.539 €	2.99%	0.32%
DE0001135481	BUNDESREPUBLIK DEUTS	2%	2044-07-04	EUR	519.958 €	2.63%	4.65%
DE000BU25026	BUNDESOBLIGATION	2%	2029-04-12	EUR	499.181 €	2.52%	0.07%
DE0001102465	BUNDESREPUBLIK DEUTS	0%	2029-02-15	EUR	491.932 €	2.48%	1.33%
XS2194790262	EUROPEAN INVESTMENT	0%	2035-11-15	EUR	462.656 €	2.34%	23.9%
XS2283340060	EUROPEAN INVESTMENT		2031-01-14	EUR	423.094 €	2.14%	0.75%
DE000BU2Z023	BUNDESREPUBLIK DEUTS	2%	2034-02-15	EUR	419.442 €	2.12%	15.2%
NL0013332430	NETHERLANDS GOVERNME	0%	2029-07-15	EUR	419.166 €	2.12%	35.04%
DE000RLP1130	STATE OF RHINELAND-P	0%	2029-05-3	EUR	368.312 €	1.86%	1.32%
EU000A3K4DT4	EUROPEAN UNION	2%	2052-10-04	EUR	340.538 €	1.72%	34.02%
XS0752034206	EUROPEAN INVESTMENT	3%	2042-03-14	EUR	313.629 €	1.58%	4.13%
EU000A3K4EN5	EUROPEAN UNION	3%	2028-12-05	EUR	308.893 €	1.56%	0.31%
XS2587298204	EUROPEAN INVESTMENT	2%	2028-07-28	EUR	304.509 €	1.54%	0.22%
DE000BU35025	BUNDESOBLIGATION	2%	2029-04-12	EUR	299.565 €	1.51%	39.97%
EU000A3LZ0X9	EUROPEAN UNION	3%	2039-10-04	EUR	297.295 €	1.5%	2.95%
DE000A2YNRZ8	STATE OF SAXONY-ANHA	0%	2029-06-2	EUR	274.059 €	1.38%	1.39%
EU000A287074	EUROPEAN UNION		2028-06-02	EUR	266.586 €	1.35%	0.81%
XS2045886434	KOMMUNEKREDIT		2030-08-27	EUR	267.100 €	1.35%	1.68%
DE000A14JZY4	LAND BADEN-WUERTTEMB	3%	2029-07-1	EUR	199.055 €	1.01%	0.27%
DE000NRW0PN7	STATE OF NORTH RHINE	2%	2034-09-0	EUR	196.437 €	0.99%	Nueva
XS2468525451	COUNCIL OF EUROPE DE	1%	2029-04-1	EUR	189.115 €	0.96%	0.92%
EU000A284469	EUROPEAN UNION	0%	2050-11-04	EUR	45.098 €	0.23%	9.25%
ES0000011868	SPAIN GOVERNMENT BON	6%	2029-01-31	EUR	0 €	0%	Nueva
DE0001102473	BUNDESREPUBLIK DEUTS		2029-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU2Z015	BUNDESREPUBLIK DEUTS	2%	2033-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A1Z99H6	EUROPEAN STABILITY M	0%	2029-03-0	EUR	0 €	0%	Nueva
EU000A3K4DV0	EUROPEAN UNION	3%	2042-11-04	EUR	0 €	0%	Vendida
NL00150012X2	NETHERLANDS GOVERNME	2%	2054-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0015031501	NETHERLANDS GOVERNME		2027-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0015614579	NETHERLANDS GOVERNME		2052-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2647979181	EUROPEAN INVESTMENT	3%	2033-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

245

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

1365 €

Politica de inversiónEl Fondo invierte en activos de renta fija emitidos por emisores de naturaleza pública y privada, negociados en mercados de Estados del ámbito Euro así como en otros grandes mercados internacionales. Los títulos en los que invierta el fondo serán emisiones con alta calidad crediticia(mínimo AA-) en el momento de la compra. En caso de bajadas sobrevenidas de calificación crediticia, las posiciones afectadas podrán mantenerse en cartera para gestionar su salida del fondo con el objetivo de preservar y estabilizar el valor liquidativo aunque siempre se mantendrán posiciones con alta calidad crediticia (mínimo A-). La duración objetivo de la cartera será positiva y con un máximo de 8 años.

Operativa con derivadosEl Fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.13

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.00

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.08

2025-Q1

0.09

2024-Q4

0.10

2024-Q3

0.09

Anual

Total

2024

0.33

2023

0.31

2022

0.35

2020

0.37

CAIXABANK RENTA FIJA ALTA CALIDAD CREDITICIA, FI

•SIN RETRO

Explicación del informe periódico

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Cartera Deuda Publica más de 1 año

Política de Inversión