2025-Q2
FONDO NARANJA RENTABILIDAD 2025 I, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-15104,30 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.02% | 0.1% | 0.49% | 3.07% | 1.58% | - | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros estuvieron marcados por fuertes contrastes entre regiones y una elevada volatilidad impulsada por eventos políticos y geopolíticos. Las políticas económicas de la nueva administración de Trump hicieron temer un enfriamiento económico doméstico por aumento de la inflación y menor poder adquisitivo de los consumidores. De hecho, tras años de rally bursátil, el S&P 500 inició el año corrigiendo -4,5% en el primer trimestre. El famoso grupo de las 7 magníficas cayeron en conjunto un 16% en ese periodo, con Tesla desplomándose 35% debido a la impopularidad creciente de su polémico CEO y Nvidia cediendo 19% tras la irrupción de la china DeepSeek. Estos retrocesos evidenciaron la rotación del apetito inversor hacia otros mercados. Europa, por el contrario, destacó al alza en el trimestre. Impulsadas por valoraciones atractivas y expectativas de mayor crecimiento (apoyado en la flexibilización fiscal en países como Alemania). Los sectores cíclicos lideraron: banca y defensa que se dispararon ante la perspectiva de mayor actividad económica, y expansión del gasto militar en la Unión Europea. En abril, los mercados enfrentaron un nuevo sobresalto: el anuncio de aranceles recíprocos por parte de EE.UU. afectando a amplios sectores (incluyendo un 25% a la importación de automóviles) desencadenó caídas bursátiles generalizadas. El temor a una guerra comercial plena hizo que la volatilidad se disparara y muchos índices borraran las ganancias recientes. Hacia mayo, la administración Trump concedió prórrogas y simultáneamente varios países aceleraron pactos bilaterales con EE.UU.
Este giro más conciliador, sumado a datos macroeconómicos mejores de lo esperado, restauró la confianza inversora. Para finales de junio, los principales índices estadounidenses habían no solo recuperado lo perdido, sino, alcanzado máximos históricos (+6,20% S&P 500). Europa, aunque tuvo dificultades para seguir el frenético ritmo americano en el segundo trimestre, acabó subiendo un 8,5%. La volatilidad también ha afectado a los mercados de renta fija. La TIR del Bono americano a 10 años americano se ha movido entre el 4.8% y el 4% durante el semestre, muy presionado por las dudas sobre el aumento del déficit americano. El Bund alemán subió llegando a tocar niveles de 2,90% con la publicación del paquete fiscal alemán, para estabilizarse posteriormente entorno al 2.5%. Los diferenciales de crédito se ampliaron tras el sobresalto de abril, pero cerraron el semestre estrechando nuevamente y finalizando el periodo en zona de mínimos, con alta demanda por bonos de calidad. En divisas, el movimiento del dólar ha sido especialmente llamativo, que cierra cerca del 1,18 EUR/USD, lo que supone una depreciación de mas de un 12% en el año. Esta debilidad del dólar, junto a los aranceles, explica también el buen comportamiento del oro, que se aprecia un 20% en el semestre.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas
A principios de 2025, Mutuactivos mantuvo una postura neutral en bolsa, preparada para aprovechar un rebote. El mercado experimentó un fuerte crecimiento hasta febrero, impulsado por buenas perspectivas de beneficios empresariales en Europa y valoraciones atractivas. Sin embargo, a partir de marzo, comenzamos a reducir gradualmente la exposición y adoptar una postura más defensiva debido al aumento del riesgo de escalada arancelaria de EE.UU. El movimiento de abril nos permitió volver a recuperar los niveles de inversión previos a marzo. Desde mayo, decidimos recoger beneficios y bajar exposición a renta variable. Junto a este movimiento, comenzamos a rotar desde EE.UU hacia Europa.
En renta fija, aumentamos la duración en las carteras con el anuncio del paquete fiscal de inversión en infraestructuras y defensa en Alemania. En abril, rotamos desde Gobiernos hacia crédito y bajamos duración. En el segmento de crédito, mantenemos una clara preferencia hacia el crédito financiero y emisiones híbridas de rating elevado, en detrimento de posiciones en high yield más volátiles.
En cuanto a las divisas, se observó el dólar estadounidense sobrevalorado frente al euro y otras divisas fuertes. Debido a la incertidumbre comercial y la fuerte depreciación del activo en los últimos meses, el equipo decidió reducir ligeramente su exposición a dólar, hasta que se esclarezca el tema arancelario.
c) Índice de referencia.
No sigue a ningún índice de referencia
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El ratio de gastos soportados se situó en el 0,22% dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. La rentabilidad del fondo en el periodo es de 1,14%. El patrimonio ha disminuido en el ejercicio en un 51,63%. El número de partícipes asciende a 383 de manera global.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los fondos de la misma categoría de IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizada gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 1,22% en el periodo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el período
Compras
IN LETRAS DEL TES 0% 06/06/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 08/08/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 05/09/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 10/10/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 04/07/2025
BUONI ORDINARI DEL T 0% 13/06/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 06/06/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 04/07/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 05/09/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 07/11/2025
BUONI ORDINARI DEL T 0% 13/06/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 04/07/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 08/08/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 05/09/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 10/10/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 04/07/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 06/06/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 08/08/2025
IN LETRAS DEL TES 0% 06/06/2025
BUONI POLIENNALI DEL TES 1,5% 01/06/2025
Ventas
VI 1% 26/09/2025
E.ON SE 1% 07/10/2025
ALSTOM 0,25% 14/10/2026
SHELL INTERNATIONAL FI 1,875% 15/09/2025
BNP PARIBAS 1,5% 17/11/2025
REPSOL INTL FINANCE 2% 15/12/2025
IBERDROLA INTL 0,375% 15/09/2025
WENDEL SE 1,375% 26/04/2026
CREDIT AGRICOLE 0,375% 21/10/2025
CIE GENERALE DES ESTAB 0,875% 03/09/2025
VEOLIA EIRONNEMENT 1,75% 10/09/2025
ANGLO AMERICAN CAPITAL 1,625% 18/09/2025
Activos ilíquidos:0%. Activos con calificación HY o NR: 0%
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El Grado de cobertura medio se sitúa en 99,27% y el apalancamiento medio en el 2,50%.
d) Otra información sobre inversiones.
La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. El resto de los recursos que componen la liquidez han sido invertidos en operaciones con pacto de recompra diaria, con una remuneración media del 2,12%.
Activos en situación de litigio: N/A
Duración al final del periodo: 0,04 años
Tir al final del periodo: 2,02%
Inversiones en otros fondos: N/A
Inversiones clasificadas como 48.1.j: El fondo no tiene activos clasificados dentro de este apartado
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad anual del fondo se ha situado en el 0,55% aumentando desde el semestre pasado. El nivel actual de volatilidad anual se encuentra en niveles inferiores en comparación con la volatilidad anual del Ibex 35, que se situó en 13,15% y también inferiores a la de la Letra del Tesoro con vencimiento a un año, que se situó en el 0,50%. El VaR histórico, que es el método utilizado para medir el riesgo global del fondo, indica la pérdida esperada del fondo con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta la composición actual del fondo y el comportamiento reciente del mercado. El VaR del fondo se ha situado este último semestre en 1,90%, manteniéndose respecto al semestre anterior.
La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional.
La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del trimestre, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 0%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
Superación límite del 30% de exposición a una misma emisión cuando se puede superar el 35% de la inversión en un mismo emisor, en al menos 6 emisiones. Desde el 13 de junio de 2025, al invertir en valores emitidos o avalados por el Estado por encima del 35% del patrimonio sin diversificar la inversión en 6 emisiones, por el vencimiento de una letra. La situación aún no ha quedado regularizada.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVA DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO
El consenso proyecta una desaceleración suave en EE.UU. con un crecimiento del PIB del 1,5% en 2025 y una leve recuperación en Europa con un crecimiento del 1%. Si la inflación comienza a ceder tras el verano, los bancos centrales podrán adoptar un enfoque más moderado. Se prevé que la Fed recorte 50 puntos básicos entre el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, mientras que el BCE mantendrá los tipos estables en torno al 2,0-2,5%. Esta postura sería favorable para la renta fija y neutral o positiva para la renta variable, siempre que el crecimiento no se deteriore bruscamente. Las claves a vigilar incluyen: los resultados empresariales del segundo trimestre y las revisiones de estimaciones. Existe riesgo de recortes en las estimaciones de beneficios a lo largo del año. Los próximos trimestres determinarán si las empresas logran mantener sus márgenes a pesar de los costes arancelarios y salariales. Aunque el panorama económico y financiero presenta desafíos, también hay oportunidades dependiendo de la evolución de la inflación, las políticas de los bancos centrales y los resultados empresariales. Mantener una vigilancia cuidadosa de estos factores será crucial para navegar en el entorno económico actual.Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012N43 | CACEISBANK | 1% | 2025-07-01 | EUR | 1.800.000 € | 19.84% | Nueva |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2207657417 | NATIONWIDE BUILDING | 0% | 2025-07-22 | EUR | 369.953 € | 4.08% | 0.43% |
XS2033351995 | TERNA SPA | 0% | 2025-07-25 | EUR | 364.661 € | 4.02% | 0.51% |
XS1873143645 | BAYERISCHE MOTOREN W | 1% | 2025-08 | EUR | 360.600 € | 3.98% | 0.63% |
XS1865186677 | VOLKSWAGEN LEASING G | 1% | 2025-08 | EUR | 358.236 € | 3.95% | 0.46% |
XS1648298559 | NESTLE SA-REG | 0% | 2025-07-18 | EUR | 358.496 € | 3.95% | 0.24% |
XS1957442541 | SNAM SPA | 1% | 2025-08-28 | EUR | 357.373 € | 3.94% | 0.28% |
XS1937665955 | ENEL SPA | 1% | 2025-07-21 | EUR | 353.680 € | 3.9% | 0.41% |
FR0013357845 | MICHELIN SA | 0% | 2025-06-03 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013506508 | LVMH SE | 0% | 2025-01-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0012949923 | SUEZ ENVIRONMENT SA | 1% | 2025-06- | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0012432912 | DANONE SA | 1% | 2025-01-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013323326 | FIAT CHRYSLER AUTOMO | 2% | 2025-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013311347 | THALES SA | 0% | 2025-01-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013367620 | VINCI SA | 1% | 2025-06-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1179916017 | CARREFOUR SA | 1% | 2025-03-03 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS0926785808 | COCA-COLA EUROPEANS | 2% | 2025-02- | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2152899584 | E.ON AG | 1% | 2025-07-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2308321962 | PRICELINE GROUP INC | 0% | 2025-02-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1485532896 | KONINKLIJKE KPN NV | 0% | 2025-01-0 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2281342878 | BAYER AG | 0% | 2025-01-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1231027464 | RELX PLC | 1% | 2025-02-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1820037270 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 1% | 2025-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1718393439 | NATURGY FINANCE IBER | 0% | 2025-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1292468045 | SHELL INTERNATIONAL | 1% | 2025-09- | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2156581394 | REPSOL INTERNATIONAL | 2% | 2025-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1996435688 | CEPSA FINANCE | 1% | 2025-02-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1820748538 | LANXESS AG | 1% | 2025-05-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1614416193 | BNP PARIBAS SECURITI | 1% | 2025-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1794084068 | WPP PLC | 1% | 2025-03-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS0933241456 | TELENOR ASA | 2% | 2025-05-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1195347478 | LEONARDO SPA | 1% | 2025-01-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1619643015 | MERLIN PROPERTIES SO | 1% | 2025-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2163320679 | SODEXO SA | 0% | 2025-01-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2056430874 | CONTINENTAL AG | 0% | 2025-03-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2180510732 | ABN AMRO BANK NV | 1% | 2025-05-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2441244535 | NOVO NORDISK A/S-B | 0% | 2025-03-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2063547041 | UNICREDIT SPA | 0% | 2025-04-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1490726590 | IBERDROLA INTERNATIO | 0% | 2025-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1550951211 | TELEFONICA EMISIONES | 1% | 2025-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2458558934 | ACCIONA FINANCIACION | 1% | 2025-03-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1686846061 | ANGLO AMERICAN CAPIT | 1% | 2025-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2067135421 | CREDIT AGRICOLE SA | 0% | 2025-10-2 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2175848170 | VOLVO AB | 1% | 2025-02-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FR0013417128 | WENDEL SA | 1% | 2026-01-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013453040 | ALSTOM SA | 0% | 2026-07-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0L02507041 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-07-04 | EUR | 594.835 € | 6.56% | Nueva |
ES0L02507041 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-07-04 | EUR | 497.747 € | 5.49% | Nueva |
ES0L02508080 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-08-08 | EUR | 495.991 € | 5.47% | Nueva |
ES0L02508080 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-08-08 | EUR | 397.622 € | 4.38% | Nueva |
ES0L02510102 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-10-10 | EUR | 395.695 € | 4.36% | Nueva |
ES0L02509054 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-09-05 | EUR | 365.989 € | 4.03% | Nueva |
ES0L02509054 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-09-05 | EUR | 346.843 € | 3.82% | Nueva |
ES0L02511076 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-11-07 | EUR | 197.179 € | 2.17% | Nueva |
ES0L02507041 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-07-04 | EUR | 993.869 € | 10.96% | Nueva |
ES0L02507041 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-07-04 | EUR | 997 € | 0.01% | Nueva |
ES0L02509054 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-09-05 | EUR | 992 € | 0.01% | Nueva |
ES0L02508080 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-08-08 | EUR | 994 € | 0.01% | Nueva |
ES0L02510102 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-10-10 | EUR | 990 € | 0.01% | Nueva |
IT0005090318 | REPUBLICA DE ITALIA | 0% | 2025-06- | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
IIC con Objetivo Concreto de Rentabilidad No Garantizado
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
87.018
Nº de Partícipes
383
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
Patrimonio
9.071.597 €
Politica de inversiónObjetivo de rentabilidad estimado no garantizado: obtener a vencimiento (01.06.25) el 100,15% de la inversión inicial 01.06.22 (o inversión mantenida) más 5 reembolsos semestrales obligatorios: 01.12.22, 01.06.23, 01.12.23, 01.06.24 y 01.12.24 (o día siguiente hábil) por importe bruto de 0,15% semestral sobre la inversión inicial/mantenida. TAE NO GARANTIZADA 0,3% en participaciones suscritas 01.06.22 y mantenidas a 01.06.25, si no hay reembolsos/traspasos voluntarios, de haberlos, la rentabilidad se reducirá proporcionalmente. La TAE dependerá de cuando se suscriba. Hasta 01.06.22 y tras 01.06.25 se invertirá en activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo
Durante la estrategia se invierte en renta fija pública/privada, incluyendo titulizaciones (líquidas, hasta un 10%), depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, líquidos y hasta 20% en deuda subordinada (con preferencia de cobro posterior a acreedores comunes), con una duración similar al vencimiento de la estrategia. Los emisores/mercados OCDE (hasta 10% emergentes) con al menos mediana calidad crediticia a fecha de compra (mínimo BBB-) y hasta un 20% en baja calidad (inferior a BBB-). Si hay bajadas sobrevenidas de rating, los activos podrán mantenerse.
SE PUEDE INVERTIR HASTA 20% EN RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, TENIENDO UN ALTO RIESGO DE CRÉDITO. La rentabilidad bruta estimada del total de la cartera inicial de renta fija y liquidez, será al vencimiento de la estrategia del 2,13%. Esto permitirá, de no materializarse otros riesgos, alcanzar el objetivo de rentabilidad no garantizado descrito y satisfacer las comisiones de gestión, depósito y gastos previstos que se estiman en un 1,29%. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes.
La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. En caso de bajadas sobrevenidas de calificación crediticia, las posiciones afectadas podrán mantenerse en cartera, aunque en los periodos que transcurren hasta el 01.06.2022 (inclusive) y desde el vencimiento únicamente podrán mantenerse si son compatibles con el objetivo de preservar y estabilizar el valor liquidativo. En consecuencia, a partir de la fecha en que se produjera una rebaja en el rating, el fondo podrá mantener hasta el 100% en activos con una calidad crediticia inferior a la mencionada anteriormente y sin que exista, por tanto, una predeterminación en cuanto a la calidad crediticia
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.La operativa con derivados OTC se desarrollará con contrapartes que se encuentren bajo la supervisión de un órgano regulador de un país de la OCDE y con solvencia suficiente a juicio de la gestora. Éstas deberán aportar colaterales aptos para mitigar total o parcialmente el riesgo de contraparte.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.La operativa con derivados OTC se desarrollará con contrapartes que se encuentren bajo la supervisión de un órgano regulador de un país de la OCDE y con solvencia suficiente a juicio de la gestora. Éstas deberán aportar colaterales aptos para mitigar total o parcialmente el riesgo de contraparte.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.19
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.02
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.11
2025-Q1
0.11
2024-Q4
0.11
2024-Q3
0.11
Anual
Total2024
0.43
2023
0.44
2022
0.39