2024-Q4
CAIXABANK SMART RENTA FIJA DEUDA PUBLICA 7-10, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-295,64 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.28% | -0.68% | -0.6% | 1.43% | -3.91% | -2.78% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
En el segundo semestre de 2024, la economía global mostró signos de desaceleración. En Estados Unidos, el crecimiento del PIB se moderó, cerrando el año con un crecimiento anual del 2,9%. La inflación comenzó a estabilizarse alrededor del nivel del 2,4%. En la Eurozona, el crecimiento ha sido más débil, con un aumento del PIB del 1.5%. China experimentó un crecimiento del 4,8%, afectada por la regulación gubernamental y un mercado inmobiliario enfriándose. Los mercados emergentes han tenido comportamientos dispares, con algunos países beneficiándose de los precios más altos de algunas materias primas, mientras que otros han tenido que afrontar inestabilidades políticas.
En esta segunda parte del año 2024, los bancos centrales continuaron con las políticas de relajación de tipos. La Reserva Federal de EE.UU. ha reducido sus tipos hasta el 4,5% desde el 5,5%, enfocándose en apoyar el crecimiento económico. El Banco Central Europeo, por su parte, ha reducido los tipos de interés al 3% en este segundo semestre buscando también estimular la economía de la Eurozona. En mercados emergentes, Turquía lideró las bajadas de tipos con una reducción de 250 puntos básicos. El Banco de Japón mantuvo su política monetaria ultra laxa, buscando alcanzar su objetivo de inflación del 2% a pesar de realizar una subida de tipos en el mes de Julio.
Respecto a las tensiones geopolíticas, la elección de Lai Ching-te en Taiwán intensificó las tensiones con China, que declaró que se podía calificar este hecho como una cuestión de "guerra o paz". Por su parte, el conflicto en Ucrania ha continuado afectando la estabilidad global ya que sigue siendo una fuente de incertidumbre respecto a cuál pueda ser su conclusión, especialmente tras la elección de Donal Trump. En oriente medio, las tensiones entre Israel y Hamas, con la intervención de Irán, se intensificaron llevando a una mayor inestabilidad militar en la región tras la invasión del Líbano por parte de Israel. Por otro lado, y en relación con el calentamiento global, la cumbre climática COP29 en Sudáfrica llego a una conclusión sin precedentes respecto a los compromisos a adoptar en las principales economías para reducir las emisiones, con el cono sur exigiendo fondos equitativos para poder avanzar en la transición energética.
Respecto al mercado de renta fija, el año ha sido positivo, con rentabilidades atractivas en los bonos. Los recortes de tipos han contribuido a un entorno favorable para estos mercados. Los bonos corporativos han tenido el mejor comportamiento, y dentro de estos, los bonos de alto rendimiento (high yield) han subido alrededor de un 8% en el conjunto del año tanto en EEUU como en Europa.
En este contexto, el fondo Caixabank Smart Renta Fija Deuda Pública 7-10, FI en el segundo semestre de 2024, ha presentado un comportamiento positivo en línea a su índice de referencia, ICE BofA 7-10 Year Euro Government Index, al invertir en deuda emitida por los estados miembros de la Eurozona.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
El fondo Caixabank Smart Renta Fija Deuda Pública 7-10, FI, FI replica una cartera optimizada, elaborada por la propia gestora, con el objetivo de conseguir un comportamiento similar a la de su índice de referencia ICE BofA 7-10 Year Euro Government Index. La duración y rentabilidad de la cartera se ha mantenido en línea con la de su índice de referencia, en torno a 8,5 años con una rentabilidad próxima al 0%. Su cartera está concentrada geográficamente en bonos del tesoro emitidos por los Estados de Alemania, Francia, Italia y España fundamentalmente.
c) Índice de referencia.
ICE BofA 7-10 Year Euro Government Index. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado un 54,50% y el número de partícipes en un -3,51%. Los gastos directos soportados por el fondo han sido del 0,179% y los gastos indirectos del 0,00%.
La rentabilidad del fondo ha sido de 3,73%, inferior a la del índice de referencia de 3,84%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad del fondo ha sido superior a la rentabilidad media de la vocación inversora a la que pertenece el fondo, de 3,13%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el periodo se han comprado y vendido activos de renta fija pública con una duración entre 7 y 10 años de emisores del área euro, principalmente de Italia, Francia, Alemania y España, con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar a la del índice de referencia con un número reducido de emisiones. En términos de rentabilidad, de manera generalizada los activos del fondo contribuyen positivamente. Por geografías europeas, en las que invierte el fondo, destacan los bonos italianos que en conjunto aportan un 1,36% mientras que los bonos franceses, españoles y alemanes presentan una contribución inferior. Por activos, destaca el bono francés con vencimiento noviembre 2031 que aporta más de 25 puntos básicos al cómputo de rentabilidad global del fondo en el periodo, mientras que el bono francés de noviembre de 2034 fue el de peor comportamiento al drenar 14 puntos básicos. La cobertura de tipos de interés ha presentado un comportamiento neutral.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados, tanto para complementar las posiciones de renta fija para gestionar de un modo más eficaz la cartera como para cubrir la duración, concretamente comprando el futuro alemán a 10 años (Bund). El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 0,02%.
d) Otra información sobre inversiones.
El fondo tiene al cierre del periodo una cartera de activos de renta fija con una vida media de 7,51 años, y con una TIR media bruta (sin descontar gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de -0,23%. Este dato refleja, a la fecha de referencia de la información, la rentabilidad que en términos brutos (calculada como media de las tasas Internas de Retorno o TIR de los activos de la cartera) obtendría a futuro el FI por el mantenimiento de sus inversiones a vencimiento. La rentabilidad finalmente obtenida por el fondo será distinta al verse afectada por los posibles cambios que pudieran producirse en los activos mantenidos en cartera o la evolución de mercado de tipos de interés y del crédito de los emisores. La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de 3,41%.
Este fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo ha sido de 5,37%, superior a la de su índice de referencia de 5,33% y superior a la de la letra del tesoro con un 0,11%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS.
N/A
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
En la asignación de activos el panorama para el primer semestre del año es atractivo. A pesar del buen comportamiento de las bolsas durante el año 2024, el crecimiento económico, los beneficios empresariales, el gasto del consumidor y el entorno de tipos favorece un comienzo de año atractivo para los activos de riesgo. Aun así, la política abre nuevos riesgos, por lo que no descartamos la necesidad de un enfoque más táctico a lo largo de las próximas semanas. El crecimiento nominal mantiene el crecimiento de los beneficios, y, aunque podamos sufrir reveses en los tipos largos, la retórica de los Bancos Centrales y la caída del precio del petróleo deberían limitar los daños, mientras que la ampliación del crecimiento permite un entorno de diferenciales de crédito y periféricos, favorable.
Esperamos una mayor pendiente de la curva de tipos, provocada por una ligera bajada de los cortos y unos largos presionando al alza. Esto debería recoger un entorno de crecimiento resiliente y una inflación controlada, aunque a niveles más altos que en anteriores ciclos. La política abre varios escenarios de "cara o cruz" no siendo posible anticipar el resultado. La toma de posesión de Donald Trump y las distintas alternativas que pueda adoptar marcaran los próximos meses. Si vemos una versión de Trump desreguladora y con bajadas de impuestos favorecerá a los mercados en general, especialmente a la divisa y a la renta variable, aunque con un difícil equilibrio con el mercado americano de deuda que se tensionará incorporando presión a la renta variable. Si vemos la versión más enfocada en política anti inmigratoria y de aplicación de aranceles de forma brusca podremos asistir a una corrección fuerte de las bolsas en base a una preocupación tanto por el crecimiento como por el efecto sobre los precios. En cualquier caso, pensamos que estas fuerzas contrarias limitarán la propia actuación de políticas económicas muy agresivas.
Ante este escenario y con una vocación más táctica, comenzamos el año con una escasa presencia de apuestas significativas. En tipos de interés habrá que estar atentos a la decisión de aumentar duración según el mercado haya descontado todas las noticias positivas del crecimiento global.
La estrategia del fondo seguirá centrada en operar con activos de renta fija pública con una duración entre 7 y 10 años de emisores del área euro, principalmente de Italia, Francia, Alemania y España, con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar a la del índice de referencia con un número reducido de emisiones.
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FR001400QMF9 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 3% | 2034-11-25 | EUR | 24.615.376 € | 6.78% | Nueva |
FR001400BKZ3 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 2% | 2032-11-25 | EUR | 23.528.367 € | 6.48% | 108.64% |
FR001400L834 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 3% | 2033-11-25 | EUR | 23.326.496 € | 6.43% | 45.46% |
NL0015001AM2 | NETHERLANDS GOVERNME | 2% | 2033-07-15 | EUR | 21.294.277 € | 5.87% | 296.82% |
ES0000012L78 | SPAIN GOVERNMENT BON | 3% | 2033-10-31 | EUR | 20.347.810 € | 5.61% | 577.73% |
IT0005494239 | ITALY BUONI POLIENNA | 2% | 2032-12-01 | EUR | 19.441.795 € | 5.36% | 207.59% |
IT0005544082 | ITALY BUONI POLIENNA | 4% | 2033-11-01 | EUR | 18.856.994 € | 5.19% | Nueva |
DE000BU2Z031 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2% | 2034-08-15 | EUR | 15.570.147 € | 4.29% | Nueva |
ES0000012K61 | SPAIN GOVERNMENT BON | 2% | 2032-10-31 | EUR | 13.945.409 € | 3.84% | 77.87% |
FR001400H7V7 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 3% | 2033-05-25 | EUR | 13.739.785 € | 3.79% | 38.21% |
ES0000012L52 | SPAIN GOVERNMENT BON | 3% | 2033-04-30 | EUR | 12.260.715 € | 3.38% | 13.6% |
DE000BU2Z015 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2% | 2033-08-15 | EUR | 11.974.130 € | 3.3% | Nueva |
IT0005584856 | ITALY BUONI POLIENNA | 3% | 2034-07-01 | EUR | 11.064.384 € | 3.05% | Nueva |
IT0005094088 | ITALY BUONI POLIENNA | 1% | 2032-03-01 | EUR | 10.935.842 € | 3.01% | 4.56% |
DE000BU2Z023 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2% | 2034-02-15 | EUR | 10.322.066 € | 2.84% | 48.15% |
ES0000012K20 | SPAIN GOVERNMENT BON | 0% | 2032-04-30 | EUR | 9.919.934 € | 2.73% | 3.58% |
IT0005240350 | ITALY BUONI POLIENNA | 2% | 2033-09-01 | EUR | 9.625.712 € | 2.65% | 4.89% |
BE0000354630 | KINGDOM OF BELGIUM G | 0% | 2032-06-22 | EUR | 9.462.066 € | 2.61% | 1.71% |
DE000BU2Z007 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2% | 2033-02-15 | EUR | 9.400.791 € | 2.59% | 1.26% |
DE0001102580 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2032-02-15 | EUR | 9.349.536 € | 2.58% | 1.8% | |
DE000BU3Z005 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2% | 2033-02-15 | EUR | 9.005.506 € | 2.48% | 1.37% |
IT0005466013 | ITALY BUONI POLIENNA | 0% | 2032-06-01 | EUR | 8.944.850 € | 2.46% | 4.81% |
FR0014007L00 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 2032-05-25 | EUR | 7.101.546 € | 1.96% | 39.38% | |
FI4000550249 | FINLAND GOVERNMENT B | 3% | 2033-09-15 | EUR | 6.827.096 € | 1.88% | 2.29% |
AT0000A39UW5 | REPUBLIC OF AUSTRIA | 2% | 2034-02-20 | EUR | 5.555.705 € | 1.53% | 2.37% |
ES00000128Q6 | SPAIN GOVERNMENT BON | 2% | 2033-07-30 | EUR | 5.175.920 € | 1.43% | 2.93% |
AT0000A324S8 | REPUBLIC OF AUSTRIA | 2% | 2033-02-20 | EUR | 5.061.424 € | 1.39% | 2.34% |
DE0001102606 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 1% | 2032-08-15 | EUR | 3.822.736 € | 1.05% | 1.49% |
BE0000352618 | KINGDOM OF BELGIUM G | 2031-10-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
FR0014002WK3 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 2031-11-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
IT0005449969 | ITALY BUONI POLIENNA | 0% | 2031-12-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005542359 | ITALY BUONI POLIENNA | 4% | 2031-10-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
NL00150006U0 | NETHERLANDS GOVERNME | 2031-07-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Fija Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
63.828.248
Nº de Partícipes
86.845
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
Patrimonio
363.001.773 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónInvierte en activos de renta fija pública de emisores del área euro en un mínimo del 80%, pudiendo ser el resto de activos
de renta fija, pública o privada, de emisores tanto del área euro como del resto de países de la OCDE.
Las emisiones en las que invierta podrán presentar exposición a riesgo de crédito de calidad crediticia inferior a la media
(inferior a BBB-), lo cual puede influir negativamente en la liquidez del Fondo.
La duración de la cartera podrá oscilar entre 7 y 10 años.
La exposición a riesgo divisa no superará el 10%. Respecto a la liquidez de las emisiones, no se establecen criterios mínimos
exigidos si bien se mantendrá en todo momento una adecuada diversificación por emisiones y emisores.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.33
2024-Q4
0.17
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.02
2024-Q4
0.01
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.09
2024-Q3
0.09
2024-Q2
0.09
2024-Q1
0.09
Anual
Total2023
0.36
2022
0.36
2021
0.36
2019
0.46