2025-Q2
CAIXABANK SMART RENTA FIJA DEUDA PUBLICA 7-10, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-295,74 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.59% | -0.11% | 0.07% | 2.65% | -0.79% | -2.51% | - |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales navegaron un entorno caracterizado por una combinación de alta volatilidad, tensiones geopolíticas y señales mixtas en lo que a los datos macroeconómicos se refiere. A pesar de estos desafíos, los activos de riesgo mostraron una notable resistencia, impulsados por las expectativas de recortes en los tipos de interés y una recuperación parcial del sentimiento inversor tras las correcciones del mes de abril. El crecimiento económico global se mantuvo moderado, con señales de desaceleración en algunas economías desarrolladas, mientras que, en los mercados emergentes, especialmente China e India, se dieron muestras de signos de recuperación. La inflación continuó su tendencia descendente, lo que reforzó las expectativas de que los principales bancos centrales, excepto el Banco de Japón, adoptaran una postura más acomodaticia.
Por otra parte, el semestre estuvo marcado por un repunte de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio. En junio, Israel llevó a cabo ataques contra las instalaciones nucleares iraníes, a las que se sumó EE.UU. con una respuesta militar limitada. Aunque estos eventos generaron un aumento temporal en los precios del petróleo y del oro, el impacto en los mercados fue contenido gracias a la rápida implementación de un alto el fuego. En el ámbito comercial, EE. UU. adoptó una postura más agresiva con el anuncio de nuevos aranceles el 2 de abril que se sumaban a los previamente fijados, lo que provocó una corrección bursátil muy fuerte en los primeros compases de ese mes. Sin embargo, la mayoría de estas medidas fueron impugnadas legalmente y algunas anuladas por motivos procesales. En paralelo, el movimiento del mercado y otros factores llevaron a EE.UU. a abrir negociaciones con socios clave como la UE, Canadá y China, provocando un retraso de su aplicación y reduciendo el riesgo de una escalada comercial mayor.
En este entorno, los mercados de renta fija han tenido rentabilidades positivas en el semestre, beneficiándose de la caída de las Tires y la estabilidad de los diferenciales de crédito. En Europa, el comportamiento ha sido más modesto. El índice Bloomberg Pan-European Aggregate se mantuvo prácticamente plano hasta junio, con una rentabilidad positiva de un 0,7% en el semestre. Los bonos corporativos europeos de grado de inversión y high yield, por su parte, avanzaron un 1,52% y 2,30% respectivamente. La expectativa de recortes de tipos, impulsada por los datos económicos más débiles y una inflación más contenida, han sido el principal motor de este comportamiento.
En el primer semestre de 2025, el fondo Caixabank Smart Renta Fija Deuda Pública 7-10, FI, ha mostrado un comportamiento positivo en línea a su índice de referencia: "ICE BofA 7-10 Year Euro Government Index". Se debe a su inversión en deuda emitida por los estados miembros de la Eurozona. Esta inversión ha sido beneficiada por la disminución de los tipos de interés.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
El fondo Caixabank Smart Renta Fija Deuda Pública 7-10, FI, FI replica una cartera optimizada con el objetivo de obtener un comportamiento similar al de su índice de referencia: "ICE BofA 7-10 Year Euro Government Index". La duración y rentabilidad de la cartera se ha mantenido en línea con la de su índice de referencia, en torno a 8,5 años con una rentabilidad próxima al 3%. Su cartera está concentrada geográficamente en bonos del tesoro emitidos por los Estados de Alemania, Francia, Italia y España fundamentalmente.
c) Índice de referencia.
El índice de referencia es: "ICE BofA 7-10 Year Euro Government Index". La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado un 23,01% y el número de partícipes en un 0,90%.
Los gastos directos soportados por el fondo han sido del 0,176% y los gastos indirectos del 0,00%.
La rentabilidad del fondo ha sido de 1,19%, inferior a la del índice de referencia de 1,38%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad del fondo ha sido superior a la rentabilidad media de la vocación inversora a la que pertenece el fondo, de 1,39%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el periodo se han vendido bonos con vencimiento inferior a 7 años, y comprado con vencimiento entre 7 y 10 años emitidos por Estados del área euro con el objetivo de conseguir una duración y rentabilidad similar a la del índice de referencia del fondo. En concreto, a destacar la venta del FRTR 0 05/32 y SPGB 0.7 04/32; y la compra del FRTR 3.2 05/35 y SPGB 3.15 04/35.
En términos de rentabilidad, la cartera ha tenido un resultado positivo en el periodo. Por geografías europeas, en las que invierte el fondo, destacan los bonos italianos que en conjunto aportan un 0,68%, mientras que los bonos franceses, españoles y alemanes presentan una contribución inferior. Por activos, destaca el bono italiano con vencimiento noviembre 2033 que aporta 14 puntos básicos al cómputo de rentabilidad global del fondo en el periodo, mientras que el bono alemán de agosto de 2034 fue el de peor comportamiento al drenar 1,2 puntos básicos. La cobertura de tipos de interés ha restado 21,5 puntos básicos en el periodo siendo el activo con peor comportamiento de la cartera.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados, tanto para complementar las posiciones de renta fija para gestionar de un modo más eficaz la cartera como para cubrir la duración, concretamente comprando el futuro alemán a 10 años (Bund). El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 0,03%.
d) Otra información sobre inversiones.
El fondo tiene al cierre del periodo una cartera de activos de renta fija con una vida media de 8,45 años, y con una TIR media bruta (sin descontar gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 2,93%. Este dato refleja, a la fecha de referencia de la información, la rentabilidad que en términos brutos (calculada como media de las tasas Internas de Retorno o TIR de los activos de la cartera) obtendría a futuro el FI por el mantenimiento de sus inversiones a vencimiento. La rentabilidad finalmente obtenida por el fondo será distinta al verse afectada por los posibles cambios que pudieran producirse en los activos mantenidos en cartera o la evolución de mercado de tipos de interés y del crédito de los emisores.
La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de 2,37%.
Este fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo ha sido de 5,29%, inferior a la de su índice de referencia de 5,33% y superior a la de la letra del tesoro con un 0,11%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS.
N/A
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
La capacidad del mercado para digerir primero el caos de abril y luego adaptarse a medidas como las concesiones, las prórrogas y los acuerdos vacíos, pero medianamente efectivos, ha generado una falsa sensación de normalidad. Esta percepción no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. En renta fija, esto se traduce en una postura neutral en duración con una ligera preferencia por el crédito.
Finalmente, anticipamos un período de baja liquidez en los mercados durante los próximos meses de verano, lo que podría subir la volatilidad. Esta volatilidad, lejos de ser vista como una amenaza, se percibe como una fuente potencial de oportunidades que permite aprovechar los movimientos del mercado.
La estrategia del fondo seguirá centrada en operar con activos de renta fija pública con una duración entre 7 y 10 años de emisores del área euro, principalmente de Italia, Francia, Alemania y España, con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar a la del índice de referencia con un número reducido de emisiones.
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FR001400QMF9 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 3% | 2034-11-25 | EUR | 24.987.258 € | 5.6% | 1.51% |
ES0000012L78 | SPAIN GOVERNMENT BON | 3% | 2033-10-31 | EUR | 24.479.026 € | 5.48% | 20.3% |
FR001400BKZ3 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 2% | 2032-11-25 | EUR | 22.934.441 € | 5.14% | 2.52% |
FR001400L834 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 3% | 2033-11-25 | EUR | 22.458.535 € | 5.03% | 3.72% |
FR0013313582 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 1% | 2034-05-25 | EUR | 22.093.193 € | 4.95% | Nueva |
DE000BU3Z005 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2% | 2033-02-15 | EUR | 21.501.190 € | 4.82% | 138.76% |
NL0015001AM2 | NETHERLANDS GOVERNME | 2% | 2033-07-15 | EUR | 21.137.503 € | 4.73% | 0.74% |
IT0005544082 | ITALY BUONI POLIENNA | 4% | 2033-11-01 | EUR | 20.153.547 € | 4.51% | 6.88% |
IT0005494239 | ITALY BUONI POLIENNA | 2% | 2032-12-01 | EUR | 19.656.614 € | 4.4% | 1.1% |
IT0005560948 | ITALY BUONI POLIENNA | 4% | 2034-03-01 | EUR | 16.739.046 € | 3.75% | Nueva |
FR001400H7V7 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 3% | 2033-05-25 | EUR | 15.392.111 € | 3.45% | 12.03% |
DE000BU2Z031 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2% | 2034-08-15 | EUR | 15.322.793 € | 3.43% | 1.59% |
ES0000012K61 | SPAIN GOVERNMENT BON | 2% | 2032-10-31 | EUR | 14.610.034 € | 3.27% | 4.77% |
IT0005240350 | ITALY BUONI POLIENNA | 2% | 2033-09-01 | EUR | 14.450.357 € | 3.24% | 50.12% |
DE000BU2Z049 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2% | 2035-02-15 | EUR | 13.586.805 € | 3.04% | Nueva |
ES0000012L52 | SPAIN GOVERNMENT BON | 3% | 2033-04-30 | EUR | 12.228.258 € | 2.74% | 0.26% |
ES0000012N35 | SPAIN GOVERNMENT BON | 3% | 2034-10-31 | EUR | 12.105.358 € | 2.71% | Nueva |
FR001400X8V5 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 3% | 2035-05-25 | EUR | 12.022.114 € | 2.69% | Nueva |
DE000BU2Z015 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2% | 2033-08-15 | EUR | 11.830.968 € | 2.65% | 1.2% |
DE000BU2Z023 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2% | 2034-02-15 | EUR | 11.826.317 € | 2.65% | 14.57% |
ES00000128Q6 | SPAIN GOVERNMENT BON | 2% | 2033-07-30 | EUR | 11.279.448 € | 2.53% | 117.92% |
IT0005584856 | ITALY BUONI POLIENNA | 3% | 2034-07-01 | EUR | 11.183.788 € | 2.5% | 1.08% |
BE0000354630 | KINGDOM OF BELGIUM G | 0% | 2032-06-22 | EUR | 9.465.782 € | 2.12% | 0.04% |
DE000BU2Z007 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2% | 2033-02-15 | EUR | 9.282.304 € | 2.08% | 1.26% |
IT0005466013 | ITALY BUONI POLIENNA | 0% | 2032-06-01 | EUR | 8.053.889 € | 1.8% | 9.96% |
IT0005607970 | ITALY BUONI POLIENNA | 3% | 2035-02-01 | EUR | 7.275.510 € | 1.63% | Nueva |
FI4000550249 | FINLAND GOVERNMENT B | 3% | 2033-09-15 | EUR | 6.782.442 € | 1.52% | 0.65% |
AT0000A39UW5 | REPUBLIC OF AUSTRIA | 2% | 2034-02-20 | EUR | 5.506.489 € | 1.23% | 0.89% |
AT0000A324S8 | REPUBLIC OF AUSTRIA | 2% | 2033-02-20 | EUR | 5.031.461 € | 1.13% | 0.59% |
DE0001102606 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 1% | 2032-08-15 | EUR | 3.781.027 € | 0.85% | 1.09% |
NL0015001XZ6 | NETHERLANDS GOVERNME | 2% | 2034-07-15 | EUR | 3.241.832 € | 0.73% | Nueva |
ES0000012K20 | SPAIN GOVERNMENT BON | 0% | 2032-04-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0001102580 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2032-02-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
FR0014007L00 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 2032-05-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
IT0005094088 | ITALY BUONI POLIENNA | 1% | 2032-03-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
77.596.619
Nº de Partícipes
87.630
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
Patrimonio
446.539.397 €
Politica de inversiónInvierte en activos de renta fija pública de emisores del área euro en un mínimo del 80%, pudiendo ser el resto de activos
de renta fija, pública o privada, de emisores tanto del área euro como del resto de países de la OCDE.
Las emisiones en las que invierta podrán presentar exposición a riesgo de crédito de calidad crediticia inferior a la media
(inferior a BBB-), lo cual puede influir negativamente en la liquidez del Fondo.
La duración de la cartera podrá oscilar entre 7 y 10 años.
La exposición a riesgo divisa no superará el 10%. Respecto a la liquidez de las emisiones, no se establecen criterios mínimos
exigidos si bien se mantendrá en todo momento una adecuada diversificación por emisiones y emisores.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.16
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.01
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.09
2025-Q1
0.09
2024-Q4
0.09
2024-Q3
0.09
Anual
Total2024
0.36
2023
0.36
2022
0.36
2020
0.39