2025-Q2

CAIXABANK SMART RENTA FIJA CORTO PLAZO, FI

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

6,20 €

1.27%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.02%	0.13%	0.43%	2.73%	2.49%	1.15%	-

2025-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales navegaron un entorno caracterizado por una combinación de alta volatilidad, tensiones geopolíticas y señales mixtas en lo que a los datos macroeconómicos se refiere. A pesar de estos desafíos, los activos de riesgo mostraron una notable resistencia, impulsados por las expectativas de recortes en los tipos de interés y una recuperación parcial del sentimiento inversor tras las correcciones del mes de abril. El crecimiento económico global se mantuvo moderado, con señales de desaceleración en algunas economías desarrolladas, mientras que, en los mercados emergentes, especialmente China e India, se dieron muestras de signos de recuperación. La inflación continuó su tendencia descendente, lo que reforzó las expectativas de que los principales bancos centrales, excepto el Banco de Japón, adoptaran una postura más acomodaticia. Por otra parte, el semestre estuvo marcado por un repunte de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio. En junio, Israel llevó a cabo ataques contra las instalaciones nucleares iraníes, a las que se sumó EE.UU. con una respuesta militar limitada. Aunque estos eventos generaron un aumento temporal en los precios del petróleo y del oro, el impacto en los mercados fue contenido gracias a la rápida implementación de un alto el fuego. En el ámbito comercial, EE. UU. adoptó una postura más agresiva con el anuncio de nuevos aranceles el 2 de abril que se sumaban a los previamente fijados, lo que provocó una corrección bursátil muy fuerte en los primeros compases de ese mes. Sin embargo, la mayoría de estas medidas fueron impugnadas legalmente y algunas anuladas por motivos procesales. En paralelo, el movimiento del mercado y otros factores llevaron a EE.UU. a abrir negociaciones con socios clave como la UE, Canadá y China, provocando un retraso de su aplicación y reduciendo el riesgo de una escalada comercial mayor. En este entorno, los mercados de renta fija han tenido rentabilidades positivas en el semestre, beneficiándose de la caída de las Tires y la estabilidad de los diferenciales de crédito. En Europa, el comportamiento ha sido más modesto. El índice Bloomberg Pan-European Aggregate se mantuvo prácticamente plano hasta junio, con una rentabilidad positiva de un 0,7% en el semestre. Los bonos corporativos europeos de grado de inversión y high yield, por su parte, avanzaron un 1,52% y 2,30% respectivamente. La expectativa de recortes de tipos, impulsada por los datos económicos más débiles y una inflación más contenida, han sido el principal motor de este comportamiento. En este contexto, el fondo Caixabank Smart Renta Fija Corto Plazo, FI en el primer semestre de 2025, ha mostrado un comportamiento positivo en línea con su índice de referencia: "ICE BofA Euro Treasury Bill", al invertir en deuda a corto plazo, en concreto en letras de los principales países de la Eurozona que se han beneficiado por la caída de los tipos de interés como consecuencia de los recortes de tipos de interés realizados por el BCE. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo replica una cartera optimizada con el objetivo de conseguir un comportamiento similar al de su índice de referencia: "ICE BofA Euro Treasury Bill". La duración y rentabilidad de la cartera se ha mantenido en línea con la de su índice de referencia, en torno a 0,3 años con una TIR próxima al 2%. Su cartera está concentrada geográficamente principalmente en letras del tesoro emitidas por los Estados de Alemania, Francia, Italia y España. c) Índice de referencia. El índice de referencia es: "ICE BofA Euro Treasury Bill". La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado un -6,71% y el número de partícipes en un 1,59%. Los gastos directos soportados por el fondo han sido del 0,0652% y los gastos indirectos han sido del 0,00%. La rentabilidad del fondo ha sido de 1,14%, inferior a la del índice de referencia de 1,24%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo ha sido inferior a la rentabilidad media de la vocación inversora a la que pertenece el fondo, de 1,42%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En el periodo se han comprado y vendido letras emitidas por el tesoro español, italiano, alemán y francés para conseguir una duración y rentabilidad similar al índice de referencia. En el semestre, todos los activos han contribuido positivamente. Por geografías, la inversión en letras de tesoro francés, italiano, español y alemán han aportado 0,42%, 0,33%, 0,31% y 0,19% respectivamente. Tan sólo la inversión en tipos de interés con el futuro del bono alemán a 2 años (Schatz) drenó 8 puntos básicos. Por activos, destaca la letra española con vencimiento en julio de 2025 por ser la de mayor contribución a la rentabilidad del fondo en el periodo con 6,3 puntos básicos, mientras que la letra francesa de mayo de 2026 ha sido la de menor aportación con tan sólo 1 punto básico. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados de tipos de interés para conseguir el objetivo de duración de su índice de referencia y gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 1,18%. d) Otra información sobre inversiones. El fondo tiene al cierre del periodo una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0,32 años, y con una TIR media bruta (sin descontar gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 1,74%. Este dato refleja, a la fecha de referencia de la información, la rentabilidad que en términos brutos (calculada como media de las tasas Internas de Retorno o TIR de los activos de la cartera) obtendría a futuro el FI por el mantenimiento de sus inversiones a vencimiento. La rentabilidad finalmente obtenida por el fondo será distinta al verse afectada por los posibles cambios que pudieran producirse en los activos mantenidos en cartera o la evolución de mercado de tipos de interés y del crédito de los emisores. La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de 2,37%. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del fondo ha sido de 0,17%, superior a la de su índice de referencia de 0,13% y a la de la letra del tesoro que es de 0,11%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. N/A 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. La capacidad del mercado para digerir primero el caos de abril y luego adaptarse a medidas como las concesiones, las prórrogas y los acuerdos vacíos, pero medianamente efectivos, ha generado una falsa sensación de normalidad. Esta percepción no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. En renta fija, esto se traduce en una postura neutral en duración con una ligera preferencia por el crédito. Finalmente, anticipamos un período de baja liquidez en los mercados durante los próximos meses de verano, lo que podría subir la volatilidad. Esta volatilidad, lejos de ser vista como una amenaza, se percibe como una fuente potencial de oportunidades que permite aprovechar los movimientos del mercado. La estrategia del fondo seguirá operando con letras de gobiernos europeos con el objetivo de replicar la composición geográfica del índice de referencia, así como la duración de cada Estado europeo para alcanzar una rentabilidad similar a su índice de referencia.

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0128690700	FRANCE TREASURY BILL	2025-07-02	EUR	8.632.722 €	6.15%	Nueva
IT0005631533	ITALY BUONI ORDINARI	2026-01-14	EUR	8.341.711 €	5.94%	Nueva
FR0128690742	FRANCE TREASURY BILL	2025-12-31	EUR	8.271.859 €	5.89%	Nueva
DE000BU0E196	GERMAN TREASURY BILL	2025-07-16	EUR	8.196.093 €	5.84%	0.23%
ES0L02507041	SPAIN LETRAS DEL TES	2025-07-04	EUR	7.863.972 €	5.6%	0.12%
IT0005635351	ITALY BUONI ORDINARI	2026-02-13	EUR	7.556.679 €	5.38%	Nueva
ES0L02509054	SPAIN LETRAS DEL TES	2025-09-05	EUR	7.389.016 €	5.26%	Nueva
FR0128838481	FRANCE TREASURY BILL	2025-09-24	EUR	7.332.551 €	5.22%	Nueva
ES0L02510102	SPAIN LETRAS DEL TES	2025-10-10	EUR	7.001.096 €	4.99%	Nueva
FR0128537224	FRANCE TREASURY BILL	2025-07-17	EUR	6.680.527 €	4.76%	0.22%
ES0L02508080	SPAIN LETRAS DEL TES	2025-08-08	EUR	6.353.523 €	4.52%	4.12%
IT0005650574	ITALY BUONI ORDINARI	2026-05-14	EUR	6.288.378 €	4.48%	Nueva
FR0128690734	FRANCE TREASURY BILL	2025-12-03	EUR	5.993.259 €	4.27%	Nueva
FR0128537240	FRANCE TREASURY BILL	2025-09-10	EUR	5.430.763 €	3.87%	Nueva
DE000BU0E220	GERMAN TREASURY BILL	2025-10-15	EUR	5.033.775 €	3.58%	Nueva
FR0128537232	FRANCE TREASURY BILL	2025-08-13	EUR	4.440.228 €	3.16%	Nueva
IT0005621401	ITALY BUONI ORDINARI	2025-11-14	EUR	3.529.968 €	2.51%	0.17%
IT0005611659	ITALY BUONI ORDINARI	2025-09-12	EUR	3.275.940 €	2.33%	0.03%
FR0128984004	FRANCE TREASURY BILL	2026-05-20	EUR	3.193.055 €	2.27%	Nueva
DE000BU0E246	GERMAN TREASURY BILL	2026-01-14	EUR	3.145.303 €	2.24%	Nueva
ES0L02604103	SPAIN LETRAS DEL TES	2026-04-10	EUR	2.555.738 €	1.82%	Nueva
IT0005603342	ITALY BUONI ORDINARI	2025-07-14	EUR	2.526.440 €	1.8%	Nueva
ES0L02512058	SPAIN LETRAS DEL TES	2025-12-05	EUR	2.334.545 €	1.66%	Nueva
ES0L02605084	SPAIN LETRAS DEL TES	2026-05-08	EUR	2.014.725 €	1.43%	Nueva
IT0005627853	ITALY BUONI ORDINARI	2025-12-12	EUR	1.473.996 €	1.05%	Nueva
IT0005645509	ITALY BUONI ORDINARI	2026-04-14	EUR	1.376.025 €	0.98%	Nueva
ES0L02501101	SPAIN LETRAS DEL TES	2025-01-10	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02502075	SPAIN LETRAS DEL TES	2025-02-07	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02503073	SPAIN LETRAS DEL TES	2025-03-07	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02506068	SPAIN LETRAS DEL TES	2025-06-06	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU0E139	GERMAN TREASURY BILL	2025-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU0E147	GERMAN TREASURY BILL	2025-02-19	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU0E154	GERMAN TREASURY BILL	2025-03-19	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU0E188	GERMAN TREASURY BILL	2025-06-18	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128227800	FRANCE TREASURY BILL	2025-01-29	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128227818	FRANCE TREASURY BILL	2025-02-26	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128227826	FRANCE TREASURY BILL	2025-03-26	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128379494	FRANCE TREASURY BILL	2025-05-21	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128537216	FRANCE TREASURY BILL	2025-04-09	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005582868	ITALY BUONI ORDINARI	2025-02-14	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005586349	ITALY BUONI ORDINARI	2025-03-14	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005592370	ITALY BUONI ORDINARI	2025-04-14	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005595605	ITALY BUONI ORDINARI	2025-05-14	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005599474	ITALY BUONI ORDINARI	2025-06-13	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005607459	ITALY BUONI ORDINARI	2025-01-31	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro Corto Plazo

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

22.666.185

Nº de Partícipes

88.120

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

140.431.232 €

Politica de inversiónEl Fondo invertirá en activos de renta fija, tanto pública como privada, sin distribución predeterminada, de emisores tanto del área euro como del resto de países de la OCDE, sin exposición a países emergentes. Los activos en los que invierta el fondo tendrán, en el momento de la compra, una calificación crediticia media (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, la que tenga en cada momento el Reino de España. La duración media de la cartera será igual o inferior a un año. La exposición a riesgo divisa no podrá superar el 10%.

Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones a plazo relacionadas con la gestión de la renta fija. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.05

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.03

2025-Q1

0.03

2024-Q4

0.03

2024-Q3

0.03

Anual

Total

2024

0.13

2023

0.13

2022

0.16

2020

0.13

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Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Política de Inversión