2025-Q2
CAIXABANK SMART RENTA FIJA EMERGENTE, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-297,06 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2.18% | 2.5% | 2.16% | 1.42% | 2.28% | 1.09% | - |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales navegaron un entorno caracterizado por una combinación de alta volatilidad, tensiones geopolíticas y señales mixtas en lo que a los datos macroeconómicos se refiere. A pesar de estos desafíos, los activos de riesgo mostraron una notable resistencia, impulsados por las expectativas de recortes en los tipos de interés y una recuperación parcial del sentimiento inversor tras las correcciones del mes de abril. El crecimiento económico global se mantuvo moderado, con señales de desaceleración en algunas economías desarrolladas, mientras que, en los mercados emergentes, especialmente China e India, se dieron muestras de signos de recuperación. La inflación continuó su tendencia descendente, lo que reforzó las expectativas de que los principales bancos centrales -excepto el Banco de Japón-; adoptaran una postura más acomodaticia. En EE. UU., el debate fiscal cobró protagonismo con el avance del paquete legislativo "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA), que contempla un aumento significativo del gasto público y recortes fiscales. Este proyecto, con un impacto estimado de 3 billones de dólares sobre la deuda pública en la próxima década, generó inquietudes sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo y contribuyó a la volatilidad en los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Por otra parte, el semestre estuvo marcado por un repunte de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio. En junio, Israel llevó a cabo ataques contra las instalaciones nucleares iraníes, a las que se sumó EE.UU. con una respuesta militar limitada. Aunque estos eventos generaron un aumento temporal en los precios del petróleo y del oro, el impacto en los mercados fue contenido gracias a la rápida implementación de un alto el fuego. En el ámbito comercial, EE. UU. adoptó una postura más agresiva con el anuncio de nuevos aranceles el 2 de abril que se sumaban a los previamente fijados, lo que provocó una corrección bursátil muy fuerte en los primeros compases de ese mes. Sin embargo, la mayoría de estas medidas fueron impugnadas legalmente y algunas anuladas por motivos procesales. En paralelo, el movimiento del mercado y otros factores llevaron a EE.UU. a abrir negociaciones con socios clave como la UE, Canadá y China, provocando un retraso de su aplicación y reduciendo el riesgo de una escalada comercial mayor.
En este entorno, los mercados de renta fija han tenido rentabilidades positivas en el semestre, beneficiándose de la caída de las Tires y la estabilidad de los diferenciales de crédito. En EE. UU., el índice Bloomberg US Treasury subió un 3,79% en el periodo, mientras que los bonos corporativos de grado de inversión americanos medidos por el índice Bloomberg US corporate subieron un 4,17%. El high yield también tuvo un buen comportamiento, con un retorno del 4,57% en el semestre. En Europa, el comportamiento ha sido más modesto. El índice Bloomberg Pan-European Aggregate se mantuvo prácticamente plano hasta junio, con una rentabilidad positiva de un 0,7% en el semestre. Los bonos corporativos europeos de grado de inversión y high yield, por su parte, avanzaron un 1,52% y 2,30% respectivamente. La expectativa de recortes de tipos, impulsada por los datos económicos más débiles y una inflación más contenida, han sido el principal motor de este comportamiento.
Por último, hay que destacar la gran corrección del dólar motivada por la incertidumbre fiscal en EEUU y que los inversores comiencen a buscar nuevas áreas geográficas para invertir, lo que ha motivado que la "excepcionalidad" norteamericana se haya puesto en duda. Esto ha llevado al billete verde a depreciarse en el semestre frente al euro un 13,84% y frente a las principales divisas globales.
En este contexto, el fondo Caixabank Smart Renta Fija Emergente, ha presentado un comportamiento negativo arrastrado por la fuerte corrección del dólar, mencionada anteriormente, aunque en línea a su índice de referencia, JP Morgan EMBI Global Core Index, invirtiendo a través de ETF's.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
El fondo Caixabank Smart RF Emergente, FI replica una cartera optimizada, elaborada por la propia gestora, con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar a la de su índice de referencia JP Morgan EMBI Global Core.
c) Índice de referencia.
El índice de referencia es: JP Morgan EMBI Global Core. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado un -10,94% y el número de partícipes en un 2,41%.
Los gastos totales soportados por el fondo han sido del 0,2742%, siendo los directos del 0,1126%, y los gastos indirectos del 0,1616%.
La rentabilidad del fondo ha sido de -7,01%, superior a la del índice de referencia de -7,14%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad del fondo ha sido inferior a la rentabilidad media de la vocación inversora a la que pertenece el fondo, de -6,12%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el periodo se han comprado y vendido ETFs de renta fija que invierten en países emergentes, seleccionadas con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar a la del índice de referencia del fondo. Las diferencias entre la composición de las carteras de algunos ETFs y los constituyentes del índice de referencia del fondo podrían explicar las desviaciones en la rentabilidad del fondo.
En concreto, las principales inversiones realizadas en el periodo han sido: una disminución de la exposición a los ETF's: Xtrackers II USD Emerging Markets Bond y al Vanguard USD Emerging Markets Government Bond UCIT, y un aumento de la exposición a los ETF' s: AMUNDI USD EMERGING MARKETS BOND y al UBS BBG USD EM Sovereign UCITS ETF. Estas inversiones están encaminadas a atender a las suscripciones y reembolsos de partícipes, así como optimizar la cartera que replica el índice.
En términos de rentabilidad, todos los ETFs has contribuido negativamente en este semestre del año. Destacando negativamente: IShares J.P. Morgan USD EM Bond UCITS ETF aportando un -1,276%, y Vanguard USD EM Market Gov Bond aportando un -1,41%. Mientras que los que menos sufren son el ETF de Amundi Gloabl Emerging Bond -0,22% y el UBS BBG USD Em Sovereign -0,46%.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
Durante el periodo no hay operaciones en derivados.
El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 0%.
d) Otra información sobre inversiones.
La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de 2,79%.
Al final del periodo, el porcentaje invertido en otras instituciones de inversión colectiva supone el 95,06% del fondo, siendo la gestora más relevante Blackrock.
Este fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo ha sido de 10,08%, inferior a la de su índice de referencia de 10,61% y superior a la de la letra del tesoro de 0,11%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS.
N/A
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
La capacidad del mercado para digerir primero el caos de abril y luego adaptarse a medidas como las concesiones, las prórrogas y los acuerdos vacíos, pero medianamente efectivos, ha generado una falsa sensación de normalidad. Esta percepción no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. En renta fija, esto se traduce en una postura neutral en duración con una ligera preferencia por el crédito.
Finalmente, anticipamos un período de baja liquidez en los mercados durante los próximos meses de verano, lo que podría subir la volatilidad. Esta volatilidad, lejos de ser vista como una amenaza, se percibe como una fuente potencial de oportunidades que permite aprovechar los movimientos del mercado.
Ante este escenario y con una vocación más táctica, comenzamos el año con una escasa presencia de apuestas significativas. La estrategia del fondo seguirá centrada en replicar el comportamiento del índice: JP Morgan EMBI Global Core Index, utilizando ETFs, con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar al índice de referencia.
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE00B6TLBW47 | ISHARES JP MORGAN US | EUR | 9.116.594 € | 7.95% | 43.4% |
LU1324516050 | UBS LUX FUND SOLUTIO | EUR | 7.206.338 € | 6.28% | 18.22% |
LU1686830909 | AMUNDI ETF GLOBAL EM | EUR | 6.579.364 € | 5.74% | 4.25% |
LU1681041205 | AMUNDI ETF GLOBAL EM | EUR | 3.925.571 € | 3.42% | 9.38% |
US4642882819 | ISHARES J.P. MORGAN | EUR | 21.548.716 € | 18.79% | 6.65% |
IE00B2NPKV68 | ISHARES J.P. MORGAN | EUR | 21.240.253 € | 18.52% | 8.33% |
IE00BZ163L38 | VANGUARD USD EMERGIN | EUR | 20.973.627 € | 18.29% | 5.74% |
LU0677077884 | XTRACKERS II USD EME | EUR | 18.413.399 € | 16.06% | 0.09% |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
16.690.507
Nº de Partícipes
88.732
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
Patrimonio
114.664.860 €
Politica de inversiónInvertirá más del 50% en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, incluidas las del grupo CaixaBank, con un máximo del
20% en una misma IIC. La inversión en IIC no armonizadas no superará el 30% de su patrimonio. Sin límite de exposición a riesgo divisa.
Invertirá directa o indirectamente a través de IIC en valores de renta fija, pública o privada, de emisores de países que sean
miembros o no de la OCDE, no existiendo límites de calificación crediticia, lo cual puede influir negativamente en la liquidez del Fondo.
Más del 50% se invertirá en países considerados emergentes de Latinoamérica, África, Europa del Este, Asia, Oceanía y Oriente Medio.
La duración de la cartera se ajustará en función de la coyuntura o visión de mercado del equipo de gestión y podrá oscilar entre el
corto y largo plazo, siendo habitualmente superior a 3 años.
Se invertirá, sin límites sectoriales o de cualquier otro tipo, mayoritariamente en IIC de renta fija especializadas en invertir en valores
emitidos por emisores de países emergentes.
Operativa con derivadosLa cartera del fondo puede realizar operaciones con instrumentos derivados, con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosLa cartera del fondo puede realizar operaciones con instrumentos derivados, con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.10
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.01
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.14
2025-Q1
0.14
2024-Q4
0.14
2024-Q3
0.14
Anual
Total2024
0.56
2023
0.56
2022
0.57
2020
0.59