2025-Q2
CAIXABANK SMART RENTA FIJA HIGH YIELD, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-298,27 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.78% | 1.76% | 1.83% | 1.51% | 2.56% | 4.63% | - |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales navegaron un entorno caracterizado por una combinación de alta volatilidad, tensiones geopolíticas y señales mixtas en lo que a los datos macroeconómicos se refiere. A pesar de estos desafíos, los activos de riesgo mostraron una notable resistencia, impulsados por las expectativas de recortes en los tipos de interés y una recuperación parcial del sentimiento inversor tras las correcciones del mes de abril. El crecimiento económico global se mantuvo moderado, con señales de desaceleración en algunas economías desarrolladas, mientras que, en los mercados emergentes, especialmente China e India, se dieron muestras de signos de recuperación. La inflación continuó su tendencia descendente, lo que reforzó las expectativas de que los principales bancos centrales -;excepto el Banco de Japón.; adoptaran una postura más acomodaticia. En EE. UU., el debate fiscal cobró protagonismo con el avance del paquete legislativo "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA), que contempla un aumento significativo del gasto público y recortes fiscales. Este proyecto, con un impacto estimado de 3 billones de dólares sobre la deuda pública en la próxima década, generó inquietudes sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo y contribuyó a la volatilidad en los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Por otra parte, el semestre estuvo marcado por un repunte de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio. En junio, Israel llevó a cabo ataques contra las instalaciones nucleares iraníes, a las que se sumó EE.UU. con una respuesta militar limitada. Aunque estos eventos generaron un aumento temporal en los precios del petróleo y del oro, el impacto en los mercados fue contenido gracias a la rápida implementación de un alto el fuego. En el ámbito comercial, EE. UU. adoptó una postura más agresiva con el anuncio de nuevos aranceles el 2 de abril que se sumaban a los previamente fijados, lo que provocó una corrección bursátil muy fuerte en los primeros compases de ese mes. Sin embargo, la mayoría de estas medidas fueron impugnadas legalmente y algunas anuladas por motivos procesales. En paralelo, el movimiento del mercado y otros factores llevaron a EE.UU. a abrir negociaciones con socios clave como la UE, Canadá y China, provocando un retraso de su aplicación y reduciendo el riesgo de una escalada comercial mayor.
En este entorno, los mercados de renta fija han tenido rentabilidades positivas en el semestre, beneficiándose de la caída de las Tires y la estabilidad de los diferenciales de crédito. En EE. UU., el índice Bloomberg US Treasury subió un 3,79% en el periodo, mientras que los bonos corporativos de grado de inversión americanos medidos por el índice Bloomberg US corporate subieron un 4,17%. El high yield también tuvo un buen comportamiento, con un retorno del 4,57% en el semestre. En Europa, el comportamiento ha sido más modesto. El índice Bloomberg Pan-European Aggregate se mantuvo prácticamente plano hasta junio, con una rentabilidad positiva de un 0,7% en el semestre. Los bonos corporativos europeos de grado de inversión y high yield, por su parte, avanzaron un 1,52% y 2,30% respectivamente. La expectativa de recortes de tipos, impulsada por los datos económicos más débiles y una inflación más contenida, han sido el principal motor de este comportamiento.
Por último, hay que destacar la gran corrección del dólar motivada por la incertidumbre fiscal en EEUU y que los inversores comiencen a buscar nuevas áreas geográficas para invertir, lo que ha motivado que la "excepcionalidad" norteamericana se haya puesto en duda. Esto ha llevado al billete verde a depreciarse en el semestre frente al euro un 13,84% y frente a las principales divisas globales.
En este contexto, el fondo ha presentado un comportamiento negativo, arrastrado por la fuerte corrección del dólar, mencionada anteriormente, aunque en línea a su índice de referencia: ICE BofA USD High Yield Constrained Index.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
El fondo Caixabank Smart RF High Yield, FI replica una cartera optimizada, compuesta por ETF's y elaborada por la propia gestora, con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar a la de su índice de referencia ICE BofA USD High Yield Constrained Index, y manteniendo un nivel de inversión del 95%.
c) Índice de referencia.
El índice de referencia es: ICE BofA USD High Yield.Constrained Index. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado un 18,64% y el número de partícipes en un 2,4%.
Los gastos totales soportados por el fondo han sido del 0,2927%, siendo los directos del 0,1125%, y los gastos indirectos del 0,1802%.
La rentabilidad del fondo ha sido de -7,12%, superior a la del índice de referencia de -8,06%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad del fondo ha sido inferior a la rentabilidad media de la vocación inversora a la que pertenece el fondo, de -6,12%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el periodo se ha operado con ETFs de renta fija de alta rentabilidad (High Yield), seleccionadas con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar a la del índice de referencia del fondo. Las diferencias frente a su índice vienen explicadas por la composición de su cartera, con algunas ETFs referenciadas a índices diferentes al del fondo.
En concreto, las principales inversiones realizadas en el periodo han sido, una disminución de la exposición a los ETF's : Ishares Global High Yield corp bond UCITs e Ishares USD Short duration High Yield corp Bond, y un aumento de la exposición a los ETF's: Ishares USD High Yield Corp Bond ESG SRI UCITS y SPDR BBG US High Yield Corporate Scored UCITS. Estas inversiones están encaminadas a atender a las suscripciones y reembolsos de partícipes, así como optimizar la cartera que replica el índice.
En términos de rentabilidad, todos los ETFs has contribuido negativamente destacando los ETFs Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond ETF (-1.35%), el Xtracker USD High Yield Corporate Bond (-1,20%), y SPDR Bloomberg SASB U.S. High Yield Corporate ESG UCITS ETF(-1,03%) que concentran cerca del 43% de la cartera. Mientras que los que menos sufren son Ishares Global High Yield corp bond UCITs (-0,14%) y Ishares USD Short duration High Yield corp Bond (-0,58%).
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo tiene ETFs con instrumentos derivados para conseguir el objetivo de duración de su índice de referencia y gestionar de un modo más eficaz la cartera.
El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 11,2%.
d) Otra información sobre inversiones.
La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de 2,62%.
Al final del periodo, el porcentaje invertido en otras instituciones de inversión colectiva supone el 94,91% del fondo, siendo la gestora más relevante Blackrock.
Este fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo ha sido de 7,51%, inferior a la de su índice de referencia de 7,82% y superior a la de la letra del tesoro de 0,11%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS.
N/A
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
La capacidad del mercado para digerir primero el caos de abril y luego adaptarse a medidas como las concesiones, las prórrogas y los acuerdos vacíos, pero medianamente efectivos, ha generado una falsa sensación de normalidad. Esta percepción no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. En renta fija, esto se traduce en una postura neutral en duración con una ligera preferencia por el crédito.
Finalmente, anticipamos un período de baja liquidez en los mercados durante los próximos meses de verano, lo que podría subir la volatilidad. Esta volatilidad, lejos de ser vista como una amenaza, se percibe como una fuente potencial de oportunidades que permite aprovechar los movimientos del mercado.
Ante este escenario y con una vocación más táctica, comenzamos el año con una escasa presencia de apuestas significativas. La estrategia del fondo seguirá centrada en replicar el comportamiento del índice: ICE BofA USD High Yield Constrained Index, utilizando ETFs, con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar al índice de referencia.
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE00B7N3YW49 | PIMCO US SHORT-TERM | EUR | 17.237.696 € | 9.45% | 11.83% |
LU1435356149 | AMUNDI USD HIGH YIEL | EUR | 15.305.550 € | 8.39% | 7.33% |
IE00B4PY7Y77 | ISHARES USD HIGH YIE | EUR | 13.817.463 € | 7.57% | 1.16% |
IE00B74DQ490 | ISHARES GLOBAL HIGH | EUR | 10.715.553 € | 5.87% | 4.97% |
IE00BCRY6003 | ISHARES USD SHORT DU | EUR | 10.448.044 € | 5.73% | 17.18% |
IE00BJK55B31 | ISHARES USD HIGH YIE | EUR | 28.887.092 € | 15.83% | 1565.49% |
IE00B99FL386 | SPDR BLOOMBERG U.S. | EUR | 27.316.223 € | 14.97% | 61.92% |
US46138E7195 | INVESCO FUNDAMENTAL | EUR | 25.854.014 € | 14.17% | 6.94% |
IE00BDR5HM97 | XTRACKERS USD HIGH Y | EUR | 23.562.518 € | 12.92% | 9.9% |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
22.527.251
Nº de Partícipes
88.734
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
Patrimonio
182.434.822 €
Politica de inversiónLa cartera se diversificará a través de la selección de IIC que inviertan de manera preferente en valores de renta fija de alta rentabilidad (High Yield), emitidos normalmente por entidades de baja calificación crediticia (BB+ o inferior), pero con favorables perspectivas de evolución. No existe límite de rating para la inversión en renta fija. La duración de la cartera oscilará entre el corto y largo plazo, siendo habitualmente superior a 1,5 años.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos.
Operativa con derivadosLa cartera del fondo no incorpora instrumentos derivados. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosLa cartera del fondo no incorpora instrumentos derivados. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.10
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.01
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.15
2025-Q1
0.15
2024-Q4
0.15
2024-Q3
0.15
Anual
Total2024
0.61
2023
0.61
2022
0.61
2020
0.68