2024-Q4

CAIXABANK SMART RENTA FIJA HIGH YIELD, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

8,78 €

0.65%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.19%	1.26%	4.91%	11.39%	5.89%	4.69%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. En el segundo semestre de 2024, la economía global mostró signos de desaceleración. En Estados Unidos, el crecimiento del PIB se moderó, cerrando el año con un crecimiento anual del 2,9%. La inflación comenzó a estabilizarse alrededor del nivel del 2,4%. En la Eurozona, el crecimiento ha sido más débil, con un aumento del PIB del 1.5%. China experimentó un crecimiento del 4,8%, afectada por la regulación gubernamental y un mercado inmobiliario enfriándose. Los mercados emergentes han tenido comportamientos dispares, con algunos países beneficiándose de los precios más altos de algunas materias primas, mientras que otros han tenido que afrontar inestabilidades políticas. En esta segunda parte del año 2024, los bancos centrales continuaron con las políticas de relajación de tipos. La Reserva Federal de EE.UU. ha reducido sus tipos hasta el 4,5% desde el 5,5%, enfocándose en apoyar el crecimiento económico. El Banco Central Europeo, por su parte, ha reducido los tipos de interés al 3% en este segundo semestre buscando también estimular la economía de la Eurozona. En mercados emergentes, Turquía lideró las bajadas de tipos con una reducción de 250 puntos básicos. El Banco de Japón mantuvo su política monetaria ultra laxa, buscando alcanzar su objetivo de inflación del 2% a pesar de realizar una subida de tipos en el mes de Julio. Respecto a las tensiones geopolíticas, la elección de Lai Ching-te en Taiwán intensificó las tensiones con China, que declaró que se podía calificar este hecho como una cuestión de "guerra o paz". Por su parte, el conflicto en Ucrania ha continuado afectando la estabilidad global ya que sigue siendo una fuente de incertidumbre respecto a cuál pueda ser su conclusión, especialmente tras la elección de Donal Trump. En oriente medio, las tensiones entre Israel y Hamas, con la intervención de Irán, se intensificaron llevando a una mayor inestabilidad militar en la región tras la invasión del Líbano por parte de Israel. Por otro lado, y en relación con el calentamiento global, la cumbre climática COP29 en Sudáfrica llego a una conclusión sin precedentes respecto a los compromisos a adoptar en las principales economías para reducir las emisiones, con el cono sur exigiendo fondos equitativos para poder avanzar en la transición energética. Respecto al mercado de renta fija, el año ha sido positivo, con rentabilidades atractivas en los bonos. Los recortes de tipos han contribuido a un entorno favorable para estos mercados. Los bonos corporativos han tenido el mejor comportamiento, y dentro de estos, los bonos de alto rendimiento (high yield) han subido alrededor de un 8% en el conjunto del año tanto en EEUU como en Europa. En este contexto, el fondo, en el segundo semestre de 2024, ha presentado un comportamiento muy positivo en línea a su índice de referencia, ICE BofA USD High Yield Constrained Index. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo Caixabank Smart RF High Yield, FI replica una cartera optimizada, compuesta por ETF's y elaborada por la propia gestora, con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar a la de su índice de referencia ICE BofA USD High Yield Constrained Index, y manteniendo un nivel de inversión del 95%. c) Índice de referencia. ICE BofA USD High Yield.Constrained Index. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado un -8,35% y el número de partícipes en un -3,44%. Los gastos directos soportados por el fondo han sido del 0,1138%, y los gastos indirectos son 0,1912%. La rentabilidad del fondo ha sido de 7,45%, inferior a la del índice de referencia de 9,07%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo ha sido superior a la rentabilidad media de la vocación inversora a la que pertenece el fondo, de 6,14%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el periodo se ha operado con ETFs de renta fija de alta rentabilidad (High Yield), seleccionadas con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar a la del índice de referencia del fondo. Las diferencias frente a su índice vienen explicadas por la composición de su cartera, con algunas ETFs referenciadas a índices diferentes al del fondo. En términos de rentabilidad, todos los ETFs has contribuido muy positivamente en el último semestre del año. A destacar los ETFs Xtracker USD High Yield Corporate Bond, SPDR Bloomberg SASB U.S. High Yield Corporate ESG UCITS ETF e Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond ETF que concentran cerca del 50% de la cartera con una aportación cada uno superior a los 100 puntos básicos. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo tiene ETFs con instrumentos derivados para conseguir el objetivo de duración de su índice de referencia y gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 11,74%. d) Otra información sobre inversiones. La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de 3,64%. Al final del periodo, el porcentaje invertido en otras instituciones de inversión colectiva supone el 95,05% del fondo, siendo la gestora más relevante Blackrock. Este fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del fondo ha sido de 5,07%, inferior a la de su índice de referencia de 5,50% y superior a la de la letra del tesoro de 0,11%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. N/A 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En la asignación de activos el panorama para el primer semestre del año es atractivo. A pesar del buen comportamiento de las bolsas durante el año 2024, el crecimiento económico, los beneficios empresariales, el gasto del consumidor y el entorno de tipos favorece un comienzo de año atractivo para los activos de riesgo. Aun así, la política abre nuevos riesgos, por lo que no descartamos la necesidad de un enfoque más táctico a lo largo de las próximas semanas. El crecimiento nominal mantiene el crecimiento de los beneficios, y, aunque podamos sufrir reveses en los tipos largos, la retórica de los Bancos Centrales y la caída del precio del petróleo deberían limitar los daños, mientras que la ampliación del crecimiento permite un entorno de diferenciales de crédito y periféricos, favorable. Esperamos una mayor pendiente de la curva de tipos, provocada por una ligera bajada de los cortos y unos largos presionando al alza. Esto debería recoger un entorno de crecimiento resiliente y una inflación controlada, aunque a niveles más altos que en anteriores ciclos. La política abre varios escenarios de "cara o cruz" no siendo posible anticipar el resultado. La toma de posesión de Donald Trump y las distintas alternativas que pueda adoptar marcaran los próximos meses. Si vemos una versión de Trump desreguladora y con bajadas de impuestos favorecerá a los mercados en general, especialmente a la divisa y a la renta variable, aunque con un difícil equilibrio con el mercado americano de deuda que se tensionará incorporando presión a la renta variable. Si vemos la versión más enfocada en política anti inmigratoria y de aplicación de aranceles de forma brusca podremos asistir a una corrección fuerte de las bolsas en base a una preocupación tanto por el crecimiento como por el efecto sobre los precios. En cualquier caso, pensamos que estas fuerzas contrarias limitarán la propia actuación de políticas económicas muy agresivas. Ante este escenario y con una vocación más táctica, comenzamos el año con una escasa presencia de apuestas significativas. En tipos de interés habrá que estar atentos a la decisión de aumentar duración según el mercado haya descontado todas las noticias positivas del crecimiento global. La estrategia del fondo seguirá centrada en replicar el comportamiento del índice ICE BofA USD High Yield Constrained Index, utilizando ETFs, con el objetivo de conseguir una rentabilidad similar al índice de referencia.

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00B4PY7Y77	ISHARES USD HIGH YIE	EUR	13.659.555 €	8.88%	1.88%
IE00BCRY6003	ISHARES USD SHORT DU	EUR	12.616.038 €	8.2%	29.71%
IE00B74DQ490	ISHARES GLOBAL HIGH	EUR	11.276.083 €	7.33%	18.06%
US46138E7195	INVESCO FUNDAMENTAL	EUR	27.781.936 €	18.07%	8.92%
IE00BDR5HM97	XTRACKERS USD HIGH Y	EUR	26.150.642 €	17.01%	9.76%
IE00B7N3YW49	PIMCO US SHORT-TERM	EUR	19.549.764 €	12.71%	8.55%
IE00B99FL386	SPDR BLOOMBERG SASB	EUR	16.870.022 €	10.97%	8.57%
LU1435356149	AMUNDI USD HIGH YIEL	EUR	16.515.330 €	10.74%	4.26%
IE00BJK55B31	ISHARES USD HIGH YIE	EUR	1.734.448 €	1.13%	Nueva

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

17.635.400

Nº de Partícipes

86.653

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

153.773.093 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa cartera se diversificará a través de la selección de IIC que inviertan de manera preferente en valores de renta fija de alta rentabilidad (High Yield), emitidos normalmente por entidades de baja calificación crediticia (BB+ o inferior), pero con favorables perspectivas de evolución. No existe límite de rating para la inversión en renta fija. La duración de la cartera oscilará entre el corto y largo plazo, siendo habitualmente superior a 1,5 años. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos.

Operativa con derivadosLa cartera del fondo no incorpora instrumentos derivados. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.20

2024-Q4

0.10

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.02

2024-Q4

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.15

2024-Q3

0.15

2024-Q2

0.15

2024-Q1

0.15

Anual

Total

2023

0.61

2022

0.61

2021

0.64

2019

0.74