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Fondos A-Z
MUTUACTIVOS, S.A., S.G.I.I.C.
ES0105731006ACIMUT NORTH AMERICAN MANAGERS, FI
ES0105953006ACURIO EUROPEAN MANAGERS, FI
ES0109255002ÁNCORA CONSERVADOR, FI
ES0113589008FONDO NARANJA MONETARIO, FI
ES0114581004BITACORA RENTA VARIABLE, FI
ES0124143001MUTUAFONDO BONOS FINANCIEROS, FI
2024-Q4

FONDO NARANJA RENTABILIDAD 2027 I, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2
VALOR LIQUIDATIVO

106,62 €

0.34%
YTD
Último día actualizado: 2025-01-30
1W1M3M1Y3Y5Y10Y
0.24%0.35%1.02%5.04%---

2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre ha sido especialmente positivo para los mercados financieros y pone el broche a un año excepcional. Es destacable el extraordinario comportamiento de las bolsas americanas, que se revalorizaron más de un 8% desde junio y que acumulan rentabilidades cercanas al 25% en el año. Estas subidas estuvieron impulsadas por las ?Siete Magníficas? y el auge de la inteligencia artificial. Las M7 explican más de la mitad del resultado de la bolsa americana y el 40% del de la bolsa mundial. Además de la alta concentración de los resultados en un pequeño número de valores, llama la atención la notable dispersión geográfica. En Europa, los mejores índices han sido el IBEX 35 y el DAX alemán con subidas de casi un 9% (20% en el año). El CAC francés caía un 1%, lastrado por la incertidumbre política y la debilidad de la demanda de productos de lujo, principalmente en China. El índice Eurostoxx 50 ha cerrado 2024 con una subida del 11%, pero tan sólo un 0.5% lo ha conseguido en el último semestre. En Asia, por su parte, aunque las bolsas japonesas y chinas cierran el año con ganancias muy llamativas, en el entorno del 20%, quizás lo más destacable sea la alta volatilidad. Primero en Japón, que a mediados del verano sufrió una corrección del 25%, y solo unos días más tarde en China, que subió un 14% tras el anuncio de un importante paquete de estímulo por parte del gobierno. En renta fija, tuvimos un buen comportamiento, especialmente la parte corta de la curva, favorecida por las bajadas de tipos de los Bancos Centrales. Así, la Reserva Federal se estrenó en septiembre con recortes del 0.5% en su tipo oficial, y dos bajadas posteriores en noviembre y diciembre de 0.25% cada una. El Banco Central Europeo dejó su tipo de referencia en el 3%, después de bajar 0.75% en el semestre. El bono a 2 años europeo bajó 0.55% en el período, hasta el 2.08% y el 10 años lo hizo solo en 0.11% hasta el 2.37%. También mantuvo el buen tono la renta fija privada en un contexto de crecimiento económico sostenido que permite a las empresas seguir haciendo frente a sus compromisos financieros sin grandes apuros. Aunque las políticas monetarias en Europa y EE. UU puedan llevar la misma dirección, la situación económica es bien diferente. Mientras que la economía americana crece a niveles cercanos al 3%, beneficiada por el buen comportamiento del empleo y la fuerte expansión del gasto público, Europa sigue languideciendo, y no superará el 1% de crecimiento real en 2024. Uno de los eventos más esperados del año ha sido las elecciones americanas, con la clara victoria del Partido Republicano, que le permite controlar las dos cámaras del Congreso. La reacción de los mercados ha sido la que cabía esperar dado el resultado: alzas para la bolsa americana por menor incertidumbre política y por expectativas de mayores beneficios empresariales derivados de una menor presión fiscal y menor regulación; repuntes en los tipos de interés debido al riesgo de mayor déficit público e inflación; y fortalecimiento generalizado del dólar ante la expectativa de un mayor crecimiento y tipos de interés. En Europa la reacción al resultado electoral fue casi la opuesta. Tanto las bolsas como los tipos de interés reaccionaron a la baja. Las primeras descontando que ese mayor proteccionismo impactará negativamente en los beneficios de las empresas exportadoras, y los tipos de interés porque el mercado cree que serán necesarias bajadas de tipos adicionales por parte del BCE para compensar el menor ritmo de crecimiento en la región. En este entorno, el dólar ha continuado apreciándose un 3.5% desde el cierre de junio y suma un 6,5% en el año, dejando la cotización frente al euro en 1.035. Destacar el buen comportamiento del oro (+27%) explicado, en parte, por el incremento en la demanda de los bancos centrales emergentes. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el semestre, hemos mantenido exposición a renta variable próximas a la neutralidad, y no ha sido hasta pasadas las elecciones americanas cuando hemos aumentado, principalmente a través de EE.UU. Por áreas geográficas, hemos aumentado nuestra preferencia a EE. UU frente a Europa. También hemos reducido peso en emergentes debido a que las políticas de estímulo anunciadas por China van a tener un impacto menor a corto y medio plazo. Por sectores y estilos, seguimos viendo mucho valor en utilities e inmobiliarias y hemos reforzado posiciones. Lo mismo ocurre con las acciones de pequeñas compañías americanas, donde tomamos beneficios en el mes de julio y volvimos a retomarlo en el mes de noviembre. A lo largo del año hemos ido aumentando la duración de las carteras y, a medida que los diferenciales de crédito han ido estrechando, hemos reducido exposición a crédito y aumentado la liquidez de las carteras. En divisas, mantenemos la exposición a dólar. A pesar de la fuerte revalorización, los fundamentales siguen apoyando su inversión y sigue jugando un papel importante como diversificador de carteras c) Índice de referencia. No sigue a ningún índice de referencia d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El número de partícipes del fondo asciende a 381. El ratio de gastos soportados en el presente periodo se situó en 1,05% dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. El patrimonio al final del periodo ha aumentado en un 2.518,42%. La rentabilidad neta del fondo se ha situado en un 4,76%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los fondos de la misma categoría de Renta fija euro gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 3,56% en el periodo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Compras N/A Ventas BONOS Y OBLIGACIONES VTO.30.04.27 BONOS Y OBLIGACIONES VTO.30.04.27 BONOS Y OBLIGACIONES VTO.30.04.27 BONOS Y OBLIGACIONES VTO.30.04.27 COOPERATIEVE RABOBANK 3,875% 30/11/2032 Activos ilíquidos:0%. Activos con calificación HY o NR: 3,46% b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo utiliza productos derivados tanto como cobertura o apalancamiento de los niveles de inversión. El grado de cobertura medio se sitúa durante el periodo en el 98,25% y el apalancamiento medio en el 0%. d) Otra información sobre inversiones. La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. Activos en situación de litigio: N/A Duración al final del periodo: 2,22 años Tir al final del periodo: 3,33% Concentración por Gestora: N/A Inversiones clasificadas como 48.1.j: El fondo no tiene activos clasificados dentro de este apartado. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad anual del fondo se ha situado en el 1,34% disminuyendo desde el semestre pasado. El nivel actual de volatilidad anual se encuentra en niveles inferiores en comparación con la volatilidad anual del Ibex 35, que se situó en 12,96% y superiores a la de la Letra del Tesoro con vencimiento a un año, que se situó en el 0,63%. El VaR del fondo se ha situado este último semestre en el 0,71%. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del periodo, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 0%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En un contexto económico de crecimiento moderado con una inflación controlada, como el que actualmente descuentan los mercados, que permita a los bancos centrales seguir bajando los tipos de interés, aunque sea solo un poco, debería ser favorable para los mercados bursátiles. A largo plazo, el factor más determinante a la hora de explicar la evolución de las bolsas es el crecimiento de los beneficios empresariales, y no hay motivos para pensar que en ese contexto económico vayamos a ver un deterioro significativo de esta variable en los próximos meses. Dicho esto, cuesta creer que las ?Siete Magníficas? puedan tener mucho más recorrido dadas sus exigentes valoraciones, y sería sano ver un cambio de liderazgo, hacia otros sectores o áreas geográficas. Aunque tanto los mercados como los bancos centrales siguen mirando de reojo los datos de inflación, que todavía se sitúan ligeramente por encima de los objetivos de política monetaria, parece que el problema está mayormente resuelto, al menos de momento. Como referencia, los swaps descuentan una inflación media del 2% y 2,50% en los próximos 10 años para la zona euro y EE.UU. respectivamente. Quizás las mayores fuentes de preocupación a largo plazo para los mercados ahora no sean ni la inflación ni el crecimiento, sino la precaria situación de las cuentas públicas en muchas de las grandes economías desarrolladas. El mercado ya ha puesto el foco en la situación de Francia y más recientemente en la del Reino Unido.
Cartera Renta Fija más de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
FR0013464922

ELECTRICITE DE FRANC

3%

2027-12

EUR

193.286 €

2.43%

5.72%

XS2387675395

SOUTHERN CO/THE

1%

2027-06-24

EUR

192.643 €

2.42%

3.43%

XS2592628791

NATWEST GROUP

5%

2028-11-28

EUR

192.027 €

2.41%

2.99%

XS2407028435

MVM ENERGETIKA ZRT

0%

2027-11-1

EUR

191.674 €

2.41%

2.72%

XS2561182622

BANK OF IRELAND PLC

6%

2027-12-

EUR

191.288 €

2.4%

1.38%

XS2010045511

NGG FINANCE PLC

2%

2027-06-05

EUR

190.748 €

2.4%

4.34%

XS2393701284

AMERICAN TOWER CORPO

0%

2026-12

EUR

189.807 €

2.38%

1.89%

XS1528093799

ATLANTIA SPA

1%

2027-02-01

EUR

188.957 €

2.37%

1.93%

XS2475954579

PHILIPS ELECTRONICS

0%

2027-02-05

EUR

187.736 €

2.36%

1.71%

XS2334852253

ENI SPA

2%

2027-02-11

EUR

187.469 €

2.36%

2.42%

XS2077670342

BAYER AG

3%

2053-08-12

EUR

187.805 €

2.36%

4.12%

XS2102934697

CELLNEX SA

1%

2027-01-20

EUR

187.619 €

2.36%

1.63%

DE000CZ45VM4

COMMERZBANK AG

0%

2027-01-22

EUR

187.222 €

2.35%

1.52%

XS2464405229

AIB GROUP PLC

2%

2028-04-04

EUR

186.715 €

2.35%

2.26%

XS2432130610

TOTAL SA

2%

2027-01-17

EUR

186.796 €

2.35%

2.19%

FR0013479276

SOCIETE GENERALE AM

0%

2027-01-

EUR

186.182 €

2.34%

1.6%

XS2228373671

ENEL SPA

2%

2055-12-10

EUR

186.621 €

2.34%

2.09%

XS2195190520

SSE PLC

3%

2027-04-14

EUR

186.400 €

2.34%

2.04%

XS2461786829

CEZ AS

2%

2027-04-06

EUR

186.018 €

2.34%

1.51%

FR0013476611

BNP PARIBAS SECURITI

1%

2027-01

EUR

185.265 €

2.33%

1.67%

XS2652069480

DNB NOR BANK ASA

4%

2027-07-19

EUR

184.416 €

2.32%

1.54%

ES0213679OF4

BANKINTER SA

1%

2027-06-23

EUR

183.948 €

2.31%

2.45%

FR0014001R34

LA BANQUE POSTALE

0%

2027-05-03

EUR

183.733 €

2.31%

4.11%

XS2468979302

PPF TELECOM GROUP BV

3%

2027-04

EUR

184.273 €

2.31%

1.94%

XS2628821873

LLOYDS BK CORP MKTS

4%

2027-05-30

EUR

183.979 €

2.31%

1.67%

XS2117485677

CEPSA FINANCE

0%

2028-02-12

EUR

182.162 €

2.29%

2.52%

XS2597999452

MEDIOBANCA SPA

4%

2027-03-14

EUR

181.150 €

2.28%

1.88%

XS2630417124

CAIXABANK SA

6%

2029-05-30

EUR

109.461 €

1.38%

3.29%

PTCGDDOM0036

CAIXA GERAL DE DEPOS

5%

2027-10

EUR

107.849 €

1.35%

1.36%

XS2553801502

SABADELL ASSET MANAG

5%

2027-11

EUR

106.660 €

1.34%

1.91%

ES0265936031

ABANCA CORP BANCARIA

5%

2027-09

EUR

105.843 €

1.33%

1.67%

ES0344251014

IBERCAJA BANCO SA

5%

2026-06-07

EUR

104.584 €

1.31%

1.21%

DE000A30VQA4

VONOVIA SE

4%

2027-04-23

EUR

104.598 €

1.31%

1.76%

ES0343307023

KUTXABANK SA

4%

2027-02-01

EUR

102.395 €

1.29%

1.44%

XS2672452237

CONTINENTAL AG

4%

2027-02-01

EUR

102.758 €

1.29%

1.18%

ES0224244089

MAPFRE SA

4%

2047-03-31

EUR

101.938 €

1.28%

2.22%

XS2524746687

ING GROUP NV

0%

2028-08-24

EUR

101.785 €

1.28%

2.78%

AT0000A2YA29

ERSTE ASSET MANAGEME

4%

2028-03

EUR

100.478 €

1.26%

1.99%

DE000DL19WN3

DEUTSCHE FINANCE BV

4%

2027-03-

EUR

99.954 €

1.26%

2.42%

FR001400AY79

BANQUE FED CREDIT MU

3%

2027-06

EUR

99.700 €

1.25%

1.24%

XS2201946634

MERLIN PROPERTIES SO

0%

2027-04

EUR

98.522 €

1.24%

2.9%

FR0013510823

ABERTIS INFRAESTRUTU

2%

2027-02

EUR

98.763 €

1.24%

2.17%

XS1627343186

FCC AQUALIA SA

2%

2027-06-08

EUR

98.407 €

1.24%

2%

XS1586555945

VOLKSWAGEN INT. FINA

1%

2027-03

EUR

96.015 €

1.21%

0.94%

FR0013524865

GROUPE AUCHAN

0%

2027-04-23

EUR

87.056 €

1.09%

5.41%

XS2524143554

COOPERATIEVE RABOBAN

3%

2027-08

EUR

0 €

0%

Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
IT0005484552

REPUBLICA DE ITALIA

0%

2027-04-

EUR

522.187 €

6.56%

3.27%

ES00000128P8

KINGDOM OF SPAIN

1%

2027-04-30

EUR

204.561 €

2.57%

55.44%

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Fondo
Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo
Divisa

EUR

Nº de Participaciones

74.915

Nº de Partícipes

381

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

7.960.365 €

Politica de inversiónInvierte 100% exposición en renta fija pública/privada, incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, con una duración similar al vencimiento estrategia. Hasta 40% deuda subordinada (con derecho de cobro posterior a acreedores comunes),emisores/mercados OCDE (hasta 10% emergentes) con al menos mediana calidad crediticia (mínimo BBB-) o la del R. España si fuera inferior, y hasta un 10% en baja calidad (inferior BBB-) o sin rating. Si hay bajadas sobrevenidas de rating, los activos podrán mantenerse en cartera. La cartera se irá comprando al contado y se prevé mantener los activos hasta el vencimiento de la estrategia, pudiendo haber cambios en las emisiones por criterios de gestión Duración media estimada cartera inicial inferior 3 años No existe exposición riesgo divisa. Tras el horizonte temporal de la estrategia se invertirá en activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo, comunicándose a los partícipes dentro de los 3 meses siguientes las nuevas condiciones del FI. Se repartirá vía reembolso de participaciones obligatorio (con fecha valor liquidativo 19.09.2024, 19.03.2025, 19.09.2025, 19.03.2026y 19.09.2026, o siguiente día hábil) un cupón del 1,5% semestral sobre la inversión inicial/mantenida. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Comisiones

Comisión de gestión

Total
2024

0.84

2024-Q4

0.44

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total
2024

0.02

2024-Q4

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total
2024-Q4

0.26

2024-Q3

0.24

2024-Q2

0.27

2024-Q1

0.28

Anual

Total
2023

0.20