2024-Q4
GESTION BOUTIQUE VIII, FI
•GLOBAL GRADIENT
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-29146,64 €
YTD
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| -4.51% | 0.14% | -0.79% | -0.68% | -3.77% | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
2024 ha sido un año con desempeño positivo o muy positivo para la mayoría de los mercados financieros. Con carácter general, el buen tono de las variables macroeconómicas no ha sido eclipsado por los riesgos geopolíticos que a lo largo de estos doce meses se han venido presentando. Ni los procesos electorales varios, ni los conflictos bélicos abiertos han supuesto amenazas duraderas para el apetito por el riesgo.
En el caso de EE.UU. encontramos una economía en la que el último dato de PIB (tasa trimestral anualizada) se sitúa en el 3,1% con protagonismo creciente del consumo tanto público, como privado. Y una economía que veía repuntar la tasa de desempleo a lo largo de 2024 hasta situarse (dato de cierre de noviembre) en el 4,2%. La normalización del mercado sigue avanzando, pero se detectan niveles de comportamiento de los salarios aún elevados para los estándares de la reserva Federal (+4,2% interanual), especialmente en el segmento de servicios. Las encuestas de clima empresarial (PMI e ISM) han venido reflejando una economía con dos caras: la manufacturera, más débil con indicadores PMI por debajo de 50 y la de servicios, mucho más dinámica y que todo el año ha estado en zona de expansión. Pero es que, en la segunda mitad de 2024, el indicador PMI de servicios se ha mantenido sistemáticamente entre el nivel 54 y 55 reforzando la idea de que esta parte de la economía, la fundamental, goza de buenas perspectivas.
Quizá el punto de mayores dudas ha venido de la mano del comportamiento de los indicadores de precios que, aunque han descendido a lo largo del año, el IPC desde 3,4% al 2,7% y el PCE core desde el 3,0% al 2,8%, están ralentizando su mejora hacia los objeticos de largo plazo (2%).
Junto a este dibujo es necesario mencionar el resultado del proceso electoral en EE.UU., que deja una nueva administración republicana en la que al menos durante los dos próximos años Senado y Cámara Baja estarán controlados por Donald Trump (red sweep). Y con ello una acción política que suena, en principio, reflacionista. Se prevén varios shocks como resultado de las líneas esenciales del candidato: mantenimiento de los recortes fiscales con crecimiento de la deuda y mantenimiento de déficit público significativo, control de la inmigración duro, avances en la desregulación y, sobre todo, una política arancelaria más agresiva.
Atendiendo a este escenario, la Reserva Federal, fiel a su doble objetivo, ha rebajado la presión iniciando el ciclo de bajada de tipos en septiembre, que estaban en 5,50%-5,25%, para después de tres recortes consecutivos (50, 25 y 25 puntos básicos) llevarlos 4,50%-4,25%. Pero, el mensaje trasladado a raíz de los datos más recientes ha hecho que las expectativas de nuevas actuaciones en 2025 se hayan desdibujado. Y ha dado paso a la idea de que los tipos podrían permanecer algo más elevados durante más tiempo.
Por su parte, la Zona Euro ha ido mejorando conforme ha avanzado el año, pero, desde un nivel de partida muy bajo. Si 2023 terminaba con un crecimiento del 0,0%, la última lectura disponible nos llevaba hasta un +0,9%. Todo ello con un desempleo que ha mejorado marginalmente hasta un 6,5% impulsado sobre todo por los países del sur, España en particular. Francia y Alemania siguen siendo economías que muestran un comportamiento por debajo de lo deseable. A Alemania le sigue pensado el mal comportamiento de China, la debilidad del sector automóvil y una energía más cara de la que estaban acostumbrados a pagar antes de 2022. La Zona Euro tiene además un problema de productividad respecto a EE.UU muy relevante.
Esta visión se complementa con el resultado de las encuestas PMI: muy débiles los manufactureros en zona contractiva; algo mejores los de servicios (51,6 en su última lectura).
Por su parte los precios han seguido normalizándose y el IPC ha caído en 12 meses desde el 2,9% al 2,4% y el IPC subyacente desde el 3,4% al 2,7%. El BCE ante la normalización de los precios ha llevado a cabo cuatro bajadas de tipos llevando el tipo de la facilidad de depósito desde el 4,0% al 3%. Pero, a diferencia de su homólogo americano, sigue manteniendo un discurso coherente con nuevas bajas de tipos de interés de hasta 100 p.b.
En La Zona Euro la difícil situación fiscal y de gobierno en Francia y el proceso electoral en Alemania pueden ser fuente de cierta volatilidad a corto plazo; pero, de la misma manera de noticias favorables para dos pilares del crecimiento europeo. Una Zona Euro que cuenta con el margen de unas tasas de ahorro claramente por encima de las tasas promedio de estos años, otorgando, en caso de recuperación de la confianza de los consumidores, un combustible adicional a unos PIB deprimidos aún.
Por su parte, China ha continuado pagando la debilidad estructural de su economía lastrada por la delicada situación del sector inmobiliario y la atonía de algunos socios comerciales tradicionales. Así, el PIB, en el +4,6% queda por debajo de los objetivos de largo plazo de la administración china. La falta de un impulso fiscal de entidad ha castigado al país, que sí ha contado un PBOC más activo y que lucha contra unos precios cercanos a cero (+0,2% último dato).
En este entorno, la renta baribal ha producido, por segundo año consecutivo retorno por encima de la media. El S&P 500 ha subido un 23,3% de la mano de las 7 Magníficas (+66,9%) con NVIDIA a la cabeza de ambos índices con una revaloración de más del 171%. El frenesí alrededor de la IA ha seguido siendo un elemento relevante para explicar el desempeño de los mercados. La contrapartida negativa ha sido la escasa amplitud del mercado. Otros ganadores en EE.UU. han sido Broadcom (+110%) o Walmart (+74%). El resto de los índices norteamericanos acaban por dibujar el buen año para estos activos: Nasdaq 100 +25%, Russell 200 +10,2% o S&P 500 Equiponderado +10,9%.
En Europa el EuroStoxx 50 se ha quedado en un exiguo +1,2% como resultado del mal año de Francia, el CAC 40 perdía un 8,6%. Ibex, +7,4% y DAX, +11,7% compensaban parcialmente esas caídas. En Europa, la estrella fue SAP que repuntaba un 72% y los grandes bancos italianos, donde Unicredito (+69%) y San Paolo Intesa (+59%) destacaban. En el lado negativo. Bayer, Kering o Stellantis caían más de un 35% en 2024.
En renta fija, el crédito y el carry han empujado los retornos de la mayoría de los índices agregados. Así, el crédito de alto rendimiento high yield, superaba un retorno del 9% tanto a nivel global como paneuropeo. La duración sólo jugó un papel más relevante a final de año y los bonos del tesoro americano fueron la excepción rindiendo un -3,6% en el año. Los diferenciales de crédito se mantuvieron sólidos todo el año de la mano de unas dinámicas económicas y empresariales favorables.
Finalmente, en el campo de otros activos señalar el buen comportamiento del dólar americano (+6,6%) y de la libra esterlina (+4,8%) frente al euro. Mientras, entre las divisas perdedoras frente a la moneda única señalar al yen que perdía más de un 4% de su valor en el 2024.
Petróleo (-4,5%) y oro (+27%) representaron dos caras de una realidad en la que lo geopolítico no pasó factura al oro negro, mientras que el metal amarillo se beneficiaba de las dudas sobre el comportamiento del sistema fiat a largo plazo.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas
Las recomendaciones de inversión emitidas para el fondo Gestion Boutique VIII Global Gradient responden siempre (y han respondido en el 2º semestre de 2024) a la metodología con la que se asesora el fondo. Dicha metodología se basa en modelos matemáticos/estadísticos del campo del Machine Learning y toman como referencia una base de datos con unas 5000 empresas del mercado americano y europeo, y unos 500 ETFs de exposición global. La idea es posicionar la cartera en activos que tengan mejor probabilidad de comportamiento en función del entorno macro y de mercado.
En la cartera se implementaron 3 segmentos. El primero, con 12 posiciones en ETFs, el segundo, con una media de 18-20 posiciones en acciones americanas/europeas, el tercero, con una media de 15-18 posiciones en acciones americanas/europeas.
El 1º y 2º se rebalancearon en julio y octubre, mientras que el 3º se rebalanceó a principios de julio, octubre, y diciembre. A lo largo de la 2ª mitad de 2024, según parecía que se iba moderando la inflación y que la Fed procedería a recortes de tipos de interés a ritmo adecuado, se iniciaban los meses con menos liquidez (en torno a 6%-8%) y con menos peso del sector ETFs y más de las mid-small caps.
Los modelos indicaban a esa rotación de los grandes índices a segmentos de medianas y pequeñas empresas. Pero este escenario no terminó de materializarse (salvo en noviembre) y en diciembre ya quedó más claro que el escenario cambiaba hacia una senda de tipos menos relajados y una economía muy resiliente. Esto obligaba a reconsiderar el posicionamiento y buscar activos que aporten protección frente a este escenario (oro, materias primas, criptos) y que hicieran que el fondo aprovechara mejor estas tendencias de mercado, en vez de quedarnos tan atrás respecto al mercado y tan expuestos a un único segmento.
En global, el segmento de ETFs suele tener entre un 20% y 30% del peso de la cartera (cosa que cambia, reduciéndose con el nuevo folleto), y el resto corresponde a los segmentos de acciones (europeas y americanas). De modo que esos son los porcentajes que suelen explicar la rentabilidad del fondo. Esto, y la liquidez, que siempre varía entre un 6%-8% y el 20% permitido para este tipo de fondos.
c) Índice de referencia.
No tiene índice de referencia. La rentabilidad acumulada en el segundo semestre de la letra del Tesoro a 1 año es del 1,2% frente al -1,53% de rentabilidad de la IIC.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos del Fondo.
En el segundo semestre el patrimonio ha bajado un -16,51% y el número de partícipes ha caído un
-19,42%. Durante el segundo semestre la IIC ha obtenido una rentabilidad negativa del -1,53% y ha soportado unos gastos de 0,76% sobre el patrimonio medio de los cuales el 0% corresponden a gastos indirectos. La rentabilidad anual de la IIC ha sido de un -1,25% siendo los gastos anuales de un 1,47%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Durante el semestre analizado la rentabilidad media de los fondos de la misma categoría gestionados por la entidad gestora ha sido de 5,45%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Además de lo comentado en el apartado anterior, y de las posiciones exactas de la cartera en cada momento (que están a disposición), mencionar que el principal elemento en 2024 para el fondo ha seguido siendo la escasa amplitud de mercado y la fallida rotación al segmento representado por el Russell 2000. Esto es lo que nos hizo buscar una mayor exposición a las tendencias del mercado (oro, materias primas, mercado general (SP500, Nasdaq), criptos) al final del semestre y de cara a 2025. Empezaremos a reducir dicha exposición y abrirnos más a la exposición natural de la estrategia del fondo, que se encuentra más cerca del Russell 2000 que del S&P 500, cuando mejore dicha amplitud.
Mientras tanto buscaremos que en torno al 50%-60% de la exposición sea a mercado general y tendencias y el resto a medianas-pequeñas, con la idea de que sus expectativas de medio plazo son buenas con las medidas planteadas por el nuevo gobierno americano.
En cuanto a la gestión del riesgo, durante la mayor parte de 2024 estuvo en pleno funcionamiento la gestión de la liquidez a través de la gestión de los drawdowns con una técnica propia que reduce exposición a un activo a medida que ese activo supera un cierto drawdown intramensual. Ello nos llevó a manejar una liquidez mínima de 6%-8% que muchas veces fue evolucionando en el mes hacia el 20% permitido. Otra medida de gestión de riesgo cuando fue necesaria ha sido la imposición de un filtro en la selección de empresas a aquellas con precios por encima de 10 o 16 USD. Como novedad introducida en el último tramo del año y que seguirá en 2025, planteamos un método bayesiano de asignación de peso a los segmentos del fondo, de manera que los pesos de cada posición respeten el potencial y rendimiento empírico de la estrategia que gestiona su segmento, así como que respeten la diversificación a nivel segmento y a nivel total de la cartera.
En cuanto a los contribuidores de la cartera, destacaron las siguientes posiciones: Hubspot Inc (+4,60%), Gibraltar Industries Inc (+3,9%) y Premier Inc (+3,90%). En cuanto a los mayores detractores del semestre, destacaron Century Aluminum Company (0,00%), Reliance Inc (+0,19%) y Ingevity Corp (+0,37%).
b) Operativa de préstamo de valores.
No aplicable
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
La IIC aplica la metodología del compromiso para calcular la exposición total al riesgo de mercado. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. Las operativas anteriormente descritas pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida.
Durante el semestre de referencia, la IIC ha operado con instrumentos derivados, concretamente ha operado con futuros sobre el euro/dólar.
El resultado en derivados en el semestre ha sido de un -4,12% sobre el patrimonio medio.
El apalancamiento medio durante el semestre ha sido de 28,65% y ha sido generado por la inversión en derivados y en IIC.
d) Otra información sobre inversiones.
En el apartado de inversión en otras IIC, se utiliza criterios de selección tanto cuantitativos como cualitativos, centrándose en fondos con suficiente historia para poder analizar su comportamiento en diferentes situaciones de mercado. Las políticas de gestión de los fondos comprados deben ser coherentes con la estrategia de cada una de las instituciones.
Al final del semestre el porcentaje sobre el patrimonio en IIC/ETF es de un 25,16% y las posiciones más significativas son: Parts. ETF INVESCO PHYSICAL BITCOIN (3,35%), Accs. ETF Ishares MSCI Hong Kong Index (2,43%) y Accs. ETF Ishares Edge MSCI USA Moment (1,88%).
La rentabilidad media de la liquidez anualizada en el periodo ha sido de un 2,83%.
En la IIC no hay activos en situación morosa, dudosa o en litigio.
No existen activos que pertenezcan al artículo 48.1 j) del RD 1082/2012.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD
No aplicable
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad es una medida de riesgo que mide cómo la rentabilidad del fondo se ha desviado de su media histórica. Una desviación alta significa que las rentabilidades del fondo han experimentado en el pasado fuertes variaciones, mientras que una desviación baja indica que esas rentabilidades han sido mucho más estables en el tiempo. La IIC tiene recogido en su folleto un límite por volatilidad máxima anualizada del 25%. La volatilidad del fondo en el año actual ha sido del 16,49% (anualizada), mientras que la del Ibex 35 ha sido del 13,27% y la de la Letra del Tesoro a un año ha sido de 0,84%, debido a que ha mantenido activos de mayor riesgo que el IBEX. El VaR histórico es una medida que asume que el pasado se repetirá en el futuro e indica lo máximo que se podría perder, con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta los activos que componen la cartera en un momento determinado. El VaR histórico al final del periodo del fondo ha sido del 10,99%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
En línea con nuestra adhesión a los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas (UNPRI), Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U. ejerce el derecho de voto basándose en la evaluación del rendimiento a medio y largo plazo de la sociedad en la que invierte, teniendo en cuenta cuestiones medioambientales (cambio climático y la mitigación del mismo, uso eficiente y sostenible de los recursos, biodiversidad, reciclaje y economía circular), sociales (desarrollo del capital humano, igualdad de género, salud y seguridad laboral, responsabilidad y seguridad del producto y protección del consumidor), y de gobernanza (estructura accionarial, independencia y experiencia del Consejo, auditoria, política de remuneraciones, transparencia). Un mayor grado de detalle puede encontrarse en nuestra Política de Voto (https://www.andbank.es/wp-content/uploads/2024/07/AWM-POL-Proxy-Voting-v1.3_dic-2023.pdf).
Nuestras decisiones de voto durante el ejercicio 2024 se han tomado teniendo en cuenta el análisis y los informes de voto de Alembeeks, empresa especializada en gobierno corporativo y asesoramiento al voto en juntas de accionistas. Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U. utiliza este proveedor con el objetivo de aumentar nuestra capacidad de análisis sobre los aspectos concretos que se votan en las juntas de accionistas en materia ambiental, social y de gobierno corporativo (ESG). En todo momento, es nuestro Comité de Inversión Responsable quien tiene la capacidad de tomar las decisiones de voto y lo hace en función de los principios generales y criterios definidos en nuestra Política de Voto.
Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
No aplicable
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
No aplicable
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
Durante el año se han producido costes derivados del servicio de análisis, suponiendo un 0,008% sobre el patrimonio medio anual. Los proveedores de estos servicios han sido Kepler, UBS, Morgan Stanley, JP Morgan, MSCI, JB Capital, AFI, Berenger, Glass Lewis, Citigroup, Santander y Goldman Sachs. El presupuesto asignado para el servicio de análisis para el año 2025 se estima en un 0,007% sobre el patrimonio de cierre de año y los proveedores seleccionados para este año son Kepler, UBS, Morgan Stanley, JP Morgan, MSCI, AFI, Glass Lewis, Citigroup, Santander, Goldman Sachs, Arcano y Tegus.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No aplicable
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
En cuanto al ciclo macro, por ahora nuestros modelos encuentran un entorno similar al de los meses más recientes, lo que confiere un cierto sesgo momentum a cerca de la mitad de la cartera. Pero también refleja la sorpresa de inflación persistente y revisión de la senda de tipos, que ya ocurrió en 2023-2024. Y este es el escenario planteado para 2025. Como hemos mencionado en apartados anteriores, la estrategia global del fondo para 2025 es cubrirse de mercados con poca amplitud que puedan arriesgar la apuesta natural de los modelos, y captar mejor tendencias generales. Esto se hace tanto para no alejarse demasiado del mercado en momentos poco apropiados, como para exponerse a tendencias sólidas que puedan aprovecharse (como en 2024 fueron el oro, criptos u otras materias primas). Para ello, y fiel al enfoque es cuantitativo y cuantificable, se han construido nuevos modelos que identifiquen dichas tendencias y los mejores valores para implementarlas, además de mejorar la estimación de potencial de las acciones. De modo que el fondo se posicionará siempre con un enfoque probabilístico, que busca identificar las compañías y ETFs que más probabilidad tengan de desempeño positivo en el entorno de cada momento, y durante el horizonte óptimo de tenencia para cada segmento.
Los pesos de cada posición también vendrán definidos por otras técnicas de asignación de activos y gestión de riesgo procedentes del campo de Machine Learning. De este modo, no se construye la exposición del fondo según percepciones cualitativas o subjetivas del mercado, sino que la confección del fondo es función de la estimación del entorno de mercado en cada momento. En cualquier caso, la expectativa cualitativa que se maneja, y que puede impactar en cierta medida el peso de un segmento respecto a otro, es de cierta persistencia de la inflación (aranceles, petróleo, …), una senda de tipos de interés menos relajada, pero a la vez cierta probabilidad de una mayor amplitud de mercado en 2025 gracias a la desregulación, menor impuesto de sociedades. De modo que podamos dar más peso al segmento Russell 2000 en cuanto esto materialice y se calmen los yields americanos a medida que la eficiencia fiscal prometida vaya implementándose.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US11135F1012 | Accs. Broadcom Corp | EUR | 123.388 € | 5.08% | Nueva |
US2435371073 | Decker Outdoor Inc | EUR | 75.720 € | 3.12% | Nueva |
US0008991046 | Adma Biologics Inc | EUR | 70.386 € | 2.9% | Nueva |
US67066G1040 | Nvidia Corp | EUR | 63.948 € | 2.64% | Nueva |
US64110L1061 | Netflix, Inc. | EUR | 63.709 € | 2.63% | Nueva |
US8168501018 | SEMTECH CORP | EUR | 62.489 € | 2.57% | Nueva |
US29084Q1004 | Emcor Group Inc | EUR | 62.256 € | 2.57% | Nueva |
US44951W1062 | IES Holdings Inc | EUR | 61.338 € | 2.53% | Nueva |
US4581401001 | Intel Corporation | EUR | 59.920 € | 2.47% | Nueva |
US2763171046 | EASTERN CO/THE | EUR | 58.679 € | 2.42% | Nueva |
US3393821034 | Flexsteel Industries | EUR | 55.322 € | 2.28% | Nueva |
US45782B3024 | INSEEGO CORP | EUR | 54.298 € | 2.24% | Nueva |
US52603B1070 | Lendingtree Inc | EUR | 48.732 € | 2.01% | Nueva |
US9011091082 | Tutor Perini Corp | EUR | 47.521 € | 1.96% | Nueva |
US5319141090 | Lifeway Foods Inc | EUR | 44.292 € | 1.83% | 37.21% |
US86800U3023 | Super Micro Computer | EUR | 43.955 € | 1.81% | Nueva |
US6078281002 | Modine Manufacturing | EUR | 41.432 € | 1.71% | Nueva |
US7391281067 | Powell Industries In | EUR | 41.106 € | 1.69% | Nueva |
US1564311082 | Century Aluminum Com | EUR | 38.981 € | 1.61% | 22.57% |
US3570231007 | FREIGHTCAR AMERICA I | EUR | 35.181 € | 1.45% | Nueva |
US69478X1054 | PACIFIC PREMIER BANC | EUR | 33.819 € | 1.39% | Nueva |
US88224Q1076 | Texas Capital Bancsh | EUR | 32.857 € | 1.35% | Nueva |
US6935061076 | PPG Industries Inc | EUR | 32.767 € | 1.35% | Nueva |
US5949724083 | Microstrategy Inc-Cl | EUR | 32.450 € | 1.34% | 35.29% |
US45167R1041 | Idex Corp | EUR | 32.345 € | 1.33% | Nueva |
US5261071071 | Lennox International | EUR | 32.369 € | 1.33% | Nueva |
US61945C1036 | Mosaic | EUR | 32.052 € | 1.32% | Nueva |
US5339001068 | Lincoln Electric Hol | EUR | 30.240 € | 1.25% | Nueva |
US05605H1005 | BWX Technologies Inc | EUR | 29.911 € | 1.23% | Nueva |
US9134831034 | UNIVERSAL ELECTRONIC | EUR | 28.719 € | 1.18% | Nueva |
US8101861065 | Scotts Miracle-Gro | EUR | 28.002 € | 1.15% | Nueva |
US1689051076 | CHILDREN'S PLACE INC | EUR | 26.006 € | 1.07% | Nueva |
US9741551033 | Wingstop Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US74766Q1013 | Quanterix Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US7207952026 | Pieris Pharmaceutica | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US47973J1025 | Joint Corp/The | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US8269171067 | SIGA Technologies In | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US4023071024 | Gulf Island Fabricat | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US45783Q1004 | Inotiv Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US68628V3087 | Orion Group Holdings | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US45773H4092 | Inovio Pharmaceutica | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US89055F1030 | TopBuild Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US02913V1035 | American Public Educ | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US38267D1090 | Goosehead Insurance | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US75524B1044 | RBC Bearings Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US3397501012 | Floor & Decor Holdin | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US20563P1012 | CompX International | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US6291564077 | NL Industries Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US31189P1021 | Fate Therapeutics In | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US1266001056 | CVB Financial Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US00790R1041 | Advanced Drainage Sy | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US00215F1075 | ATN International In | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US58506Q1094 | Medpace Hold Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US29355A1079 | Enphase Energy | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US9004502061 | Turtle Beach Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US0050981085 | Acushnet Holdings Co | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US8753722037 | Tandem Diabetes Care | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US49714P1084 | Kinsale Capital Grou | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US8962881079 | Trinet Group inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US8485741099 | Spirit Aerosystems H | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B4Q5ZN47 | Jazz Pharmaceuticals | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US4642867646 | Ishares Msci Spain | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US3647601083 | Gap | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US9699041011 | Williams - Sonoma | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0L02502075 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 221.000 € | 9.11% | Nueva |
ES00000127Z9 | BANCO INVERSIS, S.A. | 3% | 2024-07-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
XS2376095068 | Invesco Digital Mark | EUR | 81.322 € | 3.35% | Nueva |
US4642868719 | ETF Ishares MSCI Sin | EUR | 58.977 € | 2.43% | Nueva |
US46432F3964 | Ishares Edge MSCI US | EUR | 45.569 € | 1.88% | Nueva |
US4642888105 | ETF Ishares US Medic | EUR | 45.370 € | 1.87% | Nueva |
US92204A8844 | Vanguard Telecom Ser | EUR | 45.352 € | 1.87% | Nueva |
US92189F1066 | ETF Market Vectors G | EUR | 41.008 € | 1.69% | 74.95% |
US46137V8375 | Invesco DWA Momentum | EUR | 39.809 € | 1.64% | Nueva |
US81369Y7040 | ETF Industrial Selec | EUR | 39.580 € | 1.63% | Nueva |
US81369Y4070 | ETF SPDR Reuters | EUR | 38.139 € | 1.57% | Nueva |
US33734X1928 | ETF First Trust Inno | EUR | 37.739 € | 1.56% | Nueva |
US4642875490 | iShares Expanded Tec | EUR | 37.077 € | 1.53% | 37.88% |
US4642874816 | ETF ISHARES RUSSELL | EUR | 36.728 € | 1.51% | Nueva |
US33733E3027 | ETFS First Trust Ind | EUR | 35.702 € | 1.47% | Nueva |
US78464A8707 | SPDR S&P Biotech ETF | EUR | 28.185 € | 1.16% | Nueva |
US46138G6567 | Invesco S&P Ultra Di | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US92204A6038 | Vanguard Industrials | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US78464A6313 | SPDR S&P Aerospace & | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US78464A6982 | ETF SPDR Reuters | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US4642877884 | Ishares DJ US Financ | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US4642887602 | Ishares US Aerospace | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US4642867729 | ETF Ishares MSCI Glo | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US4642877702 | ETF Ishares DJ US Fi | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US78464A7972 | ETF SPDR KBW Bank | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
16.855
Nº de Partícipes
83
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1000
Patrimonio
2.426.805 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónSe invierte directamente, o indirectamente a través de IIC, un 0-100% de la exposición total en renta variable o en activos de renta fija pública/privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, líquidos) sin predeterminación por tipo de emisor, divisas, países, mercados, sectores, capitalización, duración media de la cartera de renta fija, o rating emisión/emisor (incluso no calificados, pudiendo estar la totalidad de la cartera en renta fija de baja calidad). Podrá haber concentración geográfica y sectorial. La inversión en activos de baja capitalización y/o de baja calificación crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. La exposición a riesgo divisa será de 0-100% de la exposición total. Se podrá invertir en materias primas mediante activos aptos sin limitación (siempre de acuerdo con la Directiva 2009/65/CE). La selección de valores se basa en un modelo matemático llamado Global Gradient que se basa en identificar de manera automática los valores que mejor desempeño pueden mostrar según el entorno macroeconómico y financiero. Se podrá invertir de 0-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), del grupo o no de la Gestora. La operativa con instrumentos financieros derivados no negociados en mercados organizados de derivados se realiza únicamente de forma indirecta a través de IIC.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Sectores
- Tecnología
30.78%
- Industria
24.19%
- Consumo cíclico
13.02%
- Materias Primas
8.65%
- Servicios financieros
7.57%
- Salud
4.62%
- Comunicaciones
4.18%
- Consumo defensivo
2.91%
- No Clasificado
4.08%
Regiones
- Estados Unidos
100.00%
Tipo de Inversión
- Small Cap - Growth
22.43%
- Small Cap - Value
21.89%
- Large Cap - Growth
16.47%
- Small Cap - Blend
12.86%
- Medium Cap - Growth
11.94%
- Medium Cap - Blend
6.40%
- Large Cap - Value
3.93%
- No Clasificado
4.08%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
1.20
2024-Q4
0.60
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2024
0.08
2024-Q4
0.04
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.41
2024-Q3
0.35
2024-Q2
0.35
2024-Q1
0.36
Anual
Total2023
1.45
2022
1.37
2021
1.37