2024-Q4

IM 93 RENTA, FI

•CLASE A

2024-Q4 vs 2024-Q3

VALOR LIQUIDATIVO

14,75 €

1.19%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.25%	1.18%	2.02%	6.08%	3.43%	2.5%	1.25%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. Durante el año 2024 las bolsas han tenido nuevamente un buen comportamiento, asociado además a un nivel bajo de volatilidad. El principal impulsor ha sido, igual que el año anterior, la bonanza de los beneficios empresariales, que se mantiene en el tiempo, fundamentada en la fortaleza de la demanda de servicios. Los PMIs de servicios siguen situados en zona de expansión, así en el conjunto de Estados Unidos, Japón, Reino Unido, Zona Euro y China, el promedio de los PMIs de servicios mensuales en 2024 ha sido de 52,7, superior a 50 y por lo tanto expansivos. Este gasto en servicios sigue financiando con trabajo, a través de las bajas tasas de paro, que en el conjunto de los países avanzados se ha situado en un 4,6%, inferior a su media histórica del 6,6%. Durante el segundo semestre del año, a principios de agosto, se produjo una espantada de verano, con el mercado bursátil cotizando temporalmente una hipotética recesión, que nunca se vio respaldada por datos veraces. La recuperación del mercado fue rápida. Respecto a las curvas de tipos de interés, durante el año 2024 se ha producido un movimiento en cruz. Si comparamos la curva de tipos de interés a finales del año 2023 con la de finales del año 2024, observaremos que durante el año los tipos de interés de corto plazo han bajado, mientras que los tipos de interés de largo plazo han subido. En el caso de la curva de tipos norteamericana, el centro de la cruz o punto de inflexión ha estado en los 2,0 años. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Por una parte, hemos mantenido una exposición medio-baja a la renta variable, de entorno al 30%, de forma continuada, y por otra parte, hemos mantenido unas duraciones bajas en las emisiones de renta fija, intentando aprovechar la parte corta de la curva e intentando evitar la parte larga de la misma, que se ha visto afectada por la subida de los tipos de interés de largo plazo. Intentamos, en todo momento, evitar el riesgo de sobrevaloración, tanto en los activos de renta variable como en los de renta fija. Renunciamos al "momentum" y damos la mayor importancia a la valoración fundamental. c) Índice de referencia. La IIC se gestiona activamente conforme a sus objetivos y política de inversión, de forma que su gestión no está vinculada ni limitada por ningún índice de referencia, sino que toma como referencia el comportamiento del índice en términos meramente informativos o comparativos. El Tracking error o desviación efectiva de la IIC con respecto a su índice de referencia ha sido del 1,76% durante el periodo y en los últimos doce meses ha sido del 1,77%. Un tracking error superior al 4% indica una gestión activa. La rentabilidad neta de la IIC en el periodo ha sido del 2,06%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de 2,48%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio de la IIC ha registrado una variación positiva del 2,58% y el número de participes ha registrado una variación negativa de -1 participes, lo que supone una variación del -0,96%. La rentabilidad neta de la IIC durante el periodo ha sido del 2,06%, con un impacto total de los gastos soportados en el mismo período del 0,79%. I.M.93 RENTA FI invierte más de un 10% en otras IIC y, por tanto, satisface tasas de gestión en las IIC de la cartera. Los gastos indirectos soportados por la inversión en otras IIC's durante el periodo ascienden a 0,06% del patrimonio medio de la IIC. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La IIC ha obtenido una rentabilidad neta en el periodo de un 2,06%, a su vez durante el mismo periodo el conjunto de fondos gestionados por GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A. ha registrado una rentabilidad media durante el periodo del 3,20%. En el cuadro del apartado 2.2.B) del informe se puede consultar el rendimiento medio de los fondos agruapados en funcion de su vocación gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el semestre hemos aumentado exposición a algunas empresas, como Ryanair, aprovechando descensos momentáneos, hemos aumentado la exposición a las empresas norteamericanas del Russell 2000, y hemos adquirido numerosas letras del tesoro de corto plazo tanto en España como en Francia. En lo que a las ventas se refiere, hemos reducido exposición a empresas como Teradyne, Axa o Carnival, a la vez que hemos amortizado numerosos Treasuries norteamericanos. Los activos que han aportado mayor rentabilidad en el periodo han sido: CARNIVAL CORP, RYANAIR HOLDING, GOLDMAN SACHS GG 300 PLACES I 28/12/26, TEVA PHARMACEUTICAL-ADR, PARETURN GVCGAESCO RETORNO ABSOLUTO CLASS I FUND. Los activos que han restado mayor rentabilidad en el periodo han sido: PARETURN GVCGAESCO EUR SMALL CAPS EQUITY CLASS I FUND, JC DECAUX, TALGO, BEKAERT, CORTICEIRA AMORIM. b) Operativa de préstamo de valores. La IIC no ha realizado durante el periodo operativa de préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el semestre se han realizado operaciones con instrumentos derivados, con finalidad de inversión, en futuros sobre Cac, futuros sobre EuroStoxx, futuros sobre Nasdaq, futuros sobre mini S&P, futuros mini Dax, futuros micro S&P, futuros micro Nasdaq, futuros sobre Ibex que han proporcionado un resultado global positivo de + 67.188,81 euros. El nominal comprometido en instrumentos derivados suponía al final del semestre un 4,28% del patrimonio del fondo. El apalancamiento medio de la IIC durante el periodo ha sido del 3,26%. La remuneración media obtenida por la liquidez mantenida por la IIC durante el periodo ha sido del 3%. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j del RIIC, la IIC no posee ninguno. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La Volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 3,07%. En el mismo periodo el índice de referencia ha registrado una volatilidad del 3,57%. El VaR de final de periodo a un mes con un nivel de confianza del 99%, es de un 2,16%. La duración de la cartera de renta fija a final del semestre era de 2,28 meses. El cálculo de la duración para las emisiones flotantes se ha efectuado asimilando la fecha de vencimiento a la próxima fecha de renovación de intereses. La beta de I.M.93 RENTA FI, respecto a su índice de referencia, en los últimos 12 meses es de 0,63. GVC Gaesco Gestión SGIIC analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 1,65 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integran las carteras de las IIC gestionadas por GVC Gaesco Gestión SGIIC se ha hecho, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC. GVC Gaesco Gestión SGIIC ejerce el derecho de asistencia y voto en las juntas generales que se celebran en Barcelona y Madrid de empresas que están en las carteras de las IIC gestionadas, en especial de aquellas sociedades en las que la posición global de las IIC gestionadas por esta entidad gestora fuera mayor o igual al 1 por 100 de su capital social y tuvieran una antigüedad superior a doce meses. Adicionalmente, la Sociedad Gestora también ejerce el derecho de asistencia y/o voto en aquellos casos en que, no dándose las circunstancias anteriores, el emisor se hubiera considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los inversores, tales como primas de asistencia a juntas. En concreto durante el año se ha votado en las Juntas de: BCO.SANTANDER, PROFITHOL , TELEFONICA, TALGO, BBVA , en todas ellas el sentido del voto ha sido a favor de todas las propuestas del orden del día. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Durante el periodo la IIC no ha soportado costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Nuestras perspectivas para el fondo para el año 2025 pasan por (i) seguir considerando que los resultados empresariales seguirán siendo robustos, de la mano de unos servicios que estimamos van a permanecer fuertes, y de unos bienes que podrían repuntar a lo largo del año, saliendo de su actual situación estancada de mera reposición; y (ii) observar que la cruz de tipos de interés se abrirá aún más, debido tanto al descenso de los tipos cortos, aunque en menor medida, como, sobre todo, a la subida de los tipos largos. Ello puede posibilitar que aquellos sectores, más dependientes del tipo de interés de corto plazo, como por ejemplo el bancario, puedan tener un buen ejercicio, mientras que aquellos otros sectores más dependientes del tipo de interés largo, como por ejemplo los de contador, puedan quedarse rezagados. Geográficamente esperamos que zonas como Japón, Europa, o los países emergentes lo hagan mejor que la bolsa norteamericana. Esperamos que nuestra exposición a la renta variable se mantenga estable en el tiempo, en la línea de la mantenida en el año anterior.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00BYTBXV33	RYANAIR HOLDING	EUR	762.600 €	1.27%	Nueva
CH0023405456	DUFRY AG	EUR	619.634 €	1.03%	6.84%
IE00BTN1Y115	MEDTRONIC PLC	EUR	578.366 €	0.96%	4.94%
US8816242098	TEVA PHARMA.	EUR	531.930 €	0.89%	40.25%
FR0000077919	JC DECAUX	EUR	454.800 €	0.76%	17.47%
DE0005140008	DEUTSCHE BK	EUR	436.800 €	0.73%	11.62%
ES0178430E18	TELEFÓNICA	EUR	393.700 €	0.66%	0.58%
PTCOR0AE0006	CORTICEIRA AMOR	EUR	241.500 €	0.4%	10.65%
ES0105065009	TALGO	EUR	224.640 €	0.37%	16.42%
BE0003789063	DECEUNINCK NV	EUR	212.625 €	0.35%	1.04%
BE0974258874	BEKAERT NV	EUR	200.760 €	0.33%	14.38%
GB00BF8Q6K64	STANDARD LIFE	EUR	191.879 €	0.32%	1.99%
IT0005594418	NEXT GEOSOLUTIO	EUR	186.368 €	0.31%	25.11%
GB00BH4HKS39	VODAFONE GROUP	EUR	169.604 €	0.28%	5.61%
JP3659000008	WEST JAPAN RAIL	EUR	92.832 €	0.15%	1.24%
DE0007231334	SIXT AG	EUR	86.850 €	0.14%	12.65%
ES0105621009	PROFITHOL	EUR	1665 €	0%	36.48%
CH0303692047	EDAG ENGINEERIN	EUR	260 €	0%	33.33%
FR0000120628	AXA	EUR	0 €	0%	Vendida
PA1436583006	CARNIVAL CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
US8807701029	TERADYNE INC	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2653978598		EUR	3.293.700 €	5.49%	5.3%

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0128537190	FRENCH DISCOUNT	2%	2025-02-12	EUR	997.008 €	1.66%	Nueva
FR0128537208	FRENCH DISCOUNT	2%	2025-03-12	EUR	994.976 €	1.66%	Nueva
FR0128537216	FRENCH DISCOUNT	2%	2025-04-09	EUR	993.018 €	1.65%	Nueva

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0L02502075	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-02-07	EUR	5.985.862 €	9.97%	511.09%
ES0L02505094	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-05-09	EUR	1.982.358 €	3.3%	Nueva
ES0L02506068	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-06-06	EUR	1.978.716 €	3.3%	2.08%
ES0L02504113	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-04-11	EUR	7.944.314 €	13.23%	307.77%
ES0L02503073	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-03-07	EUR	6.968.768 €	11.61%	613.33%
ES0L02501101	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-01-10	EUR	6.496.548 €	10.82%	230.73%
ES0L02507041	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-07-04	EUR	987.726 €	1.65%	Nueva
ES0L02407051	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02408091	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-08-09	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02409065	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-09-06	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02410048	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-10-04	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02411087	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-11-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02412069	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-12-06	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CCL37	ESTADO USA	0%	2024-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CCT62	ESTADO USA	0%	2024-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CCX74	ESTADO USA	0%	2024-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CDB46	ESTADO USA	0%	2024-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CDH16	ESTADO USA	0%	2024-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CDN83	ESTADO USA	1%	2024-12-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU1144807119	PARETURN GVC GA	EUR	3.485.973 €	5.81%	4.3%
LU1144806145	PARETURN GVCGAE	EUR	3.426.168 €	5.71%	5.74%
ES0164839013	GVC GAESCO ZEBRA US	EUR	1.079.030 €	1.8%	111.63%
ES0164838015	GVC GAESCO VALUE MIN	EUR	488.659 €	0.81%	3.59%
US78464A7063	SPDR DJ GLOBAL	EUR	318.651 €	0.53%	6.56%
US78462F1030	SPDR TRUST SERI	EUR	311.188 €	0.52%	5.78%
US9220428588	VANGUARD EMERG	EUR	195.573 €	0.33%	4.06%
IE00B2QWCY14	ISHARES S&P SMC	EUR	175.031 €	0.29%	12.86%
US4642875987	ISHARES RUSSELL	EUR	148.340 €	0.25%	44.55%
LU1598690169	LYXOR ETF MSCI	EUR	136.104 €	0.23%	59.91%
JP3027630007	NOMURA TOPIX EX	EUR	116.616 €	0.19%	59.03%
US4642872752	ISHARES S&P GLO	EUR	111.989 €	0.19%	12.59%
DE0002635307	ISHARES STOXX E	EUR	109.923 €	0.18%	58.44%
LU1598689153	LYXOR EMU S CAP	EUR	98.354 €	0.16%	1.31%
US4642872919	ISHARES SP GLO	EUR	89.999 €	0.15%	5.81%
US4642873255	ISHARES SP HEAL	EUR	79.675 €	0.13%	4.25%
US4642878049	ISHARES CORE SP	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Importe
IBEX-35 INDEX	Venta	Futuro	FUT	10	468.300 €
NASDAQ100 MICRO	Venta	Futuro	FUT	2	207.636 €
SP500 MICRO	Venta	Futuro	FUT	5	201.473 €
MINI S&P 500 INDEX	Venta	Futuro	FUT	50	1.772.819 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

20.907

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

304.652 €

Política de Inversión

Politica de inversiónIM 93 Renta, es un fondo global, puede invertir en activos de renta fija y de renta variable nacional e internacional, de emisores públicos o privados de cualquier país, denominados en moneda euro o distinta del euro, negociados en bolsas de valores o en otros mercados o sistemas organizados de negociación. La exposición a la renta fija será en activos con una calificación crediticia media (entre BBB- y BBB+) máximo del 25% y el resto alta (A- o superior). No obstante, se podrán invertir en activos que tengan como mínimo la misma calidad crediticia que el Reino de España en cada momento. La duración media de la cartera de valores de renta fija será inferior a 2 años. Se podrá invertir hasta un 10% en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, del mismo grupo o no de la gestora, y sin límite definido en depósitos en entidades de crédito, y en instrumentos del mercado monetario no negociados en mercados organizados siempre que sean líquidos y tengan un valor que puedan determinarse con precisión en cada momento y cumplirán con el rating para la renta fija. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Euro Stoxx 50 Eur (Price) Index y S&P 500 para la parte de inversión en rentavariable y el Euribor a 1 año para la parte de inversión en renta fija, debido todo ello a su carácter global.

Operativa con derivadosPodrá invertir en instrumentos derivados negociados en mercados organizados y O.T.C. con finalidad de cobertura e inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Industria
29.34%
Salud
20.61%
Comunicaciones
18.90%
Servicios financieros
11.67%
Consumo cíclico
11.51%
Materias Primas
4.48%
Energía
3.46%
Tecnología
0.03%

Regiones

Europa
81.69%
Estados Unidos
9.87%
Reino Unido
6.71%
Japón
1.72%

Tipo de Inversión

Large Cap - Value
31.87%
Large Cap - Blend
23.19%
Medium Cap - Blend
19.95%
Small Cap - Value
7.71%
Medium Cap - Value
5.17%
Small Cap - Blend
4.48%
Small Cap - Growth
4.17%
No Clasificado
3.46%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.35

2024-Q4

0.68

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.43

2024-Q3

0.40

2024-Q2

0.39

2024-Q1

0.39

Anual

Total

2023

1.60

2022

0.46

2021

0.43

2019

0.51