2024-Q4

EDM RENTA VARIABLE INTERNACIONAL, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

26,25 €

2.86%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-1.87%	2.93%	3.6%	10.99%	8.34%	9.67%	8.22%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre de 2024 ha estado marcado por la sorprendente resiliencia de la economía a pesar de los persistentes desafíos macroeconómicos y geopolíticos. La previsión de crecimiento global del PIB real se ha mantenido en torno al 3%, respaldada por la solidez del consumo, especialmente en Estados Unidos y la recuperación de los mercados emergentes. En el ámbito monetario, los bancos centrales han comenzado a relajar progresivamente sus políticas, un movimiento anticipado que ha dado cierto alivio a los mercados de renta fija y variable. En Estados Unidos, la Reserva Federal ha reducido los tipos de interés en dos ocasiones durante este semestre, situándolos en el rango del 4.75%-5.00%. A pesar de estas bajadas, la parte larga de la curva no ha reflejado este movimiento al completo ya que los inversores han empezado a preocuparse por el déficit de EE.UU y las políticas fiscales de Trump. El rendimiento del bono del Tesoro americano a 10 años cerró el año en 4.56%, ligeramente por encima del 4.39% registrado a mitad de año, pero lejos del 3,61% que registró a mitad de septiembre. En Europa, el Banco Central Europeo también ha reducido los tipos en 25 puntos básicos en noviembre, apoyado por una moderación sostenida de la inflación, que cerró 2024 en un 3.2% interanual. El bono alemán a 10 años finalizó el año en 2.75%, mientras que el español lo hizo en 3.55%, ambos reflejando un estrechamiento en los spreads. Los mercados de renta variable globales han mostrado un desempeño positivo en la segunda mitad del año, beneficiándose de una política monetaria más laxa y la mejora de las expectativas económicas que se han ido confirmando a lo largo del semestre. En Estados Unidos, el S&P 500 cerró 2024 con una revalorización anual del 25%, mientras que el NASDAQ 100 registró un impresionante +27%, impulsado por el sector tecnológico y por la elección de Donald Trump como nuevo presidente. En Europa, el MSCI Europe ganó un 8.6% en el año, con un desempeño destacable de sectores cíclicos como el industrial y el financiero. El impacto de la inteligencia artificial (IA) continuó siendo un factor clave para los mercados de renta variable. Empresas relacionadas con la infraestructura de semiconductores y análisis de datos consolidaron su posición como líderes de esta revolución tecnológica. A diferencia de la burbuja tecnológica del 2000, las compañías tecnológicas cuentan con balances saneados, generan caja y ya están facturando por productos y servicios relacionados con la IA. En el universo de la renta fija, el apetito por el riesgo sigue disparado llevando al High Yield a ser el mejor subsector dentro de la categoría por cuarto año consecutivo con retornos por encima del 8%. Los bonos corporativos Investment Grade y High Yield en Estados Unidos experimentaron una reducción en los diferenciales, situándose cerca de mínimos históricos. En Europa, el crédito corporativo también se comportó de forma positiva especialmente en los sectores que más habían sufrido este último año como el industrial y el energético. Los bonos gubernamentales europeos se comportaron mejor que los americanos debidos una mayor debilidad en la economía europea que ofrece mayor visibilidad en la senda de bajadas de tipos de los bancos centrales. Los bonos de Reino Unido fueron lo que tuvieron peor comportamiento especialmente en la parte larga de la curva por riesgo de error en política fiscal. Por último, los bonos del gobierno Francés sufrieron una ampliación de spreads por el bloqueo político que están sufriendo y ofrecen rendimientos superiores a los bonos españoles por primera vez desde la crisis financiera. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En EDM nos caracterizamos por un estilo de inversión Bottom Up. Por ello, realizamos un análisis exhaustivo de la evolución de los negocios en los que invertimos. En el escenario actual, debemos evitar la tentación de intentar predecir variables macroeconómicas y centrarnos en conocer en profundidad los riesgos y fortalezas de las compañías. Para entender mejor los riesgos de las actuales condiciones económicas, hemos estado en contacto con las compañías en las que invertimos. En las próximas semanas, conoceremos las publicaciones de resultados para el cierre del 2024 que nos ayudaran a posicionar la cartera de cara al 2025. Nuestro foco sigue puesto en el largo plazo y ello pasa por el análisis continuo de las compañías en las que estamos invertidos. Estamos convencidos que la mejor manera de batir a los índices de referencia es a través de compañías de calidad, lideres sectoriales, con poca deuda y manteniendo una visión de largo plazo en nuestras inversiones. Durante este semestre, no hemos hecho cambios estratégicos relevantes. Si hemos realizado ajustes tácticos en la cartera, aprovechando la volatilidad del mercado para llevar a cabo operaciones de compraventa, tal y como detallamos más adelante. c) Índice de referencia. En el semestre, la letra del tesoro 1Y ha tenido una volatilidad del 0,62%, con un resultado del 0,402%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio de EDM RV Internacional es de 35.790.877,96 euros. El número de partícipes es de 168. El fondo EDM RV Internacional acumula un rendimiento de -0,62% en el semestre. Los gastos totales soportados por el fondo (TER) son 0,41% en el semestre. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad durante el semestre del fondo está por debajo de la rentabilidad media del semestre de las IIC gestionadas por el grupo situada en 1,75%. El fondo está por debajo de la rentabilidad media del semestre de las IIC con la misma vocación inversora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el semestre se ha comprado Alphabet, The Trade Desk, Meituan y se ha incrementado Microsoft, Adobe y Compass. Se han vendido ICON, CCEP, Servicenow y se ha reducido el peso en Nvidia, Intuitive Surgical y Essilor. b) Operativa de préstamo de valores. La sociedad no ha realizado préstamo de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Por lo que respecta a la operativa en derivados, durante el periodo el fondo no ha realizado operaciones. d) Otra información sobre inversiones. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad anual acumulada de EDM RV Internacional, F.I. ha sido 13,73%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. La sociedad gestora cuenta con una Política de Implicación que puede ser consultada en todo momento en su página web www. edm.es. En el ejercicio 2024 el fondo asistió a las siguientes Juntas: Fecha Junta ISIN Compañía Sentido Voto 14/03/2024 DK0060079531 DSV A/S A favor en todos los puntos 21/03/2024 DK0062498333 Novo Nordisk A/S A favor en todos los puntos 10/04/2024 NL0000235190 Airbus Group SE A favor en todos los puntos 18/04/2024 FR0000121014 LVMH Moet Hennessy Todo a favor, excepto puntos 7 y 8. 25/04/2024 ES0105066007 Cellnex Telecom SA A favor en todos los puntos 24/04/2024 NL0010273215 ASML HOLDING NV A favor en todos los puntos 30/04/2024 FR0000121667 Essilor International SA A favor en todos los puntos, excepto puntos de 26 a 32 ambos inclusive 08/05/2024 ES0137650018 Fluidra SA Voto a favor en todos los puntos, excepto abstención en los puntos 9, 10 y 11. 13/05/2024 NL0000334118 ASM INTERNATIONAL NV A favor en todos los puntos 23/05/2024 FR0000121972 Schneider Electric SE A favor en todos los puntos 23/05/2024 FR0000073272 Safran SA A favor en todos los puntos En el caso de que el emisor sea una sociedad española o extranjera y la participación de las IIC en la misma tenga una antigüedad superior a 12 meses y dicha participación sea igual o superior al 1% del capital de la sociedad participada, se ejercerá el derecho de las IIC gestionadas. Si no se cumpliesen las condiciones anteriores, la SGIIC delegará su derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades, en el Presidente del Consejo de Administración, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la SGIIC lo considere necesario para la mejor defensa de los intereses de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercitará el voto en beneficio exclusivo de los partícipes. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica. 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. La sociedad gestora imputa el coste anual derivado del servicio de análisis durante todo el 2024. Los gastos por Research, aplicados al fondo de inversión, siendo el principal proveedor Exane, son 14.687,97 euros en el total del año 2024. Dicho análisis ha permitido realizar una selección de ideas de inversión más amplia y diversificada además de añadir una visión del ciclo macroeconómico. Para el año 2025, el presupuesto para gastos de Research es de 15.099,39 euros. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No aplica 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO Enfocamos 2025 con convicción en nuestra capacidad para generar valor seleccionando buenos negocios de calidad, y con capacidad para hacer crecer sus beneficios de manera consistente a valoraciones atractivas. Ante un entorno geopolítico que se prevé más incierto tras la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca, especialmente en cuanto a políticas fiscales y comerciales, seguimos confiando en que la selección de compañías de calidad con modelos de negocio sólidos pueda sortear los cambios que vienen e incluso salir reforzados de este nuevo paradigma. En el caso específico de los fondos de Renta Variable, seguiremos analizando los impactos que puedan tener las tarifas en nuestra selección de compañías y realizaremos los ajustes necesarios si fuera preciso. Conocer en profundidad los activos en los que invertimos, ser conscientes de su calidad y el poder de marca de nuestras compañías, ayuda a tranquilizar a nuestros inversores además de permitir aprovechar las irracionalidades del mercado en tiempos tan volátiles como los actuales.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US67066G1040	NVIDIA CORP	EUR	2.866.341 €	8.01%	12.47%
US92826C8394	VISA INC	EUR	1.830.492 €	5.11%	24.58%
DK0060079531	DSV A/S	EUR	1.757.733 €	4.91%	95.85%
US5949181045	MICROSOFT CORP	EUR	1.758.625 €	4.91%	8.08%
US4612021034	INTUIT INC	EUR	1.608.581 €	4.49%	7.02%
FR0000121014	LVMH MOET HENNESSY L	EUR	1.604.002 €	4.48%	23.5%
US0231351067	AMAZON.COM INC	EUR	1.565.861 €	4.38%	17.46%
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	1.506.035 €	4.21%	17.53%
US00724F1012	ADOBE SYSTEMS INC	EUR	1.460.220 €	4.08%	7.68%
US46120E6023	INTUITIVE SURGICAL I	EUR	1.441.767 €	4.03%	6.38%
NL0000235190	AIRBUS GROUP SE	EUR	1.341.943 €	3.75%	101.21%
US90353T1007	UBER TECHNOLOGIES IN	EUR	1.236.519 €	3.45%	28.08%
FR0000121667	ESSILOR INTERNATIONA	EUR	1.213.340 €	3.39%	20.66%
DK0062498333	NOVO NORDISK A/S	EUR	1.188.068 €	3.32%	28.91%
IE000S9YS762	LINDE PLC	EUR	1.132.196 €	3.16%	1.28%
US55354G1004	MSCI INC	EUR	1.096.406 €	3.06%	28.87%
FR0000073272	SAFRAN SA	EUR	996.870 €	2.79%	22.31%
US8716071076	SYNOPSYS INC	EUR	992.377 €	2.77%	15.61%
US02079K3059	ALPHABET INC	EUR	841.008 €	2.35%	Nueva
US0090661010	AIRBNB INC	EUR	833.338 €	2.33%	10.33%
FR0000121972	SCHNEIDER ELECTRIC S	EUR	814.242 €	2.27%	25.61%
US88339J1051	TRADE DESK INC/THE	EUR	802.982 €	2.24%	Nueva
CH0418792922	SIKA AG	EUR	712.022 €	1.99%	14.02%
KYG875721634	TENCENT HOLDINGS LTD	EUR	692.181 €	1.93%	Nueva
US2358511028	DANAHER CORP	EUR	687.275 €	1.92%	4.94%
KYG596691041	MEITUAN	EUR	644.639 €	1.8%	Nueva
SE0007100581	ASSA ABLOY AB	EUR	561.166 €	1.57%	8.09%
NL0000334118	ASM INTERNATIONAL NV	EUR	558.800 €	1.56%	21.49%
FR0000120321	L'OREAL SA	EUR	535.679 €	1.5%	16.63%
GB00BD6K4575	COMPASS GROUP PLC	EUR	445.830 €	1.25%	27.18%
ES0105066007	CELLNEX TELECOM	EUR	390.528 €	1.09%	53.74%
US09260D1072	BLACKSTONE INC	EUR	335.548 €	0.94%	Nueva
ES0137650018	FLUIDRA SA	EUR	0 €	0%	Vendida
GB00BDCPN049	COCA-COLA EUROPEAN P	EUR	0 €	0%	Vendida
IE0005711209	ICON PLC	EUR	0 €	0%	Vendida
US81762P1021	SERVICENOW INC	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.402.578

Nº de Partícipes

168

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

35.790.878 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl Fondo podrá invertir hasta un 100% en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La inversión en IIC no armonizadas será como máximo del 30% del patrimonio y la inversión en una misma IIC será como máximo del 20% del patrimonio. En renta variable invertirá en valores de alta y media capitalización pertenecientes a cualquier sector económico. No hay límite en la exposición al riesgo divisa pudiendo llegar hasta el 100%. El fondo tendrá una exposición, directa y/o indirectamente a través de IIC, superior al 75% en renta variable y el resto estará invertido en renta fija y liquidez.

Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Tecnología
36.08%
Industria
15.43%
Consumo cíclico
14.37%
Salud
12.78%
Servicios financieros
9.20%
Materias Primas
5.20%
Comunicaciones
4.32%
Consumo defensivo
1.51%
Inmobiliarío
1.10%

Regiones

Estados Unidos
54.60%
Europa
40.37%
China
3.77%
Reino Unido
1.26%

Tipo de Inversión

Large Cap - Growth
56.42%
Large Cap - Blend
38.22%
Medium Cap - Growth
5.36%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.70

2024-Q4

0.35

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.07

2024-Q4

0.04

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.21

2024-Q3

0.21

2024-Q2

0.21

2024-Q1

0.20

Anual

Total

2023

0.83

2022

0.85

2021

0.86

2019

0.91