2024-Q4

EDM HORIZONTE 3 AÑOS FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,40 €

0.27%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.23%	0.29%	1.03%	-	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre de 2024 ha estado marcado por la sorprendente resiliencia de la economía a pesar de los persistentes desafíos macroeconómicos y geopolíticos. La previsión de crecimiento global del PIB real se ha mantenido en torno al 3%, respaldada por la solidez del consumo, especialmente en Estados Unidos y la recuperación de los mercados emergentes. En el ámbito monetario, los bancos centrales han comenzado a relajar progresivamente sus políticas, un movimiento anticipado que ha dado cierto alivio a los mercados de renta fija y variable. En Estados Unidos, la Reserva Federal ha reducido los tipos de interés en dos ocasiones durante este semestre, situándolos en el rango del 4.75%-5.00%. A pesar de estas bajadas, la parte larga de la curva no ha reflejado este movimiento al completo ya que los inversores han empezado a preocuparse por el déficit de EE.UU y las políticas fiscales de Trump. El rendimiento del bono del Tesoro americano a 10 años cerró el año en 4.56%, ligeramente por encima del 4.39% registrado a mitad de año, pero lejos del 3.61% que registró a mitad de septiembre. En Europa, el Banco Central Europeo también ha reducido los tipos en 25 puntos básicos en noviembre, apoyado por una moderación sostenida de la inflación, que cerró 2024 en un 3.2% interanual. El bono alemán a 10 años finalizó el año en 2.75%, mientras que el español lo hizo en 3.55%, ambos reflejando un estrechamiento en los spreads. Los mercados de renta variable globales han mostrado un desempeño positivo en la segunda mitad del año, beneficiándose de una política monetaria más laxa y la mejora de las expectativas económicas que se han ido confirmando a lo largo del semestre. En Estados Unidos, el S&P 500 cerró 2024 con una revalorización anual del 25%, mientras que el NASDAQ 100 registró un impresionante +27%, impulsado por el sector tecnológico y por la elección de Donald Trump como nuevo presidente. En Europa, el MSCI Europe ganó un 8.6% en el año, con un desempeño destacable de sectores cíclicos como el industrial y el financiero. El impacto de la inteligencia artificial (IA) continuó siendo un factor clave para los mercados de renta variable. Empresas relacionadas con la infraestructura de semiconductores y análisis de datos consolidaron su posición como líderes de esta revolución tecnológica. A diferencia de la burbuja tecnológica del 2000, las compañías tecnológicas cuentan con balances saneados, generan caja y ya están facturando por productos y servicios relacionados con la IA. En el universo de la renta fija, el apetito por el riesgo sigue disparado llevando al High Yield a ser el mejor subsector dentro de la categoría por cuarto año consecutivo con retornos por encima del 8%. Los bonos corporativos Investment Grade y High Yield en Estados Unidos experimentaron una reducción en los diferenciales, situándose cerca de mínimos históricos. En Europa, el crédito corporativo también se comportó de forma positiva especialmente en los sectores que más habían sufrido este último año como el industrial y el energético. Los bonos gubernamentales europeos se comportaron mejor que los americanos debidos una mayor debilidad en la economía europea que ofrece mayor visibilidad en la senda de bajadas de tipos de los bancos centrales. Los bonos de Reino Unidos fueron lo que tuvieron peor comportamiento especialmente en la parte larga de la curva por riesgo de error en política fiscal. Por último, los bonos del gobierno Francés sufrieron una ampliación de spreads por el bloqueo político que están sufriendo y ofrecen rendimientos superiores a los bonos españoles por primera vez desde la crisis financiera. Decisiones generales de inversión adoptadas. En EDM nos caracterizamos por un estilo de inversión Bottom Up. Por ello, realizamos un análisis exhaustivo de la evolución de los negocios en los que invertimos. En el escenario actual, debemos evitar la tentación de intentar predecir variables macroeconómicas y centrarnos en conocer en profundidad los riesgos y fortalezas de las compañías. Para entender mejor los riesgos de las actuales condiciones económicas, hemos estado en contacto con las compañías en las que invertimos. En los fondos de Renta Fija, el posicionamiento ha estado centrado en deuda soberana, donde hemos ido aprovechando la volatilidad para aumentar duración y crédito Investment Grade. Ante la bajada de tipos y la contracción de los spreads, hemos incorporado bonos subordinados de emisores de alta calidad en la cartera. En el segmento de más riesgo, hemos sido muy selectivos con los emisores ya que en un entorno como el actual muchas compañías podría tener problemas para refinanciar su deuda y con los spreads de crédito en niveles tan bajos no vemos valor para el riesgo que estas asumiendo. Índice de referencia. En el semestre, la letra del tesoro 1Y ha tenido una volatilidad del 0,62%, con un resultado del 0,402%. Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio total de EDM Horizonte 3 años alcanza en el semestre los 10.375.496,59€. El número de partícipes del fondo al final el semestre es de 108. EDM Horizonte 3 ha tenido una rentabilidad semestral del 3,72%. Los gastos totales soportados (TER) en el trimestre por EDM Horizonte 3 son 0,22% Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del semestre del fondo está por encima de la rentabilidad media del semestre de las IIC gestionadas por el grupo situada en 1,75%. El fondo está por encima de la rentabilidad media del semestre de las IIC con la misma vocación inversora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En el semestre se ha comprado BNP 32, DB 32 y GLENLN 26. Se ha vendido LRESM 26 y 28. Operativa de préstamo de valores. La sociedad no ha realizado préstamo de valores. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo no realiza operaciones con derivados. Otra información sobre inversiones. A fecha de referencia (31/12/2024), el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una duración de 2,06 años y con una TIR media bruta (esto sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3,59%. El rating medio de la cartera se sitúa en BBB-. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad anual acumulada de EDM Horizonte 3 años ha sido del 1,50%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. No aplica. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica. 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Dada la estrategia del fondo, la gestora no imputa gastos derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No aplica. 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO Enfocamos 2025 con convicción en nuestra capacidad para generar valor seleccionando buenos negocios de calidad, y con capacidad para hacer crecer sus beneficios de manera consistente a valoraciones atractivas. Ante un entorno geopolítico que se prevé más incierto tras la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca, especialmente en cuanto a políticas fiscales y comerciales, seguimos confiando en que la selección de compañías de calidad con modelos de negocio sólidos pueda sortear los cambios que vienen e incluso salir reforzados de este nuevo paradigma. En el caso específico de los fondos de Renta Fija, seguiremos cautos con el crédito, ya que los diferenciales están a unos niveles inusualmente bajos para el riesgo que vemos en el mercado, tanto financieros como geopolíticos. En cuanto a duración, iremos ajustándola aprovechando la volatilidad del mercado especialmente en Investment Grade y bonos gubernamentales.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012K53	BONOS Y OBLIG DEL E	2%	2025-01-03	EUR	100.000 €	0.96%	Nueva
ES0000012L29	BONOS Y OBLIG DEL E	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
BE6332786449	VGP NV	1%	2027-01-17	EUR	477.705 €	4.6%	Nueva
XS2597671051	SACYR SA	6%	2026-03-23	EUR	411.684 €	3.97%	Nueva
XS2027364327	LOGICOR FINANCING SA	1%	2027-07-15	EUR	380.335 €	3.67%	Nueva
XS2558978883	CAIXABANK SA	6%	2033-02-23	EUR	322.394 €	3.11%	Nueva
XS2636592102	BBVA	5%	2033-09-15	EUR	320.153 €	3.09%	Nueva
FR001400DAO4	ORANO SA	5%	2027-05-15	EUR	315.646 €	3.04%	Nueva
XS2586123965	FORD MOTOR CREDIT CO	4%	2027-08-03	EUR	313.129 €	3.02%	Nueva
DE000A3LQ9S2	TRATON FINANCE LUX S	4%	2026-11-23	EUR	308.254 €	2.97%	Nueva
FR001400H2O3	RCI BANQUE SA	4%	2027-04-06	EUR	308.366 €	2.97%	Nueva
XS2296203123	DEUTSCHE LUFTHANSA A	3%	2028-02-11	EUR	304.649 €	2.94%	Nueva
DE000DL19WN3	DEUTSCHE BANK AG	4%	2032-06-24	EUR	300.262 €	2.89%	Nueva
XS2461786829	CEZ AS	2%	2027-04-06	EUR	293.570 €	2.83%	Nueva
XS1981823542	GLENCORE FINANCE EUR	1%	2026-10-15	EUR	291.642 €	2.81%	Nueva
XS2457469547	IMCD NV	2%	2027-03-31	EUR	290.630 €	2.8%	Nueva
DE000DL19U23	DEUTSCHE BANK AG	1%	2027-01-20	EUR	288.817 €	2.78%	Nueva
FR0014002QE8	SOCIETE GENERALE	1%	2031-06-30	EUR	288.240 €	2.78%	Nueva
XS2319954710	STANDARD CHARTERED P	1%	2031-09-23	EUR	287.079 €	2.77%	Nueva
XS1901137361	CELANESE US HOLDINGS	2%	2027-03-01	EUR	286.479 €	2.76%	Nueva
FR0013476611	BNP PARIBAS SA	1%	2032-01-15	EUR	284.289 €	2.74%	Nueva
XS2063495811	DIGITAL EURO FINCO	1%	2028-04-09	EUR	278.878 €	2.69%	Nueva
FR001400KDS4	CREDIT AGRICOLE SA	5%	2033-08-28	EUR	212.186 €	2.05%	Nueva
XS2558022591	ABN AMRO BANK NV	5%	2033-02-22	EUR	208.607 €	2.01%	Nueva
XS2607183980	HARLEY-DAVIDSON FINL	5%	2026-04-05	EUR	205.659 €	1.98%	Nueva
XS2629062568	STORA ENSO OYJ	4%	2026-06-01	EUR	203.050 €	1.96%	Nueva
FR001400AY79	BANQUE FED CRED MUTU	3%	2032-06-16	EUR	200.183 €	1.93%	Nueva
XS2240463674	LORCA TELECOM BONDCO	4%	2027-09-18	EUR	199.827 €	1.93%	Nueva
XS2462324232	BANK OF AMERICA CORP	1%	2026-10-27	EUR	197.439 €	1.9%	Nueva
XS1629774230	VOLKSWAGEN INTL FIN	3%	2049-12-31	EUR	195.365 €	1.88%	Nueva
FR0013312154	CREDIT AGRICOLE ASSR	2%	2048-01-29	EUR	193.947 €	1.87%	Nueva
XS2010045511	NGG FINANCE PLC	2%	2082-09-05	EUR	192.233 €	1.85%	Nueva
XS2035564629	ENBW ENERGIE BADEN -	1%	2079-08-05	EUR	189.866 €	1.83%	Nueva
XS2199266003	BAYER AG	0%	2027-01-06	EUR	188.894 €	1.82%	Nueva
ES0213679OF4	BANKINTER SA	1%	2032-12-23	EUR	188.105 €	1.81%	Nueva
XS2350756446	ING GROEP NV	0%	2032-06-09	EUR	188.212 €	1.81%	Nueva
XS2382950330	ROYAL BK SCOTLND GRP	1%	2032-09-14	EUR	186.984 €	1.8%	Nueva
XS2423013742	EDREAMS ODIGEO SA	5%	2027-07-15	EUR	101.422 €	0.98%	Nueva
XS2784661675	SACYR SA	5%	2027-04-02	EUR	101.970 €	0.98%	Nueva
XS2406737036	NATURGY FINANCE BV	2%	2049-12-31	EUR	97.259 €	0.94%	Nueva
FR0013445335	VEOLIA ENVIRONNEMENT	1%	2049-12-31	EUR	96.603 €	0.93%	Nueva
XS2334852253	ENI SPA	2%	2049-12-31	EUR	96.289 €	0.93%	Nueva
XS2112973107	CHEPLAPHARM ARZNEIMI	3%	2027-02-11	EUR	94.416 €	0.91%	Nueva
FR0013422623	EUTELSAT SA	2%	2027-07-13	EUR	82.985 €	0.8%	Nueva

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

IIC con Objetivo Concreto de Rentabilidad No Garantizado

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.000.134

Nº de Partícipes

108

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

10.375.497 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl objetivo de rentabilidad estimado no garantizado a 30/06/2027 será el 111,34% del VL a 15/07/2024. TAE NO GARANTIZADA 3,70%.En la fecha de la compra, mínimo 90% de la cartera tendrá rating igual o superior al de España o Investment Grade, incluyendo hasta un 40% en deuda subordinada. Hasta 10% en activos con rating inferior, mínimo B-, según S&P o equivalente. La posibilidad de invertir en activos con un nivel bajo de rating puede influir negativamente en la liquidez del FI. La rentabilidad bruta estimada de la RF y liquidez será al vencimiento del 12,67% y permitirá lograr, de no materializarse otros riesgos, el objetivo de rentabilidad no garantizado descrito y satisfacer las comisiones de gestión, depósito y gastos previstos que se estiman en un 1,25%, para todo el periodo. Riesgo divisa 10%. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de conseguir el objetivo concreto de rentabilidad y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de conseguir el objetivo concreto de rentabilidad. Esta operativa comporta riesgos por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Con el fin de poder alcanzar el objetivo de rentabilidad, no se valorarán los instrumentos financieros derivados que se utilicen hasta el 15/07/2024 inclusive., por lo que, cuando estos se valoren, podrán producirse oscilaciones apreciables en el valor liquidativo de la participación que no afectarán al objetivo de rentabilidad. para suscripciones a 15/07/2024, mantenidas a 30/06/2027. La TAE dependerá de cuando se suscriba. Los reembolsos antes de vencimiento no se beneficiarán del objetivo de rentabilidad descrito y podrán experimentar pérdidas significativas. y desde 30/06/2027 se invertirá en activos que preserven y estabilicen el VL. Durante la estrategia se invertirá principalmente en RF privada de emisores y/o mercados OCDE (sin exposición a emergentes) y en depósitos en entidades de crédito y en instrumentos del mercado monetario. Hasta el 15/07/2024, inclusive, se comprará a plazo la cartera. Al inicio la duración es de 3 años, se irá reduciendo a medida que se acerque el vencimiento.

Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.15

2024-Q4

0.14

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.03

2024-Q4

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.11

2024-Q3

0.10

2024-Q2

0.00

Anual

Total