2024-Q4

EDM HORIZONTE 2026, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,20 €

-4.05%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.14%	-4.01%	-3.5%	-0.11%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre de 2024 ha estado marcado por la sorprendente resiliencia de la economía a pesar de los persistentes desafíos macroeconómicos y geopolíticos. La previsión de crecimiento global del PIB real se ha mantenido en torno al 3%, respaldada por la solidez del consumo, especialmente en Estados Unidos y la recuperación de los mercados emergentes. En el ámbito monetario, los bancos centrales han comenzado a relajar progresivamente sus políticas, un movimiento anticipado que ha dado cierto alivio a los mercados de renta fija y variable. En Estados Unidos, la Reserva Federal ha reducido los tipos de interés en dos ocasiones durante este semestre, situándolos en el rango del 4.75%-5.00%. A pesar de estas bajadas, la parte larga de la curva no ha reflejado este movimiento al completo ya que los inversores han empezado a preocuparse por el déficit de EE.UU y las políticas fiscales de Trump. El rendimiento del bono del Tesoro americano a 10 años cerró el año en 4.56%, ligeramente por encima del 4.39% registrado a mitad de año, pero lejos del 3.61% que registró a mitad de septiembre. En Europa, el Banco Central Europeo también ha reducido los tipos en 25 puntos básicos en noviembre, apoyado por una moderación sostenida de la inflación, que cerró 2024 en un 3.2% interanual. El bono alemán a 10 años finalizó el año en 2.75%, mientras que el español lo hizo en 3.55%, ambos reflejando un estrechamiento en los spreads. Los mercados de renta variable globales han mostrado un desempeño positivo en la segunda mitad del año, beneficiándose de una política monetaria más laxa y la mejora de las expectativas económicas que se han ido confirmando a lo largo del semestre. En Estados Unidos, el S&P 500 cerró 2024 con una revalorización anual del 25%, mientras que el NASDAQ 100 registró un impresionante +27%, impulsado por el sector tecnológico y por la elección de Donald Trump como nuevo presidente. En Europa, el MSCI Europe ganó un 8.6% en el año, con un desempeño destacable de sectores cíclicos como el industrial y el financiero. El impacto de la inteligencia artificial (IA) continuó siendo un factor clave para los mercados de renta variable. Empresas relacionadas con la infraestructura de semiconductores y análisis de datos consolidaron su posición como líderes de esta revolución tecnológica. A diferencia de la burbuja tecnológica del 2000, las compañías tecnológicas cuentan con balances saneados, generan caja y ya están facturando por productos y servicios relacionados con la IA. En el universo de la renta fija, el apetito por el riesgo sigue disparado llevando al High Yield a ser el mejor subsector dentro de la categoría por cuarto año consecutivo con retornos por encima del 8%. Los bonos corporativos Investment Grade y High Yield en Estados Unidos experimentaron una reducción en los diferenciales, situándose cerca de mínimos históricos. En Europa, el crédito corporativo también se comportó de forma positiva especialmente en los sectores que más habían sufrido este último año como el industrial y el energético. Los bonos gubernamentales europeos se comportaron mejor que los americanos debido a una mayor debilidad en la economía europea que ofrece mayor visibilidad en la senda de bajadas de tipos de los bancos centrales. Los bonos de Reino Unido fueron lo que tuvieron peor comportamiento especialmente en la parte larga de la curva por riesgo de error en política fiscal. Por último, los bonos del gobierno Francés sufrieron una ampliación de spreads por el bloqueo político que están sufriendo y ofrecen rendimientos superiores a los bonos españoles por primera vez desde la crisis financiera. Decisiones generales de inversión adoptadas. En EDM nos caracterizamos por un estilo de inversión Bottom Up. Por ello, realizamos un análisis exhaustivo de la evolución de los negocios en los que invertimos. En el escenario actual, debemos evitar la tentación de intentar predecir variables macroeconómicas y centrarnos en conocer en profundidad los riesgos y fortalezas de las compañías. Para entender mejor los riesgos de las actuales condiciones económicas, hemos estado en contacto con las compañías en las que invertimos. En los fondos de Renta Fija, el posicionamiento ha estado centrado en deuda soberana, donde hemos ido aprovechando la volatilidad para aumentar duración y crédito Investment Grade. Ante la bajada de tipos y la contracción de los spreads, hemos incorporado bonos subordinados de emisores de alta calidad en la cartera. En el segmento de más riesgo, hemos sido muy selectivos con los emisores ya que en un entorno como el actual muchas compañías podrían tener problemas para refinanciar su deuda y con los spreads de crédito en niveles tan bajos no vemos valor para el riesgo que están asumiendo.  Índice de referencia. En el semestre, la letra del tesoro 1Y ha tenido una volatilidad del 0,62%, con un resultado del 0,402%. Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio total de EDM Horizonte 2026 alcanza en el semestre los 51.657.198,74 Euros. El número de partícipes del fondo al final del semestre es de 1.026. EDM Horizonte 2026 ha tenido una rentabilidad semestral del 2,52%. Los gastos totales soportados (TER) en el trimestre por EDM Horizonte 2026 son 0,32% Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del semestre del fondo está por encima de la rentabilidad media del semestre de las IIC gestionadas por el grupo situada en 1,75%. El fondo está por encima de la rentabilidad media del semestre de las IIC con la misma vocación inversora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En el semestre se ha comprado TTMTIN 26, GLENLN 26 e IFF 26. Se ha vendido LRESM 26 y CABKSM 26. Operativa de préstamo de valores. La sociedad no ha realizado préstamo de valores. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo no realiza operaciones con derivados. Otra información sobre inversiones. A fecha de referencia (31/12/2024), el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una duración de 1,04 años y con una TIR media bruta (esto sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3,37%. El rating medio de la cartera se sitúa en BBB+. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad anual acumulada de EDM Horizonte 2026 fue del 0,82%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. No aplica. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica. 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Dada la estratégía del fondo, la gestora no imputa gastos derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No aplica. 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO Enfocamos 2025 con convicción en nuestra capacidad para generar valor seleccionando buenos negocios de calidad, y con capacidad para hacer crecer sus beneficios de manera consistente a valoraciones atractivas. Ante un entorno geopolítico que se prevé más incierto tras la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca, especialmente en cuanto a políticas fiscales y comerciales, seguimos confiando en que la selección de compañías de calidad con modelos de negocio sólidos pueda sortear los cambios que vienen e incluso salir reforzados de este nuevo paradigma. En el caso específico de los fondos de Renta Fija, seguiremos cautos con el crédito, ya que los diferenciales están a unos niveles inusualmente bajos para el riesgo que vemos en el mercado, tanto financieros como geopolíticos. En cuanto a duración, iremos ajustándola aprovechando la volatilidad del mercado especialmente en Investment Grade y bonos gubernamentales.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012N35	BONOS Y OBLIG DEL E	2%	2025-01-03	EUR	2.200.000 €	4.26%	Nueva
ES0L02506068	SPAIN LETRAS DEL TE	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE000A3LBGG1	TRATON FINANCE LUX S	4%	2025-11-22	EUR	1.305.904 €	2.53%	Nueva
XS1813724603	TEVA PHARM FNC NL II	4%	2025-03-01	EUR	499.911 €	0.97%	0.04%
XS2087622069	STRYKER CORP	0%	2024-12-03	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1384064587	BANCO SANTANDER SA	3%	2026-04-04	EUR	1.682.631 €	3.26%	0.61%
XS1788515606	ROYAL BK SCOTLND GRP	1%	2026-03-02	EUR	1.669.100 €	3.23%	0.38%
XS1981823542	GLENCORE FINANCE EUR	1%	2026-10-15	EUR	1.458.210 €	2.82%	Nueva
XS1823300949	AMERICAN TOWER CORP	1%	2026-05-22	EUR	1.449.783 €	2.81%	0.71%
XS2607183980	HARLEY-DAVIDSON FINL	5%	2026-04-05	EUR	1.438.380 €	2.78%	0.33%
XS2497520705	CELANESE US HOLDINGS	4%	2026-07-19	EUR	1.419.017 €	2.75%	0.06%
FR0013414919	ORANO SA	3%	2026-04-23	EUR	1.388.706 €	2.69%	0.61%
XS1843459782	INTL FLAVOR & FRAGRA	1%	2026-09-25	EUR	1.359.682 €	2.63%	259.03%
XS1991265478	BANK OF AMERICA CORP	0%	2026-05-09	EUR	1.360.660 €	2.63%	0.78%
XS1729879822	PROSEGUR CASH SA	1%	2026-02-04	EUR	1.346.235 €	2.61%	0.5%
FR0013412707	RCI BANQUE SA	1%	2026-04-10	EUR	1.339.636 €	2.59%	0.56%
XS2597671051	SACYR SA	6%	2026-03-23	EUR	1.335.739 €	2.59%	30.79%
XS2604697891	VOLKSWAGEN INTL FIN	3%	2026-03-29	EUR	1.305.973 €	2.53%	0.35%
XS2620201421	BBVA	4%	2026-05-10	EUR	1.303.575 €	2.52%	0.06%
XS2125145867	GENERAL MOTORS FINL	0%	2026-02-26	EUR	1.241.082 €	2.4%	46.86%
XS2305244241	LEASEPLAN CORPORATIO	0%	2026-02-23	EUR	1.211.736 €	2.35%	0.48%
XS2535283548	BANCO DE CREDITO SOC	8%	2026-09-22	EUR	1.145.805 €	2.22%	0.8%
XS2357281174	NH HOTEL GROUP SA	4%	2026-07-02	EUR	1.085.659 €	2.1%	0.46%
XS1814065345	GESTAMP AUTOMOCION S	3%	2026-04-30	EUR	1.078.966 €	2.09%	Nueva
XS1808395930	INMOBILIARIA COLONIA	2%	2026-04-17	EUR	1.065.137 €	2.06%	0.8%
XS2013574384	FORD MOTOR CREDIT CO	2%	2026-02-17	EUR	1.063.815 €	2.06%	0.29%
XS2156506854	NATURGY ENERGY GROUP	1%	2026-01-15	EUR	1.054.489 €	2.04%	0.86%
XS2344385815	RYANAIR DAC	0%	2026-05-25	EUR	1.037.965 €	2.01%	1.12%
XS1881005976	JAGUAR LAND ROVER AU	4%	2026-01-15	EUR	1.010.774 €	1.96%	101.78%
XS1419869885	TELECOM ITALIA SPA	3%	2026-05-25	EUR	1.006.785 €	1.95%	2.42%
XS2354326410	COTY INC	3%	2026-04-15	EUR	998.666 €	1.93%	0.34%
XS2343873597	AEDAS HOMES	4%	2026-08-15	EUR	993.813 €	1.92%	0.01%
XS1891174341	DIGITAL EURO FINCO	2%	2026-01-16	EUR	975.273 €	1.89%	37.01%
XS2465792294	CELLNEX FINANCE CO S	2%	2026-04-12	EUR	969.049 €	1.88%	0.55%
FR0013399029	ACCOR SA	3%	2026-02-04	EUR	964.349 €	1.87%	0.76%
XS2305742434	IQVIA INC	1%	2026-03-15	EUR	958.082 €	1.85%	0.97%
ES0213679HN2	BANKINTER SA	0%	2026-07-08	EUR	938.348 €	1.82%	37.03%
XS2434710799	NATIONAL GRID NA INC	0%	2026-01-20	EUR	941.086 €	1.82%	0.9%
XS2354444023	JDE PEET'S NV	4%	2026-01-16	EUR	932.510 €	1.81%	0.91%
XS2678111050	SARTORIUS FINANCE BV	4%	2026-09-14	EUR	817.724 €	1.58%	0.87%
XS2079388828	DUFRY AG	2%	2027-02-15	EUR	751.735 €	1.46%	1.45%
XS2031871069	LOXAM SAS	3%	2026-07-15	EUR	497.379 €	0.96%	0.6%
XS2052290439	MATTERHORN TELECOM S	3%	2026-09-15	EUR	495.792 €	0.96%	Nueva
XS2204842384	VERISURE HOLDING AB	3%	2026-07-15	EUR	497.868 €	0.96%	0.46%
FR0013318102	ELIS SA	2%	2026-02-15	EUR	492.952 €	0.95%	0.91%
FR0013518420	ILIAD SA	2%	2026-06-17	EUR	481.303 €	0.93%	54.04%
BE0002601798	BPOST SA	1%	2026-07-11	EUR	476.642 €	0.92%	61.02%
XS2112973107	CHEPLAPHARM ARZNEIMI	3%	2027-02-11	EUR	474.702 €	0.92%	Nueva
XS2553825949	FAURECIA	7%	2026-06-15	EUR	230.282 €	0.45%	0.06%
DE000A3LBGG1	TRATON FINANCE LUX S	4%	2025-11-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1814065345	GESTAMP AUTOMOCION S	3%	2026-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1968846532	CAIXABANK SA	1%	2026-03-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2363989273	LAR ESPANA REAL ESTA	1%	2026-07-22	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

IIC con Objetivo Concreto de Rentabilidad No Garantizado

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

4.857.348

Nº de Partícipes

1.026

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

51.657.199 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl objetivo de rentabilidad no garantizado es obtener a 31/3/26 el 100% de la inversión inicial/mantenida a 19/12/2023 tras el pago de dos rendimientos fijos del 4,5% (15/1/25) y del 4,5% (15/1/26) con su retención. TAE NO GARANTIZADA: 3,8% para suscripciones a 19/12/23 mantenidas a 31/3/26. La TAE dependerá de cuando se suscribaHasta 19/12/23 y desde 1/4/26, ambos inclusive, se invertirá en activos que preserven y estabilicen el VL. Durante la estrategia se invertirá principalmente en RF privada de emisores y/o mercados OCDE (máx. 10% emergentes) y en depósitos en entidades de crédito y en instrumentos del mercado monetario no cotizados. Hasta el 19/12/23, inclusive, se comprará a plazo la cartera. Al inicio la duración es de 2,3 años, se irá reduciendo a medida que se acerque el vencimiento. En la fecha de la compra, mínimo 75% de la cartera tendrá rating igual o superior al de España o Investment Grade. Hasta 25% en activos con rating inferior, mínimo B-, según S&P o equivalente. La posibilidad de invertir en activos con un nivel bajo de rating puede influir negativamente en la liquidez del Fondo. La rentabilidad bruta estimada de la renta fija y liquidez será al vencimiento del 11,06%. Y permitirá lograr, de no materializarse otros riesgos, el objetivo de rentabilidad no garantizado (incluidos los rendimientos fijos) descrito y satisfacer las comisiones de gestión, depósito y gastos previstos que se estiman en un 1,46%, para todos los periodos. Riesgo divisa 10%.

Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.57

2024-Q4

0.29

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.16

2024-Q3

0.16

2024-Q2

0.14

2024-Q1

0.20

Anual

Total

2023

0.00