2024-Q4

EDM RENTA FIJA HORIZONTE 5 AÑOS FI

•L

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

11,02 €

0.01%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.29%	0.04%	0.91%	5.27%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre de 2024 ha estado marcado por la sorprendente resiliencia de la economía a pesar de los persistentes desafíos macroeconómicos y geopolíticos. La previsión de crecimiento global del PIB real se ha mantenido en torno al 3%, respaldada por la solidez del consumo, especialmente en Estados Unidos y la recuperación de los mercados emergentes. En el ámbito monetario, los bancos centrales han comenzado a relajar progresivamente sus políticas, un movimiento anticipado que ha dado cierto alivio a los mercados de renta fija y variable. En Estados Unidos, la Reserva Federal ha reducido los tipos de interés en dos ocasiones durante este semestre, situándolos en el rango del 4.75%-5.00%. A pesar de estas bajadas, la parte larga de la curva no ha reflejado este movimiento al completo ya que los inversores han empezado a preocuparse por el déficit de EE.UU y las políticas fiscales de Trump. El rendimiento del bono del Tesoro americano a 10 años cerró el año en 4.56%, ligeramente por encima del 4.39% registrado a mitad de año, pero lejos del 3.61% que registró a mitad de septiembre. En Europa, el Banco Central Europeo también ha reducido los tipos en 25 puntos básicos en noviembre, apoyado por una moderación sostenida de la inflación, que cerró 2024 en un 3.2% interanual. El bono alemán a 10 años finalizó el año en 2.75%, mientras que el español lo hizo en 3.55%, ambos reflejando un estrechamiento en los spreads. Los mercados de renta variable globales han mostrado un desempeño positivo en la segunda mitad del año, beneficiándose de una política monetaria más laxa y la mejora de las expectativas económicas que se han ido confirmando a lo largo del semestre. En Estados Unidos, el S&P 500 cerró 2024 con una revalorización anual del 25%, mientras que el NASDAQ 100 registró un impresionante +27%, impulsado por el sector tecnológico y por la elección de Donald Trump como nuevo presidente. En Europa, el MSCI Europe ganó un 8.6% en el año, con un desempeño destacable de sectores cíclicos como el industrial y el financiero. El impacto de la inteligencia artificial (IA) continuó siendo un factor clave para los mercados de renta variable. Empresas relacionadas con la infraestructura de semiconductores y análisis de datos consolidaron su posición como líderes de esta revolución tecnológica. A diferencia de la burbuja tecnológica del 2000, las compañías tecnológicas cuentan con balances saneados, generan caja y ya están facturando por productos y servicios relacionados con la IA. En el universo de la renta fija, el apetito por el riesgo sigue disparado llevando al High Yield a ser el mejor subsector dentro de la categoría por cuarto año consecutivo con retornos por encima del 8%. Los bonos corporativos Investment Grade y High Yield en Estados Unidos experimentaron una reducción en los diferenciales, situándose cerca de mínimos históricos. En Europa, el crédito corporativo también se comportó de forma positiva especialmente en los sectores que más habían sufrido este último año como el industrial y el energético. Los bonos gubernamentales europeos se comportaron mejor que los americanos debidos una mayor debilidad en la economía europea que ofrece mayor visibilidad en la senda de bajadas de tipos de los bancos centrales. Los bonos de Reino Unido fueron lo que tuvieron peor comportamiento especialmente en la parte larga de la curva por riesgo de error en política fiscal. Por último, los bonos del gobierno francés sufrieron una ampliación de spreads por el bloqueo político que están sufriendo y ofrecen rendimientos superiores a los bonos españoles por primera vez desde la crisis financiera. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En EDM nos caracterizamos por un estilo de inversión Bottom Up. Por ello, realizamos un análisis exhaustivo de la evolución de los negocios en los que invertimos. En el escenario actual, debemos evitar la tentación de intentar predecir variables macroeconómicas y centrarnos en conocer en profundidad los riesgos y fortalezas de las compañías. Para entender mejor los riesgos de las actuales condiciones económicas, hemos estado en contacto con las compañías en las que invertimos. En los fondos de Renta Fija, el posicionamiento ha estado centrado en deuda soberana, donde hemos ido aprovechando la volatilidad para aumentar duración y crédito Investment Grade. Ante la bajada de tipos y la contracción de los spreads, hemos incorporado bonos subordinados de emisores de alta calidad en la cartera. En el segmento de más riesgo, hemos sido muy selectivos con los emisores ya que en un entorno como el actual muchas compañías podría tener problemas para refinanciar su deuda y con los spreads de crédito en niveles tan bajos no vemos valor para el riesgo que están asumiendo. c) Índice de referencia. En el semestre, la letra del tesoro 1Y ha tenido una volatilidad del 0,62%, con un resultado del 0,402%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio total de EDM Renta Fija Horizonte 5 años, FI alcanza en el semestre los 61.802.341,23 euros. La clase EDM Renta Fija Horizonte 5 años R, acaba el semestre con 15.050.607,89 euros mientras la clase EDM Renta Fija Horizonte 5 años L se sitúa en 46.751.706,34 euros. El número de partícipes del fondo al final el semestre es de 165. El número de partícipes por clases, se reparten en 91 de clase Retail y 74 para la clase L. EDM Renta Fija Horizonte 5 años R ha tenido una rentabilidad semestral del 3,85%. La clase L finaliza el semestre con una rentabilidad del 3,90%. Los gastos totales soportados (TER) por EDM Renta Fija Horizonte 5 años L son 0,11% y para la clase R 0,16% en el último semestre. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del semestre del fondo está por encima de la rentabilidad media del semestre de las IIC gestionadas por el grupo situada en 1,75%. El fondo está por encima de la rentabilidad media del semestre de las IIC con la misma vocación inversora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. A lo largo del semestre se ha aumentado la posición en CAR 29, LORCAT 29 y se ha comprado GLENLN 29. Se ha reducido la posición en se han comprado VGP 27, Lufthansa 28 y Verisure 28. Se ha aumentado la posición en CABKSM 28, SANT 28 y BAC 28. b) Operativa de préstamo de valores. La sociedad no ha realizado préstamo de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo no realiza operaciones con derivados. d) Otra información sobre inversiones. A fecha de referencia (31/12/2024), el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una duración de 3,27 años y con una TIR media bruta (esto sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3,29%. El rating medio de la cartera se sitúa en BBB+. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad anual acumulada de EDM Renta Fija Horizonte 5 años fue de 2,23% para ambas clases. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. No aplica para el fondo en el 2024. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica. 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Dada la estrategia del fondo, la gestora no imputa gastos derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No aplica. 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO Enfocamos 2025 con convicción en nuestra capacidad para generar valor seleccionando buenos negocios de calidad, y con capacidad para hacer crecer sus beneficios de manera consistente a valoraciones atractivas. Ante un entorno geopolítico que se prevé más incierto tras la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca, especialmente en cuanto a políticas fiscales y comerciales, seguimos confiando en que la selección de compañías de calidad con modelos de negocio sólidos pueda sortear los cambios que vienen e incluso salir reforzados de este nuevo paradigma. En el caso específico de los fondos de Renta Fija, seguiremos cautos con el crédito, ya que los diferenciales están a unos niveles inusualmente bajos para el riesgo que vemos en el mercado, tanto financieros como geopolíticos. En cuanto a duración, iremos ajustándola aprovechando la volatilidad del mercado especialmente en Investment Grade y bonos gubernamentales.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012N35	BONOS Y OBLIG DEL E	2%	2025-01-03	EUR	900.000 €	1.46%	Nueva
ES0L02506068	SPAIN LETRAS DEL TE	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2300292963	CELLNEX FINANCE CO S	1%	2029-01-15	EUR	1.832.692 €	2.97%	36.62%
FR0014006ND8	ACCOR SA	2%	2028-11-29	EUR	1.828.901 €	2.96%	11.16%
XS2354569407	JDE PEET'S NV	0%	2029-01-16	EUR	1.831.486 €	2.96%	2.34%
FR001400L4V8	ALD SA	4%	2028-10-06	EUR	1.808.554 €	2.93%	13.49%
XS2677668357	IMCD NV	4%	2028-09-18	EUR	1.797.071 €	2.91%	12.8%
FR0014003G27	VERALLIA SA	1%	2028-05-14	EUR	1.790.120 €	2.9%	22.76%
XS2234567233	VOLKSWAGEN INTL FIN	0%	2028-09-22	EUR	1.781.502 €	2.88%	1.57%
XS2587352340	GENERAL MOTORS FINL	4%	2029-02-15	EUR	1.769.452 €	2.86%	2.21%
DE000A3LHK80	TRATON FINANCE LUX S	4%	2028-05-16	EUR	1.752.643 €	2.84%	1.63%
XS2623496085	FORD MOTOR CREDIT CO	6%	2028-05-15	EUR	1.757.289 €	2.84%	22.36%
XS2528858033	ROYAL BK SCOTLND GRP	4%	2028-09-06	EUR	1.750.204 €	2.83%	13.38%
XS2306601746	EASYJET FINCO BV	1%	2028-03-03	EUR	1.700.953 €	2.75%	12.41%
FR001400CRG6	RCI BANQUE SA	4%	2028-09-21	EUR	1.684.888 €	2.73%	1.52%
XS2055651918	ABERTIS INFRAESTRUCT	1%	2028-03-26	EUR	1.657.323 €	2.68%	7.76%
XS2296203123	DEUTSCHE LUFTHANSA A	3%	2028-02-11	EUR	1.625.627 €	2.63%	2.14%
XS2577053825	UNICREDIT SPA	4%	2029-01-17	EUR	1.593.469 €	2.58%	23.17%
XS2634687912	BANK OF AMERICA CORP	4%	2028-06-12	EUR	1.570.237 €	2.54%	23.29%
XS2383811424	BANCO DE CREDITO SOC	1%	2028-03-09	EUR	1.511.753 €	2.45%	17.7%
XS2575952697	BANCO SANTANDER SA	3%	2028-01-16	EUR	1.449.909 €	2.35%	24.8%
XS2346253730	CAIXABANK SA	0%	2028-05-26	EUR	1.396.814 €	2.26%	33.26%
XS2430998893	BBVA	0%	2029-01-14	EUR	1.381.603 €	2.24%	32.97%
XS2227905903	AMERICAN TOWER CORP	0%	2028-01-15	EUR	1.356.115 €	2.19%	32.76%
XS2307764238	GLENCORE CAP FIN DAC	0%	2029-03-01	EUR	1.267.323 €	2.05%	Nueva
PTEDPUOM0008	ENERGIAS DE PORTUGAL	3%	2028-06-26	EUR	1.140.011 €	1.84%	2.61%
XS1439749364	TEVA PHARM FNC NL II	1%	2028-10-15	EUR	1.082.811 €	1.75%	10.68%
XS2531420656	ENEL FINANCE INTL NV	3%	2029-03-09	EUR	1.044.863 €	1.69%	3.08%
XS2385114298	CELANESE US HOLDINGS	0%	2028-09-10	EUR	1.024.169 €	1.66%	39.82%
XS2528341501	NAT GRID ELECTY EM	3%	2028-09-20	EUR	1.019.312 €	1.65%	2.5%
XS1909057645	LOGICOR FINANCING SA	3%	2028-11-13	EUR	986.932 €	1.6%	4.68%
FR0014004UE6	VALEO SE	1%	2028-08-03	EUR	964.256 €	1.56%	1.74%
XS2688529135	COTY INC	5%	2028-09-15	EUR	942.494 €	1.53%	50.26%
XS2769426623	AVIS BUDGET FINANCE	7%	2029-02-28	EUR	945.666 €	1.53%	219.83%
BE6342263157	AZELIS FINANCE NV	5%	2028-03-15	EUR	937.382 €	1.52%	24.7%
FR0014001YB0	ILIAD SA	1%	2028-02-11	EUR	936.498 €	1.52%	13.15%
XS2209344543	FAURECIA	3%	2028-06-15	EUR	873.981 €	1.41%	24.23%
XS1684831982	MERLIN PROPERTIES SO	2%	2029-09-18	EUR	867.483 €	1.4%	135.67%
BE6332786449	VGP NV	1%	2027-01-17	EUR	859.510 €	1.39%	209.12%
FR00140005C6	EUTELSAT SA	1%	2028-10-13	EUR	842.356 €	1.36%	33.01%
XS2333564503	DUFRY ONE BV	3%	2028-04-15	EUR	690.494 €	1.12%	2.82%
XS2063495811	DIGITAL EURO FINCO	1%	2028-04-09	EUR	637.467 €	1.03%	2.73%
XS2581647091	VERISURE HOLDING AB	7%	2028-02-01	EUR	628.262 €	1.02%	0.1%
XS2448335351	PROSEGUR CIA DE SEGU	2%	2029-04-06	EUR	580.418 €	0.94%	1.61%
XS2332250708	ORGANON & CO/ORG	2%	2028-04-30	EUR	576.838 €	0.93%	2.54%
XS2036798150	IQVIA INC	2%	2028-01-15	EUR	569.597 €	0.92%	2.14%
XS2449928543	VESTAS WIND SYSTEMS	1%	2029-06-15	EUR	546.322 €	0.88%	1.63%
XS2076099865	NETFLIX INC	4%	2029-05-15	EUR	538.479 €	0.87%	2.63%
XS2809217263	LORCA TELECOM BONDCO	5%	2029-04-30	EUR	528.383 €	0.85%	Nueva
DE000A3H2TA0	SCHAEFFLER AG	3%	2028-10-12	EUR	488.682 €	0.79%	1.01%
ES0239140017	INMOBILIARIA COLONIA	1%	2028-10-14	EUR	463.811 €	0.75%	2.85%
XS2618428077	LOXAM SAS	6%	2028-05-15	EUR	314.795 €	0.51%	1.75%
XS2180007549	AT&T INC	1%	2028-05-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2403391886	LAR ESPANA REAL ESTA	1%	2028-11-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2486825669	VOLVO CAR AB	4%	2028-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

4.243.826

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

46.751.706 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl fondo invertirá un 100% en renta fija privada y pública, incluyendo instrumentos del mercado monetario y depósitos. Serán emisores de la OCDE, máximo 10% emergentes. El fondo invertirá mayoritariamente en renta fija corporativa. A fecha de la compra, las emisiones tendrán al menos mediana calificación crediticia (mínimo BBB-), en caso de las emisiones públicas con calidad crediticia igual o superior a la del Reino de España y hasta un 49% de menor calidad (inferior BBB-) o incluso sin rating. La inversión en renta fija de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del FI. Si hay descensos en rating de alguna emisión, los activos podrán mantenerse. Se podrá invertir hasta un 10% en IIC financieras de renta fija o mercado monetario aptas, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la gestora. La cartera se comprará al contado y se prevé mantener los activos hasta su vencimiento, si bien puede haber cambios en las emisiones por criterios de gestión. La construcción de la cartera se realizará hasta el 20/12/2023. La duración media estimada de la cartera inicial será inferior a 5 años e irá disminuyendo al acercarse el horizonte temporal. Exposición máxima a riesgo divisa10% Desde 30/11/2028 se invertirá en activos con la intención de preservar y estabilizar el valor liquidativo, pudiendo mantener en cartera los activos pendientes de vencer a dicha fecha, comunicándose a los partícipes dentro de los 3 meses siguientes las nuevas condiciones del FI. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC

Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.15

2024-Q4

0.08

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.06

2024-Q4

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.05

2024-Q3

0.05

2024-Q2

0.06

2024-Q1

0.06

Anual

Total

2023

0.00