2024-Q4
EDM INTERNATIONAL EQUITIES FI
•CLASE L
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-2922,38 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -1.3% | 2.4% | 2.36% | 12.41% | - | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El segundo semestre de 2024 ha estado marcado por la sorprendente resiliencia de la economía a pesar de los persistentes desafíos macroeconómicos y geopolíticos. La previsión de crecimiento global del PIB real se ha mantenido en torno al 3%, respaldada por la solidez del consumo, especialmente en Estados Unidos y la recuperación de los mercados emergentes.
En el ámbito monetario, los bancos centrales han comenzado a relajar progresivamente sus políticas, un movimiento anticipado que ha dado cierto alivio a los mercados de renta fija y variable. En Estados Unidos, la Reserva Federal ha reducido los tipos de interés en dos ocasiones durante este semestre, situándolos en el rango del 4.75%-5.00%. A pesar de estas bajadas, la parte larga de la curva no ha reflejado este movimiento al completo ya que los inversores han empezado a preocuparse por el déficit de EE.UU y las políticas fiscales de Trump. El rendimiento del bono del Tesoro americano a 10 años cerró el año en 4.56%, ligeramente por encima del 4.39% registrado a mitad de año, pero lejos del 3.61% que registró a mitad de septiembre.
En Europa, el Banco Central Europeo también ha reducido los tipos en 25 puntos básicos en noviembre, apoyado por una moderación sostenida de la inflación, que cerró 2024 en un 3.2% interanual. El bono alemán a 10 años finalizó el año en 2.75%, mientras que el español lo hizo en 3.55%, ambos reflejando un estrechamiento en los spreads.
Los mercados de renta variable globales han mostrado un desempeño positivo en la segunda mitad del año, beneficiándose de una política monetaria más laxa y la mejora de las expectativas económicas que se han ido confirmando a lo largo del semestre. En Estados Unidos, el S&P 500 cerró 2024 con una revalorización anual del 25%, mientras que el NASDAQ 100 registró un impresionante +27%, impulsado por el sector tecnológico y por la elección de Donald Trump como nuevo presidente. En Europa, el MSCI Europe ganó un 8.6% en el año, con un desempeño destacable de sectores cíclicos como el industrial y el financiero.
El impacto de la inteligencia artificial (IA) continuó siendo un factor clave para los mercados de renta variable. Empresas relacionadas con la infraestructura de semiconductores y análisis de datos consolidaron su posición como líderes de esta revolución tecnológica. A diferencia de la burbuja tecnológica del 2000, las compañías tecnológicas cuentan con balances saneados, generan caja y ya están facturando por productos y servicios relacionados con la IA.
En el universo de la renta fija, el apetito por el riesgo sigue disparado llevando al High Yield a ser el mejor subsector dentro de la categoría por cuarto año consecutivo con retornos por encima del 8%. Los bonos corporativos Investment Grade y High Yield en Estados Unidos experimentaron una reducción en los diferenciales, situándose cerca de mínimos históricos. En Europa, el crédito corporativo también se comportó de forma positiva especialmente en los sectores que más habían sufrido este último año como el industrial y el energético. Los bonos gubernamentales europeos se comportaron mejor que los americanos debidos una mayor debilidad en la economía europea que ofrece mayor visibilidad en la senda de bajadas de tipos de los bancos centrales. Los bonos de Reino Unido fueron lo que tuvieron peor comportamiento especialmente en la parte larga de la curva por riesgo de error en política fiscal. Por último, los bonos del gobierno francés sufrieron una ampliación de spreads por el bloqueo político que están sufriendo y ofrecen rendimientos superiores a los bonos españoles por primera vez desde la crisis financiera.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
En EDM nos caracterizamos por un estilo de inversión Bottom Up. Por ello, realizamos un análisis exhaustivo de la evolución de los negocios en los que invertimos. En el escenario actual, debemos evitar la tentación de intentar predecir variables macroeconómicas y centrarnos en conocer en profundidad los riesgos y fortalezas de las compañías. Para entender mejor los riesgos de las actuales condiciones económicas, hemos estado en contacto con las compañías en las que invertimos.
En las próximas semanas, conoceremos las publicaciones de resultados para el cierre del 2024 que nos ayudaran a posicionar la cartera de cara al 2025.
Nuestro foco sigue puesto en el largo plazo y ello pasa por el análisis continuo de las compañías en las que estamos invertidos. Estamos convencidos que la mejor manera de batir a los índices de referencia es a través de compañías de calidad, lideres sectoriales, con poca deuda y manteniendo una visión de largo plazo en nuestras inversiones.
Durante este semestre, no hemos hecho cambios estratégicos relevantes. Si hemos realizado ajustes tácticos en la cartera, aprovechando la volatilidad del mercado para llevar a cabo operaciones de compraventa, tal y como detallamos más adelante.
c) Índice de referencia.
En el semestre, la letra del tesoro 1Y ha tenido una volatilidad del 0,62%, con un resultado del 0,402%.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio de EDM International Equities varia en el semestre hasta los 104.417.561,13 euros. El patrimonio se divide en dos clases, la Retail acumula un patrimonio de 17.680.914,83 euros, mientras que la clase L son 86.736.646,30 euros. El número de partícipes es de 593. EDM International Equities clase R suma 258 partícipes y la clase L 335 partícipes.
EDM International Equities R obtiene un rendimiento del 0,59%. La clase L obtiene una rentabilidad del 1,17% durante el semestre.
Los gastos totales soportados (TER) por EDM International Equities R son 1,20%. Para la clase L el TER se sitúa en 0,63% para el trimestre.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad del semestre del fondo está por debajo de la rentabilidad media del semestre de las IIC gestionadas por el grupo situada en 1,75%. Por otro lado, el fondo está por encima de la rentabilidad media del semestre de las IIC con la misma vocación inversora.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante este semestre hemos procedido a la compra de Synopsys, Uber, Tencent y Assa Abloy. Hemos aumentado la posición en LVMH, Visa y Novo Nordisk. Se ha vendido IMCD, Illumina y Nike. Se ha reducido la exposición en Nvidia, Safran y ASM International.
b) Operativa de préstamo de valores.
La sociedad no ha realizado préstamo de valores.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
Por lo que respecta a la operativa en derivados, durante el periodo el fondo no ha realizado operaciones.
d) Otra información sobre inversiones.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
No aplica.
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad anual acumulada de EDM International Equities fue de 12,14% tanto para la clase R como la L.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La sociedad gestora cuenta con una Política de Implicación que puede ser consultada en todo momento en su página web www.edm.es.
Durante el año 2024, se ha ejercido el derecho a voto en la siguientes Juntas Generales de Accionistas:
02/02/2024 ES0105027009-LOGISTA HOLDINGS - A favor en todos los puntos.
14/03/2024 DK0060079531 DSV A/S - A favor en todos los puntos.
21/03/2024 DK0062498333 Novo Nordisk A/S - A favor en todos los puntos.
10/04/2024 NL0000235190 Airbus Group SE - A favor en todos los puntos.
23/04/2024 FR0000120321 L'Oreal SA - Todos los puntos sí con excepción de puntos 19, 20 y 21 donde votamos en contra.
24/04/2024 SE0007100581 Assa Abloy AB - A favor en todos los puntos.
17/04/2024 ES0184262212 Viscofan SA - A favor en todos los puntos.
18/04/2024 FR0000121014 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton - todo a favor, excepto puntos 7 y 8.
25/04/2024 ES0116920333 Grupo Catalana Occidente SA - A favor en todos los puntos.
25/04/2024 ES0105066007 Cellnex Telecom SA - A favor en todos los puntos.
24/04/2024 NL0010273215 ASML HOLDING NV - A favor en todos los puntos.
30/04/2024 ES0183746314 VIDRALA - Votamos a favor de todos, excepto abstención para el punto 8.
30/04/2024 FR0000121667 Essilor International SA - A favor en todos los puntos, excepto puntos de 26 a 32 ambos inclusive.
13/05/2024 NL0000334118 ASM INTERNATIONAL NV - A favor en todos los puntos.
15/05/2024 DE0007164600 SAP SE - A favor en todos los puntos.
23/05/2024 FR0000121972 Schneider Electric SE - A favor en todos los puntos.
23/05/2024 FR0000073272 Safran SA - A favor en todos los puntos.
24/06/2024 ES0157261019 Rovi - A favor en todos los puntos.
09/07/2024 ES0148396007 INDITEX - A favor en todos los puntos.
En el caso de que el emisor sea una sociedad española o extranjera y la participación de las IIC en la misma tenga una antigüedad superior a 12 meses y dicha participación sea igual o superior al 1% del capital de la sociedad participada, se ejercerá el derecho de las IIC gestionadas.
Si no se cumpliesen las condiciones anteriores, la SGIIC delegará su derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades, en el Presidente del Consejo de Administración, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la SGIIC lo considere necesario para la mejor defensa de los intereses de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercitará el voto en beneficio exclusivo de los partícipes.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
No aplica.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
No aplica.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
Los gastos por Research, aplicados al fondo de inversión, siendo el principal proveedor Exane, son 54.860,59 EUR en el total del año 2024. Dicho análisis ha permitido realizar una selección de ideas de inversión más amplia y diversificada además de añadir una visión del ciclo macroeconómico. Para el año 2025, el presupuesto para gastos de Research son 42.647,35 EUR.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No aplica.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO
Enfocamos 2025 con convicción en nuestra capacidad para generar valor seleccionando buenos negocios de calidad, y con capacidad para hacer crecer sus beneficios de manera consistente a valoraciones atractivas. Ante un entorno geopolítico que se prevé más incierto tras la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca, especialmente en cuanto a políticas fiscales y comerciales, seguimos confiando en que la selección de compañías de calidad con modelos de negocio sólidos pueda sortear los cambios que vienen e incluso salir reforzados de este nuevo paradigma.
En el caso específico de los fondos de Renta Variable, seguiremos analizando los impactos que puedan tener las tarifas en nuestra selección de compañías y realizaremos los ajustes necesarios si fuera preciso. Conocer en profundidad los activos en los que invertimos, ser conscientes de su calidad y el poder de marca de nuestras compañías, ayuda a tranquilizar a nuestros inversores además de permitir aprovechar las irracionalidades del mercado en tiempos tan volátiles como los actuales.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US92826C8394 | VISA INC | EUR | 5.006.459 € | 4.79% | 39.46% |
US5949181045 | MICROSOFT CORP | EUR | 4.911.122 € | 4.7% | 8.35% |
US67066G1040 | NVIDIA CORP | EUR | 4.755.920 € | 4.55% | 16.57% |
FR0000121014 | LVMH MOET HENNESSY L | EUR | 4.313.774 € | 4.13% | 25.21% |
NL0010273215 | ASML HOLDING NV | EUR | 4.108.171 € | 3.93% | 12.39% |
DK0060079531 | DSV A/S | EUR | 3.573.285 € | 3.42% | 69.47% |
US46120E6023 | INTUITIVE SURGICAL I | EUR | 3.538.883 € | 3.39% | 21.4% |
US90353T1007 | UBER TECHNOLOGIES IN | EUR | 3.525.638 € | 3.38% | 23.54% |
US00724F1012 | ADOBE SYSTEMS INC | EUR | 3.483.055 € | 3.34% | 17.18% |
US4612021034 | INTUIT INC | EUR | 3.447.220 € | 3.3% | 6.77% |
NL0000235190 | AIRBUS GROUP SE | EUR | 3.322.972 € | 3.18% | 66.76% |
GB00BD6K4575 | COMPASS GROUP PLC | EUR | 3.065.356 € | 2.94% | 27.19% |
KYG596691041 | MEITUAN | EUR | 2.939.441 € | 2.82% | 68.42% |
IE00B4BNMY34 | ACCENTURE PLC | EUR | 2.882.544 € | 2.76% | 50.72% |
US8716071076 | SYNOPSYS INC | EUR | 2.882.909 € | 2.76% | 15.61% |
FR0000120321 | L'OREAL SA | EUR | 2.807.614 € | 2.69% | 66.92% |
DK0062498333 | NOVO NORDISK A/S | EUR | 2.785.187 € | 2.67% | 33.95% |
FR0000121667 | ESSILOR INTERNATIONA | EUR | 2.787.384 € | 2.67% | 2.48% |
US78409V1044 | S&P GLOBAL INC | EUR | 2.526.225 € | 2.42% | 15.54% |
ES0148396007 | INDUSTRIA DE DISENO | EUR | 2.331.640 € | 2.23% | 11.07% |
DE0007164600 | SAP SE | EUR | 2.324.247 € | 2.23% | 24.68% |
US02079K3059 | ALPHABET INC | EUR | 2.312.773 € | 2.21% | Nueva |
KYG875721634 | TENCENT HOLDINGS LTD | EUR | 2.260.830 € | 2.17% | 51.59% |
IE0001827041 | CRH PLC | EUR | 2.158.860 € | 2.07% | 11.36% |
SE0007100581 | ASSA ABLOY AB | EUR | 2.141.077 € | 2.05% | 23.36% |
FR0000073272 | SAFRAN SA | EUR | 2.043.371 € | 1.96% | 4.81% |
IE000S9YS762 | LINDE PLC | EUR | 2.047.253 € | 1.96% | 1.28% |
US2358511028 | DANAHER CORP | EUR | 2.023.029 € | 1.94% | 4.94% |
FR0000121972 | SCHNEIDER ELECTRIC S | EUR | 1.951.290 € | 1.87% | 19.01% |
US88339J1051 | TRADE DESK INC/THE | EUR | 1.919.029 € | 1.84% | Nueva |
IE0005711209 | ICON PLC | EUR | 1.856.280 € | 1.78% | 30.78% |
US09260D1072 | BLACKSTONE INC | EUR | 1.510.382 € | 1.45% | Nueva |
ES0105066007 | CELLNEX TELECOM | EUR | 1.219.119 € | 1.17% | 37.65% |
NL0000334118 | ASM INTERNATIONAL NV | EUR | 1.184.656 € | 1.13% | 21.49% |
CH0210483332 | CIE FINANCIERE RICHE | EUR | 993.649 € | 0.95% | Nueva |
ES0183746314 | VIDRALA SA | EUR | 952.504 € | 0.91% | 7.28% |
ES0157261019 | LABORATORIOS FARMACE | EUR | 727.073 € | 0.7% | 28.1% |
US55354G1004 | MSCI INC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012L29 | BONOS Y OBLIG DEL E | 3% | 2024-07-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU1774745845 | EDM INT-LATAM | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
3.991.615
Nº de Partícipes
335
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
Patrimonio
86.736.646 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEsta IIC aplica criterios de Inversión Socialmente Responsable (ISR), por lo que sus inversiones se guiarán por principios sostenibles y financieros. El fondo tendrá una exposición, directa y/o indirectamente a través de IIC, superior al 75% en renta variable y el resto estará invertido en renta fija y liquidez. No hay límite en la exposición al riesgo divisa. No se invertirá más de un 10% de su patrimonio en IIC financieras pertencientes o no al grupo de la gestora. En renta variable invertirá fundamentalmente en valores de alta y media capitalización, sin descartar los de baja capitalización pertenecientes a cualquier sector económico. El fondo invertirá principalmente en emisores y mercados OCDE. En relación con los emisores de los activos de renta variable y renta fija, se invertirá mayoritariamente en Norteamérica y Europa Occidental. En renta fija invertirá en activos de renta fija pública o privada, incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean líquidos. No se exigirá calificación crediticia mínima. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. Se prevee superar dicho porcentaje principalmente en valores emitidos por emisores de la Unión Monetaria Europea.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que es el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor.
Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Sectores
- Tecnología
35.92%
- Consumo cíclico
14.80%
- Salud
13.91%
- Industria
13.21%
- Servicios financieros
9.17%
- Comunicaciones
4.64%
- Materias Primas
4.26%
- Consumo defensivo
2.85%
- Inmobiliarío
1.24%
Regiones
- Europa
49.19%
- Estados Unidos
42.43%
- China
5.27%
- Reino Unido
3.11%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Growth
49.86%
- Large Cap - Blend
42.42%
- Medium Cap - Blend
3.59%
- Large Cap - Value
2.19%
- Medium Cap - Growth
1.95%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
1.10
2024-Q4
0.55
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.07
2024-Q4
0.04
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.31
2024-Q3
0.32
2024-Q2
0.32
2024-Q1
0.32
Anual
Total2023
1.33
2022
1.21
2021
1.07
2019
1.02