2025-Q2
AMUNDI ESTRATEGIA GLOBAL, FI
•CLASE R
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-29113,38 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.5% | 1.23% | 3.37% | 4.5% | - | - | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El primer semestre de 2025 ofreció un entorno de alta complejidad y una volatilidad histórica en los mercados financieros globales, marcado por la interacción de factores macroeconómicos, monetarios y polÃticos. Este periodo destacó por la imposición de aranceles por parte de EE.UU, los conflictos comerciales que se desataron, especialmente con China y el anuncio de una aumento de gasto en la UE. Los eventos geopolÃticos y la actuación de los principales bancos centrales también dejaron huella en los mercados en la primera mitad del año.
En los mercados de renta variable, la principal atracción fue la volatilidad que se experimentó, especialmente tras el Liberation Day dónde el presidente estadounidense anunció una serie de aranceles a sus principales socios comerciales. Actualmente la mayorÃa se encuentra en pausa o se han reducido. Lo anterior no impide que sus efectos se continúen notando a dÃa de hoy y que hay tenido amplios efectos en los mercados. Para mostrar el impacto de este dÃa conviene mirar el Ãndice de volatilidad VIX, que superó los 50 puntos por primera vez desde la época del COVID-19.
Los principales Ãndices americanos terminaron los primeros seis meses en terreno positivo, pero si tenemos en cuenta el efecto divisa, han sufrido una caÃda notable. Tanto el S&P500 como el Nasdaq han subido un 5,5% en USD y se han reducido más de un 7% en euros. El Ãndice de pequeñas capitalizaciones Russell 2000 ha sido el Ãndice que más ha sufrido, bajando un 14% en euros.
A nivel sectorial, la mayorÃa se encuentran en terreno positivo, pero si tenemos en cuenta el factor divisa, se encontrarÃan todas en negativo en el semestre. Las mejores han sido las compañÃas en el sector industrial (-1,65% S&P500 Industrials IDX EUR/ +11,65% S&P500 Industrials IDX USD) y las de servicios de comunicación (-2,83% S&P500 COMM SVC EUR). Aquellos que han tenido un peor semestre encontramos al sector de consumo discrecional, cayendo un -15,87% en euros y cayendo también un -4,22% en USD.
Con un resultado opuesto encontramos algunos Ãndices europeos. El viejo continente ha tenido una primera mitad positiva con crecimientos de los principales Ãndices entre 6 y 20 por ciento. Concretamente el Dax alemán y el IBEX35 español se han revalorizado más de un 20% desde inicio del ejercicio. Con una rentabilidad más discreta encontrarÃamos al CAC40 francés, revalorizándose un 3,86%.
A nivel sectorial es imperativo destacar la gran actuación del sector de defensa y aeroespaciales, el Ãndice S&P Europe Defense Vision Index acumula unos retornos YTD cercanos al+80%. También debemos mencionar el sector bancario europeo. El Ãndice STXE600 Banks ha aumentado un 29% en los primeros seis meses del ejercicio. Los sectores de utilities, seguros y construcción han aumentado alrededor de un 15%. Peor desempeño ha tenido el sector sanitario, este se ha contraÃdo un -6%.
Si viramos nuestra atención hacia Asia, observamos resultados dispares. El Ãndice tecnológico chino Hang Seng se ha revalorizado un +20% en yuanes y un +4,3% en euros. El CSI 300 de Shanghái muestra un peor resultado con una reducción en euros cercana al 10%. Japón se ha mantenido relativamente estable, tanto en moneda local como en euros. El Nikkei 225 ha crecido un +1,5% en yenes y se ha contraÃdo un -2,70% en euros. El MSCI India se ha expandido un +6%, pero en euros ha terminado en -5,90%.
Es importante comentar el desarrollo en Brasil, dónde su principal Ãndice aumentó un +15%, manteniéndose esta rentabilidad también en euros. El MSCI EM se revalorizó un +13% pero la fuerte actuación del euro lo ha dejado en territorio neutral al terminar el semestre.
Este semestre se ha visto marcado por la volatilidad, concretamente se debe destacar el hecho de que el VIX superara los 50 puntos. Durante el mes de abril, se mantuvo elevado, encontrándose por encima de los 25 puntos ante la inestabilidad e incertidumbre que el despliegue de la baterÃa de aranceles por parte de la administración Trump ocasionó.
En cuanto a polÃtica monetaria, debemos apuntar la actuación de la Reserva Federal americana. En lo que va de año han mantenido los tipos de interés en 4,33%. Si bien se ha especulado mucho con posibles bajadas durante estos meses, la inestabilidad, incertidumbre y datos macroeconómicos que no expresaban una necesidad imperiosa de recortes han conducido a la FED y a su presidente, Jerome Powell, ha mantenerlos, por el momento. En Europa la historia es distinta. De manera ininterrumpida el BCE, tras sus reuniones han comunicado un recorte de 25pbs. El año comenzó en 3,15% y se ha reducido hasta el actual 2,15%.
La inflación ha afectado a las decisiones de los bancos centrales. En EE.UU. el último dato la sitúa en un 2,4%, se ha ido reduciendo a lo largo del año y esta tendencia podrÃa impulsar bajadas en los tipos de interés. En Europa, la inflación se controló con anterioridad, las dos últimas lecturas la sitúan en el 1,9 y 2% respectivamente.
En cuanto a la renta fija, en EE.UU. hemos apreciado una reducción significativa de las yields en los distintos tramos de la curva. El 2 y 5 años han observado una reducción de cerca de 50pbs y el 10 años una cercana a 35pbs. Ãnicamente el treasury a 30 años ha visto un ligero incremento. Este causó cierto revuelo al superar la barrera de 5% en un momento determinado ante la preocupación del horizonte fiscal que dejarÃan algunas de las actuales propuestas legislativas.
En Alemania observamos como se ha reducido la parte corta de la curva (Schatz, -22pb) pero el Bund (10 años) se ha incrementado 20pbs. Las primas españolas y portuguesas se han reducido levemente.
El Crédito se ha mantenido relativamente estable. El crédito de alta calidad o IG se ha incrementado en 1pb en EE.UU. y 2pbs en Europa (MARKIT CDX. NA IG y MARKIT ITRX EUROPE). El crédito de una calidad inferior o HY se ha reducido en -10pb en EE.UU y aumentado en 7pbs en Europa. El Ãndice MARKIT ITRX, relativo a la deuda subordinada financiera se incrementó en 4pbs.
Las divisas han influenciado notablemente las rentabilidades de la renta variable en lo que llevamos de año. La actuación del dólar en esta primera parte del año ha marcado las rentabilidades de los activos denominados en USD. La divisa americana se depreció un -13,84% frente al euro y un -8,38% frente al yen. El euro en cambio, se ha revalorizado considerablemente, por ejemplo, un +4,3% y un 3,7% contra yen y GBP respectivamente.
A lo largo del semestre hemos podido apreciar una evolución ascendente constante en la cual el dólar iba perdiendo fuerza contra el euro. Se empezó el año especulando si estábamos más cerca de la paridad que del 1,10 USD/EUR que al final fue lo que se alcanzó. Posteriormente las polÃticas salidas de órdenes ejecutivas y de las cámaras americanas no revirtieron la tendencia y actualmente hay quienes sugieren que se superará el 1,2 USD/EUR.
El oro fue la materia prima más comentada en la primera mitad, las dudas que rodeaban a los activos americanos como safe haven convirtieron al oro en el indiscutible valor refugio para los inversores ante la inestabilidad polÃtica. Lo anterior añadido a la constante y creciente demanda de los bancos centrales impulsaron al oro a máximos históricos. El oro se revalorizo un 25% a cierre de trimestre.
El petróleo no estuvo al margen de la volatilidad que generaron los conflictos geopolÃticos a nivel del mundial. El precio del Brent se redujo un -8,11% y el WTI CRUDE FUTURE un -6,30%.
30/06/2025 31/03/2025 31/12/2024 1º Semestre 2T2025 1T2025
EuroStoxx 50 5303,2 5248,4 4896,0 8,3% 1,0% 7,2%
FTSE-100 8761,0 8582,8 8173,0 7,2% 2,1% 5,0%
IBEX-35 13991,9 13135,4 11595,0 20,7% 6,5% 13,3%
Dow Jones IA 44094,8 42001,8 42544,2 3,6% 5,0% -1,3%
S&P 500 6205,0 5611,9 5881,6 5,5% 10,6% -4,6%
Nasdaq Comp. 20369,7 17299,3 19310,8 5,5% 17,7% -10,4%
Nikkei-225 40487,4 35617,6 39894,5 1,5% 13,7% -10,7%
?/ US$ 1,1787 1,0816 1,0354 13,8% 9,0% 4,5%
Crudo Brent 67,6 74,7 74,6 -9,4% -9,5% 0,1%
Bono Alemán 10 años (%) 2,61 2,74 2,37 24 bp -13 bp 37 bp
Letra Tesoro 1 año (%) 1,93 2,16 2,20 -27 bp -23 bp -5 bp
Itraxx Main 5 años 54,51 63,63 57,65 -3 bp -9 bp 6 bp
En lo que a nuestro paÃs se refiere, el primer semestre del 2025 destacó por la resistencia y la poca afectación que tuvieron los aranceles sobre la economÃa nacional. Nuestra economÃa es de entre las desarrolladas, la que más crecimiento deberÃa esperar durante este año. Diversos análisis sitúan el crecimiento en torno al 2,5 para este ejercicio, concretamente el Banco de España lo redujo en junio tres décimas hasta el 2,4%. Otras indicaciones como las previsiones de la OCDE también sitúan a nuestra economÃa en el 2% para este año. Desde Bruselas se apuntó a un 2,6% para este año y una relajación hasta el 2% para el próximo ejercicio.
En cuanto a inflación el indicador adelantado de junio estima un 2,2% de inflación interanual, algo menor al 2,4% de la última lectura.
El empleo continúa indicando la cifra más alta de desempleados de toda la Unión Europea, encontrándose cerca del 10.5%. Preocupa especialmente el paro juvenil que también se sitúa entre los más elevados de la unión. En los últimos meses el número de desempleados en relativo ha ido decreciendo, pero preocupa el incremento de empleos públicos.
El déficit está siendo una materia que nuestro paÃs está realizando correctamente, si bien se puede explicar ante la falta de presupuestos generales del estado y poco consenso en las cámaras de representantes, el déficit continúa rebajándose. Actualmente se encuentra entorno al 2,8% del PIB. La deuda se acerca al nivel del 100% del PIB, reduciéndose lentamente.
Uno de los mayores problemas que enfrentan los españoles es el acceso a la vivienda. Esta es una preocupación creciente para los españoles. Es notorio el incremento de los precios de los arrendamientos y una oferta que es incapaz de absorber la demanda que tienen las principales capitales de provincia.
El primer semestre de 2025 muestra una economÃa española que sigue creciendo a un ritmo moderado pero superior en comparación a los vecinos europeos (~2,4¿%), con una inflación bajo control, creación de empleo sostenida y finanzas públicas estables. Sin embargo, convive con vulnerabilidades: la tensión en el mercado de la vivienda y los riesgos de un entorno global incierto además de la inestabilidad polÃtica.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
AMUNDI ESTRATEGIA GLOBAL, de acuerdo con nuestra visión de mercado, mantiene una estrategia basada en invertir fundamentalmente en activos de renta fija privada de alta calidad crediticia junto, según las circunstancias del mercado, con activos de peor calidad crediticia (High Yield), y renta variable que aportan mayor potencial y con activos monetarios que aportan poca rentabilidad, pero reducen el riesgo global de la cartera.
La composición de la cartera refleja la visión de mercado y las perspectivas económicas que tenemos sobre los distintos tipos de activos, respetando en cualquier situación la filosofÃa del producto.
Este semestre, hemos ajustado las exposiciones de la cartera a los cambios de visión sobre los activos, tanto en renta variable como en renta fija. El fondo tiene a cierre de junio una exposición del 63,6% a la renta fija desde un 66,5% al acabar el segundo semestre de 2024. En esta clase de activo, hemos decidido reducir la exposición a los tramos más cortos de la curva frente a los más largos y traspasar también parte de la duración americana a Europa. En renta fija emergente, hemos diversificado la exposición, comprando otro fondo para completar la lÃnea presente en cartera.
A cierre de semestre el fondo cuenta con un 24,7% de exposición a renta variable desde un 26,1% al cerrar diciembre de 2024. En renta variable americana, hemos reducido el peso de las estrategias más value e incrementado el peso de las estrategias más blend. Hemos diversificado también las exposiciones en renta variable europea y emergentes.
La exposición a liquidez ha bajado en niveles del entorno del 3,5% desde un 5,7% a finales del segundo semestre de 2024. De acuerdo con la visión cautelosa del entorno económico, la exposición a crédito high yield se ha mantenido, representando un 6,3% a finales de junio de 2025 desde un 5,7% al cerrar diciembre de 2024. Las estrategias de oro, de las que esperamos que jueguen un papel de descorrelación con el resto de la cartera, se situaban en el 4,7% a cierre de semestre, en lÃnea con el periodo anterior. Este semestre, hemos añadido al pilar de retorno absoluto del fondo, una posición en volatilidad, para aprovechar los movimientos de mercado. Volviendo a la exposición a renta variable, durante el semestre se han ajustado estratégicamente algunos de los sesgos de la cartera con la intención de recoger de mejor forma el comportamiento de los mercados.
En cuanto a la actividad con derivados, se han ido estableciendo coberturas durante todo el semestre, a través de estructuras de opciones con la intención de limitar posibles caÃdas de la forma más eficiente posible. Se ha tratado a su vez de optimizar la selección de fondos, por lo que se ha procedido a la compra de nuevos fondos por ser mejores alternativas en términos de posicionamiento o en rentabilidad/riesgo. Hemos sido también muy activos en cuanto a la gestión de la duración modificada de la cartera en niveles de 4,04 a cierre de semestre, viniendo de 4,0 al finales de diciembre.
El total de las IIC de la cartera es del 93,46%, de los cuales 56,82% son fondos que pertenecen al grupo Amundi, y 36,64% son fondos de terceros. Entre las IIC con mayor peso destaca el Amundi Pioneer US Bond con un (6,61%) de exposición, el FCH EDR Financial Bond (6,27%), Amundi Govt Bond Lowest (5,17%), y el FCH Bluebay Investment Grade Euro (6,12%).
A cierre de semestre, el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3,63% y una exposición en renta variable del 24,7%.
c) Ãndice de referencia
La gestión toma como referencia la rentabilidad del Ãndice 25% MSCI ACWI Net Total Return EUR Index y 75 % Bloomberg Barclays Global-Aggregate Total Return Index Value Hedged EUR. El Ãndice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo ha disminuido en 301.247,84 euros,
y su número de partÃcipes ha aumentado en 1 .
AMUNDI ESTRATEGIA GLOBAL ha obtenido una rentabilidad del -0,11% en el primer semestre de 2025 para la clase A y +0,39% para la clase R, frente al +0,73% de su objetivo de gestión. Estas rentabilidades se sitúan por debajo de las registradas en el segundo semestre de 2024: un +3,73% para la clase A y un 3,94% en el caso de la clase R, mientras su Ãndice de referencia obtuvo un +4,05%. En 2024, la clase A ha obtenido una rentabilidad del 5,99% y la clase R del 6,54%, siendo superiores a las del 2023 frente a los +7,22% de su objetivo de gestión.
El fondo obtuvo durante el semestre una rentabilidad ligeramente negativa en la clase A aunque positiva en la clase R, perjudicado por el comportamiento mixto de los mercados. La buena evolución de la renta fija a lo largo del semestre permitió compensar las turbulencias observadas en los mercados de renta variable, especialmente en los activos estadounidenses. También, la buena diversificación del fondo tanto en cuanto a clase de activos como en áreas geográficas permitió al fondo cerrar el ejercicio en territorio positivo. La renta variable americana fue la clase de activos que más contribuyó a la rentabilidad total del fondo a lo largo del semestre, seguida por el oro. La renta fija y en particular la deuda gubernamental de mayor duración fueron los activos que más detrajeron a la rentabilidad del fondo a lo largo del semestre.
De los fondos que mejor comportamiento han tenido este semestre destacamos el AMUNDI GOLD LBMA ETC (+11,3%) seguido por el A-F US PIONEER FUND (+9,3%). Por el lado negativo, el PARNASSUS US SUST EQS y el GS Glb Sm Cp CORE Eq I Acc EUR Close terminaron el semestre en negativo con un -5,5% y un -2,7% de rentabilidad, respetivamente.
Objetivo Fondos Subyacentes Rentabilidades 1S2025 Atribución de rent. 1S2025
Inversión AMND GOLD LBMA ETC(PAR) 11.3% 0.5%
Inversión A-F US PIONEER FUND -Z USD 9.3% 0.3%
Inversión A-F EUROPEAN EQUITY VALUE-Z EUR 8.9% 0.2%
Inversión ELEVA EUROPEAN SELECTION FD-I 6.9% 0.2%
Inversión FCH NEUBERGERBERMAN US L CAP VALUE Z USD 6.2% 0.1%
Inversión VONTOBEL EMG MARKT DBT-HI HDG 5.4% 0.2%
Inversión A-F VOLATILITY WORLD-I EUR Hgd 4.5% 0.2%
Inversión PIMCO GIS INCOME FUND-INSEHA 4.4% 0.2%
Inversión A-F US BD-R EUR HGD(C) 3.6% 0.2%
Inversión A-F US CORPORATE BD SELECT-Z EUR Hgd-C 3.2% 0.2%
Inversión FF - USD BOND Y-ACC-EUR H 3.2% 0.2%
Inversión FCH EDR FINANCIAL BONDS Z EUR 3.1% 0.2%
Inversión MSIM GLOBAL FIXED INC O-ZH 3.0% 0.2%
Inversión R-co Conviction Credit Euro P EUR 2.3% 0.1%
Inversión A-F STRAT INCOME - Z EUR HGD 1.9% 0.1%
Inversión A-F POLEN CAPITAL GLB GROWTH-I2 USD 1.1% 0.0%
Inversión Amundi IS Gvt Bd Lwst Rtd Er InvGr ETF-C 0.7% 0.0%
Inversión FCH BLUEBAY INV GR E AGGR BD Z EUR 0.6% 0.0%
Inversión SCHRODER INT-GL EM M OP-CE-A -0.6% 0.0%
Inversión MAN GLG JAPAN COREALPHA EQUITY I EUR ACC -1.2% 0.0%
Inversión GS Glb Sm Cp CORE Eq I Acc EUR Close -2.7% 0.0%
Inversión PARNASSUS US SUST EQS I EUR C -5.5% -0.2%
Los gastos soportados por la cartera durante el perÃodo ascienden a 64.869,37 euros,
los cuales se desagregan de la siguiente manera:
- Gastos directos: 0,64%
- Gastos indirectos como consecuencia de invertir en otras IICs.: 0,38%
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad en el primer semestre del fondo (-0,11% en el primer semestre de 2025 para la clase A y +0,39% para la clase R) se sitúa por debajo de la media de la gestora (0,35%) para la clase A y ligeramente por encima para la clase R, debido a la clase de activo en el que invierte.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
De forma más concreta, los ajustes realizados en la cartera durante el perÃodo han ido dirigidos a aprovechar las oportunidades identificadas en el mercado pero también a proteger el comportamiento de la misma en momentos de volatilidad dadas las incertidumbres existentes en el mercado y a modular pequeños sesgos para adaptar la composición del fondo a los activos y sub-activos que creemos que mejor lo harán dado el entorno.
Este semestre, hemos realizado ajustes, tanto en la parte de renta variable como en la exposición a renta fija, con el fin de ajustar la cartera a los últimos cambios estratégicos tras los fuertes movimientos del mercado observados en agosto.
En renta fija, a cierre de junio, el fondo tiene una exposición del 63,6%. En EEUU hemos equilibrado la posición en crédito bajando la deuda gubernamental. Hemos mantenido la exposición del A-F Strategic Income y del A-F US Bond cerrando el semestre con un peso del 6,8% y 5,6% respectivamente. En Europa hemos incorporado este semestre el R-Co Conviction Credit con una exposición del 4,1% en sustitución del Robeco Euro Credit. Por la parte de Emergentes, hemos seguido con una exposición reducida del 3,8% para ajustarla al Ãndice de referencia (seguimos manteniendo nuestra sobreponderación) ya que vendimos este semestre el fondo de Amundi EM Blended Bond. Y por último, hemos incorporado el fondo PIMCO GIS Income para coger exposición a EEUU a través de un fondo global con un peso del 4,6%.
El fondo registra a cierre de junio una duración del 3,95, con una yield del 3,65% en lÃnea con los niveles del semestre anterior.
En renta variable, a cierre de junio, el fondo cuenta con un 24,7% de exposición. Hemos mantenido un peso bajo a EEUU, con una exposición reducida en los fondos: ABN Amro US Parnassus, mantenido un peso del 3,6%, el A-F Polen Capital Global Growth, con un peso del 3,5% y el A-F US Pioneer Fund con un 3,4%. Por su lado, hemos mantenido el posicionamiento en Europa con un sesgo Value a través del fondo de Eleva con un peso del 3,1%. Hemos implementado también este semestre una posición en de pequeñas compañÃas a nivel global a través del fondo Goldman Sachs Global Small Cap con un peso del 1,5% y hemos vendido el fondo de Lonvia Avenir Mid Cap con el fin de tener una exposición más global a esta clase de renta variable. En renta variable emergente hemos mantenido el mismo peso en el fondo de Schroders Global EM Opp. 3,1%, al igual que en Japón, donde hemos mantenido con un 2,5% el fondo de MAN GLC Core Alpha.
Este semestre, hemos seguido manteniendo nuestra exposición a oro, usando el activo como protección, posición que tenemos a través del ETF Amundi Gold por un 4,7% de la cartera. El oro este semestre ha tenido un comportamiento positivo. Hemos incluido además este semestre, a modo de cobertura con una posición en el fondo de volatilidad de Amundi Volatility World, con un peso del 3,5%. El objetivo de este fondo es descorrelacionar con el resto de clases de activo de la cartera y verse beneficiado de los repuntes de volatilidad.
Nuestra exposición a USD se sitúa a cierre de semestre en el 10,74%, en lÃnea con los niveles del semestre anterior. Se ha mantenido la cobertura del riesgo divisa a través de futuros de EUR/USD.
De cara al semestre que viene, seguiremos atentos a los movimientos de mercado, manteniendo un nivel ajustado de riesgo y controlando el nivel de liquidez y de protección.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
En lo referente a la exposición en derivados, las operaciones realizadas han tenido un objetivo general de inversión y cobertura, cuyo resultado neto ha proporcionado unas pérdidas de 17.335,89 euros.
El apalancamiento medio del fondo durante el perÃodo ha resultado en 57,12% .
El fondo aplicará la metodologÃa del compromiso para la medición de la exposición a los riesgos de mercado asociada a la operativa con instrumentos financieros derivados. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Desde el punto de vista de riesgo, utilizando como criterio la volatilidad del valor liquidativo, se puede comprobar que la volatilidad en el primer trimestre de 2025 es del 4,93% para la clase A y 4,92% para la clase erre R, y en el segundo trimestre del 5,42% para la clase A y del 5, 41% para la clase R y son superiores al 0,08% de la Letra del Tesoro a 1 año en el primer trimestre, y en el segundo trimestre del año (0,08%). En lo que va de año 2025, el fondo registra una volatilidad del 5,18% para la clase A y del 5,18% para la clase R frente a los 0,08% de la Letra del Tesoro a 1 año.
No se ha invertido en instrumentos acogidos al artÃculo 48.1.j del RIIC.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Dado el crecimiento económico resiliente en EE.UU. y unos beneficios razonablemente sólidos, nuestra opinión sobre los activos de riesgo seguirá siendo constructiva de cara al primer semestre del año. No obstante, notamos que la inestabilidad en la polÃtica comercial es una preocupación relevante, especialmente en los Estados Unidos y los segmentos vulnerables de la economÃa están expuestos a la subida de los precios. Dado las valoraciones excesivas en algunos segmentos del mercado y los eventuales rebotes de inflación, mantendremos en carteras estrategias de coberturas para hacer frente a los eventuales repuntes de volatilidad. Estaremos cautos antes determinados movimientos del mercado y sectores especÃficos.
En renta variable, nuestro posicionamiento de cara al segundo semestre del año es más positivo en Europa frente que el resto de zonas geográficas desarrolladas. También estaremos más positivos con respecto a las empresas de pequeña capitalización, particularmente en Europa, debido a una sólida trayectoria de beneficios y al crecimiento económico favorable. Seguimos observando positivamente la renta variable emergente ex China.
En renta fija, mantenemos nuestro posicionamiento constructivo hacia la deuda gubernamental estadounidense. También continuaremos siguiendo la deuda emergente.
En Europa, nuestro posicionamiento también se mantendrá constructivo en cuanto a la deuda gubernamental. El BCE inició su ciclo de bajadas de tipos de interés y pensamos que estos recortes tendrán un impacto positivo en la economÃa. No obstante, seguiremos siendo cautos en Japón y estamos atentos a cualquier indicio de moderación de la polÃtica monetaria por parte del BoJ.
En crédito, los bonos Investment Grade europeos muestran fundamentales sólidos y un carry atractivo. Lo mismo se puede decir de la renta fija emergente, donde la rentabilidad es atractiva. Mantendremos, sin embargo, de cara al próximo periodo nuestra cautela en cuanto a los bonos de baja calidad crediticia, especialmente en EE.UU..
En divisa, aunque pensamos que el dólar se mantendrá, podrÃamos ver señales de debilitamiento en los próximos meses. Privilegiamos, además, activos como el petróleo y el oro, que consideramos buenas coberturas frente a las tensiones geopolÃticas.
Dicho todo esto, seguiremos muy atentos a la evolución de los actuales conflictos, el resto de focos geopolÃticos y la consecución de las distintas elecciones alrededor del mundo, la presentación de resultados corporativos del segundo trimestre de 2025 y las guÃas dadas por las compañÃas, asà como la evolución de los datos macroeconómicos y de la actuación de los distintos bancos centrales a nivel global. Por lo tanto, la gestión del fondo seguirá siendo muy selectiva y con enfoque hacia los activos de calidad, prestando, además, mucha atención a la liquidez de cada activo para proteger la rentabilidad y perfil de riesgo de la cartera.
En el caso concreto de AMUNDI ESTRATEGIA GLOBAL, seguiremos de cara a los próximos meses, controlando el nivel de riesgo del fondo manteniendo un colchón de liquidez y un nivel de protección alto de la renta variable. La liquidez va a seguir siendo nuestro punto de atención central a la hora de seleccionar los activos. Nos centraremos en los discursos de los bancos centrales, vigilando su impacto en los mercados de deuda. También estaremos muy atentos a los niveles de inflación publicados y a la evolución del mercado laboral tal y como a la evolución del precio de las materias primas y de su impacto sobre los datos de inflación. Seguiremos de muy cerca la evolución del conflicto en Medio Oriente y ucraniano-ruso y sus impactos en el comercio global, los precios de las materias primas y sobre el crecimiento económico.
En el segundo semestre de 2025, se esperan repuntes puntales de los niveles de inflación y una ralentización económica, especialmente en los Estados Unidos. Esto nos anima a mantener un enfoque defensivo en el corto plazo favoreciendo a los emisores de calidad, que tienen más probabilidades de aguantar una situación económica deteriorada y condiciones de financiación más estrictas.Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0L02510102 | EUR | 196.659 € | 3.15% | Nueva | |
ES0L02501101 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU2085675515 | AMUNDI PIO STRA IN-Z EUR | EUR | 425.787 € | 6.82% | 19.93% |
LU2347636016 | AMUNDI-PION US CB-ZEURHC | EUR | 413.049 € | 6.61% | 46.48% |
LU2423595698 | FCH EDR FINANCIAL BDS-ZC | EUR | 391.434 € | 6.27% | 3.13% |
LU1681046774 | AMUNDI GOVT BOND LOWEST | EUR | 385.145 € | 6.17% | 5% |
LU2423589378 | FCH BLBY INVST GD EU A Z | EUR | 382.425 € | 6.12% | 5.69% |
LU1880404626 | AMUNDI PION US BOND-REUR | EUR | 352.496 € | 5.64% | Nueva |
LU1756522998 | FIDELITY US DOLLAR BOND | EUR | 336.234 € | 5.38% | 3.21% |
LU0712124089 | MSIM GLOBAL FIXED INC O- | EUR | 313.419 € | 5.02% | 3.04% |
FR0013416716 | AMUNDI PHYSICAL GOLD ETC (GOLD | EUR | 296.153 € | 4.74% | 156.86% |
IE00B80G9288 | PIMCO GIS-INCOME FUND-IN | EUR | 284.176 € | 4.55% | Nueva |
FR0011839901 | R-CO CONVICTION CREDI P | EUR | 254.676 € | 4.08% | Nueva |
LU0926440222 | VONTOBEL-EM-MKT DBT-HI H | EUR | 238.311 € | 3.82% | 5.4% |
LU1890796482 | ABN AMRO PRNS US ESG IEE | EUR | 226.403 € | 3.62% | 11.85% |
LU0487547167 | AMUNDI VOLAT WORLD IE EU | EUR | 218.088 € | 3.49% | Nueva |
LU1691799990 | AMUNDI-POL CAP GL GR-I2 | EUR | 214.223 € | 3.43% | 32.22% |
LU2031987014 | AMUNDI US PIONEER FD Z U | EUR | 212.706 € | 3.41% | 12% |
LU0279459969 | SCHRODER ISF GLOBAL EMER | EUR | 193.488 € | 3.1% | 0.59% |
LU1111643042 | ELEVA EUROPEAN SEL-I EUR | EUR | 193.117 € | 3.09% | 6.89% |
IE00B45R5B91 | GLG JAPAN COREALPHA EQUI | EUR | 157.820 € | 2.53% | 1.17% |
LU2423587752 | FCH NEU BRM US LG CP V-Z | EUR | 141.728 € | 2.27% | 6.7% |
LU2040440310 | AMUNDI EUR EQ VALUE-ZEUR | EUR | 115.502 € | 1.85% | 8.94% |
LU2601469393 | GS GLOB SM CAP COR EQ I | EUR | 90.450 € | 1.45% | Nueva |
LU1681046261 | AMUNDI EURO GOV (CB3G GY | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU2240056288 | LONVIA AVE MIDCAP EUROP- | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0210246277 | ROBECO EURO CREDIT BONDS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU2347636289 | AMUNDI-EMER MK BL B-Z EU | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU2031986479 | AMUNDI FUND US BOND | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU2031986552 | AMUNDI PI US S/T BD-Z (A | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Mixto Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
12.230
Nº de Partícipes
47
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
.00 EUR
Patrimonio
1.371.848 €
Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del Ãndice 25% MSCI All Countries World Index Net Total Return EUR y 75% Bloomberg Barclays Global-Aggregate Total Return Index Value Hedged EUR. El Ãndice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos.
Se invierte 50%-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), del grupo o no de la gestora. El fondo podrá invertir, directa o indirectamente a través de IIC, hasta un 30% de la exposición total en renta variable y el resto en renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, lÃquidos), pudiendo invertir, indirectamente, hasta un 10% de la exposición total en materias primas, a través de activos aptos según la Directiva 2009/65/CE. La exposición al riesgo divisa será del 0-100% de la exposición total.
Tanto en la inversión directa como indirecta, no existe predeterminación por tipo de emisores (públicos/privados), sectores económicos, capitalización bursátil, divisas o calidad crediticia de las emisiones/emisores (incluyendo no calificados), por lo que toda la cartera de renta fija podrá ser de baja calidad crediticia. La duración media de la cartera de renta fija estará entre 0 y 7 años, pudiendo ser puntualmente negativa. La inversión en renta variable de baja capitalización o en renta fija de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Los emisores/mercados serán de paÃses OCDE, pudiendo invertir hasta un 50% de la exposición total en emisores/mercados de paÃses emergentes. Puntualmente, podrá existir concentración geográfica o sectorial. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. En concreto se prevé superar dicho porcentaje en cualquiera de los activos mencionados anteriormente de forma excepcional. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.13
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.01
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.18
2025-Q1
0.18
2024-Q4
0.17
2024-Q3
0.17
Anual
Total2024
0.69
2023
0.68
2022
0.39