2024-Q4
FONDO NARANJA RENTABILIDAD 2025 III, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-30105,43 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.09% | 0.18% | 0.7% | 3.23% | - | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El segundo semestre ha sido especialmente positivo para los mercados financieros y pone el broche a un año excepcional. Es destacable el extraordinario comportamiento de las bolsas americanas, que se revalorizaron más de un 8% desde junio y que acumulan rentabilidades cercanas al 25% en el año. Estas subidas estuvieron impulsadas por las ?Siete Magníficas? y el auge de la inteligencia artificial. Las M7 explican más de la mitad del resultado de la bolsa americana y el 40% del de la bolsa mundial. Además de la alta concentración de los resultados en un pequeño número de valores, llama la atención la notable dispersión geográfica.
En Europa, los mejores índices han sido el IBEX 35 y el DAX alemán con subidas de casi un 9% (20% en el año). El CAC francés caía un 1%, lastrado por la incertidumbre política y la debilidad de la demanda de productos de lujo, principalmente en China. El índice Eurostoxx 50 ha cerrado 2024 con una subida del 11%, pero tan sólo un 0.5% lo ha conseguido en el último semestre. En Asia, por su parte, aunque las bolsas japonesas y chinas cierran el año con ganancias muy llamativas, en el entorno del 20%, quizás lo más destacable sea la alta volatilidad. Primero en Japón, que a mediados del verano sufrió una corrección del 25%, y solo unos días más tarde en China, que subió un 14% tras el anuncio de un importante paquete de estímulo por parte del gobierno.
En renta fija, tuvimos un buen comportamiento, especialmente la parte corta de la curva, favorecida por las bajadas de tipos de los Bancos Centrales. Así, la Reserva Federal se estrenó en septiembre con recortes del 0.5% en su tipo oficial, y dos bajadas posteriores en noviembre y diciembre de 0.25% cada una. El Banco Central Europeo dejó su tipo de referencia en el 3%, después de bajar 0.75% en el semestre. El bono a 2 años europeo bajó 0.55% en el período, hasta el 2.08% y el 10 años lo hizo solo en 0.11% hasta el 2.37%. También mantuvo el buen tono la renta fija privada en un contexto de crecimiento económico sostenido que permite a las empresas seguir haciendo frente a sus compromisos financieros sin grandes apuros.
Aunque las políticas monetarias en Europa y EE. UU puedan llevar la misma dirección, la situación económica es bien diferente. Mientras que la economía americana crece a niveles cercanos al 3%, beneficiada por el buen comportamiento del empleo y la fuerte expansión del gasto público, Europa sigue languideciendo, y no superará el 1% de crecimiento real en 2024.
Uno de los eventos más esperados del año ha sido las elecciones americanas, con la clara victoria del Partido Republicano, que le permite controlar las dos cámaras del Congreso. La reacción de los mercados ha sido la que cabía esperar dado el resultado: alzas para la bolsa americana por menor incertidumbre política y por expectativas de mayores beneficios empresariales derivados de una menor presión fiscal y menor regulación; repuntes en los tipos de interés debido al riesgo de mayor déficit público e inflación; y fortalecimiento generalizado del dólar ante la expectativa de un mayor crecimiento y tipos de interés. En Europa la reacción al resultado electoral fue casi la opuesta. Tanto las bolsas como los tipos de interés reaccionaron a la baja. Las primeras descontando que ese mayor proteccionismo impactará negativamente en los beneficios de las empresas exportadoras, y los tipos de interés porque el mercado cree que serán necesarias bajadas de tipos adicionales por parte del BCE para compensar el menor ritmo de crecimiento en la región. En este entorno, el dólar ha continuado apreciándose un 3.5% desde el cierre de junio y suma un 6,5% en el año, dejando la cotización frente al euro en 1.035. Destacar el buen comportamiento del oro (+27%) explicado, en parte, por el incremento en la demanda de los bancos centrales emergentes.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante el semestre, hemos mantenido exposición a renta variable próximas a la neutralidad, y no ha sido hasta pasadas las elecciones americanas cuando hemos aumentado, principalmente a través de EE.UU. Por áreas geográficas, hemos aumentado nuestra preferencia a EE. UU frente a Europa. También hemos reducido peso en emergentes debido a que las políticas de estímulo anunciadas por China van a tener un impacto menor a corto y medio plazo. Por sectores y estilos, seguimos viendo mucho valor en utilities e inmobiliarias y hemos reforzado posiciones. Lo mismo ocurre con las acciones de pequeñas compañías americanas, donde tomamos beneficios en el mes de julio y volvimos a retomarlo en el mes de noviembre. A lo largo del año hemos ido aumentando la duración de las carteras y, a medida que los diferenciales de crédito han ido estrechando, hemos reducido exposición a crédito y aumentado la liquidez de las carteras. En divisas, mantenemos la exposición a dólar. A pesar de la fuerte revalorización, los fundamentales siguen apoyando su inversión y sigue jugando un papel importante como diversificador de carteras
c) Índice de referencia.
No sigue a ningún índice de referencia
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El ratio de gastos soportados en el presente periodo se situó en 0,61% dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. El número de partícipes del fondo asciende a 2.667. El patrimonio ha disminuido en un 9,72% en el periodo. La rentabilidad neta del fondo se ha situado en un 2,97%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los fondos de la misma categoría de IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizada gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 2,33% en el periodo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Compras
BUONI POLIENNALI DEL TES 2% 01/12/2025
BUONI POLIENNALI DEL TES 2% 01/12/2025
BUONI POLIENNALI DEL TES 2% 01/12/2025
Ventas
BUONI POLIENNALI DEL TES 2% 01/12/2025
BUONI POLIENNALI DEL TES 2% 01/12/2025
BUONI POLIENNALI DEL TES 2% 01/12/2025
BUONI POLIENNALI DEL TES 2% 01/12/2025
VIVENDI 1,875% 26/05/2026
NATURGY FINANCE 1,25% 15/01/2026
BANCO SANTANDER 1,375% 05/01/2026
BUONI POLIENNALI DEL TES 2% 01/12/2025
BUONI POLIENNALI DEL TES 2% 01/12/2025
BUONI POLIENNALI DEL TES 2% 01/12/2025
Activos ilíquidos:0%. Activos con calificación HY o NR: 0%
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El Grado de cobertura medio se sitúa en 98,26%.
d) Otra información sobre inversiones.
La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas.
Activos en situación de litigio: N/A
Duración al final del periodo: 0,87 años
Tir al final del periodo: 2,63%
Inversiones en otros fondos: N/A
Inversiones clasificadas como 48.1.j: N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad anual del fondo se ha situado en el 0,48% disminuyendo desde el semestre pasado. El nivel actual de volatilidad anual se encuentra en niveles inferiores en comparación con la volatilidad anual del Ibex 35, que se situó en 12,96% e inferior a la de la Letra del Tesoro con vencimiento a un año, que se situó en el 0,63%. El VaR histórico, que es el método utilizado para medir el riesgo global del fondo, indica la pérdida esperada del fondo con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta la composición actual del fondo y el comportamiento reciente del mercado. El VaR del fondo, se ha situado este último semestre en el 1,25%, disminuyendo respecto al semestre anterior.
La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del trimestre, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 0%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
En un contexto económico de crecimiento moderado con una inflación controlada, como el que actualmente descuentan los mercados, que permita a los bancos centrales seguir bajando los tipos de interés, aunque sea solo un poco, debería ser favorable para los mercados bursátiles. A largo plazo, el factor más determinante a la hora de explicar la evolución de las bolsas es el crecimiento de los beneficios empresariales, y no hay motivos para pensar que en ese contexto económico vayamos a ver un deterioro significativo de esta variable en los próximos meses. Dicho esto, cuesta creer que las ?Siete Magníficas? puedan tener mucho más recorrido dadas sus exigentes valoraciones, y sería sano ver un cambio de liderazgo, hacia otros sectores o áreas geográficas.
Aunque tanto los mercados como los bancos centrales siguen mirando de reojo los datos de inflación, que todavía se sitúan ligeramente por encima de los objetivos de política monetaria, parece que el problema está mayormente resuelto, al menos de momento. Como referencia, los swaps descuentan una inflación media del 2% y 2,50% en los próximos 10 años para la zona euro y EE.UU. respectivamente. Quizás las mayores fuentes de preocupación a largo plazo para los mercados ahora no sean ni la inflación ni el crecimiento, sino la precaria situación de las cuentas públicas en muchas de las grandes economías desarrolladas. El mercado ya ha puesto el foco en la situación de Francia y más recientemente en la del Reino Unido.Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2407357768 | NATWEST GROUP | 0% | 2025-11-12 | EUR | 1.278.085 € | 1.84% | Nueva |
XS1490726590 | IBERDROLA INTERNATIO | 0% | 2025-09 | EUR | 1.271.033 € | 1.83% | Nueva |
XS2207657417 | NATIONWIDE BUILDING | 0% | 2025-07-22 | EUR | 1.244.088 € | 1.79% | Nueva |
XS1865186677 | VOLKSWAGEN LEASING G | 1% | 2025-08 | EUR | 1.223.575 € | 1.77% | Nueva |
XS1957442541 | SNAM SPA | 1% | 2025-05-28 | EUR | 1.226.648 € | 1.77% | Nueva |
XS2152899584 | E.ON AG | 1% | 2025-07-07 | EUR | 1.223.364 € | 1.76% | Nueva |
XS1686846061 | ANGLO AMERICAN CAPIT | 1% | 2025-09 | EUR | 1.222.250 € | 1.76% | Nueva |
XS1648298559 | NESTLE SA-REG | 0% | 2025-04-18 | EUR | 1.211.336 € | 1.75% | Nueva |
XS2033351995 | TERNA SPA | 0% | 2025-07-25 | EUR | 1.213.105 € | 1.75% | Nueva |
XS1873143645 | BAYERISCHE MOTOREN W | 1% | 2025-08 | EUR | 1.214.586 € | 1.75% | Nueva |
FR0014003Q41 | DANONE SA | 0% | 2025-12-01 | EUR | 1.202.884 € | 1.74% | Nueva |
DE000A190NE4 | DAIMLER INTL FINANCE | 1% | 2025-11 | EUR | 1.203.990 € | 1.74% | Nueva |
XS1292468045 | SHELL INTERNATIONAL | 1% | 2025-09- | EUR | 1.203.430 € | 1.74% | Nueva |
XS1614416193 | BNP PARIBAS SECURITI | 1% | 2025-11 | EUR | 1.196.605 € | 1.73% | Nueva |
XS1937665955 | ENEL SPA | 1% | 2025-04-21 | EUR | 1.198.589 € | 1.73% | Nueva |
FR0012949923 | SUEZ ENVIRONMENT SA | 1% | 2025-06- | EUR | 1.189.919 € | 1.72% | Nueva |
XS2485259241 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 1% | 2025-11-26 | EUR | 1.189.023 € | 1.72% | Nueva |
FR0013060209 | RTE EDF TRANSPORT SA | 1% | 2025-08 | EUR | 1.187.529 € | 1.71% | Nueva |
XS1877846110 | TELEFONICA EMISIONES | 1% | 2025-06 | EUR | 1.186.159 € | 1.71% | Nueva |
FR0013357845 | MICHELIN SA | 0% | 2025-06-03 | EUR | 1.180.481 € | 1.7% | Nueva |
FR00140098S7 | CREDIT AGRICOLE SA | 1% | 2025-09-18 | EUR | 1.180.665 € | 1.7% | Nueva |
FR0013367620 | VINCI SA | 1% | 2025-06-26 | EUR | 1.181.436 € | 1.7% | Nueva |
XS0811555183 | HEINEKEN NV | 2% | 2025-08-04 | EUR | 1.179.666 € | 1.7% | Nueva |
XS0970852348 | ENI SPA | 3% | 2025-09-12 | EUR | 1.167.229 € | 1.68% | Nueva |
XS2458558934 | ACCIONA FINANCIACION | 1% | 2025-03-17 | EUR | 1.132.684 € | 1.63% | 0.62% |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS1968846532 | CAIXABANK SA | 1% | 2026-03-27 | EUR | 1.254.725 € | 1.81% | 1.19% |
ES0213679HN2 | BANKINTER SA | 0% | 2026-07-08 | EUR | 1.245.695 € | 1.8% | 4.01% |
FR0013412947 | BANQUE FED CREDIT MU | 0% | 2026-06 | EUR | 1.245.349 € | 1.8% | 1.3% |
XS2304664167 | INTESA SANPAOLO SPA | 0% | 2026-02-24 | EUR | 1.243.943 € | 1.79% | 1.14% |
XS2289133915 | UNICREDIT SPA | 0% | 2026-01-19 | EUR | 1.243.732 € | 1.79% | 1.16% |
XS1822828122 | GLAXOSMITHKLINE PLC | 1% | 2026-02- | EUR | 1.210.204 € | 1.75% | 1.73% |
FR0013482825 | LVMH SE | 0% | 2025-11-11 | EUR | 1.201.851 € | 1.73% | 1.54% |
XS2151069775 | LLOYDS BK CORP MKTS | 2% | 2026-04- | EUR | 1.196.460 € | 1.73% | 1.18% |
XS2134245138 | COCA-COLA EUROPEANS | 1% | 2025-12- | EUR | 1.198.763 € | 1.73% | 1.73% |
XS2491189408 | LEONARDO SPA | 2% | 2026-06-15 | EUR | 1.194.435 € | 1.72% | 1.83% |
XS1933820372 | ING GROUP NV | 2% | 2026-01-10 | EUR | 1.181.906 € | 1.71% | 1.13% |
XS1382784509 | COOPERATIEVE RABOBAN | 1% | 2026-03 | EUR | 1.183.703 € | 1.71% | 1.19% |
XS2202744384 | CEPSA FINANCE | 0% | 2025-11-13 | EUR | 1.178.874 € | 1.7% | 1.19% |
FR0013537305 | THALES SA | 0% | 2025-12-26 | EUR | 1.171.693 € | 1.69% | 0.84% |
XS1840618059 | BAYER CAPITAL CORPOR | 1% | 2026-06 | EUR | 1.167.997 € | 1.68% | 1.7% |
FR0013165677 | PINAULT-PRINTEMPS | 1% | 2026-02-10 | EUR | 1.158.098 € | 1.67% | 1.62% |
XS2178833773 | FIAT CHRYSLER AUTOMO | 3% | 2026-01 | EUR | 1.154.132 € | 1.66% | 0.63% |
XS1982037696 | ABN AMRO BANK NV | 0% | 2026-04-15 | EUR | 992.715 € | 1.43% | 1.32% |
FR0014003Q41 | DANONE SA | 0% | 2025-12-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000A190NE4 | DAIMLER INTL FINANCE | 1% | 2025-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013357845 | MICHELIN SA | 0% | 2025-06-03 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0012949923 | SUEZ ENVIRONMENT SA | 1% | 2025-06- | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR00140098S7 | CREDIT AGRICOLE SA | 1% | 2025-09-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013176310 | VIVENDI SA | 1% | 2026-05-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013367620 | VINCI SA | 1% | 2025-06-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013060209 | RTE EDF TRANSPORT SA | 1% | 2025-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS0811555183 | HEINEKEN NV | 2% | 2025-08-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2168647357 | SANTANDER ASSET MANA | 1% | 2026-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2152899584 | E.ON AG | 1% | 2025-07-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2407357768 | NATWEST GROUP | 0% | 2025-11-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1865186677 | VOLKSWAGEN LEASING G | 1% | 2025-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1292468045 | SHELL INTERNATIONAL | 1% | 2025-09- | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1614416193 | BNP PARIBAS SECURITI | 1% | 2025-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1648298559 | NESTLE SA-REG | 0% | 2025-04-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1937665955 | ENEL SPA | 1% | 2025-04-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2033351995 | TERNA SPA | 0% | 2025-07-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1957442541 | SNAM SPA | 1% | 2025-05-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1873143645 | BAYERISCHE MOTOREN W | 1% | 2025-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1877846110 | TELEFONICA EMISIONES | 1% | 2025-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS0970852348 | ENI SPA | 3% | 2025-09-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2156506854 | GAS NATURAL SDG SA | 1% | 2025-10-1 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1490726590 | IBERDROLA INTERNATIO | 0% | 2025-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1686846061 | ANGLO AMERICAN CAPIT | 1% | 2025-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2207657417 | NATIONWIDE BUILDING | 0% | 2025-07-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2485259241 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 1% | 2025-11-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0005127086 | REPUBLICA DE ITALIA | 1% | 2025-12- | EUR | 15.886.209 € | 22.92% | Nueva |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0005127086 | REPUBLICA DE ITALIA | 1% | 2025-12- | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
IIC con Objetivo Concreto de Rentabilidad No Garantizado
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
658.614
Nº de Partícipes
2.667
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
Patrimonio
69.319.313 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónObjetivo de rentabilidad estimado no garantizado: obtener a vencimiento (16.12.25) el 101% de la inversión inicial 16.12.22 (o inversión mantenida) más 5 reembolsos semestrales obligatorios: 16.06.23, 16.12.23, 16.06.24, 16.12.24 y 16.06.25 (o día siguiente hábil)por importe bruto de 1% semestral sobre la inversión inicial/mantenida. TAE NO GARANTIZADA 2% en participaciones suscritas hasta el 16.12.22 y mantenidas a 16.12.25, si no hay reembolsos/traspasos voluntarios, de haberlos, la rentabilidad se reducirá proporcionalmente. La TAE dependerá de cuando se suscriba. Hasta 16.12.22 y tras 16.12.25 se invertirá en activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo. Durante la estrategia se invierte en renta fija pública/privada, incluyendo titulizaciones (líquidas, hasta un 10%), depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, líquidos con una duración similar al vencimiento de la estrategia. Los emisores/mercados OCDE (hasta 10% emergentes) con al menos mediana calidad crediticia a fecha de compra (mínimo BBB-). Si hay bajadas sobrevenidas de rating, los activos podrán mantenerse.La rentabilidad bruta estimada del total de la cartera inicial de renta fija y liquidez, será al vencimiento de la estrategia del 7,86%. Esto permitirá, de no materializarse otros riesgos, alcanzar el objetivo de rentabilidad no garantizado descrito y satisfacer las comisiones de gestión, depósito y gastos previstos que se estiman en un 1,86%.Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.Con el fin de poder alcanzar el objetivo de rentabilidad, no se valorarán los instrumentos financieros derivados que se utilicen hasta el 16.12.2022 inclusive, por lo que, cuando estos se valoren, podrán producirse oscilaciones apreciables en el valor liquidativo de la participación que no afectarán al objetivo de rentabilidad.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.Con el fin de poder alcanzar el objetivo de rentabilidad, no se valorarán los instrumentos financieros derivados que se utilicen hasta el 16.12.2022 inclusive, por lo que, cuando estos se valoren, podrán producirse oscilaciones apreciables en el valor liquidativo de la participación que no afectarán al objetivo de rentabilidad.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.58
2024-Q4
0.29
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.02
2024-Q4
0.01
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.15
2024-Q3
0.15
2024-Q2
0.15
2024-Q1
0.15
Anual
Total2023
0.61
2022
0.07