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Fondos A-Z
ABANCA GESTION DE ACTIVOS, SGIIC, SA
ES0106933007ABANCA FONDEPOSITO, FI
ES0106949037IMANTIA FUTURO, FI
ES0113691002ABANCA AHORRO, FI
ES0115411037ABANCA RENTA VARIABLE EUROPA, FI
ES0115418008ABANCA RENTA VARIABLE MIXTA, FI
ES0119483008ABANCA RENTA FIJA PATRIMONIO, FI
2024-Q4

ABANCA RENTA FIJA GOBIERNOS, FI

•CARTERA

2023-Q2 vs 2022-Q4
VALOR LIQUIDATIVO

9,19 €

-0.56%
YTD
Último día actualizado: 2025-01-29
1W1M3M1Y3Y5Y10Y
-0.21%-0.44%0.04%2.19%---

2024-Q4


1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

Si el primer semestre del año estuvo condicionado por la repreciación de expectativas sobre la actuación de los bancos centrales a lo largo del ejercicio 2024, propiciado por la mayor resiliencia mostrada por el ciclo económico, sobre todo el americano, y la constatación de que la lucha contra la inflación iba a ser de mayor recorrido a lo inicialmente previsto, este periodo ha sido más de lo mismo. A esto hay que añadir un resultado electoral americano que ahonda en la percepción de continuidad del buen desempeño económico y la incertidumbre sobre los efectos que las medidas económicas anunciadas por la nueva administración americana puedan tener sobre la otra variable básica: el nivel general de precios.

El semestre se salda con una variación de 100 p.b en los tipos americanos y de 125 p.b para los de la zona euro. Todo parece indicar que el ajuste monetario seguirá a la baja en Europa, pero, contra todo pronóstico, en la primera economía del mundo no se espera más allá de un movimiento de 25 p.b el conjunto de 2025. Además, el efecto sobre los tipos de interés de las curvas soberanas, por primera vez en la historia, han sido de signo contrario al de los tipos oficiales, los bonos a 10 años americanos suben 14 p.b en el periodo y en Europa el bono alemán de referencia tan sólo baja 14 p.b, frente al fuerte ajuste de tipos propiciado por el BCE.

A nivel europeo, tenemos que destacar el mal comportamiento de todo lo que tiene que ver con Francia, ante la incertidumbre política despertada tras las elecciones europeas y el aplauso que sigue recibiendo el buen comportamiento cíclico y fiscal que presentan economías como la española, portuguesa o griega.

El mercado de renta variable sí se ha conducido con un comportamiento más intuitivo y acorde a patrones clásicos ante bajadas de tipos de interés y mejores expectativas de ciclo.

Índices con buen rendimiento a nivel global, con un MSCI Global que suma un 7% de incremento, donde EE. UU, una vez más, bate a todas las economías desarrolladas; con un S&P que crece un 7,6%, para acumular un 23,18% en el año, y frente a una pérdida del 0,59% semestral del Eurostoxx, para dejar la variación anual en un exiguo 7,60%. La composición de este buen comportamiento del S&P sí presenta novedades, dado que sectores más cíclicos como la banca o el consumo discrecional, con un 16,61% y un 23,2% de revalorización respectivamente, se adelantan al motor de los últimos tiempos, la tecnología, que mejora un modesto 6,60 %.

En cuanto a divisas el dólar de nuevo a la cabeza con una revalorización global del 2,2% y del 6,78% en términos anuales. El euro sigue la senda de depreciación y cosecha una caída de un 3% frente al dólar. Las divisas emergentes se siguen depreciando, lideradas por el real brasileño y el peso mejicano, que van a cerrar el año con pérdidas de valor superiores al 20%.

b) Decisiones generales de inversión adoptadas.

Reducimos la duración de la cartera, manteniendo la apuesta por duración en curva core y europea frente a la periferia. Se continua la infraponderación en Francia y se reduce el posicionamiento en Alemania y Bélgica, optando por la inversión en geografías core como Irlanda, Austria, Holanda en los tramos medios de la curva e incrementando la exposición a periferia (España e Italia) en los tramos más cortos.

c) Índice de referencia.

La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice BLOOMBERG EURO GOVERMENT BOND, únicamente a efectos informativos o comparativos. No se gestiona en relación al mismo, siendo un fondo activo. La comparación entre la rentabilidad acumulada por las diferentes clases y el índice de referencia es: Clase CARTERA (Rentabilidad de 3,7288% frente a índice de 3,9205%) y Clase MINORISTA (Rentabilidad de 3,4215% frente a índice de 3,9205%). La diferencia es debida a la duración del índice.

d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.

El patrimonio de las distintas clases ha evolucionado de la siguiente forma: Clase CARTERA (incremento del 1,5704%, quedando al final del período 219.07 millones de EUR), Clase MINORISTA (incremento del 298,8235%, quedando al final del período 1.70 millones de EUR).

El número de partícipes de las distintas clases ha evolucionado de la siguiente forma: Clase CARTERA (descenso del -3,3000%, quedando al final del período 13.362 partícipes), Clase MINORISTA (incremento del 126,3158%, quedando al final del período 86 partícipes).

Los gastos acumulados de las distintas clases han evolucionado de la siguiente forma: Clase CARTERA (0,05%) y Clase MINORISTA (0,34%). No se han realizado inversiones en otras IIC y, por tanto, no se han producido gastos indirectos por este tipo de inversiones.

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.

Las instituciones de la misma categoría gestionadas por ABANCA Gestion han obtenido una rentabilidad media ponderada de 2,78%, por diferencias en la gestión de la duración.

2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

Los activos que han aportado la mayor rentabilidad positiva durante este período han sido: EUROPEAN UNION 2,75% 02/2033 (0,5165%), BUNDESREPUB. DE 0% 08/30 (0,4848%), BUONI POLIENNAL 4% 10/31 (0,4579%), NETHERLANDS GOV 2,5% 07/2033 (0,4147%), BUNDESREPUB. DE 0% 08/2031 (0,3115%).

En este semestre, continuamos gestionando la duración de la cartera, tomando posición en periferia a corto plazo, de forma que devengamos mayor TiR y continuamos apostando por geografías core en los tramos más largos.

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A.

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

El fondo ha realizado durante el periodo operaciones con instrumentos derivados como inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

La metodología aplicada para la medición de la exposición total al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados es la del compromiso. El grado de cobertura medio del período ha sido del 98,76%. Se entiende como grado de cobertura el porcentaje que representa la cartera de inversión (valores, depósitos y cuentas de tesorería) respecto al patrimonio. La cartera de inversión no incluye la exposición a los instrumentos financieros derivados.

El nivel medio de apalancamiento durante el período ha sido del 6,06%. Se entiende como nivel de apalancamiento el porcentaje que representa la exposición a instrumentos financieros derivados (medida según la metodología del compromiso) respecto al patrimonio.

d) Otra información sobre inversiones.

El fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 4,33 años, siendo la TIR media bruta (es decir, sin descontar los gastos y comisiones imputables al fondo) a precios de mercado de 2,15%. La remuneración obtenida por la liquidez mantenida en el fondo durante el periodo ha sido del 3,27% anualizada.

Es relevante mencionar la existencia de un Anexo de Sostenibilidad que se publica junto con las cuentas anuales del ejercicio (segunda parte del informe anual).

Las Políticas del Grupo ABANCA en relación con la sostenibilidad pueden consultarse en https://www.abancacorporacionbancaria.com/es/rss/.

3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A.

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.

Indicamos en el apartado 1.c) que la gestión toma como referencia el índice BLOOMBERG EURO GOVERMENT BOND, únicamente a efectos informativos o comparativos. No se gestiona en relación al mismo, siendo un fondo activo. El riesgo asumido por las diferentes clases, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el periodo, ha sido: Clase CARTERA (3,60%) y Clase MINORISTA (3,60%). La volatilidad de su índice de referencia ha sido 4,87%.

El VaR acumulado por las distintas clases, expresado en % anualizado, alcanzó el siguiente resultado: Clase CARTERA (4,33%) y Clase MINORISTA (2,73%). El VaR indica la máxima pérdida posible, con un nivel de confianza de 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamientode la IIC de los últimos 5 años. Los datos mostrados por clase se refieren al final del periodo de referencia.

Conviene destacar que una inflación elevada puede llevar a que la rentabilidad real percibida por el participe difiera significativamente de la rentabilidad financiera.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

N/A.

6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A.

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A.

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

El presupuesto para el año 2025 por este servicio es de 2,600.00 euros

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A.

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.

Este 2025 se espera algo más de volatilidad, aunque el ciclo económico tiene continuidad, y USA sobresale destacando con fuertes datos de empleo. La inflación es una de las incógnitas principales, pero sin duda es el mandado de Trump el que fijará la atención en lo económico y geopolítico. La renta fija sigue siendo el foco de atención, donde se han borrado las expectativas de subidas, aunque los niveles en algunas tipologías de activos como el crédito de calidad son una oportunidad. La renta variable sigue presentando inercia positiva con menor presión de los tipos de interés, y esperamos un liderazgo americano, con el crecimiento de beneficios de las compañías aun sólidos. La gestión activa será determinante en un potencial entorno mas volátil.
Cartera Deuda Publica más de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
EU000A3K4DW8

BCE

2%

2033-02-04

EUR

19.303.135 €

8.74%

4.04%

DE0001030708

E.ALEMAN

2%

2030-08-15

EUR

17.578.520 €

7.96%

Nueva

IT0005416570

DEUDA PUBLICA ITALIA

0%

2027-09-15

EUR

14.768.208 €

6.69%

Nueva

FR001400HI98

DEUDA FRANCIA

2%

2029-02-25

EUR

14.567.571 €

6.6%

18.94%

IT0005542359

GOB.ITALIA

4%

2031-10-30

EUR

12.758.390 €

5.78%

6.84%

IT0005323032

GOB.ITALIA

2%

2028-02-01

EUR

10.878.523 €

4.93%

3.8%

ES0000012F43

BANCO ESPAÑA

0%

2029-10-31

EUR

10.168.075 €

4.61%

2.38%

IE00BFZRQ242

IRELAND GOVERNM

1%

2031-03-18

EUR

10.020.050 €

4.54%

4.05%

IT0005566408

DEUDA PUBLICA ITALIA

4%

2029-02-01

EUR

9.239.683 €

4.19%

3.1%

AT0000A1ZGE4

DEUDA PUB. AUSTRIA

0%

2028-02-20

EUR

8.800.018 €

3.99%

Nueva

ES0000012A89

DEUDA ESTADO ESPAÑA

1%

2027-10-31

EUR

8.769.097 €

3.97%

Nueva

IT0005428617

DEUDA PUBLICA ITALIA

3%

2026-04-15

EUR

8.360.619 €

3.79%

Nueva

FR001400FYQ4

REPUBLICA DE FRANCIA

2%

2026-09-24

EUR

7.731.464 €

3.5%

Nueva

ES0000012L29

DEUDA ESTADO ESPAÑA

2%

2026-05-31

EUR

7.050.520 €

3.19%

31.45%

ES0000012411

DEUDA ESTADO ESPAÑA

5%

2032-07-30

EUR

6.684.811 €

3.03%

2.54%

AT0000A38239

DEUDA PUB. AUSTRIA

3%

2030-10-20

EUR

5.943.804 €

2.69%

2.24%

NL0015001AM2

DEUDA PUBLICA HOLAND

2%

2033-07-15

EUR

5.381.783 €

2.44%

71.75%

AT0000A33SH3

1480Z AV

2%

2029-05-23

EUR

5.110.561 €

2.31%

Nueva

NL0012171458

DEUDA PUBLICA HOLAND

0%

2027-07-15

EUR

5.016.190 €

2.27%

Nueva

IT0005607269

DEUDA PUBLICA ITALIA

3%

2026-08-28

EUR

4.354.142 €

1.97%

Nueva

DE0001030732

DEUDA ESTADO ALEMAN

2%

2031-08-15

EUR

4.087.974 €

1.85%

Nueva

NL0012818504

DEUDA PUBLICA HOLAND

0%

2028-07-15

EUR

3.301.502 €

1.5%

Nueva

IE00BV8C9418

IRELAND GOVERNM

1%

2026-05-15

EUR

3.241.104 €

1.47%

Nueva

ES00001010P7

COMUNIDAD DE MADRID

3%

2029-07-30

EUR

3.068.006 €

1.39%

2.24%

FR0012993103

REPUBLICA DE FRANCIA

1%

2031-05-25

EUR

0 €

0%

Vendida

DE0001030708

E.ALEMAN

2%

2030-08-15

EUR

0 €

0%

Vendida

BE0000347568

BELGIUM KINGDOM

0%

2029-06-22

EUR

0 €

0%

Vendida

DE0001030732

E.ALEMAN

2%

2031-08-15

EUR

0 €

0%

Vendida

IT0005170839

GOB.ITALIA

1%

2026-06-01

EUR

0 €

0%

Vendida

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Fondo
Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo
Divisa

EUR

Nº de Participaciones

23.715.529

Nº de Partícipes

13.362

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10

Patrimonio

219.071.348 €

Politica de inversiónAdemás de criterios financieros, se aplican criterios extra-financieros ASG, tanto excluyentes (no invierte en países con calificación inferior a “muy alto” en el Índice de Desarrollo Humano ni en países que no garantizan derechos humanos), como valorativos (sólo invierte en países con alto compromiso con el logro de los objetivos de la Agenda 2030 o en países en transición hacía un modelo más sostenible, y que promuevan características ASG alineadas con ciertos ODS como: reducir pobreza, hambre y desigualdades sociales, promover calidad de la educación, igualdad de género, y trabajo decente y de calidad). Invierte 100% de la exposición total en renta fija de la zona euro, estando más del 70% en Deuda Pública de Gobiernos, y el resto en deuda avalada por estados de la zona euro y/o deuda de entes locales u organismos internacionales, y liquidez en cuenta corriente en el depositario. Así mismo, se invertirá en bonos verdes, sociales y sostenibles de los emisores citados. No existe exposición a riesgo divisa. Las emisiones tendrán al menos mediana calidad crediticia (mínimo BBB-), o si fuera inferior, el rating del Reino de España en cada momento. Para emisiones no calificadas, se atenderá al rating del emisor. De haber rebajas sobrevenidas de rating, los activos podrán mantenerse en cartera. La duración media de la cartera estará habitualmente en torno a 5 años, aunque podrá oscilar entre 0 y 10 años.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Comisiones

Comisión de gestión

Total
2024

0.23

2024-Q4

0.12

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total
2024

0.05

2024-Q4

0.03

Gastos

Trimestral

Total
2024-Q4

0.08

2024-Q3

0.08

2024-Q2

0.07

2024-Q1

0.08

Anual

Total
2023

0.33

2022

0.40

2021

0.19